2026年3月17日至19日，亚洲规模最大、最具影响力的可再生能源展览会——日本国际智能能源周（Smart Energy Week）将在东京有明国际展览中心盛大开幕。作为全球清洁能源行业的风向标，该展会由励展集团主办，预计吸 引超过1,600家参展商和70,000名专业观众，涵盖光伏、氢能、储能、智能电网等前沿领域，成为企业拓展日本及 亚洲市场的重要平台。 2025秋季展（千叶） 时间：2026年3月17-19日 时间：2025年9月17-19日 地点：日本千叶幕张国际展览中心 2025冬季展（大阪） 时间：2025年11月19-21日 展位预订：林海 159 0214 2172 地点：大阪INTEX国际展览中心 2026春季展（东京） 地点：东京有明国际展览中心 展会的核心亮点之一是光伏技术的最新突破。在PV EXPO展区，观众将看到高效太阳能电池组件、BIPV（建筑一 体化光伏）创新方案，以及智能运维系统。日本作为全球第二大太阳能市场，近年来政策推动新建住宅强制安装 光伏板，使得高效组件和储能结合方案成为焦点。此外，展商还将展示从硅材料、精密镀膜设备到光伏电站整体 设计的一站式解决方案，为行业提供降本增效 ...

中新网北京7月16日电 (陶思阅 庞无忌)黑石和励正集团近日宣布达成一项长期战略合作伙伴关系。 这也将为黑石当前管理的2370亿美元第三方保险资产平台(涵盖投资级私募债权、流动性债权及其他策 略)注入新的资金来源。 黑石债权和保险(以下简称"黑石")是国际知名债权投资平台之一。投资领域包括私募投资级债权、资产 抵押贷款、公开市场投资级与高收益债券、可持续资源投资等。励正集团是英国的金融服务集团及全球 主要投资机构之一。截至2024年，该集团资产管理规模达1.1万亿英镑，其中约44%为国际业务。 黑石与励正集团的合作将整合双方在债权平台的优势，提升在关键市场和核心渠道的资产管理能力。励 正集团的年金业务将借力黑石的私募债权发起平台，接入以美国市场为主的多元化投资级资产池。励正 集团拟将其未来新增年金业务资金流的10%投入此项合作。 励正集团首席执行官 Antonio Simões表示，励正集团与黑石的合作伙伴关系，将对励正集团在保险、投 资和资产发掘方面的能力形成有益补充，进一步巩固在养老金风险转移市场的领先地位。 黑石总裁兼首席运营官Jon Gray说，此次与励正集团的合作，将为私募债权市场带来创新解决方案。 ...

金芙蓉投资基金政策宣导会暨投融资对接会 - 湖南省财政厅、省国资委、省文资委指导财信金控主办金芙蓉投资基金政策宣导会暨投融资对接会 旨在加快推进基金落地见效 吸引资本力量汇聚湖南 [2] - 活动涵盖政策宣介、主题分享及4场专场投融资对接会 覆盖大学生创业与科技创新等领域 [2] 基金体系建设与投资成效 - 金芙蓉基金采用"1+5+N"架构 聚焦产业引导、科技创新、基础设施、社会发展和其他类五大方向 产业引导和科创引导母基金已设立运作 [4] - 省政府批复设立两批共12支子基金 首批6支中4支已落地投资 第二批6支加速推进 [4] - 2025年上半年省财政及省属国企出资基金投资决策项目225个 金额39.8亿元 产业引导基金子基金投资33个项目 金额15.49亿元 占实缴资金80% [5] - 科创引导母基金旗下大学生创业投资基金规模5.05亿元 投资省内大学生项目159个 金额8580万元 覆盖14个市州 引进省外高校项目43个 撬动贷款及社会资本1.61亿元 [5] 基金发展倡议与战略方向 - 财信金控提出三点倡议：加速投资落地、构建基金协作联动新格局、完善基金发展生态 [6] - 强调聚焦湖南战略需求 推动母基金与子基金协同 优化"投早、投小、投长期、投硬科技"机制 [6] 数智化平台建设 - 财信金控发布"金芙蓉投资基金数智化平台" 集成数据管理、智能风控、项目对接等功能 提升基金全生命周期运营效率 [8] - 平台实现子基金招募信息整合 优化募资匹配效率 项目线上路演功能助力省外资本对接湖南项目 [9] 科创生态联盟与专项活动 - 财信金控联合20余家机构成立金芙蓉基金科创生态联盟 举办多场投融资路演及大学生创新创业活动 [10] - 20家大学生基金被投企业获"大学生创新创业专板"挂牌证书 财信公益启动赋能计划 为100家初创企业提供免费咨询服务 [11][12] - 活动设置四大产业投融资分会场 促成项目与资本精准对接 企业代表肯定政策支持与落地便利性 [12] 未来规划 - 金芙蓉基金将持续深化"政产学研金服用"融合 完善全生命周期基金矩阵 吸引央企及社会资本共建湖南生态 [13]

