低空经济博览会 - 首届西部低空经济博览会将于7月11日至13日在重庆举行 聚焦低空产业热点与未来趋势 [1] - 博览会采用"1+1+1+N"架构搭建全产业链交流平台 吸引200余家政府单位、头部企业、行业协会及高校参与 [1] 限售股解禁 - 7月11日13家公司限售股解禁 合计解禁量4.05亿股 解禁市值76.74亿元 [2] - 解禁量前三：安达科技(1.4亿股)、汉邦高科(8922.14万股)、卓然股份(6108.8万股) [2] - 解禁市值前三：唯科科技(36.52亿元)、智立方(9.96亿元)、安达科技(8.66亿元) [2] 股票回购动态 - 7月11日20家公司发布22个回购进展 含3家首次披露预案、2家获股东大会通过、3家实施中、12家已完成 [3] - 首次披露预案金额前三：山推股份(不超3.0亿元)、中材国际(8325.57万元)、德明利(6.71万元) [3] - 股东大会通过预案金额突出：盛剑科技(不超1181.95万元)、神农集团(237.9万元/138.85万元) [3] 央行逆回购 - 7月11日有340亿元7天期逆回购到期 对应7月4日操作利率1.4% [4] 经济数据发布 - 7月11日将公布法国6月CPI、加拿大6月失业率等数据 [5]

纪要涉及的行业 房地产行业、债券市场、股票市场 纪要提到的核心观点和论据 债券市场 - **调整原因**：资金面处理回升，本周央行回笼逆回购致资金面紧张，R01 重回 1.4，一年期存单利率达 1.62；股票风险偏好提升，工业富联半年报超预期引发 AI 板块上涨，上证指数站稳 3500 点；城市更新政策预期导致利率走弱[1][2][3] - **未来走势**：短期内资金面未实质性宽松，风偏仍高；建议逢高配置债券，下半年政府债券发行将改善，美元走弱人民币升值或带来降息窗口；若保险协会发布预定利率眼轴值较低，将推动利率调降，保险机构会买入债券；预计 8 月债券需求更高，央行可能放松资金供应，资金面利差扩大[1][14][16] 房地产市场 - **信用与估值风险**：信用风险可控，头部房企融资成本低，资产贬值空间有限；估值风险存在，销售计划不及预期或项目事件可能致估值波动，关注地方政府支持力度大的主体[1][11][12] - **城市更新政策影响**：与棚改 2.0 有本质区别，上轮棚改依赖房价翻倍，当前房价难再翻倍；主要集中在一二线城市，实施难度大，拆迁成本与收益紧平衡，推进积极性低；项目推进节奏慢，从拆迁到新房建设需较长周期，短期内对楼市影响不显著[8][9][10] - **政策预期**：限制性政策放松逐步推进，对楼市影响多为情绪上的；收储政策中收房集中在地方性城投，市场化房企资产收购难，收地进度较快；特别国债或超长期国债对一二线城市影响大，预计体量万亿以上[19] 股债市场表现 - **近期表现**：地产板块在 A 股市场表现突出，全板块上涨 3 个点，收益小幅回调；股市回升幅度最高约 1.7 个点，债券调整幅度是 7 月以来最大一天[2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **美联储降息影响**：若美联储 9 - 10 月降息，央行可能提前行动维稳市场，推动人民币升值[16] - **政府债务发行**：今年政府债务发行节奏前置，多发 8000 亿，未来供给减少，银行购物量将改善[17] - **市场情绪与利率**：尾盘恐慌盘可能使明天利率小幅高开，预计 1.7%左右合理，可在 1.67 - 1.68 进行配置盘操作[18] - **机器学习模型发现**：房地产成交面积和土地溢价率是影响全球收益率的关键变量，对基本面和债市影响重大[22] - **央行国债买卖**：央行重启国债买卖是时间问题，Q3 可能密集发行，一年期国债回到 1.2 以内说明银行开始买入[25]

