自动驾驶技术路线分析 - 2025年自动驾驶赛道分裂为两大阵营：小鹏、理想、元戎启行押注VLA路线，而华为、蔚来则力推世界行为模型路线[2] - 世界行为模型被视为能真正实现自动驾驶的终极方案，但其本质被认为是套壳的数据依赖论[2] - VLA依赖海量数据训练得到的VLM进一步扩展Action能力，工业界最得天独厚的优势就是有海量的数据[2] - 在普通场景已达到99.9%能力的情况下，长尾场景成为决定胜负的关键[2] - 世界模型采用生成式方法理论上可无限扩展corner case，但生成前提是需要海量真实数据训练物理规则认知框架[2] 技术路线数据依赖本质 - 两条技术路线都建立在"数据决定上限"的底层逻辑上[3] - VLA依赖真实场景的多模态数据训练Reasoning能力[3] - 世界模型需要"真实数据打底+仿真数据扩量"的双重buff，其泛化能力本质是对数据多样性的迁移[3] - 行业陷入混淆"数据形式"与"数据本质"的误区，世界模型想利用仿真数据减少对真实长尾数据的依赖[3] - 在真正的人工智能到来前，数据永远是自动驾驶的核心竞争力[3] 自动驾驶技术社区资源 - 自动驾驶之心知识星球已超过4000人，期望未来2年内做到近万人规模[8][9] - 社区集视频+图文+学习路线+问答+求职交流为一体，是综合类自动驾驶社区[8] - 社区内部梳理了近40+技术路线，涵盖VLA benchmark、综述和学习入门路线[9] - 社区汇总了近40+开源项目、近60+自动驾驶相关数据集、行业主流自驾仿真平台[19] - 社区成员来自上海交大、北京大学、CMU、清华大学等知名高校，以及蔚小理、地平线、华为等头部公司[18] 技术学习体系 - 社区提供自动驾驶感知学习路线、自动驾驶仿真学习路线、自动驾驶规划控制学习路线[19] - 涵盖端到端学习路线、3DGS算法原理、基于搜索的规划、VLA学习路线等技术方向[19] - 提供全栈方向学习课程，适合0基础入门学习者[12] - 社区内部会员独享七大福利视频教程，涵盖世界模型、自动驾驶大模型、Transformer等技术领域[87] - 已开展超过一百场专业技术直播，邀请行业大佬分享最新研究成果[90] 技术细分领域覆盖 - 社区详细梳理了3D目标检测、BEV感知、世界模型、闭环仿真3DGS、自动驾驶大模型等技术领域[35] - 针对端到端自动驾驶，梳理了一段式端到端、二段式端到端、量产方案、VLA相关算法等内容[39] - 涵盖视觉语言模型最新综述、开源数据集、思维链推理、量产方案等前沿领域[45] - 对自动驾驶VLA领域进行详细梳理，包括最新综述、VLA开源数据集、模块化VLA等内容[47] - 包含规划控制基础算法、决策规划框架和常用控制算法等传统规划内容[49]

文章核心观点 - 当前行业过度依赖"数据驱动"决策存在根本性缺陷 数据归纳法无法应对快速变化的市场和复杂的用户需求[6][7] - 提出"洞察来自于好猜想"的新范式 强调通过生成式AI模拟真实用户行为来替代传统数据分析[13][33] - 引入Atypica实验案例 展示AI模拟消费者在商业洞察中的突破性应用 实现7x24小时动态用户洞察[34][36] 数据驱动的局限性 - 数据驱动决策存在"火鸡科学家"谬误 基于364天喂食数据无法预测第365天的感恩节结局[15][16] - 行业普遍陷入归纳法陷阱 通过过去364天销售数据预测爆款 但无法应对黑天鹅事件[17][18] - 市场变化速度远超数据采集周期 商品迭代以月为单位 内容迭代以日为单位 而数据报告存在数周滞后[18][19] 用户洞察的本质问题 - "橙汁理论"揭示数据仅能分析成分（水分/糖分/Vc）而无法还原用户体验的色香味真相[22][23] - 用户标签化（95后/女性/一线城市）只能描述表面特征 无法理解行为背后的真实动机[25][26] - 数据仅能回答"发生了什么"（What） 但商业决策需要的是"为什么"（Why）的深层洞察[26][27] 复杂问题的解决新范式 - 商业世界面临的是"Wicked Problems"（复杂问题） 这类问题没有唯一解 只能持续优化[29][31] - Atypica采用生成式智能体模拟技术 构建活生生的虚拟用户沙盘 替代传统数据爬取和标签化[33][34] - AI模拟可实现1000个虚拟用户同步测试 将用户理解速度提升100倍 成本降低100倍[36] AI模拟的技术应用 - 生成式智能体模拟可应用于产品概念测试 在新市场进入前与100个AI当地消费者进行痛点交流[36] - Atypica框架支持7x24小时动态用户洞察 实现从"数据归纳"到"猜想验证"的范式转移[13][40] - 该技术突破数据时效性限制 直接模拟未来季度用户行为 而非分析过去季度历史数据[34][36]

