融资信息 - 达卯科技完成近亿元A+轮融资 [1] - 本轮融资由溥泉资本领投 [1] - 溥泉资本是宁德时代旗下唯一的产业投资平台 [1] 资金用途 - 融资将用于能源大模型技术的自主研发及商业化推广 [1] - 融资将用于算电协同平台及相关智能体等核心技术的研发与推广 [1]

投资事件概述 - 宁德时代通过旗下产业投资平台溥泉资本正式投资能源人工智能创新企业达卯科技 [1] - 达卯科技成立于2021年，是国内首家将能源大模型应用在算电协同和虚拟电厂领域的科技公司 [1] 宁德时代的战略意图 - 此举透露出公司从“能源设备制造商”向“零碳能源管理者”转型的清晰战略意图 [1] - 旨在构建一个覆盖能源生产、存储、调度和消费全链条的零碳生态系统 [1] - 投资是从电池制造商向“电池+系统+服务”综合能源解决方案提供商战略转型的关键落子 [3] - 核心战略意图在于抢占“算电协同”这一未来能源体系的关键节点 [3] 达卯科技的业务与技术 - 公司是中国领先的能源人工智能创新公司，在“AI+能源”领域已崭露头角 [2] - 2025年世界人工智能大会上首次展示“算电协同”平台，并联合商汤、宁德时代发布“临港AIDC算电协同平台” [2] - 2023年凭借能源大模型赋能的AI虚拟电厂项目入选工信部国家级示范项目 [2] - 公司的能源大模型与AI调度技术被视为储能系统的“大脑”或“中枢神经” [3] - 在由寒武纪、商汤科技和宁德时代构建的“芯片-模型/算力-储能/能源”生态闭环中扮演“能源大脑”角色 [4] 行业背景与市场机遇 - 到2030年，中国智算中心用电量预计达全社会总用电量的5%-10% [3] - 算力与电力的协同布局是国家科技发展与双碳战略的重要支撑 [3] - AI技术、绿色能源与电力市场改革加速融合，正在形成一个新的产业三角，算电协同是串联三者的核心纽带 [3] - 公司技术有望通过优化调度提升清洁能源消纳能力、增强电网韧性，支撑国家“双碳”战略等多项重要举措 [4]

行业背景与挑战 - 2024年全国数据中心用电量高达1660亿千瓦时，几乎相当于两个三峡水电站的发电量 [1] - 到2030年，中国数据中心总用电量预计将达到5257.6亿千瓦时，占全社会总用电量的4.8%，相比2024年用电量将大涨2倍以上 [2] - 高算力需求与高能耗之间的矛盾是人工智能时代的核心挑战之一 [1][2] 公司战略与解决方案 - 公司提出“智算+光储”融合创新理念以及“绿电+AI+光充储算一体化”理念，旨在利用绿电为算力提供清洁能源，并通过AI实现能源精细化管理 [1][2] - 公司业务在“智算中心”、“智慧电能”、“清洁能源”三大赛道融合布局，致力于打造数据中心与“光储”融合的解决方案 [1][6] - 公司管理层强调做“有利润的营收，有现金流的利润”以应对激烈的市场竞争 [4] 智算中心业务 - 公司持续加大液冷技术研发，与头部国产GPU厂商联合推出高密度液冷算力POD，以支撑AI训练、推理等多样化场景 [2] - 针对AI业务场景的高密度算力POD液冷微模块实现了模块化、高弹性的灵活交付模式，并借助“AI+智能化”运维实现绿色节能 [3] - 国产算力基础设施已形成规模，硬件自主能力强大，正致力于打通软硬件全栈生态 [5] 智慧电能业务 - 公司自2008年进入民航领域，已成为民航数智化、绿色化建设的领军企业，被评为“2013—2024中国机场建设优秀供应商” [3] - 公司产品已应用于50多座机场、航空公司、空管局等民航建设项目，例如北京大兴国际机场和杭州萧山国际机场，通过电力监控和能源管理实现降本增效 [3] - 中国在智慧电能领域的核心控制和设备层面实现了深度国产化，并持续向电网的智能化、数字化拓展 [5] 清洁能源与储能业务 - 公司以全域构网型储能解决方案响应市场需求，其构网型储能PCS通过中国电科院15项构网型指标全验证，成为行业首个完成全功能验证的企业 [4] - 中国在清洁能源领域已形成从技术研发到市场应用的完全自主产业链，并在全球范围内定义行业标准 [5] 市场拓展与竞争优势 - 公司实施出海战略，已在东南亚、中亚、欧洲、北美等地实现数据中心产品交付，推动“AI智慧电能”、“液冷”等业务出海 [6] - 在国内市场，客户看重产品的自主可控、安全合规及与本土生态的融合能力；在国际市场，客户更关注产品的绝对性能、性价比及对全球标准的兼容性 [6] - 公司的核心竞争力在于领先的产品与技术，当前中外差距主要体现在“从有到优”的卓越性以及生态系统构建上 [6]

