港股市场整体表现 - 港股在2026年开年连续三个交易日上涨，全天高位震荡 [1] - 市场情绪和资金面环境相比2023年11月更优，布局港股胜率提升 [1] 主要指数表现 - 恒生科技指数上涨1.5% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数上涨1.5% [1] - 中证港股通互联网指数上涨1.2% [1] - 中证港股通消费主题指数上涨1% [1] - 恒生港股通新经济指数上涨0.7% [1] 行业板块表现 - 医药产业链股票集体大涨 [1] - 大型互联网股票表现活跃 [1] - 科技链有业绩兑现预期，在流动性环境催化下，一季度或有高斜率空间 [1] 资金流向 - 近一个月，恒生科技ETF易方达（513010）获得21.4亿元人民币资金净流入 [1] - 近一个月，港股通互联网ETF易方达（513040）获得11.8亿元人民币资金净流入 [1] 机构观点与配置建议 - 华泰证券表示，上周港股在科技催化驱动下收涨，2026年首个交易日实现“开门红” [1] - 建议继续配置有业绩兑现预期的科技链 [1] - 考虑到驱动因素和资金属性变化，建议做现金流资产的均衡配置 [1] 相关ETF产品信息 - 港股通消费ETF易方达（513070）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成 [4] - 中证港股通消费主题指数中可选消费占比超过75% [4] - 截至2026年1月6日，中证港股通消费主题指数当日上涨1.0%，滚动市盈率为17.1倍，自2020年发布以来的估值分位数为0.1% [4]

港股市场表现与资金流向 - 港股科技板块表现强劲，纯港股通科技30ETF（520980）上涨近2%，盘中成交额近2亿元，近10日有6日获净流入，累计净流入超1.7亿元 [1] - 恒生科技ETF基金（513260）上涨近2%，盘中成交额超2亿元，近20日有12日获净流入，累计净流入超2.7亿元，基金最新融资余额超1.4亿元，最新规模达74.53亿元 [3] - 恒生科技指数成分股普遍上涨，其中快手-W涨超3%，美团-W、腾讯控股涨超2%，中芯国际、比亚迪股份涨超1% [5] 机构观点与市场情绪 - 高盛发布研报预测2026年中国实际GDP增速高于市场共识，建议高配A股和港股，预计2026年和2027年中国股市将每年上涨15%至20% [5] - 兴业证券指出，年末南下资金流入放缓的扰动已过，港股市场情绪回落至低位，风险收益比显著改善 [7][9] - 截至2025年12月31日，恒生指数换手率（MA5D）为0.21%，恒生波指为18.98，分别处于2025年年初以来的1.2%、8.9%分位数水平 [9] - 港股互联网龙头的未平仓卖空数占证券发行数量的比例处于历史高位，但随着股价回落，阿里巴巴等科技龙头未平仓空头持股数出现高位回落迹象 [9] 内资配置逻辑与增量 - 内地低利率环境下，港股优质资产继续受益于内地财富再配置 [10] - 保险资金方面，年初“开门红”资金季节性流入及2026年非上市险企切换IFRS9会计准则，共同推动港股成为保险资金阶段性及中期配置的重要方向 [11] - 公募基金方面，内地公募基金业绩基准中港股指数比重有望提高，越来越多的基金将A股和港股作为整体资产池配置 [11] - 随着社会财富向权益资产再配置，2026年主动权益基金规模有望扩大，增持港股的能量将提升，主动权益基金份额有望在2026年重回净申购 [11] - 被动型基金、保险等将继续为港股提供增量，2025年三季度末，被动型公募基金港股持股市值已超过主动型公募基金 [11] 汇率与外资流入预期 - 人民币升值预期强化，将提高人民币资产吸引力，推动外资流入以港股为代表的人民币资产 [12] - 复盘2015年以来四轮人民币快速升值周期，港股在上述阶段均呈现上涨走势，信息技术板块在每一轮行情中均扮演领涨角色 [12] - 2026年人民币汇率对美元升值有望回到“6字头”时代，叠加中国资产性价比提升，外资增配中国股市的动力或更强 [12] - 若1月30日美国临时拨款法案到期引发财政谈判不顺，美元可能阶段性承压，人民币资产有望在全球资金流动中占据更有利位置 [15] 市场展望与投资策略 - 兴业证券认为“年关”已过，港股新一轮攻势有望启动，港股有望在恒生科技指数的带领下开启春季攻势 [7][14] - 中期看，2026年港股大行情将继续，盈利、流动性有望协同驱动行情，2026年一季度港股风险偏好有望“先扬” [15] - 高层规划启动之年，市场将关注各地方会议以及3月全国重要会议前的政策利多憧憬 [15] - 优先推荐互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，有望迎来内、外资共振做多，AI应用深化可能推动投资者上调互联网龙头的长期盈利增长中枢，实现“戴维斯双击” [15] - 大型科技股未平仓卖空数比例仍处历史高位，一旦人民币继续升值带动外资回流，空头回补极易演变为“逼空式”上涨 [15]

