公司战略与愿景 - 公司致力于打造中国开胃凉菜领导品牌，通过强化组织人力、坚持双轮驱动策略大力拓展国内外市场 [1] - 公司采取B端、C端共同发展策略，深耕存量市场并拓展增量市场，充分利用资本市场赋能效应 [1] - 公司计划以大连、上海双总部经营模式实现资源互通与优势互补，并围绕核心市场建设多个“小型卫星工厂”以优化产能布局 [6][7] 业务运营与产能布局 - 公司拥有辽宁大连和江苏淮安两大生产基地，分别专注于藻类、鱼籽、海珍味产品以及菌类、蔬菜类产品，形成协同互补 [2][5] - 淮安基地的设立基于原材料资源与周边市场优势，有效缩短原料运输半径并降低运输成本 [5][6] - 公司正推动淮安基地二期项目建设，拟发行可转债募集资金实施年产7000吨预制水产及肉类智能制造项目，以补全荤食类凉菜产品线 [8] 研发与产品优势 - 公司坚持“基础技术研发+产品工业研发+应用创新研发”的三角式研发模式，推动传统产品提质升级及新产品批量上市 [2] - 公司与多所高校及研发中心进行产学研合作，产品涵盖藻类、菌类、山野菜、鱼籽及海珍味等系列 [3] - 今年上半年公司鱼籽类产品收入显著增长，海珍味产品稳定增长，菌类产品实现恢复性增长，总体营收和净利润保持稳健增长 [3] 行业趋势与市场机遇 - 餐饮连锁化率提升促使大型餐饮企业转向专业凉菜企业加工配送，以降低运营成本并保证供应链稳定性 [4] - 冷链物流发展扩大了开胃凉菜的市场辐射范围，专业凉菜企业在成本与供应链安全方面具备巨大优势 [4] - 中国餐饮连锁化率较低被视为巨大的增量市场，为食品加工细分赛道企业带来更多B端机会 [5]

融资活动 - 自然堂集团完成一轮规模数亿元人民币的融资，加华资本投资3亿元人民币，欧莱雅全资控股的美町累计投资约4.42亿元，本轮融资估值超70亿元 [1] - 灵境AI宣布完成新一轮数千万元天使+轮融资，由国科投资领投，老股东柏睿资本跟投，资金将用于扩大AI动漫规模化量产、建设创作者生态及开拓海外市场 [2] - 灵境AI在2025年已完成第三轮融资，较上一轮融资相隔不足两个月 [3] - 乐享科技完成2亿元"天使++"轮融资，由钟鼎资本领投，老股东IDG资本加注，9个月内融资总金额接近5亿元，资金将投入核心零部件自研、机器人技术及模型迭代 [4] - 商业运载火箭研发商星河动力获得24亿元D轮融资，投资方包括顺禧基金、南京市创新投资集团等 [5] 资本市场动向 - 自然堂全球控股有限公司正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市 [6] - 上市前自然堂集团引入欧莱雅和加华资本，欧莱雅投资4.42亿元获得6.67%股份，加华资本投资3亿元获得4.20%股份 [6] - 自然堂2023年收入44.42亿元，2024年收入46.01亿元，收入增速分别为3.49%和3.58% [6] - 自然堂旗舰品牌收入占比连续多年超过94%，集团募资将用于加强DTC能力、丰富多品牌矩阵、加码研发及扩大海外业务 [7] 并购与战略投资 - 蜜雪集团向鲜啤福鹿家注资2.86亿元并获得53%股权，后者成为其非全资附属公司，鲜啤福鹿家门店数约为1200家，是中国鲜啤连锁门店数量第一品牌 [8] - 蜜雪冰城已开出近7000家幸运咖，此次收购是公司寻求新增长曲线的举措 [8] 业务拓展与战略转型 - SHEIN计划于2025年11月在法国开设首家实体门店，后续将在多个城市的老佛爷百货内开设门店，这是其首次尝试实体零售 [10] - 字节跳动抖音电商启动双十一大促，首日参与活动商家数量同比增长75%，销售额破亿元品牌数量同比增长800%，抖音商城销售额同比增长211% [11][12] - 霸王茶姬签约网球运动员郑钦文作为全球品牌代言人，2025年上半年海外门店净增52家至208家，二季度海外GMV为2.352亿元，同比增长77.4% [18] 产品与营销动态 - 