工业企业整体盈利改善 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5% 较6月降幅收窄2.8个百分点 [1] - 1-7月工业企业利润累计同比下降1.7% 较1-6月降幅收窄0.1个百分点 [1] - 工业中型企业利润由6月下降7.8%转为增长1.8% 小型企业由下降9.7%转为增长0.5% [1] 企业类型表现分化 - 私营企业7月利润增长2.6% 高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点 [1] - 1-7月私营企业实现利润总额11183.7亿元 增长1.8% 较上半年加快0.1个百分点 [7] - 国有企业利润同比下降7.5% 股份制企业增长2.8% 外商及港澳台投资企业下降2.8% [6] 成本下降驱动盈利改善 - 7月工业企业成本同比增长1.2% 较上月下降0.8个百分点 [2] - PPI同比持平于-3.6% 工业增加值同比增速回落1.1个百分点 [2] - 黑色金属加工业和电力行业在煤炭价格下行后成本显著下降 [2] 制造业利润显著回升 - 7月制造业利润同比增长6.6% 较6月回升5.2个百分点 [2] - 原材料制造业利润同比增速由下降5.0%转为增长36.9% [3] - 高技术制造业利润由下降0.9%转为增长18.9% 贡献工企利润改善2.9个百分点 [3] 细分行业表现突出 - 电子和电工机械专用设备制造利润同比增长87.9% [3] - 通用零部件制造利润增长15.3% 食品饮料烟草及饲料生产专用设备制造增长11.3% [3] - 计算机整机制造利润增长124.2% 智能无人飞行器制造增长100.0% [3] 政策支持民营经济发展 - 陕西省推出31项举措 要求链主企业中民营企业不低于30% 配套企业不低于60% [7] - 山西省能源领域支持民营企业参与风光基地项目 国有企业配置不低于10%股权吸引民企参股 [8] - 海南省出台全国首部民营经济地方性法规 规范市场准入和竞争机制 [8] 营业收入与利润率变化 - 7月工业企业营收同比增长1.1% 较上月回落0.5个百分点 [2] - 营业收入利润率从4.53%逐步回升至5.15% [5] - 每百元营业收入中的成本从85.39元下降至85.16元 [5]

全国规模以上工业企业利润表现 - 7月份利润同比下降1.5% 降幅较6月份收窄2.8个百分点 连续两个月收窄 [1][2] - 1至7月利润总额40203.5亿元 同比下降1.7% 降幅较上半年收窄0.1个百分点 [2] 营业收入与毛利润变化 - 7月营业收入同比增长0.9% 1-7月累计增长2.3% 持续为企业盈利创造有利条件 [2] - 7月企业毛利润由6月下降1.3%转为增长0.1% 呈现向好向优势头 [2][3] 企业规模与所有制差异 - 中型企业利润由6月下降7.8%转为增长1.8% 小型企业由下降9.7%转为增长0.5% [2] - 私营企业利润同比增长2.6% 高于全部规上企业平均水平4.1个百分点 [2] 制造业整体表现 - 7月制造业利润同比增长6.8% 增速较6月加快5.4个百分点 拉动规上工业利润增速加快3.6个百分点 [4] 高技术制造业引领增长 - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9% 拉动规上工业利润增速加快2.9个百分点 [1][4] - 集成电路制造利润增长176.1% 半导体器件专用设备制造增长104.5% 航空航天器设备制造增长40.9% [4] 原材料制造业显著改善 - 原材料制造业利润由6月下降5.0%转为增长36.9% [4] - 钢铁行业实现利润180.9亿元 石油加工行业实现利润34.6亿元 双双同比扭亏为盈 [4] 消费品制造业持续恢复 - 消费品制造业利润下降4.7% 降幅较6月收窄3.0个百分点 [4] 政策驱动行业表现 - 电子电工机械专用设备制造利润增长87.9% 通用零部件制造增长15.3% 食品饮料烟草专用设备制造增长11.3% [5] - 计算机整机制造利润增长124.2% 智能无人飞行器制造增长100.0% 家用清洁卫生电器具制造增长29.7% [5] 产业链利润分化态势 - 上游原材料制造业利润增幅走阔 中游装备制造业维持高位增长 下游消费品制造业降幅收窄 [6]

大规模设备更新政策成效 - 电子和电工机械专用设备制造业利润同比增长87.9% [1] - 通用零部件制造业利润同比增长15.3% [1] - 食品饮料烟草及饲料生产专用设备制造业利润同比增长11.3% [1] 消费品以旧换新政策带动效应 - 计算机整机制造业利润同比增长124.2% [1] - 智能无人飞行器制造业利润同比增长100.0% [1] - 家用清洁卫生电器具制造业利润同比增长29.7% [1] 产业链相关行业协同增长 - 计算机外围设备制造业利润同比增长57.0% [1] - 敏感元件及传感器制造业利润同比增长51.9% [1]

