消息面上，10月19日晚，佑驾创新公布，集团近日正式收到中标通知书，确认成为桐乡市车路云一体化 城市交通融合感知项目(2025年自动驾驶公交车采购项目)的中标单位，中标金额达人民币1185万元(桐乡 无人车项目)。该项目标志着本公司在L4级自动驾驶商业化进程中取得关键突破，进一步巩固集团在智 慧城市与智能交通领域的领先地位。 据2025上半年业绩报告，佑驾创新L4业务营收已突破千万元，累计获取项目十余个，已步入规模化、 商业化发展快车道。此次桐乡项目将助推公司L4业务营收再创新高。公司表示，未来将持续加大L4级 自动驾驶核心技术研发投入，以技术迭代与场景拓展撬动增长新空间。 佑驾创新(02431)涨超8%，截至发稿，涨8%，报24.58港元，成交额4466.36万港元。 ...

智通财经APP获悉，佑驾创新(02431)涨超8%，截至发稿，涨8%，报24.58港元，成交额4466.36万港 元。 据2025上半年业绩报告，佑驾创新L4业务营收已突破千万元，累计获取项目十余个，已步入规模化、 商业化发展快车道。此次桐乡项目将助推公司L4业务营收再创新高。公司表示，未来将持续加大L4级 自动驾驶核心技术研发投入，以技术迭代与场景拓展撬动增长新空间。 消息面上，10月19日晚，佑驾创新公布，集团近日正式收到中标通知书，确认成为桐乡市车路云一体化 城市交通融合感知项目(2025年自动驾驶公交车采购项目)的中标单位，中标金额达人民币1185万元(桐乡 无人车项目)。该项目标志着本公司在L4级自动驾驶商业化进程中取得关键突破，进一步巩固集团在智 慧城市与智能交通领域的领先地位。 ...

上市进程与资本战略 - 小马智行正式通过港交所聆讯 即将在香港实现双重主要上市 成为“美股+港股”两地上市公司 [1] - 赴港二次上市被视为企业全球化扩张和获得更充足资金支持的战略举措 有助于提升全球品牌影响力 [1] - 双重上市策略是中概股在前瞻性风险管控下的选择 为公司构建“资本安全屋”以应对监管和地缘政治不确定性 [7] 财务表现与估值 - 截至10月17日美股收盘 公司市值为69亿美元（约合人民币488亿元） 当日股价下跌超5% [1] - 2025年上半年营收为3543万美元（约人民币2.54亿元） 较上年同期的2472万美元增长43.3% [5] - 公司仍处于亏损状态 2025年上半年净利润为-9609万美元 净利率为-255.80% [2][2] - 截至二季度末 公司现金等价物及长短理财投资达到53.56亿元人民币（约7.48亿美元） [8] 业务运营与商业化进展 - Robotaxi业务表现突出 2025年上半年收入为325.6万美元（约2332万元人民币） 同比增长178.8% [5] - 2025年第一季度和第二季度乘客车费收入分别实现约800%和超300%的增长 [5] - 公司目标是2025年底组建超千辆规模Robotaxi车队 并预计在2028-2029年实现盈亏平衡 [6] - 第七代Robotaxi的自动驾驶硬件套件成本已大幅下降70% [6] 市场地位与运营规模 - 小马智行是唯一在北上广深四大一线城市开展全无人Robotaxi收费运营的企业 运营总面积超2000平方公里 [6] - APP注册用户突破50万 累计实现50万小时的全天候运行 单车日均最高达15单 [6] - 累计公开道路测试里程超350万公里 业务网络已辐射至亚洲、欧洲、美洲及中东的八个国家 [6] 研发投入与技术发展 - 2025年第二季度研发费用同比增长69% 达到4903万美元 [5] - 多款第七代车型已获北京、上海、广州、深圳L4级自动驾驶测试许可 [6]

