超长期特别国债资金安排 - 2025年超长期特别国债资金对设备更新的支持力度为2000亿元，第一批约1730亿元资金已安排到16个领域约7500个项目 [1][2] - 第二批资金正在同步开展项目审核和筛选 [1][2] - 财政部明确2025年将续发1.3万亿元超长期特别国债，其中2000亿元专项资金用于企业设备更新与技术改造 [3] 政策背景与战略部署 - 政策全面贯彻《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》战略部署 [3] - 通过财政补贴直指产业升级痛点，标志着供给侧结构性改革进入深度攻坚阶段 [4] - 国家发展改革委、财政部明确超长期特别国债2000亿元支持设备更新，覆盖范围扩至电子信息等新领域 [5] 配套措施与后续推进 - 第一批设备更新资金已落地项目，第二批审核筛选中 [5] - 将推出贷款贴息等配套政策，持续深化设备更新工作 [5] - 3000亿元支持消费品以旧换新，与设备更新政策协同推进 [5]

经济表现 - 1至5月固定资产投资完成18.6亿元同比增长8 4% [1] - 工业增加值完成16 9亿元同比增长15 7% [1] - 工业总产值完成85 5亿元同比增长15 8% [1] - 营业收入预计完成132 5亿元同比增长1 8% [1] 精准调度措施 - 建立工作台账实时掌握企业用工用能订单排产营收支出等变化 [2] - 推行企业主要经济指标预报制动态跟踪经济运行情况 [2] - 指导河南隆腾高新材料平顶山创杰新材料等企业纳入规上名录库 [2] - 推动5个项目纳入投资项目库包括污水处理厂提标改造及己内酰胺二期绿色化改造 [2] 项目建设进展 - 计划实施项目35个总投资225 37亿元其中省重点项目6个市重点项目17个 [3] - 上半年预计建成尼龙科技年产10万吨艾斯胺项目一期等9个项目投产后年新增产值60亿元 [3] - 全年计划新开工项目13个总投资106 97亿元已开工4个项目总投资约27 2亿元 [3] 招商引资成果 - 线上开展云招商活动46次线下拜访行业领军企业23家覆盖4省10市 [4] - 参加郑州塑料产业博览会深圳国际橡塑展会见21家重点企业及3家行业协会 [4] - 对接科研院所争取生物基二元醇光子芯片晶圆材料等项目落地 [4] - 累计对接项目18个总投资约82 65亿元其中5个已具备签约条件总投资24 35亿元 [5] 未来发展方向 - 聚焦尼龙聚氨酯和精细化工三大板块开展精准招商 [5] - 推动产业向高端化功能化绿色化方向发展 [5] - 目标进入河南省开发区高质量考核第一方阵 [5]

制造业PMI运行情况 - 6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点，景气水平持续改善[2] - 大型企业PMI为51.2%（环比+0.5pct），中型企业48.6%（环比+1.1pct），小型企业47.3%（环比-2.0pct）[5] - 生产指数51.0%（环比+0.3pct）、新订单指数50.2%（环比+0.4pct）重返扩张区间，供应商配送时间指数50.2%（环比+0.2pct）[7][8][11] - 原材料库存指数48.0%（环比+0.6pct）降幅收窄，从业人员指数47.9%（环比-0.2pct）小幅回落[9][10] 非制造业PMI运行情况 - 6月非制造业商务活动指数50.5%，环比上升0.2个百分点，保持扩张[14] - 建筑业商务活动指数52.8%（环比+1.8pct），服务业50.1%（环比-0.1pct）[17] - 新订单指数46.6%（环比+0.5pct），投入品价格指数49.9%（环比+1.7pct）接近临界点[21] - 业务活动预期指数55.6%（环比-0.3pct）维持高景气，建筑业53.9%（环比+1.5pct）改善明显[22] 工业生产与创新动能 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，装备制造业增长9%贡献率达54.3%[32] - 高技术制造业增加值增长8.6%，数字产品制造业增长9.1%，新能源汽车产量增长31.7%[34] - 工业机器人产量增长35.5%，智能车载设备制造增加值增长29.5%[82] - 1-5月规模以上数字产品制造业增加值增长9.9%，专精特新服务业企业营收增长18.4%[42] 消费市场表现 - 5月社会消费品零售总额增长6.4%（环比+1.3pct），服务零售额增长5.2%[33] - 以旧换新政策带动家电/通讯器材/文化办公用品零售额增长25.6%-53%，合计拉动社零1.9pct[46] - "6·18"促销推动实物商品网上零售额增长6.3%，占社零比重达24.5%[77] - 体育娱乐用品、金银珠宝类商品零售额分别增长28.3%、21.8%[77] 外贸与房地产市场 - 5月货物进出口增长2.7%（出口+6.3%），对东盟/欧盟/一带一路国家进出口增长9.1%/2.9%/4.2%[86][87] - 机电产品出口增长9.3%（集成电路+18.9%），高新技术产品出口增长7.4%[87] - 1-5月商品房销售面积/销售额同比降2.9%/3.8%，70城新房价格同比降幅收窄0.4-0.5pct[91] - 5月末商品房待售面积环比减少715万方，连续3个月下降[91]

