货币政策执行情况 - 实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，5月出台10项政策措施包括降准、下调政策利率、设立专项再贷款等[2] - 一揽子政策已全部落地，对提振市场信心和稳定预期发挥积极作用，未来将继续实施宽松政策并评估效果[3] - 2020年以来累计降准12次，下调政策利率9次，带动1年期和5年期LPR分别下降115和130个基点[5] 信贷数据表现 - 6月末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，上半年新增贷款12.92万亿元[4] - 制造业中长期贷款余额同比增长8.7%，上半年增加9207亿元；基础设施业中长期贷款余额同比增长7.4%，上半年增加2.18万亿元[4] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，重点支持住宿餐饮、文旅体娱、教育养老等领域[5] 金融支持重点领域 - 5月末"五篇大文章"贷款余额103.3万亿元，同比增长14%，其中绿色、普惠、养老、数字贷款同比分别增长27.4%、11.2%、38%和9.5%[4] - 服务企业和个人7839万户，同比增加588万户[4] - 出台《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，强化消费领域金融支持[5] 汇率市场动态 - 人民币对美元汇率稳定在7.2元下方，6月末汇率为1美元对7.1586元人民币[8][9] - 美元指数从年初109跌至97附近，跌幅11%；10年期美债收益率最高达4.8%，当前回落至4.4%左右[8] - 外汇储备余额3.32万亿美元，人民币汇率保持双向浮动基础坚实[9]

金融总量数据 - 6月末社会融资规模增量累计22.83万亿元，同比多增4.74万亿元，6月单月增量4.2万亿元 [1] - 新增人民币贷款上半年累计12.92万亿元，6月单月新增2.24万亿元 [1] - 社会融资规模存量同比增长8.9%，M2同比增长8.3%，人民币贷款余额同比增长7.1% [1] - 还原地方政府专项债券置换影响后，人民币贷款同比增速可达8% [1] M2增速分析 - 6月末M2同比增长8.3%，较上月上升0.4个百分点，M1同比增长4.6%，较上月上升2.3个百分点 [3] - M2增速回升主要受去年6月低基数影响（当时仅增长6.2%），两年平均增速为7.2% [3] - 政府债券净融资上半年累计7.66万亿元，同比多增4.32万亿元，占社融增量主要部分 [3] - 上半年政府债券发行进度快于去年同期10-15个百分点，财政支持力度明显加快 [3] 信贷结构特征 - 人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1% [6] - 企事业单位贷款新增11.57万亿元，占比89.5%，其中中长期贷款增加7.17万亿元 [6] - 住户贷款增加1.17万亿元，经营性贷款增加9239亿元 [6] - 信贷呈现"总量增长、结构优化"特征，中长期贷款占比提升 [6] 货币政策实施 - 2020年以来累计降准12次，下调政策利率9次，带动1年期和5年期LPR分别下降115和130个基点 [10] - 当前货币政策保持"适度宽松"，流动性充裕，社会融资条件宽松 [11] - 政策效果持续累积，金融总量指标增速快于经济增速 [11] - 未来将根据国内外经济形势灵活调整政策实施节奏和力度 [12] 经济支持效果 - 金融体系对实体经济信贷支持保持较高水平 [6] - 设备更新、工业生产领域回暖带动有效信贷需求释放 [7] - 季节性消费需求（如618促销、暑期出行）对信贷形成支撑 [7] - 金融部门将持续为实体经济提供有力有效的支持 [11]

货币供应量 - 6月末广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3% [2] - 狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6% [2] - 流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%，上半年净投放现金3633亿元 [2] 人民币贷款 - 6月末人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1% [3] - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元 [3] - 住户贷款增加1.17万亿元，其中短期贷款减少3亿元，中长期贷款增加1.17万亿元 [3] - 企(事)业单位贷款增加11.57万亿元，其中短期贷款增加4.3万亿元，中长期贷款增加7.17万亿元，票据融资减少464亿元 [3] - 非银行业金融机构贷款增加331亿元 [3] - 6月末外币贷款余额5609亿美元，同比下降10.6%，上半年外币贷款增加188亿美元 [4] 人民币存款 - 6月末人民币存款余额320.17万亿元，同比增长8.3% [5] - 上半年人民币存款增加17.94万亿元 [5] - 住户存款增加10.77万亿元 [5] - 非金融企业存款增加1.77万亿元 [5] - 财政性存款增加1.25万亿元 [5] - 非银行业金融机构存款增加2.55万亿元 [5] - 6月末外币存款余额1.02万亿美元，同比增长21.7%，上半年外币存款增加1655亿美元 [6] 银行间市场 - 6月同业拆借加权平均利率1.46%，质押式回购加权平均利率1.5% [7] - 上半年银行间人民币市场成交974.04万亿元，日均成交8.12万亿元，同比下降4.4% [7] - 同业拆借日均成交同比下降24.7% [7] - 现券日均成交同比下降2.9% [7] - 质押式回购日均成交同比下降3.6% [7] 外汇储备与汇率 - 6月末国家外汇储备余额3.32万亿美元 [9] - 6月末人民币汇率为1美元兑7.1586元人民币 [9] 跨境人民币结算 - 上半年经常项下跨境人民币结算金额8.3万亿元 [10] - 货物贸易6.38万亿元 [10] - 服务贸易及其他经常项目1.92万亿元 [10] - 上半年直接投资跨境人民币结算金额4.11万亿元 [10] - 对外直接投资1.46万亿元 [10] - 外商直接投资2.65万亿元 [10] 货币政策方向 - 央行将落实好适度宽松货币政策，保持流动性充裕 [11] - 总量方面保持社会融资规模、货币供应量增长与经济增长相匹配 [11] - 结构方面聚焦科技创新、扩大消费、民营小微等重点领域 [11] - 传导方面强化利率政策执行和监督，防范资金空转 [11] - 完善货币政策框架，健全市场化利率调控机制 [11]

