现代化产业体系核心方向 - 建设现代化产业体系是中国式现代化的物质技术基础 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 坚持智能化 绿色化 融合化方向 [1] - 加快建设制造强国 质量强国 航天强国 交通强国 网络强国 保持制造业合理比重 构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [1] - 现代化产业体系布局更加清晰 将在未来5-10年催生数个巨大的新市场 [2] 制造业的战略定位 - 保持制造业合理比重 旨在将制造业增加值维持在合理区间 并为经济发展提供全方位支撑 [1] - 制造业是立国之本 强国之基 保持其合理比重进一步明确制造业在经济发展中的关键作用 [1] - 先进制造业是未来实体经济发展的重要着力点之一 先进制造业地位凸显 [1] 传统产业优化升级 - 优化提升传统产业 推动重点产业提质升级 巩固提升矿业 冶金 化工 轻工 纺织 机械 船舶 建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力 [2] - 推动技术改造升级 促进制造业数智化转型 发展智能制造 绿色制造 服务型制造 [2] - 初步估计 未来五年优化提升传统产业会新增10万亿元左右的市场空间 [3] 新兴产业与未来产业培育 - 培育壮大新兴产业和未来产业 着力打造新兴支柱产业 加快新能源 新材料 航空航天 低空经济等战略性新兴产业集群发展 [3] - 前瞻布局未来产业 推动量子科技 生物制造 氢能和核聚变能 脑机接口 具身智能 第六代移动通信等成为新的经济增长点 [4] - 储能 氢能 固态电池三大方向具备高景气度和广阔的想象空间 氢能产业正从试点探索逐步进入有序破局的新阶段 固态电池是支持低空经济和具身智能等新兴产业的重要驱动力 [4] 产业发展支撑举措 - 提升产业链自主可控水平 强化产业基础再造和重大技术装备攻关 滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动 发展先进制造业集群 [2] - 实施产业创新工程 一体推进创新设施建设 技术研究开发 产品迭代升级 [3] - 创新监管方式 发展创业投资 建立未来产业投入增长和风险分担机制 促进中小企业专精特新发展 培育独角兽企业 [4] 具体投资机遇领域 - 高端和先进制造业有望成为经济结构转型升级的驱动力 建议关注半导体产业链 人工智能 数字经济 创新药与生物科技等领域的投资机会 [2] - 新兴产业和未来产业蕴藏新机遇 发展前景可期 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入88.19亿元，同比增长3.67% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元，同比增长27.51% [1] - 2025年前三季度累计实现营业收入258.94亿元，归属于上市公司股东的净利润4.55亿元 [1] 绿色制造与可持续发展 - 公司以ESG理念为引领，深化绿色制造实践，旗下多家子公司形成绿色工厂集群效应 [1][2] - 天山药业在道地药材种植端推进甘草等新疆特色药材的可持续利用，建设GAP基地 [2] - 生产运营端通过碳足迹核算、温室气体排放核查推动低碳化改造，实现经济与生态效益同步提升 [2] - 天山药业成功建立并一次性通过环境、质量、职业健康安全及能源四大管理体系认证 [2] - 科益药业通过溶剂回收系统与连续化生产工艺降低能耗，获评武汉市无废工厂 [2] 社会责任与产业帮扶 - 公司连续23年对口帮扶内蒙古武川县，以黄芪等道地药材产业推动乡村振兴 [3] - 通过兴修水利、推广规模化种植等机制带动当地产值增长和农户增收 [3] - 联动全国资源推广武川黄芪，形成政策整合+科技赋能+利益共享的乡村振兴样板 [3] 质量管理与产品研发 - 旗下多家公司通过ISO9001、ISO13485质量管理体系认证 [3] - 三洋药业获评2025海南省制造业企业50强，已有33个品种通过或视同通过一致性评价 [3] - 三洋药业有10个品种、19个规格在国家药品集中采购中中选，覆盖27个省份 [3] - 科益药业累计获授权多项抗病毒药物相关发明专利及实用新型专利 [4] - 三洋药业聚焦高端复方耐酶抗生素领域，借助海南自贸港政策优势加速市场渗透 [4] 数字化转型与运营效率 - 公司构建一横N纵全级次全业务经营管控数字化平台，实现全业务可见、可知、可控 [4] - 公司数字化案例在2025药品流通行业信息大会上获评数字化转型标杆案例奖与人气案例奖 [4] - 北京公司承接的医院医用试剂SPD集中配送项目，仅用52天实现从中标到全流程运营启动 [3]

