无人驾驶 - 特斯拉在美国得克萨斯州奥斯汀市启动Robotaxi试点服务，首批乘客支付固定费用4.20美元，初期车队规模为10至20辆基于Model Y改造的车辆，搭载自研视觉感知系统和FSD软件[1] - 特斯拉Robotaxi业务的成功运营将加速行业商业化进程，预计2025年成为自动驾驶出租车元年，2030年市场规模达近5000亿元[1] 商业航天 - 商业航天企业轨道辰光完成1.4亿元人民币融资，加轮由顺灏股份独家投资1.1亿元，首轮融资来自联想创投旗下基金2000万元及团队跟投1000万元[2] - 公司专注于晨昏轨道巨型算力卫星星座建设，融资将推进技术研发及星座部署，行业处于技术突破和规模爆发双重拐点，可重复使用火箭等技术降低发射成本[2] 固态电池 - 欣旺达实验室样品能量密度达500Wh/kg，计划2027年实现700Wh/kg全固态电池原型，美国初创企业lon Storage Systems开始生产并向国防部等客户发货测试[3] - 固态电池具备高安全性、高能量密度特点，有望应用于新能源汽车、低空经济等领域，全产业链关注布局，工艺设备成熟度是当前产业化主要瓶颈[3] 细胞治疗 - 中国科学家构建工程化人类抗衰型间充质祖细胞（SRC），在灵长类动物模型中验证其延缓多器官衰老效果，成果发表于《细胞》期刊[4] - 全球干细胞治疗市场预计2030年达1000亿美元，中国市场规模从2025年450亿元增长至2030年3000亿元，年均复合增长率超25%，应用领域从血液疾病扩展到组织修复等[4] 核电 - 中国钍基熔盐实验堆在甘肃武威实现连续稳定运行，为全球唯一运行的第四代核电技术堆型，规划2035年建成5-10座商用堆[5] - 钍资源储量是铀的3-4倍，中国钍矿储量居世界前列，钍基熔盐堆具备被动安全、边发电边换料特性，小型化潜力可支持航天能源需求[5] 行业动态 - 国家能源局数据显示5月底全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%[8] - 创业板发布电池、医疗等5条新指数，特色投资标的扩容[8] - 伊朗拟关闭霍尔木兹海峡，影响航运及油服板块[11][12] - 首届硫化锂与硫化物固态电池论坛将于6月25日在苏州举行[12]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周环保与公用事业板块均下跌，环保（申万）行业指数跌2.51%，公用事业（申万）行业指数跌1.13%，公用事业子板块中电力板块跌1.31%，燃气板块涨0.69%；2025年以来，环保板块累计涨幅3.34%，电力板块累计涨幅 -1.45%，涨幅领先于沪深300及创业板指 [1][6][31] - 截至6月20日，秦港5500大卡动力煤现货价降至620元/吨，为2022年以来相对低位；一季度火电业绩分化，预计全年火电盈利仍分化；重点推荐华电国际、申能股份，建议关注中闽能源、福能股份等；持续看好核电和水电投资价值，推荐川投能源、国投电力、长江电力、中国核电等 [6] 根据相关目录分别进行总结 重点事件解读 - 5月全国发电量7377.6亿千瓦时，同比 +0.5%，增速较4月下滑0.4pct；其中火电发电量4614.6亿千瓦时，同比 +1.2%，增速较4月上升3.5pct；水电发电量991.1亿千瓦时，同比 -14.3%，增速较4月下滑7.8pct；风电发电量916.7亿千瓦时，同比 +11.0%，增速较4月下滑1.7pct；光伏发电量470.8亿千瓦时，同比 +7.3%，增速较4月下滑9.4pct；核电发电量384.3亿千瓦时，同比 +6.7%，增速较4月下滑5.7pct；1 - 5月全国累计发电量3.73万亿千瓦时，同比 +0.3% [10] - 5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比 +4.4%，增速较4月下滑0.3pct；其中第一产业用电量119亿千瓦时，同比 +8.4%，增速较4月下滑5.4pct；第二产业用电量5414亿千瓦时，同比 +2.1%，增速较4月下滑0.9pct；第三产业用电量1550亿千瓦时，同比 +9.4%，增速较4月提升0.4pct；城乡居民生活用电量1013亿千瓦时，同比 +9.6%，增速较4月提升2.6pct；1 - 5月全社会用电量累计3.97万亿千瓦时，同比 +3.4% [21] 本周行情复盘 板块指数表现 - 本周环保与公用事业板块均下跌，环保（申万）行业指数跌2.51%，公用事业（申万）行业指数跌1.13%；公用事业子板块中电力板块跌1.31%，燃气板块涨0.69%；2025年以来，环保板块累计涨幅3.34%，电力板块累计涨幅 -1.45%，涨幅领先于沪深300及创业板指 [1][6][31] - 本周环保子板块中，水务及水治理跌1.76%，大气治理跌1.06%，固废治理跌2.65%，综合环境治理跌3.97%，环保设备跌3.23%；电力子板块中，火力发电跌1.31%，水力发电跌1.06%，风力发电跌1.50%，光伏发电跌1.00%，核电平均涨0.15% [37] 个股表现 - 本周环保板块涨幅靠前的是上海洗霸、清水源等，跌幅靠前的是通源环境、华宏科技等；电力板块涨幅靠前的是晶科科技、京运通等，跌幅靠前的是豫能控股、乐山电力等；燃气板块涨幅靠前的是首华燃气、凯添燃气等，跌幅靠前的是南京公用、中泰股份等 [39] 行业重点数据跟踪 煤炭价格&库存水平 - 截至6月20日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格620元/吨，与6月13日持平，较2022年10月25日高点下滑61.2%；广州港印尼烟煤（Q5500）市场价格495元/吨，较6月13日下降3.88%，较2022年9月29日高点下跌48.2%；截至6月13日，纽卡斯尔动力煤现货价为104.38美元/吨，周环比上升0.9%，较2022年12月9日高点下滑74.9% [46] - 截至6月20日，秦皇岛港、京唐港及国投港区煤炭库存分别为578、202万吨，较6月13日分别减少40万吨、8万吨；曹妃甸港煤炭库存为551万吨，较6月13日增加24万吨 [46] 重点水库水位及蓄水量 - 本周三峡水库水位同比上涨、环比下降，入库流量同环比均上升，出库流量同比下降，环比上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降；二滩水库水位及蓄水量同比下降、环比上升 [48] 硅料及组件价格 - 截至6月18日，多晶硅（致密料）价格为35元/千克，周环比持平 [62] 天然气价格 - 截至6月19日，LNG到岸价为14.25美元/百万英热（5328元/吨），较6月12日上升11.76%，较2022年12月8日高点下跌64.7%；国内LNG出厂价4407元/吨，较6月13日上涨0.02%，较2022年12月2日高点下跌43.5% [66] 电力市场 - 现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于6月16日达最高值321.03元/兆瓦时，环比下降15.8%；其中燃煤加权平均电价为308.79元/兆瓦时，环比下降15.1%；燃气为381.95元/兆瓦时，环比下降15.8%；新能源为287.04元/兆瓦时，环比下降5.5% [69] - 中长期交易市场：6月16日至6月21日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达27.30亿千瓦时，环比上升5.3%；同期加权平均成交电价371.67元/兆瓦时，环比上升0.33%；6月，广东省中长期交易综合价为372.7元/兆瓦时，同比下降8.3%，环比5月上升0.1% [69] 碳市场 - 本周碳市场交易量、交易均价均上升；全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量352.34万吨，环比上升11.7%，周成交额2.55亿元，成交均价72.36元/吨；挂牌协议周成交量141.34万吨，环比上升249.1%，周成交额1.05亿元；大宗协议周成交量211万吨，环比下降23.3%，周成交额1.50亿元；截至本周，2025年全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量3163.88万吨，累计成交额23.74亿元 [76] 行业重点事件 电力市场重点事件 - 山东省开展源网荷储一体化试点，推动绿电直连等；上海市推动公共建筑空调负荷调节能力建设；财政部下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金预算419005万元；山东省发布分布式光伏发电开发建设管理实施细则；海南省发布电力需求响应实施细则征求意见稿；贵州省下达21个风电光伏发电项目建设计划，总装机230.5万千瓦；四川省发布分布式光伏发电开发建设管理办法 [78][79][80] 双碳市场重点事件 - 福建省发布氢能产业创新发展中长期规划，2025 - 2030年为起步发展期，2030 - 2035年为快速跃升期 [81][82] 下周环保电力板块主要事件提醒 - 蓝天燃气4501.6076万股于6月24日上市流通；九丰能源406.9683万股于6月23日上市流通；同景新能源、中国水务分别于6月24日、6月27日披露2025年年报 [83] 上市公司重要公告 - 华润电力5月附属电厂售电量同比增6.7%；远达环保拟收购股权；湖北能源转让营口能投65%股权；青达环保预计1 - 6月营收增加；江苏国信子公司项目获批；建工修复中标项目；军信股份签署战略合作协议；力合科技股东拟减持；国投电力子公司拟发行票据和债券；吉电股份拟投资项目；新中港、瑞晨环保等公司有人事变动；三峡水利子公司补缴税款 [84]

韩国总统李在明在大选时承诺会将韩国打造成"AI三大强国"之一，并提出向AI等国内尖端战略产业集中 投资100万亿韩元（1000韩元约合5.28元人民币）的方案。他还承诺要扩大电动汽车的普及。然而，这 些政策都必定会让电力需求大幅增长。李在明说："到2040年为止，我们将关闭燃煤发电机组。"但问题 在于如果减少燃煤发电，要如何生产出那么多的电呢？李在明强调扩大太阳能和风力发电，但韩国新再 生能源发电存在随天气波动性很大的局限性。目前新能源发电的比例仅为10.5%，因此现实的对策其实 只有核电。 但李在明仍对建设新的核电站持否定立场，他说："我依然觉得核电是危险的能源。应该继续好好使用 已经建成的核电站。"韩国核电站的历史已经有50多年了，一次主要的事故都没有发生过。按事故比例 计算，最安全的发电站是核电站。如果有风险，美国、英国、法国、瑞典等比韩国更先进的国家不会考 虑建设新的核电站。 韩国《朝鲜日报》 6 月 11 日文章，原题：大学已经出现 AI 电力短缺，能源应该以实用为尺度 据悉，研究 人工智能（AI）的韩国大学校园里到处都出现了"求电难"的情况。换言之，大学在进行AI研究时，由于 电力不足，无法启动研 ...

数字货币板块表现 - 数字货币题材指数在指数修复日大涨超4个百分点，体现逆势抗跌特性 [1] - 中军四方尾盘涨停（20厘米涨幅），朗新科技（200亿市值）下午冲击涨停，显示大资金持续介入 [1] - 板块发酵力度类似5月核电和体育题材，但当前强度未明显减弱，资金轮动从创新药/体育转向数字货币 [2] 市场资金动向 - 数字货币日内呈现"上午发酵-调整-下午再发力"的持筹者主导行情，尾盘四方涨停预示情绪高潮，次日或分化 [2] - 结构性行情特征明显：大涨后通常伴随震荡或调整，需注意节奏 [2] - 资金开始关注低位方向，传媒影视板块异动频繁，中文在线等核心票沿5日线强势上行，或成新题材切换选择 [2] 相关个股表现 - 金陵体育在10日线获支撑，但共创尾盘跌停，体育线强度减弱需谨慎 [2] - 金融科技线在指数调整中未大跌，显示韧性 [1]

