以伊停火与资产重估 - 中东局势缓和带来情绪面改善 但A股行情爆发核心驱动并非冲突缓和[7] - 资产重估需结合代币、套息交易、金银油等多维度布局思路[1] 鲍威尔置评与美元跟踪 - 美联储官员对降息时点存在分歧：沃勒(7月)、鲍曼(下次会议)、戴利(秋季)、巴尔金(保守)[8][9] - 联邦基金期货显示年内降息预期升至2.4次 未来12个月累计降息4.1次 美元利差优势将逐步消退[11] - 鲍威尔保持开放态度 新美联储通讯社暗示9月降息概率更大[10] 六部门联合文件与达沃斯论坛 - 促消费、稳增长政策与AI、军工等产业布局形成联动效应[1] - 增量政策出台时点可能跟随美联储动作 存在内外共振可能性[6][7] 大阅兵与大金融 - 大金融板块爆发推动A股三连阳 三日行情收益显著优于前两月[3] - 潜在3浪3主升行情启动 技术面空间大于1浪 基本面需跟踪财政/货币政策[6] A股趋势研判 - 上证指数从3040低点启动主升浪 内部政策与外部货币环境形成双驱动[4][6] - 行情核心驱动来自政策预期而非地缘因素 需关注先发制人政策可能性[7]

大金融板块 - 国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，服务覆盖虚拟资产交易、咨询及产品发行分销，股价单日涨幅达198.39% [1] - 央行等五部委联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，聚焦消费重点领域金融支持，直接利好大金融板块 [3] - A股大金融板块全线爆发，东方财富成交额332.35亿元连续两日居首，汇金股份、国盛金控等10余股涨停 [8] - 非银金融行业主力资金净流入规模最大，东方财富、国泰海通等个股获资金青睐 [16][18] 军工板块 - 军工板块表现强势，北方长龙、中兵红箭等多股涨停，机构认为"十四五"计划进入最后一年，行业扰动因素消除，需求呈恢复性增长 [5][8] - 国防军工板块交易热度提升，主力资金净流入规模居前 [16][25] 固态电池与科技 - 固态电池技术公司QuantumScape盘后暴涨，其Cobra隔膜工艺热处理速度比上一代快25倍，大幅提升生产效率 [6] - 小米AR眼镜官宣，水晶光电、欧菲光等AR/VR产业链公司已布局相关光学元件及整机组装业务 [6][7] - 半导体板块午后走强，台基股份20cm涨停，灿芯股份、纳芯微等涨幅居前 [8] 市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨1.04%创年内新高，深成指涨1.72%，创业板指涨3.11%，全市场成交额1.64万亿元 [8] - 非银金融、计算机、国防军工、电子、汽车行业主力资金净流入前五，医药生物、基础化工等行业净流出 [16] - 北向资金总成交1716.34亿元，中信证券成交10.55亿元 [18] 其他行业动态 - H酸价格单日上涨5.39%至44000元/吨，较年初上涨22.22%，行业供应存在10%以上缺口 [14] - 比亚迪部分工厂减产并推迟新产线建设，计划今年销量增长30%至550万辆 [10] - 脑机接口技术医疗器械国家标准立项征求意见 [15]

市场表现 - 沪指涨0 6% 创下年内新高 [1] - 创业板指拉升涨近2% [1] - 深成指拉升涨近1% [1] 行业板块 - 大金融 军工 半导体芯片 数字货币等方向涨幅居前 [1] 个股表现 - 沪深京三市上涨个股近2900只 [1]

2025.06. 25 内需消费或有潜力，但资金更关注落地细节。流动性适度宽松格局不改，指数难有深度调整。宽货币 +稳财政结构，利好市场局部轮动，半导体、军工、固态电池等低位科技机会相对较多。 深圳高平聚能资本基金经理谢爱民认为，六月底开始，随着中报预告陆续披露，市场将迎来新的业绩 预期，估值有望随增长而提升。哪些行业、哪些领域能够超预期表现，将成为点燃市场情绪的关键。 推荐阅读 盘面上，军工股掀涨停潮；大金融概念走强，券商、金融科技方向领涨；固态电池、算力题材涨幅靠 前。油气、IP经济、白酒、医药板块调整。 | 板块名称 | 涨幅量 | 主力金额 | 板块名称 | 涨幅备 | 主力金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 兵装重组概念 | +8.76% | +9.63 7. | 油气开采及服务 | -3.21% | -1.60 Z. | | 多元金融 | +4.93% | +13.01亿 | 可燃冰 | -1.78% | -1.08 Z | | 军工装备 | +4.83% | +34.26 7. | 影视院线 | -1.75% | -3.66 Z | | 国产 ...

智通财经6月25日电，指数走强，创业板指拉升涨逾1%，沪指涨0.21%，深成指涨0.52%。泛金融、军 工、算力、零售等方向涨幅居前，沪深京三市上涨个股近3100只。 大金融继续走强 创业板指涨逾1% ...

