新型电力系统是助力实现"双碳"目标的关键载体、是长远保障我国能源安全的战略选择，也是应对电力转型挑战的有效举措。 新型储能是支撑建设新型能源体系和新型电力系统的关键环节之一，是培育能源领域新质生产力的关键环节。 （国家新型储能创新中心主任姜海龙） 大会以"立足湾区，辐射全球"为战略定位，以"共筑新电生态，智绘零碳蓝图"为主题，旨在搭建高水平国际合作平台，拓展全 球新能源市场布局，推动中国制造、中国技术、中国方案与中国企业的高质量出海，提升我国在全球新型储能产业与新型电力 系统领域的话语权和影响力。 大咖云集 献声盛会 本次大会是我国新型储能领域一次高规格、大规模、全产业链参与的生态盛会，紧紧围绕国家"双碳"目标与新能源创新驱动发 展战略，聚焦新型储能与新型电力系统中关键技术突破、产业链协同创新和生态共建，致力于打造自主可控、安全可靠的能源 科技体系。 9月22日，由国家新型储能创新中心、华为技术有限公司联合主办，南方电网电力科技股份有限公司协办，广东省新型储能产业 技术创新联盟承办的首届新型储能与新型电力系统产业生态大会在广州隆重召开。 大会邀请了来自全球的行业领袖、企业代表和专家学者等600余位嘉宾代表齐聚 ...

2020年9月22日，我国首次提出"双碳"目标——2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和，距今已有五年。众多公募基金也在"双碳"目标提出之际积极布局相 关主题产品。历经五年发展，产品队伍持续壮大，最新数据显示，名称中带有"绿色""低碳""ESG""碳中和"的主题基金规模合计已超980亿元，逼近千亿大 关。从年内业绩来看，各类主题产品表现也相对亮眼，更不乏收益翻倍的产品。有观点指出，公募基金在绿色金融方面已取得阶段性成果，未来在"双碳"目 标持续深化、政策与市场双轮驱动下，绿色金融细分领域仍将是资本市场的重要投资主线。 最新规模为近五年峰值 另据中国证监会今年2月披露的数据，绿色公司债券发展势头强劲，试点以来累计发行约8700亿元，制度规则和技术标准持续健全，碳中和债券、低碳转型 债券、蓝色债券等创新品种不断涌现。 当前，部分公募机构也将绿色理念融入投资、研究工作中，并取得一定成效。据悉，招商基金充分借鉴融合国内外资产管理机构ESG投研策略实践，构建了 贯穿研究、投资、投后三个阶段的ESG整合策略体系。除积极主动参与公司治理外，招商基金还以ESG投资理念为指导，研发和推出一系列符合ESG要求的 基金产品，为 ...

公司股价波动与回应 - 公司股价出现剧烈波动 公司于9月19日在公开市场回购370万股股份 占已发行股份总数0.06% 管理层从战略定位 财务基本面 发展前景等维度回应市场 传递稳定发展信心 [1] 控股股东背景与战略定位 - 控股股东山东高速集团是山东省属国有重要骨干企业 世界500强企业 注册资本922亿元 资产总额突破1.7万亿元 [2] - 公司作为山东高速集团重要的境外投融资与产业控股平台 承载集团"走出去"发展战略 是链接全球资本 整合境外产业资源的关键枢纽 集团新能源培育主业的核心载体 [2] 产业布局与核心资产 - 公司形成新能源和数据中心高度融合的一体化产业格局 [2] - 山高新能源作为山东省属企业实际控制的最大新能源发电企业 装机规模近5GW 年发电量超65亿度 年减碳超500万吨 工商业屋顶分布式光伏装机规模居全国同行业前列 在光伏 风电领域跻身全国第二梯队 [2] - 战略入股的世纪互联作为中国领先的第三方数据中心服务商 运营超50座数据中心及9万余个机柜 [2] - 公司推进乌兰察布300MW源网荷储一体化项目 构建"新能源+数据中心"协同发展的差异化商业模式 [2] 财务表现 - 截至2025年6月末 山高控股总资产达675亿元 净利润4.76亿元 同比增加3.98亿元 [3] - 山高新能源总资产495亿元 净利润3.93亿元 同比增加0.24亿元 [3] - 