央行流动性操作 - 6月央行MLF净投放1180亿，连续4个月加量续作，中期流动性净投放总额达3180亿元 [2] - DR007走势平稳反映市场资金供需均衡，7月流动性缺口或达10000亿元 [2] - 央行通过买断式逆回购和MLF混合使用保障市场流动性充裕，提前预告投放力度稳定市场预期 [2] - 下半年央行或直接下场买债填补资金缺口，市场流动性有望维持充裕 [3] 土地市场表现 - 北京、杭州、成都多地宅地底价成交，北京丰台宅地成交价20.8亿元，杭州3宗宅地总成交11.67亿元 [4] - 杭州临平区地块成交楼面价10500元/㎡，较同板块2025年2月成交价15686元/㎡明显下降 [4] - 房企拿地态度谨慎，区域分化加剧，非核心地段溢价空间有限 [4] - 稳楼市政策效果减弱，市场回归理性，需更多政策刺激支持 [4] 暑期旅游市场 - 暑期旅游人次预计同比增长至少30%，7月上旬将现首波出行高峰 [5] - 亲子家庭集中出游将推高机票价格，旅游产品供应链优化致人均单价同比下降10%-40% [5] - 泡泡玛特城市乐园门票订单因Labubu IP热度上涨114% [5] - 体验型经济火热，文旅产业快速发展带动旅游单价下降 [6] 房产中介模式创新 - 上海链家试点单边代理模式，经纪人专注服务买方或卖方单一角色 [7] - 传统双边代理模式下中介难以维护单方利益，单边代理更符合雇主期待 [7] - 单边代理考验从业者专业能力，房源曝光成为首要挑战 [8] 烂尾楼司法判决 - 连云港和珠海法院判决支持烂尾楼购房者退房退款，开发商需退还购房款并承担未清偿房贷本息 [9] - 期房制度需更严格监管保障购房者利益，应明确违约赔偿条款 [10] 充电宝召回事件 - 顺丰等快递公司拒收罗马仕召回充电宝，因自燃概率超行业均值300% [11] - 产品问题源于电芯供应商擅自更换隔膜材料，低价竞争导致质量风险 [11] AI办公软件竞争 - OpenAI开发文档协作和聊天通讯功能，对标谷歌Workspace和微软Office [13] - 预计2030年企业级ChatGPT订阅收入达150亿美元，较2024年6亿美元大幅增长 [13] - 与微软合作日渐紧张，可能以推出AI办公套件换取股权置换让步 [14] 股市表现 - 沪指涨1.03%创年内新高，创业板指涨3.11%，两市成交额1.6万亿 [15] - 金融股持续爆发，四大行续创历史新高，军工股集体走强 [15] - 板块轮涨局面初现，指数上行趋势暂缓后分化或更明显 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周央行公开市场有9603亿元逆回购到期 央行行长表示坚持支持性货币政策立场 出台多项措施支持经济回升向好和金融市场稳定 未来还将做好评估和完善 [4] - 受地缘政治冲突缓解和市场流动性扩大预期驱动 昨日股指放量上涨 沪指突破前高 短期内市场流动性尚可 宏观利空缓解 股指预计偏强运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - DRO01收盘价1.37 较前值变动0.04bp DR007收盘价1.67 较前值变动16.09bp GC001收盘价1.60 较前值变动7.50bp GC007收盘价1.90 较前值变动12.00bp SHBOR 3M收盘价1.63 较前值变动0.00bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp 1年期国债收盘价1.36 较前值变动0.71bp 5年期国债收盘价1.52 较前值变动0.97bp 10年期国债收盘价1.65 较前值变动0.80bp 10年期美债收盘价4.34 较前值变动 - 4.00bp [4] - 央行昨日开展4065亿元7天期逆回购操作 当日1973亿元逆回购到期 6月25日将开展3000亿元1年期MLF操作 [4] 股票市场 - 昨日收盘 沪深300上涨1.2%至3904 上证50上涨1.16%至2715.9 中证500上涨1.62%至5765.8 中证1000上涨1.92%至6194.7 沪深两市成交额达14146亿 较昨日放量2920亿 电机、电池等板块涨幅居前 采掘、石油等板块跌幅居前 [5] - IF当月收盘价3872 较前一日变动1.3% 成交量113845 较前一日变动22.6% 持仓量241607 较前一日变动4.3% IH当月收盘价2684 较前一日变动1.1% 成交量62832 较前一日变动14.9% 持仓量87538 较前一日变动3.2% IC当月收盘价5726 较前一日变动1.8% 成交量94575 较前一日变动23.3% 持仓量221636 较前一日变动3.1% IM当月收盘价6134 较前一日变动2.2% 成交量213636 较前一日变动16.6% 持仓量324920 较前一日变动1.6% [5] - IF升贴水方面 当月合约12.40% 下月合约8.10% 当季合约5.55% 下季合约4.32% IH升贴水方面 当月合约18.10% 下月合约8.92% 当季合约5.24% 下季合约2.56% IC升贴水方面 当月合约10.40% 下月合约10.62% 当季合约9.69% 下季合约8.90% IM升贴水方面 当月合约14.62% 下月合约13.52% 当季合约14.84% 下季合约12.44% [5]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 各部分总结 板块流动性 - 提供各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量、持仓额、成交量、成交额相关图表，单位分别为%、%、手、亿元、手、亿元 [4][5][6] 股指板块 - 2025年6月23日，股指板块成交4485.82亿元，较上一交易日变动 -11.29%；持仓金额9452.63亿元，较上一交易日变动 +6.85%；成交持仓比为47.86% [1] - 提供股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势相关图表 [5] 国债板块 - 2025年6月23日，国债板块成交2504.95亿元，较上一交易日变动 -0.80%；持仓金额8958.74亿元，较上一交易日变动 +0.08%；成交持仓比为28.50% [1] - 提供国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势相关图表 [5] 基本金属与贵金属（金属板块） - 2025年6月23日，基本金属板块成交2124.06亿元，较上一交易日变动 +0.32%；持仓金额3853.50亿元，较上一交易日变动 +0.54%；成交持仓比为68.37% [1] - 2025年6月23日，贵金属板块成交3568.10亿元，较上一交易日变动 -6.10%；持仓金额4429.35亿元，较上一交易日变动 -0.73%；成交持仓比为81.87% [1] - 提供金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [5][6] 能源化工板块 - 2025年6月23日，能源化工板块成交7706.65亿元，较上一交易日变动 +1.01%；持仓金额4141.60亿元，较上一交易日变动 +1.26%；成交持仓比为123.34% [1] - 提供能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [5] 农产品板块 - 2025年6月23日，农产品板块成交3040.04亿元，较上一交易日变动 +2.76%；持仓金额5736.70亿元，较上一交易日变动 -0.86%；成交持仓比为46.82% [1] - 提供农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [5][6] 黑色建材板块 - 2025年6月23日，黑色建材板块成交1547.05亿元，较上一交易日变动 -29.05%；持仓金额3359.78亿元，较上一交易日变动 +0.53%；成交持仓比为46.92% [2] - 提供黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [6]

