市场整体表现 - 12月19日上午A股市场主要指数全线飘红，上证指数涨0.59%，深证成指涨0.93%，创业板指涨0.99% [2] - 全市场半日成交额达1.1万亿元，超4600只个股上涨 [3] - 港股市场同步走强，恒生科技指数涨超1%，地平线机器人领涨成份股，涨幅达7.16% [4][5] 热门概念板块表现 - 零售相关概念领涨，两岸融合指数涨4.83%，免税店指数涨3.51%，首发经济指数涨2.92% [3][4] - 汽车与科技相关概念活跃，车路云指数涨2.81%，小米汽车指数涨2.80%，核聚变指数涨3.15% [3][4] - 部分科技硬件概念回调，光刻机指数跌1.29%，GPU指数跌0.82%，光芯片指数跌0.23% [4] 零售板块表现 - 商贸零售板块直线拉升，德必集团实现20%涨停，中央商场4天3板，上海九百、大连友谊、东百集团等多股涨停 [7][8] - 中国中免上涨7.25%，永辉超市上涨8.20% [8] - 11月社会消费品零售总额达4.39万亿元，同比增长1.3%，1-11月总额达45.6万亿元，增长4.0% [9] - 1-11月网络零售额增长9.1%，实物商品网上零售额增长5.7%，11月新能源乘用车渗透率达59.3% [9] - 海南自贸港全岛封关启动，“零关税”商品税目将由1900个扩大至约6600个，占比提升至约74% [9] 汽车与智能驾驶板块 - 汽车板块持续活跃，车路云、智能驾驶方向火热，豪恩汽电涨17.09%，航天智造涨15.91%，路畅科技、威帝股份等多股涨停 [11][12] - 浙江世宝直线拉升走出4连板 [12] - 工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业 [13] - 行业分析认为，L3车型准入获批是智驾技术政策端的关键进步，为2026年智能驾驶商业闭环奠定基础 [13] 房地产与两岸融合概念 - 地产股局部走高，三湘印象、华联控股、中天服务涨停 [13] - A股两岸融合指数午前直线拉升，海峡创新涨9.63%，中国武夷涨7.87%，三木集团涨6.87% [14][16][17]

市场整体表现 - 12月19日上午A股市场主要指数全线飘红，上证指数涨0.59%，深证成指涨0.93%，创业板指涨0.99% [1] - 全市场半日成交额达1.1万亿元，超4600只个股上涨 [2] - 港股市场同步走强，恒生科技指数涨超1% [3] 行业与概念板块表现 - 零售板块领涨市场，两岸融合、免税店、核聚变、车路云等概念股走强 [2] - 光刻机、光芯片等概念股出现回调 [2] - Wind热门概念指数显示，两岸融合指数涨4.83%，核聚变指数涨3.51%，免税店指数涨3.29%，车路云指数涨2.81% [3] - 部分科技概念指数下跌，光芯片指数跌0.17%，光刻机指数跌0.79%，存储器指数跌1.29% [3] 零售行业 - 商贸零售板块直线拉升，涉及首发经济、免税店、跨境电商等方向 [4] - 德必集团实现20%涨停，中央商场4天3板，上海九百2连板，大连友谊、东百集团等多股涨停 [4] - 零售股普遍上涨，永辉超市涨8.20%，中国中免涨7.25% [5] - 商务部数据显示，2025年11月社会消费品零售总额4.39万亿元，同比增长1.3% [6] - 1-11月社会消费品零售总额45.6万亿元，增长4.0%，累计增速快于去年同期0.5个百分点 [6] - 11月商品零售额增长1.0%，升级类商品销售较快增长，金银珠宝零售额增长8.5%，化妆品零售额增长6.1% [6] - 以旧换新相关品类快速增长，通讯器材零售额增长20.6%，文化办公用品零售额增长11.7% [6] - 1-11月网络零售额增长9.1%，其中实物商品网上零售额增长5.7% [7] - 11月重点监测平台运动相机、具身智能机器人、一级能效电视销量增长均超20% [7] 汽车行业 - 汽车板块持续活跃，车路云、智能驾驶等方向火热 [7] - 豪恩汽电涨17.09%，航天智造涨15.91%，正强股份涨14.10%，云意电气涨10.72%，威帝股份、路畅科技等多股涨停 [8] - 浙江世宝直线拉升走出4连板 [8] - 工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业 [9] - 平安证券研报认为，此次L3车型准入获批为后续智驾商业化进程奠定基础，2026年智能驾驶商业闭环有望进一步打通 [9] - 中国汽车流通协会数据显示，11月份新能源乘用车渗透率达59.3% [7] 房地产行业 - 地产股局部走高，三湘印象、华联控股、中天服务纷纷涨停 [9] 两岸融合概念 - A股两岸融合指数午前直线拉升 [10] - 个股方面，海峡创新涨9.63%，中国武夷涨7.87%，三木集团涨6.87%，嘉戎技术、厦门港务等多股冲高 [12] 港股市场个股 - 恒生科技指数成份股中，地平线机器人-V涨7.16%，小鹏汽车-W涨5.69%，京东健康涨2.84%，理想汽车-W涨2.46% [3] - 美团-W涨2.27%，零跑汽车涨2.14%，华虹半导体涨2.01%，中芯国际涨1.62%，蔚来-SW涨1.61% [4] 政策与宏观数据 - 海南自由贸易港全岛封关启动，进口“零关税”商品将实行负面清单管理 [7] - “零关税”商品范围将由目前的1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53个百分点 [7]