世纪互联总资产397亿元 今年二季度经调整EBITDA7.32亿元 同比增长1.58亿元 [3] - 三大主体营收 利润等核心指标均保持稳定向好态势 [3] 发展前景与竞争优势 - 公司聚焦的新能源 数据中心产业均为国家战略性新兴产业 契合"双碳"目标与数字经济发展方向 [3] - 全球能源转型加速 数字经济蓬勃发展 两大产业正处于高质量发展黄金期 [3] - 公司凭借新能源全业态运营能力 数据中心稀缺资源优势及创新协同模式 构建差异化竞争优势 [3] - 公司表示坚定看好长期价值 短期股价波动不会改变核心价值 [3] 发展策略与企业理念 - 公司将借助控股股东品牌赋能 资源协同 政策支持等方面的优势 努力实现稳健经营与良性发展 [3] - 作为国有控股上市企业 公司秉持"责任 创新 卓越"理念 推动长期价值增长 为资本市场稳定与行业高质量发展贡献力量 [3]

行业痛点与核心命题 - 新能源行业存在账务分散、能效利用不足、运维难度高、调度不灵活等痛点 [2] - 实现电站"可观、可测、可调、可控"成为能源数字化转型的核心命题 [2] 平台核心功能与解决方案 - 平台以人工智能、边缘计算和全要素可视化为驱动，构建高效智能的零碳能源解决方案 [2] - 通过统一账户池解决账务分散和对账复杂问题，实现高效透明结算 [3] - 基于实时感知与智能算法实施"低谷充电、高峰放电"策略，最大化用户运营收益 [3] - 通过全要素可视化监测与智能预测功能，一屏全局掌握能效状态 [3] - 兼容多终端接入，用户可通过APP及小程序进行直观便捷的场景化操作 [4] 技术架构与模块创新 - 平台具备三大核心模块："云光"实现光伏发电动态优化调度，"云储"确保储能单元稳定参与电网调频，"云充"提升充电站运营效能与用户体验 [7] - 系统在日常运行中持续观察记录数据，通过算法总结经验，具备自适应学习能力 [7] 市场价值与战略规划 - 帮助工商业用户应对电价波动、光伏不稳定和储能调度复杂等痛点 [9] - 通过统一账务、智能联动和AI运维实现收益最大化、风险最小化、管理最简化 [9] - 有效提升能源利用效率，降低运维成本，改善安全性、经济性和可持续性 [11] - 正在推动光储充一体化方案在更多国家和地区、不同行业中的应用 [11] - 致力于与全球合作伙伴共建清洁高效智能的绿色能源体系 [11]

双碳目标与能源转型 - 中国宣布2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和 [1] - 构建全球最大、发展最快的可再生能源体系 全社会用电量中绿电占比达三分之一 [1] - 能源行业在能源结构转型、科技创新引领和生态协同治理三方面持续突破 [1] 能源结构多元化转型 - 煤电装机占比和发电量占比4年分别下降13.5个百分点和4.7个百分点 [3] - 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右 [4] - 风电光伏年新增装机连续突破1亿千瓦、2亿千瓦、3亿千瓦关口 [4] - 非化石能源消费占比以每年1个百分点速度持续增长 [4] 煤电低碳化改造 - 国家能源集团山东寿光项目年消纳蔬菜秸秆52万吨 替代标准煤12.5万吨 [3] - 华能正宁电厂CCUS项目年捕集150万吨二氧化碳 [3] - 煤电逐步向基础保障性和系统调节性电源并重转型 [3] 电网基础设施建设 - ±800千伏哈密—重庆特高压工程实现新疆电能7毫秒送达重庆 [4] - 藏粤直流工程将向粤港澳大湾区年输送超430亿千瓦时清洁能源 [4] - 电网企业推进跨省跨区输电通道和新能源配套主网架工程建设 [4] 能源技术装备创新 - 华龙一号三代核电机组实现全面商运 [6] - 全球首台15兆瓦全自主可控F级纯氢燃气轮机实现氢能零碳发电 [6] - 新型储能装机规模达9500万千瓦 5年增长近30倍 [6] 储能技术应用 - 