市场表现与资金流向 - 2025年1月5日A股市场成长风格走强 医药与半导体板块表现亮眼 多只相关主题ETF单日涨幅超过5% 黄金、有色、军工、港股消费板块亦有不错表现 银行、石油、红利等主题ETF表现疲软 [1] - 2025年12月 A500和科创债成为资金涌入的重要方向 多只相关主题ETF当月净流入额超过100亿元 [2] - 2025年全年 全市场所有ETF净流入额合计达11785.99亿元 [2] 医药板块 - 2025年1月5日港股医药板块表现强势 多只港股创新药ETF、医疗器械ETF等涨幅超过6% 其中港股通医疗ETF富国单日涨幅达7.13% [4] - 具体ETF表现包括 港股通医疗ETF富国涨7.13% 港股通创新药ETF涨6.97% 医疗器械ETF涨6.95% 恒生生物科技ETF涨6.41% 港股通医药ETF易方达涨6.40% 恒生医药ETF涨6.33% 港股创新药ETF基金涨6.31% [5] - 基金经理观点认为 港股医疗尤其是创新药板块调整后位置具备吸引力 创新药出海逻辑变化 重磅管线可持续贡献分成改善现金流 部分头部药企业绩开始兑现 港股聚集较多生物科技公司 未来新公司上市将为板块注入活力 [5] 半导体板块 - 2025年1月5日半导体芯片、大数据、AI、云计算、双创等多个科创细分领域表现亮眼 半导体主题ETF涨幅突出 多只相关ETF涨幅超过5% [6] - 具体ETF表现包括 中韩半导体ETF涨8.46% 游戏传媒ETF涨6.22% 多只半导体设备ETF涨幅在5.52%至5.96%之间 半导体材料ETF涨5.80% [7] - 行业观点指出 半导体板块投资机会集中在三大核心方向 一是国产光刻机及核心供应链 二是前端低国产化率核心赛道如半导体设备、核心材料、高端芯片设计 三是中低渗透率成长环节如刻蚀、薄膜沉积、键合设备 [7] 跨境ETF - 2025年1月5日多只跨境ETF出现较高溢价 其中纳指科技ETF溢价率超过20% 盘后多只跨境ETF发布溢价风险提示公告 [3] 资金流入详情（2025年12月） - 2025年12月A500相关ETF中 南方中证A500ETF当月净流入257.28亿元 华泰柏瑞中证A500ETF净流入221.71亿元 华夏中证A500ETF净流入206.27亿元 国泰中证A500ETF净流入148.40亿元 易方达中证A500ETF净流入100.36亿元 [8][9] - 2025年12月科创债相关ETF中 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF当月净流入226.86亿元 银华中证AAA科技创新公司债ETF净流入190.39亿元 汇添富中证AAA科创债ETF净流入128.15亿元 富国中证AAA科技创新公司债ETF净流入83.45亿元 [8][9] 资金流入详情（2025年全年） - 2025年全年 富国中证港股通互联网ETF年度净流入566.59亿元 华安黄金ETF净流入416.00亿元 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF净流入407.04亿元 海富通中证短融ETF净流入401.83亿元 [10][11] - 2025年其他年度净流入显著的ETF包括 国泰中证全指证券公司ETF净流入286.73亿元 华夏沪深300ETF净流入280.22亿元 华泰柏瑞中证A500ETF净流入270.70亿元 银华中证AAA科技创新公司债ETF净流入261.26亿元 工银国证港股通科技ETF净流入255.44亿元 广发中证港股通非银行金融主题ETF净流入249.78亿元 [11] 市场展望 - 对2026年港股市场的展望认为 港股公司盈利有望回暖但结构可能分化 受益于海外需求的板块（如有色、香港本地股）或更具竞争力的行业龙头（如互联网、消费、工业）有望获得更大盈利弹性 [12] - 另一方面 港股锚定的无风险收益率或将下降 市场流动性有望更为宽松 美联储降息大概率开启流动性宽松 若降息超预期 美股和美债走强叠加美元疲弱、人民币升值 港股流动性改善或将带来估值提升 [12] - 具体到投资方向 AI、新消费、医药、红利等将成为2026年港股市场的重点关注板块 [12]