喜茶推出"茶特调"系列新品"酱香白脱碎银子"，并在深圳欢乐LAB店推出限定款"米其牛肝菌喜拉朵" [15] - 奈雪的茶与国漫IP"罗小黑"开展区域联名，推出新品及周边，并在活动门店设置打卡点 [16] - 游戏科学官方衍生品零售店试营业出现排队时间长、断货严重的情况，公司已致歉并表示将优化 [19] - 西贝北京石景山万达店更换门头Logo配色和内容，创始人称仅为小范围尝试，公司同时推出菜品调价及发放堂食代金券等优惠活动 [20][21] 行业数据与趋势 - 2025年国庆中秋假期出行客单价同比提升14.6%，95后游客占比最高，多目的地"串游"趋势明显 [22] - 国庆档电影总票房突破18亿元，《志愿军：浴血和平》等五部影片档期票房均突破1亿元 [26] - 国内多家黄金珠宝品牌金饰价格持续攀升，老庙黄金、老凤祥足金饰品涨至1160元/克，周生生涨至1165元/克 [24] - 中国微短剧用户规模已达6.96亿，全年市场规模在2024年500亿元基础上，2025年有望实现更大突破 [25] - 国庆假期文娱消费报告中，三四五线城市演出总场次增长34.1%，线上动漫观看时长同比增长76% [23]

核心观点 - 九毛九集团核心品牌太二酸菜鱼经营表现显著承压，面临营收、门店规模、翻台率等多重指标下滑的困境 [2] - 公司为挽回颓势启动“5.0鲜活模式”门店调改，但短期经营指标依旧承压，长期转型成效有待市场检验 [2][10] - 外部行业竞争与消费压力，叠加内部产品竞争力、品牌口碑等核心问题，共同导致公司业绩疲软及股价大幅下跌 [2][5][6] 太二品牌经营表现 - 2025年上半年，太二品牌贡献收入19.49亿元，同比大幅下降13.3% [3] - 2025年上半年，太二直营店翻台率从上年同期的3.8次/天下降至3.1次/天，同店销售额同比下降19% [4] - 2025年上半年，太二门店数量净减少65间，扩张节奏自2024年起显著放缓，2024年门店净增长仅56间 [4] - 2024年，太二直营门店翻台率从2023年的4.1次/天减少至3.5次/天，同店销售额大幅下滑18.8% [3][4] 公司整体财务状况 - 2025年上半年，九毛九集团实现营收27.53亿元，同比下滑10.1%，净利润同比下滑16.05%至6069.1万元 [3] - 2024年，九毛九集团整体营收同比小幅增长1.5%至60.74亿元，但来自太二的收入同比下滑1.4%至44.13亿元 [3] - 2025年上半年，因关闭低效门店，公司物业、厂房及设备的减值亏损为3500万元 [11] 门店调改策略与初步效果 - 公司于2025年3月推出太二“5.0鲜活模式”，以“活鱼、鲜鸡、鲜牛肉”为核心进行品牌升级 [10] - 截至2025年7月，公司共调改64家太二门店，计划2025年内完成150家门店调整，2026年完成全面调整 [10] - 调改后，2025年第二季度太二同店日均销售额同比降幅逐月收窄，但同比仍下降13.7% [10][11] - 2025年第二季度，太二直营门店翻台率从上年同期的3.6次/天下降至3.1次/天 [10] 行业环境与内部挑战 - 国内餐饮行业面临存量竞争、成本压力与消费分化的多重挑战，导致客流减少及翻台率下滑 [5] - 太二品牌被指产品SKU及口味较为单一，前期聚焦年轻客群的策略在发展中成为痛点 [6] - 太二于2025年9月卷入“活鱼现杀”争议，被质疑为预制菜，并在投诉平台出现餐品异物相关投诉 [9] 市场反应与股价表现 - 九毛九于2025年9月8日被调出港股通名单，自9月8日至10月9日股价区间跌幅超11% [2][11] - 年初至2025年10月9日收盘，公司股价跌幅约39.02% [2] - 摩根士丹利将九毛九2025至2027年每股盈利预测进行了下调 [11]

