报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆短期回归震荡等待指引，国内豆粕受多因素影响短期震荡偏弱，需求改善、年底旺季和现货升水支撑盘面，但美豆受采购和天气影响，国内进口巴西大豆到港偏高位[9] - 豆一A2605预计在4080至4180区间震荡，美豆短期震荡，国内大豆受美豆走势带动和轮储、性价比等因素交互影响，短期受中美贸易协议和进口大豆到港影响[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2740 - 2800区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比降同比增偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，短期震荡偏弱[9] - 豆一A2605在4080 - 4180区间震荡，基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比增同比增偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，受多因素影响[11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购量和天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 12月国内进口大豆到港量回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆天气正常，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，受美豆和需求影响回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美豆产区天气有炒作可能，受贸易协议影响，豆粕短期区间震荡等待指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判初步协议利多美豆、国内油厂豆粕库存无压力、美和南美大豆产区天气有变数[14] - 豆粕利空因素为12月国内进口大豆到港总量偏高位、巴西大豆种植天气正常则丰产预期高[15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格[16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格[16] 基本面数据 - 12月17 - 25日，豆粕成交均价在3102 - 3131元，成交量在7.46 - 18.45万吨，菜粕成交均价在2500 - 2520元，成交量为0，豆菜粕成交均价价差在586 - 631元[17] - 12月18 - 25日，大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格有波动，如豆一2605从4079涨至4125，豆粕现货（江苏）从3020涨至3030[19] - 12月16 - 25日，豆一、豆二、豆粕仓单数量有变化，如豆一仓单从17034变为17649[21] - 全球大豆2015 - 2024年收获面积、产量等数据有变化，期末库存从79550千吨增至127896千吨，库存消费比从17.69%增至21.98%[32] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积、产量等数据有变化，期末库存从15722千吨增至26717千吨，库存消费比从18.74%增至22.82%[33] 持仓数据 - 未提及明确持仓数据相关总结性要点 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比，如12月13日播种进程59.5%，去年同期52%，五年均值60%[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程各阶段数据与去年同期和五年均值有对比[35][38] - 2024/25年度和2025/26年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程各阶段数据与去年同期和五年均值有对比[39][43] - USDA近半年月度供需报告显示美豆种植面积、单产、产量等数据变化，巴西大豆2025年11 - 12月为1.75亿吨，阿根廷大豆为0.485亿吨[44] - 美豆周度出口检验环比和同比回落[45] - 进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体增长，2025年1 - 12月到港量有具体数据[47] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落[48] - 油厂未执行合同回升至高位，备货需求增多[50] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，10月豆粕产量同比增加[52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动[53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落[55] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势[57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动[59] - 国内生猪养殖利润小幅波动[61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受巴西大豆丰产预期、中国采购数量变数及中美贸易协议执行影响，短期震荡等待指引，国内豆粕和大豆受美豆带动及自身供需因素影响，短期震荡[10][11] - 豆粕交易策略为短期区间震荡，可进行短线区间交易和期权卖出浅虚值看跌期权；豆一交易策略为合约区间震荡，进行短线区间交易和期权卖出浅虚值看跌期权[17][20] - 市场关注巴西大豆产区天气、中美贸易协议执行、中国进口大豆到港及开机情况等因素[73] 根据相关目录分别总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但中国采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方震荡[13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存偏高，南美大豆天气正常，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升，价格预期受美豆和需求影响回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存偏高位，美国大豆产区天气有炒作可能和中美贸易协议影响，豆粕短期区间震荡，等待美国大豆产量和贸易谈判后续指引[13] 多空关注 豆粕利多 - 中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆 - 国内油厂豆粕库存尚无压力 - 美国和南美大豆产区天气仍有变数[14] 豆粕利空 - 国内进口大豆到港总量12月维持偏高位 - 巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期[15] 大豆利多 - 进口大豆成本上升支撑国内大豆盘面 - 国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期[16] 大豆利空 - 中美贸易谈判达成初步协议，中国增加美国大豆采购 - 新季国产大豆增产压制豆类价格预期[16] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据[22] USDA近半年月度供需报告 呈现2025年5 - 12月种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆等数据[23] 美国大豆播种和生长进程 记录2024年度美国大豆播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割进程及优良率等数据[24][25][26] 巴西和阿根廷大豆种植和收割进程 展示2024/25年度、2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据[27][28][29][30][31] 国内大豆供需平衡表 呈现2015 - 2024年国内大豆收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据[37] 进口大豆到港量 12月小幅增多，同比整体有所增长，并列出2020 - 2025年月度到港量数据[38] 持仓数据 未提及 基本面影响因素概览 |项目|概况|驱动|下周预期| | ---- | ---- | ---- | ---- | |天气|巴西大豆产区天气短期正常|中性|巴西大豆产区天气短期良好，中性或偏空[9]| |进口成本|美豆震荡回落，中美贸易协议执行仍有变数|偏空|进口成本预计震荡偏强，中性或偏多[9]| |油厂压榨|豆粕需求短期改善，油厂压榨量维持高位|偏空|需求短期回升，油厂开机预计维持偏高位，偏空[9]| |成交|下游远期备货积极性回升|偏多|市场成交预期低位回升，中性或偏多[9]| |油厂库存|油厂豆粕库存维持高位|偏空|上游开机维持偏高位，油厂库存预计高位回落，偏多[9]| 粕类市场结构 - 豆粕期货弱势震荡，现货相对稳定，现货升水小幅缩减[60] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅缩窄[62] 技术面分析 大豆技术面分析 - 大豆期货弱势震荡，受美豆走势和国产大豆现货稳定交互影响 - KDJ指标回落至低位，短期进入震荡整理阶段，指标低位限制下跌空间 - MACD中位震荡回落，短期进入技术性震荡整理阶段，绿色能量收窄，能否延续调整待观察，大豆期货回归区间震荡[67] 豆粕技术面分析 - 豆粕期货震荡回落，受南美大豆丰产预期、中美贸易协议执行变数和国内需求短期偏淡交互影响 - KDJ指标低位震荡，短期进入技术性调整阶段，指标回落至低位限制下跌空间 - MACD震荡回落，短期进入技术性调整整理阶段，绿色能量收窄，能否继续回落待观察，豆粕期货近期回归震荡[70] 下周关注点 - 最重要：巴西大豆产区种植和生长天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况[73] - 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况[74] - 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等[74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响短期或维持震荡格局 [9] - 大豆豆一A2605预计在4040至4140区间震荡，受中美贸易、进口大豆到港、国产大豆情况等因素交互影响 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存增加偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，短期震荡偏弱 [9] - 大豆豆一A2605基本面中性，基差中性，库存增加偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，受多因素影响震荡 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购数量和天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [12] - 12月国内进口大豆到港量回落，油厂大豆库存维持高位，南美天气正常，豆粕回归区间震荡 [12] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格 [12] - 国内油厂豆粕库存维持高位，受美豆产区天气和贸易协议影响，豆粕短期区间震荡 [12] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、美和南美大豆产区天气有变数 [13] - 利空因素为12月国内进口大豆到港总量偏高位、巴西大豆种植天气正常则丰产预期强 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、产量、库存等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、库存等数据 [33] - 展示了2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西、2025年度美国、2025/26年度巴西和阿根廷大豆播种、生长、收割进程 [34][35][39][42][43] - USDA近半年月度供需报告展示了2025.5 - 2025.12美国大豆种植面积、单产、产量、库存等数据及巴西、阿根廷大豆产量 [45] - 美豆周度出口检验环比回升、同比回落，进口大豆到港量11月高位回落、同比整体增长 [46][48] - 油厂大豆库存维持高位、豆粕库存回归高位，未执行合同回升至高位，入榨量维持偏高位，9月豆粕产量同比增加 [49][51][53] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动 [55] - 生猪存栏升势、母猪存栏同比持平环比回落，价格近期小幅波动，仔猪价格弱势，大猪比例回升，二次育肥成本小幅回升，养殖利润小幅波动 [57][59][61][63] 持仓数据 未提及 其他数据 - 展示了12月10 - 18日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差 [16] - 展示了12月11 - 18日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格 [18] - 展示了12月9 - 18日大豆和粕类仓单统计数据 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期震荡偏弱[9] - 大豆A2605预计在4040至4140区间震荡，受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆性价比等因素影响，短期受中美贸易协议和进口大豆到港交互影响[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2720 - 2780区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比和同比增加偏空，盘面和主力持仓偏空，短期震荡偏弱[9] - 大豆A2605在4040 - 4140区间震荡，基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比和同比增加偏空，盘面和主力持仓偏空，受多因素影响盘面有支撑和压制[11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待后续指引[13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存偏高，南美天气正常，豆粕回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求12月低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存偏高位，受天气炒作和贸易协议影响，豆粕短期区间震荡，等待美国产量和贸易谈判后续指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易协议短期利多美豆、油厂豆粕库存无压力、美和南美大豆产区天气有变数[14] - 豆粕利空因素为12月进口大豆到港总量偏高位、巴西大豆种植天气正常则丰产预期强[15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格[16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制价格[16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、产量、库存等数据[33] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、库存等数据[34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据[36][37][38][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据[40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据[42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据[44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据[45] - USDA近半年月度供需报告展示种植面积、单产、产量等数据[46] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落[47] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体增长[49] 持仓数据 - 豆粕期货震荡回落，现货相对稳定，贴水小幅收窄[24] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加[26] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位[28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅扩大[30] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位[50] - 油厂未执行合同回升至高位，备货需求增多[52] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，9月豆粕产量同比增加[54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动[56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落[58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势[60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升[62] - 国内生猪养殖利润小幅波动[64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆震荡回落，国内豆粕受美豆走势、需求和现货价格等因素交互影响，短期或维持震荡格局，预期短期震荡偏弱[9] - 豆一A2601预计在4100至4200区间震荡，美豆震荡回落，国内大豆受美豆走势、性价比优势和国产大豆轮储等因素影响，短期受中美贸易协议和进口巴西大豆到港交互影响[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2740 - 2800区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，预期短期震荡偏弱[9] - 豆一A2601在4100 - 4200区间震荡，基本面中性，基差升水期货中性，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流出偏空，预期受多因素影响[11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美豆产量和贸易谈判后续指引[13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气仍有变数[14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量12月维持偏高位、巴西大豆种植天气正常情况下南美大豆维持丰产预期[15] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期[16] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期[16] 基本面数据 价格与成交数据 - 展示了12月8 - 16日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差[17] - 展示了12月9 - 16日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格[19] 仓单数据 - 展示了12月5 - 16日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化[21] 供需平衡表 - 全球大豆供需平衡表呈现2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据[33] - 国内大豆供需平衡表呈现2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据[34] 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据[36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据[40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据[42] - 