市场对潜在美联储主席人选的担忧 - 华尔街主要债券投资者对凯文·哈西特被任命为美联储主席的可能性表示强烈担忧 警告若其按特朗普要求无理下调利率 美国国债市场可能动摇并发生大规模抛售 [2] - 美国财政部为听取市场评价 与主要华尔街银行 大型资产管理公司 美国债券市场主要机构进行了一对一非正式讨论 这种不安反映了特朗普更换美联储主席给市场带来的广泛紧张感 [2] - 市场担心若宽松货币政策与高通胀结合 可能引发长期国债抛售势头 提及2022年英国前首相减税方案导致国债市场暴跌的“桁架事件”噩梦 [2] 对候选人政策倾向与独立性的质疑 - 华尔街人士担心哈西特与特朗普关系过于密切 在通胀仍高于2%目标的情况下 仍可能主张无差别降息 美国8月物价指标为2.7% 高于美联储2.0%的目标 [2] - 考虑到明年美国通胀有可能反弹 市场对“过于鸽派倾向”人士领导美联储的警惕感正在加大 [2] - 哈西特在财政部借款咨询委员会会议上 比起市场说明更注重白宫政策的优先顺序 如墨西哥毒品卡特尔问题 [3] - 市场担忧其与特朗普关系过密可能损害央行独立性 有观点认为市场视其为特朗普的“傀儡” 这会逐渐蚕食美联储的可信度 [3] 候选人的背景与市场反应 - 凯文·哈西特曾在多位共和党政治人物竞选活动中担任高级经济顾问 在特朗普政府第一期担任白宫经济咨询委员会主席 曾在保守智库美国企业研究所和美联储工作 [3] - 前美联储高级政策顾问评价哈西特是聪明 流畅 自信的人物 美联储内部评价其为“有野心的人物” [3] - 特朗普于本月2日提到哈西特是“可能的候选人” 并表示将于明年初早些时候公布提名人 此番言论之后 美元价值暂时走低 [3] - 白宫与财政部未确认人选 称提及特定人物是毫无意义的猜测 财政部解释其讨论是定期沟通以了解市场动向 并透露5名潜在主席的市场前景分布非常狭窄 [4]

伊朗公众的资产配置行为 - 在伊朗与以色列发生12天战争后 公众为寻求财务安全 将黄金视为对冲通货膨胀、制裁和本币里亚尔贬值的最受信赖资产 [1] - 每当出现关于联合国“快速恢复”制裁、里亚尔贬值或地区紧张局势加剧的新头条新闻时 都会引发人们涌入购买所谓的“保值资产” [2] - 此类便携财富在当地资产贬值时能保持价值 并且在危机时易于携带 这是伊朗民众数月来所担忧的事情 [3] 黄金市场的需求与价格 - 一位28岁的黄金珠宝商表示 在过去两周内他向普通民众售出了6公斤（13.2磅）黄金 这是前所未有的经历 [3] - 民众急于购买是因为害怕储蓄贬值 [4] - 今年夏季 1克18K金条交易价格约为1.15亿里亚尔 按当时超过100万里亚尔兑1美元的汇率计算约合100美元 金币价格超过1000美元 1公斤银锭价格接近2000美元 [4] - 周六 伊朗金币价格历史上首次超过12亿里亚尔 [4] 其他保值资产类别 - 除了黄金 保值资产还包括美元、白银、钻石、加密货币 以及在较小程度上的股票 [2] - 据报道 100克起的小银条已成为中产阶级家庭新的入门级投资选择 [4] - 一位47岁的母亲表示 她有时希望用遗产购买黄金而非德黑兰的公寓 因为黄金资产增值可能超过房地产 并认为投资白银对孩子的未来也可能有价值 [5] 经济背景与资产处置 - 由于电力、消费需求和制裁等问题 伊朗经济出现大规模裁员的报道已流传数月 [5] - 德黑兰的一位顶级黄金交易商表示 一些来自较富裕家庭的家庭已开始出售部分资产以应对经济困境 [5]