报告核心观点 上周市场资金净流出，交投活跃度下降，流动性转弱；国内公开市场操作净投放资金，国债期限利差扩大，中美利差倒挂程度减轻；微观层面各宽基指数换手率和成交额下降，不同投资主体和市场板块呈现不同资金流向和仓位调整情况 [1][7][10] 各部分总结 市场资金净流出，交投活跃度下降 - 上周全 A 成交额 6.08 万亿，较前一周下降，换手率 6.87%，较前一周下降 [1][7] - 资金供给端中基金、ETF 净流入，两融净流出；资金需求端 IPO 规模为 12.64 亿元，再融资规模 4238.28 亿元 [1][7] - 市场资金合计净流出 3891.24 亿元，流动性转弱 [1][7] 资金净投放，国债期限利差扩大 - 上周公开市场操作净投放资金 1021 亿元，DR007 下行，R007 上行，R007 与 DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层 [1][10] - 10 年期国债收益率下降 5bp，1 年期国债收益率下降 1bp，国债期限利差扩大 [1][10] - 10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度减轻；市场预期 7 月美联储不降息概率至 85.5% [1][10] 微观流动性转弱 - 各宽基指数换手率下降，成交额同步下降 [20] - 上周偏股型基金发行规模 256.74 亿元，规模较上一周上升 [2][22] - 偏股型公募基金上周加仓行业前三为银行、电子、食品饮料；减仓幅度前三行业为医药生物、有色金属、农林牧渔 [2][25] - 上周两融资金净流出 42.16 亿元，两融交易额占 A 股成交额下降至 8.56% [2][30] - 上周 ETF 份额上升 145.1 亿份，宽基指数科创 50TF 流入资金最多，行业中银行 ETF 流入资金最多 [2][31] - 上周 IPO 融资 2 家，融资规模 12.64 亿元；再融资 5 家，融资规模 4238.28 亿元 [2][40] - 上周产业资本减持 39.32 亿元，食品饮料、石油石化、商贸零售增持前三；机械设备、电子、基础化工减持前三 [2][41] - 上周解禁规模 449.44 亿元，纺织服装、电力设备、基础化工解禁规模前三 [2][44]