发展蓝图与战略原则 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - "十五五"规划建议释放中国坚持开放合作、互利共赢的强烈信号[1] - "十五五"时期经济社会发展必须遵循坚持党的全面领导、坚持人民至上、坚持高质量发展等原则[2] 实体经济与产业升级 - 全会把"建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基"摆在战略任务的第一条[4] - 中国系统性地关注智能化、绿色化、融合化，对工业进行智能升级以巩固壮大实体经济根基[4] - 中国正从"世界工厂"转型为"智能制造、绿色制造"的引领者，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上[4] 科技创新与新质生产力 - 全会提出加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力[4] - 发展新质生产力将推动科技创新与产业创新深度融合，培育新能源、人工智能、数字技术等未来产业[5] - 中国持续加大在教育和人才培养方面的投入，尤其在科学、技术、工程、数学等领域，每年培养的高校毕业生数量居世界首位[5] 绿色转型与可持续发展 - 中国将加快经济社会发展全面绿色转型，联合国赞赏各国政府努力实现绿色增长并开发更多气候友好型技术[5] - "绿水青山就是金山银山"理念体现出中国对经济发展与生态保护协同推进的深刻认识[5] - 创新、清洁能源与循环思维可推动社会进步[5] 对外开放与国际合作 - 全会对"十五五"时期的对外开放作出部署，包括积极扩大自主开放、推动贸易创新发展、拓展双向投资合作空间、高质量共建"一带一路"[5] - 开放意味着出口和投资增加、价值链延伸，从而创造更多财富和就业[5] - 全会彰显中国发展的明确方向，为各国商界带来极为宝贵的稳定性与可预期性[5] 治理模式与国际影响 - 中国的五年规划体系是当代世界最具特色、最为有效的国家治理模式之一[2] - 自1953年实施第一个五年计划以来，中国已成功实施了14个五年规划（计划）[2] - 中国的五年规划为世界各国提供极具价值的治国理政启示，是保持政策连续性、彰显战略定力、实现经济可持续发展的根本保障[8]

投资评级 - 投资评级为增持，且为维持 [2] 核心观点 - 报告预计公司2025-2027年实现营业收入368.70亿元、400.27亿元、427.69亿元，归母净利润19.54亿元、22.06亿元、24.29亿元 [8] - 基于2025年10月24日收盘价14.70元，对应市盈率分别为9.4倍、8.3倍、7.5倍 [8] 2025年第三季度业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营收258.74亿元，同比增长9.38%；实现归母净利润14.04亿元，同比微降0.49%；扣非归母净利润11.78亿元，同比增长1.42% [8][9] - 分季度看，第三季度营收88.74亿元，同比增长6.39%；归母净利润4.64亿元，同比大幅增长35.94% [8][9] 产销量与盈利能力分析 - 2025年前三季度铝板带箔及铝型材总产量119.45万吨，同比增长8.6%；总销量118.75万吨，同比增长8.2% [8][9] - 第三季度产量38.88万吨，同比增长3.5%；销量40.14万吨，同比增长5.0% [8][9] - 单吨加工利润持续环比上行，从3Q24的969.0元/吨提升至3Q25的1509.1元/吨 [8][9] 盈利驱动因素 - 高端转型推动加工费提升：新能源材料布局进入收获期，高端智能制造领域推广见效，高附加值产品占比提升；鸿晟新材高端热处理设备一期进入调试阶段 [8][9] - 绿色制造巩固成本优势：持续促进再生铝产业升级，布局屋顶光伏与能源优化 [8][9] - 海外布局贡献利润：海外子公司订单饱满，后续有望带动利润提升 [8][9] 财务指标与预测 - 盈利预测显示，公司2025年预计营业收入为368.70亿元，同比增长14.1%；归母净利润为19.54亿元，同比增长11.8% [7] - 预计2025年每股收益为1.57元，净资产收益率为10.2% [7] - 2025年前三季度销售毛利率为6.81%，同比下降4.53个百分点；归母净利率为5.43%，同比下降0.54个百分点 [9] - 期间费用率为1.93%，同比下降4.28个百分点；经营性活动现金净流入8.49亿元，较上年同期多流入7.98亿元 [9]