投资评级与核心观点 - 报告对青木科技首次覆盖，给予“增持”评级 [3][5][6] - 基于对公司“数据+技术”核心能力及“代运营+品牌孵化+技术解决方案”高协同业务模式的认可，预计2025-2027年归母净利润分别为1.31/1.85/2.59亿元，同比增长45.2%/40.4%/40.4% [5][6] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为50/35/25倍，估值具备提升潜力 [4][5][6] 公司概况与业务模式 - 青木科技成立于2009年，是一家以数据和技术驱动的一站式零售服务专家，于2022年在深交所上市 [14][16] - 公司构建了“电商代运营+品牌孵化与管理+技术解决方案”三大高协同业务板块，覆盖大服饰、潮玩、美妆、健康消费品等赛道 [5][14][35] - 创始人吕斌、卢彬合计持股约39.07%，股权结构集中稳定，核心管理团队拥有丰富的行业经验 [5][19][21] 财务表现与预测 - 2024年公司实现营业总收入11.53亿元，同比增长19.2%；归母净利润0.91亿元，同比增长73.84% [4][24] - 2025年前三季度营业总收入达10.21亿元，毛利率提升至56.3% [4][27] - 预计2025-2027年营业总收入分别为15.05/19.04/23.41亿元，同比增长30.5%/26.5%/23.0% [4][5][91] - 品牌孵化业务增长迅猛，2025年上半年营收约2.3亿元，同比增长86.5%，占整体营收比重提升至34.8% [32][34][66] 核心竞争力分析 - **数据能力**：服务覆盖天猫、京东、抖音等主流平台，积累多平台用户行为与交易数据，训练预测模型以提升转化效率 [5][40] - **技术驱动**：自研“青灵AI中台+数据磨坊CRM+OMS”等系统，实现商品、订单、会员全链路打通，AI工具应用于上新、定价、直播等环节以降低成本 [5][80][85] - **品牌矩阵**：形成“总代理→合资控股→自有品牌”三级梯度合作模式，与Skechers、ECCO、泡泡玛特、Jellycat等国内外知名品牌建立高粘性合作关系 [5][40][55] 增长驱动因素 - **品类纵深拓展**：在以大服饰为基本盘的基础上，成功切入潮玩、美妆、健康消费品、宠物食品等高景气赛道，例如2024年承接泡泡玛特、Jellycat等头部品牌的抖音旗舰店运营 [5][35][41] - **模式升级**：从单一服务费模式升级为“服务费+经销价差+股权收益”的混合模式，分享品牌成长红利，孵化业务毛利率显著高于传统代运营 [5][37][55] - **平台扩张**：保持天猫六星、抖音金牌服务商资质，并加码抖音、天猫国际及TikTok Shop东南亚运营，海外代运营收入占比持续提升 [5][40] 业务分项预测与估值 - **电商代运营服务**：预计2025-2027年收入分别为6.57/7.68/8.58亿元，增速为16.26%/16.82%/11.77% [7][91] - **品牌孵化与管理**：预计2025-2027年收入分别为4.06/5.27/6.71亿元，成为公司营收占比最大的业务板块 [7][32][91] - **可比公司估值**：选取若羽臣、水羊股份等作为可比公司，其2026年平均PE为36倍，报告基于公司核心优势及增长弹性给予2026年40倍PE [96][97]