产业发展概况 - 浙江温州教玩具产业经过40余年发展，从家庭作坊起步，现已成为全国重要产销中心，占据国内63%市场份额，荣获"中国教玩具之都"称号 [1] - 行业正通过多项举措推动高质量发展，打造国家级产业"金名片" [1] 产业服务支撑体系 - 建立教玩具产业质量基础设施"一站式"服务平台，整合省级质检中心、知识产权维权中心、创新院及产教联盟等科创资源，提供全链条服务 [1] - 技术专家服务团开展"精准把脉"行动，2023年走访40家企业，解决28个质量提升难题，并持续跟踪服务 [1] 标准化建设成果 - 建立标准化创新培育库，组织专家团队提炼关键环节标准化方案 [2] - 企业主导制修订5项、参与9项小型游乐设施国家标准，国家标准参与率达100% [2] - 牵头起草全国首个小型游乐设施产品标准《无动力类游乐设施儿童滑梯》，制定10项联盟标准及8个"浙江制造"团体标准 [2] - "小型游乐设施摇马和跷跷板"国家标准获省级"标准项目奖"，全国十大游乐品牌中占据3席 [2] 数字化监管与创新 - 上线全省首个教玩具产业质量提升在线应用场景，构建质量数据汇集、信用分级监管、风险监测三位一体数字监管体系 [3] - 对324家企业实施产品质量风险分级监管，194家纳入信用监管体系 [3] - 累计获得专利授权3128项（发明专利70项、实用新型936项、外观专利2212项） [3] - 儿童塑料桌、下沉式桌面机箱等获国际发明展览会奖，万能魔方获"风车奖" [3]

投资风格与策略 - 投资风格偏向稳健和强调业绩兑现，注重回撤控制 [1] - 倾向于基本面投资范式，寻找能够兑现利润且利润支撑股价上涨的公司 [2] - 关注公司处于第一增长曲线结束、第二增长曲线未兑现的蛰伏期，此时估值和业绩可能处于底部 [2] - 在适度分散的基础上重仓配置深度研究过的标的，市场给出合理定价时会果断卖出 [3] 重点关注的医药细分领域 - 聚焦原料药、器械耗材、CDMO等医药先进制造企业，认为这些领域具备存量市场整合和新兴需求崛起的机会 [1] - 国内医药制造企业中的细分赛道龙头已初步具备全球竞争优势，未来几年有望迎来成长期 [4] - 原料药行业因药品生命周期和新产品迭代持续催生新机会，合规成本和注册壁垒形成护城河 [4] - 原料药企业有能力切入新品种供应，包括仿制争夺、CMO/CDMO业务及制剂一体化开拓市场 [5] 行业现状与未来展望 - 原料药、器械耗材和CDMO等领域的产能投建周期已基本结束，新订单和新客户将拉动经营效率和利润爆发式增长 [5] - 医药制造行业的毛利率和净利率水平长期优于普通制造业，得益于新品和合规壁垒 [4] - 创新药产业利润兑现尚需时日，目前估值较高且不确定性较大，但行业基本面出现积极变化 [6] - 创新药企业已获得海外大药企首付款，未来随着临床推进可能持续兑现里程碑付款 [6] 研究方法与机会挖掘 - 通过跟踪行业周期、细分赛道景气度、公司发展阶段等多维度研究挖掘处于蛰伏期但后续能兑现业绩成长的公司 [3] - 当公司经营周期向上、行业景气度向上、资本市场周期向上且流动性支持时，可能出现难得的投资机会 [3]

