1、现货市场：张家港益江一级豆油 8200 元/吨，较上一交易日跌 70 元/吨。 2、国际大豆：当前时间窗口下，正处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆 收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部 5 月 US DA 报告显示，2025/26 年度大豆单产预估为 52.5 蒲式耳/英亩，2024/25 年度预估为 50.7 蒲式 耳/英亩。 3、国内产业层面：综合供需端，豆油中期去库周期或逐渐进入尾声阶段，关注后市南美进 口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存或低位反弹。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或震荡整理。 （2）国际大豆：关税政策和天气为价格主要驱动因素。 （3）国内豆粕供需面：大豆供给逐渐恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转为宽松。 豆粕价格走高提振市场成交，下游饲料需求被低估，油厂压车问题仍存，豆粕提货良好。 油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓。 参考观点：豆粕短线或震荡偏强。 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价 2195 元/吨；华北黄淮重 点企业新玉米主流收购均价 2414 元/吨；锦州港（15%水/容重 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡偏强 [2] - 玉米短线期价震荡偏弱运行，中线关注波段做多机会 [3] - 铜价整体防御线定为均线系统上沿 [4] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [7] - 螺纹钢以区间操作为主，黑色负反馈逐步兑现盘面，低位逢低偏多思路对待 [8] - 双焦低位偏弱震荡 [9] - 铁矿2509短期以震荡为主 [10] - WTI主力在55美元/桶 - 65美元/桶附近震荡为主 [11] - 橡胶震荡为主 [13] - PVC基本面依旧弱势，期价低位震荡运行 [15] - 纯碱盘面短期延续宽幅震荡运行 [16] 各品种总结 豆油 - 现货市场张家港益江一级豆油8260元/吨，较上一交易日跌50元/吨 [1] - 国际大豆处于美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大，2025/26年度大豆单产预估为52.5蒲式耳/英亩，2024/25年度预估为50.7蒲式耳/英亩 [1] - 国内豆油中期去库周期或进入尾声，关注南美进口大豆到港及海关检验放行后库存低位反弹情况 [1] 豆粕 - 43豆粕各地区现货报价：张家港2860元/吨（30）、天津2950元/吨（20）、日照2880元/吨（20）、东莞2900元/吨（10） [2] - 宏观面中美贸易达成阶段性协议但长期矛盾仍存，国际大豆因产区降雨美豆走高，国内豆粕供给预期由紧转宽松，油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓 [2] 玉米 - 东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2195元/吨，华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2414元/吨，锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2260 - 2270元/吨，鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2260 - 2270元/吨 [3] - 外盘方面中美联合声明降关税，市场对中远期玉米进口有宽松预期，5月USDA报告上调美国产量及期末库存对美玉米期价利空；国内产区基层余粮基本出清，南北港口去库，供应压力减轻，但下游需求提振有限，市场情绪使期价阶段性回落 [3] 铜 - 上海1电解铜价格78290 - 78630，涨230，升200 - 升350，进口铜矿指数 - 43.05，涨0.06 [4] - 全球关税对垒渐次缓和，国内扶持政策发力，产业原料冲击扰动加剧，铜库存快速下滑，现实和预期、内盘和外盘博弈加码 [4] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报63000元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报60850元/吨，电碳与工碳价差为2150元/吨，较上一交易日不变 [5] - 