今年9月，特斯拉披露了一份天价阶梯式薪酬方案，将最多授予马斯克额外4.237亿股特斯拉股权。别急，这可不是白给的，马斯克得在未来10年内完成一系 列的KPI才能解锁。比如说，得让特斯拉市值增长至8.5万亿美元以上，还得交付2000万辆以上的新车，才能解锁第一批股票。 今天小夏要和大家聊聊最近特斯拉股东大会上那件让人震惊的大事儿——马斯克的"万亿薪酬方案"居然意外地通过了！这下马斯克可成了史上最贵的CEO！ 不过，你可别只看到薪酬这事儿，这背后藏着的可是一个关于人形机器人的宏伟蓝图！接下来，就让小夏好好给大家说道说道。 不过，小夏发现，在这份方案中，最引人注目的就是人形机器人Optimus的交付目标：马斯克需要在未来几年内累计交付100万台人形机器人。现在， Optimus的迭代与量产路线已经形成了明确的时间表，2026年就要正式投产V3版本。 公司还在北加州弗里蒙特的工厂内设立试点生产线，组装部分Optimus样机，这工厂的年产能预计能达到100万台。不止这样，特斯拉还正筹备再度扩建得克 萨斯超级工厂，新建一座专用设施，未来就专门用于人形机器人Optimus的量产。（智通财经20251111） 此外，政策支持 ...

（一）重要市场新闻 11月16日，据媒体报道，华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难 题。具体来看，华为即将发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理 器）等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。 （二）行业掘金 点评：未来太空经济将会成为一个新的产业领域，涉及到卫星通信、卫星导航、卫星遥感、太空旅游等 多个方面。星地通信产业当前市场规模约400-500亿元，预计到2030年将突破2000-4000亿元，年均复合 增长率在10%-28%之间。星地通信产业正站在从"概念验证"向"规模化应用"的关键转折点，随着技术成 熟、成本下降和应用场景拓展，未来十年将形成"天地一体、万物互联"的新型通信格局，成为推动数字 经济高质量发展的重要引擎。概念股包括天银机电、上海瀚讯、佳缘科技等。 3、据报道，IBM公司近日宣布，在实现两大目标方面取得根本性进展：计划于2026年底前实现量子优 势，并于2029年前达成容错量子计算。IBM推出其迄今最先进的量子处理器——"夜鹰"，预计将于2025 年底交付用户。此外，IBM同时 ...

今日导读 ·14日召开的国务院常务会议，研究深入实施"两重"建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步 促进消费政策措施。 ·中国人民银行11月14日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，11月17日将以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 ·据新华社报道，中国南方航空一架C919飞机于当地时间11月14日凌晨1点15分顺利抵达阿联酋迪拜阿勒 马克图姆国际机场，参加17日至21日举行的2025年迪拜航空展。这是中国C919大飞机首次在中东亮 相。 上证精选 ·14日召开的国务院常务会议，研究深入实施"两重"建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步 促进消费政策措施，听取贯彻落实全国教育大会精神加快建设教育强国情况的汇报，讨论《中华人民共 和国商标法（修订草案）》，审议通过《殡葬管理条例（修订草案）》。 ·中国人民银行11月14日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，11月17日将以固定数量、利率招 标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 ·今年1至10月，全国铁路发送旅客39.5亿人次，同比增长6.4 ...

