报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月18日纽约商品期货交易所WTI 7月原油即期合约收盘涨0.30美元/桶，至75.14美元/桶，涨幅0.40%；洲际交易所布伦特8月原油即期合约收盘涨0.25美元/桶，至76.70美元/桶，涨幅0.33% [1] - 美国正考虑本周末对伊朗发动袭击，福尔多核设施将是主要目标 [2] - 截至6月13日当周，美国商业原油库存下降1150万桶，为2024年6月28日当周以来最大降幅，此前市场预期减少180万桶，当周库存为4.209亿桶，为自1月以来最低水平 [3] - 短期内市场交易中东地缘局势，油价高位盘旋；远期供应端增长，需求受经济复苏前景和新能源替代限制，油价将高位下挫 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油期货价格情况 - 6月18日WTI 7月原油即期合约收盘上涨，涨幅0.40%；布伦特8月原油即期合约收盘上涨，涨幅0.33% [1] 地缘政治因素 - 美国考虑本周末对伊朗发动袭击，福尔多核设施是主要目标 [2] 库存情况 - 截至6月13日当周，美国商业原油库存下降1150万桶，汽油和馏分油库存增加，原油库存为4.209亿桶，为1月以来最低 [3] 后市展望 - 短期交易中东地缘局势，油价高位盘旋；远期供应增长、需求受限，油价将高位下挫 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在伊以冲突升级背景下，PG盘面持续反弹，现货端相对平稳，期货端反映对局势恶化担忧包含地缘溢价；伊朗LPG供应有下行风险，若石油设施或出口终端受损，我国LPG原料来源将收紧，亚洲及国内LPG市场存在上行驱动；目前局势不明朗，未对伊朗石油供应造成显著影响，市场或反复波动；单边策略震荡偏强，需关注伊以冲突局势发展，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 6月18日各地区价格：山东市场4540 - 4700元；东北市场4050 - 4210元；华北市场4435 - 4650元；华东市场4580 - 4750元；沿江市场4780 - 4900元；西北市场4350 - 4450元；华南市场4450 - 4730元 [1] - 2025年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷651美元/吨，涨11美元/吨，折合人民币5143元/吨，涨88元/吨；丁烷578美元/吨，涨3美元/吨，折合人民币4566元/吨，涨24元/吨 [1] - 2025年7月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷648美元/吨，涨3美元/吨，折合人民币5119元/吨，涨24元/吨；丁烷578美元/吨，涨3美元/吨，折合人民币4566元/吨，涨24元/吨 [1] - 伊朗是冲突中心，LPG供应有下行风险，今年出口量约100万吨/月，近80%发往中国，6月发货有减少迹象 [1] 策略 - 单边策略震荡偏强，关注伊以冲突局势发展；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [2] 图表 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约及总成交持仓量等图表 [3]

