财政实力与支出 - 全国一般公共预算收入预计达106万亿元 比"十三五"增加17万亿元增长19% [2] - 地方财政收入16个省份比2020年增长20%以上 7个省份超5000亿元其中2个省份超1万亿元 [2] - 全国一般公共预算支出预计超136万亿元 比"十三五"增加26万亿元增长24% [2] - 民生领域财政投入占全国一般公共预算支出70%以上 [2] 民生保障与公共服务 - 基本养老保险参保人数超10.7亿人 基本医疗保险参保人数达13.27亿人 [2] - 居民医保财政补助标准从每人每年580元增加到700元 [2] - 均衡性转移支付规模由2021年1.9万亿元增长到2025年2.7万亿元 年均增长9.6% [3] - 累计安排资金超800亿元支持临床重点专科和区域医疗能力建设 [3] - 跨省异地就医直接结算惠及5.6亿人次 减少群众垫付资金5900亿元 [3] 财政政策与宏观调控 - 赤字率从2.7%提高到3.8% 今年进一步提高到4% [4] - 安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元 [4][5] - 新增减税降费及退税缓税缓费超10万亿元 [4] - 一次性安排6万亿元债务限额置换存量隐性债务 [4] 扩大内需与产业支持 - 中央财政安排就业补助资金3186亿元 比"十三五"增长29% [5] - 城镇累计新增就业超5000万人 [5] - 支持3万多台（套）重大技术装备及190个品种创新材料产品市场应用 [5] - 安排中央预算内投资3.33万亿元支持水利交通等基础设施建设 [5] - 消费品以旧换新财政支持约4200亿元 带动商品销售额超2.9万亿元 [5] - 安排超长期特别国债1.5万亿元推进"两重"建设 [5] 科技创新投入 - 全国财政科技支出预计达5.5万亿元 比"十三五"增长34% [6] - 基础研究累计投入7300亿元 年均增长12.3% [6] - 全社会研发投入强度从2.41%提高到2.68% 研发投入规模稳居世界第二 [6] 债务管理与风险控制 - 中央财政5年安排对地方转移支付近50万亿元 [7] - 地方政府隐性债务10.5万亿元 政府全口径债务总额92.6万亿元 [7] - 政府负债率68.7% 债务平均利息成本降低超2.5个百分点 [7] - 节约利息支出超4500亿元 [7] - 超六成融资平台实现退出 60%以上融资平台隐性债务清零 [8]

要素市场化配置综合改革试点批准 - 国务院批准自即日起2年内在北京城市副中心 苏南重点城市 杭甬温 合肥都市圈 福厦泉 郑州市 长株潭 粤港澳大湾区内地九市 重庆市 成都市等10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 [1] - 试点地区为发展基础较好 经济增长支撑作用强的城市群 都市圈或中心城市 具有较强代表性 预计2027年完成试点任务 [2] - 改革着力破除要素自由流动和高效配置的体制机制障碍 推动生产要素畅通流动 各类资源高效配置 为促进新质生产力发展和全国统一大市场建设提供支撑 [1] 资本要素改革举措 - 北京城市副中心方案提出推进技术资本化 支持金融机构采用知识产权质押 应收账款质押等融资方式 鼓励开展科技保险业务 探索知识产权融资 支持优质科技型企业上市融资 [3] - 粤港澳大湾区方案明确发展多层次资本市场 支持深交所完善上市制度 发挥新三板转板功能 打造债券平台 高标准建设广州期货交易所 健全品种体系 [3] - 人民银行将增强资本要素服务实体经济能力 引导深化区域金融改革 增加有效金融服务供给 推动金融开放合作和数字赋能金融发展 [7] 技术要素改革方向 - 围绕激发技术要素创新活力提出改革举措 工业和信息化部将重点围绕建机制 搭平台 优生态 促开放推进技术市场改革 [2][5] - 支持建设国际化技术转移平台 吸引国际技术转移机构落地 引进技术转移职业经理人 [3] - 推动构建全国一体化技术市场体系 支持试点地区开展差别化改革探索 [5] 土地要素配置改革 - 自然资源部赋予试点地区更大土地资源管理自主权 依据人口存量和变化趋势匹配新增建设用地 有序推进农村集体经营性建设用地入市改革 [6] - 创新产业用地供应体系 建立健全长期租赁 先租赁后出让 弹性年期供应等市场供应方式 [6] - 细化完善低效用地认定标准 推动城镇低效用地腾退和主动退出 促进土地要素有序流动与节约集约高效配置 [6] 人力资源要素配置 - 人力资源社会保障部支持试点地区坚持就业优先 增加流动机会 强化就业优先政策协同 创造更多高质量就业岗位 [5] - 通过强服务优化市场环境 提能力释放流动潜力等多方面实践探索 促进人力资源要素合理流动 [2][5] 改革试点总体特点 - 试点具有地区范围广 要素领域覆盖全 试点举措任务实 全国示范意义强等特点 [4] - 通过改革试点为地方赋能 加强对经济发展优势地区的要素保障 激发经济发展内生动力和创新活力 [4] - 完善要素市场制度和规则 保证各种所有制经济依法平等使用生产要素 公平参与市场竞争 同等受到法律保护 [1]