公司业务定位与成果 - 公司定位为"智能物联AIoT"领域，2024年营收达924亿元[6] - 形成六大数字化软件及硬件产品体系，覆盖控制执行、检测计量、生产运行等核心环节[3] - 产品从全栈光谱领域向外延伸，结合光谱、音频等技术拓展物理世界边界[6] 技术创新与应用场景 - 耐高温相机可在2000℃环境下精确测温，抗振防抖技术辅助天车远程吊装作业[4] - 基于PDA、AGV、机械臂等设备与MES/WMS系统集成，实现全流程智能化作业[4] - X-RAY技术检测压铸件气孔、食品异物，超声波技术实现焊接无损探伤[4] - 热成像技术打造工业在线实时测温系统，提升产品质量良率[4] - 推出大模型SOP训推超脑，支持本地化算法训练，解决制造业防呆防错痛点[4] 智能化升级方案 - 多模态大模型AI融合巡检超脑升级人车行为算法，感知人机物环安全隐患[5] - 构建从风险感知到事件处置的安全闭环管理应用，提升巡检智能化效率[5] - 技术全面支撑企业从产线、车间到整个工厂的数字化转型升级[3] 行业合作与展望 - 公司期待在2025数博会上与行业伙伴共探数字化转型路径[6] - 数博会为技术交流与合作搭建优质桥梁，助力行业降本提质增效[6]

关于全资子公司取得投资项目备案证的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为了更好地优化江苏澄星磷化工股份有限公司（以下简称"公司"或"澄星股 份"）区域布局，做强做优磷化工产业，坚持绿色环保，加快布局高纯化、精细 化等产品方向，促进转型升级，进一步提升公司整体竞争力，并结合公司江阴厂 区面临退城搬迁的实际情况，公司全资子公司江苏澄星新材料科技有限公司（以 下简称"澄星科技"）将在江阴临港化工园区投资建设澄星股份江阴临港项目。上 （详见公告编号：临 2025-004、临 2025-022） 证券代码：600078 证券简称：澄星股份 公告编号：临 2025-037 江苏澄星磷化工股份有限公司 近日，澄星科技收到无锡市数据局出具的《江苏省投资项目备案证》【备案 证号：锡数投备〔2025〕77 号】，具体内容如下： 要建设综合楼、磷酸装置、黄磷装卸区、电子级磷酸生产包装区、余热发电、污 水处理设施、废水综合利用装置、磷酸贮藏和附属设施等，淘汰老旧设备 113 台 /套，新增磷酸装置主要设备 98 台/套，电子级磷酸装 ...

6月30日晚间，钛白粉行业迎来一则重磅消息，金浦钛业公告称，因筹划重大资产重组停牌，拟将钛白 粉资产整体置出，并以发行股份+现金方式收购南京利德东方橡塑科技有限公司(下称"利德东方")控股 股权。这一动作，标志着金浦钛业正式挥别昔日"现金奶牛"钛白粉行业，转而借道利德东方杀入高景气 的汽车及轨道交通零部件赛道，通过剥离低效资产，向汽车零部件领域实现战略转型升级。 金浦钛业所面临的行业困境并非个例，受下游房地产行情影响，钛白粉市场需求疲软，价格下跌，原材 料价格波动，整体行业面临成本压缩压力。此外，2025年上半年，主要贸易伙伴对中国钛白粉反倾销实 施的出口量占比已达到近四成。中国钛白粉出口依赖度在40%，出口市场变化对国内市场影响明显。中 国钛白粉市场均价预估值为14425元/吨，较去年同期下跌11%，并且短期内难以扭转价格持续下跌的趋 势。 面对持续下滑的钛白粉行业，金浦钛业毅然切换发展动能，驶向高增长的赛道，扭转基本面情况，从而 提升公司内部核心价值。 隐形冠军：利德东方的硬核实力 疾驰在发展快车道的利德东方，仍高度注重产品研发和工艺创新。利德东方以"科技引领未来，创新驱 动发展"为发展战略，设立了专门的 ...

