行业概述 - 半导体塑封机是半导体封装工艺中的核心设备，功能包括芯片封装、电气连接和散热，主要分为密封法和模塑法两类 [2] - 中国半导体塑封机进口金额2025年1-4月达3144.82万美元，同比增长29.46%，出口金额1605.21万美元，同比下降28.05% [1][11] - 进口增长主因国内先进封装产能扩张及高端设备国产替代不足，500MPa级超高压成型机等依赖进口，单台价格超50万美元 [1][11] 行业发展历程 - 1956-1978年为起步阶段，国家规划推动半导体技术发展，1965年研制出首个TTL集成电路，但技术转化困难 [4] - 1978-2000年为国产化阶段，政策放宽促进技术引进，长电科技等企业通过收购海外技术实现中低端封装国产化 [4] - 2000年至今为高端突破阶段，政策推动形成产业基地，耐科装备等企业突破全自动塑封机技术，覆盖先进封装需求 [5] 行业产业链 - 上游包括环氧塑封料、引线框架材料、基板材料等原材料，以及精密模具、液压系统等零部件 [7] - 中游为半导体塑封机生产制造环节 [7] - 下游应用包括通讯设备、电子制造、航空航天等领域 [7] 市场规模与需求 - 2025年1-4月中国集成电路产量达1508.9亿块，同比增长11.45%，推动塑封机需求增长 [9] - 5G通信、人工智能、物联网等新兴技术领域对芯片需求旺盛，国家政策支持为行业提供良好环境 [9] - 出口下降因东南亚、印度等新兴市场竞争及美国《芯片与科学法案》限制，欧盟碳关税政策增加成本 [1][11] 重点企业经营情况 - 耐科装备核心产品精度达±2μm，支持BGA、CSP等高密度封装，500MPa级超高压成型系统应用于比亚迪、华为等企业，2025年一季度营收0.68亿元，同比增长25.10% [13][14] - 三佳科技设备精度达±1μm，支持TSV互联等先进封装技术，服务AMD、特斯拉等客户，2025年一季度营收0.69亿元，同比下降8.37% [16] - 芯笙半导体产品支持12inch及以下级别wafer封装，如Fan-IN WLP、Fan-out WLP等 [14] 行业发展趋势 - 技术创新聚焦超高压成型技术（500MPa以上）和AI工艺控制，设备综合效率（OEE）有望突破90% [18] - 汽车电子与先进封装成主要增长极，新能源汽车渗透率从2020年5%升至2024年35%，带动MCU、功率器件需求 [19][20] - 产业链协同推动国产替代与绿色制造，国家集成电路产业投资基金三期注资3440亿元，目标塑封机国产化率突破70% [21]

公司动态 - 联动科技成功中标中电55所两套碳化硅KGD测试分选系统，中标金额为570万元 [1] - 此次中标进一步巩固了公司在碳化硅测试领域的领先地位 [1] - 联动科技此前已服务安森美、芯联集成、中车集团、方正微电子等国内外第三代半导体知名企业 [1] - 公司专注于功率半导体测试领域，在高压大电流测试技术方面有深厚积累 [2] - 公司推出QT-8400系列测试平台，具备强大兼容性与扩展性，可满足碳化硅和氮化镓功率器件测试需求 [2] - QT-8400测试平台已在芯联集成、中车集团、长飞半导体、三安集成等头部企业批量应用 [2] 行业动态 - 中电55所是国内碳化硅产业发展的核心推动者，技术底蕴深厚 [1] - 中电55所新能源汽车用650-1200V碳化硅MOSFET产品出货量已突破1500万只 [1] - 中电55所碳化硅MOSFET累计装车超200万辆 [1] - 碳化硅MOSFET广泛应用于新能源汽车车载充电机、电机控制器等核心部件 [1] - 碳化硅器件显著提升新能源汽车充电效率、续航里程和动力性能 [1] 技术发展 - 联动科技持续加大研发投入，成功推出QT-8400系列测试平台 [2] - QT-8400平台可满足第三代半导体碳化硅和氮化镓功率器件的电学全性能测试需求 [2] - 平台能够保障半导体产品的质量与可靠性 [2]