国庆促销活动效果 - 国庆期间公司通过发放100元无门槛代金券和核心菜品降价组合策略 成功吸引客流并出现排队热潮[1] - 促销活动后公司继续推出实付满50元送50元代金券活动 全国门店通用且30天内有效[4] - 消费者对代金券依赖度高 多数顾客明确表示有代金券才会前来消费 无券则可能选择其他餐厅[3] 菜品价格与制作调整 - 公司对部分核心菜品实施降价 葱香烤鱼从89元降至79元 番茄酸汤莜面鱼鱼从29元降至23元 胡麻油炒鸡蛋从43元降至33元[2] - 羊肉串 烤鱼等菜品改为现场制作 工序增加导致上菜时间延长 但基本保证半小时内上齐 此前使用的25分钟上菜沙漏已取消[2] - 门店服务细节有所调整 例如将免费小米粥中的南瓜泥替换为现熬小米粥加南瓜片[2] 客流与消费行为变化 - 国庆假期后门店客流明显回落 10月10日中午某门店仅十桌消费者就餐 上座率不足三分之一[2] - 消费者普遍使用代金券进行结算 有顾客实付仅41元 结账后系统自动发送新的50元代金券至账户[2][3] - 社交媒体反馈显示 消费者计算后认为使用代金券实付50多元可覆盖单人餐 原价情况下可能不会经常消费[3] 品牌挑战与战略困境 - 公司面临消费者对高价预制菜的心结 尽管部分SKU改为现制 但消费者对预制菜等于低价的认知依然牢固[5] - 品牌信任度因前期预制菜公关问题而受损 公司当时未直面消费者认知与法规界定的差异 采取强硬回应后道歉收场[5] - 公司战略定位存在摇摆 既想保留现制菜品的正餐属性 又希望保持预制供应链的成本优势 既用代金券吸引大众客流 又不愿放弃中高端定位[6] 行业规律与未来展望 - 业内观点认为代金券策略本质是未来消费的透支 通过让渡短期利润换取客流 但优惠停止后消费者可能流失[4] - 公司采用阶梯式递减优惠策略 从100元代金券过渡至50元 后续可能降至20元 试图结合门店改进来留住顾客[4] - 行业分析指出国庆排队潮仅为缓兵之计 公司若想真正走出困局需要进行更彻底的转型 模糊的中间路线在消费者理性化背景下难以持续[7]

股价与交易表现 - 10月10日盘中股价下跌2.01%至30.78元/股，成交额4490.65万元，换手率1.46%，总市值30.35亿元 [1] - 当日主力资金净流出823.34万元，其中特大单净卖出143.34万元（占比3.19%），大单净卖出680万元（计算得出：卖出1269.06万元 - 买入589.06万元） [1] - 公司今年以来股价上涨15.47%，近5个交易日下跌1.67%，但近20日和近60日分别上涨15.88%和18.74% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为复合调味品的研发、生产与销售，主要客户为食品加工企业和餐饮企业 [1] - 2025年上半年实现营业收入2.04亿元，同比增长8.63%；归母净利润3523.48万元，同比增长22.64% [2] - 主营业务收入构成：酱汁类调味料占71.72%，粉体类调味料占22.29%，烘焙类食品占5.15%，食品添加剂占0.63%，其他占0.21% [1] 股东结构与分红情况 - 截至2025年6月30日，股东户数为6357户，较上期增加2.81%；人均流通股15512股，较上期减少2.74% [2] - A股上市后累计派现2.02亿元，近三年累计派现8811.33万元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，中信保诚多策略混合(LOF)A为新进股东，持股95.06万股；融通健康产业灵活配置混合A/B退出十大股东之列 [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为食品饮料-调味发酵品Ⅱ-调味发酵品Ⅲ [1] - 所属概念板块包括小盘、预制菜、调味品等 [1]