物流行业整体表现 - 前5个月全国社会物流总额138.7万亿元，按可比价格同比增长5.3%，增速较前4个月回落0.3个百分点，5月单月增长5.0%，环比回落0.5个百分点 [1] - 物流需求恢复态势趋稳，波动幅度环比收窄，为产业链供应链和经济平稳运行提供支撑 [1] 物流需求结构分析 - 工业品物流前5个月同比增长5.6%，5月单月增长5.5%，增速环比均小幅回落0.1个百分点，但总体保持平稳较快增长 [2] - 装备制造物流贡献率超50%，其中汽车制造业、计算机通信设备制造业5月增速均超10%，电机制造、船舶制造等行业增速达10%-20% [2] - 民生消费物流加速恢复，前5个月单位与居民物品物流总额同比增长6.4%，5月单月增速达8.3%，环比提升2.1个百分点 [3] - 直播带货、即时零售等新业态驱动消费物流，前5个月实物商品网上零售额同比增长6.3%，5月电商物流指数111.6点创年内新高 [3] 物流供给与效率 - 前5个月物流业总收入5.6万亿元，同比增长4.2%，市场规模持续扩大 [4] - 5月物流业景气指数50.6%连续三个月扩张，仓储指数50.5%连续7个月扩张，库存周转指数52.4%显示商品周转效率高 [4] - 运输结构优化：民航货邮运输量同比增长16.6%，国际航空货运增长26.3%，铁路货运周转时效提升1.0% [4] 未来发展趋势 - 装备制造和民生消费物流有望延续回升，但国际物流承压与局部价格战或持续 [5] - 物流业务活动预期指数连续3个月超55%，铁水联运、低空经济等领域预期向好 [5]

新能源汽车产业发展 - 内蒙古自治区新能源汽车产业协同发展暨第二届鄂尔多斯汽车产业链供应链大会召开，展现出鄂尔多斯新能源汽车产业的蓬勃活力与强大潜力 [1] - 大会汇聚全国百余家汽车整机制造、电控系统、新能源电池等核心配套企业，以及50多家能源、物流等产业链下游用户企业 [1] - 鄂尔多斯已建成内蒙古唯一乘用车生产基地，但产业链短板依然存在，大会为本土企业与全国优质供应商建立合作提供契机 [1] 绿色发展与产业升级 - 鄂尔多斯作为国家新能源基地与传统能源大市，提出"绿色共赢"目标，利用绿电重塑传统产业 [2] - 鄂尔多斯构建"制氢—储运—应用"全链条，包括加注能力5080公斤的加氢站网络和251辆氢能重卡 [2] - 通过推广电动重卡替代传统燃油车，并依托氢燃料电池示范城市政策，实现绿电消纳与产业升级双向赋能 [2] 全产业链生态圈建设 - 鄂尔多斯以新能源汽车为支点，撬动能源结构、产业形态、城市功能的全面升级 [2] - 打造"风光氢储车"全产业链生态圈，将传统能源基地的先天优势转化为绿色发展的核心竞争力 [2] - 未来鄂尔多斯将借势大会汇聚的创新资源与合作契机，推动产业向高端化、智能化、绿色化进阶 [2]

苏州科技商学院第七期高级科创人才研修班开班 - 苏州科技商学院举办第七期高级科创人才研修班暨AI+产业融合创新论坛 探索人工智能与产业融合新路径 [1] - 学院自2022年试点建设三年多来 已与北京大学 南京大学 中国科学技术大学 清华大学等知名高校合作举办六期高级科创人才研修班 [1] - 累计培养各类科创人才达2600人 [1] 学院发展情况 - 学院秉持"为在苏科创人才建设一个自己的家"办学初衷 坚持高标准合作 高质量培育 高水平服务 [1] - 全国率先实施"科创伙伴计划" [1] - 实体化校区投用后 围绕企业全生命周期赋能 聚焦重点产业垂直赛道 [1] - 打造"技术经理人领航班 拟上市公司攀峰班 战略性新兴产业加速营"等精品课程体系 [1] - "终身学习课程+产业导师库+骐骥研学基金"全周期生态日益完善 [1] 第七期研修班特色 - 以"AI赋能产业升级"为主题 积极响应产业变革需求 [2] - 为科创企业家搭建跨界学习 深度对话的平台 [2] - 举行产业导师聘任仪式 [2] - 发布骐骥基金科创贷产品 由苏州科技商学院联合中国银行 光大银行共同打造 [2] - 科创贷产品旨在为科创企业提供专项金融支持 [2]