核心观点 - 国家金融监督管理总局全面修订商业银行并购贷款管理规定 形成《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》并于8月20日公开征求意见 旨在优化商业银行并购贷款服务 助力现代化产业体系建设和新质生产力发展 [1][3] 修订背景 - 现行《商业银行并购贷款风险管理指引》为商业银行开展并购贷款业务和支持产业转型升级提供了重要制度保障 [3] - 当前我国经济处于新旧动能转换关键时期 并购市场活跃有助于优化资源配置和推动传统产业改造升级 [3] - 修订立足新形势下并购市场发展需求 旨在进一步完善相关制度安排 [3] 主要修订内容 - 拓宽并购贷款适用范围 在原有控制型并购交易基础上允许并购贷款支持符合一定条件的参股型并购交易 [3] - 设置差异化展业资质要求 对开展控制型和参股型并购贷款业务的商业银行提出差异化的资产规模要求 需满足监管评级和主要审慎监管指标达标条件 [3] - 优化贷款条件 提高并购贷款占并购交易价款比例上限并延长贷款最长期限 以更好满足企业合理融资需求 [3] - 强调偿债能力评估 要求银行重点评估并购方偿债能力 同时关注并购后企业发展前景、协同效应和经营效益 多维度评估对并购贷款的影响 [3] 具体监管要求 - 控制型并购贷款占并购交易价款比例不得超过70% 权益性资金占比不得低于30% [4] - 参股型并购贷款占并购交易价款比例不得超过60% 权益性资金占比不得低于40% [4] - 控制型并购贷款期限原则上不超过十年 参股型并购贷款期限原则上不超过七年 [4] - 商业银行应审慎确定并购贷款占并购交易价款的比例 确保并购资金中含有合理比例的权益性资金 防范高杠杆并购融资风险 [4]

政策修订核心内容 - 金融监管总局发布《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》 旨在优化并购贷款服务 助力现代化产业体系建设和新质生产力发展[1] - 修订重点包括拓宽并购贷款适用范围 设置差异化展业资质要求 优化贷款条件 强调偿债能力评估[2] - 办法共三十三条 是对《商业银行并购贷款风险管理指引》的全面修订 以适应新形势下并购市场发展需求[1][2] 适用范围调整 - 在控制型并购交易基础上 允许并购贷款支持满足一定条件的参股型并购交易[2] - 对开展控制型和参股型并购贷款业务的商业银行设置差异化的资产规模要求 要求监管评级良好 主要审慎监管指标达标[2] 贷款条件优化 - 提高并购贷款占并购交易价款比例上限 控制型并购贷款比例不得高于70% 参股型并购贷款比例不得高于60%[2] - 延长贷款最长期限 控制型并购贷款期限原则上不超过十年 参股型并购贷款期限原则上不超过七年[3] - 确保并购资金中含有合理比例权益性资金 控制型交易权益性资金比例不得低于30% 参股型交易不得低于40%[2] 风险管理要求 - 银行需重点评估并购方偿债能力 同时关注并购后企业发展前景 协同效应和经营效益[2] - 要求商业银行综合考虑并购交易和并购贷款风险 审慎确定贷款比例 防范高杠杆并购融资风险[2]

