燃料油： 1、基本面：亚洲低硫燃料油市场因含硫0.5%船用燃料油供应紧张而持续获得支撑。贸易商消息 称，西方至新加坡套的利窗口关闭将持续限制7月上半月的船货到货量；亚洲高硫燃料油市场受 到中东地区夏季公用事业的季节性需求旺季的支撑。不过，目前供应商充足的库存导致下游船燃 需求疲软，短期内可能压制市场基本面；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油为474.18美元/吨，基差为219元/吨，新加坡低硫燃料油为543.5美元 /吨，基差为120元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油6月11日当周库存为2311.9万桶，增加171万桶；偏空 4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏上；偏多 5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多减，偏多；低硫主力持仓空单，空减，偏空 6、预期：隔夜中东地缘风险先退后升，美国可能介入伊以冲突中，提升市场风险担忧情绪，燃 油预计呈现偏强运行。FU2509：3250-3350区间偏强运行，LU2508：3800-3900区间偏强运行 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-17燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： ...

工业硅市场近期表现 - 工业硅主力合约收盘价在6月3日触及期货上市以来最低点7070元/吨后触底反弹 盘面价格整体呈上涨趋势 现货价格止跌 市场活跃度稍有提升 [1] - 反弹原因包括中美贸易关系缓和预期带动宏观情绪升温 大宗商品普涨 以及工业硅盘面前期跌幅较大且已低于成本线 价格向上修复 [1] 供应端分析 - 北方大厂稳步推进复产计划 西南地区部分硅厂进入丰水期后复产 虽开工不及往年同期 但整体产量增加 [1] - 国内新增产能陆续投放产出 供应进一步增加 [1] 需求端分析 - 有机硅单体厂开工负荷提升 但存在库存压力 下游以少量补货为主 整体成交重心下移 [1] - 多晶硅企业暂无大规模复产计划 对工业硅需求变动较小 [1] - 铝合金企业生产稳定 按需采购工业硅 总体需求小幅增加 [1] 成本与库存 - 丰水期西南地区电价下调 成本支撑进一步减弱 [1] - 工业硅库存仍处高位（超过90万吨） 对价格形成较大压力 [1] 未来价格展望 - 当前价格已低于成本 继续下跌空间不大 但需求增加的同时供应也在增加 需求支撑作用有限 [2] - 预计价格短期内维持底部区间震荡为主 [2]

工业硅市场近期表现 - 工业硅主力合约收盘价在6月3日触及历史低点7070元/吨后触底反弹，盘面价格整体呈上涨趋势，现货价格止跌，市场活跃度提升 [1] - 反弹原因包括中美贸易关系缓和预期带动大宗商品普涨，以及工业硅盘面价格前期跌幅过大且已低于成本线，存在向上修复需求 [1] 供需基本面分析 供应端 - 北方大厂稳步推进复产计划，西南地区部分硅厂进入丰水期后复产，但开工率不及往年同期 [1] - 国内新增产能陆续投放，整体产量持续增加 [1] 需求端 - 有机硅单体厂开工负荷提升，但存在库存压力，下游以少量补货为主，成交重心下移 [1] - 多晶硅企业暂无大规模复产计划，对工业硅需求变动较小 [1] - 铝合金企业生产稳定，按需采购工业硅，总体需求小幅增加 [1] 成本与库存 - 西南地区进入丰水期后电价下调，成本支撑进一步减弱 [1] - 工业硅库存仍处高位（超过90万吨），对价格形成较大压力 [1] 价格展望 - 当前价格已低于成本，继续下跌空间有限 [2] - 尽管需求增加，但供应同步增加，需求对价格支撑作用有限，预计短期内价格维持底部区间震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美豆产区天气无明显异常，巴西贴水小幅回落但在中美贸易政策未变情况下预期跌幅有限；中美现行政策下四季度有去库预期，支撑豆粕盘面重心抬升；国内需求转好，豆粕目前累库速度较慢但后期将加速；随着买船推进，M09预期涨幅有限，整体维持震荡判断 [3] 各部分总结 供应方面 国内5、6、7月巴西大豆到港量预计均在千万吨以上，目前买船进度6月94.4%，7月80.6%，8月33.8%；美豆种植进度偏快、未来两周天气无明显异常，预期利于大豆早期生长 [3] 需求方面 从存栏推断，生猪供应在9月前预期逐步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比明显提高，下游成交放量提货转好 [3] 库存方面 截至上周，国内大豆库存继续累积，处于同期偏高水平；豆粕继续累库，但目前库存仍处于低位，随着开机压榨明显回升，预期6月下旬豆粕加速累库 [3]