建筑板块驱动因素 - 2024年四季度以来建筑板块走势受化债政策、外部扰动、行业景气度三大因素驱动 [1] - 5月以来中美谈判取得积极进展，市场风险偏好提升，积极情绪外溢至建筑行业 [1] - 截至2025年6月10日，建筑板块PE估值10.73x（2014年以来58%分位），PB估值0.73x（2014年以来7.1%分位），PB处于历史较低水平 [1] 市场风险偏好与红利资产 - 截至6月12日AH股风险偏好处于较高水平，建筑板块低估值、低配置和红利特征有望实现"补涨"轮动 [2] - 建筑红利资产集中于八大建筑央企及高分红地方基建国企，盈利受益于自身经营和宏观改善，弹性高于传统红利资产 [2] 财政约束与区域/领域机会 - 一揽子化债政策已发行4.4万亿再融资专项债化解存量债务，但土地市场疲软导致地方财力对基建形成软约束 [3] - 需重点关注经济发达地区（支出扩张余力）和西部地区（专项债/特别国债/央企投资充足） [3] - 优质细分领域包括核电、新质基建、一带一路建设 [3] 投资建议 - 建筑央国企重估标的：中国建筑、中国中铁、中国中冶、中国交建、四川路桥、隧道股份 [4] - 一带一路出海企业：中材国际、北方国际、江河集团、上海港湾 [4] - 高景气基建领域企业：中国核建、鸿路钢构、中国能建 [4]

品大事 - 永安药业股价短期涨幅较大，严重偏离大盘走势，存在较高炒作风险，公司基本面无重大变化且2025年一季度处于亏损状态 [3] - *ST同洲将于6月17日起撤销退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为"同洲电子"，日涨跌幅限制恢复至10% [4] - 广生堂控股子公司乙肝治疗创新药GST-HG141获III期临床试验伦理审查批件，将由李兰娟院士担任主要研究者 [5] - 华海药业富马酸喹硫平缓释片获国家药监局药品注册证书，用于治疗精神分裂症和双相情感障碍抑郁发作 [6] - 博众精工拟以4.2亿元收购上海沃典70%股权，切入汽车智能装备市场，形成"3C+新能源+汽车"多轮驱动业务格局 [7] 增减持 - 宝利国际股东周德洪拟减持不超过2746.8万股（占总股本3%） [9] - 国茂股份实控人徐国忠、徐彬拟合计减持不超过1977.26万股（占总股本3%） [10] - 恒瑞医药董事孙杰平拟减持不超过47.67万股（占总股本0.007%） [11] - 山东章鼓部分董事、高管拟合计减持不超过155.08万股（占总股本0.5%） [12] - 德恩精工部分高管拟合计减持不超过29.55万股（占总股本0.2%） [13] - 利安科技监事会主席拟减持不超过7500股（占总股本0.013%） [14] - 果麦文化副总经理拟减持不超过5.05万股（占总股本0.05%） [15] - 翔丰华总经理拟减持不超过2.5万股（占总股本0.02%） [16] 签大单 - 今天国际中标中广核仓库智能化升级项目，金额2200万元（占2024年营收0.93%），系公司在核电领域首个订单 [18]

核电与航空发动机行业 - 公司业务涵盖核电和航空发动机两大领域 提供核柔性屏蔽材料和防护服产品 [1] - 可控核聚变设备已通过验证 技术实力获得认可 [1] - 为国内所有核电项目供应各类产品 覆盖全产业链需求 [1] 客户与市场覆盖 - 核心客户包括中核集团 中广核等核电巨头 以及中国商发 赛峰 罗罗等航空发动机企业 [1] - 累计为国产航空发动机开发几十个品种 体现研发深度 [1] 技术应用与验证 - 核柔性屏蔽材料技术应用于防护服产品 实现军民两用场景 [1] - 可控核聚变设备验证通过 显示在尖端能源领域的布局 [1]

公司业务与产品 - 主要产品为压缩机和换热装置，具备“降温”“提温”“增压”功能，包括螺杆式、离心式等多种压缩机，以及工业热泵、储能蓄能装置等 [2] - 有成熟的磁悬浮压缩机产品，应用于北京冬奥场馆 [2] 数据中心产品应用 - 旗下顿汉布什公司和换热技术公司为数据中心提供冷却装备 [2] - 顿汉布什“变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”入选工信部目录，国内服务多个项目，海外市场形势向好且制造基地扩产 [2] - 换热技术公司提供多种热交换器，“低碳节能闭式冷却技术”获评示范技术，“液冷系统热交换器”入选山东名单 [2][3] 核电行业产品 - 聚焦核岛冷却、核能供热等场景，研发系列创新技术 [3] - 