今年以来，各大银行的并购咨询业务始终是投资者的心头之忧。原本预期的市场复苏因相互矛盾的关税声明 而受阻，众多企业CEO选择持观望态度。摩根大通商业与投行业务联席主管Doug Petno在5月曾向投资者透 露，许多客户在政策波动期间"踩下了刹车"。 智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)第二季度投行业务意外实现增长，这或许预示着在经历因美国关税政 策引发的普遍观望后，并购交易市场开始回暖。 周二发布的财报显示，该行投行业务营收逆势增长7%，远超分析师预期14%的跌幅。股票交易业务创下历史 最佳二季度表现，固定收益交易也大幅超出预期。 在投行与交易业务强劲表现的推动下，摩根大通Q2调整后每股收益达4.96美元，远超分析师4.48美元的预 期。 首席执行官杰米·戴蒙在声明中表示，"年初市场活动启动缓慢，但随着市场情绪改善逐渐加速"。 这份超预期的投行业绩，首次揭示了特朗普政府摇摆不定的关税政策对银行业的影响，也为观察美国消费者 和企业健康状况提供了新视角。 "美国经济展现出强劲韧性，"戴蒙补充道，"税改法案的落地与监管松绑预期为经济前景注入动能。但风险 因素依然存在——包括关税政策的不确定性、地缘政治局势恶化 ...

美国获取关键矿产的途径 - 美国企业通过第三国转运方式获取中国受限制的关键矿产 例如从泰国和墨西哥进口3834吨锑氧化物 超过此前三年总和 [1] - 中国国内企业协助转运 将材料重新贴标为铁 锌或艺术用品等标签后发往美国 [1] 中国对关键矿产的管控措施 - 中国收紧对稀土 稀有金属和矿产资源的出口管制 直接卡住美国供应链 [3] - 中国明确禁止任何组织和个人将相关两用物项转移或提供给美国 否则追究法律责任 [3] - 中国开展打击战略矿产走私专项行动 重点打击伪报瞒报 夹藏走私和第三国转口等行为 [8] - 中国出台新《矿产资源法》 加强矿产资源走私惩治力度 [8] 国内企业铤而走险的原因 - 管制措施导致关键矿产价格水涨船高 镓 锗和锑等矿产价格大幅上涨 [5] - 企业因利欲熏心 采取"撑死胆大的 饿死胆小的"心态进行走私 [5] 内鬼行为的负面影响 - 削弱中国出口管制措施的可实行性 未来反制效果可能大打折扣 [6] - 与美国企业里应外合 破坏国家安全和发展利益 [6] 中美贸易协议与矿产出口 - 中国承诺加快向美国出口稀土 但过程仍需审查监管 [8] - 中美在稀土和关键矿产问题上的博弈仍在持续 [8]

核心观点 - 国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，旨在规范行业经营行为、强化风险管理、明确监管职责分工 [1][2][3] 业务规范 - 明确业务范围、业务比例、经营区域、可收购资产范围，推动公司聚焦主责主业、有效服务地方 [2] - 规范不良资产收购及债权追偿、对外转让等处置行为 [2] - 划定经营红线，禁止从事约定本金保障和固定收益承诺、要求转让方承担回购义务、帮助金融机构虚假出表掩盖不良资产、为融资平台提供融资通道新增地方政府隐性债务等行为 [2] 风险管理 - 集中度风险监管要求：对单一客户和单一集团客户的投融资余额不得超过自身净资产的10%、15% [2] - 流动性风险监管要求：持有的优质流动资产应不低于未来30天内的净资金流出 [2] - 关联交易监管要求：对全部关联方的债权余额不得超过自身净资产的50% [2] - 外部融资规范：融入资金余额不得超过净资产的3倍 [2] 监管职责 - 省级地方金融管理机构对本地区公司监督管理和风险处置负总责 [2] - 金融监管总局及派出机构加强与地方的监管信息共享和工作协同 [2] 政策影响 - 有助于完善监管制度，引导行业提高风险管理和合规经营水平，夯实可持续发展基础 [3] - 推动公司发挥自身优势，提升服务防范化解区域性金融和实体经济风险质效 [3]

