核电业务竞争力与市场地位 - 公司在核电阀门领域已建立显著产品竞争力和品牌影响力，与同行呈现优势互补、共同发展的良性竞争格局 [3] - 公司已有15万台核电阀门在线运行，其中核级蝶阀、球阀等核心产品市场占有率超过90%，稳居行业领先地位 [3] 核电阀门维护与产品开发 - 核电阀门设计使用寿命可达60年，但在海水系统等严苛工况下，仍需进行预防性检修、维护及关键部件定期更换 [4][5] - 公司已构建涵盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、仪表阀、隔膜阀、调节阀等在内的全系列高质量产品矩阵，并持续迭代升级和拓展高端产品谱系 [9] 新兴业务领域布局 - 全资子公司江苏神通核能装备有限公司已承接中核集团核工业西南物理研究院某工程项目的某型号球阀制造，跟进核聚变阀门研制 [6] - 全资子公司神通半导体科技（南通）有限公司研发的真空阀门、工艺气体阀门等产品，部分已完成验证并小批量导入客户产线，具备批量生产和市场推广条件 [7] - 参股子公司神通新能源可供应卫星电推供气模块、火箭管阀件等产品，已与多家航天科技公司合作并实现小批量供货 [8]

文章核心观点 - 文章介绍了一家公司，该公司业务布局横跨CPO（共封装光学）、光芯片、核电和超导等多个前沿科技领域，已从传统光纤光缆业务成功切入光芯片与光模块全产业链，并在超导领域参与国家级项目并服务知名客户 [1] 公司业务与产业链布局 - 公司业务覆盖CPO、光芯片及核电领域 [1] - 公司已从光纤光缆业务切入光芯片、光模块全产业链 [1] - 公司适配400G光模块的产品已通过客户验证 [1] 公司在超导领域的参与 - 公司先后参与了863高温超导带材等多个示范性项目 [1] - 公司在超导领域的客户包括能量奇点、星环聚能等企业 [1]

公司股价与交易表现 - 中广核矿业股价大幅上涨，截至发稿涨9.04%，报5.55港元，成交额达2.84亿港元 [1] - 股价盘中一度再涨超11% [1] 行业长期发展前景 - 世界核能协会报告指出，若各国政府实现新建核电目标，到2050年全球核电装机容量有望达到1446吉瓦 [1] - 该装机容量目标远超《核电容量三倍增长宣言》中设定的1200吉瓦目标 [1] - 在AI用电需求刚性上行背景下，核电与铀正从“可选能源”升级为“战略必需品” [1] - 核电与铀的长期定价权、现金流稳定性与资本吸引力有望系统性抬升 [1] 铀价与公司受益逻辑 - 铀价已上升至91美元，为接近两年高位 [1] - 美元转弱及美军在中东演习引发商品价格上涨 [1] - 中广核矿业的全部矿铀产品向母公司出售，但定价与市价挂钩 [1] - 公司可受惠于全球核电需求增加导致的铀价上升 [1]

公司股价与市场表现 - 中广核矿业股价再涨超11%，截至发稿涨9.04%至5.55港元，成交额为2.84亿港元 [1] 行业长期前景与需求 - 世界核能协会报告指出，若各国政府实现新建核电目标，到2050年全球核电装机容量有望达到1446吉瓦，远超《核电容量三倍增长宣言》设定的1200吉瓦目标 [1] - 在AI用电需求刚性上行背景下，核电与铀正从“可选能源”升级为“战略必需品”，其长期定价权、现金流稳定性与资本吸引力有望系统性抬升 [1] 铀价走势与公司受益逻辑 - 铀价上升至91美元，处于接近两年高位 [1] - 美元转弱及美军在中东演习引发商品价格上涨 [1] - 中广核矿业的全部矿铀产品向母公司出售，但定价与市价挂钩，公司可受惠于全球核电需求增加导致的铀价上升 [1]

公司业务与客户 - 公司是核电公司的上游供应商 [1] - 公司生产的锻件有部分参与华龙一号阀门样机研制项目 [1]

特斯拉2025Q4业绩与2026年展望 - 预计2025Q4总收入244.9亿美元，汽车收入172.9亿美元，储能收入38.3亿美元，服务及其他收入33.8亿美元[7] - 预计2025Q4汽车交付量41.8万台，不及市场预期；储能部署量14.2 GWh，创季度新高[7] - 预计2025Q4综合毛利率17.0%，汽车Non-GAAP毛利率14.3%，储能毛利率29.1%[7] - 预计2025Q4归母净利润10.5亿美元，Non-GAAP每股盈利0.44美元[7] - 预计2026年汽车交付量172.3万台，储能部署量65.1 GWh[8] - 预计2026年总收入1041亿美元，归母净利润52亿美元，Non-GAAP每股盈利2.03美元[8] 互联网与AI行业动态 - 阿里巴巴旗下平头哥半导体启动IPO筹备，其千问系列模型下载量突破10亿次，衍生模型数超20万个[10] - 百度文心助手月活突破2亿，文心大模型5.0参数达2.4万亿[14] - TikTok成立美国数据安全合资公司，字节跳动保留19.9%股份为最大单一股东[15] 宏观经济与投资策略 - 第一上海投资组合截至2026年1月23日净值增长11.16%，同期纳指ETF仅涨1.37%[19] - 报告认为“电”是2026年最强投资主线，预计美国数据中心电力需求将从200 TWh激增至640 TWh[20]