行业 原油日报 日期 2025 年 6 月 18 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 以伊冲突持续但未对原油供应造成实质影响，原油近期大涨是风险溢价体现，后续大概率降温，等待降温事件出现后再寻中期做空机会 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 逻辑：以伊冲突下短期地缘溢价为市场交易，中期供需过剩逻辑暂且退场 [4] - 技术追踪：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日高位减仓回落，日K线组合有见顶迹象，小时K线未转势，短期支撑关注490一线，策略上小时周期观望等待短期支撑破位 [4] 苯乙烯（EB） - 逻辑：成本端纯苯供应充足，港口库存同比五年高位，中期供应增长与需求偏弱预期，自身供需预期偏弱，但短期受原油价格大幅波动影响 [7] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日减仓回落但未转势，小时级别支撑关注7315一线，策略上小时周期观望等待短期支撑破位 [7] 橡胶 - 逻辑：泰国杯胶价格大幅低于去年同期27%，东南亚产区供应逐步兑现，需求端终端汽车和下游轮胎库存高企，4月轮胎出口环比下滑超7%，内外需求均极其弱势，中期偏空基本面不改 [10] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，14000一线是有效短期压力，未转势，策略上小时周期空单仍能持有，止损参考14000一线 [10] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：自身基本面是高供应、弱需求、库存压力大的偏弱格局，原料丁二烯价在6月及下半年裂解装置大规模投产下仍会承压，需求端同橡胶，轮胎极其弱势，中期基本面偏空，但短期易受原油大幅波动扰动 [13] - 技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日减仓回落，11470一线短期压力附近有反复，可参考天胶对压力测试情况，策略上小时周期空单暂仍能持有，止盈参考放宽值11640一线 [13] PX - 逻辑：6月部分PX装置复产，开工有所提升，需求端PTA此期间检修装置同样重启，目前PX流通库存偏低，供需相对平衡，短期更多受原油波动扰动，关注成本端原油驱动 [17] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，短期支撑关注6510一线或等原油破位信号，策略上小时周期暂时观望 [17] PTA - 逻辑：此前检修装置逐步复产，聚酯开工有所回落，去库幅度收窄，基本面有所转弱，短期更多受原油波动扰动 [20] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，短期支撑关注4610一线或等原油破位信号，策略上小时周期暂时观望 [20] PP - 逻辑：装置开工回升，供应承压，终端需求在传统淡季下订单需求疲软，基本面短期偏弱，近期原油大幅波动从成本端带来影响 [23] - 技术追踪：小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，下方短期支撑关注7060一线，小时周期策略暂时观望 [23] 甲醇 - 逻辑：伊朗甲醇装置停车，供应端扰动增加，关注持续性是否会对未来进口量产生较大影响，国内装置利润较高使国内开工继续维持历史高位，库存进入累库阶段 [25] - 技术分析：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，短期支撑参考2365一线，策略上小时周期暂时观望 [25] PVC - 逻辑：检修量逐步下降，开工有望逐步增加，终端需求在地产下行周期下依然不足，印度BIS认证仍维持6月24日实施，出口预期大幅走弱，基本面偏空格局不改 [28] - 技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，短期未转势，短期压力仍参考4880一线，小时周期策略空单持有，止损参考4865一线 [28] 乙二醇（EG） - 逻辑：供应端检修装置将逐步恢复，需求端聚酯开工回落，短期基本面有所走弱，短期易受油价大幅波动影响 [31] - 技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别短期上涨结构，今日日内震荡，短期支撑关注4310一线，策略上小时周期观望 [31] 塑料 - 逻辑：中期有大装置投产压力，供应增量预期较大，中期仍是偏空思路，短期易受油价大幅波动影响 [32] - 技术分析：日线级别中期下跌结构，小时级别上涨结构，今日日内震荡，短期支撑关注7220一线，策略上小时周期暂时观望 [32]

消息面 - 上期所低硫燃料油仓库期货仓单25000吨 环比减少2000吨 燃料油期货仓单28950吨 环比持平 [1] - 国际航空运输协会强调可持续航空燃料需求信号依然强烈 [1] - 日本商业航空燃油库存87.83万千升 环比增加57142千升 煤油库存199.74万千升 环比增加39212千升 柴油库存180.79万千升 环比增加36622千升 [1] 高硫燃料油市场 - 高硫燃料油船加注及深加工需求低迷 中东北非夏季发电需求受支撑但沙特埃及气温预报同比偏低 [2] - 5月俄罗斯燃料油流向亚洲到岸量增加42%至245万吨 OPEC+增产带来高硫重质原料增供预期 [2] - 高硫燃料油裂解和EFS预计共振走弱 [2] 低硫燃料油市场 - 富查伊拉低硫燃料油加注量大幅走弱 海外船用油需求旺季临近尾声 [2] - 国内低供应下港口保税库存大幅下降 供需双弱下低硫燃料油仍跟随原油走势为主 [2] 燃料油整体市场 - 全球经济好转预期 美国夏季汽车出行高峰带动汽油需求回暖 [3] - 俄乌突发事件抬升地缘溢价 推高原油价格 [3] - 南亚中东进入发电需求旺季 埃及高硫燃料油发电采购招标提振需求 [3] - 预计燃料油市场震荡偏强 [3]