报告核心观点 - 上周市场估值普跌，金融、周期表现居前，各行业估值分化，盈利预期整体微幅变动，海外主要指数涨跌分化 [3][5] 市场普跌，金融、周期居前 - 上周金融、周期、创业板指表现最好，科创 50、消费、国证 2000 表现最弱 [9] - 行业中有色金属、石油石化、农林牧渔涨幅前三，家用电器、食品饮料、建筑材料表现最弱 [11] 宽基指数估值普跌 - 上周创业板指/沪深 300 相对 PE 和 PB 均下降 [16] - 万得全 A ERP 小幅上升，处于一倍标准差附近，A股 配置价值仍高 [17] - PEG 视角下红利与金融配置价值高，PB - ROE 视角下科创 50 与成长风格安全边际高 [20] - 上周指数估值普跌，主要指数估值高于近一年 50%分位水平，创业板指处于近一年估值低位 [24] - 大类行业整体估值分化，金融地产估值高于 50%历史分位，原材料等行业历史估值处于 50%左右及以下水平 [26] 行业估值分化，有色金属、石油石化领涨 - 各行业估值分化，非银金融、有色金属等行业估值处于近一年低位 [34] - 从 PE、PB 偏离度看，食品饮料、农林牧渔等行业估值较为便宜 [37] - PB - ROE 视角下，非银、公用事业等行业 PB - ROE 较低 [40] - 无人驾驶、培育砖石等热门概念处于估值三年历史较高分位 [43] - 各行业盈利预期整体微幅变动，钢铁上调幅度最大，计算机下调幅度最大 [5][46] - 上周海外主要指数涨跌分化，韩国综合指数表现最好，德国 DAX 指数表现最差 [5][49]

公司概况 - 宏微科技是国内功率半导体领域的领军企业 专注于以IGBT FRD为核心的功率半导体芯片 单管及模块的设计 研发 生产与销售 [3] - 公司于2006年成立 2021年9月1日在上交所挂牌上市 股票代码688711 [3] - 依托第三代半导体材料与工艺创新 公司在超微沟槽结构+场阻断技术 续流用软恢复二极管芯片技术 模块塑封技术等领域形成独特技术壁垒 [3] - 自主研发的第七代功率芯片已实现关键性能指标对标国际先进水平 [3] 产品与技术 - 产品全面覆盖新能源汽车(电控系统 充电桩和OBC电源) 新能源发电(光伏逆变器 风能变流器和电能质量管理) 储能 工业控制(变频器 伺服电机 UPS及各种开关电源等) 和家电消费等领域 [3] - 通过技术迭代与产线协同优化 持续提升产品竞争力 构建以SiC GaN为核心 兼顾第四代半导体的多元化技术体系 [5] - 率先实现12英寸晶圆量产工艺突破 通过沟槽栅场阻断结构 超微沟槽技术等工艺创新 推动IGBT SiC MOSFET等产品性能对标国际先进水平 [6] - 第七代IGBT模块产品已实现批量生产 与英飞凌EDT3技术处于同一水平 成功进入头部车企供应链 [6] - 自主研发的1200V40mohmSiCMOSFET芯片研制成功 已通过可靠性验证 车规1200V13mohmSiCMOSFET芯片可提供特性样品 可靠性正在评估中 车规级1200V SiC自研模块已通过可靠性验证 [6] 战略与合作 - 与华虹宏力等产业链伙伴深化合作 加速SiC器件在战略新兴领域的产业化导入 并探索机器人 机械臂等成长性应用场景 [5][6] - 通过"双碳"战略驱动的新能源 储能等场景需求 凭借技术领先性与产能布局 进一步巩固其在国产替代浪潮中的核心地位 [6] - 未来将继续秉持"以客户为中心 以创新为驱动 以人才为根本"的发展理念 坚定不移地走自主创新之路 [7] 投资者活动 - 上交所组织开展"我是股东"投资者走进上市公司活动 本次活动由上海证券交易所指导 浙商证券主办 浙商证券投资者教育基地 宏微科技承办 全景网协办 [1] - 投资者参观了公司展厅 生产车间 深入了解企业发展历程 产品形态 企业愿景 近距离观看智能化生产 检测全过程 [3] - 董秘与投资者就下游市场空间 产品竞争壁垒 技术迭代等多个问题进行了深入讨论 [6] - 活动增强了投资者对公司的信心 让投资者更加深入地了解了公司的经营状况和战略发展方向 [7]