近日，记者从券商人士处获悉，北交所下发了最新一期发行上市审核动态，公布了今年上半 年北交所公开发行并上市审核概况以及自律监管实施情况。同时，对发行人及中介机构信息 披露工作提出明确要求。 【导读】北交所发布最新一期发行上市审核动态 见习记者 舍梨 北交所披露的数据显示， 2025 年上半年，北交所受理 115 家企业的公开发行并上市申请， 上市委审议通过 12 家，证监会注册通过 7 家，上市 6 家，融资金额（不含行使超额配售选 择权）为 19.23 亿元，北交所已成为企业上市的热门选择。 针对上述情况，北交所对上述公司及其董事长、董事会秘书、财务负责人，保荐机构、保荐 代表人采取口头警示并要求提交书面承诺的自律监管措施。 严把信息披露质量关注四大要点 北交所称，为督促发行人及中介机构做好信息披露文件自查把关，结合前期信息披露方面的 常见问题，提示关注四个方面： 一是基本信息方面。第一，基本信息披露准确性。例如，国家、地区、政府部门的名称、发 行人及其他主体的名称、代码、简称、地址、成立时间、发行方式及发行股份数量、限售股 份数量等信息披露是否准确。第二，申请文件更新内容一致性。例如，全套申请文件内容是 否 ...

| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年7月15日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 张跃 | 其差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3210 | 3220 | -10 | 40 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3190 | 3190 | O | 20 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3300 | 3290 | 10 | 130 | | | 螺纹钢05合约 | 3176 | 3172 | 4 | 34 | | | 螺纹钢10合约 | 3138 | 3133 | 5 | 12 | | | 螺纹钢01合约 | 3170 | 3161 | 9 | 40 | | | 热卷现货(华东) | 3300 | 3300 | 0 | 12 | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3200 | 3210 | -10 | -88 | | | 热卷现货(华南) | 3300 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 供给端进口原料量减价增对内盘锑价形成偏强支撑，海外冶炼厂投产后或加剧进口锑矿紧缺矛盾；需求端阻燃剂、光伏玻璃等需求经近3个月压力测试已充分筑底，下半年预计平稳运行；合规出口通道有望边际放宽，看好出口边际修复带动内盘价格向上收敛及实物出口量改善；中长期看，锑行业供需基本面优秀，地缘博弈下锑战略金属属性凸显、行政管控或放大供需矛盾，锑价有望中长期高位运行 [3][42] 根据相关目录分别进行总结 锑价复盘：内外需负反馈导致内盘锑价阶段性走弱 - 截至7月11日，锑精矿价格15.15万元/金属吨，较4月高点下跌31%；锑锭价格17.85万元/吨，较4月高点下跌28%；外盘锑锭价格51万元/吨，较4月初上涨9%，内外盘价差走阔至33万元/吨 [1][10] - 锑价处于出口管制扰动第三阶段，出口管制分隔内外市场，使商品价格偏离“一价定律”，锑价走势分三个阶段：2024.08 - 2025.02内跌外涨、内外盘价差走阔；2025.02 - 2025.04内外同涨、内外盘价差收窄；2025.04 - 2025.07内跌外涨、内外盘价差再次走阔 [10][12] 出口政策边际松动，内盘锑价或向上突破 - 近30日锑价企稳，已充分筑底：阻燃剂方面，阻燃母粒价格反映下游顺价顺畅，部分海外需求方转向国内采购，下游处于刚需采购状态，需求难有进一步负反馈；光伏玻璃方面，“430”与“531”新政使表观装机量提升，但实际装机量与去年下半年基本持平，SMM预测2025年全年国内装机量约293GW，同比+6%，光伏玻璃联合减产计划落实有限，若减产改善盈利及预期，利于恢复锑品采购节奏；进口锑矿成本强支撑，1 - 5月锑矿进口量1.6万吨，同比 - 24%，5月进口量0.23万吨，环比 - 45%，单价环比 + 39%，内外盘价差支撑内盘锑价 [2][21][31] - 5月起打击战略矿产走私出口专项行动及加强出口审查力度，限制出口通道，内外盘价差极端走阔；7月10日商务部公告显示合规出口通道有望边际修复，带动内盘向上收敛 [3][36] 投资建议 - 把持优质资源的矿企有望受益于锑行业景气向上，建议关注华钰矿业、湖南黄金、华锡有色 [4][42]