星地通信技术突破 - 中国科学院空天信息创新研究院联合企业成功进行星地微波高码率通信实验，X频段数据传输速率达6.0 Gbps，Ka频段达20.16 Gbps [1] - 实验验证了高阶调制技术的可行性，实现了远超以往的高码率稳定通信，星座图无明显畸变，误码率可归零且具备余量 [1] 太空与人工智能部署 - 马斯克称计划每年在太空中部署100吉瓦太阳能驱动的人工智能卫星，认为这是以最低成本大规模驱动并运行人工智能的可行路径 [2] 低空经济标准发展 - 深圳市发布《低空经济标准体系2.0及标准化路线规划》，采用“纵向三层+横向两翼”立体化设计，构建A–H八大子体系，系统支撑低空经济全链条、全要素、全流程的城市级复制与推广 [2] 先进制造工艺创新 - 中国科学院金属研究所团队开发出热处理升降温速率达每秒1000摄氏度的“闪速退火”工艺，成功制备出晶圆级高性能储能薄膜，为下一代高性能储能电容器件制造开辟新路径 [3] 汽车数据安全标准 - 《汽车数据出境安全评估方法》团体标准发布，该标准由中国汽研牵头，联合赛力斯、比亚迪等25家行业领军单位编制，填补了汽车行业数据出境安全评估的具体操作标准空白 [4] 民营经济投资政策 - 浙江省“十五五”时期将持续降低民营经济参与新能源、人工智能、低空经济等领域的投资门槛，对铁路、核电等项目支持民营企业持股比例提高到10%以上 [6] 科技教育与人才培养 - 青少年具身智能与人形机器人科技教育研讨会在京举行，通过专家报告、企业展示等形式展示具身智能最新成果，探讨前沿科技对基础教育的影响 [7] 月球科学研究发现 - 科研团队通过分析嫦娥六号月背样品，首次发现大型撞击事件成因的微米级赤铁矿和磁赤铁矿晶体，揭示了全新的月球氧化反应机制 [8] 智能眼镜市场动态 - 灵伴科技（Rokid）今年“双十一”期间智能眼镜总销售额达5000万元，公司设定明年销售目标超100万副，2027年目标200-300万副，2028年目标达1000万副 [9] 动力电池技术挑战 - 亿纬锂能董事长指出动力电池需攻克全生命周期成本和极寒地区电池特性两大核心课题，长远看动力电池要融入分布式能源系统，通过车网互动为绿色能源转型注入活力 [10]

GSY-1水下智能仿生机器人 具身智能应用百花齐放： 人形机器人将商业落地 异构机器人已导入场景 ◎记者 郑维汉 11月14日，以"AI聚能·智汇青岛"为主题的2025年青岛市具身智能机器人产业对接会在青岛海天大酒店 举办。来自政府部门、产业链企业及金融机构的代表齐聚一堂，围绕具身智能技术创新、产品研发、场 景应用及产业生态构建展开深度交流。 与会人士普遍认为，具身智能产业正迎来发展机遇期：人形机器人进入量产元年，迈向"商业可行"；异 构机器人已率先在环卫、医疗等场景实现规模化导入。随着国内产业链集群化优势持续凸显，产业发展 进入百花齐放的加速期。 人形机器人商业化时点将近 当前，人形机器人行业正处于从"技术可行"迈向"商业可行"的临界点。 "国内人形机器人已开始在工厂搬运场景渗透应用。在C端，人形机器人也有较多尝试，主要集中于商 超、咖啡店等场景中的取物行动，以及4S店等商用场景的导购、导览应用。"长江证券机械行业联席首 席分析师倪蕤在对接会上表示。 长江证券研报显示，2025年是人形机器人的量产元年，预计国内人形机器人出货量为万台级别，海外头 部厂商出货量亦在千台级。 在完成商业场景验证后，产业落地将向工 ...

涉及的行业与公司 * 行业：汽车零部件制造业（特别是发动机缸体缸盖）、商用车柴油发动机、数据中心备用电源、人形机器人[2][6][8][9] * 公司：长源东谷（文档中误写为“长安东吴”）[1][2] 核心观点与论据 **业绩增长驱动因素** * 公司业绩自2024年第四季度起快速增长 得益于乘用车混动化趋势和新能源车渗透率提升[2][6] * 公司业务从商用车成功拓展至乘用车新能源混动领域 与比亚迪和赛力斯建立紧密合作关系[2][6] * 乘用车缸体缸盖出货量从2023年的约8-9万套大幅增加至2024年的54万套 2025年预计继续保持快速增长并拓展新客户[2][6] **应对市场风险的能力** * 尽管市场担忧购置补贴退坡和价格战 但公司通过不断进入新客户并保持高供应占比来有效对冲行业波动[2][7] * 公司在每个客户中的供应地位和占比很高 且供应价格相对稳定 因此盈利能力较强[2][7] **商用车与数据中心业务** * 在商用车领域 公司与玉柴和康明斯紧密合作[2][8] * 2025年数据中心需求增长带动大功率柴油发电机需求显著增加 使该部分业务呈现加速增长态势[2][8] * 传统商用车发动机业务稳中有增 未来两年增长潜力巨大[2][8] **新业务布局（人形机器人）** * 