文章核心观点 - 2026年开年，中国多地通过高规格、早部署的“新年第一会”，系统谋划并启动“十五五”开局之年的工作，会议呈现出更早、更实、求稳、求新的特点，彰显了追求高质量发展的决心[1] - 各地会议聚焦发展新质生产力、壮大经营主体、优化营商环境、高水平开放等核心议题，政策供给从“单点突破”转向“系统集成”，并立足区域禀赋进行差异化布局，深度融入“全国一盘棋”战略[1][4][6] - 通过确立重点任务、发布具体行动方案和项目清单，各地为全年经济社会发展绘制了“精细施工图”，旨在以自身工作的确定性应对形势的不确定性，凝聚信心并推动高质量发展进入精细化落实阶段[2][6] 区域政策动向与战略部署 - **上海**连续9年将优化营商环境作为开年首会主题，2026年首个工作日发布包含26条精准举措的《上海市加快打造国际一流营商环境行动方案（2026年）》，直面企业关心的招投标、账款拖欠等问题[1] - **辽宁**在2026年首个工作日召开全省优化营商环境大会，部署八大整治重点，并建立纪检监察部门牵头的闭环管理机制[1]，同时从六大维度推出34项具体措施，推动政策从“企业找政策”变为“政策找企业”[4] - **湖北**召开科技创新大会，提出打造原始创新策源高地、新质生产力发展高地等四大高地，展现以创新驱动高质量发展的布局[2] - **福建**围绕破除市场壁垒、解决拖欠企业账款等五大着力点综合施策，优化营商环境[4] - **贵州**召开推动经营主体高质量发展大会，提出支持民营企业发展、推动国企做强做优、培育规上企业、实施企业上市培育行动并强化科技创新[4] - **海南**以全岛封关为新起点，召开高标准建设海南自由贸易港推进工作会，聚焦商品和要素流动型开放[6] - **河南**将重大项目建设与制造业高质量发展绑定推进，2026年一季度拟开工的制造业项目数量和投资额占比约七成[6] - **吉林**提出在高质量发展中化债化险，严防虚假化债，严禁违规新增隐性债务，严守不发生系统性金融风险底线[9] - **成都东部新区**召开重大项目促建工作调度会，提出要紧盯扩大内需策划项目，抓住“两重”“两新”政策机遇，实施一批补短板、惠民生的城市更新项目[9] 产业发展与投资重点 - **未来产业培育**：多地将人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等作为重点培育方向[7] - **人工智能与数字化转型**： - **山东济南**提出以“人工智能+”和“数据要素×”为双轮驱动，构建数智济南建设模式[7] - **江苏南京**发布“人工智能+”行动方案与6G之城计划[7] - **江苏苏州**推进“AI+制造”八大行动争创新型工业化示范区[7] - **重大项目建设与投资结构转变**： - **云南**将2026年确定为“项目攻坚年”，其产业投资占比已连续3年保持在50%以上，产业民间投资占比超过65%，实现了从以交通、房地产投资拉动为主向以产业投资拉动为主，以及从主要靠政府投资带动向政府与民间投资双轮驱动的“两个转变”[8] - **深圳市**在1月5日开工总投资约1573.4亿元的222个新项目[8] - 2026年的项目投资更加注重“亩均效益”与“绿色低碳”，有的地方划定高耗能、高排放项目红线，转而支持绿色能源基地与循环经济产业园建设[8] - **制造业与农业现代化**： - **河南**将会议现场放到智能农机企业，强调通过制造业升级重构农业生产方式，服务农业强省和粮食安全[9] 政策特点与宏观导向 - **时间早、部署实**：各地“第一会”召开时间普遍早于往年，会议内容多配有具体的任务清单、项目表和责任分工，将宏观战略分解为可操作的年度目标[2] - **系统集成**：政策供给呈现出从“单点突破”转向“系统集成”的特点，围绕发展全局构建系统性支撑体系[4] - **差异化与协同化**：各地立足区域禀赋差异化布局，沿海地区深耕开放，内陆地区强化内生动力，区域内部强调协同联动（如长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈），地级市则关注县域经济、乡村振兴和新型城镇化[6] - **创新驱动**：强化企业创新主体地位，各地通过财政贴息、科技金融、人才新政等“真金白银”的政策，引导经营主体深耕科技创新前沿[4][5] - **统筹发展与安全**：各地在强调高质量发展的同时，对防范化解经济金融风险、安全生产、粮食能源安全等作出专门部署，体现底线思维和系统观念[9] - **聚焦民生福祉**：多地部署就业、教育、医疗、养老、住房等民生实事项目，强调兜牢底线，西部地区重点强调乡村振兴与防止返贫[9]

文章核心观点 - 2026年开年以来，中国多地通过召开“新年第一会”系统谋划，聚焦发展新质生产力、壮大经营主体、优化营商环境等关键领域，彰显追求高质量发展的决心，为“十五五”开局之年奠定基础 [1] 会议召开特点：更早更实，释放强烈信号 - 上海、辽宁、湖北等地将会议安排在元旦后首个工作日，拉开新年工作序幕 [2] - 各地第一会召开时间普遍早于往年，释放抢抓时间、只争朝夕的强烈信号 [3] - 会议内容多配有具体的任务清单、项目表和责任分工，将宏观战略分解为可操作的年度目标 [3] 核心议题与政策方向 - 发展新质生产力、壮大经营主体、优化营商环境、高水平开放成为各地会议核心议题 [4] - 政策供给呈现出从“单点突破”转向“系统集成”的特点，围绕发展全局构建系统性支撑体系 [4] - 强化企业创新主体地位，是激活经营主体创新动能的核心抓手 [4] - 各地通过财政贴息、科技金融、人才新政等真金白银的政策，引导经营主体深耕科技创新前沿 [5] 区域差异化布局与协同 - 各地立足区域禀赋进行差异化布局，深度融入“全国一盘棋”战略 [6] - 沿海地区如海南深耕开放赋能，聚焦商品和要素流动型开放 [6] - 内陆地区如河南强化内生动力，2026年一季度拟开工的制造业项目数量和投资额占比约七成 [6] - 长三角、粤港澳大湾区等区域内部省市强调协同联动 [6] 培育未来产业与数字化转型 - 一些地方将人工智能、生物制造、商业航天、低空经济等未来产业作为重点培育方向 [7] - 山东济南提出以“人工智能+”和“数据要素×”为双轮驱动，构建数智济南建设模式 [7] - 江苏南京发布“人工智能+”行动方案与6G之城计划，苏州推进“AI+制造”八大行动 [7] 重大项目投资与结构转变 - 以重大项目建设扩大有效投资，是稳定经济增长的“压舱石” [8] - 云南将2026年确定为“项目攻坚年”，其产业投资占比已连续3年保持在50%以上，产业民间投资占比超过65% [8] - 投资增长实现从以交通、房地产投资拉动为主转变为以产业投资拉动为主，从主要靠政府投资带动转变为政府与民间投资双轮驱动的“两个转变” [8] - 深圳市开工总投资约1573.4亿元的222个新项目 [8] - 2026年的项目投资更加注重“亩均效益”与“绿色低碳”，有的地方划定高耗能、高排放项目红线，转而支持绿色能源基地与循环经济产业园建设 [8] 统筹发展与安全 - 各地在强调高质量发展的同时，对防范化解经济金融风险、安全生产、粮食能源安全等作出专门部署 [9] - 吉林省提出在高质量发展中化债化险，严防虚假化债，严禁违规新增隐性债务，严守不发生系统性金融风险底线 [9] - 河南省将制造业高质量发展放到服务农业强省、支撑城乡融合、托底国家粮食安全的整体坐标中审视 [9] 聚焦民生福祉 - 多地部署就业、教育、医疗、养老、住房等民生实事项目，强调兜牢底线 [9] - 成都东部新区提出要紧盯扩大内需策划项目，实施一批补短板、惠民生、强功能的城市更新项目 [9] - 一些西部地区重点强调乡村振兴与防止返贫 [9]