国家计量能力整体提升 - “十四五”以来全国计量工作取得显著成效，计量基础能力不断提升，基本实现国际单位制七个基本单位的量子化复现[1] - 在量子、微纳尺度等领域有40多项重大关键计量技术取得突破[1] - 服务能力日益完善，新增国家产业计量测试中心32家，总计达到69家，并批准建设国家计量数据建设应用中心16家[1] 产业升级与数据驱动转型 - 计量技术推动生产从“经验驱动”向“数据驱动”转变，实现工艺革新与效能提升[2] - 国家白酒产业计量测试中心通过高能电子束辐照将陈化反应提速40%-60%，结合数字算法实时采集100余项工艺数据，缩短陈酿周期并降低仓储成本[2] - 广西六堡茶产业计量测试中心构建全产业链智慧测控平台，通过部署物联网和传感器实现种植环境调控、加工工艺优化等突破[3] - 塔里木油田打造全链条计量智能“数据湖”，首次将单井、联合站、储运销售三大系统数据纳入统一模型，提升油气产品商品率等核心指标[3] 健康医疗领域的精准计量应用 - 成都市计量检定测试院针对手术机器人开发检测方案，覆盖运动精度、光学成像等12项核心指标，运动控制主从操作距离准确度不大于8mm，姿态准确度不大于12°[4] - 四川中测仪器科技有限公司研发全球首款多参数全模态生理信号模拟器，可对华为、小米等品牌智能穿戴设备进行直接检测，为健康数据提供准确性保障[5] 智慧城市与民生服务 - 南方电网建立智能量测技术体系，完成计量管理体系数字化升级，可在极端天气下实现停复电实时监测预警和精准调配抢修物资[6] - 威胜集团有限公司的智能水电气表可实现远程拉合闸操作，用户可通过微信等平台查询每日用电量和费用明细，提升用电透明度[6] - 威胜与腾讯等企业战略合作，为智慧城市提供底层设备支持，整合计量数据与天气、交通监控数据[7] - 通过监测智能水表数据可掌握独居老人用水情况，长时间无用水记录时系统可发出预警，体现计量数据与民生服务的深度融合[7]

公司AI战略核心观点 - 公司明确以垂直大模型为技术支撑，重构教育服务交付模式的AI战略方向 [1] - 公司提出“一体两翼一动力”战略，将科技创新作为重要一翼，强调高质量发展必须依靠科技赋能教育 [3] - AI战略已得到初步验证，2025年前三季度营收达24.64亿元，同比增长15.65%，净利润为2.49亿元，同比增幅达92.48% [1][3] 下沉市场战略 - 下沉市场成为非学历职业教育新的增长极，公司依托全国1000多个网点的渠道优势，将成熟教学模式下沉至地市 [2] - 公司2025年重点推进三大举措深耕下沉市场：推进区域运营改革、优化产品供给、优化服务流程 [2] - 通过建立轻型基地满足县域考生“近家上课”需求，并推出“考编直通车”等产品，单班规模普遍100人以上 [2] AI产品布局与成果 - 公司已布局包括AI面试点评、AI申论批改等20款AI产品矩阵，覆盖学员培训“学练考评”全学习场景 [4] - AI面试点评已规模化应用于教学、教研及师资培训，2025年上半年覆盖全国30余个省市上万名学员 [4] - AI申论批改产品的手写体识别率高于平均水平26%，且用户调用量保持每月翻一番的速度增长 [4] 技术优势与数据积累 - 公司拥有持续收集和整理全行业全模态高质量数据的能力，积累20万份批改样本 [5] - 通过年累计3000名师资、300万小时、价值4亿元至6亿元的数据治理投入，将海量数据转化为高质量结构化数据 [5] - 公司AI产品的优势在于低成本、高质量和速度快，核心竞争力源于高质量数据驱动与人机协同机制 [4][5] 内部运营与组织效能 - 公司通过“全岗位、全场景”智能工作台赋能核心岗位，近70%约7000名员工深度使用该工作台 [5] - AI助力公司招生转化率提升35%，销售人员人均效率提升超50%，实现组织效能的显著提升 [5] - “学员侧-内容侧-工具侧”三位一体布局让AI技术贯穿教育服务全链条，成为降本增效的核心动力 [5] 行业前景与公司目标 - 2024年中国职业教育市场规模已突破9000亿元，预计到2030年将突破1.2万亿元 [6] - 公司预计未来行业集中度将进一步提升，目标将全国市占率从当前约5%提升至30% [6] - 数据驱动的教育垂类大模型将实现精准教学和个性化学习，推动教育高质量发展 [6]

