政策核心与进程 - 国务院常务会议研究制定政府采购中本国产品标准及相关政策 标志着政府采购制度迈向更深层次的制度化和规范化 [1] - 政策是完善政府采购制度的重要举措 也是落实政府采购领域外资企业国民待遇的务实行动 [1] - 财政部已于2024年12月公布相关政策征求意见稿 明确标准、适用范围和支持政策等内容 [3][4] 市场规模与影响 - 新政预计将对超过3万亿元的政府采购市场产生深远影响 [5] - 全国政府采购规模由2002年的1009亿元人民币增加到2021年的36399亿元人民币 占财政支出的比重由4.6%提高到10.1% [5] - 2023年全国政府采购规模为33929.6亿元 近年来总量略有下降 [5] 标准制定方法与行业案例 - 政策将从实际出发 采用合理分类方式设定本国产品标准 而非简单采用“一刀切”的国产化比例要求 [6] - 将对特定产品的关键组件、关键工序提出具体要求 例如新能源汽车行业的电池模组和电控系统 以及半导体领域的芯片制造工艺 [6] - 分类设定方法考虑了行业特性和产业链全球化现实 旨在保障产业链供应链安全并避免效率损失 [6] 政策实施安排 - 政策将合理设置过渡期 支持企业提前做好产业布局和投资计划 技术复杂度高的行业可能获得更长的调整时间 [7][8] - 财政部将会同相关部门在3到5年内制定有关产品的中国境内生产组件成本比例要求及关键部件工序要求 [4] 市场竞争原则与国际比较 - 政策强调对各类经营主体一视同仁、平等对待 切实保障公平竞争 只要符合标准 国有企业、民营企业和外资企业均享有平等机会 [8] - 清晰的本国产品标准是落实外资企业国民待遇的前提条件 与持续优化营商环境的改革方向一致 [8] - 主要发达国家如美国、日本、欧盟均建立了本国的政府采购中本国产品认定标准 [8]

构建新发展格局的战略意义 - 加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是把握未来发展主动权的战略部署，旨在实现高质量发展和高水平安全的良性互动 [1] - 构建新发展格局是立足实现第二个百年奋斗目标、统筹发展和安全作出的战略决策，旨在夯实经济发展根基、增强发展的安全性稳定性 [2] - 贯彻新发展理念、推动高质量发展，必然要求构建新发展格局，以实现经济循环畅通，避免宏观与微观层面的经济受阻问题 [3] 实现经济循环畅通的核心路径 - 实现经济循环畅通取决于供给和需求两端动力强劲、总体匹配、动态平衡，要求供需两侧同时发力、协调配合 [4] - 供给侧需持续深化结构性改革，落实“巩固、增强、提升、畅通”方针，增强产业链供应链韧性和安全水平 [4] - 需求侧需坚定实施扩大内需战略，着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求，并建立扩大居民消费的长效机制 [4] 高水平安全对高质量发展的保障作用 - 安全是发展的前提，高质量发展需要高水平安全来保障，没有安全和稳定，一切都无从谈起 [5] - 必须坚持把国家和民族发展放在自己力量的基点上，依托超大规模市场优势吸引全球资源要素，以筑牢经济安全基础 [6] - 需高度重视科技安全、产业安全、粮食安全、能源安全等，坚决守住不发生系统性风险的底线 [7] 发挥中国经济韧性的具体优势 - 发挥“规模韧性”：2024年人均GDP已超过1.3万美元，接近高收入国家门槛，超大规模国内市场可有效对冲国际经济波动 [9] - 发挥“结构韧性”：2024年粮食总产量超过1.4万亿斤，人均产量连续多年超过400公斤安全线；拥有全部工业门类，220多种主要工业产品产量世界第一；2024年服务业增加值占GDP比重提升至56.7% [10] - 发挥“创新韧性”：2024年研发经费投入强度为2.68%；PCT国际专利申请量70160件，是全球最大来源国；全球创新指数排名第十一位；全球高层次科技人才份额占比近28%，跃居全球首位 [12] - 发挥“开放韧性”：通过推进高质量共建“一带一路”和制度型开放，增强国内国际两个市场两种资源联动效应 [13] - 发挥“制度韧性”：社会主义基本经济制度（公有制为主体、多种所有制共同发展等）是保持经济韧性的“制度密码” [14] - 发挥“稳定韧性”：坚持稳中求进工作总基调，实施包括区间调控、逆周期调节等在内的宏观调控政策“组合拳”，保持经济持续稳定发展 [15][16] - 发挥“治理韧性”：党中央集中统一领导是做好经济工作的根本保证，结合集中力量办大事的制度优势，展现出强大的治理能力 [17]

