文章核心观点 - 尽管存在关税不确定性和其他地区的投资机会，但各家公司仍将重点放在美国市场，认为美国经济在贸易战中表现出韧性，并购势头和资本需求持续，美国仍是非常好的投资选择 [1] - 现货白银价格在经历强势震荡拉升后冲高回落，日内短线走势偏向看跌 [1] 花旗集团高管对美国经济的评论 - 花旗集团财务总监Mark Mason表示，对于许多公司来说，美国仍然是一个非常值得投资的市场 [1] - 美国经济在贸易战的喧嚣中表现出了韧性，并购势头和资本需求仍在持续 [1] - 许多公司高管担心关税的潜在影响及其对通胀的意义，但并未看到跨国公司中出现“抛售美国”的情绪，认为不应赌美国输 [1] 现货白银市场行情与走势 - 今日亚盘时段，现货白银交投于87.40一线下方，开盘于84.75美元/盎司，暂报86.67美元/盎司，较开盘上涨1.88% [1] - 日内最高触及88.24美元/盎司，最低下探83.22美元/盎司，盘内短线走势偏向看跌 [1] - 前一交易日，白银市场高开在80.075美元/盎司，小幅回踩79.844美元/盎司后强势震荡拉升，日线最高触及89.185美元/盎司后冲高回落，最终收线于85.231美元/盎司，日线以一根上影线很长的大阳线收线 [1] 现货白银技术点位分析 - 短期阻力位在89-90美元/盎司区域，然后是93-94美元/盎司，进一步阻力位在96-97美元/盎司和101-103美元/盎司区域 [2] - 短期支撑位在83-84美元/盎司区域，然后是80美元/盎司，重点支撑区域在75-76美元/盎司和70-71美元/盎司 [2]

贵金属市场遭遇历史性抛售 - 黄金价格在周五下跌约8-9%，跌破关键的5000美元心理关口，跌至4700美元区间，这是自2008年全球金融危机以来最大的单日跌幅 [3][11] - 白银价格一度暴跌超过30%，创下历史单日跌幅纪录，表现比黄金更为糟糕 [3][11] - 此次暴跌发生在前一天贵金属价格刚刚飙升至历史新高之后，市场波动剧烈，尤其是白银的日内价格波动尤为剧烈 [3][11] 价格剧烈波动的原因分析 - 投资者因担心货币贬值及美联储独立性受质疑而涌入贵金属市场，特朗普曾试图任命鸽派人士但最终选择了立场更为鹰派的凯文·沃什接替鲍威尔 [3][11] - 沃什的任命引发美元大幅反弹，因投资者撤回了对降息的预期，转而买入严重超卖的美元 [3][11] - 贸易战和地缘政治紧张局势也促使投资者涌向金属避险资产，但金属价格上涨过高过快，最终引发了大规模抛售，价格跌破多个支撑位 [3][11] 未来一周市场关注焦点 - 投资者的关注点将转向美国经济，未来一周将有大量宏观经济数据公布，包括欧洲央行、英国央行和澳大利亚储备银行等机构的讲话 [4][12] - 周五的非农就业数据是焦点，但周二公布的JOLTS职位空缺数据等其他劳动力市场指标也不容忽视 [4][12] - 如果就业报告表现强劲，美元将获得长期支撑；如果就业数据令人失望，第二季度进一步降息的呼声将升高，可能引发贵金属的又一波上涨行情 [4][5][12] 黄金技术面短期展望 - 黄金价格跌破5000美元关键心理关口，短期前景看跌，下行阻力最小，金价需要时间消化波动后才可能再次出现底部迹象 [6][13] - 在经历大幅下跌后，金价通常至少会有一些下跌的后续走势，这是对接下来一周的预期 [6][16] - 目前很难预测价格上涨反转的时机和价位，需等待下周价格走势 [8][14] 关键价格水平分析 - 下行方面，值得关注的价位包括4600美元（此前的一个缺口）、4500美元（下一个心理关口），以及上周五的低点4679美元，该位置下方可能设有止损单，成为空头的首要下行目标 [8][14] - 上行方面，4941美元、5000美元和5100美元是可能出现一些走势的价位，这些价位此前都是支撑位 [8][14]