从2004年成立了厚街强一木业销售部，到2005年开设生产工厂，再到如今贵港4大生产基地、全国16个分仓的产业布局，这位带着 "理工科技术男"特质的创 业者，用对数据的敏感、对细节的执着，在板材行业书写了一段创新与坚守的产业故事。10月24日，搜狐家居《家居FOCUS访谈》栏目走进强一木业，与 这位行业的"长期主义者"展开了深入对话。 在"双碳"战略深化与消费品质升级的双重驱动下，中国板材产业正经历从规模扩张到价值重构的关键转折。一边是2026年即将实施的GB18580-2025新国标 将人造板制品甲醛释放限量强制提升至E0级的政策倒逼，一边是消费端对健康家居的需求激增，传统以脲醛树脂胶为核心的板材体系因甲醛释放周期长、 环保性存疑等问题，正面临前所未有的升级压力。在这场行业变局中，强一木业董事长葛建伟用21年时间完成了从贸易商到品类开创者的蜕变，他推出的糯 米板以颠覆性技术为行业提供了新的破局思路。 一、从贸易到制造：品质坚守的 21 年转型路 "2005年自己开厂时，才真正懂了制造业的重量。" 葛建伟的创业起点始于贸易，但很快他就发现了行业的痛点 ——"做贸易只看供需匹配，可工厂里每一个 环节都藏着品质的 ...

在半导体设备领域，公司的技术突破同样令人瞩目。公司自2025年计划进一步加大对半导体外延设备、 核电检修设备、海工装备等高端装备精密零部件的研发力度，不断拓展产品种类和应用领域。这种多元 化的研发体系使公司始终保持技术领先优势，2025年上半年，公司有2项产品获得浙江省工业新产品认 证，充分证明了其在绿色技术创新方面的强大实力。 产能升级和绿色工厂建设是坤博精工践行"双碳"战略的重要举措。2024年9月，公司子公司新建厂房正 式投入使用，配备了先进的生产设备和自动化生产线。这些新设备和生产线不仅显著提高了生产效率， 更有效降低了能源消耗，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。在智能化改造方面，公司根据生产需求 适时引入自动化生产线，持续优化生产流程。通过对原有厂房的改造升级，公司实现了从光伏单晶生长 炉炉体到大型风电传动部件生产的平稳转换，展现了生产布局的灵活性和高效性。公司实行准时化采购 策略，通过合理估计确定采购批量，对废钢等原材料实行最高最低库存限额控制，采用多批次、小批量 采购的方式，既降低了采购成本，又有效控制了库存水平。这种精细化的管理模式不仅提升了经济效 益，更体现了绿色发展的理念，实现了资源利用的 ...

公司领导层变动 - 茅台集团宣布董事长变更，张德芹不再担任，由贵州省能源局局长陈华接任 [1] - 公司近年来董事长更迭频繁，从袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军到张德芹，如今是陈华 [1] 历次换帅的战略重点 - 2018年李保芳接替袁仁国，开启削藩改革，整顿经销商体系 [3] - 2020年高卫东上任，推动渠道扁平化 [3] - 2021年丁雄军掌舵，加速数字化和年轻化转型 [3] - 2024年张德芹回归，强调企业文化建设 [3] 新任董事长的潜在影响 - 新任董事长陈华的能源局长背景，可能预示着公司将在ESG和可持续发展上发力 [3] - 陈华的背景可能强化公司ESG战略，加速碳中和示范园区建设，推动绿色制造转型 [4] - 陈华的政府管理经验可能有助于公司进一步规范内部管控，降低经营风险 [4] 公司财务与运营表现 - 2025年上半年公司营收893.9亿元，同比增长9.1%；归母净利润454.0亿元，同比增长8.9% [6] - 系列酒业务2024年实现营收246.84亿元，同比增长19.65% [6] - 直营渠道持续扩张，2025年第二季度海外收入同比增长27.6% [6] 公司面临的挑战 - 渠道库存周转天数增至45天，部分经销商为回笼资金提供折扣，价格体系面临压力 [7] - 90后对白酒的社交场景偏好度较80后下降23个百分点，存在代际消费断层 [7] - 海外营收占比仅2.17%，国际化进程缓慢 [7] 公司核心竞争力与投资视角 - 公司的核心竞争力包括品牌护城河、稀缺性、消费粘性，这些并未因换帅而改变 [9] - 公司被视作中国消费板块中最具确定性的标的之一 [9]