美国股市表现 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0 43%，标普500指数涨0 27%，纳指涨0 09% [1] - 大型科技股涨跌不一，特斯拉涨超4%，英伟达涨0 75%，苹果涨0 6%，谷歌涨0 57%，亚马逊跌0 13%，微软跌0 4%，脸书跌0 76% [1] - 中概股多数上涨，中通快递涨超9%，贝壳涨逾6%，大全新能源涨超6%，蔚来涨逾6%，小马智行涨超6% [1] - 中概股跌幅方面，脑再生跌逾4%，世纪互联跌超2%，金山云跌逾2%，网易跌逾2% [1] 欧洲股市表现 - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0 38%，法国CAC40指数涨0 3%，英国富时100指数涨1 23% [1] 贵金属与大宗商品 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0 36%报3333 00美元/盎司，COMEX白银期货涨2 72%报37 63美元/盎司 [1] - 国际油价走弱，美油主力合约收跌2 21%，报66 87美元/桶，布伦特原油主力合约跌1 91%，报68 85美元/桶 [1] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期镍涨2 04%报15285 00美元/吨，LME期锌涨1 26%报2777 00美元/吨，LME期铜涨0 53%报9682 00美元/吨，LME期锡涨0 50%报33450 00美元/吨，LME期铝涨0 37%报2606 00美元/吨，LME期铅跌0 92%报2037 00美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 纽约尾盘，美元指数涨0 10%报97 59，离岸人民币对美元上涨70个基点报7 1783 [1] - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3 13个基点报3 870%，3年期美债收益率涨2 78个基点报3 836%，5年期美债收益率涨3 15个基点报3 932%，10年期美债收益率涨1 78个基点报4 348%，30年期美债收益率涨0 30个基点报4 868% [1] - 欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌1 6个基点报4 593%，法国10年期国债收益率涨3 7个基点报3 395%，德国10年期国债收益率涨3 2个基点报2 702%，意大利10年期国债收益率涨3 5个基点报3 557%，西班牙10年期国债收益率涨2 6个基点报3 316% [1]

回购注销限制性股票概况 - 公司本次回购注销限制性股票14,807,763股，占当前股本总额的0.7595%，涉及激励对象363人 [2] - 回购注销原因包括：因首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件未成就及1名激励对象离职回购14,651,763股，因2名激励对象身故回购156,000股 [2] - 回购价格为1.54元/股（业绩未达标及离职部分）或1.54元/股加银行同期定期存款利息（身故部分），总回购资金22,813,504.56元 [2][16] - 回购完成后公司股本总额由1,949,769,173股减至1,934,961,410股，股权分布仍符合上市条件 [2][17] 回购注销原因及依据 - 公司层面业绩未达标：2024年度净资产收益率未达到激励计划规定的3.01%考核目标，导致360名激励对象对应14,621,763股限制性股票需回购注销 [12][13] - 激励对象异动：1名离职及2名身故激励对象涉及的186,000股按规则回购 [14][15] - 回购价格依据：业绩未达标及离职部分按授予价1.54元/股（低于市价3.08元/股）回购，身故部分按1.54元/股加利息回购 [16] 实施流程与影响 - 公司已完成回购款支付及股份注销登记，中审众环会计师事务所出具验资报告 [17] - 回购后激励对象人数调整为361名，未解锁限制性股票剩余14,699,762股 [17] - 本次回购使用自有资金，不会对财务状况、经营成果或股权结构稳定性产生重大影响 [18][19] 历史审批程序 - 激励计划于2022年9月启动，经董事会、监事会、股东大会及国资委层层审批通过 [4][5][6] - 2022年10月首次授予374名激励对象5,053.9209万股限制性股票，授予价1.54元/股 [6] - 此前已因激励对象异动多次回购注销股票，包括2023年回购38万股、2024年回购2,020.1684万股等 [8][9][10][11]