降价促销策略 - 公司在国庆期间启动首次大规模全线降价，核心菜品价格下调，例如西贝面筋从39元降至33元，手撕椒麻鸡从63元降至46元，草原嫩烤羊排从119元降至109元 [4] - 公司同步推出100元无门槛代金券，支持叠加使用，二人同行可合并使用两张100元券，活动规定每个微信号限领一次，领取期限至10月8日，用券有效期至10月31日 [15] - 降价及代金券活动在短期内提振了客流量，国庆期间部分门店就餐高峰期出现消费者需等候入座的情况，家庭聚餐开始回归 [7] 市场反应与套利行为 - 优惠活动吸引了大量"薅羊毛"消费者，社交平台涌现多种用券攻略，例如有消费者仅支付4元完成原价204元的消费，或五人用餐抵扣五百元 [17] - 代金券在二手平台闲鱼上形成活跃交易，100元面值券以50-60元价格流通，个人卖家券源在饭点时段上架不到半小时即能成交 [21] - 黄牛通过多账号突破领取限制，手握大量券源并进行专业转售，存在使营销活动偏离"回馈顾客"初衷、彻底沦为套利工具的风险 [25] 产品与服务调整 - 公司从产品端进行改进以重塑消费体验，例如上海门店小米粥中的金瓜泥改为金瓜片，羊肉串升级为门店现切、现串、现烤，部分门店推出需现烤一个半小时且每日限量6只的烤鸭 [29] - 门店取消沿用多年的计时沙漏，因制作工艺改进导致出餐时间延长，原有的25分钟承诺已不适用，同时不再设置"罗永浩菜单"，全面推行扫码自助点餐 [31] - 深圳某门店引入魔术表演等互动环节，试图通过增值体验提升客流 [32] 品牌信任危机与核心挑战 - 尽管公司否认使用预制菜，但消费者对高定价预制菜的质疑未能消除，品牌与消费者之间的信任裂痕短期内难以修复 [33] - 消费者普遍认知是"西贝确实便宜了"，但认为"预制菜就应该这个价"，表明降价未能解决消费者对高定价预制菜的心结 [34] - 公司品牌定位面临从"我贵，但我值"的价值承诺滑向"我可以更便宜"的价格竞争的风险，动摇了品牌的定价根基并强化部分消费者心中"不诚信"的负面标签 [38] 行业对比与长期战略困境 - 预制菜被市场接受的关键要素包括透明度、安全性和价值匹配度，超过90%的消费者认为预制菜人均消费应在100元以下，而公司长期定价明显超出此心理预期 [43] - 其他餐饮品牌如老乡鸡通过主动公开供应商信息、清晰说明菜品结构来建立透明信息环境，萨利亚则以极致坦诚承认使用预制菜并配合低价策略赢得忠实客户 [40][43] - 公司面临长期战略选择困境，需明确是坚持预制供应链优势转向中式快餐，还是切割品牌区分客群服务，最麻烦的是"既要又要还要"导致无法聚焦主力消费人群 [44][45][46]

微信功能更新 - 微信正在灰度测试一次性撤回全部消息功能，用户可长按两分钟内消息选择撤回本次发送的全部消息，无需逐条操作 [2][3] 黄金市场 - 国际金价续创新高，现货黄金突破4000美元/盎司，带动国内品牌金饰价格站上1160元/克，其中周生生足金饰品达1165元/克 [5] 餐饮消费 - 西贝通过送券和大幅降价活动应对预制菜风波后的客流下滑，国庆期间杭州一门店出现排队现象，2人餐位需排队半小时以上 [5] 电影票房 - 2025年国庆档票房突破18亿元，预计最终不及去年同期的21.05亿元，平均票价36.7元较去年同期的40.4元有所下调 [5][6] - 国庆档新片数量达十部，票房前三影片为《志愿军：浴血和平》《731》《刺杀小说家2》 [5][6] 交通出行 - 国庆假期全社会跨区域人员流动量预计达24.32亿人次，日均3.04亿人次，同比增长6.2%，创历史新高 [7] 科技公司动态 - 小米17系列首销成绩远超预期，首销购机权益将延续至10月31日 [8] - 上汽集团9月份销售整车44万辆，同比增长40.4%，1-9月累计批售319.3万辆，同比增长20.5% [8] - 上汽自主品牌9月销售29.4万辆，同比增长50.4%，新能源车销售近19万辆，同比增长46.5%，海外市场销售10.1万辆，同比增长12.2% [8] - 京东物流拟以2.7亿美元收购京东集团旗下本地即时配送业务子公司，以加强最后一公里配送能力 [12] - 