报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价再度走强，日涨幅1.54%，量增仓缩；需求季节性回升，供应增加，基本面未改善，库存去化压力未退，钢价承压，但市场情绪回暖叠加成本支撑，预计钢价震荡企稳，关注需求表现[4][36] - 热轧卷板主力期价震荡上行，日涨幅1.45%，量增仓缩；市场情绪回暖价格低位回升，但供应压力未退，需求有隐忧，基本面无实质性改善，上行驱动不强，成本支撑利好，预计走势延续震荡企稳，关注需求表现[4][36] - 铁矿石主力期价有所走强，日涨幅1.94%，量增仓缩；市场情绪回暖价格低位回升，但供应高位运行，需求持续走弱，基本面不佳，高估值矿价易承压，多空博弈下预计矿价延续震荡运行，关注成材表现[4][37] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 外交部回应中美经贸磋商，双方同意进一步确定具体细节并履行各自国内批准程序[6] - 1 - 9月全国规模以上工业企业利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%；其中国有控股企业利润总额17021.8亿元，同比下降0.3%；股份制企业利润总额39923.5亿元，增长2.8%；外商及港澳台投资企业利润总额13509.7亿元，增长4.9%；私营企业利润总额15131.7亿元，增长5.1%[7] - 因预计10月27 - 31日唐山市有中度及以上污染过程，丰南区自10月27日12时起启动重污染天气II级应急响应，解除时间另行通知[8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3180、3140、3232元，较之前有不同程度变动；热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3330、3220、3349元，较之前有不同程度变动；唐山钢坯价格2960元，张家港重废价格2160元；61.5% PB粉（山东港口）价格793元，唐山铁精粉（湿基）价格813元；澳洲海运费9.70元，巴西海运费23.24元；SGX掉期（当月）价格105.20元，普氏指数（CFR，62%）价格105.15元，各价格较之前有不同程度变动[9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3100元，涨跌幅1.54%，成交量1696201，持仓量1953001，量差614508，仓差 - 97544[14] - 热轧卷板活跃合约收盘价3299元，涨跌幅1.45%，成交量595934，持仓量1482730，量差165988，仓差 - 18766[14] - 铁矿石活跃合约收盘价786.5元，涨跌幅1.94%，成交量363294，持仓量558846，量差52955，仓差 - 6796[14] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，基本面未改善，库存去化压力大，钢价承压，但市场情绪和成本支撑利好，预计震荡企稳，关注需求表现[36] - 热轧卷板供应压力未退，需求有隐忧，基本面无实质改善，成本支撑利好，预计震荡企稳，关注需求表现[36] - 铁矿石供需格局走弱，需求料持续减量，供应高位运行，基本面不佳，高估值矿价易承压，预计震荡运行，关注成材表现[37]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [13] - 预计下月碳酸锂需求有所强化，库存或将有所去化，碳酸锂2601合约将在78660 - 80380区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21308吨，环比增长1.14%，高于历史同期平均水平；预计2025年10月产量89890吨，环比增加3.01% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存104347吨，环比增加1.49%，三元材料样本企业库存18592吨，环比增加3.50% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本76653元/吨，日环比增长0.93%，生产所得 -2342元/吨；外购锂云母成本80139元/吨，日环比增长1.46%，生产所得 -7835元/吨；回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足，排产动力十足 [9] - 基本面中性；基差方面10月24日电池级碳酸锂现货价75400元/吨，01合约基差 -4120元/吨，现货贴水期货，偏空；库存方面冶炼厂库存33681吨，环比减少1.75%，低于历史同期平均水平，下游库存55275吨，环比减少4.26%，高于历史同期平均水平，其他库存41410吨，环比增加1.89%，高于历史同期平均水平，总体库存130366吨，环比减少1.72%，高于历史同期平均水平，中性；盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏空 [9] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [11][12] 基本面/持仓数据 昨日行情概览 - 期货收盘价方面，多个合约有不同程度涨跌，如01合约收盘价79520元/吨，较前值跌420元，跌幅0.53%；基差方面，多个合约基差有变化，如01合约基差 -4120元/吨，较前值涨1020元，涨幅 -19.84%；注册仓单28699手，较前值减少60手，跌幅0.21% [16] - 上游价格中，锂辉石（6%）881美元/吨，较前值涨11美元，涨幅1.26%；锂云母精矿（2% - 2.5%）1940元/吨，较前值涨50元，涨幅2.65%等；正极材料及锂电池价格中，部分产品有价格变动，如三元材料523多晶消费型144175元/吨，较前值涨500元，涨幅0.35% [16] 供需数据概览 - 供给侧数据显示，周度开工率部分持平，月度开工率有增有减，月度产量多数增长，如碳酸锂月度产量311670吨，较前值增长46950吨，涨幅17.74%；月度锂精矿进口量520514吨，较前值增长49915吨，涨幅10.61%；月度碳酸锂进口量19596.90吨，较前值减少2250.01吨，跌幅10.30% [19][20] - 需求端数据显示，磷酸铁锂周度库存104347吨，较前值增长1529吨，涨幅1.49%；三元材料周度库存18592吨，较前值增长629吨，涨幅3.50%；月度动力电池总装车量76000GWh，较前值增长13500GWh，涨幅21.60%；新能源车产量1617000辆，较前值增长226000辆，涨幅16.25% [19][20] 库存 - 碳酸锂仓单2023 - 2025年有不同数量变化；碳酸锂周度库存中，冶炼厂、下游、其他及总计库存有不同程度增减；碳酸锂月度库存按来源分，下游和冶炼厂库存有变化；氢氧化锂月度库存按来源分，下游和冶炼厂库存也有变化 [53] 需求相关 - 锂电池方面，电池价格走势部分产品价格有波动，月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口等数据有不同程度变化；锂电池电芯库存中，动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池库存有变化；储能中标方面，储能系统、EPC、其他设备EPC中标均价有数据体现 [56][59] - 三元前驱体方面，价格部分产品有不同价格水平，成本利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量等有相关数据 [62] - 三元材料方面，价格部分产品有不同价格，成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等有相关数据 [68][70] - 磷酸铁/磷酸铁锂方面，价格部分产品有不同价格，生产成本、成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等有相关数据 [73][76] - 新能源车方面，产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动零售批发比、乘联会纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数、月度经销商库存指数等有相关数据 [81][85] 供给相关 - 