**美联储12月议息会议前瞻：关键要点总结** **涉及的机构** * 美联储（Fed）及联邦公开市场委员会（FOMC）[1][2][5] **政策展望** * 纽约联储主席威廉姆斯主张在近期进一步调整联邦基金利率 因为劳动力市场降温增加了就业的下行风险 而通胀的上行风险有所减弱[2] * 高盛继续预期在12月FOMC会议上降息25个基点[2] * 自10月FOMC会议以来 包括理事米兰和沃勒在内的多位官员已表达支持在12月会议上降息[2] * 部分投票成员认同副主席杰斐逊的观点 即"风险平衡的演变强调了在接近中性利率时需缓慢行事"[2] * 少数其他投票成员则与柯林斯主席观点一致 认为"政策在我看来只是轻度限制性"[2] * 施密德主席在10月会议上反对降息25个基点 他认为进一步降息可能对通胀产生更持久的影响[2] * 由于政府停摆 最新的劳动力市场和通胀数据将无法在12月FOMC会议前获得[2] * 达利主席认为她个人对降息的风险评估比其他人更谨慎一些[5] * 洛根主席表示除非有明确证据表明通胀下降速度快于预期或劳动力市场降温加速 否则很难在12月再次降息[5] * 古尔斯比主席对过早进行过多降息感到不安[5] * 哈马克主席认为需要继续保持政策一定程度的限制性以使通胀回归目标[5] * 保尔森主席认为每次降息都提高了下一次降息的门槛[5] * 卡什卡利主席认为经济活动的潜在韧性超出其预期 对12月的决定持开放态度[5] * 库克主席认为10月降息的决定是合适的 因为就业的下行风险大于通胀的上行风险[5] **劳动力市场状况** * 基于现有数据 一些参与者认同沃勒理事的评论 即"劳动力市场仍然疲弱且接近失速"[2] * 副主席杰斐逊指出尽管就业市场依然稳固 但其继续认为其就业预测的风险偏向下行[2] * 几位参与者承认劳动力市场存在下行风险 但认同穆萨勒姆主席的观点 即迄今为止劳动力市场"以有序的方式降温"[2] * 一些参与者认同博斯蒂克主席的评论 即"劳动力市场并未明显处于需要强力货币政策干预的状态"[2] * 达利主席认为劳动力市场仍然脆弱 存在非线性变化的风险[7] * 威廉姆斯主席强调劳动力市场指标是逐渐软化的持续过程 没有出现裁员显著增加或其他劳动力市场急剧恶化的迹象[7] * 米兰理事认为劳动力数据不如预期强劲[7] * 洛根主席认为劳动力市场保持大致平衡且缓慢降温[7] * 沃勒理事担心限制性货币政策正在拖累经济 尤其影响中低收入消费者[5] * 施密德主席认为劳动力市场的部分降温可能反映了重要的结构性变化而非经济周期性下滑[7] * 博斯蒂克主席认为劳动力市场正在以令人不安的方式转变而非走弱 并未发现严重的周期性劳动力市场下滑的明确信号[7] * 穆萨勒姆主席认为市场以有序的方式降温[7] * 达利主席认为可能正在经历负面的需求冲击[7] * 哈马克主席认为劳动力市场状况总体健康但已软化 存在进一步恶化的风险[7] **通胀与关税影响** * 威廉姆斯主席表示未看到任何迹象表明关税对通胀产生了第二轮或其他溢出效应 他预计关税对通胀的影响将在今年剩余时间和明年上半年逐步显现 通胀 thereafter应在2027年回到2%的轨道上[2][9] * 这一观点似乎得到其他几位参与者的认同 包括副主席杰斐逊 他补充说"一个合理的基本情况是关税导致价格水平发生一次性转变 而非持续的通胀问题"[2][9] * 然而 其他几位参与者认同洛根主席的担忧 即"即使考虑了影响近期价格的临时因素后 仍对潜在通胀的轨迹感到担忧"[2][9] * 巴尔理事对通胀仍徘徊在3%左右表示担忧[9] * 哈马克主席指出仍看到通胀抬头的迹象[9] * 沃勒理事认为截至9月的数据继续显示关税的影响相对较小 支持关税对美国价格水平产生一次性效应的假设 而非持续的通胀来源[9] * 施密德主席指出通胀过高 最近数据表明通胀率在3%区间 高于美联储2%的目标 并且范围在扩大[9] * 穆萨勒姆主席预计关税影响将在未来2至3个季度消退 因此到明年下半年通胀应开始回落至2%[9] * 柯林斯主席担忧即使关税影响减弱 有韧性的需求也可能使通胀保持高位[9] * 博斯蒂克主席认为没有证据表明应乐观看待通胀的前瞻轨迹 他预计价格压力最早也要到2026年中至年底才会消散[9] * 达利主席认为贸易再平衡并未导致更广泛和持久的通胀动态 关税影响主要局限于商品 对服务通胀或通胀预期的溢出效应很小[9] * 哈马克主席不认为高通胀是纯粹应被看穿的暂时现象 他的基线预测是PCE通胀到今年年底将升至3%左右 然后在2026年大部分时间保持高位 之后才逐渐下降[9] * 库克主席的评估是一旦关税影响过去 通胀将继续朝着2%的目标趋势发展[9] **政策限制性程度** * 除米兰理事将当前联邦基金利率描述为"过于限制性"外 大多数参与者认同副主席杰斐逊的观点 即"当前政策立场仍有些限制性 但已使其更接近中性水平"[3] * 威廉姆斯主席认为货币政策适度限制性 但较之前的限制程度有所减弱[10] * 柯林斯主席认为轻度限制性政策目前非常合适 倾向于谨慎、逐步地正常化[10] * 洛根主席表示在已进行两次降息后 不确定是否还有进一步降息的空间同时仍能维持限制性立场[10] * 施密德主席认为当前货币政策立场仅为适度限制性[10] * 穆萨勒姆主席认为政策目前介于适度限制性和中性之间 可能更接近中性[10] * 博斯蒂克主席认为委员会今天的货币政策为边际限制性 倾向于保持利率稳定直到有明确证据表明通胀再次有意义地朝向2%目标迈进[10] * 达利主席认为今年的利率调整为劳动力市场提供了必要的保险 同时保持了适度限制性的政策立场以进一步降低通胀[10] * 哈马克主席则认为政策充其量只是勉强限制性[3][10] * 库克主席认为当前政策利率保持适度限制性 鉴于通胀仍略高于2%的目标 这是合适的[10]