贵金属市场剧烈波动 - 黄金价格周五一度下跌8%，跌穿每盎司5000美元，白银价格大跌超过20%，创出2008年以来的最大日内跌幅 [1][2] - 抛售席卷整个金属市场，伦敦铜价下跌近4%，而其在周四一度创出2008年以来最大盘中涨幅，并首次突破14000美元/吨 [1][2] - 尽管遭遇大幅抛售，金银价格本月仍有望录得大幅上涨，但周五的抛售是自去年10月以来对涨势构成的最大冲击 [1][2] 价格波动背景与驱动因素 - 过去一年，投资者的涌入使得贵金属价格接连刷新纪录，带来了异常剧烈的价格波动，今年1月走势进一步加剧 [1][2] - 投资者因担心货币贬值、美联储独立性、贸易战和地缘政治局势而蜂拥进入贵金属这一避险资产 [1][2] - 此轮抛售由美元反弹引发，直接导火索是特朗普政府提名凯文·沃什为新任美联储主席的消息得到确认，美元的上涨削弱了投资者对贵金属的信心 [1][2] 市场分析与观点 - 华侨银行策略师指出，金价走势印证了涨得快跌得快的警示，沃什的提名是导火索，但市场回调早已势在必行，是结束之前抛物线式上涨的借口 [1][3] - 德国商业银行分析师认为，修正的程度暗示市场参与者只是在等待机会，在迅速上涨后获利了结 [1][3] - 德国商业银行进一步分析称，虽然沃什的提名触发了跌势，但美联储可能比市场预期更大幅度地降息 [3] 技术指标信号 - 随着今年以来金银价格大幅上涨，一些技术指标亮起红灯，相对强弱指数近几周发出超买和即将回调的信号 [1][4] - 黄金的相对强弱指数最近触及90，创下数十年来最高水平 [1][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属大幅回撤 ，沪金主力收跌4.71% ，沪银主力收跌6.03% ，铂金主力收跌11.79% ，钯金主力收涨跌11.87% [1] - 核心逻辑包括短期避险方面贸易战与地缘异动风险短期缓和但中长期仍存 ，美国就业走弱通胀温和 ，降息预期存在支撑 [1] - 避险属性上前期地缘紧张局势近日缓和 ，特朗普称俄对乌部分地区停火一周 ，贸易战与地缘异动风险短期缓和 [1] - 货币属性方面沃什成美联储主席热门人选 ，其立场偏鹰派 ，美联储1月维持利率不变 ，鲍威尔称通胀和就业风险缓解 ，美国消费者信心低 ，就业疲软与高物价加剧忧虑 ，市场预期美联储下次降息或到6月 ，美元指数和美债收益率低位反弹 [1] - 商品属性方面白银受供应偏紧支撑 ，铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲 ，钯金短期需求有韧性 ，长期面临燃油车市场结构性压力 ，CRB商品指数震荡偏弱 ，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱 ，中期高位震荡 ，长期阶梯上行 [1] 各品种总结 黄金 - 策略为稳健者观望 ，激进者高抛低吸 ，做好仓位管理 ，严格止损止盈 [2] - 国际价格Comex黄金活跃合约收盘价5410.80美元/盎司 ，跌0.68% ，较上周涨9.57% ；伦敦金5405.00美元/盎司 ，涨1.85% ，较上周涨11.86% [2] - 国内价格沪金主力收盘价1161.42元/克 ，跌7.02% ，较上周涨4.10% ；黄金T+D收盘价1243.40元/克 ，较上周涨11.98% [2] - 持仓量Comex黄金528004手 ，较上周增0.10% ；沪金主力187290手 ，跌11.58% ，较上周跌9.34% ；黄金TD45964手 ，较上周增21.55% [2] - 库存LBMA库存9106吨 ，较上周增2.24% ；Comex黄金1124吨 ，较上周增0.02% ；沪金102吨 ，较上日增3.79% ，较上周增1.95% [2] 白银 - 策略为稳健者观望 ，激进者高抛低吸 ，做好仓位管理 ，严格止损止盈 [4] - 国际价格Comex白银活跃合约收盘价115.79美元/盎司 ，跌0.72% ，较上周涨20.34% ；伦敦银118.45美元/盎司 ，涨5.01% ，较上周涨26.85% [4] - 国内价格沪银主力收盘价27941.00元/千克 ，跌9.55% ，较上周涨11.92% ；白银T+D收盘价29998.00元/千克 ，较上周涨20.05% [4] - 持仓量Comex白银152020手 ，沪银主力3912390手 ，跌7.25% ，较上周跌17.55% ；白银TD3275288手 ，较上周跌0.53% [4] - 库存LBMA库存27818吨 ，较上周增2.32% ；Comex白银12697吨 ，跌0.00% ，较上周跌2.37% ；沪银482吨 ，较上周跌18.17% ；白银（上金所）505吨 ，较上周跌0.30% ；显性库存总计41600吨 ，跌0.26% ，较上周跌0.85% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望 ，激进者高抛低吸 ，做好仓位管理 ，严格止损止盈 [6] - 国际价格NYMEX铂金活跃合约收盘价2627.10美元/盎司 ，涨5.98% ，较上周涨8.75% ；伦敦铂2507.00美元/盎司 ，涨0.20% ，较上周涨5.07% [7] - 国内价格铂主力收盘价685.90元/克 ，涨8.21% ，较上周涨12.43% ；铂金收盘价681.50元/克 ，涨9.14% ，较上周涨13.12% [7] - 持仓量NYMEX铂金活跃合约66423手 ，跌0.51% ，较上周增0.26% [7] - 库存NYMEX铂金总计21吨 ，跌1.46% ，较上周增4.94% [7] 钯金 - 策略为稳健者观望 ，激进者高抛低吸 ，做好仓位管理 ，严格止损止盈 [8] - 国际价格NYMEX钯金活跃合约收盘价1945.50美元/盎司 ，涨3.79% ，较上周涨4.29% ；伦敦钯1850.00美元/盎司 ，涨2.35% ，较上周涨2.44% [9] - 国内价格钯主力收盘价497.95元/克 ，涨2.94% ，较上周涨6.09% [9] - 持仓量NYMEX钯金活跃合约17998手 ，跌0.22% ，较上周跌2.15% [9] - 库存NYMEX钯金总计7吨 ，较上周增2.54% [9] 贵金属基本面关键数据总结 货币属性 - 联邦基金目标利率上限3.75% ，较上周降0.25% ；贴现利率3.75% ，较上周降0.25% ；准备金余额利率3.65% ，较上周降0.25% [10] - 美联储总资产66380.91亿美元 ，较上周增0.00% ；M2同比4.60% ，较上周降0.04% [10] - 十年期美债真实收益率2.50 ，涨0.81% ，较上周降0.40% ；美元指数96.16 ，跌0.19% ，较上周跌2.17% [10] 美国通胀 - CPI同比2.70% ，环比0.00% ，较上周环比降0.30% ；核心CPI同比2.60% ，环比0.00% ，较上周环比降0.30% [10] - PCE物价指数同比2.77% ，较上周增0.09% ；核心PCE物价指数同比2.79% ，较上周增0.06% [10] - 美国密歇根大学1年通胀预期4.00% ，较上周降0.20% ；5年通胀预期3.30% ，较上周增0.10% [10] 美国经济增长 - GDP年化同比2.40% ，较上周增0.40% ；年化环比4.40% ，较上周增0.60% [10] 美国劳动力市场 - 失业率4.40% ，较上周降0.10% ；非农就业人数月度变化5.00万 ，较上周降0.06万 [10] - 劳动参与率62.10% ，较上周降0.30% ；平均时薪增速3.80% ，较上周增0.20% [10] - 每周工时34.20小时 ，较上周降0.10小时 ；ADP就业人数4.10万 ，较上周增7.00万 [10] - 当周初请失业金人数20.90万 ，较上周降0.10万 ；职位空缺数672.80万 ，较上周降121.90万 [10] - 挑战者企业裁员人数3.56万 ，较上周降3.58万 [10] 美国房地产市场 - NAHB住房市场指数37.00 ，较上周降2.00 ，降5.13% ；成屋销售435.00万套 ，较上周增24.00万套 ，增5.84% [10] - 新屋销售57.00万套 ，新屋开工106.10万套 ，较上周无变化 [10] 美国消费 - 零售额同比3.09% ，较上周降0.79% ；环比 -0.10% ，较上周降0.14% [10][12] - 