全国政协"十四五"期间协商议政成果 - "十四五"期间共举办各类协商活动279场次，包括专题议政性常委会会议、专题协商会等，协商议政质量持续提升 [1] - 开展视察考察调研活动413项，提案立案25043件，大量建言成果转化为政策举措 [1] - 制定修订全国政协协商工作规则等229件制度文件，提升履职工作制度化、规范化、程序化水平 [1] 专题协商活动重点领域 - 围绕构建高水平社会主义市场经济体制、生态环境保护召开10次专题议政性常委会会议 [1] - 针对推进高水平对外开放召开10次专题协商会 [1] - 聚焦优化区域教育医疗资源配置召开57次双周协商座谈会和16次远程协商会 [1] 调查研究工作机制创新 - 创立主席会议成员牵头的跨专委会、跨领域专题研究制度，围绕新质生产力发展、新污染物治理等重大课题开展84项深度研究 [2] - 主席会议成员深入委员所在单位开展学习调研148场次 [2] - 通过"调研—协商—再调研"机制提升对策建议的针对性和可操作性 [2]

协商议政活动 - "十四五"期间全国政协共举办专题议政性常委会会议、专题协商会等各类协商活动279场次[1] - 围绕构建高水平社会主义市场经济体制、加强生态环境保护等召开10次专题议政性常委会会议[1] - 围绕推进高水平对外开放召开10次专题协商会 围绕优化区域教育医疗资源配置召开57次双周协商座谈会和16次远程协商会[1] 调研与提案成果 - 开展视察考察调研活动413项 提案立案25043件[1] - 创立跨领域专题研究制度 围绕新质生产力发展、新污染物治理等重大课题开展深度研究84项[2] - 主席会议成员深入委员所在单位开展学习调研148场次[2] 制度建设与机制完善 - 制定修订全国政协协商工作规则等229件制度文件[1] - 完善政协民主监督、委员联系界别群众等机制[1] - 通过"调研—协商—再调研"机制提升对策建议的针对性和可操作性[2]

全国政协"十四五"期间协商议政成果 - "十四五"期间全国政协共举办各类协商活动279场次，包括专题议政性常委会会议、专题协商会等，协商议政质量水平持续提升[1] - 开展视察考察调研活动413项，提案立案25043件，大量建言成果转化为政策举措[1] - 制定修订全国政协协商工作规则等229件制度文件，提高履职工作制度化、规范化、程序化水平[1] 专题协商活动开展情况 - 围绕构建高水平社会主义市场经济体制、加强生态环境保护等召开10次专题议政性常委会会议[1] - 围绕推进高水平对外开放等召开10次专题协商会[1] - 围绕优化区域教育医疗资源配置等召开57次双周协商座谈会和16次远程协商会[1] 调查研究工作机制 - 创立主席会议成员牵头、跨专门委员会、跨领域的专题研究制度[2] - 围绕新质生产力发展、新污染物治理等重大课题开展深度研究84项[2] - 主席会议成员深入委员所在单位开展学习调研148场次[2]

