市场开盘表现 - 三大指数集体高开，沪指高开0.05%至3878.23点，深成指高开0.48%至13116.19点，创业板指高开0.89%至3134.80点 [3][4] - 恒生指数高开0.53%，恒生科技指数高开0.81% [5] 板块与概念股动态 - 算力硬件方向反弹，CPO、存储器指数领涨 [4] - 核聚变、6G、消费电子概念股活跃 [4] - 煤炭、贵金属、海运行业走弱 [4] - 科网股普涨，网易、阿里健康、快手涨幅靠前 [5] - 新能源车概念股活跃，小鹏汽车、零跑汽车走强 [5] 个股异动与事件 - 可控核聚变概念股大幅高开，王子新材涨停，常辅股份高开超10%，爱科赛博、哈焊华通、雪人集团等涨幅靠前 [2] - 新股优迅股份上市首日涨超360% [4] - 特朗普媒体科技集团大涨超40%，因其同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE科技公司合并，交易总价值超60亿美元 [2]

市场开盘表现 - 2025年12月19日A股三大指数集体高开 沪指高开0.05%报3878.23点 深成指高开0.48%报13116.19点 创业板指高开0.89%报3134.80点 [4][5] - 港股恒生指数高开0.53%报25634.22点 恒生科技指数高开0.81%报5461.92点 [8][9] 行业与概念板块动态 - 盘面上算力硬件方向反弹 CPO、存储器指数领涨 核聚变、6G、消费电子概念股活跃 [6] - 煤炭、贵金属、海运行业走弱 [6] 个股与交易事件 - 可控核聚变概念股大幅高开 王子新材涨停 常辅股份高开超10% 爱科赛博、哈焊华通、雪人集团等涨幅靠前 [3] - 新股优迅股份上市首日开盘涨超360% 现价240.00元 [7][8] - 港股科网股普涨 网易、阿里健康、快手涨幅靠前 新能源车概念股活跃 小鹏汽车、零跑汽车走强 [8] 重大并购消息 - 特朗普媒体科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE科技公司合并 交易总价值超60亿美元 [3] - 受此消息影响 特朗普媒体科技集团股价大涨超40% [3]

市场行情与指数表现 - 沪指开盘报3878.23点，上涨0.05%，深成指报13116.19点，上涨0.48%，创业板指报3134.8点，上涨0.89%，科创50指数报1314.75点，上涨0.67% [1] - 沪深两市合计成交额149.5亿元，全市场近3000只个股上涨 [1] - 北证50指数报1435.87点，上涨0.29% [2] 行业与概念板块动态 - 算力硬件方向反弹，CPO、存储器指数领涨，核聚变、6G、消费电子概念股活跃 [2] - 煤炭、贵金属、海运行业走弱 [2] - 新股优迅股份上市首日涨幅超过360% [2] 市场焦点个股表现 - 百大集团（6板）低开5.17% [2] - 商业航天概念股顺灏股份（15天8板）高开3.71%，西部材料（10天5板）高开2.07% [2] - 实控人变更的胜通能源（5板）竞价涨停，皮阿诺（4板）高开1.43% [2] - 大消费板块南京商旅（9天5板）竞价涨停，利群股份（3板）低开5.63% [2] - 医药股重药控股（7天4板）低开2.04%，美年健康（2板）高开4.65% [2] - 智能驾驶概念股浙江世宝（3板）低开3.89%，威帝股份（3天2板）高开0.38% [2] 政策与监管动态 - 国务院办公厅印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》，要求高压严打境内涉烟违法活动，全方位加强电子烟监管 [3] - 商务部对欧委会密集发起《外国补贴条例》（FSR）调查表示强烈反对，将采取必要措施维护中国企业合法权益 [3] - 市场监管总局会议要求综合整治“内卷式”竞争，推动形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [3] - 吴清表示将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [3] 商品与资产价格 - 六福珠宝等官网显示，足铂999价格达到每克815元 [4] - 广期所铂期货主力合约12月18日收盘涨幅高达5.32% [4] - 特朗普媒体与科技集团(DJT)同意与一家Alphabet支持的核聚变能源公司进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元 [4] - 美股早盘，DJT股价大幅飙升，涨幅一度接近40%，收盘暴涨41.93% [4] 机构观点 - 中信证券看好半导体设备行业的投资机遇，预计2025年/2026年全球半导体晶圆制造设备（WFE）市场规模将维持高个位数百分比同比增长 [5][6] - 中金公司预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年基本持平 [7] - 华泰证券关注公募绩效考核优化，建议把握优质金融个股，银行推荐零售及财富管理标杆，券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的公司 [8]

