美联储利率政策 - 美联储连续四次会议维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变 [1] - 利率预测中位值显示明后两年降息力度低于3月预测 表明政策立场偏鹰 [1] - 特朗普呼吁降息幅度从1%逐步扩大至2.5% 但分析认为这属于谈判策略而非实际需求 [1] - 美联储内部对今年是否降息存在分歧 形成支持降息两次与不降息两派 [2] 外商投资工业企业表现 - 2019-2024年规上外资工业企业利润总额从1.6万亿元增至1.8万亿元 利润率持续领先行业 [3] - 2024年高技术制造业占外资比重达43.7% 外资企业贡献近50%高新技术产品出口 [3] - 外资企业依托中国产业链优势保持全球竞争力 同时促进本土企业技术升级 [3][4] 消费品补贴政策动态 - "国补"政策将分批次下达1380亿元资金 覆盖三、四季度消费刺激 [5] - 以旧换新政策新增手机等品类 特别国债资金规模同比翻倍至3000亿元 [5] - 补贴暂停导致消费热度退坡 部分商家存在"骗补"行为影响政策效果 [6] 潮玩市场供需变化 - Labubu预售期长达三个月 导致二手市场价格从2279元暴跌至1181元 [7] - 泡泡玛特调整发售策略旨在打击黄牛炒作 维护产品价格生态 [7] - 黄牛溢价削弱消费者购买力 可能引发盗版问题并损害品牌口碑 [8] 半导体行业投资动向 - 德州仪器计划投资600亿美元在美国新建7座芯片工厂 聚焦模拟/嵌入式芯片 [9] - 扩张成熟制程产能旨在应对中国竞争并响应美国本土化政策 [10] - 行业需求回暖集中于AI芯片 传统消费类芯片市场增长平稳 [9] 消费电子新品规划 - 苹果首款折叠屏iPhone预计2025Q4量产 售价或达2000-2500美元 [11] - 2026年苹果拟调整发布节奏 同步推出折叠屏与Pro机型 [11] - 2024Q4全球折叠屏手机出货量同比下降18% 华为以31.2%份额领先 [12] 汽车行业战略调整 - 奥迪撤回2033年停售燃油车计划 因欧美市场新能源转型慢于预期 [13] - 奥迪Q1纯电动车销量占比11.9% 中国新能源渗透率已超50% [13] - 传统车企面临研发投入与价格战双重压力 激进转型风险较大 [14] 证券市场表现 - 沪指跌0.79%至3362点 两市超4600只个股下跌 成交额1.25万亿元 [15] - 油气板块逆势上涨 创新药板块持续调整 市场情绪低迷导致自然回调 [15][16]

消费数据表现 - 5月社会消费品零售总额达41326亿元 同比增长64% 增速较4月加快13个百分点 创2024年以来月度新高 [1] - 限额以上单位零售额中 家用电器和音像器材类同比增53% 通讯器材类增33% 文化办公用品类增305% 家具类增256% 合计拉动社零增长19个百分点 [2] 政策驱动因素 - 消费品以旧换新政策（国补）品类扩围至手机等数码产品 补贴资金总额翻倍至3000亿元 补贴流程简化加速资金发放 [1] - 截至5月31日 五大品类以旧换新带动销售额11万亿元 发放补贴175亿份 其中汽车补贴申请412万份 家电销售77618万台 数码产品56629万件 [2] - 电商平台"618"促销提前至5月13日启动 商家降价与国补形成叠加效应 山东某家电门店"五一"单日销售额近1000万元 [1] 补贴执行动态 - 中央已分两批下达1620亿元国补资金 广西新疆等地因额度用尽暂停部分补贴 剩余1380亿元预计Q3-Q4分批下达 7月为关键节点 [3][4] - 部分地区出现补贴机制调整现象 专家建议后续可能补充增量资金 发改委表示将尽快完成资金清算并研究储备政策 [4] 行业监管与趋势 - 市场监管总局要求电商平台防范国补商品骗补套补行为 [5] - 部分地方反馈政策边际效用递减 因家电汽车属耐用品导致消费前置 专家建议适度扩大补贴商品范围以维持效应 [5]