文章核心观点 - 人工智能时代高算力需求导致数据中心能耗激增，行业面临高算力与高能耗之间的核心挑战 [1] - 公司提出“智算+光储”融合创新理念，通过“绿电+AI+光充储算一体化”模式，为行业提供平衡高算力需求与高能耗矛盾的新路径 [1][3] - 公司在“智算中心”、“智慧电能”、“清洁能源”三大赛道融合布局，在算力爆发与能源转型的双重浪潮下打开新的成长空间 [1] “算电协同”：重新定义能源与算力关系 - 2024年全国数据中心用电量达1660亿千瓦时，几乎相当于两个三峡水电站的发电量，预计到2030年用电量将达5257.6亿千瓦时，占全社会总用电量4.8%，未来6年耗电量将大涨2倍以上 [1][3] - 公司通过“绿电+AI+光充储算一体化”理念，利用绿电为算力提供清洁能源，并借助AI实现能源精细化管理，构建光、充电、储能和算力一体化协同发展新模式 [3] - 在智算中心领域，公司加大液冷技术研发，与头部国产GPU厂商联合推出高密度液冷算力POD，为AI训练、推理等场景提供稳定高效的基础设施保障 [3] - 针对AI业务的高密度算力POD液冷微模块实现了模块化、高弹性的灵活交付模式，并结合AI智能化运维实现绿色节能 [4] 智慧电能与清洁能源的应用拓展 - 在智慧电能领域，公司已成为民航数智化、绿色化建设的领军企业，被评为“2013—2024中国机场建设优秀供应商”，已在50多座机场、航空公司等民航建设中贡献力量 [4] - 在北京大兴国际机场、杭州萧山国际机场等项目中，公司通过电力监控、能源管理等数字化手段实现统一平台全局监控，以AI智能管理为客户降本增效提质 [4] - 在清洁能源领域，公司以全域构网型储能解决方案形成技术、产品、场景的全链条突破，其构网型储能PCS通过中国电科院15项构网型指标全验证，成为行业首个完成全功能验证的企业 [5] - 面对激烈市场竞争，公司管理层强调做“有利润的营收，有现金流的利润” [5] 国产突围：从“替代者”到“定义者” - 在智算中心、清洁能源等领域，中国企业正从“国产替代者”走向“全球标准定义者”，国产算力基础设施已成规模，硬件自主能力强大 [7] - 在智慧电能领域，中国在核心控制和设备层面实现深度国产化，并向电网智能化、数字化拓展；在清洁能源领域，中国已形成完全自主产业链，并在全球定义行业标准 [7] - 公司推动“AI智慧电能”、“液冷”、“算力”等业务出海，已在东南亚、中亚、欧洲、北美等地实现数据中心产品交付 [7] - 公司已实现数据中心与“光储”融合，推出数据中心光储解决方案，并通过智慧能源系统打造“源网荷储”一体化体系 [7] - 国内外客户关注点不同：国内市场看重产品自主可控、安全合规及与本土生态融合能力；国际市场更关注产品绝对性能、性价比、稳定性及对全球标准的兼容性 [7] - 技术实力是公司长期发展的核心竞争力，当前中外差距是“从有到优”的卓越性差距及从单点突破到全局引领的生态系统差距 [8]

