核心观点 - 7月21日公募基金二季报显示“国家队”继续增持，二季度合计买入ETF超2000亿，公募港股配置再创新高，上证指数突破扭亏阻力位，市场产生增量资金流入正反馈 [1] 流动性专题 国家队继续增持 - 二季度“国家队”继续增持，估算合计买入ETF超2000亿，央行二季度对其他金融性公司债权大增或支持汇金增持 [8] - 汇金加仓沪深300、上证50、中证1000与中证500四类ETF，二季度末持有股票型ETF1.26万亿元，沪深300ETF规模占比最高，估算增持超2000亿 [11] 公募港股配置比例再创新高 - 截至二季度末，主动偏股基金中港股持有规模达16.85%，环比增1.12%，腾讯连续两季成第一大重仓股，前十大重仓有4支港股 [13] - 可投资港股的公募基金对港股配置比例超30%，截至2025年二季度末，50.97%的公募基金可参与港股市场，2025Q2可投港股的公募基金中港股持仓比例达33% [15] 监管动向 - 7月14 - 15日中央城市工作会议召开，指出城镇化和城市发展阶段转变，部署7方面重点任务 [20] - 7月16日国务院常务会议研究多项工作，审议通过相关决定草案 [20] - 7月16日第三届中国国际供应链促进博览会开幕，强调保障全球产业链供应链稳定 [20] - 7月18日全国政协召开座谈会，委员围绕多方面协商建言 [20] - 7月18日国家发改委等七部门部署鼓励外商投资企业境内再投资举措 [20] - 7月19日国家出口管制工作协调机制办公室部署打击战略矿产走私出口专项行动 [20] 货币政策工具与资金成本 - 上周央行公开市场净投放12011亿元，开展逆回购17268亿元，4257亿元逆回购到期，1000亿元MLF到期，未来一周有多项到期 [21] - 货币市场利率上行，R007与DR007利差缩小，短、长端国债收益率下行，期限利差扩大 [21] - 同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一，上周发行525只，规模增5200.5亿元 [22] 股市资金供需 资金供给 - 上周新成立偏股类公募基金118.6亿份，股票型ETF净流出150.8亿元，市场融资净买入265.9亿元 [32] 资金需求 - 上周IPO募资11.4亿元，未来一周暂无计划，重要股东净减持规模扩大，公告计划减持规模下降 [41] - 上周限售解禁市值407.1亿元，较前期下降，未来一周上升至877.8亿元 [41] 市场情绪 市场情绪 - 上周融资买入额7441.0亿元，占A股成交额比例升至10.5%，融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降 [47] - 上周纳斯达克和标普500指数上涨，VIX指数回升，市场风险偏好下降 [49] 交易结构 - 上周关注度提升的风格指数及大类行业为医药生物、TMT、创业板指 [52] - 上周换手率历史分位数排名前5的行业为北证50、医药生物、可选消费、周期、金融 [52] 投资者偏好 行业偏好 - 上周计算机、非银金融、传媒获各类资金净流入规模较高 [56] - 上周股票型ETF净流出175.9亿元，传媒、非银金融、银行净流入，医药生物等行业净流出 [56] - 上周融资资金净流入265.9亿元，计算机等行业净买入，食品饮料等行业净卖出 [56] 个股偏好 - 融资净买入规模较高的为新易盛、北方稀土、中际旭创等，净卖出规模较高的为赛力斯、立讯精密、五粮液等 [58] ETF偏好 - 上周ETF净赎回87.8亿份，宽指ETF以净赎回为主，双创50ETF赎回最多，行业ETF以净申购为主，信息技术ETF申购多，医药ETF赎回多 [61] - 净申购最高的为国联安中证全指半导体ETF，净赎回最高的为易方达沪深300医药卫生ETF [62] 海外金融市场流动性跟踪 国外主要央行动向 - 上周多位美联储官员就降息前景发表观点，内部对降息时点和幅度看法有分歧，但都关注通胀和就业市场表现 [65] - 欧洲央行将在下周讨论更负面情况，7月24日会议预计维持利率不变，降息讨论推迟到九月 [66] 国外重要经济数据变化 - 美国6月整体通胀水平略有升温，CPI同比涨2.7%高于预期，核心CPI同比涨2.9%与预期持平 [68]

| 1038 | | | | | | 1.50% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1023 | | | | | | 0.00% | | 1009 | | | | | | 1.36% | | 994.8 | | | | | | 2.75% | | 980.6 | | | | | | 4.15% | | 966.3 | | | | | | 5.54% | | 951.3 | | | | | | 7.01% | | 937.0 | | | | | | 8.40% | | 922.0 | | | | | | 9.87% | | 7579 | | | | | | | | 6049 | | | | | | | | 4591 | | | | | | | | 3061 | | | | | | | | 1530 | | | | | | | | X10 II | | | | | | | | 21:00 | 23:00 | 10:00 | 11:30 | 14:30 | 15:00 | | | 焦煤2509 | 1124.0 | | 49.87% | | +75.5 ...