中央财政国补资金 - 2024年中央财政国补资金总规模达3000亿元，通过发行超长期特别国债筹资 [1] - 1月和4月已分两批下达1620亿元国补资金，剩余1380亿元预计在第三、四季度分批下达，7月为下一批额度下达关键节点 [1][7] - 部分地方因额度快速用完暂停补贴（如广西、新疆暂停汽车置换更新、家电以旧换新补贴），但活动将持续全年 [7] 5月消费数据表现 - 5月社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，增速较4月加快1.3个百分点，为2024年月度最高水平 [2] - 限额以上单位零售额中，家用电器和音像器材类（+53%）、通讯器材类（+33%）、文化办公用品类（+30.5%）、家具类（+25.6%）增长显著，合计拉动社零增长1.9个百分点 [4] 以旧换新政策效果 - 国补政策扩围至手机等数码产品，资金额度同比翻倍至3000亿元，补贴流程简化加速资金发放 [3] - 截至5月31日，五大品类以旧换新带动销售额1.1万亿元，发放补贴1.75亿份，其中汽车412万份、家电7761.8万台（4986.3万名消费者）、数码产品5662.9万件（5352.9万名消费者） [4] - 节假日消费显著提升（如山东某家电门店"五一"首日销售额近1000万元），电商平台"6·18"提前启动叠加国补引燃购物热情 [3] 政策动态与行业反馈 - 发改委将尽快完成2024年国补资金清算并下达后续额度，研究"两新"领域增量政策储备 [8] - 市场监管总局要求电商平台防范国补商品骗补、套补行为 [8] - 部分地方官员和商家反馈政策边际效用递减（耐用品消费提前释放），专家建议扩大补贴范围以维持效应 [8]

广西消费品以旧换新政策调整 - 广西商务厅宣布自2025年6月20日起暂停汽车置换更新、家电以旧换新、3C数码购新、电动自行车以旧换新、家装厨卫"焕新"补贴活动 [1] - 政策调整原因为确保以旧换新政策延续实施 但未明确具体调整原因 [1] - 汽车报废更新补贴活动仍按原政策继续实施 [2] - 以旧换新补贴活动将持续全年开展 具体恢复时间待官方公告 [2] 政策实施成效 - 广西累计开展以旧换新主题活动超6000场 参与消费者突破500万人次 发放补贴近65亿元 [2] - 家电销售322.6万台 3C数码产品销售超100万台 [3] - 2024年1-4月家电销售额同比增35.9% 通讯器材销售额同比增47.3% [3] - 汽车以旧换新销售25万辆 其中新能源汽车占比达76.4% [3] - 带动电动自行车销售近15万辆 家装厨卫产品换新超10万台 [3] - 参与消费者人均享受补贴约1200元 带动商贸主体实现交易额470亿元 [3] 全国政策动态 - 2025年政策首次扩围至消费电子行业 对手机/平板/智能手表按售价15%补贴（单件最高500元） [3] - 全国5大品类以旧换新合计带动销售额1.1万亿元 发放补贴约1.75亿份 [4] - 国家安排3000亿元超长期特别国债支持政策 已下达1620亿元 [6][7] - 主管部门强调2025年政策将全年实施 指导地方有序使用资金 [7] 市场反应与澄清 - 重庆/江苏/湖北等地曾出现"国补无法领取"的社交媒体讨论 [5] - 官方澄清取消国补的情况不存在 强调政策持续性 [6]