锂矿石方面，锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口量、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等有相关数据；锂矿石供需平衡表显示不同月份需求、生产、进口、出口、平衡数据 [26][30] - 碳酸锂方面，周度开工率部分有变化，周度产量走势各原料来源产量有不同，月度产量按等级和原料分类有数据，月度产能各原料来源有数据，月度进口量各来源有数据，智利出口至中国碳酸锂量有数据，月度废旧锂电池回收有数据；碳酸锂供需平衡表显示不同月份需求、出口、进口、产量、平衡数据 [32][38] - 氢氧化锂方面，国内氢氧化锂周度产能利用率、按来源月度开工率、冶炼产能、按来源产量、中国氢氧化锂出口量等有相关数据；氢氧化锂供需平衡表显示不同月份需求、出口、进口、产量、平衡数据 [41][43] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有数据体现，锂云母、锂辉石加工成本构成有能耗、辅料、杂项占比及加工成本数据，碳酸锂进口利润有数据；不同类型回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润、氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差及相关均价和加工费、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润等有相关数据 [46][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC市场呈供强需弱格局，新增产能释放、房地产需求疲软、高库存难消化，成本支撑薄弱，预计后市国内PVC期货2601合约维持震荡偏弱走势 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 缺乏向上驱动 - 节后PVC期货延续弱势下行，2601合约连续跌破4800元/吨、4700元/吨关口，最低至4644元/吨 [2] 成本支撑弱化 - 电石法PVC主要原料电石价格低迷，乙烯法PVC因国际原油市场弱势成本支撑弱化，未来全球原油供应过剩预期大，国际能源机构对2026年油价走势展望偏悲观 [2] - 国际油价重心下移压制乙烯成本，虽部分企业亏损，但氯碱一体化企业维持生产，PVC开工率未显著下降，成本对供应调节作用有限 [3] 供应压力较大 - 2025年国内PVC新增产能规模大、技术切换、集中投产，全年计划新增250 - 350万吨，实际落地约250万吨，总产能逼近或突破3000万吨 [3] - 年内已新增产能145万吨，四季度还有50万吨待完全释放，节后企业开工率维持高位，整体开工负荷稳定在76%以上 [3][4] - 新增产能以乙烯法为主，在国际油价低迷时成本优势凸显，挤压电石法PVC，加剧行业竞争 [4] 弱需态势难改 - PVC终端需求与地产景气度高度相关，2025年前三季度我国房地产开发投资下降13.9%，新建商品房销售面积和销售额同比分别下降5.5%和7.9%，抑制硬制品采购需求 [4] - 下游企业开工率回升但订单不足，盈利承压，采购以低价刚需补库为主，软制品开工情况尚可但占比有限，“金九银十”旺季未现，节后下游复工慢 [5] 库存累积 - 截至10月17日当周，PVC社会库存攀升至103.38万吨，同比增加33.52%，期货仓单量达历史峰值，现货出货困难，高库存使企业定价缺乏话语权，现货价格承压 [6]

市场表现 - 国庆假期后国内PVC期货市场延续弱势下行，2601合约连续失守4800元/吨、4700元/吨两大整数关口支撑，最低下探至4644元/吨 [1] 成本支撑 - 电石法PVC主要原料电石价格持续低迷，整体仍处于近年来的低位 [2] - 乙烯法PVC成本支撑弱化，因国际原油市场表现弱势，美国WTI原油期货价格最低下探至56.63美元/桶，Brent原油期货价格最低回落至60.11美元/桶，均创下今年二季度以来新低 [2] - 国际能源机构对2026年油价走势展望偏悲观，未来全球原油市场供应过剩预期较大 [2] - 尽管部分企业处于亏损状态，但氯碱一体化企业凭借“以碱补氯”模式维持生产，PVC开工率并未因利润问题显著下降 [2] 供应压力 - 