公司业绩与目标 - 2024年公司营业收入达21.36亿元，同比增长41.69%，创历史新高，净利润1520.42万元，同比增长102.33% [6] - 2025年一季度公司营业收入3.58亿元，同比下降39.92%，净利润1025.98万元，同比下降45.60% [1][10] - 公司2025年限制性股票激励计划目标为营业收入不低于23亿元或净利润不低于5.8亿元，2025年营业收入目标增长7.68%，净利润目标增长约370% [1][8][9] 子公司昌吉利情况 - 昌吉利因蒸汽供应商设备受损于2025年6月8日临时停产，原预计停产一个月，最新公告显示复工时间推迟至2025年7月20日，比预期延缓10天左右 [1][2] - 2024年昌吉利营业收入9.42亿元，净利润-6052.68万元，2025年一季度营业收入1.21亿元，净利润-1743.9万元，持续亏损 [3] - 截至2025年一季度末，昌吉利资产总额15.22亿元，负债总额13.6亿元，资产负债率达89.34%，负债率持续上升 [3][4] 锂化物业务布局 - 公司通过昌吉利和孙公司安徽天铁从事锂化物产品研发、生产与销售，安徽天铁年产5.3万吨锂电池用化学品及配套产品项目和年产2600吨锂材系列产品项目已于2024年10月投产 [2][7] - 安徽天铁金属锂、烷基锂、氯化锂、碳酸锂等产品产线自2024年10月陆续试生产并持续产出合格产品，宜兴工厂蒸汽供应故障对其生产无影响 [5] 行业与市场环境 - 2023年公司营业收入15.07亿元，同比下降12.39%，净利润-6.54亿元，同比下降259.39%，主要因下游客户施工进度缓慢及锂化物产品价格下降 [6] - 2024年锂产品市场价格整体仍呈下滑趋势，但降幅小于2023年，公司锂化物产品销售价格与原材料采购价格的阶段性错配影响减弱 [6] - 截至2025年一季度末，公司合同负债1432.84万元，同比下降49.96%，营业收入有进一步下滑可能 [10]

股票上市流通 - 本次股票上市类型为股权激励股份 上市流通总数为1,615,000股 [2][3] - 股票认购方式为网下 上市流通日期为2025年7月16日 [2][4] - 本次归属的激励对象人数共127人 [8] 限制性股票激励计划决策程序 - 2024年5月24日公司董事会审议通过《2024年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案 [4] - 2024年5月25日披露独立董事公开征集委托投票权公告 [5] - 2024年6月14日股东大会审议并通过激励计划相关议案 [6] 限制性股票授予情况 - 2024年6月14日以12元/股向147名激励对象授予3786万股限制性股票 [6] - 2025年6月23日董事会审议通过调整授予价格及部分股票作废议案 [7] - 本次归属股票来源于公司向激励对象定向发行A股普通股 [8] 股本变动及财务影响 - 归属后公司股本总数由199,642,250股增加至201,257,250股 [10] - 127名激励对象缴纳股权认购款合计19,250,800元 其中计入股本1,615,000元 [12] - 归属后基本每股收益将摊薄 但对财务状况和经营成果不构成重大影响 [12] 股份登记及验资情况 - 致同会计师事务所出具验资报告确认注册资本实收情况 [11] - 2025年7月9日完成股份登记手续并获得《证券变更登记证明》 [12]

股东大会决议公告 - 2025年第二次临时股东大会于7月10日在上海浦东新区召开，采用现场与网络投票结合的表决方式，程序符合《公司法》及公司章程规定 [2] - 出席会议人员包括全体8名董事、3名监事及董事会秘书，部分高管和律师列席 [3] - 三项非累积投票议案均获通过，包括《2025年限制性股票激励计划草案》《考核管理办法》及授权董事会办理相关事宜的议案，且均获三分之二以上表决权通过 [4][5] - 中小投资者对三项议案单独计票，律师事务所确认会议程序及决议合法有效 [5] 限制性股票激励计划自查 - 公司于2025年6月24日通过董事会及监事会审议激励计划草案，6月25日披露公告，自查期间为草案公告前6个月（2024年12月24日至2025年6月24日） [8] - 核查对象为激励计划内幕信息知情人，通过登记表及中国结算上海分公司查询确认持股变动 [9] - 自查结果显示，除2024年激励计划首次授予部分第一个归属期股票归属外，核查对象在自查期间无买卖公司股票行为 [10] - 公司采取严格保密措施，未发现信息泄露或内幕交易行为，符合《上市公司股权激励管理办法》规定 [11]

American Airlines (AAL 13.02%) shares surged 12.7% on Thursday, July 10, to close at $12.94, riding the tailwind of a broader airline sector rally related to positive results and guidance for Delta Air Lines (DAL 11.99%). The stock moved within a trading range of $12.13 to $13.18 throughout the session, as investors digested positive news from competitors.The impressive gain came on a day when the S&P 500 rose 0.27% and the Dow Jones Industrial Average advanced 0.43%. American's performance was in line wit ...

