市场表现 - 8月14日早盘三大股指集体高开，科创50ETF（588000）强势拉升，截至10点05上涨2.74% [1] - 该ETF此前已连续三日收涨，今日有望延续升势实现四连阳 [1] - 持仓股寒武纪-U、海光信息暴涨超10% [1] 行业动态 - 华为8月12日正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器），融合多类型缓存加速算法工具，分级管理推理过程中产生的KV Cache记忆数据，可扩大推理上下文窗口，实现高吞吐、低时延的推理体验，降低每Token推理成本 [1] - 全球各大模型厂商正以更快的节奏将具有更强能力的产品推向市场，用户侧token的加速消耗推动算力需求持续提升 [1] - 随着GPT-5问世，全球领先水平大模型有望进入密集发布期，重申对算力产业链相关投资机会的看好 [1] 指数与ETF - 科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓电子行业63.74%，医药生物行业11.78%，合计75.52%，行业分布集中 [2] - 科创50指数涉及医疗器械、软件开发、光伏设备等多个细分领域，硬科技含量高 [2] - 科创50指数仍在基点附近，参照创业板历史走势，未来成长空间值得期待 [2]

热点聚焦 - 美国7月CPI同比上升2.7%，低于预期，环比上升0.2%，符合预期，市场预计美联储9月降息概率高达95%，美股三大指数均涨超1%，标普500与纳指创历史新高，纳斯达克中国金龙指数收涨1.49%，离岸人民币兑美元涨116点 [1] - 菜粕主力合约涨超5%，创4月以来新高，菜籽油主力合约涨超6%至10333元/吨，创2023年1月以来高点，中国商务部对加拿大进口油菜籽实施临时反倾销措施，要求缴纳75.8%保证金，中国90%以上菜籽及75%菜粕直接进口自加拿大 [1] 政策动态 - 财政部等三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，支持2025年9月至2026年8月期间个人消费贷款，单笔5万元以下消费及重点领域消费（如汽车、养老生育等）可获贴息，单笔5万元以上以5万元为上限贴息 [2] - 贷款经办机构包括6家国有大行、12家全国性股份制银行及5家其他消费贷款机构（如微众银行、蚂蚁消金等） [2] - 财政部等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，对餐饮住宿、健康养老等8类服务业经营主体贷款按本金贴息1个百分点，期限不超过1年，单户最高贴息1万元 [3] 股市动态 - 南向资金净买入94.50亿港元，盈富基金、恒生中国企业分别获净买入41.61亿港元、18.73亿港元，快手-W遭净卖出23.75亿港元，贝莱德增持哔哩哔哩-W、美团-W、吉利汽车，花旗集团增持招行 [4] - A股融资余额重返2万亿元，电子、非银金融、计算机、医药生物、电力设备为前五大重仓板块，医药生物、电子、机械设备等近1个月获重点加仓 [4] - 寒武纪20%涨停，股价848.88元/股创历史新高，市值3551亿元，主力资金净流入6.07亿元，公司澄清网传订单及收入预测等为不实信息 [5] 行业与技术 - 广州南沙支持建设区块链、人工智能等数字技术与金融融合的数据算力中心，福建计划2027年数据中心算力达9 EFLOPS，四川提出2027年算力规模较2024年翻两番 [6] - 干法锂电池隔膜企业（星源材质、恩捷股份等）达成价格自律、暂停扩产等反内卷共识 [6] - 碳酸锂期货价格两日累计涨幅近18%，逼近9万元/吨，创2024年7月以来新高，受宁德时代宜春项目暂停开采及锂业分会倡议影响 [6] - 中国移动与华为完成5G-A多载波聚合测试，单用户下载速率达11.13Gbps [7] - 华为发布AI推理技术UCM，计划2025年9月开源 [7] 公司业绩与公告 - 贵州茅台上半年净利润454.03亿元（同比+8.89%），营收893.89亿元（同比+9.10%），茅台酒基酒产量4.37万吨，系列酒基酒产量2.96万吨 [7] - 中国恒大被联交所取消上市地位，最后上市日为2025年8月22日 [8] - 臻镭科技上半年净利润同比增1007% [17] - 赣锋锂业拟与LAR开发年产15万吨LCE锂产品产线 [17] - 孚能科技半固态电池已商业化交付美国eVTOL客户 [17] 行业趋势 - 钨价持续上涨，仲钨酸铵（APT）价格报29.1万元/吨（较年初+37.9%），钨粉报438元/公斤（+38.6%），70钨铁报30万元/吨（+39.5%），产业库存低位，APT开工率74.95%创近五年同期新高 [9] - 脑机接口产业前景广阔，中国信通院报告预测非侵入式技术为重点方向，麦肯锡预计全球脑机接口医疗应用市场规模2030年达400亿美元，2040年增至1450亿美元 [10][11] - 7月新能源车国内零售渗透率升至53.7%，比亚迪蝉联榜首但销量双降，吉利同比大增，小鹏跻身前十，理想掉出榜单 [14] - 中国创新药市场规模2000亿-3000亿元，美国市场授权引入产品23%来自中国药企，国产创新药出海机会增多 [15]