货币政策执行情况 - 2025年上半年社会融资规模增量累计22.83万亿元，同比多增4.74万亿元，人民币贷款增加12.92万亿元，存款增加17.94万亿元 [2] - 2020年以来累计降准12次，下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上LPR分别下降115个和130个基点 [3] - 2025年1-6月新发放企业贷款加权平均利率3.3%，同比低45个基点，个人住房贷款利率3.1%，同比低60个基点 [4] 债券市场动态 - 2025年上半年债券市场发行各类债券44.3万亿元，同比增长16%，净融资8.8万亿元占社融增量比重38.6%，政府债券发行13.3万亿元，公司信用类债券发行7.3万亿元 [9] - 6月公司信用类债券平均发行利率2.08%，同比降32个基点 [9] - 5月推出债券市场科技板后，288家主体发行科技创新债券约6000亿元，其中银行间市场超4000亿元 [14] 结构性政策工具 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，重点支持住宿、餐饮、文旅、体育、教育、养老等领域供给 [11] - 结构性工具聚焦科技创新和提振消费主线，5月底前已全部启动实施 [16] - 27家股权投资机构发行科技创新债券153.5亿元，其中5家民营机构通过风险分担工具将发行利率降至1.85%-2.69% [15] 金融支持实体经济 - 5月末金融"五篇大文章"贷款余额103.3万亿元同比增长14%，科技贷款余额43.3万亿元同比增长12%，绿色、普惠、养老、数字贷款同比分别增长27.4%、11.2%、38%、9.5% [8] - 5月7日宣布的10项货币政策已全部落地，对提振市场信心和稳定预期产生积极作用 [6][7] 汇率与外部环境 - 人民币汇率在双向波动中保持基本稳定具有坚实基础，不寻求通过贬值获取竞争优势 [12][13] - 市场预期美联储下半年重启降息，中美货币政策周期错位将改善，利差趋于收窄 [13]

邹澜表示，从上半年金融数据看，货币政策支持实体经济效果比较明显；如果把地方专项债置换地方融 资平台贷款进行还原，按可比口径贷款同比增速还会更高一些。 "1—6月新发放企业贷款加权平均利率3.3%，比去年同期低45个基点；新发放个人住房贷款利率3.1%， 比上年同期低60个基点。"邹澜介绍。 5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国新办举行新闻发布会上介绍了"适度宽松"的货币政策，并宣布了 十项具体政策支持稳市场稳预期。 "一揽子政策已经在一个月内全部落地实施，对提振市场信心、稳定预期发挥了积极作用，为推动经济 回升向好持续营造良好的货币金融环境"，邹澜指出，适度宽松的货币政策，简单说流动性要保持充 裕，社会融资条件要比较宽松，综合融资成本要比较低，政策实施要根据形势变化，相机抉择，节奏和 力度要适时适度。 7月14日，央行发布2025年上半年金融统计数据报告，上半年人民币贷款增加12.92万亿元，同比增长 7.1%。当日，中国人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，1—6月新发放企业贷款加权平均 利率3.3%，比去年同期低45个基点；新发放个人住房贷款利率3.1%，比上年同期低60个基点。 中国人民银行调查统 ...

货币政策方向 - 中国人民银行将实施适度宽松的货币政策 [1] - 将持续加大金融资源要素投入以支持民营和中小企业金融服务 [1] 结构性工具运用 - 将运用支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款等结构性货币政策工具 [1] - 促进供应链金融规范发展 [1] 重点支持对象 - 加大对民营中小微企业的金融支持力度 [1]

货币政策方向 - 央行将继续实施适度宽松的货币政策，并抓好已出台政策的执行 [1] - 总量上保持流动性充裕，使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长及价格水平预期目标相匹配 [1] - 结构上聚焦科技创新、扩大消费、民营小微等重点领域，强化政策协同联动 [1] - 传导上强化利率政策执行和监督，维护银行业市场竞争秩序，提高资金使用效率 [1] - 完善货币政策框架，健全市场化利率调控机制，优化货币政策中间变量 [1] 金融服务实体经济 - 提升金融服务实体经济的质效，持续营造适宜的金融总量环境 [1] - 用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持重点领域和薄弱环节 [1] - 防范资金空转，把握金融支持实体经济与保持自身健康性的平衡 [1] 政策沟通机制 - 健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制，更好服务高质量发展 [1]

