人民财讯10月27日电，久吾高科（300631）10月27日在互动平台表示，公司可以提供零水耗盐湖提锂技 术解决方案。盐湖资源本身所在的高原地区往往都缺淡水，而从他处调运淡水和传统卤水制备淡水成本 过高，淡水短缺成为大规模盐湖锂资源开发的瓶颈，零水耗盐湖提锂技术解决方案可解决提锂工艺水资 源短缺的问题，使得吸附耦合膜法用于淡水资源匮乏的盐湖锂资源开发成为了可能。 ...

投资评级 - 维持"推荐"评级 [5][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，归母净利润同比大幅增长114.3%，主要受益于钾肥业务量价齐升以及锂盐新项目的投产 [1] - 碳酸锂业务方面，4万吨/年锂盐一体化项目已于9月底投料试车并产出合格产品，预计四季度将持续爬坡，为后续增长提供动力 [2] - 氯化钾业务在第三季度实现量价齐升，销量同比增长16.6%，均价同比上涨23.9%，成为业绩增长的重要驱动力 [3] - 公司的核心竞争力在于低成本产能的持续扩张和全产业链的协同效应，同时中国五矿的增持计划体现了对公司长期价值的认可 [4] - 基于钾肥稳固的基本盘和锂盐产能的扩张，预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，对应市盈率估值具有吸引力 [5] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入111.1亿元，同比增长6.3%；实现归母净利润45.0亿元，同比增长43.3% [1] - 单季度看，2025年第三季度公司实现营业收入43.3亿元，同比增长34.8%，环比增长18.3%；实现归母净利润19.9亿元，同比增长114.3%，环比增长45.2% [1] 碳酸锂业务分析 - 产量与销量：2025年前三季度碳酸锂产量和销量分别为3.16万吨和3.15万吨，同比分别增长2.4%和11.3% [2] - 单季度表现：2025年第三季度碳酸锂产量1.16万吨，同比下降2.8%，环比增长1.0%；销量1.09万吨，同比增长35.4%，环比下降12.6% [2] - 价格走势：2025年第三季度电池级碳酸锂均价为7.33万元/吨，同比下降8.7%，但环比第二季度的6.58万元/吨上涨11.3%，显示价格触底反弹 [2] 氯化钾业务分析 - 产量与销量：2025年前三季度氯化钾产量和销量分别为326.62万吨和286.09万吨，同比分别下降6.7%和9.6% [3] - 单季度表现：2025年第三季度氯化钾产量136.64万吨，同比增长9.8%，环比增长46.2%；销量108.30万吨，同比增长16.6%，环比增长22.1% [3] - 价格走势：2025年钾肥年度进口合同价为346美元/吨CFR，同比上涨27%；2025年第三季度国内钾肥市场均价为3098元/吨，同比上涨23.9%，环比上涨7.5% [3] 未来盈利预测 - 营业收入预测：预计2025-2027年营业收入分别为166.47亿元、194.26亿元、206.12亿元，同比增长率分别为10.0%、16.7%、6.1% [6] - 归母净利润预测：预计2025-2027年归母净利润分别为65.95亿元、77.47亿元、83.84亿元，同比增长率分别为41.4%、17.5%、8.2% [5][6] - 估值水平：以2025年10月24日收盘价计算，对应2025-2027年的市盈率分别为19倍、16倍、15倍 [5][6] 核心竞争力与积极因素 - 产能扩张：4万吨/年基础锂盐一体化项目投产，将提升锂盐产能规模，增强市场竞争力和盈利能力 [4] - 运营优化：通过"阿米巴"模式、数字化转型和"产供销储"一体化机制，实现成本控制、运营效率和盈利韧性的多维度提升 [4] - 股东增持：中国五矿累计增持公司2.48亿股（占总股本4.69%），增持后合计控制公司29.99%的股份，体现其对公司的信心 [4]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入19.33亿元，同比增长2.20% [2] - 2025年前三季度归母净利润6.52亿元，同比增长9.27% [2] - 第三季度营业收入6.86亿元，同比增长14.86% [2] - 第三季度归母净利润2.07亿元，同比增长7.72% [2] - 报告期综合毛利率52.81%，同比上升4个百分点 [2][3] - 前三季度经营性现金流量净额5.39亿元 [2] - 报告期末资产负债率34.50% [2] 业务结构 - 吸附分离材料营业收入15.65亿元，占总收入80.95% [4] - 系统装置营业收入2.48亿元，占总收入12.83% [4] - 扣除盐湖提锂大型项目影响后，前三季度收入同比增长8% [2] - 生命科学、金属资源、水处理和超纯水等业务延续增长趋势 [2] 毛利率驱动因素 - 毛利率提升得益于生命科学、金属资源等高毛利业务占比提升 [3] - 报告期内部分主要原材料价格呈下降趋势 [3] 业务板块发展 - 金属资源板块是吸附分离材料业务前三大板块之一 [5] - 公司在红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目 [5] - 生命科学高端材料产业园将根据市场需求和公司产能情况分批陆续投产 [6] - 产业园主要产品包括层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、小核酸载体等 [6]

