长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 来源：雪球 每次写长文的时候，都是市场波动率很高的时候。其实，现阶段看中文媒体，铺天盖地给你推送的关于美国 政策多么愚蠢的新闻其实是寻求安慰。看宏观经济学家或策略分析师，大都在宣扬现金论、风险提示等，太 滞后太短时也太片面短。还是让我们把眼光拉长，去看待当前的贸易格局和各自的选择。 巴菲特在2003年的时候写过一篇关于重视美国贸易赤字的文章。文章用浪费村和勤俭村的形象比喻，解释了 美国为何必须回到贸易平衡的路线，否则勤俭村通过贸易持续获取的浪费村的现金、股权、土地，到最后勤 俭村可以兵不血刃的把浪费村整个买下来，成为勤俭村的殖民地。而且浪费村后代背上沉重债务最终沦为勤 俭村的打工工具，也就是代际间不公平。老巴还提出来一个比较可行的"贸易IC"方案，利用浪费村的超额购 买力转化成其进口选择的权利，通过市场力量去平衡贸易赤字，不可谓不聪明，建议去读原文。 现阶段特朗普所挑起的关税战，其本质也是在追求贸易平衡道路上，所采取的措施之一。尽管方法上不太聪 明，但从长远角度看是痛苦而正确的事情。但是这件事做的太晚了，考虑到 ...

长按即可参与 今日A股三大指数今日集体反弹，市场全天震荡反弹，创业板指领涨，上证50指数涨超2%。截至收盘，沪指涨1.58%，深成指涨0.64%，创业板指涨 1.83% 个股方面，上涨股票数量接近3300只，逾百股涨停。农业股持续大涨。沪深两市成交额达到16256亿，较昨日小幅放量378亿。 港股恒生指数与恒生科技指数高开低走，在下午迎来反弹， 恒生指数收涨1.51% ，恒生科技指数收涨3.79% 日韩股市今日也迎来反弹，日经225指数收盘大涨6%，昨日跌超7%。韩国KOSPI指数收盘上涨6.02点，涨幅0.26%，昨日跌超5%。 01 川普威胁，中国若不撤销报复关税，就再加50%关税 商务部：中方必将奉陪到底！ 在中国以对等加征34%关税的强势回应后，美东时间4月7日，川普威胁进一步对华加征50%关税。 今日商务部新闻发言人明确表态，"如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。" 美方威胁进一步对华加征50%关税，中方对此坚决反对。如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。 美方对华加征所谓"对等关税"毫无根据，是典型的单边霸凌做法，中方已经采取的反制措施是为了维护自 ...

以下文章来源于二马由之 ，作者二马由之 二马由之 . 用逻辑讲投资 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：二马由之 首先，对于市场走势，我们不预测，只利用。 这是我们一贯的投资理念。短期市场走势谁也预测不了。做好应对即可。要知道，三四天前还有 股友问我：你这么低的仓位，踏空了，不焦虑吗？如果市场再也不给逢低买入的机会，怎么办？ 结果，这个假期很多人已经开始考虑周一如何夺路而逃的问题。一切都是那么的魔幻。 接着说，我会如何操作。八个字：看多中国，逢低加仓。 来源：雪球 周四、周五两天，美股标普500下跌了11%，原油期货下跌了12%，CME铜下跌了11%。都是 暴跌。 不少股友非常担心，问我下周一A股会如何走？问我会如何操作？ 对此，我说一个明确的结论。 买入策略上，我秉承分批操作，越低越买。 虽然下跌时不恐慌，但是也没有必要一下子就重仓、满仓。作为专业的投资者，基本的专业素养 还是要有的。不呈匹夫之勇。 一定是低估时，分批买入 ，毕竟我们还处在924之后开始的一段技 术牛市之中，估值并不便宜。股票投资，首先想的是不亏钱，是如何立于不败之地，而 ...