合作概述 - 震坤行工业超市与立邦涂料（中国）有限公司签署战略合作协议，启动在工业用品采购与涂料解决方案领域的深度合作 [1] 合作模式与内容 - 合作超越简单供销关系，旨在实现从产品、服务到客户价值的深度协同 [1] - 立邦全系列高性能涂料及解决方案将全面入驻震坤行平台，直接服务平台上的数万家制造业客户 [1] - 合作将满足客户在生产设备维护、厂房建设、产品生产等环节的多样化涂装需求 [1] - 双方将打通供应链与服务资源，利用震坤行的数字化采购工具和覆盖全国的仓储物流网络，提升立邦产品的交付效率 [1] - 双方将共同探索“产品+配送+技术指导”的一站式服务模式，以快速响应客户需求 [1] 海外市场拓展 - 双方将共拓出海新航道，结合震坤行在海外市场的平台布局与立邦中国的全球化品牌与产品优势 [1] - 合作将积极探索服务中国出海制造企业的新模式，助力其在海外工厂的建设与运营 [1] - 目标是为出海企业提供及时、可靠的本地化MRO与涂料产品供应 [1] 未来合作方向 - 双方将以此次合作为起点，持续深化在供应链协同、数据驱动、海外市场拓展等领域的合作 [1]

核心观点 - 淮安名通新能源科技有限公司设计的数据驱动食材配送优化场景入选江苏省公共数据实践案例名单，通过打通采购、仓储、运输、交付、反馈各环节，实现食材配送质量与效率的动态协同优化 [1] 技术方案与数据应用 - 场景集纳多维度数据源，形成从产地到餐桌的全链路数据闭环，包括前端的气象环境、农产品价格品质、用餐人数数据，中端的仓储温湿度、库存周转、实时GPS轨迹、路况数据，以及后端的验收反馈、消耗速率、满意度评分数据 [1] - 系统实现采购动态调优，基于历史消耗、用餐人数、产地价格、产能和品质数据自动生成最优采购清单，旨在降低采购成本并保证食材新鲜度 [3] - 系统实现运输路径动态规划，结合实时交通、配送点顺序和食材保鲜要求，每30分钟更新一次最优路线以缩短配送时长 [3] - 系统具备品质动态预警功能，当运输温湿度异常或食材检测数据异常时，实时推送预警并触发备用方案，如调配备用食材或更换车辆 [3] 应用成效 - 实际应用取得显著效果，食材损耗率降低15%-20%，配送准时率提升至98%以上，冗余采购减少30% [5] - 具体案例显示，某初中应用后绿叶菜配送时间从2.5小时缩短至1.8小时，食堂满意度评分提升12分，解决了开学季食材短缺问题 [6] 市场拓展与未来规划 - 当前应用主要以学校、企事业单位为主，正逐步增加企业试点，目标形成覆盖全市的配送链条 [6] - 未来计划建立反馈机制，收集就餐者饮食偏好和菜品销售数据，构建群体个性化饮食标签库，据此定制差异化果蔬配送方案，从保障食品安全升级到满足就餐者满意度 [6]

公司港股上市状态 - 厦门科拓通讯技术股份有限公司的港股招股书于2025年4月29日递交，并于2025年10月29日因满6个月而失效 [1] - 递表时的联席保荐人为中金公司及民银资本 [1] 公司行业地位与业务概览 - 公司是中国智慧停车空间运营行业的领导者、先行者及按2024年收入计算的第二名 [2] - 公司业务以人工智能和数据驱动为核心，提供集数智化解决方案、管理及经营为一体的综合性服务 [2] - 公司是中国该行业最早一批实现硬件-算法-平台-生态全栈式自主可控的企业 [2] 公司运营规模与业绩数据 - 公司累计为超过68,000个停车场及3亿辆车提供支持，覆盖全球超过60个国家和地区的超过1,300万停车位 [2] - 在往绩记录期间，公司服务的停车场数目超过34,000个 [2] - 2024年临时停车订单及交易额分别达日均210万笔及人民币2,050万元，年度交易额累计超过人民币75亿元 [2]