国资国企2025年工作成果与“十四五”成就 - 2025年1-11月，国资国企实现增加值6.9万亿元，完成固定资产投资5.3万亿元，在促进经济稳中向好中发挥新作用 [3] - 科技创新持续强化，创新机制与生态不断优化，在推进科技自立自强中实现新突破 [3] - 产业转型提速加力，传统产业提质升级，新兴产业培育壮大，未来产业前瞻布局，在建设现代化产业体系中展现新作为 [3] - 国有企业改革深化提升行动取得积极成效，企业治理结构更优化，市场经营机制更完善，激发了新活力 [3] - “十四五”时期，国资系统监管企业资产总额从235万亿元增长到387万亿元，年均增长10.5%，增加值年均增长5.7%，国有企业活力和竞争力全面增强 [3] “十五五”时期国资国企发展目标与方向 - 战略使命明显强化、科技自立自强水平明显提升、布局明显优化、企业活力动力明显增强、党的领导党的建设明显加强 [4] - 以制定实施“十五五”规划和进一步深化国资国企改革为牵引，加快提升国有企业价值创造能力，引导企业更加注重内在价值、长期价值 [4] - 加快提升科技创新能力，集中力量攻克一批辐射性、全局性、战略性技术，增强国家创新体系效能 [4] - 加快提升产业升级能力，着眼开辟增长“第二曲线”，坚持智能化、绿色化、融合化发展方向，更好支撑现代化产业体系建设 [4] - 加快提升改革突破能力，以构建新型生产关系为重点深化改革，为高质量发展提供强大动力 [4] 2026年国资国企重点工作部署 - 着力推进提质增效稳增长，强化目标引领，提升增长质量，强化市场开拓，挖掘增长潜能，畅通经济循环 [1][5] - 着力强化国有企业科技创新主体作用，培育科技领军企业，加快成果转化应用，培育良好创新生态 [1][5] - 着力推进国有经济布局优化和结构调整，紧紧围绕推动国有资本“三个集中”，优化提升传统产业，打造新兴支柱产业 [1][5] - 着力实施进一步深化国资国企改革方案，完善中国特色现代企业制度，健全市场化经营机制 [1][5] - 着力推进专业化、体系化、法治化、高效化监管，健全国资监管体系，切实加强境外国资监管 [1][5] - 扎实做好岁末年初各项工作，做好重要基础产品保供稳价，压实企业安全生产主体责任，保障困难职工群众生活 [1][5] 总体指导思想与工作要求 - 聚焦主责主业立足实体经济，坚定不移做强做优做大国有企业和国有资本，切实增强核心功能、提升核心竞争力，努力建设世界一流企业 [2] - 以推动高质量发展为主题，以培育发展新质生产力为重点，以改革创新为根本动力，以全面从严治党为根本保障 [2] - 充分发挥“三个作用”，更好服务党和国家工作大局、服务经济社会高质量发展、服务保障和改善民生 [2] - 持续巩固全国国企党建会落实成果，以高质量党建引领保障高质量发展，高质量加强党的政治建设、夯实党建基层基础、抓好全面从严治党 [6]

文章核心观点 - 文章核心观点认为，美国拟通过降低台湾商品关税的条件，要求台积电在美国进行大规模投资，此举被描述为对台湾半导体产业的“强取豪夺”和“掏空”，旨在服务美国自身的科技霸权与战略利益，而非真正支持台湾 [1][2] - 文章核心观点指出，美国将台湾视为遏制中国的“棋子”、军火交易的“提款机”和半导体“加工厂”，其最终目标是彻底“接管”台湾的核心产业，导致台湾产业空心化 [2] - 文章核心观点强调，台湾的出路在于民族认同与民族复兴，台湾终将回归祖国怀抱，并对比了大陆发展新质生产力与科技自立自强的趋势 [2] 