关税问题的历史与现状 - 当前关税问题被视为1971年尼克松放弃金本位制后世界经济最重大事件[3] - 1930年《斯穆特-霍利关税法》使美国关税平均提高20% 导致1929-1934年全球贸易额下跌66%[3] - 美国拟将关税税率从2024年底的2 3%提升至26% 最终税率可能与95年前相当[3] 美国加税的真实动机 - 制造业回流是借口 美国劳动力成本比其他主要工业国高十倍[4] - 核心动机源于36万亿美元国债(占GDP120%) 每年利息支出超1万亿美元 而财政收入仅4 9万亿美元[4] - 新关税预计每年带来3000-6000亿美元额外收入 直接缓解财政压力[4] 全球化趋势逆转的影响 - 中国制造占全球三分之一市场份额 促使美国关闭全球化大门[5] - 妥协国家将面临农业和工业体系受制于美国的长期风险[5] - 逆全球化已成事实 短期经济影响充满不确定性[5] 投资策略建议 - 3000点支撑位坚实 若触及后续有超10%收益空间[7] - 3月起持续提示美股港股压力 建议减持科技股转投红利类ETF[7] - 能源权重较高的红利ETF需短期谨慎 大跌后可切换至个股[7] - 2025年是重要交易窗口 需保持耐心等待击球区出现[8][9] 市场情绪警示 - 当前"热血"情绪与2015年"为国接盘"喊单相似 需警惕历史重演[5][6] - A股3400点突破困难 短期波动中收益空间有限[7]

全球金融市场冲击 - 亚太市场遭遇"黑色星期一"，日经225指数盘中暴跌近3000点，跌幅逼近9%，创2023年10月以来最低水平 [3][6] - 韩国KOSPI指数和KOSDAQ指数分别下跌4.65%和3.98%，KOSPI 200期货指数触发sidecar机制 [8] - 澳大利亚S&P/ASX 200指数一度跌超6%，较2月高点累计下跌近15% [9] - 新加坡海峡时报指数下跌7.39%，台湾加权股价指数下跌9.72% [10] A股与港股表现 - 沪指跌6.34%，深成指跌8.01%，创业板指跌9.74%，超1500股跌停 [12] - 恒生指数跌超10%，恒生科技指数跌超13% [12] - 互联网巨头大幅下跌，腾讯跌超10%，小米、百度跌超12%，阿里跌超14% [14] - 消费电子板块领跌，工业富联、立讯精密跌停 [16] 农业板块逆市上涨 - 玉米、转基因等农业板块涨幅居前，神农种业涨停20.06%，新赛股份涨停10.09% [20] - 太平洋证券认为加征关税或导致大豆、玉米等农产品进口减少，推动价格上涨 [20] 机构观点 - 信达证券认为关税政策对A股指数可能是一次性冲击，牛市基础未变 [22] - 中金公司表示中国资产短期具备韧性，中期机会大于风险 [22] - 国金证券指出中国产业升级和出海增加博弈筹码，无需被关税政策牵制 [23]

美股市场表现 - S&P 500指数单日大跌5.97%，年初至今跌幅达13.73% [3][4] - 纳斯达克指数单日下跌5.82%，年初至今跌幅达19.28% [3][4] - 道琼斯工业指数单日下跌5.50%，年初至今跌幅达9.94% [4] - 罗素3000指数单日下跌5.89%，年初至今跌幅达14.13% [4] VIX恐慌指标分析 - VIX指数周五收盘达45.31点，为2020年新冠疫情以来最高值 [8] - VIX期货出现严重倒挂，现货VIX(45.3)远高于近期合约(32.55)和次近期合约(28.55) [11] - VIX-F1差值显示当前恐慌程度超过2010年和2011年市场危机 [12] 市场趋势判断指标 - VIX-F1回归零值区间可作为市场企稳信号 [17] - S&P 500指数需站上200日均线确认趋势反转 [21] - VIX回落至30点以下表明市场恐慌情绪缓解 [21] 投资策略建议 - 当前市场情绪仍处于高恐慌状态，不适合立即抄底 [25] - 真正的市场底部需要等待情绪枯竭和波动率静默 [25] - 建议关注VIX指标变化和均线突破信号来把握入场时机 [17][21]