成本端矿石价格下挫，碳酸锂生产成本下降但利润空间未有效拓展；供给上周开工率略有下降但产量仍处高位，气温回升盐湖提锂产能将释放；需求正极材料排产稳健，动力电池增长稳定，终端消费需求潜力释放但仍不足；库存周度和月度均累库；后续关注6万/吨整数支撑 [6] 螺纹钢 - 上海螺纹3190，唐山开工率83.69%，社会库存416.46万吨，螺纹钢厂库187.76万吨 [8] - 钢材基本面好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；成本库存方面政策支撑房地产，钢材表观需求量同比回升，原料价格本周震荡偏弱，钢材成本中枢动态运行，社会与钢厂库存同步去库，整体库存水平低；短期宏观政策预期主导盘面，基本面好转，呈现供需双强格局 [8] 双焦 - 主焦煤精煤蒙5：1155元/吨，日照港冶金焦准一级：1290元/吨，进口炼焦煤港口库存301.56万吨，焦炭港口库存223.10万吨 [9] - 供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷；库存端独立焦化企业维持低库存策略，整体库存小幅累库；利润端吨焦平均利润平稳运行接近盈亏平衡线 [9] 铁矿 - 铁矿普氏指数100.15，青岛PB（61.5）粉765，澳洲粉矿62%Fe764 [10] - 供应端澳洲发运量回落，巴西发运回升，全球总发运量小幅下降，港口库存环比减少112.39万吨至1.48亿吨；需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，高炉复产带动进口矿日耗增加，但钢厂采购谨慎；海外需求分化；消息面美国关税政策加剧价格波动，抑制铁矿石上行空间 [10] 原油 - 美伊谈判波折，供给增量预期消退托底油价，但美国主权信用评级被下调，原油近期震荡运行，中长期基本面上方高度受制约；OPEC+6月增产41.1万桶/日，市场预期供大于求，中长期价格重心下移，WTI主力55美元/桶有技术支撑 [11] 橡胶 - 国内全乳胶开割，云南70%开割面积，海南胶水开始上量，东南亚产区泰国东北部开割，南部5月后开割，供给整体宽松；市场炒作贸易战抑制全球橡胶需求，橡胶整体偏弱运行，关注国内进口量和库存变化 [12][13] PVC - 华东5型PVC现货主流价格为4830元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比降低50元/吨；乙电价差为170元/吨，环比增长50元/吨 [14] - 供应上周PVC生产企业开工率77.70%环比下降2.64%，同比减少0.85%；需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存截至5月15日，PVC社会库存环比减少3.07%至64.15万吨，同比减少26.96%；5月21日期价回升，但基本面未明显改善，上涨空间有限 [14] 纯碱 - 全国重碱主流价1422.19元/吨，环比持平；华东重碱主流价1450元/吨，华北重碱主流价1500元/吨，华中重碱主流价1400元/吨，均环比持平 [16] - 供应周内纯碱整体开工率78.63%，环比 - 1.64%，产量66.38万吨，环比 - 1.39万吨，跌幅2.04%；库存周内厂家库存167.68万吨，环比 - 3.52万吨，跌幅2.06%，社会库存波动不大；需求端中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或震荡偏强 [1] - 玉米短线期价震荡偏弱运行，中线关注波段做多机会 [1][2] - 铜价整体防御线定为均线系统上沿 [3] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡，可逢高做空 [5][6] - 钢材以区间操作为主，黑色负反馈逐步兑现盘面，低位逢低偏多思路对待 [7] - 双焦低位偏弱震荡 [8] - 铁矿2509短期以震荡为主 [9] - WTI主力在55 - 65美元/桶附近震荡为主 [10] - 橡胶震荡为主 [11][12] - PVC期价低位震荡运行 [13][14] - 纯碱盘面短期延续宽幅震荡运行 [15] 各品种总结 豆油 - 现货：张家港益江一级豆油8310元/吨，较上一交易日持平 [1] - 国际大豆：处美豆播种、生长与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作丰产概率大；2025/26年度大豆单产预估为52.5蒲式耳/英亩，2024/25年度预估为50.7蒲式耳/英亩 [1] - 国内产业：豆油中期去库周期或进入尾声，关注南美进口大豆到港及海关检验放行后库存低位反弹情况 [1] 豆粕 - 现货：43豆粕张家港2830元/吨（-20）、天津2930元/吨（-10）、东莞2890元/吨（20） [1] - 市场分析：宏观上中美贸易达成阶段性协议但长期矛盾仍存；国际大豆因产区降雨美豆走高；国内大豆供给恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转松，下游企业建立安全库存后转为随用随采、滚动补库，油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓 [1] 玉米 - 现货：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2195元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2414元/吨；锦州港（15%水/容重680 - 720）收购价2260 - 2270元/吨；鲅鱼圈（容重680 - 730/15%水）收购价2260 - 2270元/吨 [1] - 市场分析：外盘方面，中美联合声明降关税使市场对中远期玉米进口有宽松预期，情绪影响短期价格，实质对内盘期价利空有限，5月USDA报告上调美产量及期末库存，对美玉米期价利空；国内方面，天气转暖及种植期来临，产区基层余粮基本出清，南北港口去库，阶段性供应压力减轻，下游采购谨慎、消费乏力，养殖企业按需采购，玉米深加工企业开工率下降，需求提振有限，中美关系缓和及政策粮投放消息使期价阶段性回落 [1][2] 铜 - 现货：上海1电解铜价格78290 - 78630，涨230，升200 - 升350，进口铜矿指数 - 43.05，涨0.06 [3] - 市场分析：全球关税对垒渐次缓和，顺应2025年可能降息结束路径的话题；国内政策扶持给予市场较强预期；产业上原料冲击扰动加剧，矿产问题未解决，国内铜库存快速下滑，现实和预期、内盘和外盘博弈加码 [3] 碳酸锂 - 现货：电池级碳酸锂（99.5%）市场价报63000（-300）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报60850（-450）元/吨，电碳与工碳价差为2150（+100）元/吨 [4] - 市场分析：成本端矿石价格大幅下挫，碳酸锂生产成本下降但利润空间未有效拓展；供给上周行业开工率略有下降但产量仍处高位，气温回升盐湖提锂产能将释放，低成本锂盐供应增加；需求正极材料排产稳健，动力电池稳定增长，终端消费市场需求潜力逐步释放但仍不足以提供向上驱动；库存周度持续累库，4月月度库存同比增长51%，环比增长7% [5] 钢材 - 现货：上海螺纹3170，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [7] - 市场分析：钢材基本面好转，远强近弱，contango结构减弱，估值中性偏低；成本库存方面，政策支撑房地产回稳，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏弱，成本中枢动态运行，社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低；短期宏观政策预期主导盘面，呈现供需双强格局 [7] 双焦 - 现货：主焦煤精煤蒙5为1205元/吨；日照港冶金焦准一级为1340元/吨；进口炼焦煤港口库存337.38万吨；焦炭港口库存246.10万吨 [8] - 市场分析：供应偏宽松，国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口维持高位；需求端钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷；库存端独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存小幅累库；利润端吨焦平均利润平稳运行，接近盈亏平衡线 [8] 铁矿 - 现货：铁矿普氏指数100.1，青岛PB（61.5）粉763，澳洲粉矿62%Fe765 [9] - 市场分析：多空因素交织，供应端澳洲发运量回落，巴西发运回升，全球总发运量小幅下降，港口库存环比减少112.39万吨至1.48亿吨；需求端国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，高炉复产带动进口矿日耗环比增加2.46万吨，但钢厂采购谨慎，按需补库，海外需求分化；消息面美国关税政策调整加剧商品价格波动，抑制铁矿石上行空间 [9] 原油 - 市场分析：美伊谈判波折，供给增量预期消退托底油价，但美国主权信用评级被下调，原油近期震荡运行，中长期基本面上方高度有制约；供需上OPEC + 6月增产41.1万桶/日，市场预期供大于求，中长期价格重心下移，WTI主力55美元/桶有技术支撑 [10] 橡胶 - 市场分析：中美谈判贸易战冲突缓和利好兑现，但局势反复、基本面好转有限制约反弹高度；国内全乳胶开割，东南亚产区部分开割，供给宽松；全球供需双松，市场炒作贸易战抑制需求 [11][12] PVC - 现货：华东5型PVC现货主流价格为4830元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为5000元/吨，环比降低50元/吨；乙电价差为170元/吨，环比增长50元/吨 [13] - 