个人消费支出同比5.40% ，较上周增0.08% ；环比0.51% ，较上周增0.05% [12] - 个人储蓄占可支配比重3.50% ，较上周降0.20% [12] 美国工业 - 工业生产指数同比1.99% ，较上周降0.69% ；环比0.37% ，较上周降0.06% [12] - 产能利用率76.26% ，较上周增0.19% ；耐用品新增订单783.93亿美元 ，较上周无变化 [12] - 耐用品新增订单同比5.42% ，较上周无变化 [12] 美国贸易 - 出口同比 -30.01% ，较上周降1.43% ；环比1.14% ，较上周增4.38% [12] - 进口同比 -28.69% ，较上周降9.61% ；环比8.71% ，较上周增9.72% [12] - 贸易差额 -5.68百亿美元 ，较上周降2.76百亿美元 ，降94.57% [12] 美国经济调查 - ISM制造业PMI指数47.90 ，较上周降0.30 ；ISM服务业PMI指数54.40 ，较上周增1.80 [12] - Markit制造业PMI指数和Markit服务业PMI指数均为0.00 ，较上周无变化 [12] - 密歇根大学消费者信心指数56.40 ，较上周增5.40 ；中小企业乐观指数99.50 ，较上周增0.50 [12] - 美国投资者信心指数13.20 ，较上周增9.20 [12] 央行黄金储备 - 中国2306.32吨 ，较上周增1.87吨 ，增0.08% ；美国8133.46吨 ，较上周无变化 [12] - 世界36362.76吨 ，较上周无变化 [12] IMF外储占比 - 美元56.32% ，较上周降1.46% ；欧元21.13% ，较上周增1.12% [12] - 人民币2.12% ，较上周降0.00% ；全球25.94% ，较上周增0.90% [12] 黄金/外储 - 中国8.34% ，较上周增0.33% ；美国81.98% ，较上周增0.88% [12] 避险属性 - 地缘政治风险指数67.15 ，较上周降83.42 ，降55.41% ；VIX指数16.88 ，涨3.24% ，较上周增7.93% [12] 商品属性 - CRB商品指数323.71 ，涨1.51% ，较上周增3.67% ；离岸人民币6.9445 ，较上周降0.22% [12] 美联储最新利率预期 - 2026年3月18日会议325 - 350利率区间概率15.4% ，350 - 375利率区间概率84.6% [15] - 后续各会议不同利率区间均有不同概率分布 ，且概率随时间推移有所变动 [15]

事件概述 - 美国前总统特朗普宣布将撤销所有加拿大制造飞机的认证资格 并威胁对销往美国的加拿大飞机加征50%的关税 直至美国产湾流飞机在加拿大获得同等认证 [1][3] - 明确提及的机型包括庞巴迪生产的环球快车商务机以及“所有加拿大制造的飞机” [1][3] 潜在影响与行业现状 - 若政策实施 将对美国航空公司和乘客造成沉重打击 庞巴迪生产的CRJ支线客机在美国广泛用于短途接驳航班 美联航、达美航空和美国航空旗下的支线航空公司均在使用该机型 [1][4] - 据航空数据分析公司Cirium统计 美国航空公司目前运营着648架加拿大制造的CRJ客运客机 这些飞机每日计划执行超2600架次航班 日均提供17.5万个客运座位 [2][5] - 停飞这些飞机将导致美国航空航班大面积混乱 并可能使美国众多乡村地区的小型机场陷入无航班运营的境地 美国64%的机场仅有支线航空公司提供航班服务 [2][5] - 加拿大也是民用直升机的主要供应国 其产品包括用于医疗救援的直升机 特朗普的声明未明确是否包含直升机 [2][5] 各方反应与不确定性 - 行业咨询公司航空动力咨询董事总经理Richard Aboulafia指出 将航空安全作为贸易战工具是糟糕的主意 撤销飞机认证的决定权历来归美国联邦航空管理局的航空安全专家所有 历任美国总统均未直接撤销过飞机认证资格 [1][4] - 美国支线航空协会首席执行官表示 截至目前所有运营接驳航班的支线航空公司均未接到飞机停飞的通知 [2][5] - 有匿名行业消息人士认为 特朗普的真实目标可能是商务机 而非广泛服务于其支持者的支线机队 [2][5] - 目前尚不清楚特朗普是否拥有撤销飞机认证的法定权限 白宫也未发布相关行政令 特朗普也未说明具体的实施机制 [1][4]