消费市场总体表现 - 1至5月社会消费品零售总额20.32万亿元，同比增长5.0% [1] - 服务零售额同比增长5.2%，增速比1-4月加快0.1个百分点 [1] - 5月社会消费品零售总额4.13万亿元，同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个百分点，为2024年以来月度最快增速 [1] 商品消费细分领域表现 - 限额以上单位商品零售额增长8.2%，增速比上月加快1.6个百分点 [1] - 家电、通讯器材、文化办公用品、家具零售额同比分别增长53.0%、33.0%、30.5%和25.6%，消费品以旧换新政策拉动作用显现 [1] - 5月乘用车零售量同比增长13.3% [1] - 体育娱乐用品、金银珠宝零售额同比分别增长28.3%和21.8%，升级类商品销售较快增长 [1]

消费市场整体表现 - 5月份商品零售额同比增长6 5%，增速比上月加快1 4个百分点 [1] - 限额以上单位商品零售额增长8 2%，增速比上月加快1 6个百分点 [1] 消费品以旧换新政策效果 - 限额以上单位家电零售额同比增长53 0% [1] - 限额以上单位通讯器材零售额同比增长33 0% [1] - 限额以上单位文化办公用品零售额同比增长30 5% [1] - 限额以上单位家具零售额同比增长25 6% [1] - 5月份乘用车零售量同比增长13 3% [1] 升级类商品销售情况 - 限额以上单位体育娱乐用品零售额同比增长28 3% [1] - 限额以上单位金银珠宝零售额同比增长21 8% [1]

消费品以旧换新政策执行情况 - 社交媒体出现部分地区暂时无法申领"国补"的讨论，涉及重庆、江苏、湖北等地 [1][2] - 重庆绿色智能家电、家装厨卫"焕新"27个小类补贴资金已使用完毕 [2] - 江苏和湖北的国补专区页面曾出现"活动升级中"提示，导致部分网友猜测政策是否停止 [2] 政策澄清与持续实施 - 多地相关部门明确表示"国补"并未取消，江苏实行限额管理，重庆正在起草第二阶段补贴政策，湖北活动将持续至2025年底 [3] - 湖北家电和数码3C类产品国补资格券每日限量发放，先到先得 [3] - 业内人士指出少数地区阶段性完善政策实施节奏，大多数省份国补活动正常推进 [3] 政策资金来源与分配 - 今年中央安排超长期特别国债支持消费品以旧换新的资金总规模为3000亿元，较去年翻倍 [4][5] - 资金分配综合考虑常住人口、地区生产总值、家电保有量等因素，向2024年成效较好的地区倾斜 [5] - 1月和4月已下达两批共计1620亿元中央资金，后续1380亿元将在三、四季度分批下达 [5] 政策效果与市场反应 - 湖北截至6月11日以旧换新产品总销售量3358.15万台，带动销售总额414.83亿元 [7] - 辽宁参与消费者达200万人次，直接拉动消费超150亿元 [7] - 商务部数据显示截至5月31日，5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放补贴约1.75亿份 [7] 政策优化与创新 - 多地积极优化政策流程，减轻企业垫付补贴资金压力，提升消费者体验 [6] - 政策不仅带动销售额提升，还推动消费品结构升级和产业链转型 [7]

据新华社报道，"618"期间，线上线下促销活动持续多日，消费者对于以旧换新的热情不减。 然而，社交媒体也出现一些关于部分地区暂时无法申领"国补"的讨论。针对相关热点话题，记 者在多地进行了采访。 5月底以来，关于重庆、江苏、湖北等地"国补"暂时无法领取的讨论，在社交媒体上引发关 注。 记者查阅云闪付App重庆消费品以旧换新页面，一则公告提及绿色智能家电、家装厨卫"焕 新"27个小类补贴资金已使用完毕。 近日在登录淘宝的国补专区时，记者也看到，江苏省的页面曾出现"江苏国补活动升级中，升 级期间您将无法领取"的提示。京东国补专区湖北省的页面也曾出现"湖北智能家居国补活动升 级中"等提醒。 正是基于这些表述，部分网友开始猜测，一些地方"国补"是否就此停止？ 通过采访多地相关负责部门和相关负责人，记者了解到，所谓取消"国补"的情况 是不存在的。 记者联系江苏省商务厅市场运行和消费促进处获悉，江苏消费品以旧换新政策并未暂停。江苏 此前发布的相关通知明确了"消费品以旧换新资金实行限额管理、资格调控"的规定，即"国 补"实行限额管理。 重庆市商务委5月下旬在其官网"公开信箱"栏目里回复表示，全市加力扩围实施消费品以旧换 新 ...