记者丨 朱治宣 编辑丨蒋韵 10月17日，港交所网站挂出小马智行PHIP版招股书，这意味着总部位于广州南沙的全球头部自动驾驶企业小马智行正式通过港交所 聆讯，即将踏入港股市场。此举标志着， 继去年成功登陆纳斯达克、摘得"全球Robotaxi第一股"后，小马智行正迅速冲刺，将 其"美股+港股"两地上市行动付诸实践，资本战略布局继续升维 。 "港股是中国和海外市场的一个连接窗口和阵地。"艾媒咨询集团CEO兼首席分析师张毅对南方财经记者表示，从战略上来看，赴港 二次上市有助于企业的全球化扩张以及获得更充足的资金支持，香港更贴近内地核心市场，可以加速技术研发与商业化落地。另 外，港股投资者对于科技赛道认知度非常高，并且有助于提升公司在全球市场的品牌影响力。 二级市场上，10月17日美股收盘，小马智行跌超5%，市值为69亿美元（折合人民币约488亿元）。 | NASDAQ USD 20:00:00 | | | | | | ADR / △ + | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 盘后价 | 19.340 涨幅额 | 0.26% | 令生 | 34.43% 120 ...

上市进程与市场表现 - 公司境外发行上市计划已获中国证监会备案，拟发行不超过1.02亿股普通股并在香港交易所上市 [1][2] - 公司一年前于纳斯达克上市，上市首日股价最高大涨27.74%至19.8美元/股，总市值约为44.91亿美元 [2] - 截至今年10月16日，公司股价跌至11.07美元/股，市值30.49亿美元，较上市首日缩水32% [3] 财务状况与盈利能力 - 公司营收自2022年达到5.28亿元峰值后连续两年下滑，2023年营收4.02亿元（同比下降23.86%），2024年营收3.61亿元（同比下降10.2%） [5] - 公司净亏损持续扩大，2021年至2024年净亏损分别为10.07亿元、12.98亿元、19.82亿元和25.17亿元，累计亏损超过68亿元 [5] - 2025年上半年净亏损收窄至7.91亿元，去年同期为8.82亿元 [5] - 亏损主要源于高昂的研发投入，2021年至2024年研发投入累计33.51亿元，2024年研发投入占收入比例达302%，相当于每日投入近300万元 [6] - 截至2025年上半年，公司现金及现金等价物加定期存款共有40.9亿元 [7] 收入构成与毛利率 - 收入分为产品收入和服务收入两大板块，2024年产品收入的毛利率为17.3%，服务收入的毛利率为47.6% [7] - 服务收入占比正逐步下降，从2022年的35.98%降至2025年上半年的65.29%，受项目周期影响而不稳定 [9] - 产品收入占比有所提升，从2023年的13.49%上升至2025年上半年的34.71%，增长主要得益于2024年第四季度自动驾驶出租车、货运车和环卫车的销量大幅增长 [9] 客户集中度与业务风险 - 公司存在客户集中度高的问题，2021年前六大客户贡献89.8%的收入，2024年上半年仅前两大客户就占总收入的52.4% [11] - 公司业务深度绑定少数核心伙伴，自身承认若主要客户大幅减少或停止使用其产品和服务，可能无法找到水平相当的替代客户 [12] 核心业务进展 - Robotaxi（自动驾驶出租车）业务在2025年第二季度营收达到4590万元，同比暴涨836.7%，占营收比例提升至36.1% [11] - 公司目前运营的自动驾驶车辆总数超过1200辆 [15] 行业竞争格局 - 公司面临来自自动驾驶解决方案商小马智行和百度Apollo的竞争，小马智行2024年收入5.32亿元，四年累计亏损54.7亿元，截至10月16日市值75.36亿美元，为公司市值两倍以上 [15] - 百度Apollo"萝卜快跑"已在中国多个城市实现全无人商业化运营，截至2025年8月累计订单超1400万单，车队规模约2000台 [16] - 特斯拉、小鹏、理想、蔚来等整车企业及华为鸿蒙智行正大力推进全栈自研，构建闭环技术能力，挤压第三方自动驾驶解决方案商的市场空间 [17] - 行业竞争逻辑从技术想象力转向对营收能力、毛利率与可持续模式的全面考验 [17]

