核心观点 - 关键矿产市场供应集中度上升 前三大生产商市场份额从2020年82%升至2024年86% 且增量主要来自印尼（镍）和中国（其他矿产）[1] - 关键矿产供应链面临重大中断风险 主因包括地缘政治紧张 出口限制扩大（55%能源相关矿产已受管制）及极端天气等技术冲击[1][2][5] - 铜市场供需失衡风险突出 预计2035年供应缺口达30% 主因电网建设加速推高需求而项目投资不足[5] 市场供需动态 - 锂需求增速显著提升 2024年增长30%（2010年代年均10%）但供应激增导致电池金属价格下行[5] - 矿产投资增速放缓 2024年支出仅增5%（2023年为14%）勘探活动停滞中断2020年以来上升趋势[5] - 20种能源相关矿产中15种价格波动幅度超过石油 中国主导19种矿产提炼（平均市场份额70%）[6] 行业结构特征 - 供应链多样性进展缓慢 预计未来十年前三大供应商市场份额仅小幅下降[1] - 出口限制范围扩大 从原材料延伸至精炼产品和加工技术 影响55%能源相关矿产[5] - 关键矿产成为全球能源安全核心问题 需增强供应链韧性以保障能源可靠性及可持续性[1]

澳洲联储副主席豪瑟：澳大利亚出口商对中国需求的韧性持乐观态度。 ...

在刚刚公布的浙江经济4月"成绩单"上，四个字透出了底气：总体平稳。1至4月，浙江外贸展现出强劲 韧性，外贸增速高于全国。具体来看，1至4月，浙江省外贸进出口达1.75万亿元，同比(以下均为同比) 增长6.6%。其中，出口达1.31万亿元，增长9.7%；进口达4362.5亿元，下降1.6%。与一季度数据相比， 浙江进出口、出口增速依然高于全国，且份额仍在提升，同时，进口降幅进一步收窄，足可见浙江外贸 的韧性。坚持多元化市场同步发力。1至4月，尽管对美出口受阻，但浙江对东盟、拉美、中东等新兴市 场出口势头不错，出口额分别为1802.8亿元、1450.6亿元、1230.1亿元，增长9.2%、21.5%、10.4%。(浙 江日报) ...

经济韧性表现 - 4月份社会消费品零售总额同比增长5.1%，其中家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额分别增长38.8%、33.5%、26.9%、19.9% [1] - 1月份至4月份固定资产投资同比增长4.0%，设备工器具购置投资同比增长18.2%，贡献率达64.5% [2] - 4月份货物进出口总值3.84万亿元，同比增长5.6%，其中出口2.27万亿元增长9.3%，进口1.57万亿元增长0.8% [2] 房地产市场动态 - 4月份70个大中城市中，一、二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，三线城市略有下降，各线城市同比降幅持续收窄 [3] - 稳楼市政策效果显现，房地产市场呈现止跌回稳趋势 [4] 外资配置动向 - 4月份外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平 [5] - 4月下旬外资投资境内股票转为净买入，显示对中国资产信心增强 [5]

经济韧性分析 - 4月国内经济在外部冲击下仍保持韧性 外需因关税变化短期回落 但政策支撑下内需保持稳定 [1] - 生产与消费增速虽环比回落 但新兴行业生产和政策利好型消费表现亮眼 [1] - 基建和制造业投资增速虽回落 但仍维持较高水平 [1] 外需与内需展望 - 5月关税局势缓和后外需短期回升 对国内生产和投资形成利好 [1] - 内需需消费和地产政策进一步加码扩围以增强支撑力度 [1] 数据表现 - 未提供具体数值或百分比变化 相关分析基于定性描述 [1] 注 原文中[2][3][4][5][6]部分涉及风险提示 免责声明及法律声明等内容 按任务要求已跳过