7月22日，国新办举行新闻发布会，介绍2025年上半年外汇收支数据情况。 国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌介绍，上半年我国货物贸易项下净流入保持高位，外资总体净增持境内股票和债券，服务贸 易、外资企业利润汇出平稳有序。 今年上半年，外资购买人民币债券和股票总体增多。相关情况如何？国家外汇管理局对外资配置人民币资产走势有什么判断？ 国家外汇管理局国际收支司司长贾宁在发布会现场回答《每日经济新闻》记者上述提问时表示，目前境外投资者持有境内债券、股票 的市值占比约为3%~4%，受多重积极因素支撑，预计外资仍会逐步增配人民币资产。 发布会现场 每经记者 周逸斐 摄 外资持有境内人民币债券存量处历史较高水平 与此同时，金融市场高质量发展为外资投资中国创造了良好政策环境。我国坚持高水平对外开放，不断完善金融市场互联互通机制， 拓展投资渠道、优化投资环境，外资参与中国金融市场的便利性明显提升。我国已建成比较齐全和有深度的金融市场体系，债券、股 票市场的市值均位居全球第二，金融产品丰富、流动性强，为外资配置人民币资产提供了多样化选择。 此外，全球资产多元化配置需求为外资投资中国创造了良好发展机遇。近年来，国际金融市场波动 ...

今日摘要 习近平总书记指出：农业现代化，关键是农业科技现代化。今年以来，我国以科技创新为引领，加快推 进农业现代化，为农业高质量发展提供强劲动能。 李强签署国务院令，公布《农村公路条例》。 赵乐际会见马达加斯加参议长。 "十四五"时期，我国残疾人保障水平和发展能力进一步提升。 系列报道【铭记历史缅怀先烈】今天播出：安徽无为市传承红色基因，全面推进乡村振兴。 上半年，我国外汇市场运行平稳，展现出较强韧性和活力。 国际评级机构惠誉将美国约25%的行业前景下调至"恶化"。 内容速览 【新思想引领新征程】大力发展农业科技 奋力推进农业现代化 习近平总书记强调，农业现代化，关键是农业科技现代化。今年以来，我国以科技创新为引领，加快推 进农业现代化，为农业高质量发展提供强劲动能。 李强签署国务院令 公布《农村公路条例》 国务院总理李强日前签署国务院令，公布《农村公路条例》，自2025年9月15日起施行。 王沪宁会见马达加斯加参议长。 赵乐际会见马达加斯加参议长 全国人大常委会委员长赵乐际22日在京会见马达加斯加参议长拉瓦卢马纳纳。 王沪宁会见马达加斯加参议长 全国政协主席王沪宁22日在京会见马达加斯加参议长拉瓦卢马纳纳。 ...

金十图示：2025年07月22日（周二）美盘市场行情一览 TREASURY BONDS 美国2年期国债收益率 3.842 -0.010 -0.26% | 现货铂金 XPTUSD | 1450.990 | +5.610 | +0.39% | | --- | --- | --- | --- | | 现货钮金 XPDUSD | 1305.858 | +9.772 | +0.75% | | 黄金(COMEX) GC | 3428.600 | +18.300 | +0.54% | | 白银(COMEX) SI | 39.440 | +0.200 | +0.51% | FOREIGN EXCHANGE | | 欧元/美元 EURUSD | 1.170 | +0.05% | | --- | --- | --- | --- | | | 英镑/美元 GBPUSD | 1.348 | -0.07% | | == | 美元/日元 USDJPY | 146.704 | -0.43% | | | 澳元/美元 AUDUSD | 0.654 | +0.19% | | | 美元/瑞郎 USDCHF | 0.797 | -0.09% | | ...

（原标题：【e公司观察】百案胜诉，投资者维权见法治担当） 资本市场的健康生态，离不开对投资者权益的坚实守护。近年来，逾百家上市公司虚假陈述索赔案中投 资者胜诉的司法实践，不仅是一串冰冷的数字，更是我国资本市场法治建设迈向实践效能的生动注脚。 制度供给的突破性进展，为投资者维权筑牢了"从难到易"的根基。2020年施行的新《证券法》不仅大幅 提高信息披露违法成本，更引入代表人诉讼这一"利器"，解决了集体维权中"搭便车"与"成本高"的困 境。2021年证券虚假陈述首例普通代表人诉讼判决落地，标志着集体维权机制从制度设计进入实战阶 段。最高人民法院2022年废除虚假陈述民事赔偿案件的行政处罚前置程序，让投资者起诉门槛显著降 低。而新"国九条"部署"加大行政、民事、刑事立体化追责力度"，构建了全链条、多层次的制度屏障。 立体化追责体系的实效，正体现在多元力量的协同发力中：监管端"长牙带刺"严查处，让财务造假、信 披违规等乱象无处遁形；司法端持续明晰裁判标准，从损失计算到因果关系认定不断精进，民事救济 从"纸上权利"变为"真金白银"；而先行赔付机制，在万福生科、欣泰电气、紫晶存储等案例中快速兑现 赔偿。这张由严监管、硬司 ...