论坛核心观点 - 第四届6G前沿技术与趋势论坛在京召开，主题为“攻坚6G前沿技术 共拓产业融合新局”，深度研讨6G产业发展趋势及通感算智融合技术等方向 [1] 产业发展战略与建议 - 北京市科委建议：扎实攻关核心技术、聚力打造开放试验网络、携手开展跨域应用创新，以推动“6G+AI”融合创新发展 [1] - 中国移动科学技术委员会副主任建议：强化需求牵引（聚焦智慧制造、智慧能源等领域）、推动技术共研、促进标准统一、加速生态共建，以构建全球协同发展的6G产业新格局 [2] - 国务院参事建议：以优势产业为牵引布局AI+6G示范场景、利用运营商优势夯实高端制造底座能力、立足我国特色算力网发展模式构建分布式算力体系 [4] 技术融合现状与挑战 - 我国在电子信息与AI产业生态方面领先，具备支撑6G与AI深度融合的基础及规模化应用条件 [4] - 当前面临技术融合存在瓶颈、传统产业数字化转型动力不足、创新生态存在“产学研两张皮”的问题 [4] 关键技术模型与应用 - 中国移动研究院提出“无线网络电磁世界模型”核心内涵，将单一信道空间扩展至多维认知空间，支持异构多模态输入，实现高效决策 [5] - 该模型在赋能通信方面，可利用多维电磁特征分析及AI大模型提升网络“规—建—维—优”全生命周期运营效能，提升性能并降低成本 [5] - 在赋能感知方面，通过大小模型协同、多源大模型融合识别等技术，实现杂波抑制与目标精准识别，提升复杂环境下的感知性能 [5] - 该模型将使产业对电磁的认知从智能拟合到机理理解，模型构建从专家小模型到世界模型，应用场景从赋能通信到赋能社会 [5] 研发成果与产业展示 - 6G通感算智融合无线云网络技术北京市重点实验室发布两大成果：面向电力网络的语义卫星视频巡检系统，以及6G网络协作通感平台及数据集 [7] - 语义卫星视频巡检系统通过无人机自主飞行并卫星回传高清视频，基于语义通信技术高效传输关键信息，破解电力巡检“取证难、传输难、排查难”痛点 [7] - 6G网络协作通感平台采用内生融合架构与通感一体化设计，创新采用“A发B、C收”的三站协同感知模式，突破单一基站视角局限，实现对移动目标的连续轨迹高精度追踪 [7] - 论坛外场展示了6G云原生服务化基站平台、6G网络协作通感平台、基于6G原型系统的裸眼3D应用、6G赋能人形机器人等多维度成果，呈现北京在6G领域的超前布局与应用潜力 [7]

市场表现 - 近期A股市场震荡调整，但卫星、商业航天等板块表现活跃 [1] - 12月18日，永赢基金、招商基金、广发基金、富国基金、易方达基金等旗下多只卫星主题ETF大涨超3% [1] - 近四周以来，上述卫星主题ETF累计涨幅均超过20% [1] - 具体ETF表现：卫星ETF(159206)涨3.08%，卫星产业ETF(159218)涨3.46%，卫星ETF广发(512630)涨3.69%，卫星ETF(563230)涨3.69%，卫星ETF易方达(563530)涨3.80% [2] 产品与规模 - 永赢基金旗下卫星ETF跟踪国证商用卫星通信产业指数，招商基金等4家旗下卫星主题ETF跟踪中证卫星产业指数 [2] - 永赢国证商用卫星通信产业ETF规模已超过30亿元，其余4只ETF规模均在10亿元以下 [2] 政策驱动 - “十五五规划建议”提出加快航空航天等战略性新兴产业集群发展 [3] - 国家航天局宣布设立商业航天司，并出台《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 [3] - 工信部8月份印发指导意见，提出到2030年发展卫星通信用户超千万 [3] 产业进展 - 7月下旬开始，中国星网接连成功将多组卫星互联网低轨卫星送入预定轨道 [4] - 垣信“千帆星座”计划时隔半年多重启低轨组网卫星发射，标志着我国卫星互联网进入常态化发射阶段，且发射间隔时间显著缩短 [4] - 民营火箭公司蓝箭航天的朱雀三号试飞入轨成功，标志着中国商业航天长期面临的大运力供给不足问题得到关键性解决 [4] 未来展望 - 商业航天板块未来一年事件催化密集 [3] - 低轨卫星通信组网进程预计有望大幅加速，商业航天发展或将进入快车道 [4] - 商业航天和6G有望成为“十五五”期间的重点建设方向 [4] - 火箭可回收试验、手机直连卫星、卫星物联网、太空算力等应用落地有望带来板块情绪大幅提振 [4]