文章核心观点 - 黄金价格先涨后跌，国内金饰价格跟跌但消费火爆，机构总体看多后市行情但短期市场或有较大波动 [1][2][12][13] 分组1：黄金价格走势 - 今年第一季度现货黄金价格上涨约19%，创下1986年9月以来国际金价最大季度涨幅，此前现货黄金、纽约金收盘均创新高，伦敦金一度刷新历史高点至3167.74美元/盎司 [1] - 最近两个交易日黄金暴跌，本周五现货黄金收盘崩跌75.68美元，跌幅2.44%，报3038.34美元/盎司，创下今年以来最大单日跌幅 [1] 分组2：金价跳水原因 - 美联储主席鲍威尔鹰派发言，警告关税可能提高通胀、导致失业率上升和经济增长放缓，让市场对美联储近期降息的希望破灭，不利于金价表现 [5] - 美国周五公布的非农就业报告优于预期，3月非农就业人口录得22.8万人，增幅高于市场预期的13.5万，打击金价 [6] 分组3：国内黄金消费情况 - 国际金价下跌，国内金饰价跟随调整，周生生、老庙黄金、周大福等品牌足金饰品价格均有下跌 [8] - 高价位黄金持续影响消费意愿，但商家和消费者对金价上涨已“习惯”，多数看好未来走势，市场对金条需求明显增加，部分商家缺货 [10] - 武汉多家金店客流涌动，老铺黄金门外排起长队，有店铺推出限购政策，每位顾客最多只能购买5件，但金额不限 [10] 分组4：机构对黄金后市看法 - 研究机构称金价上涨趋势已持续超2年，资产价格昂贵时投资者买入需小心，短期涨跌受市场情绪和投资者获利了结影响，长期受全球去美元化及多国央行购金影响 [12] - 高盛认为新兴市场央行持续买入黄金、市场预期美联储降息和对经济衰退的担忧推动ETF黄金需求上升，为金价提供结构性支撑，建议做多黄金，维持年底金价每盎司3300美元的预期 [12] - 中信证券研报称综合多因素当前黄金行情难言结束，资金面看黄金多头对当前走向影响程度达历史最高水平 [12] - 世界黄金协会报告显示黄金投资需求将受地缘政治和地缘经济不确定性、通胀上升、利率下调预期以及美元走弱等因素支撑 [12] - 券商研报认为市场不确定性难形成稳定预期，短期内黄金市场可能有较大波动 [13]

美股市场暴跌概况 - 2025年4月3日美股遭遇2020年疫情熔断以来最惨烈单日暴跌，三大指数全线跳水[7] - 道琼斯指数狂泻1679点，跌幅达3.98%，创2020年6月以来最差单日表现[9] - 标普500指数大跌4.84%，市值蒸发近1.6万亿美元[8] - 纳斯达克指数暴跌5.97%，创2020年3月以来最大单日跌幅[7] - 小盘股指罗素2000收跌约6.6%，较2024年11月最高纪录跌去20%以上，成为首个跌入熊市的主要股指[11] 科技股与半导体板块重挫 - 科技七巨头单日市值蒸发近1万亿美元（约合超6万亿元人民币）[18][24] - 苹果股价暴跌9.2%，创五年来最惨单日跌幅，市值降至3.05万亿美元[18] - 亚马逊和Meta股价双双下跌超过8%[19] - 英伟达跌7.8%，特斯拉跌5.4%，谷歌跌4.0%[22] - 微软跌2.2%，成为七巨头中表现相对最好的个股[24] - 半导体指数大跌9.88%，创2020年3月以来最大单日跌幅[12] - 个股方面，Ichor Holdings暴跌21.05%，MKS仪器跌20.93%，美光科技跌16.09%[14] 金融与能源板块表现 - 银行股遭受毁灭性打击，区域性银行ETF暴跌10.33%[15] - KBW银行指数单日暴跌9.86%，创2023年地区银行危机以来最大跌幅[15] - 花旗集团暴跌12.1%，美国银行暴跌9%，摩根大通下跌7%[15] - 能源板块全线跳水，WTI原油期货暴跌6%失守70美元/桶[27] - 布伦特原油大跌5.8%逼近70美元/桶，埃克森美孚跌超7%，雪佛龙跌6%[27] 市场情绪与避险资产 - 恐慌指标VIX指数单日飙升40%突破30关口，市场焦虑加剧[17] - 交易员惊呼此次暴跌比2008年雷曼危机更可怕，纳斯达克当日跌幅超过雷曼兄弟倒闭第一天3.6%的跌幅[17] - 避险情绪高涨，日元和瑞士法郎汇率盘中刷新日高时至少涨超2%[31] - 基准十年期美债收益率盘中跳水超10个基点，半年来首次下破4.0%[31] - 美元指数遭遇血洗，跌至2024年10月以来最低水平，抹去特朗普大选以来所有涨幅[29] 中概股与全球市场影响 - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.90%，表现相对跑赢大盘[26] - 富途控股跌超5%，爱奇艺、拼多多、老虎证券跌超4%[26] - 全球市场因特朗普关税政策直接炸裂，美国向全球贸易伙伴正式宣战[36]

