资产评估概况 - 评估基准日为2025年4月30日 由深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司河南分公司执行 涉及北京合众思壮科技股份有限公司的非流动资产[1][2] - 评估人员包括资产评估师谷宇和王春亮 其中王春亮同时具备矿业权评估师资格 资质有效期均至2026年4月30日[1] - 评估报告打印时间为2025年3月31日 最终填表日期为2025年7月14日[1][2] 非流动资产评估结果 - 非流动资产账面总值14,723,635.22元 评估后价值28,610,000.00元 增值13,886,364.78元 整体增值率达94.31%[1][2] - 无形资产为唯一产生增值的资产类别 其他包括长期股权投资/固定资产等15类资产评估值均为0元[1][2] - 债权投资/其他债权投资/长期应收款等金融类资产账面值均为0元 评估值保持0元[1] 无形资产专项评估 - 无形资产账面值14,723,635.22元全部来自"其他无形资产"类别 评估值28,610,000.00元 增值13,886,364.78元[2] - 土地使用权和矿业权两类无形资产账面值均为0元 评估值保持0元 未产生增值[2] - 减值准备项目显示为0元 对评估结果未产生影响[2][3] 其他无形资产明细 - 其他无形资产具体明细未单独列示 但汇总显示账面值14,723,635.22元与评估值28,610,000.00元存在显著差异[2] - 评估备注信息未披露具体评估方法或参数 仅呈现最终估值结果[2] - 产权持有单位填表人为李思娴 评估人员与非流动资产评估保持一致[2][3]

收购交易概况 - 华康股份拟以10.98亿元收购豫鑫糖醇100%股权 评估增值率达102% 相对于公司33亿元净资产占比颇高[2][4] - 交易估值采用收益法 标的公司账面价值5.45亿元 评估值11.01亿元 增值5.56亿元[4] 客户结构分析 - 豫鑫糖醇2024年前五大客户收入占比45.14% 其中不凡帝占比13.35% A公司占比12.55% 乐湛特占比9.92%[6] - 2023年前五大客户收入占比55.82% A公司为第一大客户占比17.23% 不凡帝占比15.87% 乐湛特占比12.34%[6] - A公司2023年贡献营收12,351.41万元 2024年贡献11,534.01万元 主要采购木糖醇、木糖等产品[6] 关键人物关联关系 - 豫鑫糖醇副总经理李玉斌曾任职福田药业销售业务二十余年 2018年离职创业设立乐湛特[8][9] - 李玉斌实际控制豫鑫糖醇第三大客户乐湛特 同时担任福田集团董事[9][10][31] - 李玉斌曾担任A公司股东董事（2024年10月离任） 该股东持有A公司33.07%股权[8][9] 大客户风险状况 - A公司经调查确认为福田药业 该公司2020-2021年存在两起被执行案件 执行标的合计3903万元 未履行金额1916.8万元[14] - 2023年工商银行申请冻结福田药业17个银行账户 涉及资金包括人民币1.7亿元及美元1.7亿元[15] - 2024年中信金融资产公告福田药业不良债权 本金5087万元 利息2606万元[15] - 福田药业法定代表人被限制高消费 厂区显老旧 车间有锈迹 厂区杂草丛生[14][17] 信息披露问题 - 华康股份以"商业秘密"为由隐匿A公司身份 未在评估报告和交易文件中披露其真实名称[6][8] - 坤元评估称估值已考虑客户风险 但未在报告中具体披露对福田药业债务风险的折价处理[21][24][26] - 公司回复交易所称已按规定披露信息 客户采购基于正常商业需求 应收账款已计提坏账准备[33] 同业交易疑点 - 福田药业作为木糖醇生产企业 与豫鑫糖醇属同行关系 却成为其第一大客户[12] - 当地企业高管透露福田药业通过"体外销售公司"方式维持运营 反映其资金链存在问题[19] - 豫鑫糖醇销售负责人拒绝回应与福田药业的业务关系 公司电话接听人员称不了解客户情况[34][35]