公司积极布局人形机器人领域 与国内领先企业五八智能建立了重要战略合作关系[2][9] * 公司利用其底层精密加工能力和客户资源复用能力 积极布局关节总成等核心模块[9] * 人形机器人业务未来可期 有望实现显著发展[2][9] 其他重要内容（投资价值与市场观点） **投资价值与估值** * 预计公司2026年盈利约为5.45至5.5亿元 对应2026年估值在10到19倍之间[2][4] * 公司未来两年增速约为30% PEG明显小于1 具备较高的投资价值[2][4][10] * 公司主业稳健扎实 具有安全边际 在当前市场情绪低迷时是配置或加仓的良好时机[4][5][10] **对机器人板块的市场观察** * 过去一个多月机器人板块出现较大调整 原因包括部分汽车零部件公司三季度财报不佳 特斯拉V3版本推迟至2026年发布 以及年底投资者倾向于风格均衡[3]

文章核心观点 - 文章旨在通过解读上市公司公告 帮助投资者提前发现投资热点并防范风险 [1] - 重点筛选涉及多个热门主题的个股公告 包括存储芯片 人形机器人 人工智能 储能 央企改革等 [1] 公司公告摘要 - 一家公司业务覆盖存储芯片 人形机器人 英伟达 储能 卫星导航 人工智能 央企改革等多个领域 [1] - 该公司代理长江存储 美光等全球头部存储芯片厂商的产品 [1] - 另一家公司业务涉及芯片 锂电池 人形机器人 固态电池 储能 [1] - 该公司计划投资25亿元投建锂电池关键核心材料项目 [1] - 第三家公司业务涉及储能 绿电 央企改革 [1] - 该公司计划超110亿元收购煤电资产 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但投资建议部分对机器人细分领域（如本体和供应链）给出了具体的关注方向和投资逻辑 [28][29][30] 报告核心观点 - 机器人行业景气度加速向上，11月19日具身智能机器人大会利好行业景气度提升 [1] - 具身智能是AI最强应用，人形机器人是具身智能最重要方向之一，ROBO+赛道将重塑汽车产业链，成为最强产业趋势 [3][28] - 行业已从研发示范迈向规模化商用新阶段，多方协同推动产业步入快速发展通道 [8][14][15] 行业动态与景气度 - 2025年前三季度机器人行业营收同比增长29.5%，工业机器人产量达59.5万台，服务机器人产量达1350万套，均已超过2024年全年产量 [4] - 本周机器人板块持续升温，产业链合作深化、量产落地加速、产品形态多元化 [8] - 全球AI竞赛步入新阶段，政策引领与商业应用共推具身智能落地，11月10日国务院政策吹风会表示将深入实施"机器人+"应用行动 [9][10] - 中国首家人形机器人7S店在武汉东湖新技术开发区开业，云湾具身智能创新中心正式揭牌运营，凸显商业场景延伸至零售终端 [9][11] 本体公司进展 - **宇树科技**推出首款轮式人形机器人G1-D，是一站式全流程数采平台，支持模型训练开发与部署，可应用于工业、商业及家庭场景 [1][13][21] - **亿嘉和**与华为云CloudRobo具身智能平台深化合作，将结合亿嘉和在电力、康养等场景应用优势与华为云大模型技术，联合打造端云协同机器人产品 [1][13][20] - **优必选**首批数百台全尺寸工业人形机器人Walker S2正式开启量产交付，覆盖制造、物流等多个场景 [13][16] - **国恩未来**举办新品发布会，展示人形机器人、四足机器人等，依托PEEK材料全产业链能力实现结构功能一体化设计 [13][17] - **无界动力**完成首轮3亿元天使融资，由红杉中国、线性资本领投；RoboParty完成数千万美元种子轮融资 [13][16] 核心零部件与产业链合作 - **永贵电器**与智元机器人达成合作协议，共同探索连接器及线束在人形机器人上的应用以及人形机器人在连接器制造领域的创新应用 [2][21][26] - **天奇股份**已为多家客户提供具身智能机器人应用解决方案，与长城汽车签署人形机器人物流场景应用合同，正式进场部署 [2][21][27] - **汇川技术**将成立智能机器人事业部，整合工业机器人、视觉与人形机器人业务 [21][24] - **鹿山新材**人形机器人电子皮肤项目按计划加快推进，预计年底推出第一代产品 [21][24] 投资建议 - **本体领域**：汽车主机厂、3C品牌商因掌握需求场景和硬件供应链，竞争优势提升；看好特斯拉、Figure、华为、字节、小米、智元等机器人制造商 [3][28] - **供应链领域**：25H2紧握"门票行情"与技术迭代 [3][28] - 门票行情：重点关注特斯拉、智元、华为供应链，特斯拉链最快进入小批量，H2各环节定点将陆续落地，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、PEEK及粉末冶金工艺 [3][28] - 技术迭代：H2重点关注灵巧手（触觉传感器技术方案迭代、丝杠冷锻工艺）、电机（新型磁材如钐铁氮）、PEEK材料替代加速（从丝杠保持架延伸至其他部件） [3][29][30]