原油市场动态 - 原油价格在周初出现强势拉升现象 可能改变6月市场预期走势 [1] - 欧佩克+原油出口量不升反降 实际供应与市场预期存在偏差 [1] - 地缘政治因素短期内推高原油溢价 为多头创造新一轮机会 [1] 市场交易策略 - 需重点关注原油最佳入场时机的识别方法 [1] 宏观政策影响 - 关税政策变动再度引发市场波动 风险资产面临不对称风险 [1] - 当前市场对宏观信息的解读存在明显差异 [1]

【国际原油】 WTI7 月收跌 0.15 美元/桶，跌幅 0.25%，报 60.79 美元/桶；布伦特 7 月原油期货收跌 0.25 美 元/桶，跌幅 0.39%，报 63.90 美元/桶。 原油：地缘溢价提升，多单、正套轻仓持有 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 商 品 研 究 2025 年 6 月 3 日 9. 欧佩克+声明：八个成员国（沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利 亚和阿曼）将在七月份增产 41.1 万桶/日。根据不断变化的市场情况，逐步增加的产量可能会暂停 或逆转。他们还确认，将全额补偿自 2024 年 1 月以来的任何过剩产量。 10. 美联储洛根：尽管存在不确定性，整体经济仍然具有韧性。通胀仍然略高于目标水平。如果关 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 研 究 所 1. 金十数据 6 月 2 日讯，特朗普政府希望将储藏的 100 万桶柴油投放市场，称这一旨在为东北地 区提供紧急家庭取暖油供应的储备从未达到预期目的。根据美国能源部最近公布的预算细节， 出售和关闭东北地区家庭取暖油储备将产生 1 亿美元 ...

油价走势分析 - 国际油价周三走低 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油7月期货结算价每桶跌0 46美元至61 57美元 跌幅0 74% 伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货结算价每桶跌0 47美元至64 91美元 跌幅0 72% [1] - 美国原油库存连续第二周增加 截至5月16日当周 美国原油库存上升130万桶 汽油库存增加约80万桶 馏分油库存增加约60万桶 [1] - 油价走低是"三重收缩"叠加结果 地缘溢价收缩 需求势能收缩 金融支撑收缩 [2] 地缘政治影响 - 以色列可能准备袭击伊朗核设施的消息早盘支撑油价 但EIA数据公布后转跌 [1] - 以色列若袭击伊朗核设施将阻碍美伊谈判进展 加剧中东动荡 可能影响更广泛地区石油输出 [1] - 地缘博弈中 以色列试图以军事硬实力压制伊朗核能软实力 伊朗通过"抵抗之弧"构建军事缓冲带 [3] 供需基本面 - 美国原油库存升至7月以来最高水平 汽油需求下降 [1] - 页岩油产能韧性重塑全球供应结构 二叠纪盆地生产商产量触顶预警与EIA下调产量预测形成矛盾信号 [3] - EIA三重库存超预期增长(原油+130万桶/汽油+80万桶/馏分油+60万桶)暴露终端需求疲软 [4] 金融市场联动 - 美国国债发行遇冷拖累整个市场 加剧油价跌势 [1] - 国债市场波动削弱风险偏好 形成"宏观紧缩+微观疲软"的双重压制 [4] - 能源软实力深嵌于全球资本流动图谱 受制于系统性金融能级 [4] 长期战略影响 - 以色列若打击伊朗核设施将破坏美伊核谈判基础 迫使伊朗转向更高强度铀浓缩 [5] - 沙特等产油国加速推进非美元结算体系 需要油价稳定以维持货币信用 [5] - 库存累积与地缘风险并存为产油国调整外汇储备结构提供战略窗口期 [5]