市场整体表现 - 12月19日上午A股市场主要指数全线飘红，上证指数涨0.59%，深证成指涨0.93%，创业板指涨0.99% [2] - 全市场半日成交额达1.1万亿元，超4600只个股上涨 [3] - 港股市场同步走强，恒生科技指数涨1.14%，恒生指数涨0.65%，国企指数涨0.50% [5][6] 热门概念板块表现 - 零售相关板块领涨，两岸融合概念指数涨4.83%，免税店概念指数涨3.51%，首发经济概念指数涨2.92% [4][5] - 海南自贸港概念指数涨2.88%，车路云概念指数涨2.81%，小米汽车概念指数涨2.80% [5] - 核聚变概念指数涨3.15%，核电概念指数涨2.89% [5] - 科技硬件板块回调，光刻机概念指数跌1.29%，GPU概念指数跌0.82%，光芯片概念指数跌0.23% [5] 零售行业 - 商贸零售板块直线拉升，德必集团实现20cm涨停，中央商场4天3板，上海九百2连板，大连友谊、东百集团等多股涨停 [8][9] - 11月份社会消费品零售总额达4.39万亿元，同比增长1.3% [12] - 1—11月份社会消费品零售总额达45.6万亿元，增长4.0%，累计增速快于去年同期0.5个百分点 [12] - 1—11月份网络零售额增长9.1%，其中实物商品网上零售额增长5.7% [12] - 11月份重点监测平台运动相机、具身智能机器人、一级能效电视销量增长均超20% [12] - 海南自由贸易港全岛封关启动，“零关税”商品税目将由1900个扩大至约6600个，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53个百分点 [12] 汽车行业 - 汽车板块持续活跃，车路云、智能驾驶等方向火热，路畅科技、威帝股份等多股涨停，航天智造、云意电气等涨超10% [14] - 浙江世宝直线拉升走出4连板，半日成交额15.21亿元，换手率15.55% [16][17] - 工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业 [19] - 平安证券研报表示，L3车型准入获批为后续智驾商业化进程奠定基础，2026年智能驾驶的商业闭环有望进一步打通 [19] - 11月份新能源乘用车渗透率达59.3% [12] 房地产行业 - 地产股局部走高，三湘印象、华联控股、中天服务纷纷涨停 [19] 两岸融合概念 - A股两岸融合指数午前直线拉升，海峡创新涨9.63%，中国武夷涨7.87%，三木集团涨6.87% [20][21][22] 港股科技股表现 - 恒生科技指数成份股中，地平线机器人涨7.16%，理想汽车-W涨2.46%，零跑汽车涨2.14%，华虹半导体涨2.01%，中芯国际涨1.62%，蔚来-SW涨1.61%，小鹏汽车-W涨5.69%，京东健康涨2.84%，美团-W涨2.27% [5][6]

