市场表现 - A股指数走强 创业板指拉升涨逾2% 算力硬件和半导体芯片等方向涨幅居前[1] - 创业50ETF（159682）涨2.86% 冲击三连涨 盘中实时成交额超1.45亿元[1] - 成分股新易盛和三环集团涨超13% 中际旭创、天孚通信、南大光电、胜宏科技等多股跟涨[1] 行业动态 - 华为发布AI推理创新技术UCM 作为KV Cache为中心的推理加速套件 可扩大推理上下文窗口并降低每Token推理成本[2] - 华为计划于2025年9月正式开源UCM 将在魔擎社区首发 后续贡献给主流推理引擎社区[2] - 全球半导体2025年延续乐观增长走势 AI驱动下游增长 政策对供应链风险持续升级[3] 投资观点 - 国产自主可控持续受政策关注 外围消息变化可能成为短线爆发点[2] - 指数延续慢牛上涨趋势 主要方向在科技领域 包括光通信、光刻机、存储芯片和AI应用层[2] - 三季度半导体维持旺季 建议关注存储/功率/代工/ASI/SoC的业绩弹性及设备材料、算力芯片国产创新[3]

交易概况 - 衢州发展拟通过发行股份等方式收购广东先导稀材持有的先导电科46.957%股权及其他股东股份 同时募集配套资金[1] - 交易处于筹划阶段 具体方案尚未最终确定 预计停牌时间不超过10个交易日[1] - 公司将履行必要报批程序 组织中介机构开展审计、评估及财务顾问等工作[1] 标的公司业务 - 先导电科专注真空镀膜用溅射靶材和蒸发材料的研发、生产及回收[1] - 公司是国内具备相当规模和影响力的靶材供应商 在国际市场极具竞争力[2] - 除广东先导稀材外 股东包括比亚迪股份、上海半导体装备材料产业投资基金等机构[1] 收购方战略布局 - 衢州发展实控人为衢州市国资委 主营业务涵盖科技投资和房地产开发[2] - 公司前瞻性投资区块链、大数据、人工智能、智能制造及新材料等高技术企业[2] - 已培育富加镓业（国内唯一同时具备6英寸单晶生长及外延技术）和恒影科技（与中电科、兵工集团等建立合作）等项目[2] 产业整合方向 - 高科技领域布局已形成规模 区块链、人工智能、高端制造及芯片设计板块基本成型[2] - 被投企业具有国产自主可控技术 多数已或拟陆续上市 存在较大升值空间[2] - 未来将通过深化合作衍生新业态新模式 助力公司转型升级[3]

国产处理器技术突破 - 我国自主研发的新一代国产通用处理器龙芯3C6000发布 采用自主设计的龙架构指令系统 无需依赖任何国外授权技术 [1] - 龙芯3C6000具备完全自主可控特性 从指令系统到IP核均为自主研发 可满足通算、智算、存储等多场景需求 [1] - 该处理器不依赖境外供应链 标志着国产芯片在技术自主性方面取得重要突破 [1] AI算力基础设施进展 - 华为云推出超节点CloudMatrix 384 最大支持16万卡集群 成为业界最大AI算力平台之一 [2] - 该平台可支撑1300个千亿级大模型并行训练 为AI模型开发优化提供坚实基础 [2] - 盘古大模型5.5系列发布 验证了基于昇腾AI训练世界一流大模型的可行性 [2] 科创板AI主题投资 - 科创板人工智能ETF（588930）过去5个交易日获得超1700万元资金净流入 [1] - 该ETF跟踪的科创板人工智能指数布局30只AI龙头股 覆盖算力、大模型、机器人等全产业链 [1] - 指数前五大成份股合计权重47% 聚焦电子、计算机等五大行业 具有较高AI主题纯度 [1] 市场动态 - A股市场6月26日小幅回调 人工智能题材盘初走弱 科创板AI指数成份股涨跌互现 [1]

