精益管理，企业提质增效的关键环节。在行业"内卷"加剧、数字浪潮席卷的当下，向管理要效益、 向技术要效率成为制造企业增强核心竞争力的必经之路。 然而，在此过程中，领军企业、中小企业的困惑各不相同，流程制造、离散制造痛点分布不均。如 何助力企业厘清管理思路、找准转型路径？5月14日，在辽宁省企业大会企业管理创新与实践专题交流 活动上，专家、企业家围绕"创新辽宁精益领航"主题，聚焦企业关心的数字赋能、精益管理等话题进行 深入交流，共同探寻"管"出好企业的成功密码。 找准痛点尝"甜头" 精益管理的概念，最初源自精益生产，并从生产系统逐步延伸到企业的各项管理业务，也逐步由一 种具体业务管理方法上升为企业的战略管理理念。目前，该理念已经在全球普及，但没有一种办法适用 于所有经济细胞。每家企业对于精益管理都有着自己的理解、目标、方式。 在锦州奥鸿药业首席执行官彭昱晖看来，管理的目的是提质增效，通过管理保障产品质量、提升时 间效率、降低成本。"这并不是一两个项目，而是一个全面的体系。" 作为拥有多年企业管理实践的管理专家，爱波瑞技术研究院院长朱钜镔对奥鸿精准的管理目标表示 赞赏。他表示："在管理效益提升上，企业不能采取简单粗 ...

公司活动信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是2025年5月15日15:00 - 16:30，地点在上海证券交易所上证路演中心 [2] - 参与人员有投资者网上提问，上市公司接待人员包括董事长兼总裁王钲霖、董事会秘书兼副总裁杜云波、董事兼财务总监沈斌、独立董事李剑 [2] 2025年公司规划 - 聚焦核心业务，提速推进全球化布局，利用产业链优势，优化产业布局，拓展传统业务市场，开发新材料新包装应用，加大研发力度，与科研机构合作提升产品附加值 [2] - 增强技术研发力度，加速创新科技，驱动技术升级与成果转化，将新技术应用到包装产业领域，提高竞争力 [3] - 精益管理，提升组织效能与人才战略，聚焦精益管理进行流程再造，优化组织架构，建立跨部门协作机制 [3] 财务盈利情况 - 2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润4,533.71万元，同比增加59.62%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,376.90万元，同比增加137.71% [3] 改善盈利能力措施 - 持续推进体制机制改革，调整完善组织架构，推进市场化转型，转变发展方式 [3] - 以市场需求为导向，深化改革、固本创新，强化模式、产品和机制创新 [3] - 推进数字化转型，通过数字化赋能各项工作，开源节流，提质增效、降本增效，提升运营管理水平 [3]

战略转型与创新布局 - 公司推动战略转型，通过创新研发和管理改革提升经营质量，加快从传统化学药向生物药龙头企业转型 [1] - 收购鼎成肽源获得特异性细胞免疫治疗领域核心技术和研发团队，构建TCR-T、CAR-T等前沿技术自主研发体系 [2] - 开发10余款肿瘤靶点细胞免疫治疗产品，其中DCTY1102注射液有望成为国内首款进入Ⅰ期临床的靶向KRAS G12D的TCR-T药物 [2] 研发与产品矩阵 - 实施"创新药+仿制药"双轮驱动战略，覆盖神经系统、消化系统、肿瘤等多领域产品 [2] - 2024年研发投入显著提升，聚焦肿瘤免疫治疗风口领域 [2] - 拥有243个国家医保品种和120个国家基本药物品种，保障短期业绩确定性 [3] 经营效率与成本控制 - 混改后推行精益管理，2024年一季度销售费用同比下降20.5%，管理费用缩减，研发费用同比激增88% [4] - 通过提升产销平衡、降低采购成本等措施优化运营效率，资产负债率持续下降 [4] 国际化与出口业务 - 产品远销100多个国家和地区，2024年海外销售收入达9.02亿元，同比增长26.3% [6] - 重点推广维生素C、磷霉素等系列产品，优化销售结构并开拓新市场 [6] - 全球化布局分散单一市场风险，形成良性循环的创收能力 [7]