报告核心观点 本周市场流动性整体偏弱，资金净流出增加，行业和风格板块表现分化，银行板块和金融风格相对较好，医药和消费风格表现不佳，部分行业拥挤度较高存在风险 [1][2][3] 各类市场流动性概况 货币市场流动性 - R007 由 1.5811%增至 1.591%，增加 0.99 个 bp；DR007 由 1.502%降至 1.4941%，减少 0.79 个 bp；R007 与 DR007 利差增加 1.78 个 bp；中美利差减少 2.56 个 bp [1][9] 资本市场流动性 - 本周资金净流出 3209.04 亿元，较上周增加 3918.18 亿元，资金供给 1440.97 亿元，需求 4650.01 亿元；资金供给增加 117.03 亿元，需求增加 4035.20 亿元 [1][11] 主板市场成交数据与流动性追踪 - 本期市场流动性走弱，五大指数融资净买入全面回落，中证 2000 融资净流出 9.31 亿元压力显著；除中证 2000 和其他股票外，沪深 300、中证 500 和中证 1000 融资余额下滑 [14] 行业板块流动性跟踪 本周中信一级行业涨跌幅跟踪 - 本周中信一级行业多数板块下跌，银行板块涨幅 3.13%最突出，医药和纺织服饰板块领跌，分别下跌 4.16%和 4.10% [2][16] 行业间资金流向跟踪 - 行业杠杆资金分化，医药行业杠杆资金净流入 12.43 亿元最多，有色金属行业净流出 17.82 亿元最多；陆股通重仓股主力资金流向均衡，电子行业净流入 18.56 亿元最多，银行行业净流出 10.96 亿元最多 [17][21] 行业热度纵向对比 - 本周交通运输等 7 个行业杠杆资金占比位于 16 周高位，电子位于 16 周低位；电力设备及新能源杠杆资金净买入增加最多，有色金属减少最多 [24] 行业拥挤度情况 - 截止本周最后一个交易日，医药行业综合拥挤度最高；综合金融换手率和波动率处于历史高位，风险较高 [2][27] 风格板块流动性跟踪 - 本周仅成长风格日均成交额占比增加 3.63%，消费风格回落 2.03%最大；陆股通重仓股主力资金对消费风格增持 10.72 亿元最大，对金融风格减持 14.79 亿元最大；各风格指数表现分化，消费风格跌幅 3.90%最大，金融风格微涨 0.05%唯一正收益；成长风格日均成交额占比 52.43%最活跃，日均换手率 2.33%最高 [3][30][31]

金融市场流动性与政策动态 - 美联储称美国股票、企业债券和市政债券市场流动性实质性恶化[4] - 欧盟放弃将俄罗斯油价上限降至45美元的提议[4] - 美政府拟取消台积电等在中国使用美国技术豁免[4] 经济增长与人口预测 - 普京表示俄GDP连续两年增速超4%，绝不允许经济陷入衰退[4] - 经合组织称今明两年中国、印度等新兴市场国家将引领全球经济增长[4] - 李迅雷预计2027年我国人口跌破14亿，2047年跌破12亿[4] 财政税收情况 - 中国1 - 5月税收收入同比下降1.6%，非税收入同比增长6.2%[4] 美债收益率变化 - 2年期美债收益率跌3.60个基点报3.899%，5年期美债收益率跌3.69个基点报3.956%，10年期美债收益率跌1.59个基点报4.373%[4] 重要指数表现 - 波罗的海干散货收市价1689.00，跌3.54%；纳斯达克指数收市价19447.41，跌0.51%等[5] - 恒生指数收市价23530.48，涨1.26%；恒生中国企业指数收市价8527.07，涨1.38%等[5] - 上证指数收市价3359.90，跌0.07%；深证综指收市价1969.04，跌0.60%等[5]

美联储货币政策报告 - 金融稳定在不确定性加剧情况下"具有韧性" [1] - 市场流动性已有所改善但对贸易政策相关消息仍保持敏感 [1] - 股票市场流动性出现实质性恶化 [1] - 企业债券市场流动性出现实质性恶化 [1] - 市政债券市场流动性出现实质性恶化 [1]

美联储货币政策报告：市场流动性已有所改善，但市场状况仍对贸易政策相关消息保持敏感。 ...

美联储货币政策报告 - 股票市场流动性出现实质性恶化 [1] - 企业债券市场流动性出现实质性恶化 [1] - 市政债券市场流动性出现实质性恶化 [1]

流动性日报 | 2025-06-18 市场流动性概况 2025-06-17，股指板块成交4648.57亿元，较上一交易日变动+0.69%；持仓金额9743.90亿元，较上一交易日变动 +0.51%；成交持仓比为47.51%。 国债板块成交3525.27亿元，较上一交易日变动+47.20%；持仓金额8673.88亿元，较上一交易日变动+4.11%；成交 持仓比为41.10%。 基本金属板块成交1742.09亿元，较上一交易日变动-16.94%；持仓金额3849.84亿元，较上一交易日变动-1.32%；成 交持仓比为64.02%。 贵金属板块成交4010.39亿元，较上一交易日变动-14.95%；持仓金额4629.86亿元，较上一交易日变动-3.65%；成交 持仓比为84.12%。 能源化工板块成交6408.23亿元，较上一交易日变动-8.29%；持仓金额3860.67亿元，较上一交易日变动-0.80%；成 交持仓比为120.83%。 农产品板块成交3266.55亿元，较上一交易日变动-23.26%；持仓金额5615.84亿元，较上一交易日变动+2.11%；成 交持仓比为50.61%。 黑色建材板块成交1644. ...