美国对台政策与意图 - 美国拟将台湾商品关税从20%降至15%，条件是要求台积电在美国再投资建设至少5座半导体厂，此举被定性为以关税为工具的“强取豪夺” [1] - 美国对台战略意图被概括为三种工具：以台制华的“棋子”、军火交易的“提款机”和半导体产业的“加工厂”，其目的是掠夺台湾的“可掠夺性”而非保卫台湾繁荣 [2] - 美国在台海态势逆转后，战略从“台湾能守”转向“台湾能搬”，将台积电视为可移动的科技霸权资产 [2] 对台积电及台湾半导体产业的影响 - 台积电被要求在美国亚利桑那州投资建厂，导致台湾的工程师、供应链、核心技术人才及经济支柱被“打包运往”美国，产业面临被剥离的风险 [1] - 台积电在美工厂面临高昂运营成本，其中人力成本是台湾厂的超2倍，晶圆折旧费用达4倍之多，而毛利率却不足台湾厂的约1/8 [2] - 美国以“违规”为筹码，提出加码投资即可“一笔勾销”违规记录，进一步施压公司进行投资 [2] - 台湾社会过去依赖的“矽盾”护台概念正被“拆解得支离破碎”，半导体产业命脉被以“安全风险”为名强行剥离 [1] 台湾内部反应与政治态势 - 台湾媒体及民众开始质疑美国“支持”的本质，认为其目的是“要把台湾榨干”，而非为台湾撑腰 [1] - 越来越多台湾民众开始质疑“为谁打仗、为谁买军火、为谁送产业”，民意呈现转变迹象 [2] - 民进党当局被指对相关质疑“默不作声”，民众被“蒙在鼓里”，其试图依靠美国“维持现状”的政策被批评为不切实际，因为美国目标是要一个被掏空产业的“废墟台湾” [1][2] 两岸对比与未来展望 - 大陆方面正以“十五五”规划全力发展新质生产力，并以科技自立自强重塑全球产业链，与台湾产业被掏空的困境形成对比 [2] - 文章指出台湾的价值在于两岸同胞的民族认同与共赴民族复兴，而不应成为美国的芯片加工厂，并强调台湾是中国领土不可分割的一部分 [2] - 最终展望是台湾回归祖国怀抱，这是“人心所向，大势所趋，历史必然” [2]

论坛核心观点 - 清华大学国家金融研究院院长田轩在2026全球与中国资本市场展望论坛上，围绕“我们需要什么样的资本市场”发表主旨演讲，提出资本市场需进行系统性调整以支持国家战略[1][5] - 当前宏观环境从五年前的“战略机遇期”转变为“战略机遇与风险挑战并存”的复杂局面，面临地缘政治变化、贸易摩擦及疫情对供应链的持续影响带来的不确定性[3][7] - 政策导向从过去注重“保持战略定力”“趋利避害”的被动应对，转变为如今强调“以历史主动精神，克难关、战风险、迎挑战”的积极作为[3][7] - 经济发展目标重心从“六稳”“六保”转向推动“经济质的有效增长和量的合理提升”，质量与结构的重要性被置于更突出位置[3][7] 国家战略与资本市场任务 - “十五五”期间两项核心任务是大力发展实体经济与实现高水平的科技自立自强[3][7] - 在人工智能成为重要驱动力的今天，科技创新具有战略意义[3][7] - 资本市场必须进行系统性调整，以有效支持上述国家战略[3][7] 对资本市场发展的具体建议 - 首先需要一个“更加包容的创投市场”，为周期长、风险高的科技项目（尤其是AI等前沿领域）提供更充足的早期融资支持，营造鼓励长期投资、容许试错的生态环境[5][8] - 其次需要一个“不太积极的二级市场”，二级市场应避免过度短期投机与波动，转向更为稳健、注重长期价值的状态，以真正发挥服务实体经济的作用[5][8] - 最后必须完善健全法治环境，加强投资者保护，严厉打击违法行为，构建公平、透明、可预期的市场秩序，为资本市场健康发展奠定坚实的制度基础[5][9]