市场分析：供应上周生产企业开工率环比下降，电石法和乙烯法开工率有不同变化；需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主；库存截至5月15日，PVC社会库存环比减少3.07%至64.15万吨，华东地区减少，华南地区增加；5月21日期价回升，基本面未明显改善，上涨空间有限 [13] 纯碱 - 现货：全国重碱主流价1421.25元/吨，环比持平；华东、华北、华中重碱主流价环比持平 [15] - 市场分析：供应上周整体开工率环比下降7.47%，产量环比下降6.31万吨，跌幅8.52%，检修致供应下降；库存厂家库存环比跌幅0.63%，企业库存波动不大，社会库存下降；需求中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [15]

2025 年 5 月 22 日星期四 地址： 电话： 国债： 上一交易日，国债期货收盘涨跌不一，30 年期主力合约跌 0.08%，10 年期主力合 约持平，5 年期主力合约涨 0.03%，2 年期主力合约涨 0.02%。 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区向城路 288 号 1101A； 021-61101856 1 市场有风险 投资需谨慎 | 1 43 4 | | --- | | 国债: . | | 股指: .. | | 贵 金属： | | 螺纹、热卷: . | | 铁矿石： . | | 焦 煤 焦 炭 · | | 铁 合金: | | 原油: | | 燃料 : | | 合成橡胶: . | | 天 你像疯： ・ | | PVC: | | 尿素: 1 | | 对二甲苯 PX: 1 | | PTA: 1 | | 乙二醇： . l | | 短纤： . 1 | | 瓶片: | | 纯碱: .. | | 玻璃: .. | | 烧碱: .. 1 | | 铜： | | 16 | | --- | --- | --- | | 锡： | | 16 | | 镍： | | 17 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油2509合约短线或区间震荡整理 [1] - 豆粕短线或区间震荡 [2] - 国内玉米短期预计回调幅度有限 [3] - 铜价整体防御线定为均线系统上沿 [4] - 碳酸锂2507合约或偏弱震荡可逢高做空 [7] - 螺纹钢以低位逢低偏多思路对待 [8] - 双焦低位偏弱震荡 [9] - 铁矿2509短期以震荡为主 [10] - WTI主力在55 - 65美元/桶附近震荡 [11] - 沪胶关注下游开工情况及压力位下回调行情 [13] - PVC期价低位震荡运行 [15] - 纯碱盘面短期延续宽幅震荡运行 [16] 各品种现货信息总结 - 张家港益江一级豆油8310元/吨较上一交易日涨40元/吨 [1] - 43豆粕张家港2850元/吨（-30）、日照2860元/吨（-30）、东莞2870元/吨（-10） [2] - 东北三省及内蒙新玉米主流收购均价2198元/吨，华北黄淮2419元/吨，锦州港2280 - 2300元/吨，鲅鱼圈2280 - 2295元/吨 [3] - 上海1电解铜价格78210 - 781470，涨230，升340 - 升440，进口铜矿指数 - 43.05，涨0.06 [4] - 电池级碳酸锂（99.5%）市场价报63350（-900）元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）市场价报62850（-1550）元/吨，电碳与工碳价差为2050（+650）元/吨 [5] - 上海螺纹3170，唐山开工率83.56%，社会库存532.76万吨，螺纹钢厂库200.4万吨 [8] - 主焦煤精煤蒙5为1205元/吨，日照港冶金焦准一级1340元/吨，进口炼焦煤港口库存337.38万吨，焦炭港口库存246.10万吨 [9] - 铁矿普氏指数100.35，青岛PB（61.5）粉762，澳洲粉矿62%Fe763 [10] - 华东5型PVC现货主流价格为4830元/吨，环比降低10元/吨，乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平，乙电价差为220元/吨，环比增长10元/吨 [14] - 全国重碱主流价1422.5元/吨，环比持平，华东1450元/吨、华北1500元/吨、华中1400元/吨均环比持平 [16] 各品种市场分析总结 豆油 - 国际大豆处美豆播种、省长与南美豆收割、出口季，巴西豆收割基本完成，南美新作大概率丰产，2025/26年度美豆单产预估为52.5蒲式耳/英亩高于2024/25年度 [1] - 国内豆油中期去库周期或进入尾声，关注南美进口大豆到港及海关检验放行后库存低位反弹情况 [1] 豆粕 - 宏观面中美贸易达成阶段性协议但长期矛盾仍存 [2] - 国际市场交易重心转移至北美播种季，巴西大豆进入出口高峰期 [2] - 