保险资金长期投资改革试点进展 - 中国太平旗下太平资产获批设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 响应保险资金长期投资改革试点 [1] - 试点已推进三批 总规模达2220亿元 参与机构包括中国人寿、新华保险、太保寿险、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、太平人寿、平安人寿、中邮保险及相关保险资管公司等 [1][2][3] 试点规模与实施细节 - 首批试点于2023年10月获批 中国人寿与新华人寿联合出资500亿元设立鸿鹄基金 截至2025年3月初全部投资落地 [2] - 第二批试点于2025年1月启动 规模520亿元 太保寿险、泰康人寿、阳光人寿等以契约制基金方式参与 [2] - 第三批试点于2025年3月启动 规模600亿元 人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿获准参与 [2][3] - 太平资产管理总规模超1.5万亿元 新设私募基金将建立长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略 [2] 基金类型与投资策略特点 - 基金类型多元化 鸿鹄志远一期为公司型基金 二期和三期为契约型基金 后者具有易标准化、设立简便、份额转让便利优势 [4] - 呈现"国家政策+地方实践"特点 例如深圳引入险资设立百亿级平安基金 90%投向本地基建和产业项目 存续期限不超过15年 [4][5] - 险资系私募基金倾向投资大盘蓝筹股、优质高股息标的 如鸿鹄志远重仓伊利股份、陕西煤业、中国电信等A股股票 [5][6] - 投资方向聚焦金融、能源化工、公用基础设施、消费、新能源转型及新质生产力发展领域 [6] 险资入市规模与配置变化 - 2025年一季度人身险公司股票持仓市值达2.65万亿元 长期股权投资规模2.60万亿元 合计占比超16% 较2024年末显著提升 [1] - 截至2025年一季度末 人身险公司股票投资占比8.4% 较年初提升0.9% 长期股权投资占比从7.77%升至8.27% [8] 险资举牌动向与偏好 - 2025年以来险资举牌达22次 超2024年全年 被举牌公司普遍具备高分红及稳定ROE水平 历史三年平均股息率约5.3% [7] - 公用事业和银行板块受青睐 例如弘康人寿举牌港华智慧能源 持股1.8163亿股（占比5.00005%） [7] - 银行股尤其是国有大行H股因业绩稳定、估值低、股息高特点 年内被险资举牌达10次 [7] - 一季度保险资金重仓行业中 非银金融、银行、公用事业、交运、电信服务、硬件设备、电气设备、有色金属、化工持仓市值同比大幅提升 仅房地产同比下降28.1% [7] 投资策略调整动因 - 新金融工具准则下 上市险企股票投资以FVTPL为主 股市波动对当期净利润影响较大 [8] - 通过配置长期股权投资或高股息（OCI）策略 可降低投资收益波动 优化资产负债管理 [8]

IPO扩容与资本市场改革 - 证监会明确表示将继续严把发行上市入口关，做好逆周期调节，不会出现大规模IPO扩容的情况 [2] - 全球主要市场正主动适应科技发展趋势，通过制度创新吸纳优质企业，同时促进二级市场活跃度提升 [2] - 证监会将重点培育长期资本和耐心资本，构建支持"长钱长投"的政策体系，推动中长期资金入市及公募基金改革 [2] 资本市场服务实体经济 - 以科创板、创业板改革为抓手，发展多元股权融资，健全覆盖企业全生命周期的股债期产品和服务体系，服务新质生产力发展 [2] - 完善上市公司全链条监管制度，推进并购重组改革落地，加大分红和回购激励约束，强化财务造假惩防机制 [2] 金融科技工具 - Wind金融终端提供WBUY交易快线功能，支持基金市场一键链接、多账户批量管理和底层持仓实时监控 [3] - 该平台专为机构设计，整合基金投研、交易和管理功能，实现一站式服务 [3]

郑州都市圈建设 - 郑州与济源示范区就推进郑州都市圈建设工作进行对接交流 [1] - 郑州聚焦"两高四着力"目标 建设创新 宜居 美丽 韧性 文明 智慧的现代化人民城市 [2] - 郑州持续完善党建引领网格化治理"一委一办一平台"体系 深化数字赋能 [2] - 郑州加快打造先进制造强市 科创强市 数智强市 交通强市 文旅强市 商贸物流强市 现代农业强市 [2] - 郑州与济源将推进全方位 多领域 深层次合作 共同打造组团式 网络化现代化都市圈 [2] 产业协同发展 - 郑州展现科技创新驱动产业升级的蓬勃态势 [3] - 双方将聚力推动产业协同发展 文旅合作共融 公共服务共建共享 交通互联互通 [3] - 代表团考察超聚变研发中心及总部基地 关注新质生产力培育 [3] 城市治理与文旅融合 - 郑州在城市治理现代化进程中展现强劲动能 [3] - 代表团考察郑州市新型智慧城市运行中心 管城区新型智慧城市运行中心 [3] - 代表团调研商都阜民里文化街区 关注文旅融合创新实践 [3] - 郑州在城市更新 文旅融合等领域的经验获代表团高度评价 [3]