消费品以旧换新政策成效 - 线上智能门锁品类2月至4月销售增长接近100% [6] - 京东以旧换新关键词搜索量同比增长超300% 上半年累计为1500万人次提供家电以旧换新服务 [6] - 消费品以旧换新带动相关商品销售额超1.9万亿元 相当于前7个月商品零售额的7.5% [6] - 限额以上单位家用电器和音像器材销售额同比增长30.4% 通讯器材增长22.9% 家具增长22.6% [6] - 乘用车销量同比增长10.1% [6] - 5月以来消费品以旧换新日均带动相关商品销售额持续稳定在100亿元至110亿元 [7] 政策实施机制优化 - 京东实现冰箱洗衣机等品类拆送装一体化服务全国覆盖 服务流程缩减至1-2次上门 [8] - 需优化补贴范围向消费潜力大品类倾斜 对绿色智能高质量产品加大补贴 [8] - 需强化监管防止骗补套补 提升补贴资金惠及居民效率 [8] - 需简化补贴领取流程 缩短核验时间以优化消费者体验 [8] - 建议将跑步机、智能监测设备、电动轮椅等康养类产品纳入补贴范围 [9] - 建议拓展"产品+服务"补贴模式 覆盖家电维修、产品调试、设备联网等服务 [9] 产业协同与可持续发展 - 一级能效家电补贴力度比二级高5个百分点 促进绿色节能产品消费增长 [7] - 京东以旧换新订单中一二级能效产品占比超80% [6] - 需健全家电家具等大件消费品回收网络 建设"换新+回收"物流体系 [9] - 需规范拆解行业发展 鼓励再生资源利用以打通回收-拆解-再利用链条 [9] - 政策与消费节联动 在社区设立旧房改造与适老化产品一站式服务场景 [9] - 2025年政策在资金规模、覆盖品类及补贴标准力度较2024年显著提升 [7]

政策资金部署 - 消费品以旧换新专项资金全年3000亿元已下达第三批690亿元且第四批690亿元将于10月投放[2] - 资金监管强化以防范"先涨后补"和骗补套补等风险[2] - 地方需落实资金配套责任并细化使用计划以确保资金有序均衡使用[2] 政策实施效果 - 政策带动商品销售额超过1.7万亿元[3] - 上半年限额以上家电零售额同比增长30.7%且通讯器材零售额增长24.1%[3] - 新能源汽车销量同比增长40.3%[3] 产业链影响 - 汽车板、家电板和船板等制造业用钢领域需求展现较强韧性[3] - 上游产业受政策拉动明显[3] 配套项目建设 - "两重"建设项目清单资金8000亿元已全部下达[3] - 中央预算内投资7350亿元基本下达完毕[3] - 项目全生命周期管理机制将建立以强化资金使用监管[3]

政策部署 - 国务院常务会议和全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议对下阶段消费品以旧换新作出部署 [1] - 政策支持加力信号释放 [1] 政策优化方向 - 上调资金支持规模 [1] - 扩大消费品以旧换新品类范围 [1] - 强化政策协同与技术赋能 [1] - 确保政策红利直达消费者 [1] 政策目标 - 有效扩大内需 [1] - 提振消费 [1]

政策部署与信号释放 - 国务院常务会议和全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议部署下阶段政策 释放政策支持加力信号 [1] - 专家表示政策可能在上调资金支持规模 扩大品类范围等方面发力 同时强化政策协同与技术赋能 [1] 政策效果与数据表现 - 7月限额以上单位家用电器和音像器材类 文化办公用品类 家具类和通讯器材类商品零售额同比分别增长28.7% 13.8% 20.6% 14.9% 均快于商品零售额增速 [1] - 2024年4月至2025年7月全国新能源车销量同比增长81.7% [1] - 消费品以旧换新政策加力扩围对相关商品销售带动作用继续显现 [1] - 财政部会同国家发展改革委安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [1] 资金下达与分配安排 - 财政部配合国家发展改革委测算确定各地区2025年资金规模 下达第三批超长期特别国债资金690亿元 剩余资金10月份下达 [2] - 财政部配合国家发展改革委等部门建立定期调度机制 跟踪政策实施进展 压实资金管理主体责任 加大抽查检查力度 [5] 地方政策优化举措 - 黑龙江省汽车置换实行分档补贴 新能源车每档补贴较燃油车增加0.2万元 [2] - 重庆市追加3亿元预算资金专项用于2025年三季度汽车置换更新补贴 采用分月投放方式 [2] - 湖南省多地将家电 3C数码 家装厨卫以旧换新补贴领取从每日限额发券调整为集中发券模式 [2] - 福州市商务局对空调 电扇 冰箱 电脑 洗衣机 热水器等热门券种进行适度加配 [3] 专家观点与政策建议 - 政策调整包括根据国补资金到位情况灵活调整执行周期 动态调整发放节奏 打击套补行为和整治审批漏洞 优化补贴投放方式 [3] - 推动消费品以旧换新加力扩围 从耐用消费品加快向服务消费 即时消费 公共消费等领域发力 [4] - 适度增发超长期特别国债有望纳入政策储备 两新政策支持资金规模预计会上调 [4][5] - 扩大以旧换新补贴规模 将品类从耐用消费品扩大到必需品 从商品消费扩大到服务消费 降低补贴商品单价 [5]