2025年国内PVC新增产能呈现规模大、技术切换、集中投产的特点，全年计划/预期新增产能250万-350万吨，实际落地量在250万吨左右，将使国内总产能逼近或突破3000万吨 [3] - 上半年国内PVC装置产能已落地约100万吨，三季度集中释放产能80万-100万吨，全年扩产高峰集中在8-10月 [3] - 截至目前，年内已新增PVC产能达145万吨，包括万华化学50万吨和天津渤化40万吨等大型装置均已实现量产或稳定运行，四季度仍有青岛海湾20万吨、甘肃耀望30万吨等合计50万吨产能待完全释放 [3] - 节后PVC企业整体开工率维持高位，整体开工负荷稳定在76%以上，供应压力未见明显缓解 [3] - PVC新增产能以乙烯法为主，在当前国际油价低迷背景下，乙烯法PVC成本优势进一步凸显，对电石法PVC形成挤压效应，加剧行业内部竞争 [3] 需求状况 - PVC作为典型房地产后周期品种，终端需求与地产景气度高度相关，2025年前三季度我国房地产开发投资下降13.9%，新建商品房销售面积同比下降5.5%至65835万平方米，销售额同比下降7.9%至63040亿元 [4] - 施工与销售数据走弱直接抑制了管材、型材等硬制品领域的采购需求 [4] - 天气转凉后部分下游企业开工率略有回升，但订单普遍不足，企业盈利承压，采购仍以低价刚需补库为主，缺乏主动囤货行为 [6] - “金九银十”传统旺季未能如期而至，节后下游复工节奏缓慢，需求端改善预期落空 [6] 库存情况 - 在需求不足背景下，国内PVC库存持续累积，截至10月17日当周，PVC社会库存已攀升至103.38万吨，同比大幅增加33.52% [6] - 华东地区库存为97.51万吨，同比大幅增加23.97%，华南地区库存为5.88万吨，同比大幅增加33.52% [6] - PVC期货仓单量同步攀升至历史峰值，反映出产业套保意愿强烈，现货出货困难 [6] 市场展望 - 当前PVC市场处于供强需弱格局，新增产能持续释放、房地产需求疲软、高库存难以消化等多重利空交织，使得市场缺乏向上驱动 [6] - 成本端支撑薄弱，难以形成有效托底，预计后市国内PVC期货2601合约或维持震荡偏弱走势 [6]

市场行情表现 - 10月23日鸡蛋期货主力合约开盘报2925元/500千克，盘中高位震荡运行，最高触及3009元，涨幅达2.52% [1] - 鸡蛋行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 供给端分析 - 过剩产能淘汰预期暂未看到明确迹象，供给端压力大，对蛋价形成压力 [1] - 全国在产蛋鸡存栏量依旧处在近五年均值高位 [1] - 淘汰鸡方面，屠宰企业和养殖户之间维持僵持，市场无太多变化，冻品走货较差拖累去产能进度 [1] - 养殖单位正常淘汰为主，淘鸡日龄依然在500天以上 [1] - 蛋鸡养殖规模持续提升或拉长价格底部周期 [2] 需求端与库存分析 - 下游需求弱势，各环节库存累积 [1] - 中短期库存再次转降，低价区出现小幅反弹 [2] - 阶段性供强需弱格局不改，下游消费相对较弱 [2] 价格走势展望 - 蛋价已触及新低，主力合约预计低位宽幅震荡，参考运行区间2800至3000元 [1] - 现货持续上涨动力不足，待库存止降回升，价格将重回弱势 [2] - 期权方面，可卖出虚值看涨期权 [1] 未来关注重点 - 重点关注低价驱动淘鸡的力度和规模 [2] - 未来需关注养殖端补栏淘汰意愿变化对未来产能的影响 [1] - 需耐心等待养殖端超淘驱动去产能进程的到来 [2]

核心观点 - 铁矿石市场基本面转向供强需弱，承受供应宽松、需求走弱、宏观信心不足三重压力，短期走势取决于刺激政策及钢厂减产情况 [1] 供给端分析 - 澳洲发运至中国量为1414.9万吨，环比减少45.4万吨 [1] - 巴西发运至中国量为726.9万吨，环比减少22万吨 [1] - 全球主要矿山发货处于季节性高位，港口到货充裕 [1] 需求端分析 - 163家钢厂高炉产能利用率为90.33%，环比减少0.24% [1] - 日均铁水产量为240.95万吨，环比减少0.59万吨，需求基本持平 [1] - 下游钢铁产业艰难，钢厂利润被挤压，仅在盈亏线附近，部分钢厂计划检修减产 [1] - 钢材市场库存高、销售不畅，旺季需求未达预期，价格下跌触发负反馈循环 [1] 库存情况 - 进口铁矿港口库存为13560万吨，环比增加250.77万吨 [1] - 45港口日均疏港量为327万吨，环比减少11.28万吨 [1] - 进口铁矿石钢厂库存总量为8982.7万吨，环比减少63.46万吨，整体库存小幅上涨 [1] 价格与市场表现 - 铁矿石期货持续下行，盘面转弱 [1] - 铁矿主力01合约近期小幅回落，短期参考运行区间为750-800 [1] 宏观环境 - 宏观层面情绪偏空，中美贸易关系生变，引发市场对全球增长和大宗商品需求的担忧 [1]