文章核心观点 - 建议需进行最低必要提款（RMD）的投资者尽早行动，以锁定当前较高的储蓄和存款证（CD）收益率，避免因美联储预期降息导致收益下降 [1] 最低必要提款（RMD）策略 - 投资者必须在12月31日前完成年度最低必要提款，否则将面临美国国税局的严厉处罚 [1] - 许多退休人员倾向于在年底才进行提款，以使资金能尽可能长时间地享受延税增长，但在当前利率环境下，延迟提款可能导致错失高收益机会 [1] - 尽早提款使投资者有机会将资金转移到收益率更高的产品中，以应对通胀，保持储蓄的购买力 [1] 存款证（CD）投资机会 - 当前收益率最高的存款证（CD）提供的回报率在4%至4.5%区间 [1] - 存款证（CD）能锁定固定收益率，不受未来美联储降息影响，在当前利率可能下行的背景下具有吸引力 [1] - 存款证（CD）的优惠利率可能随时消失，甚至在美联储正式宣布利率变动之前，因此发现符合财务规划的高收益产品应尽快把握 [1] - 选择存款证（CD）需注意资金在期限内被锁定，提前支取可能面临因机构而异的罚金，需仔细选择期限并了解相关规则 [1] 高收益储蓄替代方案 - 作为存款证（CD）的灵活替代品，许多高收益储蓄账户提供约4.5%的收益率，部分甚至达到5.00% [1] - 有17种高收益储蓄账户选项提供的年收益率达到4.15%或更高 [1] - 高收益货币市场账户是另一选择，当前全国领先者提供4.50%的年收益率，并增加了开具纸质支票的灵活性 [1] - 高收益储蓄和货币市场账户的收益率是可变的，一旦美联储开始降息，其年收益率可能会随之下降 [1]