核心观点 - 4月快递行业件量增速19.1%，顺丰“激活经营”策略下30%增速继续领跑，持续看好快递行业需求韧性足，建议关注行业格局变化，看好申通、顺丰、中通等公司[1][5] 行业数据 - 4月完成业务量163.2亿件，同比增长19.1%；1 - 4月累计完成业务量614.5亿件，同比增长20.9% [5] - 4月行业收入1212.8亿元，同比增长10.8%，1 - 4月累计收入4669.2亿元，同比增长10.9% [5] - 4月单票收入7.43元，同比下降7.0%，1 - 4月票均7.60元，同比下降8.3% [5] - 4月同城业务量13.4亿件，增速8.5%，1 - 4月累计49.6亿件，增速4.4%；异地业务量146.5亿件，增速20.1%，1 - 4月累计551.5亿件，增速22.6%；国际/港澳台业务量3.2亿件，增速24.0%，1 - 4月累计13.5亿件，增速25.4% [8] - 4月CR8为86.7，同比1.7，环比 - 0.2 [8] 上市公司业务量 - 4月业务量同比增速：顺丰（30.0%）＞圆通（25.3%）＞申通（21.0%）>行业（19.1%）>韵达（13.4%） [5] - 1 - 4月业务量累计同比增速：申通（25.1%）>圆通（22.7%）>顺丰（22.4%）>行业（20.9%）>韵达（20.3%） [5] 上市公司快递收入 - 4月收入增速：申通（16.4%）>圆通（16.3%）>顺丰（11.9%）>行业（10.8%）>韵达（5.8%） [5] - 1 - 4月收入累计同比增速：申通（18.1%）>圆通（14.7%）>行业（10.9%）>韵达（9.3%）>顺丰（8.3%） [5] 单票收入 - 4月单票收入：申通1.97元，同比 - 3.9%（ - 0.08元），环比 - 2.0%（ - 0.04元）；韵达1.91元，同比 - 6.8%（ - 0.14元），环比 - 2.6%（ - 0.05元）；圆通2.14元，同比 - 7.1%（ - 0.16元），环比 - 2.0%（ - 0.04元）；顺丰13.49元，同比 - 13.9%（ - 2.18元），环比 - 2.4%（ - 0.33元） [5] - 1 - 4月累计单票收入：申通2.02元，同比 - 5.6%（ - 0.12元），韵达1.96元，同比 - 9.1%（ - 0.20元），圆通2.24元，同比 - 6.5%（ - 0.16元），顺丰14.32元，同比 - 11.5%（ - 1.85元） [5] 顺丰情况 - 2024年实施“激活经营”策略，总部转型为服务经营，加大业务区经营授权，3 - 4月经营数据体现明显，连续2个月件量增速行业领跑 [5] 投资建议 - 持续看好快递行业需求韧性足，2024年全年行业件量增速21%，2025年1 - 4月累计增速21%，关注龙头价格竞争策略调整，行业“反内卷”利于业绩弹性释放，主要快递企业资本开支持续放缓利于格局优化 [5] - 持续看好申通快递量在“利”先循环启动，业绩弹性大；持续看好顺丰控股净利率可持续提升，核心时效快递需求有韧性，转型助于服务行业渗透，降本基于大营运模式变革，国际业务利润或上升 [5] - 看好龙头公司中通快递领军地位和盈利水平；建议重点关注圆通，关注韵达股份 [5]

北京市国土空间生态修复成果 - 截至2024年底北京森林覆盖率达44.95%，林地绿地年碳汇量960万吨，公园绿地500米服务半径覆盖率91%，公园总数增至1100个且三分之二实现无界融通 [1] - 典型案例总投资超100亿元，总面积2.3万公顷，覆盖10个行政区及山水林田湖草沙全要素，包括金隅兴发科技园矿山修复、首钢园群明湖修复等16个项目 [2] 生态修复案例的行业意义 - 案例体现科技赋能与机制创新，如废弃矿山重生、工业遗迹转型为生态秀场，形成破解大城市病的东方方案 [3] - 生态修复被验证为高质量发展的催化剂，通过重构城市竞争力、激活城乡共生能级，推动从技术输出到规则制定的全链条突破 [3] 超大城市生态建设理论框架 - 需构建"宜居-韧性-智慧城市"体系：宜居侧重生态获得感，韧性强调稳定生态系统，智慧依托数据挖掘与智能决策 [4] - 理论范式需多尺度整合生态安全格局与功能，优化城市生态系统结构并提升服务能力，贯穿城市发展全过程 [4]