A股市场表现 - 三大指数集体上涨：沪指涨1.15%至3420.57点，深成指涨1.68%至10217.63点，创业板指涨2.3%至2064.13点，北证50指数涨3.65% [2][3] - 全市场成交额放量至14479亿元，较上日增加3011亿元，超4700只个股上涨 [2] - 固态电池、机器人、无人驾驶、汽车零部件板块领涨，石油、天然气、港口航运、贵金属板块跌幅居前 [2] - 固态电池概念股10余只涨停，汽车零部件板块多股涨停，石油天然气板块多股跌停 [2] 隔夜外盘动态 - 美股三大股指上涨：道指涨1.19%至43089.02点，标普500涨1.11%至6092.18点，纳指涨1.43%至19912.53点 [4][6] - 欧洲股市分化：英国富时100微涨0.01%，法国CAC40涨1.04%，德国DAX涨1.60% [4] - 国际油价大跌：WTI原油跌6.04%至64.37美元/桶，布伦特原油跌6.07%至67.14美元/桶 [4][5] 政策与行业动态 - 六部门发布金融支持扩消费"19条"，聚焦增强消费能力、优化支付服务、健全信用体系等 [7] - 央行开展3000亿元1年期MLF操作以保持流动性充裕 [8] - 商务部提出推进高阶智能驾驶汽车商业化应用，推动新能源汽车消费季活动 [9] - 国家新闻出版署6月批准147款国产网络游戏，政策端为游戏产业打开空间 [10][11] - 广东省推动汽车、家电等以旧换新，支持深交所深化创业板改革 [12][13] - 科创板第五套上市标准重启，禾元生物成为首家适用该标准上会企业 [14] 机构观点 - 浙商证券认为黄金股涨幅受限因金价涨幅不足和成本上行，但未来有望重估 [15] - 天风证券看好2025年半导体行业增长，建议关注存储/代工SoC/ASIC/CIS领域 [15] - 国金证券预计风电板块Q2业绩同环比增长乐观，半年报前后或现板块性机会 [15] 公司公告与资金流向 - 北方华创取得芯源微控制权，雅戈尔出售金融资产累计成交41.75亿元 [16] - 罗博特科子公司签订超1亿元光电子封测设备合同，广大特材预计上半年净利润增368% [16] - 汽车零部件、证券、互联网服务行业主力净流入居前，通信设备、航天航空净流出显著 [17] - 东方财富、东信和平、国轩高科获主力资金大幅流入，四方精创、中际旭创净流出居前 [18]

中科曙光与海光信息战略重组 - 近一周有145家机构调研中科曙光（603019）和海光信息 [1] - 通过换股吸收合并实现战略重组 整合芯片领域与整机/数据中心基础设施领域优势资源 [1] - 目标形成"芯片+服务器+云计算"全产业链国产算力巨头 覆盖从芯片到软件、整机、系统的完整布局 [2] - 合并后规模效应显著 业务范围扩大强化产品核心竞争力并增厚利润 [2] - 中科曙光系统集成能力与海光高端芯片技术形成互补 增强生态协同优势 [2] 天孚通信业务进展 - 1.6T光引擎持续起量 当前平稳交付 公司动态调整产能并优化供应链管理 [3] - 泰国生产基地分两期建设 第一期2024年年中投产 第二期即将完成设备调试和样品验证 [4] 泡泡玛特及IP概念股动态 - 泡泡玛特港股总市值超3300亿元 创历史新高 在A股市值排名第32位 [6] - Labubu3.0系列引爆全球潮玩市场 限量款Labubu拍卖成交价达108万元和82万元 [7] - A股泡泡玛特概念股元隆雅图（002878）、哈尔斯（002615）连续3涨停 萃华珠宝（002731）1涨停 [6] - 元隆雅图与泡泡玛特在品牌营销项目合作 探索IP文创产业链更多机会 [6] - 中文在线（300364）拥有自主IP罗小黑及国际IP授权 形成国谷/日谷/美谷矩阵 周涨幅超10% [7] 莱绅通灵品牌升级 - 聚焦35-55岁中高端女性客群 2024年升级"传世金"品牌定位为"值得珍藏的艺术黄金" [8] - 产品采用"中韵西骨"设计风格 融合东方美学与西方艺术 满足新一代黄金消费需求 [8]

并购重组方案核心内容 - 海光信息与中科曙光披露换股吸收合并预案 国内算力产业最大吸收合并案具体方案出炉 [1] - 换股比例为0.5525:1 即每1股中科曙光股票可换0.5525股海光信息股票 [2] - 海光信息换股价定为每股143.46元 中科曙光换股价为每股79.26元(按定价基准日前120日均价上浮10%) [2] - 合并完成后中科曙光将终止上市 海光信息承继其全部资产及业务 [3] 战略协同效应 - 海光信息为高端处理器设计企业 中科曙光为高端计算机领域领军企业 双方在芯片与整机领域形成技术互补 [4] - 中科曙光当前持有海光信息27.96%股份 合并后资源深度融合将提升产业链韧性 [4] - 中科曙光系统集成能力可增强海光芯片与系统协同 海光芯片性能将提升中科曙光产品力 [5] - 合并旨在打造"国产算力+信创航母"级企业 推动人工智能与算力产业协同发展 [5] 政策与市场背景 - 本次合并为《上市公司重大资产重组管理办法》修订后首单上市公司间吸收合并交易 [6] - 2024年9月中国船舶与中国重工宣布换股合并 拟整合船舶制造资源提升全球竞争力 [6] - 2024年国泰君安与海通证券完成合并更名 证券行业进入深度整合阶段 [7] - 新"国九条"政策红利持续释放 监管优化并购重组环境吸引市场主体参与 [7] 市场反应与行业意义 - 复牌当日两家公司股票均实现开盘大涨 资本市场对合并方案反应积极 [1] - 证券分析师认为此次合并是资本市场服务实体经济的典范 将形成"技术-资本-产业"正向循环 [1] - 合并有助于提升与国际龙头企业的竞争能力 助力我国算力产业健康发展 [4]