阿里巴巴宣布完成未到期优先票据的交换要约，涉及本金总额不超过26.5亿美元的多种优先票据 [13] - 大疆Pocket3相机在双11限时活动中大幅降价，标准版从3499元降至2799元，全能套装从4499元降至3599元 [14] - 软银集团斥资53.75亿美元收购ABB的机器人业务，以强化其人工智能机器人业务 [10][11] - 中国光通信模块制造商中际旭创考虑在香港上市，相关考量处于初步阶段 [20] 文娱消费 - 虎鲸文娱报告显示国庆假期三四五线城市演出总场次增长34.1%，线上大屏端观看时长同比上涨23%，动漫观看时长同比增长76% [9] 人工智能与芯片 - 欧盟发布两项人工智能战略，以加快工业与科学领域对AI的应用，覆盖医疗、能源、制造等战略领域 [16] - OpenAI称ChatGPT每周用户超8亿，开发人员达400万，API平台处理能力激增20倍至每分钟60亿token [20] - 马斯克旗下xAI有望融资200亿美元，包括约75亿美元股权和最高125亿美元债务，英伟达是股权投资者之一，投资额最高可达20亿美元 [17] - 英伟达CEO黄仁勋称与英特尔是50亿美元联盟的合作伙伴，关系从竞争对手演变为战略盟友 [17] - OpenAI和Anthropic正寻求保险保障以应对潜在诉讼索赔，OpenAI已获得最高3亿美元的保险保障 [16] 汽车行业 - 特斯拉第三季度乘用车销量达497,099辆，首次超过梅赛德斯奔驰的441,500辆，同比增长7.4% [18] - 特斯拉推出低价版Model Y，售价3.999万美元，Model 3售价3.699万美元，但定价高于市场预期导致股价下跌4.45% [16] - 丰田汽车计划在2027年至2028年间推出配备全固态电池的纯电动汽车 [15] 大宗商品与投资 - 高盛将2026年铜价预测上调至每吨10500美元，预计铜价将在每吨10000至11000美元区间徘徊，市场目前处于轻微过剩状态 [15] - 中信证券维持对蜜雪集团的"买入"评级，认为其投资鲜啤福鹿家有望打开远期增长空间，未来增长确定性强 [14]

核心观点 - 公司通过史上首次全线大幅降价和发放大额无门槛代金券进行短期自救，国庆期间客流量有所回升 [3][8] - 降价策略虽吸引客流但引发“薅羊毛”和黄牛套利行为，可能偏离营销活动初衷 [13][19][20] - 公司面临的核心困境是消费者对“高价预制菜”的信任危机，短期价格手段未能解决品牌价值受损的根本问题 [24][26][28] - 品牌长期定位模糊，在高端现做与快餐化预制路线之间面临战略选择 [33] 降价促销策略与市场反应 - 公司于10月1日起对多款核心菜品实施降价：西贝面筋从39元降至33元（降幅约15%），手撕椒麻鸡从63元降至46元（降幅约27%），草原嫩烤羊排从119元降至109元，葱香烤鱼从89元降至79元，黄米凉糕从29元降至26元 [3] - 同步推出100元无门槛代金券，支持叠加使用，二人同行可合并使用两张券，消费者可实现极低消费（如支付4元完成原价204元消费） [13][15] - 国庆假期客流回升，就餐高峰期部分门店出现等位情况，家庭聚餐回归 [8] - 优惠活动在社交平台引发“薅羊毛攻略”热潮，出现大量近乎“免费”的用餐案例 [15][18] 代金券套利与黄牛现象 - 闲鱼平台出现代金券二级市场，100元面值券以50-60元价格流通，个人卖家券源饭点时段上架半小时内可成交 [19][20] - 黄牛通过多微信号突破限领门槛，手握大量券源，部分账号成交记录达数十单，因券支持微信转赠，交易效率极高 [20] - 套利模式形成：消费者花50元购100元代金券，消费几元点餐后获得新券，转手可获利50-60元，实际花费几元吃一顿饭 [19] - 若黄牛大规模介入可能耗尽消费券池，使营销活动沦为套利工具 [20] 产品与服务调整尝试 - 