国家电网浙江三门项目年调节绿电超6000万千瓦时 [6] - 华能建成全球单机功率最大盐穴压缩空气储能电站 年节煤27万吨 [6] 氢能产业发展 - 2024年中国氢能生产消费规模超3600万吨 位列世界第一 [7] - 可再生能源制氢产能超过全球一半 [7] - 青岛氢能产业园年产绿氢600吨 形成发电制氢用氢闭环 [7] 生态能源协同发展 - 国家能源集团宁夏光伏基地通过"板上发电、板间种植、板下修复"促进荒漠生态恢复 [9] - 华能云南"咖光互补"项目年发电超5000万千瓦时 实现光伏与咖啡种植结合 [9] - 中国大唐青海清洁供暖项目为126万平方米区域提供零碳热源 [9] 绿色民生工程 - 中国石化拉萨高海拔区域成功造林2.27万亩 建成生态廊道37千米 [9] - 三峡集团开展长江水生生物保护与增殖放流 推动珍稀鱼类种群恢复 [9] - 南方电网建成全国首座"金级碳中和"建筑 年发电26万千瓦时 [9]

财务与业绩数据 - 子公司天津有容2025年中报营收8亿多但净利润仅1000多万，受行业竞争、需求收缩及运营成本高影响 [2] - 2024年研发投入金额1.29亿元，同比增长5.34% [3] - 2025年半年度境外收入4.04亿元，同比增长37.71% [3] - 最近三个会计年度累计现金分红总额达1.01亿元 [6] 研发与技术布局 - 研发重点投向高端装备柔性电缆、新能源领域产品，部分产品已通过认证并具备批量生产能力 [3] - 2024年研发人员数量达182人，本科及以上学历占比40.66% [3] - 采用"产、学、研一体化"模式与高校合作，覆盖电缆、高分子材料等关键领域 [3] - 布局新能源、新材料、风电、储能等细分行业专用电缆 [3] - 聚焦环保橡套电缆、改性高分子材料等方向，响应国家"双碳"政策 [3] - 自主研发机器人动力及信号电缆，获国家专利授权，适用于机器人本体及体外 [8] 战略与业务发展 - 坚持国内外业务双轮驱动战略，境外市场聚焦东盟、欧盟、"一带一路"及中东国家 [3] - 可转债募投项目"新能源及特种装备电缆组件项目"于2025年6月30日正式结项 [5] - 在算力中心、AI服务器用电缆领域实现实际供货，推动向高端智能配套电缆方案商转型 [8] - 通过铜价联动机制（基准价格+铜价涨跌）锁定毛利，降低铜价波动风险 [4] 投资者关系与市值管理 - 制定《三年（2024年-2026年）股东回报规划》并实施2024年度权益分配方案 [6] - 积极布局算力中心、AI服务器线缆等新兴产业，丰富产品种类 [6] - 对国企入驻、营收预测、合作方等敏感问题均以官方公告为准回应 [2][3][5][6][7]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 生态环境部举行"高质量完成'十四五'规划"新闻发布会，"双碳"政策持续推进[1][10] - 固废治理、河湖治理政策持续发力有望巩固危固废、水务相关企业基本盘[5][13] - 环保领域设备信息化、智能化趋势确定性增强，持续关注环保企业提质增效、控本降费成果[13] - "双碳"政策持续推进，环境监测设备需求有望持续[13] 固废领域 - 全国危险废物集中利用处置能力、生活垃圾焚烧处置能力分别比"十三五"末增长58.8%和72.4%[5][10] - 全国113个城市累计实施固体废物治理项目3000多项，投入约5600亿元[5][10] - 25年7-8月国补回收显著加速，光大国补回收超预期：25年7-8月光大绿色环保生物质等收到国补20.64亿元，超24年截止同期生物质集中回款额15.34亿元[5][14] - 25H1固废板块收入+1%，归母净利+8%，毛利率+2.9pct，财务费用率-0.6pct，净利率+1.4pct[5] - 25H1板块经营现金流净额69亿元（+9%），资本开支38亿元（-19%），简易自由现金流32亿元（24H1为17亿元）[5] - 