港股市场表现与指数概览 - 今日港股市场走势分化，医药产业链股集体大涨，大型互联网股表现活跃 [1] - 截至收盘，中证港股通医药卫生综合指数上涨4.0%，中证港股通互联网指数上涨1.3%，恒生港股通新经济指数上涨1.0%，恒生科技指数上涨0.1%，中证港股通消费主题指数下跌0.4% [1] - 华泰证券表示，上周港股在科技催化驱动下收涨，2026年首个交易日实现“开门红” [1] 机构观点与市场展望 - 当前市场情绪、资金面环境比11月更优，布局港股胜率提升 [1] - 建议一方面继续配置有业绩兑现预期的科技链，在流动性环境催化下一季度或有高斜率空间 [1] - 同时考虑到驱动因素和资金属性变化，建议做现金流资产的均衡配置 [1] 主要港股通指数及ETF产品详情 - 恒生港股通新经济指数今日上涨1.0%，滚动市盈率为24.4倍，自2018年以来估值分位为51.4% [2] - 该指数由港股通范围内“新经济”行业中市值最大的50只股票组成，主要包括信息技术、可选消费、医疗保健行业 [2] - 恒生科技指数今日上涨0.1%，滚动市盈率为22.9倍，自2020年发布以来估值分位为29.2% [2] - 该指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90% [2] - 中证港股通医药卫生综合指数今日上涨4.0%，滚动市盈率为30.7倍，自2017年以来估值分位为48.9% [2] - 该指数由港股通范围内医疗卫生行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90% [2] - 中证港股通互联网指数今日上涨1.3% [1] - 该指数由港股通范围内30家互联网龙头公司的股票组成，主要包括信息技术、可选消费行业 [2] - 中证港股通消费主题指数今日下跌0.4%，滚动市盈率为16.9倍，自2020年发布以来估值分位为0.0% [4] - 该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比近60% [4]

市场动态与基金行为 - 为备战2026年行情，近期多只港股基金提前结束募集，包括安信港股通臻选混合发起式、华夏国证港股通科技ETF、富国港股精选混合型证券投资基金（QDII）等 [1] - 安信港股通臻选混合发起式原定募集截止日为2026年1月13日，提前至2025年12月26日结束 [2] - 路博迈港股通科技股票原定募集截止日为2026年3月6日，大幅提前至2025年12月26日 [2] - 市场认购热情高涨，募资速度快于预期，提前达到成立条件 [1][3] - 基金管理人看好港股后市机会，希望通过加速成立产品以把握配置窗口期并抓紧建仓 [1][3] 当前市场观点与配置窗口 - 10月以来港股市场震荡调整后，优质资产（如创新药）投资性价比显著提升 [3] - 当前港股估值处于合理区间，盈利端延续修复趋势，整体配置价值凸显 [1][3] - 业内人士指出当前正迎来重要的港股配置窗口期，是年末值得积极把握的配置机遇 [1][3] 2026年港股展望与投资主线 - 多家公募机构看好2026年港股市场的投资机会 [1][3] - 人民币稳步升值为港股面临的流动性担忧提供缓冲，有助于提升中国资产吸引力并可能引入增量资金，且港股市场在人民币升值周期中相较于A股通常展现出更高弹性 [3] - 港股科技板块被视为2026年港股投资的重要主线 [1][4] - 港股科技板块中的互联网、半导体等领域龙头企业盈利保持稳定增长，多家公司财报超预期，其中AI业务成为重要增长亮点 [5] - 港股科技板块估值无论是横向对标其他市场，还是纵向对比历史水平，均处于健康偏低区间，中期向上趋势依然稳固 [5] 2026年投资逻辑的潜在变化 - 有机构提示2026年港股投资逻辑将发生变化，盈利增长的真实性与可持续性将成为投资时关注的重点因素 [1] - 2026年港股市场的驱动逻辑预计将发生微妙转变，市场或将更聚焦于盈利增长的真实性与可持续性 [6] - 在全球宏观流动性环境中性的背景下，能够抓住产业趋势、拥有清晰“第二增长曲线”且利润真实落地的方向更可能获得超额收益 [6] - 盈利驱动或将成为2026年投资的关键词，例如AI应用端商业化落地、高端制造出海兑现利润，或“反内卷”下部分顺周期行业盈利中枢上移 [6]

重合港股互联网巨头 7,如樟 两融标的( 港股互联网ETF 513770 联接A 017125 联接C 017126 100%纯正创新药 两融标的 港股通创新药ETF 520880 联接A 025220 联接c 025221 港股"科技+红利"一手抓 香港大盘30ETF 520560 联接A (LOF) 501301 兼具高股息+低波动则重优势 港股通红利低波ETF华宝 159220 联接A 022887 联接C 022888 全面覆盖港股医疗频域龙头 港股通医疗ETF华宇 15913 即将上市 重合灌股稀缺龙头车企 港股通汽车ETF华宝 520780 户上市 可交易 港股中川盘资产 香港中小LOF 501021 c类 006127 具备红利特性的A+H份值股 价值基金LOF 501310 c类 007397 Z世代新消费浪潮 华宝中证沪港深新消费指数 A类 017434 c类 017435 注: 港股值息技术ETF华宝方首只股薪中证港股信息技术综合指数的ETF。截至2025.12.31, 港股互联网ETF (513770) 最新场内规模为123.42亿元, 风险提示: 痞股值息技术ETF毕宝被动股踪中证箱股 ...