技术创新与产品进展 - 讯飞星火X1升级版将于7月推出 坚持基于全国产算力的深度推理大模型技术路线[1] - 高考AI评测中语文作文综合得分位列主流大模型榜首 英语作文盲评第一 数学整卷得分突破140分[1] - 中小学科学教育智能导师成为世界数字教育大会唯一教育数字化成果 地学与材料大模型作为高等教育标杆展示[2] - 大阪世博会中国馆展示支持中日英三语实时交互的AI孙悟空 开馆54天完成超4万次大模型互动[2] 业务发展与市场表现 - 企业端与中石油联合打造昆仑大模型 行业知识问答采纳率超95% 代码开发效率提升73%[3] - 消费端学习机、办公本、翻译机、录音笔蝉联2025年618多品类销售冠军 全渠道收入同比增长25%[3] - 听见SaaS总用户数达9000万 1-5月同比增长54% 5G新通话产品用户706万同比增长121%[3] - 海外开发者数从38.6万增至50.9万 同比增长31.9% 1-5月AI营销业务营收同比增长25倍[4] 战略布局与行业合作 - 采用"加强C端、做深B端、选择G端"战略 三大业务方向态势良好[3] - 与国家能源集团合作的智能评标助手获国资委典型案例推荐 实现人工提效与节支率提升[3] - 海外C端硬件营收增长3倍 智能办公本累计销量1.3万台 日本上市两个月成众筹平台平板类Top1[4] - 泰国、阿曼、柬埔寨、巴西等10余国教育部长参观科大讯飞展位 武汉示范校采用公司技术[2]

市场表现 - A股三大指数集体高开，中证计算机主题指数涨0.64%，成分股中广电运通、朗新集团涨超3%，深信服、浪潮信息、用友网络等跟涨 [1] - 计算机ETF（159998）高开涨0.35%，溢折率0.40%，盘初频现溢价交易 [1] 资金流向 - 计算机ETF（159998）昨日获超2800万元资金净流入，居同标的产品第一，连续13个交易日获资金净流入 [1] - 本周两个交易日（6月3日、4日），该ETF总成交额超1.1亿元，居同标的产品第一 [1] - 截至6月4日，近5、10、60日净流额均居同标的产品第一 [1] 指数及持仓 - 计算机ETF（159998）跟踪中证计算机主题指数（930651.CSI），成分股涵盖信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务 [1] - 截至3月31日，该ETF前十大重仓股包括海康威视、中科曙光、科大讯飞、金山办公、恒生电子、润和软件等龙头，其中中科曙光占基金净值比达6.86% [1] 行业观点 - 中原证券表示6月A股有望延续结构性行情，行业配置建议关注计算机、元器件、电子、通信板块 [2]