Key Takeaways Gold surged to new all-time highs above $5,500. Bitcoin has dropped sharply below $90,000, erasing 2026 gans. Investors favor physical gold for stability while selling crypto during uncertainty, delaying Bitcoin’s hedging narrative. Gold is on an absolute tear in 2026. Prices have ripped past $5,500 an ounce, extending an 18%+ year-to-date rally and pushing gains to over 60% since 2025. In a single day, gold added roughly the equivalent of Bitcoin’s entire market cap, underscoring jus ...

美元表现与市场情绪 - 美元兑一篮子国际货币（包括英镑）的价值自去年以来已下跌9%，且这一跌势在1月份至今又延伸了超过2% [1] - 市场正被一种信心危机所笼罩，尽管美国经济保持健康增长步伐，但不确定性重压导致对美元的信心下降 [5] - 首席市场策略师将当前市场情绪描述为“抛售美国”交易加剧，且无人愿意接住“下落的电锯”（即美元）[14][15] 美元走弱的主要原因 - 美元疲软主要归因于美国前总统特朗普重新执政后采取的行动和发出的威胁，其贸易战损害了美元作为世界储备货币在国际舞台上的影响力 [2] - 其他因素包括市场对美联储独立性的担忧，以及公共支出大幅增加引发对避免政府停摆的预算协议可能性的质疑 [3] - 对美国和日本央行可能联合行动以稳定疲软日元的猜测，进一步加剧了本周美元面临的压力 [6] 对英国及英镑的影响 - 英镑兑美元汇率已升至2021年7月以来的最高水平，超过1.38美元，这主要归因于美元疲软，而非英镑本身的强劲推动 [1][9] - 对于前往美国的旅行者而言，英镑购买力增强是利好消息，同时进口美国商品和美元计价商品成本下降，有助于减轻英国通胀的上行压力 [9] - 美元疲软削弱了英国对美出口商的竞争力，尤其在美国贸易关税提高的背景下，同时会损害英国公司的美国业务收益以及以美元计价的资产价值 [10] 对资产与投资的影响 - 美元自特朗普重返政坛以来跌幅超过11%，这可能会抵消掉一项资产以美元计价的类似涨幅 [11] - 美元疲软使得美国投资者在英国市场的投资更具吸引力，因为许多美国投资者正在寻找价值投资并对冲人工智能驱动的股市泡沫风险 [12] - 美元疲软可能引发海外抛售美国国债的浪潮，尤其是在市场已普遍担忧美国债务可持续性的时期，这可能推高美国乃至全球的政府借贷成本 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属高位分化，沪金主力收涨3.58%，沪银主力收涨2.92%，铂金主力收跌0.17%，钯金主力收涨跌1.80% [1] - 贵金属短期受贸易战与地缘异动风险上升、美国就业走弱通胀温和带来的降息预期支撑；中期因美航母打击群向中东集结、特朗普上调部分韩国输美商品关税等因素，避险属性凸显；长期来看，美联储利率政策调整、美元指数和美债收益率走势、商品属性等因素影响下，预计贵金属短期震荡上行，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价为5004.80美元/盎司，较上日涨0.44%，较上周涨8.77%；伦敦金为5090.80美元/盎司，较上日涨2.92%，较上周涨9.08% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价为1148.38元/克，较上日涨0.44%，较上周涨8.32%；黄金T+D收盘价为1142.89元/克，较上日跌0.12%，较上周涨8.23% [2] - 