股价表现与资金流向 - 10月24日盘中股价上涨2.02%，报64.02元/股，成交金额12.83亿元，换手率1.08%，总市值1215.91亿元 [1] - 主力资金净流入751.04万元，特大单买入1.31亿元（占比10.19%），卖出1.03亿元（占比8.05%），大单买入2.27亿元（占比17.67%），卖出2.47亿元（占比19.23%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨122.55%，近5个交易日、20日、60日分别上涨4.17%、26.60%、46.87% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为10月9日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入589.41亿元，同比增长29.57%，归母净利润42.16亿元，同比增长39.59% [2] - 主营业务收入构成为：镍产品34.54%，正极材料16.28%，贸易及其他15.55%，镍中间品14.91%，铜产品5.95%，三元前驱体5.25%，锂产品4.18%，钴产品3.33% [1] - 公司A股上市后累计派现38.76亿元，近三年累计派现28.35亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为25.71万，较上期增加31.78%，人均流通股7328股，较上期减少15.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.48亿股，较上期减少167.23万股 [3] - 主要ETF持仓变动：华泰柏瑞沪深300ETF持股2341.21万股（减少84.31万股），易方达沪深300ETF持股1814.17万股（增加84.01万股），广发国证新能源车电池ETF持股1641.81万股（新进），华夏沪深300ETF持股1355.88万股（增加87.65万股），南方中证申万有色金属ETF持股1195.49万股（新进），嘉实沪深300ETF持股1167.78万股（增加74.67万股） [3] 行业分类与业务定位 - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-钴，涉及概念板块包括盐湖提锂、钴镍、有色铜、小金属、稀缺资源等 [2] - 公司主营业务为新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造 [1]

股价表现与交易情况 - 10月24日盘中股价上涨2.05%至22.40元/股，成交金额8.19亿元，换手率4.31%，总市值205.03亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨62.55%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨14.29%、25.07%和40.88% [2] - 10月23日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入为-535.94万元，买入总计3.89亿元（占总成交额14.60%），卖出总计3.95亿元（占总成交额14.80%）[2] 资金流向 - 10月24日主力资金净流出3510.63万元，其中特大单买入8519.58万元（占比10.40%），卖出1.48亿元（占比18.04%）[1] - 大单买入1.70亿元（占比20.70%），卖出1.42亿元（占比17.35%）[1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务收入100%来自新能源领域，涉及锂产品生产销售等 [2] - 2025年1-6月实现营业收入16.14亿元，同比减少37.42%，归母净利润为-8.41亿元，同比减少349.88% [2] - A股上市后累计派现9.29亿元，近三年累计派现8.11亿元 [3] 股东与股本结构 - 截至2025年6月30日，股东户数为12.19万，较上期增加3.99%，人均流通股7108股，较上期减少3.88% [2] - 同期第十大流通股东为华夏行业景气混合A（003567），持股999.43万股，持股数量较上期不变 [3] 行业与业务分类 - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-锂 [2] - 所属概念板块包括土地流转、小金属、盐湖提锂、稀土永磁、锂电池等 [2]

赛马概念板块市场表现 - 截至10月23日收盘，赛马概念板块整体上涨2.45%，在所有概念板块中涨幅排名第二 [1] - 板块内共有6只股票上涨，其中珠江钢琴和*ST正平涨停，珠江钢琴涨幅为9.95% [1][2] - 罗牛山、海南橡胶、新华都等个股涨幅居前，分别上涨0.75%、0.73%、0.73% [1] 板块资金流向 - 尽管板块整体上涨，但当日赛马概念板块主力资金净流出0.73亿元 [2] - 板块内个股主力资金均为净流出状态，净流出金额最少的为中牧股份，净流出337.81万元 [2] - 罗牛山主力资金净流出额最大，为1625.88万元，主力资金净流入比率为-10.12% [2] 相关个股交易数据 - 珠江钢琴在涨停的同时，换手率达到5.31% [2] - *ST正平在上涨5.01%的情况下，换手率为6.10% [2] - 中体产业是板块内少数下跌的股票，跌幅为0.42%，主力资金净流出1618.13万元 [2]