行业背景 - 大数据已成为驱动社会运行的智慧大脑，体现在用户点击、出行和消费等行为中 [1] 区域发展 - 青海省是中国清洁能源和新能源装机占比最高的省份 [1] - 青海省利用绿色电力驱动高耗能算力产业，成为全国首个算电协同先行示范区 [1]

AI发展对电力需求的挑战 - 一座1千兆瓦数据中心年耗电量相当于一座中等城市全年用电量[1] - AI大模型满负荷运行对全球电力供应构成挑战[2] - 全球数据中心耗电量预计到2035年将占全球电力使用4%以上[4] - 数据中心用电量将排全球第四仅次于中国美国和印度[4] - 高盛报告显示AI发展最大瓶颈可能在于电力而非芯片[5] 中国电力基础设施优势 - 2024年中国发电量超过10万亿千瓦时占全球三分之一[8] - 西电东送西气东输北煤南运等国家级工程优化能源配置[8] - 特高压输电建设形成全球领先电力基础设施体系[8] - 宁夏-湖南±800千伏特高压直流输电线路体现技术实力[8] - 能源数据算力被统筹纳入全国一张网[8] 东数西算战略布局 - 东数西算工程将东部数据需求引向西部计算处理[9] - 利用西部可再生能源优势承载算力需求[9] - 实现算力与能源匹配提升资源使用效率[9] - 当前东数西算提供全国约八成智算算力[10] 绿色可持续发展路径 - 需要更多使用风电光伏等新能源绿色电力[11] - 通过算电协同实现新型电力系统供需协同[11] - 设定分阶段人工智能+能源发展目标[12] - AI技术将赋能能源生产安全管控电网调度需求预测等环节[12] - 形成能源保障AI发展AI反哺能源优化的正向循环[12]

市场表现回顾 - 本周沪深300指数上涨1.07%，公用事业指数上涨0.28%，环保指数上涨1.06%，周相对收益率分别为-0.79%和-0.01% [1][2] - 在申万31个一级行业分类中，公用事业和环保板块涨幅分别位列第6和第4名 [1][2] - 电力子板块表现分化：火电下跌0.82%，水电上涨0.82%，新能源发电上涨1.09%，水务板块上涨2.74%，燃气板块下跌0.63% [1][2][4] 重要政策与行业数据 - 中国宣布新一轮国家自主贡献目标：到2035年，全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，非化石能源消费占比达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦 [3] - 8月全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%，其中第一、二、三产业用电量同比分别增长9.7%、5.0%、7.2%，城乡居民生活用电量同比增长2.4% [3] - 1-8月全社会用电量累计68788亿千瓦时，同比增长4.6% [3] - 截至8月底，全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%，其中太阳能发电装机容量11.2亿千瓦同比增长48.5%，风电装机容量5.8亿千瓦同比增长22.1% [3] 行业专题分析 - 四川电力现货市场因电力供大于求出现全天负电价现象，电源总装机容量14346万千瓦中水电占比71.2%，来水偏丰及用电负荷走低导致供需失衡 [4] 投资策略与公司推荐 - 公用事业板块推荐关注火电企业华电国际、上海电力，新能源发电企业龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能，核电企业中国核电、中国广核、电投产融，水电龙头长江电力，燃气企业九丰能源，以及清洁能源装备制造商西子洁能 [4][5] - 环保板块推荐关注水务及垃圾焚烧领域的光大环境、中山公用，科学仪器国产替代标的聚光科技，废弃油脂资源化企业山高环能，以及受益于成本改善的生物质发电企业长青集团 [5]