核心业务与市场定位 - 公司致力于在能源和动力领域提供温控、增压等冷热能管理解决方案，产品覆盖-271℃至200℃温度区间 [3] - 产品广泛应用于商业制冷、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调、余热利用、铸造加工及工业智控等多个领域 [3] 数据中心冷却业务 - 旗下顿汉布什公司为数据中心提供一次侧冷源装备，其“变频离心式冷水机组”入选国家绿色数据中心技术目录 [4] - 顿汉布什公司服务了国家超级计算广州中心、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心等众多国内外项目 [4] - 旗下冰轮换热技术公司提供液冷系统热交换器等产品，其“液冷系统热交换器”入选2024年度山东省首台(套)技术装备名单 [5] - IDC冷水机组中，离心式（尤其是磁悬浮）比例提升并占多数，螺杆式比例下降 [6] - 顿汉布什公司1965年出产第一台离心式压缩机，2014年出产磁悬浮压缩机 [6] 核电领域应用 - 公司聚焦核岛冷却、核能供热等场景，为红沿河、宁德、阳江等多个核电站提供技术支撑 [6] - 旗下换热技术公司为全球首座商用四代高温气冷堆批量供货安全壳内无动力空冷器 [7] - 旗下顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，并中标浮动小型核反应堆冷机项目 [7] - 旗下华源泰盟公司的水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术已在国家电投“暖核一号”项目应用 [7] 热能管理与“双碳”业务 - 子公司北京华源泰盟被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，截至2024年末共授权专利96项，软著33项 [8] - 该公司“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品，其“基于吸收式换热的集中供热技术”荣获国家技术发明二等奖 [8][9] - 该板块是公司重点培育的“双碳”种子业务，受益于城市更新热网升级改造及国家双碳政策驱动 [10] 联营公司HRSG业务 - 联营公司烟台现代冰轮重工有限公司出产燃气电厂余热锅炉(HRSG)，2024年营收逾7亿人民币，2025年约10亿人民币 [7] - 市场需求旺盛，新厂房已竣工，新增产能爬坡中 [7] 前沿科技领域应用 - 公司产品可用于氢气、氧气、甲烷等航天燃料的液化制备，其“氢液化领域新型高效氦气螺杆压缩机”被遴选为国家能源领域首台(套)重大技术装备 [10] - 公司研发的极低温用氦气压缩机填补国内空白，供货中科院国家实验室，并应用于国家重大前沿科技研究项目 [11] - 公司出产的溴化锂吸收式制冷机可通过回收燃气轮机余热实现“发电+制冷”联供，满足AIDC冷却需求 [12]