公司上市状态 - 厦门科拓通讯技术股份有限公司港股招股书于2024年4月29日递交，并于2024年10月29日因满6个月而失效 [1] - 递表时的联席保荐人为中金公司和民银资本 [1] 行业地位与业务概览 - 公司是中国智慧停车空间运营行业的领导者及先行者，按2024年收入计算在行业中排名第二 [2] - 公司是行业最早一批实现硬件-算法-平台-生态全栈式自主可控的企业之一 [2] - 业务模式为集数智化解决方案、数智化管理及数智化经营为一体的综合性停车产业集团 [2] 运营规模与财务数据 - 公司累计为超过68,000个停车场以及3亿辆车提供支持，覆盖全球超过60个国家和地区的超过1,300万停车位 [2] - 在往绩记录期间，所服务的停车场数目超过34,000个 [2] - 2024年临时停车订单及交易额分别达日均210万笔及人民币2,050万元，年度交易额累计超过人民币75亿元 [2] 公司历史与核心能力 - 公司成立于2006年，以人工智能和数据驱动为核心 [2] - 深度参与推动城市停车数智化转型 [2]

财务业绩 - 2025年第三季度预计营业收入为18.50亿元至20.50亿元人民币，同比增长约13.6%至25.8% [4] - 2025年第三季度预计核心经营利润为6,500万元至7,500万元人民币，同比增长约44.4%至66.7% [4] 门店网络扩张 - 2025年第三季度净新增门店361家，较2024年同期大幅增长98% [4] - 截至2025年9月30日，门店总数达到10,761家，创下历史新高 [4] - 乡镇市场成为新增门店的重要增量来源，公司优化了针对乡镇区域的门店模型和产品结构 [6] 业务战略与运营优化 - 公司针对乡镇市场引入高性价比散称商品、大包装冷冻蛋白类产品，并为小商超与餐饮小B端客户提供批量采购解决方案 [6] - 通过改造门店布局、拓展面积、配置仓储一体空间，提升整体流通效率 [6] - 在全国范围推广"24小时无人零售"系统，实现门店24小时营业，已部署该系统的门店实现了同店销售额提升 [7] - 围绕"社区中央厨房"战略，扩展家庭就餐全场景布局，推动从"晚餐非刚需"向"一日四餐"全覆盖的结构演进 [7] 产品与营销创新 - 持续加码即时零售业务，通过抖音、快手、美团、饿了么等平台进行直播带货与营销活动 [6] - "毛肚自由Plus"、"小龙虾自由"、"儿童牛排套餐"等新推出的套餐产品成为爆款引流工具 [6] - 通过"食材+调味+烹饪工具"一体化的套餐化方案，提供便捷、高性价比的"在家吃饭"解决方案，并迭代出儿童牛排套餐、健康轻食套餐等多样化产品组合 [7] 供应链与数字化建设 - 公司拥有7家自有工厂，涵盖调味料、牛肉、丸滑及水产三个大品类 [8] - 2025年9月30日，海南锅圈国际食品产业园正式开工建设，标志着供应链前端战略布局升级 [8] - 公司实现从"销售端反向驱动产研"的C2F柔性供应模型，快速响应市场反馈 [8] - 截至2025年6月30日，公司注册会员数达5,030万，同比增长62.8%；会员预付卡储值金额为5.9亿元，同比增长37.2% [8] 未来增长路径 - 公司未来将围绕"渠道融合"、"场景创新"、"数据驱动"三大战略方向推进业务发展 [9] - "锅圈小炒"项目计划于2026年初在郑州开设首家门店，结合标准化食材与智能炒菜机器人实现现炒菜肴场景落地 [9] - 公司将在24小时无人门店、锅圈露营以及海外业务拓展等方向持续探索第二增长曲线 [9]