货币政策实施与效果 - 今年以来实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，实现"稳增长、控物价、防风险、促稳定"的多重目标平衡 [1] - 上半年货币政策在价格、数量、结构三个维度适时发力，提振内需、稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2] - 一季度新增社融、信贷处于历史较高水平，反映经济活力复苏和金融对实体经济的支持有力 [2] 数量型政策工具 - 5月15日起降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，降低银行资金成本并配合财政发力 [2] 价格型政策工具 - 5月7日起结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，5月8日起7天期逆回购利率下调0.1个百分点，个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，每年节省居民利息支出超200亿元 [3] - 5月20日存贷款利率同步下降，贷款市场报价利率均下降10个基点，企业新发放贷款利率约3.2%，个人住房贷款利率约3.1%，分别同比低50和55个基点 [3] 结构性政策工具 - 5月9日央行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，优化支农支小再贷款、科技创新再贷款政策 [3] - 前5个月社融增量累计18.63万亿元，同比多3.83万亿元，人民币贷款增加10.68万亿元 [3] 重点领域支持 - 金融政策支持消费扩容提质、科技创新、民营小微企业和股市楼市 [5] - 央行等六部门出台19项措施支持消费，各地引导金融机构加大对住宿餐饮、养老托育、旅游等领域供给 [6] - 政策完善科技金融体制，债券市场"科技板"拓宽科技企业和股权投资机构融资渠道 [6] - 支农支小再贷款额度增加3000亿元，激励金融机构支持涉农、小微和民营企业 [6] - 5月末普惠小微贷款余额同比增长11.6%，一季度末专精特新中小企业贷款余额同比增长15.1% [7] 未来政策展望 - 下半年货币政策或进一步强化逆周期调节，可能再次降准降息，运用MLF、逆回购等工具保持流动性充裕 [8] - 结构性工具将重点支持科技创新、绿色发展、普惠小微、养老、消费等领域 [8] - 新型政策性金融工具有望推出，投资领域或包括消费基础设施、"两新""两重"等 [8]

政策动态 - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，重点治理企业低价无序竞争、规范政府采购和招标投标，并推动海洋经济高质量发展，加强海洋科技自主创新和培育专精特新中小企业 [1] - 中共中央政治局会议审议《党中央决策议事协调机构工作条例》，规范重大工作决策机制，强调全面从严治党与权力运行监督 [2][3] - 中国人民银行2025年第二季度例会提出加大货币政策调控强度，保持流动性充裕，引导金融机构加大信贷投放，支持科技创新和消费等重点领域 [4][5] 信用与金融改革 - 国务院办公厅印发《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》，提出十项重点任务包括统一信用信息平台、分类失信信息、简化修复流程等，助力企业信用恢复 [6] - 国务院常务会议部署科技攻关与成果转化，强化企业创新主体地位，并推动"高效办成一件事"机制，优化公共服务与数字技术赋能 [7][8] 区域与产业调研 - 国务院副总理刘国中在福建调研强调发展农产品精深加工和县域经济，促进农村产业融合 [9][10] - 国务院副总理张国清在湖北调研制造业转型升级，推动数字技术与实体经济深度融合，加强科技创新资源向重点产业链集中 [9][10] 财政与预算管理 - 全国人大财政经济委员会审查2024年中央决算草案，指出预算管理、财税政策、政府投资等问题，建议规范预算决算、加强绩效管理及推进财税体制改革 [11][12]

6月份金融数据预测 新增人民币贷款 - 预计6月份新增人民币贷款约2 1万亿元 环比季节性大幅增加 同比基本持平 [1] - 东方金诚预计隐性债务置换规模较大 会下拉新增贷款规模 但去年同期基数偏低 [1] - 5月份降准及央行流动性投放增强银行信贷能力 降息带动LPR下行激发融资需求 [1] - 华源证券预计银行冲刺半年末规模 新增贷款2 1万亿元 尽管需求偏弱 [2] - 浙商证券预计新增1 9万亿元 同比少增2300亿元 增速回落至6 9% [2] 新增社融 - 预计6月份新增社融约4万亿元 环比同比均多增 政府债券融资是主要支撑点 [2] - 政府债券净融资同比增加约7000亿元 企业债券融资成本下降推动多增 [2] - 华源证券预测社融增量3 8万亿元 同比多增来自政府及企业债券 [3] - 浙商证券预计社融新增3 8万亿元 同比多增5400亿元 增速提升至8 8% [3] 货币政策展望 - 央行提出加强逆周期调节 加大货币财政政策协同 保持经济稳定增长 [3] - 预计三季度末可能再次降息降准 推动消费投资及物价回升 [3] - 下半年或设立新型工业化再贷款 引导金融资源进入科技创新领域 [3]