市场表现 - A股沪指强势收复3400点 创业板涨超2% 沪深两市全天成交额1.41万亿 较上个交易日放量2920亿 [1] - 香港恒指涨2.06% 重回24000点上方 恒科指涨2.14% [1] 经济增长预期 - 国际投行纷纷上调中国经济增长预期 摩根士丹利上调2025年增速预期0.3个百分点和0.2个百分点 德意志银行上调0.2个百分点 野村上调0.5个百分点 高盛上调0.6个百分点 [1] - 2025年一季度GDP同比增长5.4% 4~5月工业增加值和社会消费品零售总额稳步增长 [1] - 中国出口保持强大韧性与增长可持续性 是全球150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [1] 政策与创新支持 - 政策框架稳经济 重视科技创新 稳健推进经济再平衡 [2] - 政府加大对科技创新的金融和财政支持 技术创新与应用加速扩散 [2] - 中国加速制定规则和标准 为低空经济、机器人、大数据等产业商业化做准备 [3] 全球资金配置 - 高盛维持对A股和港股超配建议 预计沪深300目标点位4600点 MSCI China目标点位84点 隐含约10%上行空间 [2] - 中国在全球配置型资金中处于相对底部位置 为中长期资金回流创造空间 [2] 市场估值与IPO - A+H两地上市公司折价水平明显收窄 港股新消费和科技类企业IPO热度显著提升 [3] - 上半年香港IPO规模重返全球第一 [3] - 上证指数和深证成指位于2010年以来历史中位数附近 创业板指显著低于历史中位数 标普500、纳斯达克和道琼斯指数显著高于历史中位数 [3] 技术创新与应用 - 固态电池、机器人、游戏、无人驾驶、大金融等概念或板块涨幅居前 [3] - 特斯拉启动"自动驾驶出租车"服务模式 中国自动驾驶研发公司技术不逊于特斯拉 预期国内加速推进商用 [3] - 多家中国企业披露固态电池领域最新进展和量产时间 产业化进程加速 [3] 经济与市场基础 - 宏观经济持续增长 价值低估增强对全球流动性吸引力 [4] - 创新能力快速提升 创新成果不断涌现 新技术试验和应用加速转化 [4] - 增量政策落地和新兴产业发展 巩固增长速度与质量 [4]

中报季配置策略 - 首推北美AI硬件供应链，回调后仍可参与 [1] - 关注中报业绩好且估值合理的行业：风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商等 [1] - 持仓出清较彻底的行业如锂电设备、逆变器也值得关注 [1] 港股市场分析 - 港元流动性收紧预期、配股及减持增加阶段性制约港股贝塔 [1] - 电车、创新药和新消费领域阿尔法机会未来两个月将凸显 [1] - 港股调整拖累A股相关板块波动，流动性冲击或持续 [3] 外资对中国资产态度 - 外资对中国资产关注度、耐心和长期认可度提升，但短期资金流入不明显 [1] - 趋势性回流需等待 [1] 微盘股与系统性风险 - 微盘股下跌引发系统性波动概率小，量化产品已提前风控 [1] - 高估值、高拥挤度和弱基本面下中报季将继续下修估值 [1] 外部潜在风险 - 特朗普"232调查"或推动行业性关税落地 [2] - 减税法案落地后资金阶段性回流美元资产可能冲击非美市场 [2] A股赛道轮动 - 红利资产作为底仓，新赛道如AI、半导体为短期推荐方向 [3] - 新消费和创新药保持中期关注 [3] 美元贬值与中国资产 - 美元趋势性贬值可能性增大，A/H股有望受益 [5][6] - 港股作为离岸人民币资产通道，流动性将改善 [6] 行业比较与配置 - 科技聚焦AI趋势，同时关注有色、建材、金融 [7] - 算力产业链、创新药、金融科技板块值得关注 [13] 下半年A股行情展望 - 外部不确定性加大，但政策发力下经济展现韧性 [8] - A股估值处于历史中等偏低水平，投资性价比高 [8] - 结构性机会：安全资产、科技创新、大消费、并购重组 [8] 新消费崛起经验 - 美日经验显示需关注经济转型和居民收入增长的结构性机会 [9] - 寻找高毛利率、净利率和ROE的稳健公司 [9] - 技术创新和商业模式创新颠覆传统消费领域 [9] 短期A股市场研判 - 6-7月市场难突破3月高点，三季度后期或四季度有望上行 [11][12] - 短期震荡回撤幅度可控，三季度后可增加弹性行业配置 [12] 市场情绪与配置建议 - 市场情绪接近短期高点，上行空间受限但下行风险可控 [13] - 快速回调是机会，建议维持大金融为"压舱石"的持仓结构 [14] - 可适当增配前期反弹幅度较小的券商品种 [14]