壳牌化学品业务评估 - 壳牌集团正在强化对持续亏损的全球化学品资产的评估力度，目标为"止血止损" [1] - 评估方案包括欧洲地区选择性关停装置及为美国化学品资产寻求合作伙伴 [1] - 公司强调当前必须进入"止血阶段"，并采取更进一步的措施填补负自由现金流缺口 [1] 财务表现 - 壳牌第二季度化学品业务经调整亏损达1.92亿美元，连续第四个季度亏损 [1] - 上半年累计调整后亏损达3.29亿美元，过去三年该业务始终处于年度亏损状态 [1] 产能与资产布局 - 公司在欧洲拥有171万吨/年乙烯产能，美国地区乙烯产能达382万吨/年 [2] - 欧洲主要运营基地包括德国韦瑟灵和荷兰莫尔迪克两大一体化石化基地 [2] - 与埃克森美孚在英国莫斯莫兰合资运营一套裂解装置 [2] 潜在调整方向 - 可能关停更多欧洲装置，并考虑对美国石化资产进行部分或整体剥离 [2] - 正在评估"欧洲地区优化升级和选择性关停的机会" [1]

交易概述 - 重庆新铝时代科技股份有限公司拟通过发行股份及支付现金方式收购东莞市宏联电子有限公司股权 [1][5] - 北京中企华资产评估有限责任公司接受委托对标的公司股东全部权益价值进行评估 [4][5] - 评估基准日为2025年3月31日，评估价值类型为市场价值 [5] 标的公司基本情况 - 东莞市宏联电子有限公司成立于2009年11月17日，注册资本6000万元人民币 [6] - 公司主营业务为研发、生产、销售显示器支架、精密冲压件、精密转轴以及精密结构件 [6] - 公司拥有5家全资子公司：苏州呈润电子有限公司、DG HONGLIAN PTE.LTD.、福清市宏联电子有限公司、重庆瀚联润电子有限公司和瀚海集团（香港）有限公司 [9] 财务数据表现 - 合并口径总资产从2023年末83,656.44万元增长至评估基准日106,695.82万元 [8] - 合并口径净资产从2023年末31,272.37万元增长至评估基准日35,808.96万元 [8] - 2024年营业收入达到140,087.60万元，2025年1-3月实现营业收入35,651.78万元 [8] - 2024年净利润为10,174.31万元，2025年1-3月净利润为2,393.20万元 [8] 评估方法与结果 - 采用资产基础法和收益法两种评估方法 [4][12] - 收益法评估结果显示股东全部权益价值为131,046.99万元，较账面价值增值95,238.03万元，增值率265.96% [5] - 资产基础法评估结果显示净资产价值为43,378.81万元，较账面价值增值24,883.31万元，增值率134.54% [24] - 最终采用收益法评估结果作为评估结论 [5][24] 无形资产情况 - 公司及子公司共拥有336项已授权专利，包括发明专利34项、实用新型专利285项、外观设计专利17项 [9] - 拥有33项商标权、2项作品著作权和2项域名 [9] - 上述无形资产在形成过程中发生的成本费用直接费用化，账面值为零 [9] 评估假设条件 - 假设宏联电子及苏州呈润高新技术企业证书到期后能正常续期，继续适用15%所得税税率 [23] - 假设国家法律法规及政策、宏观经济形势无重大变化 [23] - 假设公司完全遵守所有相关法律法规且管理层稳定负责 [23]

交易概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买海兰寰宇100%股权，交易对方包括海南省信息产业投资集团有限公司、温州申合信创业投资合伙企业等17名股东 [1] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金 [1] - 评估机构为沃克森（北京）国际资产评估有限公司，负责对标的公司进行评估并出具报告 [1] 评估机构独立性 - 沃克森具有专业资质和丰富业务经验，选聘程序合规 [2] - 沃克森及经办评估师与公司、交易对方、标的公司无关联关系，不存在利益冲突 [2] 评估假设合理性 - 评估报告假设前提符合国家法规和市场惯例，与标的公司实际情况相符 [2] 评估方法相关性 - 评估目的是确定标的资产市场价值，为交易提供参考依据 [3] - 评估范围与委托范围一致，程序符合行业规范，数据可靠 [3] - 评估方法选用恰当，结论合理，与评估目的相关性一致 [3] 评估定价公允性 - 评估过程独立客观，方法适当，结果反映标的公司基准日实际情况 [4] - 交易价格以评估结果为参考协商确定，符合法律法规，不损害股东利益 [4] 结论 - 评估机构独立，假设合理，方法与目的相关，定价公允 [4][5]