持仓量方面，Comex黄金为528004手，较上周涨8.17%；沪金主力为217484手，较上日涨0.77%，较上周涨16.95%；黄金TD为45964手，较上日涨5.49%，较上周涨21.29% [2] - 库存方面，LBMA库存为9106吨，较上周涨2.24%；Comex黄金为1124吨，较上周涨0.02%；沪金为102吨，较上日涨3.79%，较上周涨1.95% [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价为112.35美元/盎司，较上日涨8.14%，较上周涨18.93%；伦敦银为111.57美元/盎司，较上日涨1.79%，较上周涨16.58% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价为28300.00元/千克，较上日涨4.02%，较上周涨22.71%；白银T+D收盘价为28732.00元/千克，较上日涨4.43%，较上周涨24.12% [4] - 持仓量方面，Comex白银为152020手，较上周涨0.33%；沪银主力为4653150手，较上日跌3.83%，较上周跌1.43%；白银TD为3346130手，较上日跌0.42%，较上周涨5.33% [4] - 库存方面，LBMA库存为27818吨，较上周涨2.32%；Comex白银为12914吨，较上日跌0.00%，较上周跌3.24%；沪银为544吨，较上周跌12.02%；白银为506吨，较上周无变化；显性库存总计为41819吨，较上日跌0.09%，较上周跌1.13% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价为2627.10美元/盎司，较上日涨5.98%，较上周涨8.75%；伦敦铂为2507.00美元/盎司，较上日涨0.20%，较上周涨5.07% [7] - 国内价格方面，铂主力收盘价为685.90元/克，较上日涨8.21%，较上周涨12.43%；铂金收盘价为681.50元/克，较上日涨9.14%，较上周涨13.12% [7] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约为66423手，较上日跌0.51%，较上周涨0.26% [7] - 库存方面，NYMEX铂金总计为21吨，较上日跌1.46%，较上周涨4.94% [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [8] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价为1945.50美元/盎司，较上日涨3.79%，较上周涨4.29%；伦敦钯为1850.00美元/盎司，较上日涨2.35%，较上周涨2.44% [9] - 国内价格方面，钯主力收盘价为497.95元/克，较上日涨2.94%，较上周涨6.09% [9] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约为17998手，较上日跌0.22%，较上周跌2.15% [9] - 库存方面，NYMEX钯金总计为7吨，较上日无变化，较上周涨2.54% [9] 贵金属基本面关键数据 - 美联储方面，联邦基金目标利率上限为3.75%，较上次降0.25%；贴现利率为3.75%，较上次降0.25%；准备金余额利率为3.65%，较上次降0.25%；总资产为66354.43亿美元，较上日涨0.00% [10] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率为2.46%，较上日跌1.99%，较上周跌1.60%；美元指数为97.04，较上日跌0.47%，较上周跌2.02%；美债利差（3月 - 10年）为0.14，较上日涨27.27%，较上周涨87.50%；美债利差（2年 - 10年）为 - 0.57，较上日涨5.56%，较上周跌5.00%；美欧利差（十债收益率）为1.49，较上日跌1.33%，较上周涨100.00%；美中利差（十债收益率）为2.91，较上日跌0.52%，较上周跌0.17% [10] - 美国通胀方面，CPI同比为2.70%，较上次无变化；CPI环比为0.00%，较上次降0.30%；核心CPI同比为2.60%，较上次无变化；核心CPI环比为0.00%，较上次降0.30%；PCE物价指数同比为2.77%，较上次涨0.09%；核心PCE物价指数同比为2.79%，较上次涨0.06%；美国密歇根大学1年通胀预期为4.00%，较上次降0.20%；美国密歇根大学5年通胀预期为3.30%，较上次涨0.10% [10] - 美国经济增长方面，GDP年化同比为2.40%，较上次涨0.40%；GDP年化环比为4.40%，较上次涨0.60%；失业率为4.40%，较上次降0.10%；非农就业人数月度变化为5.00万，较上次降0.06万；劳动参与率为62.10%，较上次降0.30%；平均时薪增速为3.80%，较上次涨0.20% [10] - 美国劳动力市场方面，每周工时为34.20小时，较上次降0.10小时；ADP就业人数为4.10万，较上次涨7.00万；当周初请失业金人数为20.00万，较上次涨0.10万；职位空缺数为672.80万，较上次降121.90万；挑战者企业裁员人数为3.56万，较上次降3.58万 [10] - 美国房地产市场方面，NAHB住房市场指数为37.00，较上日降2.00，降5.13%；成屋销售为435.00万套，较上日涨24.00万套，涨5.84%；新屋销售为57.00万套，较上日无变化；新屋开工为106.10万套，较上日无变化 [10] - 美国消费方面，零售额同比为3.09%，较上次降0.79%；零售额环比为 - 0.10%，较上次降0.14%；个人消费支出同比为5.40%，较上次涨0.08%；个人消费支出环比为0.51%，较上次涨0.05%；个人储蓄占可支配比重为3.50%，较上次降0.20% [10][12] - 美国工业方面，工业生产指数同比为1.99%，较上次降0.69%；工业生产指数环比为0.37%，较上次降0.06%；产能利用率为76.26%，较上次涨0.19%；耐用品新增订单为783.93亿美元，较上次无变化；耐用品新增订单同比为5.42%，较上次无变化 [12] - 美国贸易方面，出口同比为 - 30.01%，较上次降1.43%；出口环比为1.14%，较上次涨4.38%；进口同比为 - 28.69%，较上次降9.61%；进口环比为8.71%，较上次涨9.72%；贸易差额为 - 2.94百亿美元，较上次无变化 [12] - 美国经济调查方面，ISM制造业PMI指数为47.90，较上日降0.30；ISM服务业PMI指数为54.40，较上日涨1.80；Markit制造业PMI指数为0.00，较上日无变化；Markit服务业PMI指数为0.00，较上日无变化；密歇根大学消费者信心指数为56.40，较上日涨5.40；中小企业乐观指数为99.50，较上日涨0.50；美国投资者信心指数为13.20，较上日涨9.20 [12] - 央行黄金储备方面，中国为2306.32吨，较上日涨1.87吨，涨0.08%；美国为8133.46吨，较上日无变化；世界为36362.76吨，较上日无变化 [12] - IMF外储占比方面，美元为56.32%，较上日降1.46%，降2.53%；欧元为21.13%，较上日涨1.12%，涨5.61%；人民币为2.12%，较上日降0.00%，降0.03%；全球为25.94%，较上日涨0.90%，涨3.58% [12] - 黄金/外储方面，中国为8.34%，较上日涨0.33%，涨4.06%；美国为81.98%，较上日涨0.88%，涨1.08% [12] - 