部分门店进行产品工艺改进：上海门店小米粥金瓜泥改为金瓜片，羊肉串升级为门店现切、现串、现烤，儿童餐牛肉酱改为现场炒制 [22] - 全面启用非转基因大豆油，上海部分门店推出现烤烤鸭（每只现烤1.5小时，每日限量6只） [22] - 取消沿用多年的计时沙漏承诺，因制作工艺改进导致出餐时间延长，不再设置“罗永浩菜单”，全面推行扫码点餐 [22] - 深圳某门店引入魔术表演等互动环节，试图提升增值体验 [23] 品牌信任危机与消费者认知 - 消费者对公司否认使用预制菜的声明持怀疑态度，品牌与消费者间信任裂痕短期难修复 [24] - 社交媒体反馈显示，消费者普遍认为“西贝确实便宜了”，但同时认为“预制菜就应该这个价”，显示降价未解决高定价预制菜的心结 [26] - 品牌定位从“贵但值”的价值承诺滑向“可以更便宜”的价格竞争，动摇了品牌定价根基，部分消费者强化了“不诚信”负面标签 [28] - 消费者体验存在落差，如两人消费200多元仍未吃饱，菜量被指缩水（49元羊腿肉量仅以往一半），感觉品牌在“讨价还价”而非“真诚改进” [29] 行业对比与战略困境 - 预制菜被市场接受的关键在于透明度（如老乡鸡公开供应商信息及菜品结构）、安全性和价值匹配度（超90%消费者认为预制菜人均消费应在100元以下） [29][31] - 萨利亚品牌通过极致坦诚承认使用预制菜配合低价策略（如16元意面），反而赢得忠实客户 [31] - 公司面临战略选择：是坚持中高端现炒路线（需提升菜品品质和选择度），还是转向中式快餐化预制路线，或进行品牌切割（红西贝做快餐，绿西贝做中高端） [33] - 最麻烦的处境是“既要又要还要”，无法聚焦主力消费人群，优惠券难建立长期复购信任 [33]

国庆假期经营状况 - 国庆假期期间，北京、深圳、苏州等地部分西贝门店在就餐高峰期出现等位现象，北京有门店需等位半小时[2]，深圳晚高峰期需要排队就餐[15]，苏州门店在12点半的用餐高峰期店外已开始取号排队[5] - 上海部分西贝门店在午饭时间及晚间18:00后估测有80%的上座率，但门店不用排队，到店基本都有位子[6]；广州正佳广场门店在晚间就餐高峰期还有不少空位，与同商圈其他需要等位的品牌形成对比[11] - 就餐顾客中以带小孩的家庭顾客约占半数左右[2]，三四十岁左右的中青年以及带老人和小孩的家庭群体也是主要用餐人群[5]，上海门店大部分客人都是家庭客人[6] 促销活动与市场反应 - 公司发起"西贝请您吃饭"活动，向到店顾客免费发放面额100元的堂食代金券，该券当餐不可用但可推动二次到店消费[13]，代金券可叠加使用且没有门槛，2人同行可使用两张券[2] - 代金券领取时限持续到10月8日，使用时限持续到10月31日[21]，在闲鱼等二手交易平台上，西贝100元代金券交易价格多在50至60元区间，有卖家表示"挂50元都很好卖"[23] - 有消费者使用代金券后，实际支付金额可以比账单应付金额低得多，甚至出现数百元的应付金额最后实付仅十几元的情况[13]，有年轻情侣表示消费动机包括使用代金券"薅羊毛"[5] 菜品价格与结构调整 - 公司对部分菜品进行降价，幅度多为10%至30%，例如草原嫩烤羊排从119元降至109元，葱香烤鱼从89元降至79元，手撕椒麻鸡从63元下调到46元[5][6][16] - 公司取消了点餐后用于计时的沙漏[5][16]，但上菜速度未显著拉长，大约在点餐后半小时左右上齐菜品[5]，有顾客反馈点餐后6分钟就上菜且感觉速度挺快[16] - 门店新增了部分餐饮品类，例如上海有门店新增烤鸭，店员表示烤鸭是现烤的，大约需要一个半小时，一天现烤6只[6] 菜品制作流程整改 - 公司发布9条整改措施，将多项菜品调整为门店现制，例如烤羊肉串调整为在门店现切、现串、现烤，酥皮肉夹馍卤肉调整为生肉在门店现卤，儿童餐牛肉饼调整为门店现做[8] - 所有使用大豆油烹调的菜品调整为使用非转基因大豆油[8][9]，门店内的确还有现熬制的粥品[9] - 此次调整主要是改变了部分餐饮制作的流程，并未大规模调整供应链和采购流程[19] 消费者认知与行业背景 - 有消费者表示因微博大V罗永浩和西贝关于预制菜的争论而产生好奇心前来尝试[5]，店员在引导消费者落座时会强调"菜品是现制的"[11] - 有调查显示约5成受访者不接受预制菜，超过6成受访者不接受预制菜进入餐厅，超过9成受访者认为预制菜的人均价格应在100元以下[10] - 餐饮业界认为普通消费者对于预制菜的理解与食品专业人士有所不同，中央厨房的普及是大势所趋，符合标准和安全的预制菜有存在合理性但价格要合理[10]