领导指示与工作安排 - 领导频繁使用简洁直接的指令如"来下"、"你来下"、"你到我这来下"等召唤下属 [1] - 工作指示包括"你去一下"、"你跟我去一下"、"你替我去一下"等多样化任务分配 [1] - 具体事务性指令涵盖"去我办公室把我茶杯拿过来"、"去我办公室把我烟拿过来"等物品取送 [1][2] - 会议相关安排包括"把今天的会议纪要尽快拿出来"、"字体用方正小宋三号"等细节要求 [2] - 商务招待涉及"把他俩的桌牌位置换一下"、"一会开会的时候，你拍个照"等会务工作 [2] 商务接待礼仪 - 酒桌文化体现为"今天不喝酒"、"我不会喝酒"等饮酒推辞 [2] - 用餐礼仪包括"李总你先请"、"赵总你先动筷"等谦让用语 [2] - 敬酒环节有"王总你提一杯吧"、"周总你收杯吧"等程序化表达 [2] - 商务宴请以"干杯！咱们下次再聚，就是签投资协议的时候"作为结束语 [2] 内控与审计管理 - 审计工作涉及"年度审计"、"专项审计"、"集团审计"等多种类型 [2][3] - 责任书签署包括"把回购目标责任书签一下"、"把尽调反贿赂责任书签一下"等合规文件 [3] - LP相关事务有"lp审计"、"lp尽调"等特定流程 [2][3] 项目投资与管理 - 返投落地关注"这个项目能返投落地不"、"能返多少投比例"等具体指标 [4] - 固定资产相关询问包括"能多落点固定资产不"、"能搬总部不"等落地内容 [4] - 投后管理强调"日常监督与跟踪，风险应对与防控，价值提升与协同"等全流程管控 [4] - 退出机制体现为"对于项目退出，应退尽退"、"国有资产不流失是红线"等原则 [4] 工作汇报与决策 - 汇报用语包括"以上投资方案妥否，请领导批示"、"以上是全部汇报内容，以兹领导决断"等标准化表述 [3] - 信息同步采用"我有一些最新信息跟您报告/汇报/同步/分享一下"等多样化表达 [3] - 领导决策用语有"原则上同意立项"、"夯实基础，狠抓落实，在此基础上同意立项"等模式化批复 [3]

交易背景与评估机构 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购深圳市恒扬数据股份有限公司99.8555%的股权 [1] - 评估机构为北京国融兴华资产评估有限责任公司 [1] 评估机构独立性 - 评估机构及经办人员与公司及交易对方无其他关联关系 [1] - 评估机构不存在影响服务的现实及预期利益关系或冲突 [1] 评估假设与方法 - 评估假设遵循国家法律法规及市场通用惯例 符合评估对象实际情况 [1] - 评估方法符合目标资产实际情况 选用的参照数据和资料可靠 [2] - 评估范围与委托范围一致 评估程序遵循独立性、客观性、科学性和公正性原则 [2] 评估结果与定价 - 评估结果客观反映评估基准日标的资产实际情况 [2] - 交易价格以评估结果为依据协商确定 符合法律法规和公司章程 [2] - 资产定价公平合理 不会损害公司及股东利益 [2]