市场整体表现 - 2025年12月17日A股主要指数普遍上涨，沪指上涨1.19%收于3870.28点，深证成指上涨2.4%收于13224.51点，创业板指上涨3.39%收于3175.91点，科创50指数上涨2.47%收于1325.33点 [1] - 市场呈现涨多跌少格局，全市场3623只个股上涨，1634只个股下跌，198只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额18111亿元，较前一交易日放量870亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业多数上涨，通信行业领涨，涨幅为5.07%，有色金属、电子、基础化工、电力设备行业涨幅分别为3.03%、2.48%、2.15%、2.09% [1] - 仅农林牧渔、国防军工、煤炭三个行业下跌，跌幅分别为0.54%、0.20%、0.11% [1] 热门概念板块表现 - 涨幅居前的概念板块包括光模块(CPO)、锂矿、锂电电解液、光通信、液冷服务器、光芯片、盐湖提锂、稀有金属精选、覆铜板、铜产业、高速铜连接、工业金属精选、炒股软件、电路板、锂电池 [2] - 海南自贸港、两岸融合、卫星互联网、商业航天、卫星导航等概念板块出现回调 [2]

核心观点 - 报告为一份市场日报 核心观点是当日A股市场整体表现疲弱 主要指数普遍下跌 市场情绪偏谨慎 成交额有所萎缩 行业与概念板块呈现结构性分化 [1] 市场回顾 - 指数表现：A股主要指数普遍下跌 沪指下跌1.11% 收报3824.81点 深证成指下跌1.51% 收报12914.67点 创业板指下跌2.10% 收报3071.76点 科创50指数下跌1.94% 收报1293.38点 [1] - 个股表现：市场呈现普跌格局 全市场4299只个股下跌 仅1090只个股上涨 164只个股收平 [1] - 市场成交：沪深两市合计成交额17242亿元 较上个交易日缩量493亿元 [1] - 行业表现：申万一级行业涨少跌多 仅商贸零售、美容护理、社会服务三个行业上涨 涨幅分别为1.32%、0.66%、0.13% 通信、有色金属、综合、电力设备、传媒、机械设备等行业跌幅靠前 跌幅分别为2.95%、2.81%、2.81%、2.66%、2.41%、2.24% [1] - 概念板块：涨幅居前的概念板块包括稳定币、加密货币、免税店、车路云、智能驾驶、智能交通、跨境支付、食品加工精选、车联网、航空运输精选、动物保健精选、首发经济、金融科技、财税数字化、离境退税 两岸融合、培育钻石、光伏玻璃、光刻工厂、光热发电、摩尔线程等概念板块出现回调 [2]

权益市场回顾与观察 - 上周（2025.12.08-2025.12.12）市场呈现高开低走态势，全A日均成交额19385亿元，环比有所上升 [12] - 市场结构上外需板块（如AI、有色金属）强于内需板块（如地产、消费），但外需板块股价已处高位、博弈加剧，内需板块则未见数据持续改善，反转动能不足 [3][12] - 在多项宏观事件落地后，市场可能进入震荡盘整阶段，指数层面机会有限 [3][12] - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行，延续“稳中求进”总基调，更注重提质增效与政策协同，明确财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松” [4][12] - 美联储在12月FOMC会议上宣布降息25个基点，为年内第三次降息，降息落地后，市场关注点转向未来降息路径的不确定性 [4][14] - 日本央行加息预期近期显著升温，但本次加息预期已较充分沟通，市场定价相对充分，预计对全球市场的冲击或相对有限 [4][14] 主动权益基金指数表现 - 主动股基优选指数上周收涨0.65%，成立以来累计录得15.60%的超额收益 [5] - 价值股基优选指数上周收跌1.14%，成立以来累计录得3.94%的超额收益 [6] - 均衡股基优选指数上周收涨0.28%，成立以来累计录得9.33%的超额收益 [7] - 成长股基优选指数上周收涨1.57%，成立以来累计录得13.26%的超额收益 [7] - 医药股基优选指数上周收跌0.83%，成立以来累计录得21.27%的超额收益 [7] - 消费股基优选指数上周收跌0.54%，成立以来累计录得21.07%的超额收益 [8] - 科技股基优选指数上周收涨2.40%，成立以来累计录得21.50%的超额收益 [8] - 高端制造股基优选指数上周收涨3.10%，成立以来累计录得-3.11%的超额收益 [9] - 周期股基优选指数上周收跌0.09%，成立以来累计录得-0.42%的超额收益 [10] 基金指数定位与基准 - 主动股基优选指数每期入选15只基金等权配置，核心仓位按价值、均衡、成长风格遴选并大致配平，业绩比较基准为主动股基（930980.CSI） [17][18] - 价值股基优选指数优选深度价值、质量价值、均衡价值风格共10只基金构成，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [19][20] - 均衡股基优选指数优选相对均衡、价值成长风格共10只基金构成，业绩比较基准为中证800（000906.SH） [23][24] - 成长股基优选指数优选积极成长、质量成长、均衡成长风格共10只基金构成，业绩比较基准为800成长（H30355.CSI） [24][25] - 医药股基优选指数依据持仓与中信医药指数成分股交集占比（平均纯度不低于60%）等标准构建，入选基金数量为15只，业绩比较基准为医药主题基金指数 [27][28] - 消费股基优选指数依据持仓与多个消费相关中信指数成分股交集占比（平均纯度不低于50%）等标准构建，入选基金数量为10只，业绩比较基准为消费主题基金指数 [30][31] - 科技股基优选指数依据持仓与中信电子、通信、计算机、传媒指数成分股交集占比（平均纯度不低于60%）等标准构建，入选基金数量为10只，业绩比较基准为科技主题基金指数 [31][32] - 高端制造股基优选指数依据持仓与多个制造相关中信指数成分股交集占比（平均纯度不低于50%）等标准构建，入选基金数量为10只，业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [34][35] - 周期股基优选指数依据持仓与多个周期相关中信指数成分股交集占比（平均纯度不低于50%）等标准构建，入选基金数量为5只，业绩比较基准为周期主题基金指数 [35][36]