市场整体表现 - 12月18日上午A股主要指数走势分化，上证指数涨0.16%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.81% [2] - 全市场半日成交额为1.06万亿元，较昨日略有放量，超3600只个股上涨 [3] - 港股三大指数午间收盘飘绿，恒生科技指数成份股中商汤跌3.55%，小米集团跌3.11% [3][4] 行业与概念板块表现 - 盘面上国防军工、轻工制造、纺织服饰等板块走强，SPD、商业航天、6G等概念股火热，储能、锂电、覆铜板等概念股回调 [3] - 医药板块局部走强，SPD指数强势拉升，华人健康实现20cm涨停，英特集团、塞力医疗、重药控股等多股涨停 [5][6] - 国防军工板块涨幅居前，商业航天、卫星导航、6G等概念股集体活跃 [8] - 蚂蚁集团推出AI健康应用“蚂蚁阿福”，月活跃用户规模超1500万，市场认为AI与健康管理融合有望开启新增长空间 [7] 个股表现亮点 - SPD概念股中，华人健康涨20.00%，漱玉平民涨11.18%，美年健康涨10.05%并走出2连板 [6] - 商业航天概念股中，天银机电涨19.98%，上海沪工涨10.00%，中国卫星涨10.00%并封住涨停，总市值达687亿元 [9] - ST板块遭“爆炒”，*ST岩石、*ST宇顺走出“地天板”行情，*ST铖昌走出10天9板，*ST宁科6连板 [11][12][13] 相关行业动态与催化剂 - 商业航天资源共享合作会议召开，“商业航天测运控及卫星应用联盟”正式成立，致力于建设测运控核心资源共享平台 [10] - 谷歌披露“Project Suncatcher”计划，旨在构建太阳能驱动的太空数据中心原型，预计2027年发射两颗原型卫星 [10] - 国金证券研报认为，“十五五”规划建议将航空航天列为战略性新兴产业集群，商业航天产业趋势已迎来奇点时刻 [10]

行业前景与机遇 - 2026年通信行业将迎来技术升级与政策驱动的双重机遇 [1] - 国产算力已完成从“可用”到“好用”的跨越，成为大模型训练与推理的可靠底座 [1] - 在政策补贴与生态成熟推动下，国产算力进入全面替代加速期 [1] - 量子通信、6G等前沿技术被纳入未来产业布局 [1] - 在政策加码与中美博弈背景下，相关技术攻关和商业化进程有望提速 [1] 通信ETF产品概况 - 通信ETF（515880）规模在同类15只产品中排名第一，截至2025年12月17日规模为127.45亿元 [2] - 截至2025年12月15日，该ETF光模块含量占比超过48%，服务器含量超过20% [1] - 叠加光纤、铜连接等成分，核心环节成分占比超过76% [1] - 该ETF的成分构成代表了海外算力的基本面底气 [1]

2025年科技行情回顾与核心驱动 - 2025年科技股是贯穿全年的行情主线，人工智能、芯片、新能源等主题在年末行情波动明显放大 [1][4] - 当年科技行情的核心主线是以海外算力硬件为代表的AI板块，兼具高景气度与高成长性 [1][4] - 行情背后有三重支撑：一是全球流动性宽松，海内外资金环境友好；二是经济基本面分化下，科技板块基本面优势凸显，吸引资金聚集；三是产业端重大变革与趋势，为行情提供核心动力 [1][4] 商业航天产业突破性进展 - 可回收商业火箭的发射成功是继DeepSeek之外另一个具有“拐点”意义的领域 [2][4] - 此次突破相当于商业航天产业的“成人礼”，从技术上看已跨过**90%**的核心难度门槛，剩余仅为优化迭代 [2][4] - 从产业价值看，该突破实现了载重提升、成本下降的双重颠覆，为卫星互联网、太空算力、6G等未来赛道铺好了运力底座 [2][4] - 商业航天正从遥远概念进入产业加速期，一个全新的**万亿级**市场有望被打开 [2][4] 2026年重点看好的投资机会 - **AI应用**：AI算力已连续三年高强度投入，2026年将是应用端兑现的关键年，无论是软件层面的智能体，还是硬件领域的AI眼镜、人形机器人，都有望出现“爆款”产品 [2][5] - **商业航天**：近期可回收火箭成功入轨已跨过**90%**的技术难关，后续国家队与商业公司或将密集推进发射计划，2026年实现成功回收的概率较高 [2][5] - 凭借中国制造业的量产能力，可回收火箭技术将快速普及，为**数千颗乃至上万颗**卫星的发射提供支撑，有望推动商业航天产业进入规模化发展新阶段 [2][5]