油脂产业期现日报 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】1292号 2025年6月13日 干泽辉 Z0019938 | | | | 现价 | 江苏一级 | 8050 | 8080 | -30 | -0.37% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期价 | Y2509 | 7394 | 7390 | 4 | 0.05% | | 某差 | Y2509 | 656 | 690 | -34 | -4.93% | | 现货墓差报价 | 江苏6月 | 09+270 | 09+270 | 0 | | | 合单 | | 17552 | 17652 | -100 | -0.57% | 棕榈油 | | | 6月12日 | 6月11日 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现价 | 广东24度 | 8350 | 8450 | -100 | -1.18% | | 期价 | P2509 | 7904 | 7898 | 6 | 0.08% | | 某差 | P2509 | 446 | 552 | -106 | -19.2 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 生猪日报 2025 年 6 月 12 日 【生猪日报】市场压力仍在体现 盘面逐步反弹 今 日 昨 日 变 化 今 日 昨 日 变 化 河南（0） 14.07 14.12 -0.05 山 西 13.89 13.97 -0.08 湖北（0） 13.81 13.77 0.04 辽 宁 13.92 13.96 -0.04 安徽（300） 14.26 14.26 0.00 吉 林 13.87 13.87 0 湖南（100） 13.74 13.74 0.00 黑龙江 13.83 13.83 0 四川（-200） 13.91 13.91 0.00 福 建 14.47 14.47 0 江西（100） 13.94 13.94 0.00 广 东 15.08 15.07 0.01 山东（0） 14.29 14.31 -0.02 广西(-200) 13.54 13.54 0 江苏（500） 14.25 14.3 -0.05 云 南 14.04 14.04 0 河北（-100） 14.14 14.18 -0.04 贵 州 13.67 13.67 0 内蒙（-800） 13.89 13.92 -0.03 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | 指标 | | 6月11日 | 涨跌 | | | | 豆粕主力合约基差(张家港) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 43%豆粕现货基差 | 大连 日照 | -17 -157 | 34 14 | 2500 1000 500 | | ===== 19/20 ====- 20/21 ===== 21/22 ====== 22/23 | | | 23/24 | 24/25 | | | | | | 2000 | | | | | | | | | 天津 | -67 | 24 | 1500 | | | | | | | | | 张家港 | -167 | -16 | -500 | | | | | | | | (对主力合约) | | | | 09/21 | 10/22 11/22 | 01/23 02/23 | 03/75 | 04/25 | | | | | 东莞 | -187 | -6 | | | | 18-6W | | | | | | 湛江 | -147 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美产区内布拉斯加州近期降水偏少但缺乏高温配合需继续观察，美豆优良率68%符合市场预期，远月巴西贴水略跌 [6] - 豆粕预期累库，国内基差承压，随着国内买船不断推进，预期M09走势偏震荡，关注中美伦敦经贸会谈进展 [6] 各部分总结 基差数据 - 6月10日43%豆粕现货基差方面，大连为 -51，较前值涨跌 -12；日照为 -171，涨跌 -32；天津为 -91，涨跌 -12；张家港为 -151，涨跌 -32；东莞为 -181，涨跌 -22；湛江为 -141，涨跌 -22；防城为 -151，涨跌 -32 [4] - 6月10日菜粕现货基差广东为 -199，较前值涨跌 -15 [4] 价差数据 - 6月10日豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为420，较前值涨跌 -10；盘面价差（主力）为402，涨跌 -3 [5] 升贴水与汇率数据 - 美元兑人民币汇率为7.1367，涨跌2；巴西大豆CNF升贴水为153.00美分/蒲式耳 [5] 盘面榨利与毛利数据 - 展示了进口大豆盘面毛利及盘面榨利走势 [5] 库存数据 - 展示了中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存走势 [5] 开机和压榨情况数据 - 展示了全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量走势 [5] 供需情况 - 供应上国内5、6、7月巴西大豆到港量预计均在千万吨以上，美豆种植天气短期无明显异常 [5] - 需求上从存栏推断生猪供应在9月前预期稳步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比明显提高，下游提货转好 [5] - 库存上截至上周国内大豆库存继续累积，处于同期偏高水平，豆粕继续累库但目前库存仍处低位，随着开机压榨明显回升，预期6月中下旬豆粕加速累库 [6]

| LPG早报 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 研究中心能化团队 2025/06/11 | | | | | | | | | | | | | | | L P G | | | | | | | | | | | | | MB丙烷 CP预测合 纸面进口 山东醚后碳四 山东烷基化油 主力基差 现货 同价 利润 | 华东液化 日期 华南液化气 山东液化气 气 | | | 丙烷CFR华 丙烷CIF日 南 本 | | | | | | | | | | 71 582 4700 7750 -281 473 | 2025/06/0 4660 4461 4580 4 | | | 600 553 | | | | | | | | | | 74 582 4640 7750 -302 472 | 2025/06/0 4600 4461 4580 | | | 595 550 | | | | | | | | | | 75 | 5 2025/06/0 | | | | | ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 | | 虽然期货盘面价格上涨，但大豆盘面榨利差，油厂进口积极性低。期货的强势与 进口成本走高，远期供应担忧有关。操作上，豆粕 91、15 正套持有，单边多头 | | | --- | --- | --- | | | 思路。 | | | | 周一，BMD 棕榈油震荡运行，市场等待 MPOB 报告指引。之前一项调查显示， 尽管出口需求旺盛，但受到产量温和复苏推动，马来西亚 5 月棕榈油库存预计攀 升至 201 万吨，环比上涨 7.74%。其中产量环比增长 3%至 174 万吨。原油价格偏 | | | 油脂 | 强运行，因地缘紧张加剧和美国经济数据好于预期。国内方面，油脂期价偏强运 | 震荡 | | | 行。棕榈油和豆油的涨幅超过菜籽油，蛋白粕走势强于油脂。库存方面，油脂库 | | | | 存稳中增加，大豆压榨量增加是主要原因，其次是油脂需求平淡，国内供应宽松 | | | | 预期持续。操作上，短线参与，豆油和棕榈油买 9 卖 1。 | | | | 周一，鸡蛋期货下跌，主力 2507 合约下跌后低位震荡，尾盘小幅回收，日收跌 | | | | ...