重大项目集中开工 - 6月28日河南省集中开工重大项目348个，总投资2273.2亿元，其中10亿元以上项目73个，总投资1583.3亿元 [1] - 二季度全省共开工项目1138个，总投资4263亿元，年度计划投资1808.6亿元 [2] - 活动现场集中开工19个项目，总投资713.3亿元，均为10亿元以上项目，其中产业类项目16个 [2] 投资增长情况 - 前5个月全省亿元及以上项目完成投资同比增长11.4%，拉动全省投资增长7.1个百分点 [1] - 固定资产投资同比增长6.6%，工业投资同比增长29.5%，分别高于全国2.9和17.9个百分点 [1] 重点项目案例 - 郑州航空港区顺丰中原多式联运国际枢纽项目总投资约15亿元，将建设全国最先进智慧物流中心和最大区域型国际枢纽中心 [3] - 焦作孟州市电子信息产业园建设项目总投资20亿元，将形成从摄像头核心组件到终端产品的完整产业链，预计实现就业1500余人 [3] 政策支持与产业升级 - 一揽子增量政策加力实施，推动产业链、创新链深度融合，增强产业发展接续性和竞争力 [2] - 项目落地短期可拉动经济增长，长期将推动产业结构升级和增强区域竞争力 [3]

保险资金投资 - 第二批保险资金长期投资试点项目正式开启投资，泰康资产旗下泰康稳行完成首笔投资交易，投资方向包括高股息资产、产业升级领域和逆周期战略买入 [2] - 第二批、第三批险资试点已陆续获批，三批试点金额合计达2220亿元 [2] 主板风险警示股票涨跌幅调整 - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制比例由5%调整为10%，同步调整异常波动的交易公开信息披露指标 [2] - 调整后有利于提高定价效率，减少板块内机制差异，缓解股票波动 [2] 四大行定增 - 交通银行、中国银行、邮储银行、建设银行陆续公告完成超千亿元定增，财政部合计出资5000亿元，资金来源为中央金融机构注资特别国债 [2] - 此次注资是财政部时隔20多年再度发行特别国债注资国有大行，从启动定增流程至全部落地仅用时两个多月 [2] 美联储与银行压力测试 - 特朗普猛烈抨击美联储主席鲍威尔，称若其辞职将很高兴，并将选择有降息意愿的人接任 [3] - 美联储公布的压力测试显示，美国最大型银行能够承受严重经济衰退冲击，拥有充足资本吸收数千亿美元损失 [3] 美元指数与稳定币 - 2025年上半年美元指数一度跌破97关口，截至27日收盘，年内累计下跌逾10%，创38年纪录 [3] - 稳定币或延缓"去美元化"，但难以逆转美元主导地位衰弱趋势 [3] 中东局势与原油市场 - 以色列空袭伊朗核设施引发市场对石油供应中断的恐慌，布伦特原油价格飙升13% [3] - 以色列与伊朗达成"全面停火"协议后，油价暴跌9%，但伊朗暂停与国际原子能机构合作为和平蒙上新阴影 [3] 外资看多中国资产 - 高盛、瑞银、摩根士丹利等国际机构密集发声看多中国资产，高盛预计沪深300目标点位有10%的上行空间 [4] - 6月25日上证指数创年内新高，A股总市值突破100万亿元 [4] 茅台价格与营销战略 - 2025年6月25日飞天茅台散瓶价格跌破1800元，较年初跌近20%，相比高点跌幅约53% [5] - 茅台总经理王莉拜访互联网巨头，被认为是积极应对措施，希望通过合作培养新消费人群 [5] A股固态电池板块 - 近期A股牛市重启，固态电池板块表现亮眼，本周涨幅一度达10%，指数涨至近2年新高 [5] - 政策利好推动下，固态电池产业化提速，其产业链涉及设备、材料等多重环节 [5] 特朗普终止与加拿大贸易谈判 - 特朗普因加拿大推进实施数字服务税，决定立即终止与加拿大的所有贸易谈判，并将在未来一周内公布对加拿大的新关税 [5] - 市场对此反应迅速，美股一度转跌 [5]