投资评级 - 维持“买入”评级 [12] 核心观点 - 利柏特是专注大型工业模块设计制造与EPFC全链路服务的领军企业，其核心业务已从化工行业延伸至油气能源、矿业、水处理及核电工程等多个领域 [4][7] - 公司在核电模块化业务上取得重要突破，于2025年2月中标中广核宁德二期相关模块建造安装工程，中标价格22618.67万元，首次将模块化技术应用于“华龙一号”核电站柴油机厂房，并首次与中广核工程合作 [4][9] - 依托股东中国核工业二三建设有限公司（持股3.68%）的核电背景，结合当前核电建设加速周期，公司有望获取更多核电订单 [4][9] - 公司可转债募投的南通生产基地预计年内投产，毗邻长江入海口，拥有自有码头资源，将显著提升大型模块的运输优势并夯实产能基础，以支持未来订单增长 [10] 公司业务与竞争优势 - 公司提供“设计-采购-模块化-施工”（EPFC）全产业链一体化服务，业务由单一的模块设计与制造拓展至工程总承包、设计、施工、维保等 [22][103] - 工业模块设计和制造是公司亮点业务，其设计和制造过程综合应用结构设计、三维建模、焊接、拼装、吊装运输等多项技术 [7][23] - 公司主要产品包括工艺模块、管廊模块及管道预制件，工艺模块应用领域广泛，具备将各类大型装置进行模块化的技术 [23] - 公司拥有ASME U/S、EN、CWB、KGS等国际资质以及国内化工石化医药行业甲级设计、压力管道/容器设计与制造等全面资质，壁垒高筑 [97][99] - 公司是国内少数具备大型工业模块设计能力的企业，采用先进设计软件并进行科学的生产流程控制 [93][96] 客户与市场地位 - 公司与巴斯夫、林德气体、霍尼韦尔、科思创、优美科、陶氏化学、液化空气、英威达等数十家国际知名企业保持了长期合作关系，并拓展了科慕、富美实等新客户 [8][27] - 国际大客户对供应商认证严格、合作黏性强，公司凭借历史项目形成的口碑拥有显著先发优势 [8][27] - 公司能够根据客户需求提供从单个环节到EPFC组合的多元化服务，增强了客户黏性 [104][105] 财务与运营表现 - 2023年公司实现营业收入32.42亿元，同比增长88.39%；归属净利润1.90亿元，同比增长38.73% [33] - 2025年前三季度实现营业收入19.83亿元，同比减少23.44%；归属净利润1.78亿元，同比减少11.15%，主要因前期订单集中结算后新订单规模偏弱 [34] - 模块化业务毛利率持续高于工程服务业务，自2023年以来两者毛利率差值维持在超过10%的水平 [39] - 2024年公司人均创收达到170万元 [43] - 公司客户信誉高、回款良好，2024年经营活动现金流净流入4.15亿元 [46] 行业前景与成长动力 - 核电是所有清洁能源中运营最高效、最稳定的电源，2024年我国核电机组平均利用小时高达7683小时，远超火电（4400h）、水电（3349h）、风电（2127h）及光伏（1211h） [8][64] - 政策积极推动核电发展，2024年核电机组核准数量高达11台，核电作为实现“碳中和”的必选路径之一，行业迎来加速成长期 [8][77][81] - 模块化建造相比传统现场浇筑方式具有显著优势，能有效压缩建设周期、控制成本、提升施工质量并降低安全风险，是智能建造新趋势 [53][56] - 在油气能源领域，海洋油气资源开发前景广阔，浮式生产储油卸油船（FPSO）等需求有望增长，公司已具备相关模块的制造经验 [59][61] - 模块化技术在化工工程项目中的渗透率有望持续提升，并逐步成为主要建设方式之一 [57] 产能与项目进展 - 公司可转债募资投建南通生产基地，面积约48.78万平米，主要用于石油化工、油气能源及核电工程的大型模块制造，建设期2年，已于2024年4月启动前期工作 [10] - 南通基地毗邻长江入海口，可满足大型工艺模块运输需求，并通过自有码头获取运输优势，解决原有张家港基地经开放道路运输的风险问题 [10] - 2025年，宁德核电二期“应急柴油机厂房大模块”工程在南通利柏特重工顺利开工，开创了我国核电建设“工厂造厂房”的全新模式 [9][84] - 2022年至2023年第一季度，公司签订了多笔重大订单，包括与巴斯夫、英威达、美国雅保等的合同，合计中标金额预计达40亿元以上，为后续业绩提供支撑 [37][38]

公司股价与交易表现 - 2025年1月26日盘中，公司股价上涨2.10%，报8.25元/股，总市值31.77亿元，成交额7169.06万元，换手率2.28% [1] - 当日主力资金净流入162.70万元，特大单净买入112.25万元（买入458.61万元，卖出346.36万元），大单净买入50.45万元（买入1070.68万元，卖出1020.23万元） [1] - 公司股价年初至今上涨14.42%，近5日上涨6.04%，近20日上涨7.98%，近60日上涨24.62% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为镍基合金材料的制造和销售，具体收入构成为：合金棒材39.81%，运输服务36.90%，合金线材21.93%，其他1.37% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，所属概念板块包括壳资源概念、小盘成长、小盘、核电等 [1] 公司股东与财务数据 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.55万户，较上期增加13.08%，人均流通股为15110股，较上期减少11.56% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入2.30亿元，同比增长54.61%，实现归母净利润725.81万元，同比增长124.87% [2] - 公司自A股上市后累计派现1604.61万元，但近三年累计派现0.00元 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月23日盘中，公司股价上涨2.02%，报52.65元/股，总市值357.51亿元，成交额3.67亿元，换手率1.05% [1] - 当日主力资金净流出2567.50万元，特大单买卖占比分别为5.46%和6.11%，大单买卖占比分别为24.65%和30.99% [1] - 公司股价年初至今上涨26.11%，近5日、20日、60日分别上涨3.93%、25.39%、26.71% [1] - 公司2025年1月6日登上龙虎榜，当日净卖出2.69亿元，买入总额2.94亿元（占总成交18.00%），卖出总额5.63亿元（占总成交34.50%） [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为安徽应流机电股份有限公司，成立于2006年4月25日，于2014年1月22日上市 [2] - 公司主营业务为专用设备高端零部件的研发、生产与销售，产品应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械及其他高端装备领域 [2] - 主营业务收入构成为：机械装备构件53.59%，泵及阀门零件43.94%，其他2.48% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，概念板块包括燃气轮机、核电、机械、核聚变等 [2] 公司财务与股东情况 - 截至2025年9月30日，公司实现营业收入21.21亿元，同比增长11.02%；归母净利润2.94亿元，同比增长29.59% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.56万户，较上期增加13.54%；人均流通股为26505股，较上期减少11.93% [2] - 公司A股上市后累计派现5.58亿元，近三年累计派现2.50亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股3859.22万股，较上期增加652.46万股；泉果旭源三年持有期混合A为第三大股东，持股3259.32万股，较上期减少19.67万股 [3]