全球市场反应 - 特朗普加征关税导致全球股市巨震，MSCI越南指数跌超7%，日经225指数跌近3%，韩国综合指数跌近1% [2] - A股三大指数集体下跌，沪指跌0.24%，深证成指跌1.4%，创业板指跌1.86%，全市场总成交额逾1.1万亿元 [3] - 欧洲主要股指全线低开，德国DAX30指数跌2.1%，英国富时100指数跌1.36%，法国CAC40指数跌1.7% [9] - 美股主要股指期货方面，标普500和纳指股指期货跌超3% [10] 亚太市场具体表现 - 日经225指数成份股中，RESONA、住友制药盘中跌幅一度超过10%，野村控股、瑞穗金融集团等跌超7% [7] - 韩国综合指数盘中跌幅一度超过2%，其后收窄跌幅 [8] - 亚洲主要出口国家被加征25%以上关税，中国34%，越南46%，日本24%，韩国25%，印度26%，柬埔寨49% [9] A股板块表现 - 农业板块强势上涨，动物保健方向领涨，永顺生物以30%幅度涨停，美农生物以20%幅度涨停，回盛生物涨近20% [12] - 回盛生物股价近8个交易日累计大涨180%，主要产品泰乐菌素、泰万菌素价格波动，酒石酸泰乐菌素报价达290元/千克 [15] - 白酒板块表现亮眼，舍得酒业涨4.89%，山西汾酒涨2.51%，酒鬼酒涨2.24% [16] - 贵州茅台2024年营业总收入同比增长15.66%，净利润同比增长15.38%，茅台酒毛利率为94.06% [17] 消费电子板块 - 消费电子概念股遭重挫，立讯精密、歌尔股份、东山精密、锐明技术等多股跌停，蓝思科技跌超10% [19] 行业分析与机构观点 - 中信证券研报指出，白酒行业2025年第一季度增速有望保持正增长，建议在行业底部区间增加优质资产配置 [18] - 中金研究认为，特朗普"对等关税"或将推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点 [24] - 韦德布什全球技术研究主管Dan Ives表示，科技股将面临"重大"压力，苹果等公司可能受到供应链影响 [23]

红利低波指数表现 - 红利低波全收益指数基日以来（2005年12月30日至2025年3月27日）年复合收益率达18.08%，显著高于沪深300的7.21% [4] - 近十年年化波动率为20.33%，低于沪深300的21.80%，显示较低波动特性 [4][5] - 2021-2023年熊市期间持续取得正收益，其中2022年收益率达2.72% [6] - 挂钩该指数的红利低波ETF(512890)2019-2024年连续六年实现正收益 [5] 指数编制规则 - 样本筛选标准：连续3年现金分红且股息率>0、市值与成交额均排名前80% [10] - 剔除规则：红利支付率前5%或为负、过去三年股利增长率非正的证券 [11] - 选股逻辑：按三年平均税后现金股息率降序排名选前75只，再按一年波动率升序选前50只 [12][15] - 编制特点：结合高股息(三年平均股息率)、低波动(一年波动率)和成长性(股利增长率)三大因子 [16] 市场验证与规模 - 中证红利低波指数自2013年发布已运行11年，跟踪该指数的红利低波ETF(512890)2018年上市 [16] - 截至2025年，红利低波ETF规模近150亿元，联接基金持有人超82万户 [16] - 个人养老金Y份额(代码022951)推出，被纳入个人养老金权益指数名单 [2] 比较优势 - 长期收益表现优于普通红利指数：基日以来全收益指数18.08% vs 红利便送13.73% [4] - 风险调整后收益更优：近三年夏普比率0.78 vs 沪深300的-0.12 [4] - 流动性保障：成分股市值及成交额门槛设置避免微盘股流动性风险 [11]