公司上市进展 - 小马智行境外发行上市备案信息获中国证监会确认，拟发行不超过1.021亿股普通股并在香港联合交易所上市，实现纳斯达克与港交所双重上市 [1] - 文远知行获得境外发行上市备案通知书，拟发行不超过1.024亿股境外普通股，并计划在香港联合交易所上市 [1] - 两家公司此前均已成功在纳斯达克挂牌，小马智行于2024年11月上市，文远知行于2024年10月25日上市 [1] 行业商业化前景 - Robotaxi商业化路径依赖技术、政策与资金三大支撑，技术创新是核心驱动力 [2] - 政策开放与示范区建设决定了Robotaxi商业化落地速度 [2] - 据预测，Robotaxi单公里成本将在2026年降至2.1元，到2030年进一步降至1元 [2] - 中国Robotaxi市场规模有望在2030年突破2.93万亿元，成为最具商业潜力的自动驾驶应用场景 [2] 行业挑战与战略意义 - Robotaxi行业距离大规模盈利仍有距离，商业化临界点尚未到来 [2] - 维持高额研发支出与日常运营投入是L4级自动驾驶企业面临的共同课题 [2] - 赴港上市被视为资本层面的战略延伸，旨在谋求全球资本市场认同并加速商业落地 [2]

行业融资概况 - 近一个月自动驾驶行业发生11起融资，总额超过292亿元，2025年至今融资事件总数达19起，融资总额超过367亿元，与前三年的资本寒冬形成鲜明对比 [1] - 资本市场正用真金白银为自动驾驶的商业化前景投下信任票，行业预计在2025年实现爆发 [1] 主要融资赛道分析 - 2025年以来的19起融资事件主要涵盖L2级辅助驾驶、L4级细分领域、Robotaxi和核心传感器四大方向 [3] - L2级辅助驾驶赛道发生6起融资，资本明显倾向于有明确商业化路径和主机厂合作背景丰富的企业，反映出市场对即刻能用的L2级辅助驾驶技术的迫切需求 [4][10] - Robotaxi赛道虽仅有4起融资，但融资金额大多高达数十亿元，是今年最吸金的赛道之一 [11] - L4级细分赛道（矿山、港口、物流等场景）融资案例最多，共有7家企业获得融资，表明在完全无人驾驶到来之前，特定场景的L4级应用正成为资本青睐的务实选择 [17][19] - 核心传感器方向（激光雷达）有两起规模可观的融资，反映出随着自动驾驶技术进阶，市场对传感器需求和性能要求水涨船高 [19] 重点融资案例 - L2级辅助驾驶领域，地平线通过股权配售净筹约63.4亿港元（约合人民币58.12亿元），用于扩大海外市场、支持中高阶辅助驾驶解决方案规模化应用等 [4] - 四维图新斥资18亿元对鉴智机器人母公司进行战略投资，以补足高阶智驾技术储备 [6] - 千里科技从奔驰获得13.39亿元投资，芯擎科技完成超10亿元的B轮融资，轻舟智航或拿到10亿元融资 [9] - Robotaxi领域，滴滴自动驾驶完成D轮20亿元融资，哈啰Robotaxi完成超30亿元融资，英国公司Wayve正与微软、软银洽谈20亿美元（约合人民币143亿元）融资 [11][16] - L4级细分领域，九识智能完成数亿美元融资，零一汽车获得5亿元融资，主线科技、斯年智驾获得数亿元融资 [17][19] - 核心传感器领域，禾赛科技通过港股IPO募集41.6亿港元（约合人民币38亿元），速腾聚创通过港股配售获得9.89亿港元（约合人民币9亿元） [19] 资本环境变化与驱动因素 - 2025年自动驾驶领域资本热情明显高涨，出现决定性逆转，源于技术、市场与政策的多重共振 [24] - 行业领军者特斯拉在2024年发布Robotaxi产品计划并于2025年6月开启商业化运营，极大地提振了资本市场信心 [25] - 一批头部L4公司扎堆上市，标志着行业从技术研发迈向规模化商业应用的新阶段，吸引大规模资金涌入 [25] - 资本的投资逻辑趋于务实，从追逐技术前沿叙事转向看重技术的商业化落地前景，有明确应用场景的企业更受青睐 [27] - 国有资本和产业资本在今年融资中扮演重要角色，例如芯擎科技超10亿元B轮融资由国调二期基金领投，多地国资产业基金跟投 [27]