地缘政治风险指数为67.15，较上日降36.10，降34.97%；VIX指数为16.15，较上日涨0.06，涨0.37%；CRB商品指数为315.11，较上日涨2.87，涨0.92%；离岸人民币为6.9516，较上日无变化，较上周降0.0045，降0.06% [12] 美联储最新利率预期 - 根据芝商所FedWatch工具，2026年1月28日利率区间在325 - 350的概率为2.8%，350 - 375的概率为97.2%；2026年3月18日利率区间在325 - 350的概率为15.5%，350 - 375的概率为84.2%；后续各时间点不同利率区间均有相应概率分布 [13][14]

中加电动车及农业贸易合作 - 2026年1月，中加签署《中加经贸合作路线图》，是两国首次高水平合作协议，标志着双边关系进入新阶段 [1] - 根据协议，加拿大每年最多允许4.9万辆中国电动车以6.1%的最惠国税率进入其市场，打破了贸易壁垒 [1] - 中国新能源汽车技术通过此协议证明了其在北美市场的适配性 [1] - 中方同意将加拿大油菜籽进口的综合税率降至大约15%，并取消了对油菜籽粕、龙虾等产品的反倾销和反补贴措施 [3] 中芬双边经贸与投资合作 - 2025年，中国与芬兰的双边贸易额超过了80亿美元，双向投资存量突破了230亿美元 [5] - 芬兰总理近期带领20余家企业高层访华，合作涉及清洁能源、数字经济等领域，并计划签署多项合作协议 [5] 美国贸易政策与国际反应 - 特朗普政府的关税政策初期依靠威慑力取得短期成效，但单边施压策略后续显得乏力 [3] - 加拿大在面对美国潜在压力时，镇定自若地推动与中国的合作，以冷处理态度反击美国贸易威慑 [3] - 美国国内动荡（如明尼阿波利斯暴力事件引发的全国抗议）分散了其在国际贸易博弈上的精力 [5] - 美国与传统盟友关系出现裂痕，施压策略引发盟友反感，许多国家开始寻求更独立的外交立场 [7] - 加州州长表态加州政府有意以地方政府身份参与世界卫生组织事务，反映了内部对联邦政策的疏离 [7] 中国产业战略与全球合作 - 经过贸易战磨砺，中国不断优化产业结构并推动产业升级，在新能源和高端制造等领域形成了核心竞争力 [7] - 中国采取主动出击战略，通过深化与各国的多边合作（如中加、中芬合作）来拓展发展空间 [7] 全球经济格局与风险 - 国际货币基金组织警告，美国若继续对中国的电动车、半导体等产品加征关税，可能对全球贸易和经济增长造成重大危害 [7] - 欧洲持有大量美债，若这些国家开始抛售美债，将直接威胁美国的金融安全 [7] - 美国财政赤字不断扩大，使得其关税政策缺乏可持续性 [7] - 未来的全球经济格局将向各国利益相互碰撞交织、实现多元共治的新时代演变 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 企业利润回升，2025年全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，12月利润由降转增 [1] - 海外方面，特朗普上调对韩部分产品关税，美国1月消费者信心指数创2014年以来新低 [1] - A股三大指数震荡收涨，行业板块指数跌多涨少，沪深两市成交额下降；美国三大股指收盘涨跌不一 [1] - 股指期货基差回升，当月合约均升水，成交量减少，IM持仓量同步增加 [1] - 股票型ETF规模延续回落，宽基ETF份额单日缩减150亿份，多只权重股尾盘大额压单拖累大盘股指数，关注IH、IC做多机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][10] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指涨0.18%、深证成指涨0.09%、创业板指涨0.71%等 [12] 股指期货跟踪图表 - 给出股指期货持仓量和成交量数据，如IF成交量142964、持仓量310326等 [14] - 呈现股指期货基差数据，如IF当月合约基差9.11等 [37] - 展示股指期货跨期价差数据，如IF次月 - 当月当日值3.40等 [41]