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 （一）重要市场新闻 1、美股三大指数收盘均涨超1%，纳指涨1.39%，标普500指数涨1.13%，道指涨1.1%，其中，纳指、标 普500指数均创历史新高；大型科技股普涨，英特尔涨超5%；Meta涨超3%，总市值逼近2万亿美元；苹 果、微软、谷歌涨逾1%，特斯拉、英伟达、亚马逊、奈飞小幅上涨；其中Meta、英伟达均创收盘新 高。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.49%，腾讯音乐涨近12%，微博、京东、阿里巴巴涨 超3%，百度、爱奇艺涨逾2%。 2、国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.15%，报3399.60美元/盎司；COMEX白银期货 涨0.40%，报37.94美元/盎司。国际油价走低，美油主力合约跌1.38%，报63.08美元/桶；布伦特原油主 力合约跌0.78%，报66.11美元/桶。欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.23%报24024.78点， 法国CAC40指数涨0.71%报7753.42点，英国富时100指数涨0.2%报9147.81点。 （三）避雷针 华建集团：公司发布公告，公司持股7.91%的股东国盛集团计划通过集中竞价方式 ...

为找到推理效率与成本之间的最佳平衡点，华为在论坛上发布一款AI黑科技——UCM（推理记忆数据管理器），以实现更快的推理响应、更长的推理序 列和更低的推理成本。 上证报记者柴刘斌摄 值得一提的是，华为计划于今年9月正式开源UCM，届时将在魔擎社区首发，后续逐步贡献给业界主流推理引擎社区，并共享给业内所有Share Everything （共享架构）存储厂商和生态伙伴。 UCM作答效率与成本的平衡题 "AI时代，模型训练、推理效率与体验的量纲都以Token数为表征，Token经济已经到来。"8月12日，华为公司副总裁、数据存储产品线总裁周跃峰在2025 金融AI推理应用落地与发展论坛上表示。 金融行业率先进行"数据掘金" 目前，华为携手中国银联率先在金融典型场景开展UCM技术试点应用，并联合发布智慧金融AI推理加速方案应用成果。 为什么率先在金融行业应用落地？华为数据存储产品线AI存储首席架构师李国杰对记者表示，金融行业在IT信息化和技术赋能建设中一直走在前列，在投 资和场景需求上具备优势，能够从大量数据中挖掘机会，即"数据掘金"。 当前，人工智能已步入发展深水区，AI推理正进入下一个爆发式增长的关键阶段，推理体 ...

明日主题前瞻 1、养鸡 | 据界面报道，7月初部分地区白羽鸡毛鸡价格跌破3元/斤，然而到了8月份，毛鸡价格最高飙升至3.7元/斤，鸡苗价格更是从1.5元/只涨至4.2元/只， 还依然供不应求。在肉鸡主产省山东，鸡苗价格涨幅更是惊人，一个多月的时间上涨了300%。 点评：业内人士表示，前期祖代进口量的减少已经影响到商品代鸡苗的产量，后续优势的商品苗稀缺。据中国畜牧业协会统计数据，今年上半年我国祖代肉 种鸡的更新量（引种量+自繁量）同比下降36.72%，更新量的下降将会影响7个月以后我国父母代肉种鸡和14个月以后商品代白羽肉鸡的供给。此外，今年 全国大范围高温天气，导致雏鸡存活率下降15%，40-60日龄在栏鸡数量环比减少8%，加剧阶段性供应紧张。8月补栏对应国庆前出栏，养殖户看好节日消费 行情。 2、华为产业链 | 据证券时报报道，华为8月12日正式发布AI推理创新技术UCM（推理记忆数据管理器）。据了解，作为一款以KV Cache为中心的推理加速 套件，UCM融合了多类型缓存加速算法工具，分级管理推理过程中产生的KV Cache记忆数据，可扩大推理上下文窗口，实现高吞吐、低时延的推理体验， 降低每Token推 ...

华为AI推理技术UCM发布 - 华为正式发布AI推理"黑科技"UCM（推理记忆数据管理器），旨在解决AI推理效率与用户体验难题 [2] - UCM是一款以KV Cache为中心的推理加速套件，融合多类型缓存加速算法工具，可分级管理推理过程中产生的KV Cache记忆数据 [7] - UCM通过动态KV逐层卸载、位置编码扩展等组合技术，实现10倍级推理上下文窗口扩展 [8] AI推理行业发展趋势 - AI产业已从"追求模型能力极限"转向"追求推理体验最优化"，推理体验成为衡量AI模型价值的关键指标 [4] - 随着AI应用向各类实际场景深度渗透，用户规模和请求量急剧攀升，模型分析和生成的Token数呈现指数级增长态势 [11] - 国外主流AI大模型的单用户输出速度已进入200 Tokens/s区间（时延5ms），而我国主流AI大模型的单用户输出速度普遍小于60 Tokens/s（时延50至100ms） [11] UCM技术优势 - UCM可根据记忆热度在HBM、DRAM、SSD等存储介质中实现按需流动，融合多种稀疏注意力算法实现存算深度协同 [11] - 在长序列场景下，UCM可使TPS（每秒处理token数）提升2至22倍，从而降低每个Token的推理成本 [11] - UCM支持用户输入超过17万Tokens的超长序列推理，避免超长序列模型推不动的问题 [15] 商业化应用进展 - 华为计划在9月开源UCM，将在魔擎社区首发，后续逐步贡献给业界主流推理引擎社区 [5] - 华为AI推理加速方案结合UCM与华为AI存储技术，与中国银联开展智慧金融AI推理加速应用试点 [12] - 三大落地业务场景分别是客户之声、营销策划、办公助手 [12]