记者今天从国铁集团获悉，今年1至8月，全国铁路发送旅客32亿人次，同比增长6.7%，创历史同期新高。 1至8月全国铁路累计开行旅游列车1551列，同比增长26.1%，打造消费新场景，助力旅游经济、银发经济发展。 （总台央视记者 郑连凯） 1至8月，全国铁路日均安排开行旅客列车11127列，同比增长7.7%，运力持续增长。铁路12306售票系统利用大数据精准分析旅客出行需求，动态调 整列车开行方案；同时加强跨境客运组织，广深港高铁、中老铁路分别发送跨境旅客2115万人次、17.4万人次。 ...

编者按： 齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 黄寿赓 作为金融"五篇大文章"之一，养老金融在应对老龄化过程中，联结着资金端、服务端、产业端，发挥着重要"枢纽"作用。近年来，人民银行山东省分行从细 化完善政策体系、深化部门协作、促进银企对接等方面发力，推动全省养老金融服务质效不断提升。截至2025年7月末，山东省养老产业贷款余额150亿元， 贷款余额同比增长32.3％，高于全部贷款增速23.3个百分点，贷款平均利率3.85％，同比下降63个BP。 数据增长背后，山东多地围绕"养老金融"亮点频出。人民银行滨州市分行制定养老金融"五年行动方案"，开展金融支持养老服务发展"五个一"提升行动，配 套设置5亿元央行资金专项额度，支持金融机构加大对养老产业主体的金融支持。终端、产业、人才……滨州市养老产业全链条"含金量"不断提升。 银行+担保解决"融资难" 9月8日下午，邹平市山东中博养老服务有限公司（简称"中博养老"）内，十几名老人在工作人员统一照护下室外凉憩。步入室内，书画室中，几名老人正在 挥毫，楷书、隶书、行草……一笔一画书写幸福晚年；手工室中，扇子、鞋子、荷包……一针一线织就美好生活。 为这些老人建起温馨港湾的中博养老是一所 ...

投资策略与业绩 - 上半年权益投资收益率达13.05% 同比增长672个基点 [1] - 权益资产账面价值达7784亿元 较年初增长36% 占比提升2.7%至12.6% [1] - 采用哑铃型均衡配置策略 平衡价值股与成长股 并将优质高分红资产计入OCI以平滑收益波动 [1] - 通过"资本+能力"生态模式开展新质生产力投资 覆盖新能源、AI、生物制药等领域 [2] 产品创新与结构调整 - 分红险新单占个险新单比例提升至4成左右 [3] - 财富养老类产品全面转向分红型 保障类产品逐步增加分红型供给 [3] - 对分红险实施佣金资源倾斜 增加考核权重并强化培训 [3] - 建立多账户体系提升分红险竞争力 [3] 渠道优化与协同发展 - 银保渠道NBEV同比增长169% 渠道占比提升至27% [4] - 外部可经营网点达1.7万个 较年初1.2万个显著增长 [4] - 平安银行采用"独家代理模式"配备专属产品和高素质队伍 [4] - 推动代理人渠道高质量转型 通过"做优-增优-育优"体系提升新人留存率 [5] 客户结构与生态赋能 - 高价值客户数达3917万人 较年初增长3.2% [6] - 成长客户（30-45岁）达1.2亿人 较年初增长1.1% [6] - 客户总数2.47亿人增长1.8% 客均合同数2.94个增0.3% 客均利润247元增0.6% [6] - 使用医养生态圈的客均AUM较年初提升2.6% [6] 医疗养老生态布局 - 医疗网络合作医生约5万人 医院近3.7万家 北大医疗集团拥有6家三级医院和超1700名医生 [6] - 健康管理机构超10.6万家 药店达24.0万家较年初增4846家 拥有18家健康管理中心 [6] - 居家养老覆盖85个城市 服务超20万客户 其中10万余人开通7*24小时一站式服务 [6] - 高端养老在全国5个城市布局6个项目 进入试运营及建设阶段 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][6] 核心观点 - 中期分红彰显经营信心 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.60元（含税） 分红率超65% [6] - 持续强化AI布局 推出首代KTC AI交互眼镜 定位Ray-Ban Meta Glasses国产替代 价格仅为后者三分之一 同时布局银发经济陪护机器人产品 [6] - 创新类显示产品量价齐增 2025年上半年营收8.98亿元 同比增长39.16% 出货量增长48.05% 毛利率16.44% 同比增长1.14个百分点 [6] - 智能交互显示产品需求稳健增长 营收19.95亿元 同比增长9.81% 出货量增长9.26% [6] - 智能电视战略调整 重新聚焦高毛利长尾市场 营收36.34亿元 毛利率11.88% [6] 财务表现 - 2025年上半年营收69.35亿元 同比增长5.06% 归母净利润3.84亿元 同比下滑6.03% [6] - 单二季度营收37.93亿元 同比增长0.72% 归母净利润1.70亿元 同比下滑24.15% [6] - 经营活动现金流量净额8.00亿元 同比增长180.43% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.21/12.43/14.53亿元 同比增速22.48%/21.72%/16.94% [6] - 当前股价对应PE分别为15.91/13.07/11.18倍 [6][7] 市场数据 - 收盘价23.11元 总市值162.38亿元 流通市值55.90亿元 [3] - 每股净资产11.41元 资产负债率49.28% [3] - 预计2025-2027年营业收入188.40/217.35/249.97亿元 同比增长20.87%/15.37%/15.01% [5][6]