美元汇率展望 - 野村证券指出，2026年美元面临多重下行压力，结构性贬值风险上升，可能因投资组合调整、外汇对冲风险上升、特朗普关税案裁决、美联储独立性争议及贸易缓和等因素显著走弱 [1][2] - 若美国经济增速落后于其他主要经济体，叠加美联储在其他央行持稳背景下进一步降息，将强化美元下行趋势，外国资本配置美国资产也可能放缓 [2] 澳大利亚货币政策与财政 - 瑞银经济学家表示，随着澳大利亚劳动力成本与国内需求持续走强，市场对澳储行加息的讨论已从“是否”转向“何时”，政策预期显著前移 [1][2] - 尽管基准预测为年底加息，但风险已偏向年中，工资与单位劳动力成本上升正引发澳储行高度警惕 [2] - 惠誉评级指出，尽管债务因基建投资上升，但中性宏观环境、稳健房市与劳动力市场将支撑澳大利亚地方财政稳定 [1][3] - 澳大利亚地方政府需维持预算纪律以控制支出；若财政恶化，恐削弱疫后复苏，并放大经济放缓带来的下行风险 [3] 韩国货币政策与经济 - 野村证券指出，韩国宽松周期或已结束，2026年政策重心转向稳增长与控通胀 [1] - 受经济前景改善和通胀回升影响，韩国央行或已结束降息周期，预计2026年GDP增速达2.3%，高于市场预期 [2] - 鉴于2026年通胀或升至2.1%，野村预计韩国政策利率将保持在2.50%不变，货币政策重点转向平衡增长与金融稳定 [2] 主要国债市场与利率展望 - 巴克莱策略师指出，当前美国通胀保值债券市场几乎未计入正向通胀风险溢价，预计到2026年，定价将逐步体现更高的通胀上行风险补偿 [1] - 基于市场对通胀风险定价不足，巴克莱首选交易策略为做多10年期盈亏平衡通胀率，认为当前缺乏对通胀上行风险的合理溢价 [1] - 梅茨勒银行分析师指出，市场可能低估了欧央行进一步降息的可能性，因经济增长与通胀风险均偏下行，当前两年期德债隐含终端利率约2% [1] - 受德国财政计划推动，分析师预计10年期德国国债收益率将于2026年二季度起上行，年底达2.80%，一季度或维持在2.50%左右，部分上行动力来自欧央行潜在降息预期 [1] 英国与日本政府债务风险 - 瑞穗证券策略师警告称，若利率上行，依赖短期融资将显著推高英日两国政府的偿债成本 [2] - 英国和日本正调整债务结构，增加短期借款以削减当前利息支出，但此举使其更易受未来利率波动冲击 [2] - 通胀持续及养老基金等传统长债买家退场，促使英日两国减少长期国债发行，英国长债发行量已降至历史低位 [2]

美国信用卡债务现状 - 美国信用卡持卡人平均债务余额为6,618美元 较2024年初的6,541美元增长1.2% [3] - 全美信用卡总债务在春季达到1.21万亿美元 较年初增加270亿美元 较上年增加670亿美元 [3] - 若持卡人债务余额在6,500至7,000美元区间 则接近全国平均水平 [4] 高利率环境下的债务负担 - 信用卡年利率通常较高 常达20%或更高 [4] - 以6,500美元余额和20%年利率计算 每月利息约为108美元 每年约为1,300美元 [5] - 最低还款额通常仅能勉强覆盖利息 导致债务余额持续增长 [5] 债务管理与控制策略 - 控制债务始于限制支出 在可能时进行额外还款 并优先偿还利率最高的债务 [7] - 最理想的方式是全额还款 以避免高额利息并防止债务增长 [8] - 对于部分家庭而言 维持一定债务余额是必要之举 但管理目标是取得进展而非追求完美 [9]

世界经济展望 - 经合组织维持2025年全球经济增长预期为3.2% 维持2026年增长预期为2.9% 并预期2027年增长为3.1% [1] - 报告认为当前世界经济富有韧性 但存在潜在的脆弱性 新的贸易政策壁垒在逐步实施 政治不确定性和投资下降阻碍了经济增长 [1] - 强劲的需求归因于全球金融状况宽松 宏观经济政策支持以及人工智能领域相关新投资 [1] 主要经济体增长预期 - 美国2025年和2026年的经济增长预期分别为2%和1.7% [2] - 欧元区2025年和2026年的经济增长预期分别上调至1.3%和1% [2] - 法国2025年和2026年的经济增长预期分别上调至0.8%和1% [2] 潜在风险与政策建议 - 未来经济风险因素包括贸易壁垒进一步增加 人工智能投资回报低于预期以及通货膨胀意外卷土重来 并可能引发金融市场波动 [1] - 报告建议各国寻找在全球贸易体系中的合作路径 使贸易政策更加可预测 对通胀风险保持警惕 并采取积极措施维护金融市场稳定 [1] - 经合组织秘书长呼吁各国加大建设性对话以解决贸易紧张局势 并认为推进结构性改革是增强创新和商业活力并提高生活水平的关键 [1]