盐湖提锂概念板块市场表现 - 截至10月23日收盘，盐湖提锂概念板块整体上涨1.79%，在概念板块涨幅中排名第7 [1] - 板块内共有36只个股上涨，其中盛新锂能、*ST正平涨停，西藏矿业、赣锋锂业、盐湖股份涨幅居前，分别上涨5.69%、5.56%、4.76% [1] - 跌幅居前的个股包括中铝国际、久吾高科、争光股份，分别下跌3.88%、2.53%、1.12% [1] 板块资金流向 - 盐湖提锂概念板块当日获得主力资金净流入13.11亿元 [2] - 板块内24只个股获得主力资金净流入，其中6只个股净流入金额超过1亿元 [2] - 赣锋锂业主力资金净流入居首，达4.74亿元，盛新锂能、洛阳钼业、天齐锂业紧随其后，净流入金额分别为4.48亿元、3.42亿元、3.19亿元 [2] 个股资金流入比率 - 盛新锂能主力资金净流入比率最高，为16.79%，新化股份和碧水源分列二、三位，比率分别为15.07%和12.15% [3] - 天齐锂业和盐湖股份的主力资金净流入比率也较高，分别为10.35%和10.34% [3][4] - 部分个股出现主力资金净流出，其中比亚迪净流出金额最大，达5.36亿元，净流出比率为-13.77% [5]

核心观点 - 2025年10月23日A股市场主要指数多数收涨，沪指涨0.22%至3922.41点，深证成指涨0.22%至13025.45点，创业板指涨0.09%至3062.16点，科创50指数下跌0.30%至1401.26点 [1] - 市场整体表现涨跌参半，2991只个股上涨，2301只个股下跌，143只个股收平，两市成交额合计16439亿元，较上个交易日缩量239.47亿元 [1] 市场回顾 - 申万一级行业涨多跌少，煤炭、石油石化、社会服务、有色金属、非银金融、传媒等行业涨幅靠前 [1] - 通信、房地产、建筑材料、电子、医药生物、国防军工等行业跌幅靠前 [1] - 概念板块中冰雪旅游、锂矿、央企煤炭、近端次新股、短剧游戏、盐湖提锂、量子技术等板块涨幅居前 [2]

股价表现与资金流向 - 10月23日公司股价上涨2.00%，报收58.52元/股，总市值达918.90亿元，当日成交4.60亿元，换手率为0.51% [1] - 当日主力资金净流入2111.35万元，其中特大单净买入1445.51万元（买入4983.51万元，占比10.84%；卖出3538.00万元，占比7.69%），大单净买入700万元（买入1.27亿元，占比27.58%；卖出1.20亿元，占比26.13%） [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨118.92%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨1.97%、5.63%和27.88% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为钾肥（氯化钾）的生产和销售，主营业务收入构成为：氯化钾83.34%，碳酸锂15.90%，其他0.75% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入24.01亿元，同比增长3.35%；实现归母净利润27.51亿元，同比增长47.26% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-锂，涉及的概念板块包括化肥、国资改革、小金属、有色铜、盐湖提锂等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.68万，较上期增加25.24%；人均流通股为42667股，较上期减少20.15% [2] - 在十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大股东，持股2770.06万股，较上期减少345.07万股；申万宏源证券有限公司为第八大股东，持股1590.71万股，较上期减少221.10万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大股东，持股1345.84万股，较上期减少55.83万股 [3] - 公司A股上市后累计派现96.29亿元，近三年累计派现59.98亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 10月23日盘中股价上涨2.04%至46.91元/股，成交额9.91亿元，换手率1.46%，总市值769.90亿元 [1] - 当日主力资金净流入1744.71万元，特大单买入1.13亿元（占比11.39%），卖出9438.13万元（占比9.52%） [1] - 公司今年以来股价上涨42.15%，近60日上涨28.06%，但近5个交易日下跌1.24% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为8月11日，当日龙虎榜净买入3.81亿元，买入总计6.63亿元（占总成交额17.81%） [1] 财务业绩 - 2025年1月至6月实现营业收入48.33亿元，同比减少24.71% [2] - 2025年上半年归母净利润为8441.06万元，同比增长101.62% [2] 公司业务与股东结构 - 公司主营业务为锂精矿产品和锂化合物及其衍生物产品的生产和销售，主营业务收入构成为锂化合物及衍生品50.54%，锂矿49.25% [1] - 所属行业为有色金属-能源金属-锂，概念板块包括盐湖提锂、小金属、化肥、新材料、H股等 [2] - 截至6月30日股东户数为27.08万，较上期减少6.08%，人均流通股5451股，较上期增加6.45% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股6481.74万股，较上期增加869.65万股 [3] - 多家指数基金（如华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等）在第二季度均增持公司股份 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现78.68亿元，近三年累计派现71.37亿元 [3]