'new_thinking': \"523票赞成，75票反对，14票弃权！\ 欧盟在投票中以压倒性的结果通过了一项针对中国稀土出口政策的'谴责性决议'。\ 欧洲议会认为，中国在稀土出口过程中强制实施的信息申报要求，涉嫌违反国际贸易规则，并认为这属于一种不公平的贸易行为。同时，这项决议还规定了 明确的'处理时限'——要求在30天内解决稀土供应问题，否则可能会影响中欧贸易关系的继续发展。\ \ 首先，我们要搞清楚这次所谓的'合法性'争议背后的核心问题。简单来说，中国在出口稀土时，要求进口商提供详细的用途说明和企业背景。欧盟媒体将这 一要求解读为'信息过于敏感'，并且有些企业拒绝配合。但换个角度来看，作为重要的战略资源，稀土材料对于国家安全与产业发展至关重要，因此要求掌 握这些信息是完全合理的做法。事实上，这可以说是中方在兼顾环境保护、市场需求与国家安全的多重约束下，采取的相对温和的政策。\ 美国、日本，甚至欧盟自身在出口军用材料、高端芯片、精密工具等领域，早已广泛采取了类似的管控手段。那么，为什么当中国采取类似的做法时，却被 指责为'违反自由市场'呢？\ \ 实际上，中国从未宣布对稀土实施全面禁运，只是针对特定的 ...

每天傍晚六点，成千上万名流水线工人从邵东城郊的各类工业园区中鱼贯而出，然后分散到这座城 市的各个角落。 在湖南省阳光箱包有限公司（下称"阳光8点"）所在的邵东市某工业园区内，除了600余位流水线 工人外，每年寒暑假还会有80余位中小学生的身影活跃其中。 在阳光8点的流水线工厂，女性员工约占70%。过去很长一段时间， 相当一部分女性员工因 难以 兼顾工作和照顾孩子而选择离职。 既然宠物都能进办公区，为什么小孩就不行呢？如果越来越多 的企业主动开办托管班，社会层面就能减少许多劳资对立的矛 盾。那些需要兼顾家庭和工作的女性也许就不会遭受职场歧 视，生育友好型社会距离我们也就不会太远。 作者：田进 封图：受访者供图 年轻时，阳光8点董事长袁仕伟曾南下广东打工5年，其间深切体会过父母和孩子分离的辛酸苦 楚。2019年，当企业发展到一定规模后，袁仕伟萌生了一个想法：能否在工厂内为员工子女办一 个免费托管班。 托管班曾经更多是企事业单位的一项配置，主动开办托管班的民营企业寥寥无几。袁仕伟说，公司 在运营托管班的过程中也是摸着石头过河，也曾担心出现一系列风险。开办托管班的决定曾一度被 管理层否决。 2019年，托管班初次落地 ...