项目概况与资质 - 年产27.56万吨造纸化学品项目成功入选2025年第二批全国重点民间投资项目 [1] - 项目为2025年省绿色低碳高质量发展项目，总投资额为25亿元 [1] - 项目总占地230亩，总建筑面积5.9万平方米，将新建23条产品生产线并购置647台/套专用设备 [1] 项目建设进展 - 项目26个单体主体框架结构已全部完成，车间外墙装饰工程完成75% [1] - 水电安装完成60%，罐区安装完成35%，厂区管廊钢结构已全部完工 [1] - 目前已完成139台设备安装，各项工序进度均超过计划节点 [1] 产能与经济效益 - 项目完全建成后将形成年产施胶剂系列产品7.2万吨、造纸增强剂12万吨、环保型湿强剂3.96万吨和造纸专用高固色染料化学品4.4万吨的能力 [1] - 项目年均利润总额预计可达4.7亿元 [1] - 项目可提供超过200个就业岗位 [1] 行业影响与战略意义 - 项目将推动实现造纸行业的碳达峰、碳中和目标，助力制浆造纸行业实现绿色制造 [1] - 项目将带动造纸行业产业升级，并促进县域经济可持续发展 [1] - 项目入选全国重点民间投资项目后，在获得资金支持和关键要素保障方面更具竞争力，并显著提升了项目的公信力和市场认可度 [1]

广交会第二期概况 - 第138届广交会第二期于10月23日拉开帷幕，主题为“品质家居”，集中展示家庭用品、礼品及装饰品、建材及家具等 [1] - 加上第一期，已有来自220多个国家和地区的超19万名境外采购商到会，来源地占全球国家和地区总数的超九成 [1] - 整个第138届广交会于10月15日至11月4日分三期举办，展位总数7.46万个，参展企业超3.2万家，均创历史新高 [5] 参展企业质量与创新 - 第二期汇聚参展企业超1万家，其中拥有国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”等称号的优质企业超2900家，较上届增长逾10% [2] - 企业展示行业创新与绿色含量，例如中建深圳装饰有限公司推出模块化建筑产品，能大幅缩短工期，减少建筑垃圾和施工噪音 [2] 国际市场信心与供应链地位 - 尽管全球多边贸易体制遭遇挑战，广交会人气爆棚，显示出中国市场巨大的“磁吸效应” [2] - 美国塔吉特、英国翠丰等145家头部企业组织买手参会，说明外方对中国市场有很强信心 [5] - 境外采购商表示中国产供链无可替代，为全球经贸注入稳定性，中国作为世界制造业中心的地位难以撼动 [5] - 加拿大采购商指出中国机器人产品无处不在，产业链自动化普及程度高，生产能力先进且迅速 [5]

宏观经济与行业背景 - 国家统计局数据显示2025年前三季度规模以上锂离子电池制造业增加值同比增长29.8% [1] - 新能源汽车产量同比增长29.7% 电动自行车产量增长27.1% [1] - “两新”“两重”等扩内需政策推动智能智造、绿色制造等领域生产扩张与技术迭代 [1] 宁德时代三季度财务业绩 - 第三季度单季营业收入1041.86亿元 同比增长12.9% 归母净利润185.49亿元 同比增长41.21% [2] - 前三季度营业收入2830.72亿元 同比增长9.28% 归属母公司股东净利润490.34亿元 同比增长36.2% 相当于每日净赚约1.8亿元 [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额806.6亿元 同比增长19.6% 投资活动现金净流出572.91亿元 主要用于产能扩张与股权投资 [2] - 截至10月20日收盘 A股报366.5元/股上涨2.33% H股报528港元/股上涨1.25% [2] 储能业务发展 - 三季度公司总出货量约180GWh 其中储能占比20% 动力电池占比80% [3] - 储能业务产能利用率饱和 交付受制于产能 预计未来一两个季度产能将逐渐缓解 [3] - 公司在山东济宁、广东瑞庆等多地大幅扩产 仅山东济宁基地2026年新增储能产能预计超100GWh [3] - 2025年上半年全球储能电池出货246.4GWh 同比增长115.2% 中国储能电池出货232.03GWh 同比增长118.4% [4] - 政策推动下国内储能市场快速增长 公司正加速产能扩张力度 [4] 技术与产品创新 - 公司发布麒麟电池、NP3.0技术及神行Pro电池等新产品和技术 [5] - 钠新电池已成功通过新国标认证 正在与客户推进开发落地 [5] - 商用动力电池出货快速增长 占总出货比例接近20% [5] - 前8个月中国新能源重卡累计销售11.37万辆 累计同比增长180% [5] - 公司预测到2030年新能源重卡渗透率可能会超60% [5] 商业战略与市场布局 - 公司正在打造重卡换电生态 加速重卡电动化 [6] - 产品覆盖牵引车、矿卡、物流车等多场景 配套换电站运营规模居行业前列 [6] - 下一步将联合整车厂、能源运营商完善换电标准与网络布局 目标在干线运输、港口、矿山等高能耗场景实现快速渗透 [6]