低利率环境对金融机构的影响 - 中国利率水平持续下行，部分一年期定存利率已跌破1%，金融机构净息差被持续压缩，盈利空间面临实质性收缩 [2] - 银行通过压缩高成本负债、加快资产配置多元化探索息外收入增长路径 [2] - 保险公司在"利差损"压力下加速调整预定利率和产品结构，向资产负债联动管理体系转型 [2] - 居民理财偏好变化及金融资产跨市场配置趋势加剧金融机构稳定负债和控制久期错配的难度 [2] 金融机构战略转型方向 - 低利率正从周期现象演化为系统性挑战，对金融机构的战略转型、风险定价能力与宏观审慎治理框架提出更高要求 [2] - 中国人民大学国际货币研究所发起专题研讨"低利率时代：金融机构的韧性重塑之路"，聚焦行业应对策略 [2] 会议议程与专家阵容 - 主题报告由中国人民大学吴玉章特聘教授高昊宇主讲，研究领域涵盖银行与金融中介、金融风险管理等 [3][6] - 研讨嘉宾包括中国银行研究院院长陈卫东（研究方向：国际金融、银行业）、中银证券全球首席经济学家管涛（专长：货币政策、汇率政策） [8][10] - 中国人民银行金融研究所副所长莫万贵参与研讨，其研究涉及宏观经济、科技金融及数字金融 [12] - 清华大学五道口金融学院张健华将分享金融监管与金融科技领域见解，曾任华夏银行行长等职 [14]

市场表现 - A股市场窄幅震荡，上证指数涨0.08%至3364.83点，深证成指跌0.19%至10032.64点，创业板指跌0.56%至2015.47点 [1][3] - 全市场半日成交额6863亿元，较上日缩量1753亿元，预测成交额1.11万亿，3206只个股下跌，1941只上涨 [3] - 港股震荡走高，恒生指数涨1.15%至23504.59点，恒生科技指数涨0.71%至5124.36点，恒生国企指数涨1.24%至8515.10点 [6][7] 行业板块 - 大金融板块表现强势，保险指数涨2.46%，银行指数涨1.10%，中国平安涨2.69%，中国人寿涨4.28%，工商银行涨3.15% [4][5][13][14][15] - 食品饮料及交通运输板块领涨，酒类指数涨1.56%，航空指数涨1.31%，海运指数涨1.01% [4][5] - 光刻机概念股活跃，强力新材20cm涨停，晶瑞电材涨13.95%，国金证券研报指出国内高端光刻机突破势在必行 [9][10] - 医药板块局部反弹，赛升药业20cm涨停，圣诺生物涨15.91%，美诺华、昂利康涨停 [11][12] - 油气板块回调，华锦股份跌8.23%，通源石油跌6.43%，山东墨龙逆市6连板涨至7.02元/股 [18][19][20] 个股表现 - 港股李宁大涨6.8%领涨恒指成份股，舜宇光学科技涨3.91%，中芯国际涨2.57% [6][8] - A股银行股厦门银行涨3.04%，杭州银行涨2.75%，民生银行涨2.56%，浦发银行、农业银行等创历史新高 [14][15] - 港股金融股新华保险涨4.75%，中国人民保险集团涨4.52%，招商银行涨2.78% [16][17]

市场整体表现 - A股市场窄幅震荡，上证指数涨0.08%，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.56% [3] - 全市场半日成交额6863亿元，较上日缩量1753亿元，预测成交额1.11万亿 [4] - 全市场3206只个股下跌，1941只个股上涨 [5] 行业板块表现 - 大金融板块表现较好，食品饮料、交通运输、钢铁等板块涨幅居前 [5] - Wind中国行业指数显示，保险（+2.46%）、酒茶（+1.52%）、航空（+1.56%）涨幅居前，能源设备（-1.73%）、文化传媒（-1.97%）跌幅较大 [6] - 光刻机概念股火热，强力新材20cm涨停，晶瑞电材涨近14% [10][11] - 医药板块局部回暖，创新药、减肥药概念股表现突出，赛升药业20cm涨停，圣诺生物涨近16% [12][13] 港股市场表现 - 恒生指数涨1.15%，恒生科技指数涨0.71%，恒生国企指数涨1.24% [7] - 李宁大涨6.8%，领涨恒指成份股，中国人寿、工商银行、中国平安等金融股涨幅明显 [8] 金融板块详情 - A股金融股走势强劲，五家上市险企集体飘红，中国平安涨2.69%，新华保险涨2.24% [15][16] - 银行板块中，厦门银行涨超3%，杭州银行、民生银行涨超2%，浦发银行、农业银行等盘中创历史新高 [17][18] - 港股金融板块同步走高，内银股、内险股表现居前，新华保险涨4.75%，中国人寿涨4.40% [19][20] 油气板块回调 - 油气板块回调，华锦股份跌超8%，通源石油跌6.43%，泰山石油跌6.01% [23][24] - 山东墨龙逆市涨停，实现6连板，报7.02元/股 [25] 政策与行业动态 - 陆家嘴论坛持续进行中，监管部门及金融机构高层公布多项重磅金融政策，预计更多活跃资本市场的政策将发布 [21] - 国金证券研报指出，国内高端光刻机突破势在必行，国产KrF及ArF光刻机已列入工信部推广目录 [12]