报告核心观点 近期 A 股市场震荡，金融、消费、成长等行业交替领涨，中国经济延续温和复苏态势，政策支持为市场注入信心，预计短期市场稳步震荡上行。各行业表现分化，电气设备、光伏、机械等行业有不同发展态势，投资者可关注相关行业投资机会[8]。 财经要闻 - 全国工商联汽车经销商商会倡议抵制“内卷式”竞争，坚持以销定产，纠治进销价格倒挂问题[5]。 - 四部门联合印发意见加强生态文化建设，要形成推进落实机制并加强保障[5]。 - 5 月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得 48.3，较 4 月下降 2.1 个百分点，为 2024 年 10 月来首次跌至临界点以下[5]。 宏观策略 市场分析 - 金融消费、银行医药、成长、通信消费等行业领涨时，A股分别呈现震荡上行、震荡整固、震荡上行、窄幅波动态势，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，需关注政策面、资金面及外盘变化，短线可关注相关领涨行业投资机会[8][9][11][12]。 周度策略 - 以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力，关注政策面、资金面及外盘变化，短线关注银行、医药等行业投资机会[9]。 行业公司 电气设备行业 - 5 月电气设备指数当月上涨 1.79%，跑输沪深 300 指数 0.55 个百分点，四个子行业中输变电设备和配电设备板块上涨，电力电子及自动化和电机板块下跌，4 月 PMI 受外部因素回落，短期关税政策对出口影响有限，出口延续高增长，维持“同步大市”投资评级[13][14][15]。 光伏行业 - 5 月光伏板块震荡筑底，指数上涨 1%，略跑输沪深 300 指数，日均成交环比缩量，多数细分行业正向收益，美国政策增加市场不确定性，4 月国内新增光伏装机大幅增长，逆变器出口改善，抢装后产业链减产，产品价格有望企稳，纤纳光电技术突破有望推动商业化进程，建议中期关注主辅材和技术创新领域头部企业[17][18][19]。 机械行业 - 中信机械行业 2025 一季报业绩改善，盈利能力上升，子行业有分化，部分周期性行业复苏，新能源设备增速减退，基础件稳健增长，建议配置传统周期机械板块，关注人形机器人等主题投资机会[20][24][25]。 新材料行业 - 5 月新材料板块走势弱于沪深 300，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，稀有气体价格环比小幅下降，维持“强于大市”投资评级[26][27][28]。 证券行业 - 2024 年证券行业营收回升，净利回升，自营业务收入占比新高，25Q1 上市券商营收和归母净利大幅增长，各主营业务全面增长，建议关注券商板块，把握结构性机会[29][30][31]。 电力及公用事业行业 - 5 月电力及公用事业指数表现强于市场，4 月全社会用电量同比增长 4.7%，1 - 4 月累计增长 3.1%，第一产业用电量增速最高，规上工业发电量 4 月同比增长 0.9%，1 - 4 月同比增长 0.1%，装机容量中风电、太阳能占比上升，煤炭量价有变化，天然气生产增速加快、进口负增长，三峡水情入出库流量减少，河南电力供需有变化，维持“强于大市”投资评级，关注大型水电、核电企业[36][37][40]。 传媒行业 - 4 月 14 日 - 5 月 23 日传媒板块上涨 5.15%，在 30 个行业中排名第 12 名，2025Q1 游戏、影视板块业绩增长显著，建议关注游戏、出版、广告等板块头部公司，关注 IP 新消费市场及影视内容定档和暑期、国庆档需求弹性[43][44][45]。 基础化工行业 - 2024 年基础化工行业收入基本持平，利润下滑，2025 年一季度经营同环比明显改善，行业盈利能力企稳，毛利率环比连续改善，各子行业营收与净利润多数改善，河南省化工企业总体下滑，维持“同步大市”投资评级，关注钾肥、磷化工行业[46][47][49]。 重点数据更新 限售股解禁明细 - 多家公司近期有不同数量限售股解禁，解禁日期集中在 2025 年 6 月 3 日 - 6 月 5 日[49]。 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 6 月 3 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等数据公布[52]。 今日新股申购 - 未提供具体申购信息[53]。 IPO 信息 - 未提供具体 IPO 信息[53]。

市场表现 - A股三大指数高开高走 算力概念表现活跃 计算机ETF(159998)涨2.36% 成交额超5000万元 溢折率0.52% 云计算ETF沪港深(517390)涨1.51% [1] - 成分股中朗新集团涨停 云从科技-UW、千方科技、新大陆、广电运通等跟涨 [2] - 计算机ETF(159998)连续9日获资金净流入 累计"吸金"超1.25亿元 最新规模27.91亿元 是同标的规模最大的ETF [2] 行业动态 - 计算机ETF(159998)跟踪中证计算机指数(930651.CSI) 成分股涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务 前十大重仓股包括海康威视、科大讯飞、金山办公、恒生电子、润和软件等计算机龙头 [2] - 国产自主可控空间广阔 第一梯队芯片厂商正加速突破性能、产能、生态瓶颈 国产芯片厂商加快解决国内晶圆代工等供应链问题 同时通过自研及兼容策略突破CUDA生态壁垒 [3] - 国内外算力需求有望迎来共振 基建需求景气度依旧 看好国产算力为首的生态及整个AIDC产业链表现 [4] 公司新闻 - 英伟达2026财年第一财季整体营收同比增长69%至441亿美元(高于预期的431亿美元) 净利润187.75亿美元(预期207.67亿美元) 调整后每股收益0.96美元(预期0.93美元) [3] - DeepSeek R1模型完成小版本试升级 官方网页、APP、小程序可测试 API接口和使用方式保持不变 [3] 政策环境 - 美国国际贸易法院裁定特朗普越权 阻止其4月2日宣布的关税政策生效 [3]