股价表现与主力成本 - 当日股价为9.14元，低于短期主力成本9.49元、5日主力成本9.76元及20日/60日主力成本9.76元，显示短期承压 [1][3] - 过去一年内涨停2次，无跌停记录，但近期北向资金持续减持，5日增仓比-0.253%，20日增仓比-0.305% [1] 技术面分析 - 股价跌破短期支撑位9.46元及中期支撑位9.32元，技术形态呈现"双飞乌鸦"，预示行情见顶回落 [2][3] - 主力资金净流出1939.32万元（占总成交额-14%），其中大单净流出1833.97万元，显示主力做空意愿强烈 [2][3] - MACD指标出现金叉信号，但与其他看空信号形成背离 [5] 财务数据 - 2025年6月财报显示每股收益-0.14元，营业利润亏损0.94亿元，净利润亏损7414万元，销售毛利率仅6.887% [2][4] - 市盈率无法计算（显示为---），反映盈利能力的持续恶化 [2][4] 行业关联性 - 所属光伏设备板块当日下跌2.19%，半导体概念、第三代半导体及太阳能板块同步下跌1.19%-1.53%，行业整体表现疲弱 [2][4]

扬州产业发展历程 - 扬州历史上三度兴盛（汉、唐、清），凭借地理和人文优势获得"扬一益二"美誉 [1] - 上世纪90年代制造业形成"汽船机箱器化服特"八大产业体系，70多个产品成为全国单打冠军，经济总量曾居江苏第三 [1] - 当前构建"613"产业体系，既传承高端装备、汽车零部件等传统优势产业，又在航空、智能电网、集成电路、人工智能等新兴领域取得突破 [1] 扬杰科技发展现状 - 作为中国半导体功率器件龙头，是扬州"613"产业体系中新一代信息技术集群集成电路产业链核心企业 [2] - 2024年获得华为最佳伙伴奖、宁德时代行业瓶颈突破供应商等荣誉 [2] - 2023年底建成两条碳化硅车规级模块封装产线，形成"芯片设计-封装测试-模块集成"全链条研发生产体系 [2] 第三代半导体产业布局 - 江苏省将第三代半导体列为10个成长型未来产业之首 [2] - 2024年3月与东南大学共建"江苏省第三代半导体功率芯片与模块集成技术重点实验室"，聚焦宽禁带半导体材料核心技术攻关 [2] - 扬州市推出集成电路产业链实验共享平台，促进上下游企业协同创新 [2] 产业发展战略 - 扬杰科技提出"想赢敢赢能赢"的发展理念，体现企业创新精神 [3] - 扬州正通过"613"产业体系构建，打造"双万亿"规模城市 [3]

公司活动信息 - 活动类别为湖北辖区上市公司 2025 年投资者集体接待日 [2] - 时间为 2025 年 6 月 12 日下午 14:30 - 16:50 [2] - 地点通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程参加 [2] - 接待人员为董事兼财务总监吴建林、董事会秘书兼副总经理康进 [2] 公司发展战略 - 实施“以产品结构调整和市场结构调整驱动，专注于功率半导体内生发展和外延扩张并举”战略 [2] - 围绕功率半导体产业适时外延式扩张，完善多领域布局 [2] - 聚焦 IGBT、MOSFET 等核心器件拓展，布局 SiC 和 GaN 等第三代半导体 [2] - 加强对外合作，扩充产品线和市场覆盖 [2] 2025 年发展方向 - 重点开发脉冲功率器件、IGBT、新型光导开关、IGCT 等功率半导体器件 [2] - 重点拓展数字能源、智能制造、电网系统、海工装备、国家重大专项等高端应用领域 [2] - 全方位降本增效，优化供应链 [2] 公司产品优势 - 专注功率半导体技术和产品研发，持续实现进口替代 [3] - 具有自主可控的功率半导体产品设计和制造技术，建有一体化产线 [3] - 长期开展产学研合作，跟踪第三代宽禁带半导体技术研发和应用 [3] - 大功率半导体器件技术质量水平国内同业领先，脉冲开关技术国际领先 [3] 公司新投资情况 - 2025 年 5 月 19 日成立晶脉科技公司，从事硅基光触发多门极半导体开关科技成果产业化 [3] 市值管理措施 - 制定“质量回报双提升”行动方案，聚焦主业推进高质量发展 [3] - 加强技术创新，增强核心竞争力 [3]