换热技术公司研发安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器，供货全球首座商用四代技术高温气冷堆 [4] - 顿汉布什公司是全球核岛制冷机服务商，有20余年核电服务经验，是相关标准主要起草单位 [4] - 华源泰盟公司研发水热同产同送、核能供暖大温差长输供热技术，应用于国家电投项目 [4] 可控核聚变产品 - 氦气压缩机是超导磁体冷却系统关键设备，公司2016年研发成功极低温用氦气压缩机，供货中科院实验室，后陆续供应多家科研院所 [4][5] 热能管理板块 - 以全系列工业热泵服务热能管理，重点在子公司北京华源泰盟公司 [5] - 华源泰盟公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，截至2024年末，授权专利96项，软著33项 [5] - 多项技术和产品入选国家相关目录和获得奖项，多个项目入选国家节能中心典型案例 [5][6]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体上涨 恒生指数涨1 63% 国企指数涨1 74% 恒生科技指数涨2 78% [1] 影视行业 - 影视股涨幅居前 阿里影业涨11 58% 近15个交易日累计上涨超125 5% 猫眼娱乐涨4 42% 柠萌影视涨2 02% [1] - 电影市场热度回升 2024年暑期档票房基数较低 今年有望实现明显同比改善 优质影片供给丰富推动暑期档表现 [1] 医药行业 - 医药股普涨 医药外包概念股 医美概念 生物医药股 创新药概念等板块均上扬 四环医药涨14 56% 三生制药涨8 17% 金斯瑞生物科技涨16 14% 凯莱英涨8 05% 泰格医药涨8 51% 康方生物涨6 08% 药明生物涨5 48% [1] - 医药领域多重利好 截至5月底共有34款国产创新药在国内获批上市 接近去年全年总数 5月下旬中国创新药企71项原创性研究成果入选ASCO口头发言环节 [2] 科技行业 - 科技相关概念股表现活跃 金蝶国际涨11 8% 狮腾控股涨9 31% 迈富时涨8 49% 腾讯音乐 快手均涨5 58% 美团涨4 73% 携程集团涨4 88% [2] 金融行业 - 中资券商股 保险股多数上涨 弘业期货涨6 44% 广发证券涨4 66% 光大证券涨5 27% 中信证券涨4 32% 众安在线涨5 49% 中国平安涨3 28% 中国太保涨2 49% [2] 消费行业 - 新消费概念 节假日概念等板块涨幅靠前 H&H国际控股涨8 81% 布鲁可飙升22 34% 蜜雪集团涨5 41% 古茗涨4 34% [3] 下跌板块 - 黄金股 有色金属股集体回调 珠峰黄金跌6 06% 招金矿业跌3 88% 山东黄金跌3 99% 赤峰黄金跌2 77% 紫金矿业跌1 64% [3] - 啤酒 化妆品 烟草概念下滑 百威亚太跌2 06% 华润啤酒跌1 35% 青岛啤酒股份跌1 12% 中国波顿跌3 39% 中烟香港跌1 86% [3] - 锂电池 煤炭 燃气股 核电等板块走弱 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 数据中心方面美国将在阿联酋建全球首个本土外星际之门 机器人板块美国机械制造工业品价格指数微增 2024 年全球机器人安装量预计维持在 54.1 万台 ABB 与 Raumaster Paper 合作 三菱电机伺服放大器新增功能 [1] - 工业方面美国飞机发动机等多项价格指数有不同变化 欧洲电动机等生产价格指数略降 亚洲中韩变压器出口增长 伊顿与西门子能源签署协议 [2] - 基础设施方面美国 CAISO 称命令威胁成本上限 取消 37 亿美元碳捕获奖励 4 月全球铀价环比升同比降 欧洲西葡请求加快电力互联项目 亚洲国网、南网电网投资保持高景气 日立能源续签服务合同 [3] - 能源方面美国本周电力现货价持平 3 月零售价格、新增装机容量等有变化 天然气现货及期货价上升 库存高于五年平均 西北欧及东北亚气价震荡 6 月 3 日美欧原油期货价上升 欧洲电力市场日前交易价整体下降 [3] 根据相关目录分别进行总结 全球市场回顾 - 美股市场近几日标普 500 与道琼斯工业指数先上行后高位横盘 标普 500 各行业板块普遍上行 信息技术领涨 全球主要股指表现分化 欧洲市场有韧性 亚洲市场有差异 [7][8][10] 基础建设 数据中心 - 美国 AI 数据中心产业链走向全球标准输出 美阿将合作建 5GW 园区 吸引多家美企参与 纳入 OpenAI 海外版图 展示中东资本押注 为美技术供应链带来出海窗口 [13] 能源建设 - CAISO 称 FERC 命令威胁成本上限 敦促推翻 2024 年加州太阳能和风能弃电量激增 美能源部取消 37 亿美元碳捕获奖励 西葡请求加快与法电力互联项目 [16][17] 航空航天 - 行业动态上中国天问二号将发射 “九天” 无人机将首飞 SpaceX 2025 年发射目标增 27% 日本 H - IIA 火箭将最后发射 呈现发射频率攀升、深空探测竞争加剧、军用航空技术迭代特点 [18][19] - 价格指数上美国飞机发动机和发动机部件、零部件制造价格指数环比持平 同比分别增 1.5%、4.0% [20][22] - 空中流量上 2025 年 4 月全球总收益客公里同比增 8.0% 可用座位公里同比增 6.5% [24] 国防 - 行业动态上瑞典萨博与加拿大合作 法国陆军进行野外试验 美国揭幕 “G.I. 项目” 乌克兰无人机有突破 北约军演活跃 呈现军用人工智能发展、军事合作深化、欧洲企业创新活跃、传统强国投资前沿技术特点 [29] - 价格指数上美国政府支出国防价格指数 2025 年 Q1 环比稳定 同比增 2.6% [30] 机器人 - 工业机器人 2023 年安装量降 2% 运行存量增 10% 预计 2024 年全球安装量维持 54.1 万台 2025 - 2027 年加速增长 各地区需求有不同变化 [32][36] - 价格指数上美国机械制造工业品价格指数 2025 年 4 月环比微增 0.88% 同比增 2.83% [33] 工业设备 工业设备相关指数 - 价格指数上美国电机等零部件、电力及特种变压器等价格指数有不同变化 欧洲电动机等生产价格指数环比略降 同比增 1.43% 燃气轮机价格指数同比增 5.4% 环比降 0.8% 热管理系统核心零部件 PPI 持续上升 [36][50][51] - 出口指数上中国 2025 年 4 月变压器出口金额同比增 34% 1 - 4 月累计同比增 38% 韩国 4 月出口 2.33 亿美元 同比增 27.55% 环比增 33.15% [61][63] SMR - SMR 是 2030 年后 AI 数据中心最佳能源解决方案 特朗普政府或推动其板块上涨 美国打破核电审批瓶颈 有望加速其商业化 多家数据中心公司支持 SMR [68][69] 全球能源 - 特朗普政府人事任命及部门调整或促进美天然气、核能等能源发展 美国电力需求 2025 - 2026 年将创新高 天然气发电短期增加 新核电建设周期长 电力需求推动重启 3 月全球铀价环比升同比降 预计短期上升 俄罗斯限制对美出口浓缩铀利好美核电产业链 [71][72][78] 美国电力市场 - 需求上 2025 - 2026 年消耗将超 2024 年 增长来自商业和工业部门 电价上 2025 年大部分地区批发电价平均略升 零售价格中枢抬高 现货价格持平 装机上 3 月新增 3.3GW 清洁能源 退役 0.4GW 传统能源 CAISO 削减太阳能和风能发电量 [86][88][97] 欧洲电力市场 - 日前交易价格整体下降 英国、德国、荷兰均价下降 芬兰、法国均价上升 [109] 石油天然气市场 - 美国天然气现货及期货价格上升 供给增加 消费减少 库存高于五年平均 西北欧气价波动上行 多空因素交织 JKM 期价震荡 需求疲弱 美国石油和天然气钻井数下降 原油期货价格上升 商业原油及汽油库存减少 [110][121][134] 重点公司资讯与点评 - LEU、VST 分别上涨 6%、5% LUMN 股价上涨 6.75%、8.06% SMR 下跌 7% 三菱电机下跌 5.35% VRT 上涨 5.43% [139]