2025年度美国大豆收割进程数据[43] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据[44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据[45] - USDA近半年月度供需报告数据，含种植面积、单产、产量等[46] - 进口大豆月度到港量2020 - 2025年数据[49] 持仓数据 未提及 其他信息 - 豆粕期货震荡回落，现货相对稳定，现货贴水小幅收窄[24] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加[26] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位[28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅扩大[30] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落[47] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位[50] - 油厂未执行合同回升至高位，备货需求增多[52] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，9月豆粕产量同比增加[54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动[56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落[58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势[60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升[62] - 国内生猪养殖利润小幅波动[64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605短期或维持震荡格局，受美豆走势、需求、库存等因素交互影响，短期震荡偏弱[8][9] - 大豆A2601短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港交互影响，国产大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量和增产预期压制盘面预期[10][11] 各部分总结 每日提示 - 豆粕M2605区间2720 - 2780震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，短期震荡偏弱[8][9] - 大豆A2601区间4100 - 4200震荡，基本面中性，基差升水期货偏空，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方但方向向下中性，主力空单减少资金流出偏空，短期受多因素影响[10][11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购数量和天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植天气正常，豆粕短期回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气炒作可能和中美贸易协议影响，豆粕短期维持区间震荡[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判初步协议、国内油厂豆粕库存无压力、美国和南美大豆产区天气有变数[14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量12月维持高位、巴西大豆种植天气正常下丰产预期[15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期[16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产、新季国产大豆增产[16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据[33] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据[34] 持仓数据 未提及 其他数据 - 2015 - 2024年全球和国内大豆供需平衡表展示收获面积、产量、库存等数据[33][34] - 2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷、2025年度美国、2025/26年度巴西和阿根廷大豆播种、生长、收割进程数据[35][36][40] - USDA近半年月度供需报告展示种植面积、单产、产量等数据[46] - 美豆周度出口检验环比回升同比回落，进口大豆到港量11月高位回落同比整体增长[47][49] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位，未执行合同回升至高位，入榨量维持偏高位，9月豆粕产量同比增加[50][52][54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动[56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平环比小幅回落，价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势，养殖利润小幅波动[58][60][64] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升[62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆震荡回落，巴西大豆丰产预期压制盘面，国内豆粕受美豆走势、需求和现货价格等因素影响，短期或维持震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在4100至4200区间震荡，美豆受巴西大豆丰产预期和中美贸易协议影响，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量和国产大豆增产预期压制盘面 [11] - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡；国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2740 - 2800区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单增加资金流出偏空，短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2601在4100 - 4200区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏空，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流出偏空，受进口大豆到港和国产大豆增产影响 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期千点关口上方偏强震荡，等待美豆生长和收割及中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求12月低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使豆粕回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，受美国大豆产区天气和中美贸易协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量12月维持偏高位、巴西大豆种植天气正常情况下维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [16] - 利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [43] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [45] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆等数据 [46] 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 其他数据信息 - 12月4 - 12日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 12月5 - 12日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格数据 [19] - 12月3 - 12日大豆和粕类仓单统计数据 [21] - 豆粕期货震荡回落，现货相对稳定，现货贴水小幅收窄 [24] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [26] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位 [28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅扩大 [30] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [47] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长 [49] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位 [50] - 油厂未执行合同回升至高位，备货需求增多 [52] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，9月豆粕产量同比增加 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [62] - 国内生猪养殖利润小幅波动 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605短期或维持震荡格局，受美豆走势带动和技术性震荡整理，需求短期改善和现货价格贴水压制盘面反弹高度，预期短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2601短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响，受国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但受进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面预期 