工业生产 - 7月全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，较上月放缓1.1个百分点[2][8] - 高技术制造业增加值同比增长9.3%，高于整体增速3.6个百分点[8] - 装备制造业增加值同比增长8.4%，高于整体增速2.7个百分点[8] - 采矿业增加值同比增长5.0%，制造业增长6.2%，分别较上月放缓0.9和1.2个百分点[13] 消费市场 - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速较上月放缓1.1个百分点[18] - 商品零售额同比增长4.0%，餐饮增长1.1%，分别较上月放缓1.3和加快0.2个百分点[18] - 家用电器和音像器材类增长28.7%（上月为+32.4%），家具类增长20.6%（上月为+28.7%）[18] 固定资产投资 - 1-7月全国固定资产投资同比增长1.6%，增速连续四个月走弱[24] - 制造业投资增长6.2%，较上月放缓1.3个百分点[24] - 广义基建投资增速7.3%，较上月放缓1.6个百分点[26] 房地产市场 - 1-7月房地产开发投资同比下降12.0%，降幅较上月扩大0.8个百分点[33] - 70个大中城市新房价格环比下跌0.3%，二手房环比下跌0.5%[34]

居民消费价格(CPI)变化 - 7月份居民消费价格环比上涨0.4%，上月环比下降0.1%，由降转涨[1] - 核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续三个月涨幅扩大[2] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.2%，涨幅比上月有所扩大[1] - 能源价格环比上涨1.6%，受国际油价变动影响[1] 服务价格变化 - 7月份服务价格环比上涨0.6%，涨幅比上月明显扩大[1] - 飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格环比上涨4.4%-17.9%，合计影响CPI环比上涨约0.21个百分点[1] - 服务价格同比上涨0.5%，涨幅高于CPI涨幅，影响CPI同比上涨约0.19个百分点[3] - 家庭服务、教育服务同比分别上涨1.7%和1.1%，高于整体服务价格涨幅[3] 工业消费品价格变化 - 家用器具、家庭日用杂品、文娱耐用消费品和个人护理商品价格环比上涨0.5%-2.2%，合计影响CPI环比上涨0.05个百分点[1] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续三个月涨幅扩大[3] - 家用器具价格同比上涨2.8%[3] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别比上月收窄0.8和0.6个百分点[3] 其他商品价格变化 - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨了37.1%和27.3%，带动核心CPI同比上涨[3] - 食品价格同比降幅扩大，影响CPI同比由涨转平[2]

总体消费增长情况 - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速较1-6月回落1.1个百分点 [1] - 1-7月社会消费品零售总额同比增长4.8%，涨幅较前6个月小幅回落0.2个百分点 [1] 分类型消费表现 - 7月商品零售额34276亿元，同比增长4.0%，涨幅较6月回落1.3个百分点 [2] - 7月餐饮收入4504亿元，增长1.1%，涨幅较6月回升0.2个百分点 [2] - 家用电器和音像器材类商品增长28.7%，家居类商品增长20.6%，均明显快于商品零售额增速 [2] 政策影响与展望 - 消费品以旧换新政策加力扩围，对相关商品销售带动作用继续显现 [2] - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，10月份将下达第四批690亿元资金，完成全年3000亿元的下达计划 [4] - 伴随第三批以旧换新资金恢复领取，8月社零增速有可能小幅加快至5.0% [2] - 全年社零增速有望达到6.0%，较上年加快1.5个百分点 [2] 专家观点与分析 - 国内促消费政策会进一步加码，可能上调以旧换新支持资金额度，或在全国范围内发放消费券 [2] - 受高基数和乘数效用边际趋弱拖累，下半年以旧换新政策的拉动作用大概率减弱 [4] - 随着内外需放缓压力加大，居民就业或明显承压，“就业-收入-消费”循环待畅通，将制约消费能力改善空间 [4]