报告投资评级 - 投资评级：增持（维持）[5] 报告核心观点 - 报告认为，创远信科作为国内高端无线通信测试仪器龙头企业，正通过高强度研发投入、前瞻领域布局及战略收购，从单一设备供应商向多维度测试服务平台转型，有望抓住低轨、低空等领域发展新机遇[5][6][7][8] 公司基本情况与市场表现 - 公司为北交所上市公司，证券代码920961.BJ，属于机械设备-通用设备行业[1][4] - 截至2025年12月15日，公司收盘价为30.60元，年内股价区间为12.94元至35.50元[3] - 公司总市值为43.7092亿元（4,370.92百万元），流通市值为31.0964亿元（3,109.64百万元），总股本为1.4284亿股（142.84百万股）[3] - 公司资产负债率为40.64%，每股净资产为5.39元[3] 业务与战略布局 - 公司是国内高端无线通信测试仪器龙头企业，聚焦5G/6G通信、北斗导航、半导体射频等核心领域，布局车联网、卫星互联网、低空经济等场景化应用[8] - 公司高研发投入流向6G预研、AI+测试等前沿方向，迭代更新TSPScanner扫频仪等产品，并推出44GHz手持频谱分析仪等新品[8] - 在汽车领域，公司车联网业务客户主要为汽车主机厂、TBOX/OBU供应商、汽车测试检测机构等[8] - 在卫星互联网领域，公司近期中标中国兵器工业集团航空弹药研究院的“北斗三号实时推演卫星信号模拟系统”项目[8] - 2025年第三季度，公司实现营收1.56亿元，归母净利润401万元[8] 重大资产收购 - 公司拟以8.863亿元（88,630.00万元）收购微宇天导100%股权，并向特定对象募集配套资金不超过1.4亿元（14,000万元）[8] - 微宇天导专注于卫星导航测试技术，主营业务为定位导航授时（PNT）仿真测试和导航电磁环境测试[8] - 微宇天导2023年、2024年及2025年上半年归母净利润分别为1442.90万元、3590.68万元和2183.26万元[8] - 微宇天导业绩承诺期为2025年至2027年，承诺净利润分别不低于5456万元、6027万元和6543万元，三年承诺净利润总和不低于1.8026亿元（18,026万元）[8] - 此次收购旨在实现通信测试与导航定位测试的业务融合，提供覆盖“地面—低空—卫星”的全域测试解决方案，并通过双向客户资源导入实现协同[7][8] 战略合作进展 - 2025年8月28日，公司与中国信通院华东分院达成战略合作，聚焦“6G+AI”、“6G+卫星”方向，共建新一代6G通信+卫星互联网测试验证中心[8] - 2025年8月30日，公司分别与中建材凯盛机器人、深圳优策管理咨询达成合作，旨在优化生产线自动化智能化及资源配置效率[8] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年至2027年营业收入分别为2.69亿元、3.17亿元和3.80亿元，同比增长率分别为15.51%、18.11%和19.85%[9] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为0.19亿元、0.34亿元和0.49亿元，同比增长率分别为54.91%、73.74%和45.94%[6][9] - 报告预测公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为0.14元、0.23元和0.34元[9] - 基于预测，公司2025年至2027年对应市盈率（P/E）分别为226.5倍、130.4倍和89.3倍[6][9] - 报告预测公司毛利率将保持稳定，2025年至2027年分别为51.67%、51.83%和52.03%[10] - 报告预测公司净资产收益率（ROE）将逐步提升，2025年至2027年分别为2.51%、4.24%和5.94%[9][10]

公司战略与市场布局 - 公司积极把握全球算力市场发展机遇，深度践行“连接+算力”战略，深化中资企业出海及海外本地客户合作 [1] - 在中东市场，公司聚焦“数字化转型、AI赋能、绿色低碳与本地化合作”四大方向，助力中东智能化数字基础设施建设 [1] - 在欧洲市场，公司依托创新的产品技术以及完善的本地化体系，与中资互联网云厂商深度协同，推动算力产品在多个国家实现销售 [1] 光模块业务策略 - 光模块的应用场景非常广泛，公司基于市场、技术因素综合考虑决定对外采购光模块或自行研发和生产光模块 [1] - 在光传输领域，公司研发和生产光传输网络相干光模块（包括OTN 100G/400G/800G可插拔光模块），用于光传输设备 [1] - 在用于服务器等数据通信领域的光模块方面，公司对外采购光模块 [1] 6G技术研发与标准化 - 2025年是6G标准化元年，公司深度参与全球6G标准化进程，作为3GPP、ITU、CCSA等主流标准组织的重要成员，积极推动6G标准的统一与演进 [1] - 在核心技术方面，公司聚焦6G与AI融合、空天地一体、通感一体、空间技术等多个关键领域和主流方向的技术深耕和创新突破 [1] - 公司连续四年参与IMT2030（6G）推进组测试，参与了全部技术方向的测试验证，成果显著，有力推动重点场景技术的探索研究 [1]