核心观点 - 十五五规划将延续"集中力量办好自己的事"的核心思想，聚焦畅通国民经济循环和科技自立自强 [2] - 规划框架可能包含20篇左右，重点关注"全国统一大市场建设"、"科技创新引领新质生产力"、"数字经济与人工智能"、"城市高质量发展"等主题 [4] 产业布局猜想 全国统一大市场建设 - 供给侧"反内卷"政策将从概念走向落实，优化市场竞争秩序、规范地方招商引资、加强重点行业产能治理将成为重点 [5] 城市发展 - 城镇化从增量扩张转向存量提质增效阶段，十五五规划可能弱化地产表述，强调"高质量城市更新" [6] 科技创新与新质生产力 - 新质生产力将成为摆脱传统产业路径依赖的核心方向，推动先进生产要素向高技术、高效能领域聚集 [7] - 人工智能与数字经济或合并成篇，重点关注底层基础设施（算力/算法/数据）和"人工智能+"商业应用（具身智能/智慧医疗/智能制造等） [10] 消费升级 - 服务消费（银发经济/首发经济/文教体旅医疗）是政策发力增量，需配合收入分配改革和社保体系完善 [11] 重大基建投资 - 十五五重大工程项目可能包括水利（雅鲁藏布江下游水电）、交通（西部陆海新通道）、能源（海上风电/特高压）等"两重"项目 [12][30] 产业链安全 - 半导体材料/设备/光刻机等"卡脖子"环节是攻关重点，稀土等战略资源管控将强化 [13] 新兴产业与未来产业 - 新兴产业聚焦低空经济、商业航天、深海科技；未来产业涉及量子科技、生物制造、6G、脑机接口、核聚变等领域 [17][25][27] 现代化基础设施 - 增量环节包括低空经济基础设施、车路云一体化、商业航天发射场、海上风电、虚拟电厂、氢能设施等 [18] 文化强国 - 规划可能推进文化事业产业化，增强中华文明国际传播力，支持游戏/影视/潮玩等IP出海 [19] 国际合作 - "一带一路"建设仍为重点，配合构建周边命运共同体战略 [20] （注：表格数据[23][25][27][30]已整合至上述分类要点中）

核心观点 - 外部不确定性下，"集中力量办好自己的事"核心思想或将在十五五规划中延续，重点在于畅通国民经济循环和科技自立自强 [2] - 十五五规划纲要可能为二十篇左右，其中"全国统一大市场建设"、"以科技创新引领新质生产力发展"、"数字经济与人工智能"、"城市高质量发展"有望单独成篇 [3] 篇级主题猜想 全国统一大市场建设 - 供给侧"反内卷"思路或将延续，优化市场竞争秩序、规范地方招商引资、加强重点行业产能治理、产业供给侧优化升级等内容有望细化 [3] - 2024年7月政治局会议首次提出防止"内卷式"恶性竞争，今年7月中财委第六次会议提出供给侧秩序规范 [3] 城市高质量发展 - 城镇化定位从"火车头"转向"提质增效"，预计十五五规划将延续"存量提质增效"和"稳定发展"的定调 [4] - 7月政治局会议仅提及"高质量开展城市更新"，对楼市、地产表述较少 [4] 科技创新与新质生产力 - "新质生产力"概念首次于2023年9月提出，核心是摆脱传统产业路径依赖，将生产要素向高技术、高效能、高质量方向凝聚 [5] - 预计规划将包含"传统产业升级转型"、"加快新兴产业发展"和"积极培育未来产业"章节 [11] 数字经济与人工智能 - 人工智能或与数字经济一同纳入篇级主题，形成数字经济提供场景、AI作为核心引擎的协同关系 [7] - 重点关注底层基础设施创新（算力、算法、数据）和"人工智能+"商业应用落地（具身智能、智能穿戴等） [7] 次级章节重点领域 消费升级 - 服务消费是政策发力重要增量，重点关注银发经济、首发经济、谷子经济及文化、体育、旅游等服务供给侧升级 [8] - 我国消费端商品占比偏高（工业化中期特征），服务消费潜力释放需配合收入分配制度完善和社保体系建设 [8] 产业链供应链安全 - AI发展使芯片制造环节"补短板"必要性提升，先进制程晶圆代工及光刻机等半导体材料设备或成重点 [10] - 稀土等关键战略资源的整合管控、技术壁垒巩固也可能出现在规划中 [10] 新兴产业及未来产业 - 新兴产业聚焦"向空、天、海索要GDP"，包括低空经济、商业航天、深海科技 [11][12] - 未来产业涉及具身智能、量子科技、生物制造、6G、脑机接口、核电核聚变等领域 [12][17] 现代化基础设施建设 - 增量环节可能包括：大型数据中心、低空经济基础设施、车路云一体化、商业航天发射场 [13] - 能源体系重点关注海上风电、沿海核电、可控核聚变、特高压、虚拟电厂、西部风光基地等 [13] 其他潜在内容 文化强国 - 2035年"文化强国"目标下，规划或推进文化事业、文化产业建设，增强中华文明传播力影响力 [14] - 游戏《黑神话：悟空》等文化产品出海显示资本支持对文化输出的重要性 [14] 多边外交 - 构建人类命运共同体背景下，"一带一路"建设等仍将出现在规划内容中 [15]