中央资金与补贴政策 - 后续还有1380亿元中央资金将在三、四季度分批有序下达，地方也将配套足够资金支持"国补"政策 [1][6] - 今年中央安排超长期特别国债支持消费品以旧换新的资金总规模为3000亿元，比去年翻一番 [5] - 3000亿元中央资金按批次下达，1月和4月已分别下达两批共计1620亿元 [6] - 资金分配考虑各地区常住人口数量、地区生产总值、汽车家电保有量等因素，向2024年成效较好地区倾斜 [5] 政策执行与市场反应 - 江苏、重庆、湖北等地出现阶段性补贴资金使用完毕或系统升级情况，但政策并未取消 [2][3] - 湖北省明确国补活动将持续到2025年12月31日，家电和数码3C类产品补贴券每日限量发放 [3] - 重庆市正在起草第二阶段以旧换新补贴政策 [3] - 政策带动湖北全省以旧换新产品总销售量达3358.15万台，累计销售额414.83亿元 [6] - 辽宁参与活动消费者达200万人次，直接拉动消费超150亿元 [6] 政策效果与行业影响 - 商务部数据显示截至5月31日，5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放补贴约1.75亿份 [7] - 政策不仅提升销售额，还推动消费品结构升级和产业链转型 [8] - 今年以来政策"加力扩围"，新增手机、平板、洗碗机等新品类 [5] 市场动态 - "618"期间线上线下促销活动持续，消费者以旧换新热情高涨 [2] - 部分地区出现企业、平台借机炒作和饥饿营销现象 [3]

地方暂停消费品以旧换新补贴活动 - 广西壮族自治区商务厅通知自2025年6月20日24:00起暂停汽车置换更新、家电以旧换新、3C数码购新、电动自行车以旧换新、家装厨卫"焕新"补贴活动 [1] - 新疆维吾尔自治区商务厅6月11日公告自6月15日24:00起暂停汽车置换更新、家电以旧换新、手机平板智能手表（手环）购新、电动自行车以旧换新和家装厨卫"焕新"补贴政策 [2] - 重庆、湖北、江苏等地也出现部分品类暂时无法领取消费品以旧换新补贴 [2] 补贴暂停原因 - 地方国补资金额度快速耗尽 新疆商务厅直言2025年自治区商务领域消费品以旧换新补贴资金即将使用完毕 [3] - 西部某地方官员表示国补资金额度远远不够 因申报进度较快 [3] - 2025年中央财政安排总额3000亿元国补资金 地方财政按10%配套300亿元 [3] - 国家已下达两批共1620亿元国补资金 剩余1380亿元预计将在第三季度和第四季度分批下达 [3] 补贴资金使用情况 - 今年1月国家发改委下达第一批消费品以旧换新资金810亿元 4月下达第二批810亿元 [3] - 地方尽早启动国补优惠活动 加大宣传力度 简化补贴流程 叠加5月"五一"、端午节假期及618促销活动提前(5月13日启动) 导致国补资金快速消耗 [4] - 若某地区用完中央下达的额度 超出部分由该地区通过地方资金支持 中央不再负担 [4] 补贴政策效果 - 5月份限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、25.6% [5] - 上述商品合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 比上月提高0.5个百分点 [5] - 消费品以旧换新政策成效持续显现 带动居民消费潜力释放 [5] 地方财政状况 - 今年前4个月地方一般公共预算本级收入46688亿元 同比增长2.2% [4] - 地方政府性基金预算本级收入11186亿元 同比下降8% [4] - 受经济下行、楼市土地市场低迷等影响 地方财政收支矛盾较大 [4]