液化石油气（LPG）市场定位与比价关系 - 液化石油气是终端产品和化工原料，用于生产聚丙烯和汽油调油产品，其价格走势与原油高度相关但比价波动幅度很大且具有明显季节性 [1] - 今年关税问题为LPG与原油的比价增添变数，4月份比价一度攀升至近5年高位，美国是中国LPG进口第一大来源国，占比约50% [1] - 行业正寻求进口多元化，美国之外的进口量逐渐增长，今年6月自美国进口丙烷数量降至2021年以来最低位，潜在替代品来自中东 [1] 成本端与相关能源市场动态 - 今年原油价格走势较弱，影响因素包括新能源汽车渗透率高企，预计到2025年末中国新能源汽车保有量占比接近15%，国内汽油消费量处于近4年低位 [2] - OPEC+持续高调增产意图争夺市场份额，供应端对原油价格影响偏利空，但黄金价格强势及地缘局势多变带来支撑 [2] - 液化天然气价格低于LPG且价差不断扩大，LNG替代加速，巴拿马运河通行情况良好，LPG海运费处于相对低位且可能继续走低 [2] 供需基本面与库存状况 - 10月沙特液化气合同价超预期低开，显示供给压力较大，国产LPG商品量虽低于过去两年但边际走高 [3] - 港口库容率处于近年来中位，炼厂库容率处于多年同期低位附近，美国库存自高位继续攀升，大商所液化石油气仓单创历史新高 [3] - 当前为燃烧需求淡旺季转换节点，汽油消费量处于近4年低位，化工需求偏弱，PDH装置周度产能利用率回落至多年低点附近，其下游聚丙烯价格已跌破2023年低点 [3] 行业前景总结 - 成本端受原油价格压力，预计全球LPG供应增长幅度较大，需求方面化工需求增速放缓，汽油添加需求下降，燃烧需求增速放缓 [3] - 在供强需弱格局下，预计LPG价格偏空格局持续 [3]

市场现状 - 10月22日尿素市场暂稳运行，企业报价多延续稳定 [1] - 市场交投谨慎，下游按需少量采购，备货意愿不强 [1] - 当前基本面矛盾突出，市场节奏偏缓，业者多观望 [1] 供需分析 - 尿素市场呈现供强需弱格局，内需未释放 [1] - 下游工厂刚需跟进，但利好支撑有限 [1] - 市场过剩矛盾难改，价格暂无反弹驱动 [1] 价格展望 - 缺乏利好支撑，预计短时尿素市场或延续偏弱运行 [1] - 无政策扰动难有乐观预期，价格短期震荡 [1] - 上游报价随市场情绪调整，下游接货谨慎 [1] 后续关注点 - 后续需关注行业会议、期货情绪和储备需求对市场的影响 [1]

市场概况 - 国内纯碱市场整体稳中偏弱运行，个别地区报价出现窄幅下调 [2] - 10月20日轻质纯碱价格指数为1160，重质纯碱价格指数为1211.43，较上一工作日持平 [3] - 纯碱期货主力合约SA2601收于1219元/吨，日内涨幅为0.00%，市场呈现震荡整理格局 [5] 区域价格表现 - 华北市场轻质纯碱价格区间为1140-1270元/吨，重质纯碱为1190-1320元/吨，价格持稳 [1] - 华东市场轻质纯碱价格区间为1130-1600元/吨，重质纯碱为1250-1320元/吨，价格持稳 [1] - 华中市场轻质纯碱价格区间为1110-1320元/吨，重质纯碱为1240-1350元/吨，价格持稳 [1] - 西北市场轻质纯碱价格区间为930-1140元/吨，较前日下跌30元，重质纯碱价格区间为940-980元/吨，较前日下跌40元 [1] - 西南、华南、东北等主要市场价格均保持稳定，未出现波动 [1] 供需基本面 - 供应端装置变动不大，中天碱业计划停车检修，中源化学一期计划开车运行 [2] - 行业开工率保持高位，企业持续亏损但减产意愿不足 [5] - 下游采购积极性不高，市场需求跟进乏力，观望情绪主导 [2] - 下游玻璃市场延续跌势，终端需求表现疲软，对纯碱支撑不足 [5] 库存与成本 - 厂家库存出现小幅累积，并处于历史同期高位，去库压力显著 [5] - 部分厂家库存压力显现，后续若持续累库，或采取优惠措施促进出货 [6] 后市展望 - 短期纯碱市场或将延续弱势运行 [6] - 随着前期检修装置陆续重启提负，行业开工率缓步回升 [6] - 需求端持续疲软，下游企业新单成交有限，采购意愿普遍谨慎 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆主力合约上周低位震荡，SP2601开盘5080，最低5042，最高5198，报收5122，涨幅0.87%；截至10月17日，2601合约前20多头持仓114426手（较上一日增加5390手），前20空头持仓127104手（较上一日增加5198手） [2] - 截至10月17日，山东银星5500元/吨，较上周下跌20元/吨（处于近6年35.38的百分位）；山东乌针5000元/吨，较上周下跌50元/吨 [2] - 智利Arauco公司9月针叶浆银星报价持平700美元/吨；阔叶浆明星报价540美元/吨，上涨20美元/吨；本色浆金星报价持平590美元/吨 [2] - 2025年9月中国纸浆进口量为295.2万吨，环比增加11.3%，同比增加10.3%，1 - 9月累计进口量为2706.1万吨，累积同比增加5.6%；9月漂白针叶浆进口数量69.1万吨，环比增加12.5%，同比增加11.3%，1 - 9月累计进口量643.1万吨，累计同比增加2.4% [2] - 本周期生活用纸下游需求清淡，纸企出货表现欠佳，行业开工低位运行；白卡纸大厂产销两旺，纸厂盈利改善，贸易商走货一般，操盘积极性不高；双胶纸下游消费延续平淡，部分印厂开工水平不高，采购刚需补单为主；铜版纸市场供应充裕，需求表现偏弱，下游原纸消耗速度较慢，用户以量定采 [2] - 截止2025年10月16日，中国纸浆主流港口样本库存量207.4万吨，环比下降0.1%，同比上涨25.7%；下游纸厂需求疲软，提货有限，导致库存居高不下 [2] - 纸浆进口总量同比延续增势，国际主流供应商对中国市场的发运量亦持续维持高位；叠加港口库存居高不下，供应端短期压力难以缓解；下游原纸市场终端需求整体偏清淡，纸厂原料采购以刚需为主，主动增购意愿较弱，市场整体情绪偏向谨慎；当前纸浆市场“供强需弱”格局仍在延续，不过得益于现货价格相对坚挺及进口成本的支撑，价格下方空间或有限，短期大概率维持低位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 展示了2023 - 2025年度纸浆期货主力合约收盘价、基差，中国主港地区银星CFR中间价，阔叶浆明星CFR中间价，明星牌山东阔叶浆主流价，针叶浆银星（上海）市场价等价格数据 [4][6][9][11][12][14] 纸浆供应 - 呈现了2021 - 2025年度纸浆进口量和针叶浆进口量数据，2025年9月中国纸浆进口量为295.2万吨，环比增加11.3%，同比增加10.3%，1 - 9月累计进口量为2706.1万吨，累积同比增加5.6%；9月漂白针叶浆进口数量69.1万吨，环比增加12.5%，同比增加11.3%，1 - 9月累计进口量643.1万吨，累计同比增加2.4% [2][17][19] 纸浆需求 - 展示了2021 - 2025年度针叶浆欧洲消费量、纸浆表观消费量数据，本周期生活用纸下游需求清淡，纸企出货表现欠佳，行业开工低位运行；白卡纸大厂产销两旺，纸厂盈利改善，贸易商走货一般，操盘积极性不高；双胶纸下游消费延续平淡，部分印厂开工水平不高，采购刚需补单为主；铜版纸市场供应充裕，需求表现偏弱，下游原纸消耗速度较慢，用户以量定采 [2][22] 下游原纸开工 - 呈现了2022 - 2025年度白卡纸、白板纸、铜版纸、生活用纸、双胶纸的开工率数据 [25][26][28][30][32] 下游原纸消费 - 展示了2022 - 2025年度白卡纸、白板纸、生活用纸、铜版纸、双胶纸的生产企业销量或表观消费量数据 [34][35][36] 下游原纸库存 - 呈现了2022 - 2025年度白卡纸、白板纸、生活用纸、铜版纸、双胶纸的厂内库存或成品库存数据 [38][39][40] 下游原纸价格 - 展示了白板纸、木浆生活用纸原纸、双胶纸、双铜纸的市场主流价或高端价数据 [42] 纸浆库存 - 呈现了2022 - 2025年度欧洲纸浆港口库存、全球木浆成品库存可用天数、纸浆期货库存、针叶浆欧洲库存、欧洲针叶浆库存可用天数、纸浆港口库存等数据 [45][46][49][50][54]