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2740至2800区间震荡，美豆走势带动和技术性震荡整理，需求短期改善和现货价格贴水压制盘面反弹高度，短期或维持震荡格局；基差升水期货，油厂豆粕库存环比和同比增加，价格在20日均线下方且方向向下，主力空单减少，资金流出，预期短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2601在4100至4200区间震荡，美豆走势带动和对比进口大豆性价比优势支撑价格，但国产大豆增产压制盘面高度，短期受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆继续到港交互影响；基差升水期货，油厂大豆库存环比和同比增加，价格在20日均线下方且方向向下，主力空单增加，资金流出，预期短期受多因素交互影响 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，美豆收割天气正常，加上中美贸易谈判达成初步协议，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求淡季交叉影响回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，美豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持偏高位、巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][38][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [43] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [45] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆和阿根廷大豆等数据 [46] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [47] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长 [49] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位 [50] - 油厂未执行合同回落至低位，备货需求减少 [52] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [62] - 国内生猪养殖利润小幅减少 [64] 持仓数据 未提及 其他数据 - 豆粕和菜粕12月3 - 11日成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 大豆和粕类12月4 - 11日期货主力、近月价格及现货价格数据 [19] - 大豆和粕类12月2 - 11日仓单统计数据 [21] - 豆粕期货震荡回落，现货相对稳定，现货贴水小幅收窄 [24] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [26] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位 [28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅扩大 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在2720至2780区间震荡，基本面受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期或维持震荡格局，预期震荡偏弱 [9] - 豆一A2601在4100至4200区间震荡，基本面受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆增产等因素影响，短期受中美贸易协议和进口巴西大豆到港交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制价格预期，回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量11月维持偏高位、巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [16] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 - 展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化 [33] 国内大豆供需平衡表 - 展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化 [34] 各国大豆种植和收割进程 - 包含2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷、2025年度美国、2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植或收割进程数据 [35][36][40] USDA近半年月度供需报告 - 展示了2025年4 - 11月种植面积、单产、产量等数据 [46] 其他数据 - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [47] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长 [49] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位 [50] - 油厂未执行合同回落至低位，备货需求减少 [52] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [62] - 国内生猪养殖利润小幅减少 [64] 持仓数据 - 未提及 豆粕观点和策略 - 豆粕M2605在2720至2780区间震荡，基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期震荡偏弱 [9] 大豆观点和策略 - 豆一A2601在4100至4200区间震荡，基本面中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，预期受多因素交互影响 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，受美豆走势、需求改善、现货价格贴水等因素影响，短期或维持震荡格局，中国采购美豆数量和南美大豆产区天气是主要影响因素 [9] - 豆一A2601预计在4040至4140区间震荡，受美豆走势、国产大豆性价比、进口大豆到港量和国产大豆增产预期等因素影响，短期受中美贸易协议和进口巴西大豆交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比和同比增加偏空，价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，预期短期震荡偏弱 [9] - 豆一A2601基本面中性，基差升水期货中性，库存环比和同比增加偏空，价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单减少资金流出偏空，预期短期受多因素影响 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制价格预期 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素包括中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素包括国内进口大豆到港总量11月维持偏高位、巴西大豆开始种植且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] - 大豆利多因素包括进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [16] - 大豆利空因素包括巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [33] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据 [34] 持仓数据 - 展示了11月28日 - 12月9日豆一、豆二、豆粕仓单较上日的变化情况 [21] 其他数据 - 展示了12月1日 - 12月9日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差 [17] - 展示了12月2日 - 12月9日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格 [19] - 展示了2015 - 2024年全球大豆供需平衡表，包括收获面积、期初库存、产量等数据 [33] - 展示了2015 - 2024年国内大豆供需平衡表，包括收获面积、期初库存、产量等数据 [34] - 展示了2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程 [35] - 展示了2024年度美国大豆播种、生长和收割进程 [36][37][38][39] - 展示了2024/25年度巴西大豆种植和收割进程 [40][41] - 展示了2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程 [42] - 展示了2025年度美国大豆收割进程 [43] - 展示了2025/26年度巴西大豆种植进程 [44] - 展示了2025/26年度阿根廷大豆种植进程 [45] - 展示了USDA近半年月度供需报告，包括种植面积、单产、产量等数据 [46] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [47] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长 [49] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位 [50] - 油厂未执行合同回落至低位，备货需求减少 [52] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动 [56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [62] - 国内生猪养殖利润小幅减少 [64]