当然，让数智技术真正服务于银发经济的发展，仍存在不少亟须克服的挑战。长期以来，养老服务在我 国通常被认为是劳动密集型行业，对老年人的刻板印象、客观存在的数字鸿沟等，导致社会对科技在养 老服务中的效能认识不足。我国专门从事养老科技研发、制造、销售和租赁的市场主体不多，针对老年 人生理特点和生活需要进行研发生产的产品和服务种类相对较少，涉老科技机构和企业"小、散、专"， 体系化研发设计能力不足。老龄科技新品和服务往往由于价格高、普适性和用户体验感不够好，而不能 得到广泛使用。养老服务从业人员年龄偏大、技术素养相对不高，在很大程度上也限制了科技产品的推 广应用。 更为突出的是，涉老基础技术大多不在养老领域，老龄科技革命性的创新需要其他基础领域的突破。比 如，不同功能的机器人被应用到不同健康状况老年人的生活、娱乐、照料、疾病管理、身体康复中，对 提高老年人生活质量和促进老年人身心健康起到重要作用，但机器人的物理定位、深度学习算法、视觉 识别、处理传输、规划执行等技术还有待突破。 从地域分布上看，由于数字基础设施、政策支持等原因，不同地区的老年人在消费观念和对新技术的态 度上存在着一定差异。智慧健康养老应用示范基地、示 ...

首届"深业健康杯"乐龄艺术节举办，181支团队近2000人参与展演，线上投票超5.8万人次。银龄消费节 与适老化补贴政策联动，受理补贴申请超1000份，带动消费超千万元。 展会还举办了20余场高水平论坛，推动中国养老解决方案走向国际。"银龄无界·全球共益"计划获十余 个国家和地区响应，多家国内企业签订国际协议，智慧养老产品将规模化进入东南亚市场。深港"双城 联展"合作机制正式启动，共同推动大湾区养老服务业高质量、国际化发展。 展会现场，一批科技感足、贴近老人需求的产品成为焦点，涵盖康复机器人、陪伴机器人、智能护理设 备等。首届"兴业银行杯"深圳康养机器人大赛同步举办，200余款机器人同台竞技，120余名"乐龄体验 官"及50余名投资机构负责人参与评审。 市长青老龄大学与市旅游协会各发布10条银发旅游线路，推动银发旅游发展。8家金融机构集中发布17 款养老金融产品，推动养老与金融深度融合。 9月14日，2025深圳国际智慧养老产业博览会在深圳会展中心（福田）落幕。展会吸引国内外260余家企 业参展，智慧养老产品超2000款，接待专业观众6.3万人次，云观展超10万人次。展会由深圳市民政局 指导，以"科技赋能，激 ...

财务表现 - 2025年半年度营业收入20.90亿元，同比增长8.52% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4952.64万元，同比增长24.39% [2] - 经营活动现金流量净额1.25亿元，资产负债率39.03% [2] - 加权平均净资产收益率2.16% [2] 商旅出行业务 - 广之旅实现营业收入15.36亿元，同比增长11.78% [3] - 出境游(不含港澳)营收8.49亿元，国内游营收4.98亿元 [3] - 净利润2329.30万元，同比增长34.91% [3] - 归属于母公司净利润2408.46万元，同比增长55.42% [3] - 完成全国性战略布局，建立六大运营中心 [3] - 成立"乐龄乐活"俱乐部，推出"旅居2.0"银发旅游产品 [8] - 成立"邮轮会员俱乐部"，建立四级会员体系 [12][13] 住宿业务 - 住宿业营收较2019年同期增长18.49% [5] - 岭南酒店营收1.19亿元，同比增长1.60% [5] - 岭南酒店净利润973.47万元，同比增长23.26% [5] - 管理都市酒店70%股权，实现南北业务延伸 [3][4] - 拥有"花园酒店""岭南东方酒店"等核心品牌体系 [4] 景区业务 - 管理广州白云山鸣春谷(5A级)和月溪书院景区 [6][7] - 拓展贵州高荡千年布依古寨(4A级)省外项目 [6][7] - 与黄果树观瀑园达成康养基地运营合作 [7] - 开发K12鸟类与自然主题研学课程体系 [7] 免税业务 - 合资设立中免市内免税品公司，持股19.50% [10] - 广州首家市内免税店于2025年8月26日正式开业 [10] - 通过旅行社和酒店资源为免税店导流营销 [11]