4月经济整体情况 - 4月经济在外部冲击下有韧性，生产、消费增速虽回落但仍保持6.1%和5.1%的较高增速[4] - 5月关税局势缓和，外需短期回升，内需待政策继续发力[4] 生产方面 - 4月工业增加值同比增长6.1%，较3月的7.7%小幅回落，季调环比增长0.22%，较3月的0.44%有所回落[8] - 出口型行业增速放缓，新兴行业表现亮眼，发电设备保持100%以上同比增速[11] - 4月服务业生产指数同比增长6.0%，较3月回落0.3个百分点，信息传输等服务业生产指数增长10.4%[12] - 4月城镇调查失业率和31个大城市城镇调查失业率均为5.1%，较3月回落0.1个百分点[15] 消费方面 - 4月社零当月同比增速为5.1%，限额以上社零增速为6.3%，较3月分别回落0.8和2.2个百分点[19] - 补贴类与无补贴类商品消费分化加剧，家电音像等保持25%以上同比高增速，金银珠宝消费同比增长25.3% [21] 投资方面 - 1 - 4月固定资产投资完成额同比增速为4.0%，4月当月同比增速为3.6%，较3月回落[24] - 4月制造业、广义基建和地产投资当月同比增速分别为8.2%、9.6%和 - 11.3%，增速较前月分别回落0.9、3.0和1.3个百分点[24] 风险提示 - 外部需求不确定性加剧[30]

全球百强品牌价值增长 - 2025年全球百强品牌总价值达10 7万亿美元 同比增长29% 创历史新高 [1] - 增长主要源于科技驱动型颠覆品牌的强势表现 这类品牌过去20年始终是各行业价值增长主要推动力 [1] - 中国品牌价值过去20年翻倍 目前占全球百强总价值6% 2025年上榜中国品牌总价值增速26% 位居世界第二 [1] - 欧洲品牌份额大幅萎缩 目前仅占总价值7% 较2006年的26%明显下滑 [1] 品牌价值与市场表现 - 过去20年最具价值全球品牌整体表现优于标准普尔500指数和MSCI全球指数 [2] - 强品牌为股东带来更丰厚回报 在应对挑战时展现出远超市场平均水平的韧性 [2] - 自2006年以来 全球百强品牌创造的9 3万亿美元价值增量中71%来自颠覆行业规则或自我革新的品牌 [2] - 2025年典型案例包括首次上榜的Stripe(第85名)和Chipotle(第86名) 以及累计15次入围的奥乐齐(第94名) [2] 行业趋势分析 - 零售业品牌价值增幅达48% 电商与自有品牌在通胀时期持续为消费者创造价值 [3] - 服装 食品饮料 个人护理等消费品类品牌价值增长停滞或下滑 但优衣库 可口可乐 多芬等品牌逆势突围 [3] - 酒类受年轻一代消费降级冲击 健康理念助推低/无酒精饮品增长 烈酒口味多样化和精酿啤酒兴起稀释传统品牌份额 [3] - 奢侈品行业自2020年以来保持增长 但2025年下滑2% 源于消费者偏好从身份象征型商品转向生活方式体验型消费 [3]

4月经济数据表现 - 工业增速超预期 消费温和回暖 投资结构分化 [1] - 1-4月经济数据在外部冲击下呈现较强韧性 新兴产业扩张较快 [1] - 短期市场可能维持震荡格局 但A股长期向好趋势不变 [1] 投资标的建议 - 宽基标的中可关注中证A500ETF（159338） [1] - 震荡市中可考虑防御类标的如现金流ETF（159399） [1] - 钢铁板块估值较低 中证钢铁指数PB值为0.94 部分公司长期破净 [1] - 顺周期钢铁板块或有弹性 可关注钢铁ETF（515210） [1] 黄金市场动态 - 金价高位回调主因避险情绪回落 [1] - 美元信用体系受货币超发及财政赤字货币化挑战 [1] - 全球"去美元化"趋势使黄金有望成为新定价锚 [1] - 投资者可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）及其联接基金 [1] 军工产业发展 - 军工产业需拓展新域、新质、新兴非传统领域 [2] - 建军百年目标临近 "十四五"规划任务将推动订单和业绩兑现 [2] - 可关注军工ETF（512660） [2]