战略布局 - 公司与控股子公司天启鸿源及甘肃庆阳市政府签署战略合作框架协议 围绕储能装备制造基地和储能电站建设展开合作 [1] - 一期项目包括建设储能装备生产线和独立储能电站 储能电站将为庆阳"东数西算"产业园区数据中心直供绿色电力 实现算电协同 [1] - 项目通过绿电直供提高算力中心绿电占比 降低能耗成本 并在保证供电可靠性前提下实现部分备用电源功能 [1] 技术优势 - 公司引入绿电加储能形成微网系统 通过风光储系统设计使供电可靠性高于传统柴油机 以满足IDC机房99.99%供电可靠性要求 [2] - 肯尼亚四个海岛微电网项目于2022年成功投运 验证了公司自主研发技术的可行性、安全性和稳定性 [2] - 天启鸿源在储能系统集成、电池管理和规模化生产方面拥有丰富经验 浸没式液冷技术应用处于行业前沿 [3] 政策与行业机遇 - 国家发改委等部门印发文件强调强化算力资源供给支撑 深入实施"东数西算"工程 持续优化热点应用区域需求保障 [3] - 天启鸿源积极参与全国算力中心"八大节点"城市建设 探索算电协同智能调度模式 为国家算力枢纽节点注入低碳发展新动能 [3]

阿里巴巴资本开支与能耗规划 - 阿里巴巴宣布在现有3800亿元资本开支基础上进一步增加投入以迎接ASI时代 [1] - 阿里云全球数据中心能耗规模将在2032年提升10倍 [1] 同力日升业务合作与战略布局 - 通过控股天启鸿源进入储能领域 打造"储能电站直供数据中心"商业模式 [1] - 与阿里巴巴合资企业鑫蜂维签订算电协同战略协议 共同推进算力中心储能与零碳智算园区建设 [1] - 天启鸿源专注储能系统集成与浸没式液冷技术 提供全场景储能解决方案 [2] 具体项目与产能建设 - 在庆阳规划建设2GWh储能装备生产线及1GWh磷酸铁锂储能电站 [2] - 项目建成后可满足庆阳5万P算力的配套需求 直接受益于算力枢纽政策红利 [2] - 庆阳作为全国八大算力枢纽节点 已吸引阿里云、华为云等头部企业入驻 [2] 技术优势与行业地位 - 天启鸿源在电池管理和规模化生产方面拥有丰富经验 [2] - 通过算电协同模式有效提升智算数据中心运营效率 降低综合用能成本 [1][2] - 致力于提高绿电消费比例 减少数据中心能耗和成本 [1]

阿里概念 - 2025云栖大会将于9月24日至26日在杭州举行 主题为"云智一体·碳硅共生" 聚焦AI、云计算与产业应用趋势 设立三大主论坛及110余场聚合话题[2] - 国内AIDC建设未来两三年将保持每年40%以上增速 2030年前后年增长率预计在10%左右[2] - 2025年腾讯与阿里资本开支将达2270亿元 同比增长52% 国内AIDC相关设备需求显著上移 算电协同的供电、电能变换、散热环节将受益[4] - 数据港是国内少数同时服务阿里巴巴、腾讯、百度的数据中心服务商 数据中心资源100%位于东数西算枢纽节点范围内[4] - 中恒电气数据中心产品客户包含阿里巴巴、腾讯、百度、拼多多及IDC第三方运营商[4] - 科士达主营数据中心关键基础设施产品 已成为字节跳动、阿里巴巴、京东等互联网客户主要供应商[4] 华为海思 - 2025上海海思创新大会将于9月24日至25日举行 预计参会嘉宾超700人 设有星闪论坛、端侧AI论坛等专题活动[5] - 华为海思是全球领先半导体设计公司 在5G通信、移动终端和人工智能芯片领域具备世界级竞争力[5] - 华为每年9月至11月密集举办大会形成投资主线 本次大会预计披露端侧AI及星闪相关内容[7] - 力源信息间接向华为供应元器件 同时作为海思代理推广芯片和方案设计[7] - 中电港全资子公司思尼克技术是华为海思全产品线授权分销商[7] - 好上好子公司天午科技为海思代理[7]