南方东英恒生科技指数ETF规模创新高 - 全球最大恒生科技ETF规模突破500亿港元 刷新成立五年来的最高纪录 [1][2] - 年内规模增长124亿港元 增幅超过32% 主要受益于资金净流入和标的指数上涨 [2] - 该ETF自2020年8月上市以来 持续蝉联全球最大恒生科技ETF [2] - 通过"ETF通"南向通累计获南下资金增持超280亿港元 市占率达87% [2] 内地互挂产品表现强劲 - 华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF规模增长超过175亿元 最新规模375.58亿港元 [3] - 该产品年内规模涨幅超过85% [3] 港股市场整体表现 - 截至7月22日 恒生指数和恒生科技指数累计涨幅均超过25% 领跑全球主要市场 [2] - 南方东英中国医疗健康革新ETF年内回报超过80% [4] - 华夏恒生生科ETF年内净值涨幅超过78% Global X中国生物科技ETF回报超50% [4] - 南方东英2倍做多恒生ETF和恒生中国企业ETF年内回报接近50% [4] 行业展望与驱动因素 - 恒生科技指数长期增长动能来自AI红利 政策支持及行业高质量发展 [5] - 中国股票市场整体估值仍处于历史较低区间 企业盈利趋势是核心决定因素 [5][6] - 外资机构正逐步提升中国资产配置比例 预期企业盈利下行风险有限 [6]

市场监管约谈外卖平台 - 郑州市市场监管局对饿了么、美团、京东三家平台企业开展行政约谈 通报近期外卖平台经营中存在的突出问题 要求严格落实整改措施 履行主体责任 [1] - 会议要求平台企业增强合规经营责任感 严格资质审查 限期完成入驻商户资质全面复核 重点清理"无证""套证"等违规商户 建立动态核验机制 [1] 食品安全与配送管控 - 强化食安管控 全面推广"互联网+明厨亮灶"线上展示 实现"食安封签"全覆盖 严格执行配送箱清洁消毒制度 [1] - 规范经营行为 严禁虚构原价、先涨后降、强制搭售等价格欺诈行为 商品规格、计价单位须清晰标注 [1] 平台收费与维权机制 - 平台佣金、营销费用等收费项目及标准须在显著位置公示 保障经营者与消费者知情权 [1] - 优化维权机制 建立"在线纠纷快速解决"通道 对食品安全类投诉实行"优先处置"机制 压缩投诉响应及处理时限 [1] 公平竞争与行业秩序 - 维护公平竞争 杜绝刷单炒信、虚假评价、恶意压价等不正当竞争行为 完善平台规则公示及违规惩戒制度 [1] - 禁止"内卷式"竞争 推动行业健康有序发展 [1] 专项整治行动 - 市市场监管局将启动专项整治行动 重点打击无证经营、刷单炒信、干预经营者定价及大数据"杀熟"等违法行为 [2] - 实行"一案双查" 既查处商户违法违规行为 又倒查平台管理责任 建立曝光机制 定期公布典型案例 [2]

7月22日，国新办举行新闻发布会，国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌介绍2025年上半年外汇收 支数据情况。 2025年以来，外部环境更趋复杂多变，单边主义、保护主义抬升，全球经济和跨境贸易增长动能减弱， 国际金融市场波动加大。会上，李斌表示，外汇市场预期保持平稳，从远期、期权等外汇市场指标看， 当前市场对人民币没有明显的升值或贬值预期，市场交易理性有序。总体看，没有追涨杀跌的非理性交 易行为。 从总量的角度来看，涉外收支规模稳步增加。上半年，企业、个人等非银行部门跨境收入和支出合计 7.6万亿美元，同比增长10.4%，规模创历史同期新高，其中，人民币在跨境收支中的比重达到了53%。 上半年，银行结汇和售汇规模合计2.3万亿美元，同比增长3%，规模为历史同期次高。这些数据表明， 我国跨境贸易和投融资活动继续保持活跃。 另从收入和支出的差额看，跨境资金延续净流入。上半年，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入 1273亿美元，延续了去年下半年以来的净流入态势。其中，二季度净流入环比增长46%。 没有明显的升值或者贬值的单边预期 会上，李斌介绍了2025年上半年外汇收支数据具体情况。 分项目看，上半年货物贸易项下 ...

国家电网有限公司2025年下半年重点工作推进会在京召开。公司董事长、党组书记张智刚出席会议并讲 话。张智刚强调，当前和近期重点工作，要坚持创新驱动，系统强化创新体系建设。切实增强科技创新 的紧迫感，强化科技创新的主体责任，加强协同创新，进一步加强科技人才培育。要深化改革攻坚，激 发高质量发展动力活力。扎实推进国企改革任务落地，聚焦重点领域深化内部改革，加快建设全国统一 电力市场。要强化重点领域风险防控，纵深推进全面从严治党。要全面完成年度目标任务，确保"十四 五"圆满收官。全力服务经济社会发展大局，更好统筹发展和安全，确保完成全年目标任务。(国家电网 有限公司) ...