福建省促进两岸标准共通与民营经济促进条例 - 大陆首部促进两岸标准共通的地方性法规《福建省促进两岸标准共通条例》将于2026年1月1日施行 首次在法规层面确立“台湾地区先进标准在福建采用、福建先进标准在台湾采用、空白领域标准共通研制采用”的机制 [1] - 条例支持厦门与金门、福州与马祖加强标准化交流合作 共同参与两岸标准共通试点 助力“同城生活圈”建设 并支持平潭综合实验区推动两岸职业标准共通 [1] - 《福建省民营经济促进条例》同步施行 提出鼓励和支持本省民营经济组织与台湾地区加强合作 促进闽台经济融合发展 [1] - 观点认为两岸融合概念具有扎实的政策基础和产业逻辑 可沿着“基建先行-产业跟进-金融赋能-消费升级”的路径进行布局 [1] 《网络安全法》修订施行 - 修订后的《网络安全法》将于2026年1月1日施行 这是该法自2017年施行以来的首次重大调整 [2] - 修法重点围绕强化法律责任、回应人工智能治理需求、完善关键信息基础设施保护等方面展开 [2] - 修改后的法律明确 国家支持人工智能基础理论研究和算法等关键技术研发 推进训练数据资源、算力等基础设施建设 完善人工智能伦理规范 加强风险监测评估和安全监管 [2] 乘用车制动系统新国标实施 - 强制性国家标准《乘用车制动系统技术要求及试验方法》（GB 21670-2025）将于2026年1月1日起实施 [2] - 新标准相较于2008年旧版本 新增了电力传输制动系统、电力再生制动要求、紧急制动信号要求等内容 同时对驻车解除、制动衬片磨损检查、电子驻车制动电气失效等内容做出了修改 [2] - 新国标首次新增EMB（电子机械制动）相关技术要求 实现法规层面的重大进展 EMB是三种主流线控制动技术路径之一 具备响应速度快、控制精度高的显著性能优势 [3] - EMB预计在2025年实现量产突破 至2030年市场规模有望达到119.8亿元 [3] 贵州省大数据发展应用促进条例 - 《贵州省大数据发展应用促进条例》将于2026年1月1日起施行 旨在深化大数据发展应用 推进数字经济发展创新区建设 [4] - 以北京、上海、贵州、广东、浙江为代表的数据产业发达地区陆续出台地区性政策 推动区域内数据资源的流动与价值挖掘 [4] - 预计国内数据要素市场将以约20.26%的复合增长率于2028年突破3000亿元 [4] 民用爆炸物品销售许可新规 - 修订后的《民用爆炸物品销售许可实施办法》将自2026年1月1日起施行 主要修改完善了监管体系、许可程序、监督管理和处罚措施等四方面内容 [5] - 民爆行业供给侧优化成效显著 行业集中度明显提升 且政策严控新增产能 竞争格局优化 [5] - 需求侧采矿业投资持续增长 基建领域投资稳健 重大项目积极推进 全国民爆需求维持稳态释放 [5] - 新疆和西藏等富矿区域矿山开采需求旺盛 叠加重大基建工程落地开工 有望迎来区域性民爆需求增长 龙头企业通过整合并购有望充分受益 [5] 药品出口管理新规 - 《药品生产企业出口药品检查和出口证明管理规定》自2026年1月1日起施行 通过拓宽出口证明出证范围、统筹出口证明的有效期等方面 为药品出口提供多项便利举措 [6] - 2025年以来 受益于海外BD交易频繁落地带来的管线价值重估以及全球生物医药行业融资持续恢复 创新药板块和创新产业链的行业景气度处于较高水平 [6] - 在内需整体稳健的基础上 外向拓展和出海破局成为医药行业未来业绩增量的重要来源 [6]