宏观经济政策重点 - 强化综合统筹和综合平衡以稳定经济 [1] - 采取更大力度措施稳定就业市场 [1] - 深入落实助企帮扶政策支持企业发展 [1] 重点领域安全保障 - 扎实维护粮食安全、能源安全及产业链供应链安全 [1] - 做好迎峰度夏和迎峰度冬期间的能源电力保供工作 [1] - 强化重点行业领域风险隐患治理以加强安全生产 [1] 民生保障与社会建设 - 加强普惠性、基础性、兜底性民生建设 [1] - 完善养老服务和婴幼儿照护等“一老一小”服务 [1] - 加大民生商品保供稳价工作力度 [1]

工业经济平稳增长 - 全力促进工业经济平稳增长是当前工作重点 [1] - 提升干事担事能力水平以推动工业和信息化高质量发展 [1] 产业结构优化升级 - 积极推动产业结构优化升级作为核心任务之一 [1] - 推进产业在国内梯度有序转移以优化区域布局 [1] 科技创新与产业融合 - 大力推进科技创新和产业创新深度融合 [1] - 防范化解新技术新业态新模式发展带来的风险 [1] 产业链供应链安全 - 提升产业链供应链韧性和安全水平是统筹发展的关键 [1] - 强化网络和数据安全保障措施 [1] 民生保障 - 着力保障和改善民生，工作谋划需从人民利益出发 [1]

产业升级与创新 - 支持国家级经开区创建未来产业孵化器和先导区，加强未来产业计量体系和能力建设，超前布局未来产业 [1] - 支持引进培育工业互联网平台、智能制造系统解决方案供应商，推动制造业企业数字化转型升级，培育壮大数据产业 [1] - 促进数字经济与实体经济深度融合，支持算力基础设施、5G网络建设，发挥中央预算内投资作用 [1] - 促进国家级经开区发展新的产业集群，带动相关资源和产业向创新方向集聚 [1] 产业链供应链建设 - 支持招引培育科技领军企业、产业链供应链关键企业、独角兽企业、高新技术企业等，做强"链主"企业 [2] - 利用企业集群式发展优势形成更有韧性的产业链，通过上下游企业配合增加稳定性 [2] - 支持集成电路、生物医药、高端装备制造等领域外商投资项目优先纳入重大外资项目清单 [2] 开放型经济发展 - 支持建设内外贸融合发展产业集群 [2] - 支持建设大宗商品交易中心、全球集散分拨中心、国际物流枢纽中心 [2] 要素保障与资源利用 - 提升土地资源利用效率，优先保障先进制造业重大项目合理用地 [2] - 支持"工业上楼"产业类型，规范引导工业项目建设用地立体开发 [2] 财政金融支持 - 支持国家级经开区开发建设主体通过上市融资等方式拓展融资渠道 [3] - 根据科技型中小企业对创新的实际贡献精准加大融资支持力度 [3] 政策实施保障 - 商务部会同有关部门加强指导协调，开展督促评估确保措施落实到位 [3]