董事会会议情况 - 公司第二届董事会第七次会议于2025年7月10日以通讯方式召开，应出席董事6人，实际出席6人，会议由董事长李阳主持，程序符合《公司法》和《公司章程》规定[2] - 会议审议通过两项议案：1）使用自有资金支付募投项目人员费用并以募集资金等额置换；2）注销2021年股票期权激励计划部分股票期权[3][5] - 两项议案表决结果均为全票通过，其中股票期权注销议案涉及关联董事李阳、郭耀辉回避表决[4][7] 募集资金使用安排 - 公司首次公开发行募集资金净额10.28亿元，较原计划15.04亿元有所减少，已通过多次调整优化募投项目资金分配[15][17] - 董事会同意使用自有资金先行支付募投项目人员薪酬，后续从募集资金专户等额置换，该操作符合证监会2025年新规，可解决多账户支付薪酬的合规性问题[19][20] - 具体操作流程包括：按月编制项目人员薪酬明细、财务部审批置换申请、专户资金划转登记及保荐人监督核查[21] 股票期权激励计划调整 - 因1名激励对象离职及首期行权期结束，公司拟注销19.40万份股票期权（含离职人员4.80万份+未行权14.60万份）[5][38][39] - 2021年激励计划总额调整为2200万份，分三期实施，行权价格分别为1元/股、1元/股和5元/股[28][30] - 历史行权情况显示：2023-2024年共完成四次行权，累计行权数量达825.62万股，涉及94人次激励对象[33][34][35] 监事会及中介机构意见 - 监事会全票通过两项议案，认为募集资金置换方案可提高效率且不影响项目进展，股票期权注销符合激励计划规定[10][12][23] - 保荐人华泰联合证券认可募集资金置换的合规性，北京市中伦律师事务所出具法律意见书支持股票期权注销程序[25][41][42]

市场回购增持概况 - 2025年上半年A股市场回购增持热度不减 共有1069家A股公司实施股份回购 回购金额合计达750亿元 [2] - 超500家公司首次披露回购预案 拟回购金额上限合计超1400亿元 其中已完成回购金额超过300亿元 已完成的回购计划100余单 [2] - 412家上市公司及重要股东获得近850亿元回购增持专项贷款支持 [2] 产业龙头回购动态 - 贵州茅台已累计回购338万股股份 已实施回购金额为52.02亿元 回购金额位居榜首 [3] - 徐工机械 牧原股份 宁德时代 三安光电等11家公司今年已实施的回购金额均超10亿元 [3] - 宁德时代拟以40亿元至80亿元回购公司股票 徐工机械计划以18亿元至36亿元资金用于股份回购 美的集团拟以50亿元至100亿元用于股份回购 [3] 回购执行效率与用途 - 紫金矿业在2天内完成近10亿元回购 实际回购公司股份6431.60万股 占公司总股份数的0.24% [4] - 国投智能 闻泰科技 星源材质等公司 均在披露回购计划后的1个月内完成回购 [5] - 注销式回购数量增多 如药明康德 振华重工 中航重机等回购股份用途均为注销 [5] 大股东及高管增持情况 - "三桶油"集体宣布控股股东拟增持公司股份 增持金额合计不超过126亿元 [6] - 东方盛虹控股股东及其一致行动人完成上一轮增持计划 合计增持金额为20.20亿元 [6] - 派林生物部分董监高及核心管理人员合计增持金额为507.96万元 [7] 回购增持专项贷款政策 - 中国人民银行优化股票回购增持再贷款政策 将申请贷款时的自有资金比例要求从30%降至10% 将贷款最长期限由1年延长至3年 [8] - 央行将5000亿元证券 基金 保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款两个工具额度合并 总额度变为8000亿元 [8] - 牧原股份获得25亿元专项贷款 海尔智家获得18亿元专项贷款 京东方A 中国中铁 厦门象屿等9家公司今年获得的专项贷款资金上限均超过10亿元 [9]