评估方法 - 收益法下标的公司合并报表口径归属于母公司股东的净资产账面价值4.95亿元，评估值达13.12亿元，增值8.17亿元 [1] - 资产基础法下单体报表净资产账面价值1.70亿元，评估值6.10亿元，增值4.4亿元 [1] - 长期股权投资账面价值10,495.19万元，评估价值50,094.34万元，增值39,599.15万元，增值率377.31% [1] - 无形资产评估值4,696.77万元，增值4,475.18万元，因自行开发无形资产费用化致账面价值为零 [1] - 两种评估方法差异大，收益法更能反映轻资产运营公司的整体价值 [1] - 同行业可比交易多采用收益法，本次收益法评估结论增值率低于行业平均值 [1] 营收表现与预测 - 标的公司2021年因电商发展和新品牌加入营收增幅显著，后增速下降，2024年因品牌和渠道优势回升 [2] - 收益法预测其营收将平稳增长，符合行业趋势、头部优势及公司实际经营情况 [2] - 评估考虑了补贴政策的可持续性及影响 [2] 经营资质与费用 - 销售费用预测考虑了线下渠道拓展，因线下占比小未单独量化，预测金额合理 [2] - 部分经营许可证2026-2027年到期，续期程序和条件无重大障碍，成本低，对经营和评估作价影响有限 [2] 商誉影响 - 交易完成后上市公司预计新增商誉8.15亿元，将进行减值测试 [2] - 若商誉减值会对公司净利润、净资产和资产总额造成不利影响 [2] - 公司将通过整合资源、发挥协同效应等措施管控风险 [2]

核心观点 - 标的公司合并报表口径下归属于母公司股东的净资产账面价值为4.95亿元，评估值为13.12亿元，增值额为8.17亿元；资产基础法下净资产账面价值为1.70亿元，评估值为6.10亿元，增值额为4.4亿元 [1] - 收益法与资产基础法评估结果差异较大，主要由于收益法考虑了企业整体获利能力及无形资源贡献，而资产基础法仅评估单项资产价值 [16][17] - 标的公司2022年以来营业收入增速下降主要受行业成熟度、品牌收入波动及会计政策调整影响，但2024年恢复增长至6.36% [23][24] - 预测期内营业收入将保持5.65%年均增长，符合电商服务行业7.9%的市场增速预期及公司头部服务商地位 [25][26] - 交易将形成8.15亿元商誉，若发生10%-20%减值可能导致上市公司由盈转亏 [47][48] 评估方法分析 - 资产基础法下长期股权投资增值377.31%，主要因子公司经营积累及存货等资产市场价值高于账面 [4][9] - 无形资产增值2019.53%，因自行研发的45项专利及软件著作权原费用化处理无账面价值 [5][6][7] - 收益法采用10.37%折现率，预测2025-2029年自由现金流合计12.76-15.35亿元 [13][14] - 同行业可比交易收益法平均增值率538.34%，本次交易164.91%低于行业水平 [19][20] 经营状况 - 前十大品牌收入占比79.51%，包括林内、美的系等家电品牌及哥伦比亚等运动品牌 [27][28] - 家电业务2024年增长44.09%，受益拼多多平台扩张及国补政策刺激 [29] - 运动服饰业务依托抖音平台，合作哥伦比亚等品牌，行业规模达5425亿元 [30] - 已布局医疗健康、汽车用品等领域，2024年签约新品牌20个 [31][32] 资质与风险 - 医疗器械等许可证将于2026-2027年到期，现行法规下续期不存在重大障碍 [36][42][43] - 许可证续期成本较低，主要包括材料准备费用，换证无需收费 [45][46] - 商誉减值风险管控措施包括业务整合、协同效应发挥及持续减值测试 [47][49]

评估结论 - 江苏江南水务股份有限公司持有的江阴浦发村镇银行8%股权市场价值为1254.8353万元人民币[1] - 评估基准日2024年12月31日股东全部权益价值为15685.44万元人民币[1] - 净资产账面值15599.99万元人民币，评估增值85.45万元人民币，增值率0.55%[1] 评估方法 - 采用资产基础法进行评估[1] - 房屋建筑物评估增值因折旧年限短于经济年限[1] - 机器设备评估增值因折旧年限短于经济年限[1] 评估限制 - 因银行客户信息保密原则未能获取存贷款客户详细信息[1] - 未进行往来函证核查，仅通过合同及凭证核实[1] - 存放同业款项、发放贷款及垫款、吸收存款等科目保留账面值作为评估值[1] 评估机构 - 江苏华信资产评估有限公司承担本次评估工作[2] 评估有效期 - 评估结论使用有效期自2024年12月31日起一年[1]