公司基本情况 - 公司前身为国营 132 厂，1955 年国家决定建设，1958 年 10 月 18 日正式创建，2025 年 1 月整体上市 [3] - 所属并表企业包括成飞、贵飞等多家企业 [3] - 是我国航空整机装备研制生产和出口主要基地，民机零部件重要制造商，先后研制生产枭龙、歼 - 20 等装备，具备完整机头设计研发体系和航空大部件制造专业化优势及“产备修”一体化能力 [3] - 坚持“航空为本、体系发展，自主创新、开放融合”发展方针 [3] 投资者活动信息 - 活动类别为分析师会议，参与单位包括国金证券、天风证券等多家机构 [2] - 时间为 2025 年 6 月 25 日，地点在上海，接待人员为证券事务代表解晗 [2] “十五五”规划与战略布局 - 持续建设军机研制生产和出口基地、航空大部件专业化制造基地、军贸飞机专业化维修保障基地，围绕核心业务探索新业务 [3] - 能力方面重视科技创新、产业链控制、成本控制和人才积累；产品方面关注航空整机装备、无人装备、民用航空、服务维修保障及新质生产力 [3] 贵飞改革成效 - 实施多维度措施推进贵飞扭亏，包括依托成飞支持提升能力、提高管理效率、强化成本管控、深化产业链协同 [4] - 贵飞生产作业有序，正按计划推进扭亏为盈工作 [4] 核心竞争力 - 注重核心能力构建，建立先进航空装备研制体系，产业链供应链稳健安全 [4] - 全面提升现代化企业治理能力，打造企业文化软实力 [4] 科技创新 - 建成 3 个国家级、8 个省部级和 6 个企业级科技创新平台，“十四五”以来研发投入逐年提升 [5] - 发挥企业科技创新主体作用，突破关键核心技术，加速成果转化，如推进国家科技重大专项、建成“黑灯工厂”、研发氢能源无人机、打造“易研 DxE”平台 [5][6] - 实施科技创新“百团大战”等行动，构建敏捷立项新机制 [6] 军贸发展预期 - 国际局势动荡，我国国防安全形势严峻，航空整机装备升级换代需求突显 [7] - 公司是航空工业集团主要出口基地，有深厚历史积淀，未来将坚持服务国家方针，开拓军贸市场 [7] 产品供应情况 - 坚持科技自立自强，主要产品供应链全国产化，产业链供应链稳定畅通 [7] 供应链管理 - 构建优质可靠供应商资源池，形成高度柔性外部能力布局 [8] - 具备“产备修”一体化能力，带动产业链上下游协同发展，打造航空产业园和产业基地 [9] - 构建协同高效供应商管理体系，确保供应链稳定高效 [9] 维修业务情况 - 维修业务是公司重点发展增长极和支柱产业，长飞主要从事飞机和机载设备修理，涉及多种机型 [9] 公司估值预期 - 公司努力成为经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的上市公司，保持军工龙头地位 [9]

能源体系建设 - 加快规划建设新型能源体系 [1] - 加强能源产供储销体系建设 [1] - 有序实施煤炭产能储备制度 [1] - 持续增强煤炭生产供应能力 [1] - 加快构建新型电力系统 [1] - 加快支撑性调节性电源、跨省跨区输电通道和灵活互济工程建设 [1] 粮食安全 - 严守耕地保护红线 [1] - 加强高标准农田建设 [1] - 实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动 [1] - 实施种业振兴行动 [1] - 加快构建多元化进口格局 [1] 产业链供应链安全 - 建立完善产业链供应链安全风险评估和应对机制 [1] - 统筹推进重大技术装备攻关和产业基础再造工程 [1] - 不断提升产业链供应链韧性和安全水平 [1]

车企压降账期行动 - 17家重点车企承诺将支付账期统一至60天内，包括中国一汽、东风汽车、长安汽车、广汽集团、上汽集团、北汽集团、吉利汽车、奇瑞集团、江汽集团、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、零跑汽车、理想汽车等 [1] - 中汽协表示此举是响应国务院《保障中小企业款项支付条例》及国家部委干预的结果 [1] - 上汽集团明确表示不采用商业承兑汇票等增加供应商资金压力的结算方式，成为首个作出该表态的车企 [4] 行业背景与问题 - 整车企业在产业链中占据主导地位，长期占用零部件和原材料企业资金，影响行业健康发展 [2] - 国内12家上市车企应付账款周转天数平均达171.6天，远超国际车企（奔驰37.91天、大众41.18天、宝马42.45天等） [3] - 汽车行业"价格战"和"内卷"导致产业链利润空间被挤压，中汽协5月31日发布倡议抵制恶性竞争 [2] 政策与行业影响 - 工信部、国资委等部委此前已部署保障产业链供应链稳定、促进高质量发展的要求 [2] - 工信部肯定车企承诺缩短账期是践行社会责任的表现，对构建"整车-零部件"协作生态具有重要意义 [5] - 账期从170多天压降至60天将倒逼车企寻求高质量发展路径 [5] 上游供应商现状 - 钢铁协会指出汽车板等产品已基本无毛利，车企仍要求降价并通过延长账期转嫁融资压力 [4] - 部分车企延迟数月支付货款，采用企业汇票方式加重供应商资金压力 [4] - 汽车行业占钢铁行业高端钢材消费重要份额（如汽车板、硅钢） [4]