市场整体表现 - 2025年12月15日A股主要指数普遍下跌，沪指下跌0.55%收于3867.92点，深证成指下跌1.10%收于13112.09点，创业板指下跌1.77%收于3137.8点，科创50指数下跌2.22%收于1318.91点 [1] - 市场呈现跌多涨少格局，全市场2312只个股上涨，2965只个股下跌，175只个股收平 [1] - 沪深两市合计成交额为17734亿元，较前一交易日缩量3188亿元 [1] 行业板块表现 - 申万一级行业中，非银金融、商贸零售、农林牧渔、钢铁、建筑材料等行业涨幅居前，涨幅分别为1.59%、1.49%、1.24%、0.91%、0.91% [1] - 电子、通信、传媒、机械设备、计算机等行业跌幅居前，跌幅分别为2.42%、1.89%、1.63%、1.36%、1.27% [1] 概念板块表现 - 乳业、保险精选、化学纤维精选、三胎、大飞机、玻璃纤维、SPD、白酒、首发经济、光伏玻璃、黄金珠宝、两岸融合、卫星互联网、化学原料精选、水产等概念板块涨幅居前 [2] - 光模块(CPO)、GPU、光通信、培育钻石、ASIC芯片、光芯片、摩尔线程等概念板块出现回调 [2]

市场整体表现 - A股主要指数午盘涨跌互现，上证指数跌0.04%，深证成指涨0.57%，创业板指涨0.6%，北证50涨1.12% [1] - 全市场成交额显著放大，达1.26万亿元，较上一交易日增加912亿元 [1] 活跃板块与概念 - 电网设备、贵金属板块表现活跃 [1] - 商业航天概念股反复活跃 [1] - 核聚变、CPO、特高压、超导、充电桩、光刻机概念股涨幅居前 [1] - 特高压、智能电网板块快速拉升，相关ETF涨幅显著，华夏基金电网设备ETF涨3.07%，国泰基金电网ETF涨2.64%，广发基金电网ETF涨2.63% [1] - 黄金股连续第二日上涨，相关ETF跟涨，平安基金黄金股票ETF基金涨2.16%，华夏基金黄金股ETF涨1.89% [1] - 智能驾驶板块表现活跃，富国基金智能汽车ETF涨1.93%，汇添富基金智能汽车ETF基金涨1.83% [1] - 隔夜道指收涨带动鹏华基金道琼斯ETF涨2.68% [1] 走弱板块 - 锂电电解液、两岸融合、银行板块走弱 [1] - 锂电池板块走低，电池ETF景顺、新能源车龙头ETF和新能源汽车ETF均跌1% [2] - 稀有金属板块走弱，稀有金属ETF跌1% [2] - 化工股表现萎靡，化工ETF跌0.76% [2]

市场指数表现 - 上证指数小幅下跌0.04% [1] - 深证成指上涨0.57% [1] - 创业板指上涨0.6% [1] 活跃上涨的行业与概念板块 - 商业航天概念股表现反复活跃 [1] - 核聚变概念股涨幅居前 [1] - CPO概念股涨幅居前 [1] - 特高压概念股涨幅居前 [1] - 超导概念股涨幅居前 [1] - 充电桩概念股涨幅居前 [1] - 光刻机概念股涨幅居前 [1] 走弱的行业与概念板块 - 锂电电解液板块走弱 [1] - 两岸融合概念板块走弱 [1] - 银行板块走弱 [1]