银烧结芯片贴装机是一种用于半导体芯片封装制造过程的专用设备，负责将芯片（ Die ）通过银烧结材料贴装到底座（如引线框架、 DPC 陶 瓷、 DBC 陶瓷基板等）上，以实现高导热、高可靠性连接。 据 QYResearch 调研团队最新报告"全球银烧结芯片贴装机市场报告 2025-2031 "显示，预计 2031 年全球银烧结芯片贴装机市场规模将达到 2 亿 美元，未来几年年复合增长率 CAGR 为 6.7% 。银烧结芯片贴装机技术正处于快速演进阶段，为满足功率半导体器件日益提升的性能要求和多 样化应用场景，设备制造商在精度、效率、智能化和工艺兼容性等方面持续创新。从当前研发动态和产业实践来看，该领域的技术发展呈现出 若干明显趋势，将深刻影响未来市场竞争格局。 银烧结芯片贴装机 ，全球市场总体规模 全球 银烧结芯片贴装机 市场前 11 强生产商排名及市场占有率（基于 2 02 5 年调研数据；目前最新数据以本公司最新调研数据为准） 来源： QYResearch 电子及半导体研究中心。行业处于不断变动之中，最新数据请联系 QYResearch 咨询。 根据 QYResearch 头部企业研究中心调研，全球范围内银 ...

银烧结芯片贴装机是一种用于半导体芯片封装制造过程的专用设备，负责将芯片（ Die ）通过银烧结材料贴装到底座（如引线框架、 DPC 陶 瓷、 DBC 陶瓷基板等）上，以实现高导热、高可靠性连接。 据 QYResearch 调研团队最新报告"全球银烧结芯片贴装机市场报告 2025-2031 "显示，预计 2031 年全球银烧结芯片贴装机市场规模将达到 2 亿 美元，未来几年年复合增长率 CAGR 为 6.7% 。银烧结芯片贴装机技术正处于快速演进阶段，为满足功率半导体器件日益提升的性能要求和多 样化应用场景，设备制造商在精度、效率、智能化和工艺兼容性等方面持续创新。从当前研发动态和产业实践来看，该领域的技术发展呈现出 若干明显趋势，将深刻影响未来市场竞争格局。 银烧结芯片贴装机 ，全球市场总体规模 全球 银烧结芯片贴装机 市场前 11 强生产商排名及市场占有率（基于 2 02 5 年调研数据；目前最新数据以本公司最新调研数据为准） 来源： QYResearch 电子及半导体研究中心。行业处于不断变动之中，最新数据请联系 QYResearch 咨询。 根据 QYResearch 头部企业研究中心调研，全球范围内银 ...

近日，常州市未来产业天使基金合伙企业（有限合伙）顺利完成中基协私募投资基金备案。至此， 由常州投资集团发起设立、总规模达85亿元的江苏省战略性新兴产业专项基金，已全面迈入投资 阶段。 来源：龙城科创基金 对接需求请扫码 每日｜荐读 榜单： 「2025投资机构软实力排行榜」评选启动 峰会： 「2025母基金年度论坛」盛大启幕：汇聚中国力量！ 热文： 一纸新规，炸出一级市场的管理费焦虑 热文： 今年，上市公司热衷做并购基金 常州市未来产业天使基金合伙企业（有限合伙）作为省战新基金集群的重要组成部分，在设立过程 充分发挥省市区三级协同联动优势，公开遴选优质市场化管理机构苏州元禾控股负责基金管理运 作。该基金围绕"51010"战略性新兴产业集群、"1650"产业体系、"10+X"未来产业体系，重点布 局合成生物、第三代半导体、人工智能、低空经济、空天开发等我市重点发展的未来产业领域优质 项目，为未来产业发展注入金融活水。 ...