市场整体表现与宏观数据 - 美国股指期货在周三转跌 投资者正在消化显示上月私营部门就业意外下降的ADP月度就业数据[1] - 道琼斯工业平均指数期货和标普500指数期货均小幅下跌约0.2% 以科技股为主的纳斯达克100指数期货下跌约0.5%[2] - 11月ADP私营部门就业报告显示 私营雇主上月削减了32,000个工作岗位 而市场预期为小幅增长 这为美联储下周预期的降息增添了依据[3] - 市场同时关注11月服务业活动的私人数据 以洞察上月通胀情况 下一个官方消费者价格指数更新是周五发布的PCE数据[4] 科技行业动态 - 微软股价下跌超过2% 因有报告称公司将降低其人工智能软件销售配额[2] - 比特币价格从近期低于83,000美元的深度下跌中反弹 周三一度触及两周高点93,000美元以上 随后涨幅有所回落[4] 公司财报与个股表现 - 美国芯片制造商迈威尔科技股价在盘前交易中上涨超过10% 原因是其乐观的销售前景以及收购Celestial AI的交易[5] - 零售商美国鹰牌服饰股价飙升10% 因该公司假日购物季开局强劲[5] - 梅西百货股价下跌 尽管该公司意外实现盈利 但其销售前景在持续的业务重组中未达市场预期[5] - 赛富时公司定于周三盘后公布财报[5]

日本央行加息信号与市场反应 - 日本央行行长植田和男于12月1日明确表示，将在12月18-19日的货币政策会议上讨论加息问题，市场将此解读为明确的加息信号 [1] - 信号发布后，日元汇率迅速从1美元兑157日元左右升值至155日元，同时长期国债收益率上升至1.85% [1] - 超过60%的市场人士在演讲前已预期行长会发出明确信号，市场普遍认为加息已是箭在弦上 [2] 加息决策的依据与条件 - 日本央行将员工薪资上调状况作为加息的主要判断材料，植田和男强调企业利润预计将维持较高水准，为加薪提供了资金空间，从而构成了加息的基础 [1] - 日本消费者物价指数（除生鲜食品）在6月同比上涨3.3%，已连续3年零3个月超过央行设定的2%通胀目标 [3] - 日本央行上调了对2026年度和2027年度的消费者物价指数（除生鲜食品）上涨率预测，分别至1.8%和2.0%，认为实现2%通胀目标具有现实性 [3] 前期加息时机与政治阻碍 - 日本主要金融机构首脑曾公开呼吁央行在9月或10月加息，且当时市场条件（如通胀数据）也支持加息 [3] - 日本央行放弃了10月份的加息机会，主要原因是面临政治阻碍，新首相主张积极财政并反对放弃宽松货币政策，并宣称政府对货币政策有最终决定权 [4] - 因政治压力放弃加息后，日本市场遭遇了股价、日元汇率和国债价格下跌的“三杀”局面 [4] 当前经济环境与加息性质 - 当前日本经济虽处于复苏期，但带有停滞性通货膨胀的侧面，物价居高不下是困扰国民的主要问题 [5] - 由于实际利率较低，日本央行暗示的加息被视为一种货币政策调整，旨在使利率回归中性水平，而非全面的货币紧缩 [5] - 植田和男的信号被视为对市场的一种试探，并非最终决定，12月是否真正加息还将取决于市场的反应 [5] 日元贬值与通胀压力 - 日元与欧美之间的利差导致的日元贬值被视为推高日本国内通胀的原因之一 [3] - 美国已获得欧盟、日本等国承诺投资超过1.5万亿美元，这可能给美国带来通胀压力，促使美联储停止降息，进而可能导致日元进一步贬值并加剧日本物价上涨 [3] - 目前“坏的”日元贬值是重要问题，抑制物价上涨无法依赖政府的积极财政政策，而需仰仗日本央行的加息行动 [4]

传统储蓄账户的核心特征 - 提供即时访问和高流动性 [5] - 受联邦存款保险公司保险保障 每位存款人每家银行最高25万美元 [5] - 带来心理上的舒适感 [9] 传统储蓄账户的财务表现 - 2025年11月全国平均储蓄年利率仅为0.40% [3] - 传统储蓄账户很少能跑赢通胀 导致资金购买力被侵蚀 [3][8] - 举例：将1万美元以0.50%利率存放一年 仅获50美元利息 若通胀率为2.5% 实际购买力下降超过1200美元 [6] 储蓄账户的潜在风险与成本 - 账户休眠可能触发费用 例如因未维持最低余额而被收费 [10] - 长期休眠的账户可能被关闭 资金上交州政府 此过程称为“escheatment” [11] - 资金上交州政府后虽可追回 但过程繁琐耗时 [11] 更优的储蓄与财富增长替代方案 - 将储蓄置于能获得高回报的地方是明智之举 [8] - 最佳的高收益储蓄账户利率是全国平均水平的12倍 [8] - 可考虑更长期的选项 如存款证明或股票市场投资 [8]