行业投资评级 - 机械行业评级为“买入”，并予以维持 [2][7] 核心观点 - 报告核心观点认为，尽管10月制造业PMI回落至49.0%，但随国内政策持续发力及“反内卷”措施推动制造业盈利能力修复，制造业景气度有望回升，从而带动上游机械设备需求持续好转 [7][137] - 建议重点关注三大板块：受益于新能源汽车销量高增长及固态电池技术应用的锂电专用设备板块；受益于制造业景气度回升的机床工具板块；以及全球人形机器人产业快速发展带来巨大成长空间的机器人板块 [7][8][137] 市场回顾与表现 - 本周（2025年11月10日至11月14日）机械行业下跌2.2%，表现落后于沪深300指数（下跌1.1%），子板块中磨具磨料（上涨3.4%）、锂电专用设备（上涨2.5%）和光伏加工设备（上涨1.5%）涨幅居前，而工程机械器件（下跌7.0%）、工程机械整机（下跌4.8%）和机器人（下跌4.4%）表现靠后 [10] - 年初至今（截至2025年11月14日），机械行业累计上涨31.9%，显著跑赢沪深300指数（上涨17.6%），子板块中锂电专用设备（上涨109.0%）、印刷包装机械（上涨68.7%）和金属制品（上涨60.2%）涨幅领先，轨交设备Ⅲ（上涨2.6%）、机器人（上涨11.1%）和纺织服装设备（上涨18.1%）表现相对落后 [12] - 截至11月14日，机械行业PE(TTM)为36.6倍，位于2012年至今71.7%分位数；PB(LF)约2.95倍，位于2012年至今81.3%分位数，估值水平总体处于历史偏高位置 [15] - 本周涨幅靠前的公司包括磁谷科技（上涨28.7%）、冀凯股份（上涨24.7%）、金辰股份（上涨22.6%）等；年初至今涨幅靠前的公司包括鼎泰高科（上涨430.3%）、瑞晟智能（上涨355.2%）、浙海德曼（上涨330.4%）等 [17][18][19] 重点子板块核心数据与观点 锂电专用设备 - 2025年10月，我国新能源汽车销量约171.5万辆，同比增长19.9%；1-10月累计销量约1294.3万辆，同比增长32.7% [4] - 在新能源汽车销量带动下，10月动力电池装车量同比增长42.1%至84.1GWh，动力电池产量同比增长50.5%至170.6GWh；1-10月累计装车量同比增长42.4%至578.0GWh，总产量增长51.3%至1292.5GWh [4] - 展望未来，政策支持及技术进步将推动新能源汽车产销量和渗透率持续提升，带动动力电池需求快速增长，叠加固态电池等新技术应用，上游锂电设备需求有望持续复苏 [4] 机床工具 - 2025年10月我国金属切削机床产量约7.0万台，同比增长6.2%，增速较前值回落12.0个百分点；1-10月累计产量约72.0万台，同比增长14.8% [5] - 下游需求方面，1-10月制造业固定资产投资同比增长2.7%，设备工器具购置同比增长13.0%；1-9月制造业利润总额同比增长9.9%，增速连续3个月回升 [5] - 随着制造业景气度逐渐回升，我国机床产量有望保持增长 [5] 机器人 - 2025年10月我国工业机器人产量约5.8万台，同比增长17.9%；1-10月累计产量约60.3万台，同比增长28.8% [6] - 人形机器人方面，宇数科技IPO辅导状态已更新为“辅导验收”，并推出首款轮式人形机器人G1-D，该机器人身高1260-1680mm，旗舰版可选配移动底盘，移动速度≤1.5m/s，整机自由度达19个（不含末端） [6] 其他子行业数据摘要 - **工程机械**：图表显示了挖掘机、装载机、汽车起重机、叉车等产品的月度销量、累计销量及同比增速变化趋势 [59][60][65][66][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78] - **光伏加工设备**：图表跟踪了多晶硅、硅片、电池片、组件等光伏产品价格走势，以及月度、累计新增光伏装机量及增速 [92][93][94][95][96][97][98][99][100][111] - **半导体设备**：图表显示了全球及中国半导体销售额、日本半导体设备出货额、中国大陆半导体设备销售额的月度/当季值及同比增速 [102][103][104][105][107][108][109][110] - **自动化设备**：图表显示了工业机器人月度及累计产量与同比增速 [125][126][135] - **能源及重型设备**：图表跟踪了油气开采、煤炭采选行业的利润总额和固定资产投资增速，以及新造船价格指数、新接订单、造船完工量、手持订单等船舶制造指标 [128][129][131][132][133][134][136][137][139][140] 宏观与行业基本面数据 - **下游需求指标**：图表涵盖了新增专项债发行、基建投资、房地产投资与新开工、商品房销售、制造业PMI及各分项、工业企业收入与利润、出口金额、美国进口与PMI、企业新增中长期贷款等宏观数据 [26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48] - **大宗商品价格**：图表跟踪了IPE布油、天然气期货价格、我国钢材价格指数、秦皇岛动力煤价格等 [50][51][52][53][54][55][56][57]

活动核心信息 - 活动名称为2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典、2025起点用户侧储能及电池技术论坛 [2] - 活动主题为新周期 新技术 新生态 [2] - 活动时间为2025年12月17日至19日，地点在深圳 [1][2] - 活动规模为线下2000+嘉宾，在线直播观看30000+ [2][3] 行业背景与趋势 - 电池技术方面，2025年初宝马宣布大圆柱电池2026年装车，引发行业加速布局46系大圆柱电池 [1] - 2025年3月工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031—2025）新国标，引发行业对动力电池性能的广泛讨论 [1] - 多家企业2025年全极耳圆柱电池已开始量产，其高倍率、长寿命优势有望应用于新能源汽车、电动工具等多领域 [1] - 固态电池因其高安全性、高能量密度优势，2025年热度持续维持在高位 [1] - 储能方面，2025年国家取消强制配储政策，314Ah电芯逐步替代280Ah成为主流，宁德时代等企业发布500Ah以上容量电芯 [1] - 2025年美国加征关税政策对全球储能行业造成冲击 [1] - 低空经济、人形机器人等新兴应用场景带动相关电池技术发展，如宇树机器人春晚登台使人形机器人火爆出圈 [1] - 材料方面，9系超高镍三元正极开始大规模应用，磷酸锰铁锂正极在商用车、两轮车开始试水应用，硅基负极搭配全极耳技术应用增多 [1] 活动亮点 - 细分领域龙头及电池新贵企业出席 [3] - 会议设置九大专场论坛，邀请60+重磅演讲嘉宾 [3] - 同期举办起点研究十周年庆典及第10届锂电金鼎奖评选 [3] - 设置50+展商，涵盖锂电池、储能电池、固态电池等上下游全产业链企业 [3] - 起点锂电视频号全程线上直播，覆盖20000+专业观众及全行业100万+粉丝 [3] 专场论坛及核心议题 - 专场一（圆柱电池技术）：聚焦全极耳圆柱电池快充生态（5分钟200km续航）、大圆柱电池标准化与安全制造、46系大圆柱储能电池、超高镍三元+硅碳负极产业化、eVTOL动力电池性能验证、AI驱动圆柱电池制造 [5] - 专场二（软包电池及高能量密度技术）：探讨软包电池超快充与热管理（突破6C充电极限）、软包作为高能量密度（500Wh/kg+）电池核心载体、结构强度与寿命延长解决方案、赋能eVTOL与无人机万次循环安全飞行、卷绕到叠片工艺革命（97%空间利用率） [5][6] - 专场三（电池新材料新工艺）：议题包括超高镍三元正极产业化、锂锰基正极崛起（4.5V高电压）、硅碳负极气相沉积技术与膨胀抑制、固态电池中段工艺变革、新一代电池安全检测设备超越GB 38031-2025国标、干法电极设备国产化、中国锂电设备商整线输出破局欧美市场 [6] - 专场一（储能电池及方形电池技术）：发布2025全球用户侧储能行业白皮书、解读强制性国标GB 44240-2024、讨论方形磷酸铁锂及体系电池技术创新、方形电池在大型储能电站中的集成设计与热管理、便携式储能应用、极限制造与工艺革新、碳足迹核算与绿色回收 [6] - 专场二（户储及便携式储能应用）：聚焦户用储能多级安全防护体系设计、户用储能电池技术发展趋势 [6] 锂电金鼎奖评选 - 金鼎奖是起点研究院等机构联合100+行业技术专家推出的新能源电池产业链优秀品牌评选活动 [7] - 2025年为第10届评选，旨在鼓励行业创新发展，表彰突出贡献企业 [7] - 评选报名时间为2025年9月1日至11月25日，线下颁奖于2025年12月19日在深圳举行 [8] - 具体奖项包括年度锂电电芯技术创新奖、各类储能电池技术创新奖、材料及设备技术创新奖等共15个奖项 [8][13]