外卖补贴与电商业务转化 - 外卖补贴获得的用户转化为电商用户的逻辑存在核心变量：外卖与电商拉新成本比、外卖留存率、外卖向电商转化率 公式为外卖拉新成本/电商拉新成本=外卖留存率*电商转化率 [3][4][5] - 假设电商拉新成本500元 则外卖拉新成本需控制在10元以内才能匹配转化效率 但实际中外卖留存率和转化率难以支撑此模型 [10][11] - 京东外卖案例显示 5个月投入200亿获得2000万单 电商转化率仅3% 验证转化效率低下 [12] - 美团外卖日均7000万单向到店/酒旅业务转化率上限50% 但跨业务逻辑差异导致电商转化率更悲观 [13][14][15] 平台流量协同效应 - 阿里未将饿了么作为淘天核心流量来源 显示跨平台导流效率低于直接外部采买 [16][17] - 淘宝闪购若无法显著提升留存与转化效率 则重复建设饿了么缺乏战略价值 [20][21] - 外卖业务需达到阿里电商1/4日活（约1亿）才能形成战略协同 相当于再造一个美团 实施难度极大 [41][44][45] 市场竞争格局与资金效率 - 超越美团需3-5倍资金投入 但阿里经营利润仅为美团5倍 资金优势不足 [31][32][33] - 跟随战略难以颠覆领导者 商业实践表明创新是超越垄断者的必要条件 [34][35] - 短期大规模补贴导致组织能力退化 京东案例显示日均1.4亿补贴引发效率损失与贪腐风险 [71][74][80] 行业阶段与补贴有效性 - 成熟期外卖市场补贴效率远低于早期 当前补贴仅带来120%短期增长 且不可持续 [92][95][96] - 历史补贴大战均发生于行业早期 当前外卖大战是首例成熟期补贴 违背行业规律 [100] - 拼多多百亿补贴成功源于先建立用户基础再优化供给 与纯拉新补贴有本质差异 [101][102][103] 战略决策逻辑缺陷 - 将外卖定位为电商引流工具会导致业务基础薄弱 形成"越补贴越低效"的恶性循环 [11][22][23] - 多业务嵌套的"产业帝国"构想易导致各业务均不达预期 抗风险能力脆弱 [38][39] - 成熟企业采用早期创业公司的补贴策略 忽视组织规模与市场环境的根本差异 [56][58][97]

尚艺投资总经理王峥告诉记者，白银本轮上涨是工业属性与地缘风险共振的结果。首先，全球能源转型 加速，2025年光伏新增装机量预计突破600GW，白银作为光伏银浆关键材料需求激增，以及新能源汽 车渗透率提升，进一步扩大白银的工业缺口。其次，地缘风险导致市场避险情绪升温，美国对钢铝加征 50%关税等全球贸易摩擦以及美国"大而美"法案导致财政赤字激增和主权债务风险上升，均使得资金涌 入贵金属避险，而金价已处在历史高位，银价虽大幅上涨但相对于黄金仍具有历史性的价格优势。 21世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道 黄金涨，黄金涨完铂金涨，铂金涨完白银涨。近期，贵金属市场 上演完美的轮涨行情。 自6月之后，白银市场出现一波猛涨，现货价格一度超过39美元/盎司，触及14年以来的新高。截至目 前，白银年内涨幅达到33%，已经超过了黄金的27%。 白银上涨的两大资金推手 上半年，避险情绪升温，贵金属行情从黄金向白银、铂金、钯金等品种扩散。7月14日，白银站上39美 元/盎司，最高触及39.116美元/盎司，续创2011年9月以来新高。7月15日，市场出现了调整，但是白银 仍然维持在38美元/盎司。 与此同时，截至7月15日，上海期货 ...

报告核心观点 2025年上半年中国经济在复杂外部环境下展现较强韧性，新旧动能转换持续推进，高质量发展取得积极进展，但内外需平衡仍待优化，内生动力需加强，经济回升向好基础需进一步巩固[1][2] 各部分总结 宏观经济整体表现 - 2025年上半年GDP同比增长5.3%，2季度同比增长5.2%，较1季度稍有放缓但整体运行在合理区间，三大需求协调性较1季度明显改善，内需贡献增长，外需有韧性，6月数据呈分化态势[1] 工业生产 - 上半年规模以上工业增加值同比增长6.4%，6月当月增长6.8%，制造业增长7.0%，装备和高技术制造业上半年分别增长10.2%和9.5%，新兴产品产量快速增长，2季度产能利用率74.0%，工业利润前五月累计下降1.1% [2] 消费市场 - 上半年社零同比增长5.0%，6月当月增长4.8%，较5月回落，消费升级品类和“以旧换新”政策涉及品类表现亮眼，服务消费需求稳步恢复，下半年期待政策提振[3] 投资情况 - 2025上半年固定资产投资同比增长2.8%，扣除房地产开发投资后增长6.6%，制造业投资增长7.5%，基础设施投资增长4.6%，民间投资下降0.6%，6月投资增速回落，未来新动能方向有投资增长空间[5] 房地产市场 - 上半年新建商品房销售面积和销售额分别降3.5%和5.5%，6月数据不佳，各线城市房价有调整趋势，供给端数据下降，房地产开发投资同比降11.2%，期待政策推动回稳[6] 对外贸易 - 上半年货物进出口总额同比增2.9%，出口增7.2%、进口降2.7%，贸易顺差扩大，6月数据持续改善，机电和高技术产品出口增长，贸易伙伴多元化成效明显，需关注贸易政策扰动[7] 社融数据 - 2025年上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元，同比多增4.74万亿元，6月金融数据超预期，流动性结构和信贷结构有积极变化，体现金融支持政策效果[8]