国内大豆供给恢复，油厂开机率提升，豆粕供给预期由紧转宽松，下游企业建立安全库存后转为随用随采、滚动补库，油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存累库速度短期较缓 [2] 玉米 - 外盘中美联合声明降关税，市场对中远期玉米进口有宽松预期，情绪影响短期价格但实质利空有限，5月USDA报告上调美玉米产量造成期价利空 [3] - 国内天气转暖及种植期来临，产区基层余粮出清，南北港口去库，阶段性供应压力减轻，但下游采购谨慎、消费乏力，养殖企业按需采购，深加工企业开工率下降，需求提振有限，中美关系缓和及政策粮投放消息使期价回落 [3] 铜 - 全球关税对垒渐次缓和，符合国际特征背景且顺应2025年可能降息结束路径话题，长期利好商品市场 [4] - 国内央行等扶持政策发力，市场情绪预期回暖 [4] - 产业上原料冲击扰动加剧，矿产问题未解决，国内铜库存快速下滑，现实与预期、内外盘博弈加码，行情分析复杂 [4] 碳酸锂 - 成本端矿石价格下挫，碳酸锂生产成本下降但价格下跌快，利润空间未拓展 [6] - 供给上周行业开工率略降但产量仍处高位，气温回升盐湖提锂产能将释放，低成本锂盐供应增加或压制价格 [6] - 需求正极材料排产稳健，动力电池稳定增长，终端消费市场需求潜力释放但仍不足以提供向上驱动 [6] - 库存周度和月度均累库，4月月度库存同比增长51%，环比增长7% [6] 螺纹钢 - 钢材基本面好转，远强近弱，contango结构减弱，当前估值中性偏低 [8] - 成本库存方面政策支撑房地产回稳，钢材表观需求量同比下降，原料价格本周震荡偏弱，成本中枢动态运行，社会与钢厂库存同步去库，整体库存水平低 [8] - 短期宏观政策预期主导盘面，基本面供需双强，关注宏观与基本面数据切换节奏 [8] 双焦 - 供应国内产能恢复，焦化厂产能利用率平稳，蒙煤进口虽有扰动但整体维持高位 [9] - 需求钢厂减产，铁水产量回落预期仍存，总需求低迷 [9] - 库存独立焦化企业维持原料低库存策略，整体库存小幅累库 [9] - 利润吨焦平均利润平稳运行，接近盈亏平衡线 [9] 铁矿 - 供应澳洲发运量因季末冲量结束回落，巴西发运回升，全球总发运量小幅下降，港口库存环比减少112.39万吨至1.48亿吨 [10] - 需求国内钢厂铁水产量增至240.22万吨/日，高炉复产带动进口矿日耗环比增加2.46万吨，但钢厂采购谨慎按需补库，海外需求分化，印度钢厂提产支撑部分需求，东南亚电弧炉替代效应增强降低对铁矿依赖度 [10] - 消息面美国关税政策反复调整加剧商品价格波动，市场对贸易战担忧抑制铁矿石上行空间 [10] 橡胶 - 基本面国内全乳胶开割，云南70%开割面积，海南胶水开始上量，东南亚泰国东北部开割、南部5月后开割，供给宽松 [12] - 全球橡胶供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事，美国汽车关税征收或抑制全球需求，整体偏弱运行，关注进口量和库存变化 [12][13] PVC - 供应上周生产企业开工率77.70%，环比下降2.64%，同比减少0.85%，电石法和乙烯法开工率均有不同变化 [14] - 需求国内下游制品企业无明显好转，成交以刚需为主 [14] - 库存截至5月15日，PVC社会库存环比减少3.07%至64.15万吨，同比减少26.96%，华东地区库存减少，华南地区库存增加 [14] - 5月20日期价回落，前期受宏观情绪影响期价反弹，但基本面未明显改善，上涨空间有限 [14] 纯碱 - 供应上周整体开工率80.27%，环比 - 7.47%，产量67.77万吨，环比 - 6.31万吨，跌幅8.52%，检修致供应下降 [16] - 库存上周厂家库存171.20万吨，环比 - 1.07万吨，跌幅0.63%，企业库存波动不大，社会库存下降 [16] - 需求中下游对低价货源刚需补库，对高价货源抵触 [16]

2025 年 5 月 21 日星期三 地址： 电话： 国债： 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区向城路 288 号 1101A； 021-61101856 1 市场有风险 投资需谨慎 | 目录 | | --- | | . | | . | | . | | . | | . | | . | | . | | . | | . | | 铁合金： | | 7 | | --- | --- | --- | | 原油： | | 7 | | 燃料油： | | 8 | | 对二甲苯 | PX： | 9 | | PTA： | | 9 | | 乙二醇： | | 9 | | 短纤： | | 10 | | 瓶片： | | 10 | | 纯碱： | | 11 | | 玻璃： | | 11 | | 烧碱： | | 12 | | 纸浆： | | 12 | | 碳酸锂： | | 13 | | 铜： | | 14 | | 锡： | | 14 | | 镍： | | 15 | | 工业硅/多晶硅： | | 15 | | 豆油、豆粕： | | 16 | | --- | --- | --- | | 棕榈油： ...