9月12日至14日，2025宁夏养老服务业博览会(以下简称"博览会")在宁夏银川召开，博览会不仅邀请了 来自全国老龄委专家委员会、清华大学等有关权威专家学者开展主旨演讲，引领产业发展，在博览会展 区，3分钟即可出结果的医疗检测设备、3分钟即可出餐的智能炒菜机、精准送达指定地点的送餐机器人 纷纷引人围观。多种人工智能养老设备、医养结合服务创新产品的展出，既为到场参观的老年人提供了 一场养老服务盛宴，也为参展、观展的养老服务机构提供了商机，助力宁夏银发经济发展。 记者观察到，博览会智能医疗展区热闹非凡，一位刚刚看完智能医疗检测设备给出的检测报告的中年人 向《证券日报》记者表示，该设备通过面部智能诊疗以及某些身体部位日常生活中出现的现象问答，在 给出身体检测结果的同时，也从饮食和运动等多方面给出了具体建议。各类智能医疗大模型的出现，不 仅使人们的保健、就医更加方便，也大大增强了人们的保健意识。 由于事关自身的钱袋子，博览会养老金融展区也是人头攒动，一位刚从一家银行机构领到温馨礼品的老 年人向《证券日报》记者表示，她今天不仅选购了智能辅助医疗设备舒缓解决肩颈和老寒腿问题，还选 购了厨房智能料理机，可轻松解决日常厨房繁 ...

招聘会采用"云探企+实时互动"直播模式，通过企业展示宣传片与主播解读岗位信息的方式，全方 位展现了养老护理企业风貌与岗位需求，有效拉近了求职者与用人单位之间的距离。 9月15日，市劳动就业管理中心联合5家专业养老服务机构，通过"镇好就业"抖音号举办养老护理专 业专场直播招聘会，面向社会精准释放养老护理员、康复护理师等岗位。 本次招聘优选了5家企业的50多个岗位参与，其中超过80%为护理型岗位，覆盖生活照料、康复护 理、心理疏导等全流程服务，岗位平均薪资为每月4500至6000元，部分机构更提供岗前技能培训及灵活 工作时间，尽可能帮助求职者快速掌握专业技能，同时实现工作与生活的平衡，成功吸引了逾3000人次 的关注。 在紧随其后的"实时互动"环节，主播手持企业招聘简章，对养老护理员岗位明确日常工作内容，涵 盖老人生活照料、基础健康监测等。对康复护理师岗位，主播着重说明专业技能要求与工作侧重点。此 外，主播还清晰解读各岗位的薪资待遇、福利保障、晋升空间等问题。针对求职者通过弹幕提出的"零 基础是否可应聘""岗前培训安排""弹性工作时间"等高频问题，主播均即时解答，让求职者全面掌握企 业需求。 养老护理专业高校毕业 ...

文章核心观点 - 金融机构正加大养老金融投入力度 推动养老金金融 养老服务金融 养老产业金融三大板块融合发展[1] - 金融机构通过丰富产品供给和培育服务生态满足多样化养老需求 实现差异化发展[2][5] - 养老金融服务正从广覆盖向提质量转变 未来将形成智慧养老服务新模式[8][10] 商业银行养老金融发展 - 中信银行养老金融托管金额超5300亿元 迭代"幸福+"服务体系[2] - 兴业银行60周岁及以上客户达1086.43万户 较年初增长6.75% 综合金融资产超1.11万亿元 较年初增长6.73% 个人养老金开户数719.14万户[2] - 农业银行55岁以上客户接近3亿户 养老金融产品供给超1100只 提供上门服务77.6万人次 客服热线"一键通"服务393万次[2] - 农业银行养老产业贷款余额216.2亿元 较年初增长94.6% 其中民营企业贷款余额占比52.8%[5] - 招商银行养老金托管规模达1.41万亿元 累计开立个人养老金账户超1300万户[9] 保险公司养老金融布局 - 中国人寿完善多元化健康保险产品体系 推出个人长期失能收入损失产品等多款健康保险产品[3] - 中国人寿累计在15个城市布局19个机构养老项目 推出4款"随心居"旅居产品[6] - 新华保险养老健康产业投资余额达到161亿元 同比增长290% 老年人意外险项目累计覆盖超1366万人[7] - 中国太保"太保家园"养老社区实现9城10园正式运营 入住人数超2000人[7] - 中国平安享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比近七成 居家养老服务覆盖85个城市[9] 养老金融服务优化 - 农业银行将83项柜面高频交易整合为9个场景 业务办理效率平均提升49%[8] - 金融机构开展养老 备老两大类差异化服务 满足客户全生命周期需求[10] - 太平养老将持续推动三支柱建设 丰富第三支柱多样化产品供给[9] 政策支持与发展方向 - 2024年底央行等9部门联合印发金融支持养老事业指导意见 提出16项重点举措[1] - 国家金融监管总局要求未来5年建立具有中国特色的养老金融体系[8] - 健康险经营赛道将不断拓宽 护理险 失能险将成为健康险新增长点[4]