公司融资与资金用途 - 中国计算芯片企业进迭时空完成逾6亿元人民币的新一轮B轮融资 [1] - 本次融资投资方包括华夏恒天资本管理有限公司、北京人工智能产业投资基金、中国农业银行、联想以及Brizan Ventures等 [1] - 公司计划利用本次融资扩展工程与研发团队规模，并在全球范围内投资供应链 [1] 公司产品与业务进展 - 进迭时空成立于2021年 [1] - 其第一代RISC-V人工智能计算芯片K1已实现量产，累计出货量超过15万颗 [1] - 芯片已在工业系统、机器人、边缘计算等场景中落地应用 [1] 行业背景与政策支持 - 中国政府为解决美国在芯片等技术领域“卡脖子”的风险，提出要大幅提高科技自立自强水平 [1] - 去年下半年政府发布电子信息制造业相关方案，提及要加快推动第五代精简指令集(RISC-V)产业发展 [1] - RISC-V是软件用来与半导体之间进行通信的开源代码模型，美国议员在2023年时曾敦促拜登政府对该技术实施对华出口管制 [1] 技术特点与竞争格局 - RISC-V芯片具有可定制化、开发成本更低的特性 [1] - 该技术适用于从小型智能设备到高性能服务器的广泛场景 [1] - 当前该行业参与者包括阿里巴巴达摩院、芯来科技以及芯原微电子等 [1]

宣讲活动概况 - 自治区“00后话百年”宣讲团在广西柳州、北海、钦州、百色、河池等多地开展基层宣讲活动[1] - 宣讲面向党员干部、高校学生、社区居民等群体，旨在推动党的创新理论深入人心[1] - 活动采用“青言青语”和鲜活案例进行解读，使理论宣讲更具感染力和烟火气[1][4] - 下一步计划在全区各地各部门继续开展30场宣讲[7] 宣讲核心主题与内容 - 宣讲紧扣高质量发展、科技自立自强、美丽中国建设等重大时代命题[2] - 通过北斗、高铁、新能源、航天等领域的成就展示科技自立自强的进展[2] - 分享广西AI数字医生的研发成果以及“AI+教育”等科技赋能的前沿探索[2] - 以容县沙田柚产业为例，阐释传统农业与现代科技的深度融合[2] - 通过梧州“政务闪送”、南宁“免审即办”等案例展现“放管服”改革成效[2] - 结合检察工作解读法治建设部署，并以柳州水质变迁为例讲述工业转型与生态保护[3] - 围绕加快农业农村现代化、推进乡村全面振兴进行阐释，例如以荔枝产业讲述乡村振兴实践[4] 宣讲形式与民生联系 - 宣讲将宏大政策转化为“沾泥土、带露珠、冒热气”的百姓故事，聚焦基层实践与民生关切[4] - 从“菜篮子”保障、教育等民生小事切入，使政策与群众生活紧密相连[5] - 例如，阐述“菜篮子工程”如何用“米袋子满、菜篮子丰”筑牢社会稳定底线[5] - 结合乡村支教经历，讲述乡村校园改革实践，诠释城乡教育一体化发展部署[5] - 宣讲前组织参观调研，如参观百色江凤村那西屯，了解党建引领基层治理、人居环境整治和特色产业发展成效[5] 宣讲互动方式与效果 - 采用知识问答、调研交流等多种方式，将宏大命题转化为生动叙事[6] - 例如在百色市福禄村专场设置有趣的有奖知识问答环节，干部群众踊跃参与[7] - 在北海、钦州等地通过现场互动让听众从“被动听”变为“主动参与”[7] - 宣讲现场多方联动，包括自治区宣讲团、地方宣讲团青年代表以及中央音乐学院文艺宣讲师同唱红色经典歌曲[7] - 聆听者反馈宣讲贴近青年生活，有助于增强奋斗信心与行动自觉[7] - 百色学院学生表示会将收获转化为学好专业知识的动力，为祖国建设贡献力量[7]