来源：东财财经头条 自禾赛科技实现"美股+港股"双重上市后，两大自动驾驶企业赴港IPO相继获得中国证监会备案。 10月14日，中国证监会发布关于WeRide Inc.境外发行上市备案通知书。根据备案通知书，文远知行拟发 行不超过102428200股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 同日，中国证监会发布关于Pony AI Inc.境外发行上市备案通知书，拟发行不超过102146500股普通股并 在香港联合交易所上市。 文远知行二季度营收同比增长60.8% 根据备案通知书，文远知行完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报 告发行上市情况。公司自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当 更新备案材料。 文远知行是一家成立于2017年的自动驾驶出行方案提供商。2024年10月，文远知行在美国纳斯达克上 市。2025年9月，文远知行正式被纳入纳斯达克中国金龙指数。目前，文远知行已拥有7国自动驾驶牌 照，在11个国家超30个城市开展自动驾驶研发、测试和运营。 目前，文远知行在推动全球布局方面动作频频。9月1日，文远知行旗下首批Robotaxi（自动驾驶出租 ...

同日，中国证监会发布关于Pony AI Inc．（小马智行股份有限公司，简称"小马智行"）境外发行上市备 案通知书，拟发行不超过102146500股普通股并在香港联合交易所上市。 10月14日，中国证监会发布关于WeRide Inc．（文远知行公司）境外发行上市备案通知书。根据备案通 知书，文远知行拟发行不超过102428200股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 文远知行二季度营收同比增长60.8% 根据备案通知书，文远知行完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报 告发行上市情况。公司自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当 更新备案材料。 文远知行是一家成立于2017年的自动驾驶出行方案提供商。2024年10月，文远知行在美国纳斯达克上 市。2025年9月，文远知行正式被纳入纳斯达克中国金龙指数。目前，文远知行已拥有7国自动驾驶牌 照，在11个国家超30个城市开展自动驾驶研发、测试和运营。 目前，文远知行在推动全球布局方面动作频频。9月1日，文远知行旗下首批Robotaxi（自动驾驶出租 车）GXR已抵达新加坡并开始测试。在上海，文远知行携手 ...

10月14日，中国证监会发布关于WeRide Inc.（文远知行公司）境外发行上市备案通知书。根据备案通知书，文远知行拟发行不超过102428200股境外上市 普通股并在香港联合交易所上市。 同日，中国证监会发布关于Pony AI Inc.（小马智行股份有限公司，简称"小马智行"）境外发行上市备案通知书，拟发行不超过102146500股普通股并在香 港联合交易所上市。 文远知行二季度营收同比增长60.8% 根据备案通知书，文远知行完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。公司自本备案通知书出具之日起 12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。 自禾赛科技实现"美股+港股"双重上市后，两大自动驾驶企业赴港IPO相继获得中国证监会备案。 文远知行是一家成立于2017年的自动驾驶出行方案提供商。2024年10月，文远知行在美国纳斯达克上市。2025年9月，文远知行正式被纳入纳斯达克中国 金龙指数。目前，文远知行已拥有7国自动驾驶牌照，在11个国家超30个城市开展自动驾驶研发、测试和运营。 目前，文远知行在推动全球布局方面动作频频。9月1日，文远知行旗下首 ...