7家垃圾焚烧公司平均吨发（还原供热后）同比+1.8%，吨上网同比+1.2%[5] - 25H1供热增速前5：海创+170%、绿动+115%、伟明+67%、天楹+60%、瀚蓝+42%[5] - 发电供热比增量前5：天楹+6.4pct、绿动+2.4pct、旺能+1.6pct、海创+1.4pct、中科+0.9pct[5] 水务领域 - 24年水务板块分红比例为34%，核心公司兴蓉分红28%提升空间较大[5][18] - 25H1板块自由现金流-41亿元（24H1为-66亿元）[5] - 预计兴蓉、首创资本开支26年开始大幅下降，自由现金流大增可期[5][18] - 25年以来广州、深圳自来水提价落实，东莞、中山跟进，佛山拟调整污水收费标准[5] - 美国水业业绩10年复增10%，PE（ttm）25x，PB（LF）2.21[18][20] 环卫装备领域 - 2025M1-8环卫车销量49577辆（同比+3.20%），其中新能源8284辆（同比+69.34%），新能源渗透率16.71%（同比+6.53pct）[5][22] - 2025M8新能源环卫车单月销量1189辆（同比+32.7%），单月渗透率21.19%（同比+4.84pct）[22] - 25年H1国内自动驾驶领域公开超290个新项目中标结果，无人清洁环卫项目数量超90个（占比约31%），总金额超55亿元（占比约81%）[5] - 2025M1-8重点公司新能源市占率：盈峰环境29.16%（+0.44pct）、宇通重工15.07%（-6.09pct）、福龙马7.50%（-1.17pct）[28] 生物柴油领域 - 2025/9/15-2025/9/19生柴均价8400元/吨（周环比持平），地沟油均价6713元/吨（周环比+1.7%）[5][34] - 考虑一个月库存周期测算单吨盈利22元/吨（周环比-69.4%）[5][34] 锂电回收领域 - 截至2025/9/19，碳酸锂7.36万元/吨（周环比+1.6%），金属钴27.7万元/吨（周环比+1.8%），金属镍12.30万元/吨（周环比-0.4%）[5][40] - 三元极片粉折扣系数：锂69.5%（周环比+0.5pct）、钴74.3%（周环比+0.3pct）、镍74.3%（周环比+0.3pct）[40] - 单吨废料毛利-0.32万元（周环比+0.040万元）[5][39] 碳排放交易市场 - 全国碳排放权交易市场配额累计成交量达7.14亿吨，累计成交额达489.61亿元（截至2025年9月18日）[11] - 新纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，实现对全国60%以上二氧化碳排放量的有效管控[11] 重点推荐公司 - 固废领域：瀚蓝环境、绿色动力、海螺创业、永兴股份等[5][14] - 水务领域：粤海投资、兴蓉环境、洪城环境等[5][18][21] - 环卫装备领域：宇通重工等[5] - 建议关注：大禹节水、联泰环保、旺能环境、北控水务集团等[5]

工厂投产与产品发布 - 深蓝汽车南京数智工厂正式挂牌 具备顶级品质、极致高效、净零碳排三大特征 是国家级5G智慧工厂和推进新质生产力发展的重要里程碑 [1] - 工厂同步上市全新深蓝S07车型 定位15万级标配华为乾崑豪华SUV 提供增程和纯电双动力共5款车型 售价区间15.69万-17.39万元 [3] 生产制造能力 - 工厂贯彻全球车标准并锚定欧盟标准 通过WVTA新车上市认证 构建全流程可溯源品控体系实现极致可靠 [5][6] - 采用统一数字底座实现5G联网全覆盖 应用68个5G+智能制造场景 采用UL国际标准全检体系确保关键部件质量 [8] - 生产线支持自由切换 可应对3000多种个性化定制需求 实现用户定义汽车的个性化生产模式 [8] - 通过多维举措实现净零碳排放 将单车碳排放从461kg降低至净0排放 在长安汽车体系内属首次 [10] - 构建新能源全产业链制造能力 可开发纯电动和增程式多类型新能源汽车 首次布局自主研发CTP柔性锂电池PACK生产车间实现全流程自主可控 [11] 产品竞争力 - 全新深蓝S07以智能科技+豪华质感双维进化 实现最豪华、最舒适、最智能、最强动力四大价值突破 [11] - 全系搭载华为乾崑ADS 4 SE驾驶辅助系统 配合高通第四代骁龙8295P芯片 提供10.7平米全车软包覆盖和双零重力座椅 [13] - 预售期间订单量突破2万台 运动外观、豪华内饰、550km纯电续航、自适应悬架等配置获市场广泛好评 [15] 战略布局与全球拓展 - 工厂累计产值超800亿元 今年产值近40亿元 生产车型已出口全球超70个国家和地区 [17] - 长安汽车提供全方位战略支持 从技术研发到资金投入加速深蓝汽车打造世界一流电动车品牌 [17] - 工厂以新质生产新标杆定位推动全球好车深蓝造愿景 助力中国汽车产业全球价值链升级 [18]

行业前景与市场机遇 - 全球风电产业进入高速增长期 2024至2028年新增装机容量复合增长率达9.4% [2] - 中国"十四五"期间规划年均新增风电装机50GW以上 [2] - 中国新能源汽车市场占有率在2024年达到40.9% 带动上游材料需求爆发 [2] - 公司处于风电和新能源汽车两大万亿级赛道交汇点 [2] 市场竞争地位 - 风电叶片用环氧树脂系列销量连续三年（2022-2024年）全球第一 [3] - 风电叶片用结构胶销量国内第二、全球第三 [3] - 全球唯一向维斯塔斯同时供应环氧树脂和结构胶的中资企业 [3] - 国家级专精特新"小巨人"企业 拥有69项有效专利（含38项发明专利） [4] 技术实力与产品应用 - 掌握高分子合成树脂生产技术 包括聚氨酯改性环氧树脂等核心技术 [4] - 产品应用于长度超过147米的大型风电叶片 [4] - 胶粘剂产品配套比亚迪、广汽、吉利等主流车企"三电"系统 [4] - 树脂产品为重庆风渡、中复碳芯等复合材料客户提供配套 [4] 财务表现与增长预期 - 预计2025年前三季度营业收入同比增长22.32%～27.03% [5] - 预计2025年前三季度归母净利润同比增长48.21%～58.43% [5] - 预计2025年前三季度扣非净利润同比增长41.03%～51.88% [5] - 通过规模效应实现成本有效管控 盈利能力持续提升 [5] 战略布局与发展规划 - IPO募投项目重点布局新能源汽车和高端复合材料领域 [5] - 业务形成"一核多翼"布局 切入航空、储能、氢能等新兴领域 [4] - 计划向光伏、消费电子、半导体、轨道交通等领域拓展 [5] - 技术适配能力支持快速响应下游应用需求 [4]

"我们正在经历百年未有之大变局，能源化工行业首当其冲。"中国石化原董事长、党组书记马永生表 示，未来五年石油仍将在能源结构中占据主体地位，石化行业必须既能保障能源安全，又能引领绿色转 型。他分析，行业目前面临三大难题：一是产业发展与降碳矛盾突出，碳排放来源多、总量大，降碳 难;二是节能减排压力持续加大;三是碳管理能力和低碳技术尚有差距，以绿色低碳为特征的高效低成本 工艺和技术装备尚未取得体系化的突破。 9月10日，2025年中国国际服务贸易交易会主题论坛——第四届生态环保产业服务"双碳"战略院士论坛 在北京首钢园举办。与会专家提出，近年来，我国积极践行绿色低碳高质量发展，成就显著，但仍面临 能源需求大、高耗能产业占比高等挑战，石化等领域的碳排放问题依然突出，急需通过科技创新推动行 业实现低碳转型。 "双碳"目标提出以来，我国能源结构持续优化，绿色低碳转型稳步推进。中国气候变化事务特使刘振民 介绍，截至今年7月，我国可再生能源装机容量已达21.7亿千瓦，约占全国发电总装机规模近六成。我 国已成为全球森林资源增长最快、最多的国家，并建立起当今世界覆盖温室气体排放量最大的碳市场。 中国环境科学研究院研究员、环境基准 ...