2025 年 5 月 20 日星期二 地址： 电话： 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 上海市浦东新区向城路 288 号 1101A； 021-61101856 1 市场有风险 投资需谨慎 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.37%报 119.320 元， 10 年期主力合约涨 0.13%报 108.605 元，5 年期主力合约涨 0.04%报 105.735 元，2 年 期主力合约涨 0.02%报 102.384 元。 公开市场方面，央行公告称，5 月 19 日以固定利率、数量招标方式开展了 1350 亿 元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1350 亿元，中标量 1350 亿元。Wind 数据显示，当日 430 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 920 亿元。 中国 4 月规模以上工业增加值同比增 6.1%，预期增 5.2%，前值增 7.7%。1-4 月份， 规模以上工业增加值同比增长 6.4%。中国 4 月社会消费品零售总额同比增 5.1%，预期 增 5.5%，前值增 5.9%。1-4 月份，社会消费品零售总额 1 ...

成品油价格调整 - 2025年5月19日24时汽、柴油零售限价分别下调230元/吨、220元/吨，折升价92汽油、95汽油、0柴油分别下调0.18元、0.19元、0.19元 [1] - 2025年以来国内成品油零售限价已达5次下调，多地92汽油有望自2021年底后重新进入"6元时代"，0柴油或进入2021年以来低位水平，部分省份进入"6.5元"以内 [1] 消费者及物流成本影响 - 油箱容量50升的家用轿车加满一箱92汽油将少花9元 [2] - 月跑2000公里、百公里油耗8L的燃油汽车在下次调价窗口（6月3日24时）前单辆车燃油成本减少14元 [2] - 月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车在下次调价窗口前单辆车燃油成本减少361元 [2] 原油市场动态 - 计价周期前期原油价格延续跌势，因市场担忧欧佩克+增产及特朗普关税政策打击全球经济 [2] - 后期原油价格偏强运行，因中美达成贸易协议且市场猜测欧佩克+可能暂停增产 [2] - 美国原油库存增加及油市过剩预期抑制油价上涨步伐 [2] 未来市场预期 - 新一轮调价变化率将转为正向区间运行，消息面向好 [3] - 国内夏收启动推升农业用柴油需求，气温升高带动车用空调使用提振汽油需求 [3] - 端午小长假前部分用户提前备货，汽柴油需求存向好预期 [3] - 主营炼厂复工增加带动全国炼厂开工率回升，汽柴油供应量提升 [3] - 短期内消息面及需求面支撑明显，下游备货行为或推动汽柴油价格上涨 [3] - 下轮调价窗口期为2025年6月3日 [3]

2025 年 5 月 15 日星期四 地址： 电话： 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67070250 | 原油： | | 8 | | --- | --- | --- | | 燃料油： | | 8 | | 合成橡胶： | | 9 | | 天然橡胶： | | 9 | | PVC： | | 10 | | 尿素： | | 10 | | 对二甲苯 | PX： | 11 | | PTA： | | 11 | | 乙二醇： | | 12 | | 短纤： | | 12 | | 瓶片： | | 13 | | 纯碱： | | 13 | | 玻璃： | | 14 | | 烧碱： | | 14 | | 纸浆： | | 15 | | 碳酸锂： | | 16 | | 铜： | | 16 | | --- | --- | --- | | 锡： | | 17 | | 镍： | | 17 | | 工业硅/多晶硅： | | 17 | | 豆油、豆粕： | | 18 | | 棕榈油： | | 19 | | 菜粕、菜油： | | 19 | | 棉花： | | 20 | | 白糖： | | 21 | | 苹果： | | 22 | | ...

澳元兑美元汇率走势 - 亚洲交易时段澳元兑美元上涨0.36%至0.6444 [1] - 近期涨势受澳大利亚强劲就业数据和中美贸易协议乐观预期双重支撑 [1] - 市场对澳洲联储下周降息25基点的概率从90%下调至80%但仍主导定价 [1] 澳大利亚就业市场 - 4月新增就业岗位8.9万个远超预期的2.25万个 [3] - 失业率维持在4.1%低位显示劳动力市场韧性 [3] - 薪资同比增速突破3.4%为政策制定增添复杂性 [3] 货币政策预期 - 美国4月CPI增速放缓至2.3%推动美元指数跌破100关口 [3] - 市场对美联储年内降息预期升温但官员强调政策谨慎性 [3] - ASX利率追踪器显示市场预计澳洲联储5月20日降息50基点至3.6%的概率达54% [3] 技术面分析 - 0.6440区域构成多空争夺焦点 [4] - 突破0.6515可能打开上行通道至0.6687 [4] - 九天EMA支撑位在0.6429失守或下探50日EMA的0.6355 [4] - 关键支撑0.6355被击穿可能引发技术性抛售目标0.5914 [4]