危机始末 - 2025年9月10日，罗永浩发布微博称在西贝就餐发现几乎全是预制菜且价格昂贵，引发舆论风暴，15分钟内话题热度飙升，从菜品讨论扩散至行业透明度问题[1] - 西贝创始人贾国龙于9月11日晚强硬回应，称13道菜中没有预制菜，并多次强调一定会起诉罗永浩，将危机推向对抗方向；罗永浩则连发15条微博反击，并悬赏十万元征集西贝使用预制菜的证据[2] - 9月12日，西贝发布公开信并开放后厨参观，但未能平息质疑；罗永浩在多平台同步直播，在线观看人数超十万，强调企业应明确标注菜品制作方式，危机蔓延至整个餐饮行业[3][4] - 9月13日，随着《预制菜食品安全国家标准》草案通过专家审查，罗永浩宣布停战；西贝后续下架相关套餐并暂停后厨参观，风波推动透明、标注成为行业新规则[5] 危机根源 - 西贝品牌定位强调高品质新鲜食材与手工工艺，但其规模化扩张目标（计划2026年完成IPO，2030年实现营收超千亿）与中央厨房运营模式存在根本矛盾[6][7] - 西贝采用中央厨房模式，例如羊肉每年一次集采后冷冻发往全国，虽保证效率与标准化，但削弱了其宣传的“新鲜”价值主张；其人均消费85.03元远高于同行（如九毛九人均54.91元），引发价格与价值不匹配的质疑[8] - 预制菜定义存在争议，西贝依据2024年监管通知认为其使用半成品不属于预制菜，但消费者质疑部分菜品实为预先加工；2025年中国预制菜市场规模预计达6173亿元，同比增长27.3%，行业标准缺失加剧认知混乱[9][10] 危机应对与影响 - 西贝危机应对策略失误，以法律手段（起诉威胁）替代公关沟通，违背速度第一、真诚沟通原则，激化矛盾而非修复信任[11] - 公司忽视消费者情感需求，其开放后厨等措施被视为自证清白而非真诚重建信任；对比之下，老乡鸡主动置顶预制菜标识声明，大米先生直播后厨，更有效缓解公众疑虑[12] - 危机导致西贝客流量断崖式下降，9月10日、11日所有门店日营业额各减少约100万元，9月12日预计扩大至200-300万元；北京六里桥旗舰店午间等位桌数从140桌降至37桌，降幅超七成，外卖订单量下滑约12.8%[13] 行业转型与趋势 - 西贝危机加速了预制菜国家标准的出台，2025年9月13日《预制菜食品安全国家标准》草案通过专家审查，首次提出“不添加防腐剂”等强制性指标，为监管提供依据[15][16] - 餐饮行业透明化趋势加强，老乡鸡明确区分餐厅现做、半预制和复热预制三类菜品，大米先生开启后厨直播，西贝部分门店提供制作流程图册并允许后厨参观[17] - 消费者对预制菜接受度趋于理性，仅9.1%消费者在任何场景下都不接受；接受度因场景而异，户外露营场景接受度最高达52.8%，预制菜消费主力为一二线城市22-31岁人群，占比43%[17][18] 企业启示 - 真诚沟通是数字时代危机公关的核心原则，海底捞在“小便事件”中全额退款并十倍补偿，胖东来对卫生问题投诉者奖励10万元，均通过坦诚态度赢得消费者理解[19][20] - 透明经营成为重建信任的关键，企业可通过明确标识菜品类型、开放后厨、公开供应链等方式主动披露信息，适应监管要求并将透明化作为竞争力[21][22][23][24][25] - 品牌一致性要求企业定位与实际运营模式匹配，避免过度承诺；西贝危机根源在于中央厨房模式与传统烹饪价值的冲突，提示企业需真实定位并及时调整策略[26][27][28][29][30]