核心观点 - 娃哈哈集团在创始人宗庆后去世后，其女宗馥莉通过一系列雷霆手段进行权力交接和业务重组，包括董事会大换血、关停18家工厂、转移商标控制权等[4][5][7][17] - 三名自称宗庆后非婚生子女的人士在香港和杭州提起诉讼，要求冻结18亿美元信托资产并分割29.4%的娃哈哈股权，涉及总额高达350亿元[11][12] - 宗馥莉通过宏胜饮料集团布局18条高速水线，逐步构建独立于娃哈哈集团的商业体系，可能为潜在的遗产纠纷做准备[8][9] - 宗馥莉推动"去娃哈哈化"战略，将387件娃哈哈商标转移至个人控股公司，并要求员工转签劳动合同至宏胜系企业[17][18] - 尽管内部纠纷不断，宗馥莉治下的娃哈哈业绩表现亮眼，2024年营收预估达700亿元，较上年增长约40%[20] 雷霆上位 - 宗馥莉在父亲去世不到五个月后遭遇"倒莉风波"，但最终强势回归，接任娃哈哈集团法定代表人、董事长兼总经理，并继承29.4%的股权[4] - 宗馥莉对董事会进行大清洗，四位跟随宗庆后30多年的核心"老臣"被踢出局，取而代之的是四位新董事，其中三人被视为"宗馥莉的人"[5] - 人事变动被解读为宗馥莉获得国资股东支持，标志着娃哈哈从宗庆后时代向宗馥莉时代的转变[5] 工厂大清洗 - 2025年初以来，娃哈哈突然关停全国18家分厂的生产线，官方解释为"优化产销布局结构"，但内部文件显示停产原因是"股东争议问题"[7] - 被关停的工厂大多与宗馥莉的"同父异母弟妹"及前高管杜建英有关，杜建英曾被视为娃哈哈"二号人物"，并通过广元金信投资持有娃哈哈关联公司股份[7][8] - 宗馥莉控制的宏胜饮料集团同时在天津、怀化、郑州等地布局18条高速水线，多家娃哈哈关联公司已更名为"宏胜"相关名称[8] 350亿遗产暗战 - 三名美国籍原告自称是宗庆后与杜建英的非婚生子女，要求冻结宗馥莉名下18亿美元资产，并追讨父亲承诺的21亿美元信托权益[11] - 原告同时在杭州提起诉讼，要求分割宗庆后持有的29.4%娃哈哈股权，按当前估值超过200亿元人民币，使总涉案金额达350亿元[11][12] - 原告提交了1989年出生证明并申请DNA鉴定，若成立将依据《民法典》主张非婚生子女同等继承权[12] - 宗馥莉则提供了父亲2020年立下的遗嘱，写明"所有境外资产由宗馥莉一人继承"，但被原告律师指"程序存在瑕疵"[13] 商标转移与"去娃哈哈化" - 2025年初，387件"娃哈哈"系列商标从集团公司转移至杭州娃哈哈食品有限公司，后者最大股东为宗馥莉，使品牌完全落入其个人掌控[17] - 宗馥莉要求大量娃哈哈员工将劳动合同转签至宏胜旗下公司，拒绝者面临年终奖和干股分红的大幅削减[18] - 关停工厂的老员工投诉收入从5000-6000元骤降至1000多元，被迫转岗至偏远厂区做后勤工作[19] 宗馥莉的棋局 - 宗馥莉与父亲宗庆后的经营理念存在激烈碰撞，前者追求现代企业制度和资本运作，后者坚持"家文化"和集权管理[23] - 宗馥莉的商业逻辑包括：清理非核心资产、强化控制权构建"防火墙"、应对潜在危机以证明经营不受家族纠纷影响[24] - 娃哈哈在宗馥莉治下业绩亮眼，2024年营收预估达700亿元，较上年增长约40%，宗馥莉以810亿元身价成为2024年《胡润百富榜》女首富[20]