中国企业出海核心观点 - 中国企业出海正进入新纪元，2024年德勤数据显示超过2000家中资企业在全球96个国家实现国际化发展 [2] - 出海面临技术壁垒、文化差异、供应链重构、合规性等多重挑战，能力建设成为成败关键 [2] - 企业需以长期主义战略定力，发挥既有优势、追求高阶目标、打造全局能力 [2][36] 既有优势 科技创新优势 - 中国企业在新能源、人工智能等领域技术跻身全球第一梯队：比亚迪刀片电池、大疆无人机飞控系统、TikTok推荐算法成为行业标杆 [5] - 华为鸿蒙系统通过开源策略吸引全球254万开发者，搭载设备突破9亿台，实现技术优势到系统粘性的跨越 [5] - 华为每年研发投入超营收10%，宁德时代2024年研发费用达186亿元（日均5000万元），产出16.8项专利/天，保持动力电池38%全球市占率 [6] 规模制造与供应链优势 - 中国制造业具备成熟产业链配套、高效工程化能力和显著成本优势：比亚迪在匈牙利建欧洲首座新能源车工厂，宁德时代德国工厂为宝马/大众供货并输出中国电池制造体系 [7] - 特斯拉上海工厂"4小时产业圈"体现中国供应链高效性，吉利通过供应链本地化使马来西亚宝腾汽车本地配件比例提升8% [8] 高阶目标 品牌价值建设 - 安踏从多品牌收购转向主品牌"ANTA"全球推广，目标对标耐克/阿迪达斯 [11] - 泉峰集团放弃博世代工订单，自主品牌"大有"电动工具最终成为增长主引擎 [12] 技术标准主导权 - 印尼市场中国电动车占78%份额但充电标准被欧洲CCS2垄断，导致每辆车需加装转换模块，限制技术升级 [13] - 标准制定权丧失将导致长期为规则付费，需通过国家战略与企业协同推动中国标准出海 [14][15] 行业话语权争夺 - 蚂蚁集团Alipay+串联10亿亚洲用户，构建"中国支付生态蔓延路径" [16] - 马云e-WTP倡议覆盖200多国信用评价体系，重构全球贸易规则 [16][17] - 华为通过开发者大会、产业报告、开放实验室持续输出ICT行业领导力 [18][19] 全局能力 合规能力 - 出海初期需优先解决产品认证、基础税务等"致命项"，成熟期需应对多法域交叉监管和供应链系统性风险 [22] - ESG、腐败、道德采购等新型合规要求需通过数字化工具和全生命周期管理应对 [23][24] 跨文化管理 - 初期需避免文化符号误用、加班文化冲突，可通过本地顾问"文化急救包"破冰 [27] - 成熟期需建立全球统一价值观+本地化诠释，如尊重工会、跨文化培训、区域授权等 [28] 国际格局把握 - 初期企业需建立本土信息网络追踪政局/经贸风险，如华为"让听得见炮火的人决策" [29][30] - 成熟企业需通过风险评估模型（如普华永道工具）、政策游说、"多边形供应链"应对地缘政治风险 [32] 长期发展路径 - 出海本质是"能力进化"与"环境复杂度"的赛跑，需从先发优势转向价值链上游系统制胜 [35][36] - 需将能力建设作为"底层操作系统"，培育世界级企业 [37]

以下文章来源于新品略财经 ，作者吴文武 新品略财经 . 洞察商业热点，探究商业本质 狂飙的山姆， 是该做平衡题和反思题了。 文 ｜ 吴文武 来源｜ 新品略财经（ID：nbscaijing） 封面来源 ｜ 视觉中国 当好丽友摆上山姆货架，多少会让一些山姆核心会员中产有些破防，背后一路狂飙的山姆早已呈现出AB两面，或许山姆是该反思了。 好丽友进山姆，不少会员不乐意 在最近的社交媒体上，不少会员和网友向山姆发出了一个疑问：好丽友为什么会出现在山姆的货架上？ 原来是最近山姆因为上架好丽友派引发了一些会员们的强烈不满。据蓝鲸新闻报道，被质疑的这款商品全名为低糖好丽友派，于今年6月在山姆上新。 在"新品略财经"看来，山姆一方面引进好丽友等新品牌上货架，另一面却下架了多款曾引发热购的商品，或直接反映出山姆正在加速动态调整产品策略， 不仅会引发市场关注，更能直接引发不少山姆会员，特别是山姆忠实会员消费者的不同反应。 据悉，新品在原配方上进行了创新，减少了80%的糖分，同时增加了30%的可可含量，售价为49.9元一盒，内含48枚。 报道称，在该商品评论区看到这款好丽友派有300多人打出了差评。有消费者称，看到低糖才买的，但实际 ...