香港大盘30ETF市场表现 - 香港大盘30ETF（520560）今日盘中一度上涨2.72%，现涨2.18%，收复20日均线 [1] - 该ETF近20日累计资金净流入1.22亿元，反映资金看好港股后市并运用哑铃策略布局 [1] - 成份股中，快手领涨超10%，百济神州涨近6%，华润置地涨逾5%，中国平安、泡泡玛特、阿里巴巴、中国人寿、中芯国际、美团、腾讯等个股跟涨 [1] 相关公司及行业动态 - 快手旗下可灵产品“连环升级”，实现统一多模态O1+2.6音画同出+数字人2.0 [3] - 阿里巴巴旗下高德已布局世界模型，计划基于该模型推出新产品应用，且模型将于近期开源 [3] - 国家集成电路产业投资基金大幅增持中芯国际H股，持股比例从4.79%升至9.25% [3] 市场观点与策略 - 华泰证券认为，当前市场情绪和资金面环境优于11月，布局港股胜率提升 [3] - 建议继续配置有业绩兑现预期的科技链，一季度在流动性催化下或有高斜率空间，同时做好均衡配置 [3] - 香港大盘30ETF及其联接基金采用“科技+红利”哑铃策略，一基荟萃30只港股通中资大盘股，支持“T+0”交易 [3] 指数比较分析 - 相较于恒生指数，恒生中国（香港上市）30指数略偏向科技成长，这或是其近5年收益跑赢恒生指数的主要原因之一 [4]

港股市场表现 - 2026年1月2日港股主要指数大幅上涨，恒生指数收涨2.76%，恒生中国企业指数收涨2.86%，恒生科技指数大涨4%，创下2009年以来最强表现 [1] - 次日早盘港股延续涨势，截至10:11，恒生指数与恒生中国企业指数均上涨0.3%，恒生科技指数上涨0.9% [1] - 盘面上半导体、互联网等板块领涨 [1] 市场上涨驱动因素 - 本轮港股资产上涨具备基本面支撑，自2024年下半年开始，在内外需共同企稳、宏观政策发力托底的背景下，港股盈利已出现结构性修复迹象 [1] - 由于较A股更少的传统经济板块，随着AI驱动的广告及云服务成为新增长点，恒指2026年业绩增速有望回升至10.8% [1] - 港股上涨可能从流动性驱动转向盈利和流动性共同驱动 [1] 主要指数构成 - 恒生中国企业指数由在港上市中国内地企业中50只市值大、成交活跃的股票组成，涵盖众多科技与新消费龙头 [1] - 恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，聚焦半导体、机器人、软件、互联网、智能驾驶等科技板块 [1] - 恒生科技指数权重股包括美团、腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际等AI龙头企业 [1] 相关投资工具 - 恒生中国企业ETF易方达（510900）跟踪恒生中国企业指数 [2] - 恒生科技ETF易方达（513010）跟踪恒生科技指数 [2] - 相关ETF可助力投资者把握港股投资机会 [2]

（文章来源：第一财经） 华泰证券指出，上周港股在科技催化驱动下收涨，2026年首个交易日实现"开门红"。当前市场情绪、资 金面环境比11月更优，布局港股胜率提升。我们建议一方面继续配置有业绩兑现预期的科技链，在流动 性环境催化下一季度或有高斜率空间，同时考虑到驱动因素和资金属性变化，做现金流资产的均衡配 置。 ...

港股投资者参与渠道与资格要求 - 通过港股通参与港股交易的个人投资者，需满足申请开通权限前20个交易日内，其名下证券账户及资金账户内的日均资产不低于人民币50万元的核心条件 [1] - 港股通投资者还需已在中国内地证券交易所开立合法有效的证券账户，并通过证券经营机构组织的港股通业务知识测评 [1] - 港股通投资者的风险承受能力等级需与中高风险等级的港股通交易相匹配 [1] 直接开立香港证券账户的要求 - 直接通过香港持牌券商开立账户投资港股的投资者，通常需提供有效的身份证明文件（如内地居民身份证、港澳通行证或护照）以及最近3个月内的有效住址证明 [2] - 投资者需年满18周岁，且不存在法律法规或监管规定禁止参与证券交易的情形 [2] - 不同香港券商可能设置额外的开户条件，投资者需向目标券商咨询具体要求 [2] 投资者需遵守的普遍合规性要求 - 无论选择哪种投资渠道，投资者均不得为法律、行政法规、部门规章或监管文件禁止参与港股投资的主体 [2] - 例如，被列入证券市场禁入名单的人员、存在严重违法违规记录的机构等，均无法参与港股投资活动 [2]