文章核心观点 - 安徽省将科技创新置于发展战略的核心位置，旨在通过强化国家战略科技力量、攻关关键核心技术、建设现代化产业体系及优化创新生态，来发展新质生产力并支撑中国式现代化 [2] 国家战略科技力量建设 - 安徽省以服务国家战略科技力量为牵引，构建高能级创新平台矩阵，已建、在建和预研大科学装置达13个 [3] - 量子信息、聚变能源、深空探测三大科创引领高地加快建设，并持续产出原创性成果，例如“人造太阳”实现“亿度千秒”世界纪录，“祖冲之三号”实现超导量子计算最强优越性 [3] - 国际深空探测学会总部落地合肥，并创办“日新：江淮科创沙龙”汇聚高层次人才探讨前沿课题 [3] - 将以共建上海（长三角）国际科技创新中心为引领，提升国家实验室、大科学装置集群、高水平研究型大学及重点科研机构的能级 [4] - 高位推进合肥滨湖科学城实体化改革，目标将其建设为合肥综合性国家科学中心的核心承载区、科技体制机制改革的先行示范区、新质生产力培育的战略引领区、前沿科技成果转化的首发应用区及高端人才汇聚的宜居宜业区 [4] 关键核心技术攻关 - “十四五”以来，安徽省布局实施省科技计划项目超1600项，区域创新能力稳居全国第一方阵 [5] - 在计算光刻EDA软件、高温合金叶片、九韶内核软件、超导质子回旋加速器、第五代双倍数据速率动态存储芯片、无介质空中成像等领域取得突破，打破国外垄断 [5] - 未来将聚焦集成电路、新型显示、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造、核心种源等重点领域，加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术创新，并推动人工智能引领科研范式变革 [5] - 将强化创新资源统筹和力量组织，探索新型举国体制的安徽实践路径 [5] 现代化产业体系建设 - 安徽省推动科技创新与产业创新深度融合，推进新兴产业集群发展工程和未来产业培育壮大工程 [6] - 2025年1—11月，全省规上工业增加值增长9.3%，高于全国3.3个百分点，居全国第3位 [6] - 科技型中小企业数、高新技术企业数、专精特新“小巨人”企业数分别居全国第5位、第8位和第7位 [6] - 人工智能产业评价居全国第5位，动态存储芯片产能居全国第1位，汽车和新能源汽车产量、整车出口均居全国首位 [7] - 未来将着力打造智能网联新能源汽车、新一代信息技术、人工智能、高端装备制造、新能源及绿色低碳、新材料、低空经济等新兴支柱产业 [7] - 将积极培育量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能等未来产业 [7] - 将持续强化企业科技创新主体地位，推动创新资源向企业集聚，支持企业牵头组建创新联合体 [7] 创新生态与体制机制 - “十四五”以来，安徽省全社会研发经费投入强度从2.28%提高到2.76%，由全国第10位上升到第7位 [8] - 科技型企业贷款余额连跨7个千亿元台阶，达到8464.9亿元 [8] - 职务科技成果赋权改革已实现省属本科高校、区域医疗中心全覆盖 [8] - 将加快完善“政产学研金服用”融合发展机制，建强安徽科技大市场，提升从基础研究到成果转化的全链条创新能力 [9] - 将一体推进教育科技人才发展，围绕科技创新、产业发展和国家战略需求协同育人，畅通高校、科研院所、企业人才交流通道 [9] - 将引导金融机构加力支持科技创新，高标准建设合肥科创金融改革试验区，推动金融支持科创企业“共同成长计划” [9]

2026年沈阳经济社会发展主要目标 - 地区生产总值增长4.5%左右，在工作中争取更好结果 [2] - 一般公共预算收入增长1% [2] - 固定资产投资增长3% [2] - 社会消费品零售总额增长4.5% [2] - 规模以上工业增加值增长4% [2] - 城镇和农村居民人均可支配收入增长与经济增长同步 [3] 增强扩大内需主动力 - 深入实施扩大内需战略，充分发挥消费的基础性作用和投资的关键性作用，努力推动经济企稳回升向好 [3] 推进科技自立自强与发展新质生产力 - 着力提升创新策源、技术攻关、成果转化能力，促进科技创新与产业创新深度融合，努力激活创新体系整体效能 [3] 建设现代化产业体系 - 坚持智能化、绿色化、融合化发展，统筹新动能培育和旧动能焕新 [3] - 加快打造国家先进制造中心、东北现代服务业中心 [3] 全面深化改革扩大开放 - 充分发挥改革的突破和先导作用，坚决破除制约高质量发展的体制机制弊端 [3] 促进城乡融合发展 - 加快农业农村现代化，推动农业基础更加稳固、农村地区更加繁荣、农民生活更加红火 [4] 全面推进绿色转型 - 协同推进降碳、减污、扩绿、增长，坚定不移走好生态优先、绿色发展之路 [5] 保障和改善民生 - 在发展中保障和改善民生，推动更多资金资源投资于人、服务于民生 [6] 统筹发展和安全 - 全力以赴防风险、保安全、护稳定 [6]

市场与行业表现 - 2026年1月15日，上证综指收盘4126.09点，下跌0.31%；深证成指收盘14248.60点，上涨0.56%；创业板指收盘3349.14点，上涨0.82% [1] - 当日申万一级行业中，计算机行业涨幅领先，上涨3.42%；综合行业上涨2.90%；通信行业上涨1.91% [4] - 当日申万一级行业中，银行行业跌幅居前，下跌1.88%；房地产行业下跌1.18%；非银金融行业下跌0.84% [4] 2026年度核心策略观点 - **核心观点**：多周期共振上行，指数空间或能被盈利修复进一步打开 [2][5] - **周期定位**：经济与金融周期共振上行，当前处在第二库存周期的主动补库中后期，2026年主要经济体大概率会逐步进入去库周期阶段 [5] - **大类资产配置观点**：2026年大类资产配置排序为A股>中债，美债>美股，全A企业盈利底部企稳利于A股进一步修复，美联储降息通道下美债利率有望下行 [5] - **盈利修复判断**：2025年全A非金融累计盈利增速有望处于2.4%-5.5%区间，盈利修复趋势有望延续，为权益市场上行夯实基础；2026年整体盈利修复趋势或继续延续，弹性取决于科技产业趋势业绩转化及“反内卷”工作推进程度 [5] - **估值判断**：当前A股指数虽估值较高，但尚未进入类似2007年及2015年类型的过度泡沫化阶段，指数2026年空间仍较为充足 [5] 重点投资方向与主题 - **AI产业链**：从宏观背景、估值水平、业绩表现及资本开支视角看，当前AI行情泡沫化不显著，估值仍未透支 [6] - **AI硬件**：景气延续，建议关注“紧缺”环节，包括光通信、TPU产业链、存储芯片、AI电力等 [6] - **AI端侧与应用**：AI交互革命有望催化端侧换机热潮，AI应用三季度业绩迎来困境反转，应用渗透率进入加速阶段，垂类应用商业化落地初现成效 [6] - **创新药**：出海进展、政策支撑及港股映射共同驱动，创新药价值正在重估 [6] - **新消费**：政策支持与CPI回暖双重催化，具备长期产业趋势与中期景气兑现双重共振 [6] - **新消费细分方向**：重点关注景气趋势强劲的“情绪消费”、困境反转催化的“性价比消费”、高速增长的“服务与体验消费” [6] - **中长级主题结构**：2026年中长级主题投资呈现“AI＋消费＋医药”三极集中结构，AI算力基础设施与数字经济为高景气主线，政策导向型主题提供支撑，大消费板块发挥稳定器作用 [7] - **“十五五”产业主线**：2026年是“十五五”开局之年，科技自立自强与先进制造有望成为核心主线 [7] - **科技与先进制造配置**：科技领域需转向体系化配置，覆盖关键核心技术、高端制造等多方向；先进制造向多层次体系升级，布局未来产业 [7] - **具体关注领域**：建议重点关注政策驱动（如电网储能、算力建设）、产业落地（如低空经济、工业软件）、前沿布局（如量子科技、脑机接口） [7]