公司经营现状与问题 - 营收增长不错，但三费和营业成本高企致净利润下滑，研发费用是图南四五倍，人均薪酬是图南两倍，毛利率受原材料价格波动、成本费用增加、市场环境变化等因素影响下降 [1][2][5][6] - 军工板块净利润受营业成本原材料增幅较高压制，股价连续三年跌幅超 20%以上 [1][2][3] 应对措施 - 持续实施精益管理，全面提升运营效率，通过内部挖潜，努力压降两金，提升资产运营质量 [1][2][3][4][6] - 2025 年加强预算管理，严控费用支出，降本增效 [6] 行业前景与机遇 - 随着 C919 等民机和低空经济发展，高温合金行业在民用领域有巨大市场空间 [2] - 高温合金应用领域广泛，如核电可控核聚变、深海耐腐蚀材料、商飞发动机等带来市场增量 [4] 业务布局与发展 - 高温合金产品在核电、深海、耐蚀材料及商用发动机领域均有广泛应用，是商发核心供应商，致力于新兴产业领域拓展市场 [4] - 已在核电领域取得相关准入资质，与多个重要客户建立业务往来，将继续加强合作，拓展市场 [6] 盈利增长驱动因素 - 紧跟行业发展趋势，积极布局新材料、新产品研发，开拓国际市场，提升新建项目达产达效，内部挖潜降本增效 [6]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入100.21亿元，同比增长0.09% [2][3] - 2024年归属于母公司净利润6.92亿元，同比增长5.75% [2][3] - 2024年毛利率26.06%，同比下降1.32个百分点 [3] - 2024年经营活动现金净流入4.51亿元，同比下降56.24% [2][5] - 2025年一季度营业收入23.08亿元，同比下降8.74% [4][8] - 2025年一季度归母净利润1.60亿元，同比下降23.97% [4][8] - 2025年一季度毛利率23.79%，同比下降3.63个百分点 [8] - 2025年一季度净利率6.99%，同比下降17.84个百分点 [8] 费用与现金流 - 2024年销售费用8.69亿元，同比增长5.48% [5] - 2024年管理费用4.22亿元，同比减少18.87% [5] - 2024年研发费用4.36亿元，同比减少1.64% [5] - 2024年财务费用0.19亿元，同比增长32.63% [5] - 2025年一季度经营活动现金流量净额-1.64亿元，较上年同期增加5027.78万元 [8] 业务结构 - 公司主营业务涵盖医疗器械、制药装备、医疗商贸和医疗服务四大板块，形成"2+2"业务结构 [7] - 医疗器械板块包括感染控制设备及耗材、放射治疗及影像、体外诊断试剂及仪器等，感染控制设备市场占有率居国内前列 [9] - 制药装备板块涵盖注射剂、生物制药、固体制剂、中药制剂四大类 [9] - 医疗商贸板块依托完善的营销和配送体系与国外公司合作 [9] - 医疗服务板块重点发展血液透析专科医院 [9] 技术创新与市场拓展 - 2024年公司组织实施130余项重点创新项目，突破60余项关键技术，上市100余个新产品 [8] - 攻克"4K+荧光+3D"三合一融合成像技术，推出全院物流机器人、血液透析管路等20余款新产品 [8] - 海外市场取得进展，感控、口腔、洁净等产品线打入欧盟市场，2024年国外市场营收2.71亿元，同比增长12.43% [8] 资产与负债 - 2024年末归属于上市公司股东的净资产75.97亿元，同比增长3.81% [2] - 2024年末总资产155.26亿元，同比减少0.41% [2] - 2025年一季度末总资产153.24亿元，较上年度末减少1.30% [4] - 2025年一季度资产负债率46.69%，较上季度减少1.89个百分点 [8]

文章核心观点 - 迎驾贡酒2024年业绩增长，2025年一季度有所下滑，公司将通过四大举措实现高质量发展为百年迎驾奠基 [1][2][10] 2024年业绩情况 - 营收73.44亿元，同比增长8.46%；归属上市公司股东净利润25.89亿元，同比增长13.45% [1] - 中高档白酒营收57.13亿元，同比增长13.76%；普通白酒营收12.9亿元，同比下降6.53% [6] - 省内市场营收50.93亿元，同比增长12.75%；省外市场营收19.09亿元，同比增长1.31% [8] - 中高档白酒毛利率81.07%，增加1.83个百分点；普通白酒毛利率57.93%，增加2.60个百分点 [7] 2025年一季度业绩情况 - 营业收入20.47亿元，同比下降12.35%；净利润8.29亿元，同比下降9.54% [2] 行业背景 - 全球经济复苏步伐放缓，消费需求疲软，白酒行业竞争激烈，进入存量甚至缩量竞争、强集中强分化深度调整阶段 [6] 公司发展举措 - 聚焦创新驱动推进产业升级，加大酿酒研究，优化工艺，建产业园，转化科研成果 [12] - 依托文化赋能深化品牌价值，发掘文化，构建链条，开展行动升级品牌IP活动 [12] - 强化营销韧性夯实发展根基，优化架构，深耕省内拓展省外，建城市公司，拓展电商，探索销售模式，优化产品，数字营销 [12] - 坚持精益管理激发内生动力，完善管理体系，升级财务系统，管控成本，推进精益管理 [14]

核心观点 - 胜利石油工程公司海洋钻井公司在一季度实现钻井进尺4.19万米，同比增加7255米，相当于新增一座钻井平台工作量，体现"少机高产"成效[1] - 公司通过技术集成、生产联动和靶向控本三大举措，实现用更少钻井平台保障高效建产[3] 技术集成 - 垦东473区块3口新井初期日产油均超百吨，胜利十号平台获甲方表彰[4] - 构建"433"工程技术集成体系，实现经验钻井向科学钻井转变，包括浅层定向、测井一趟钻等成熟技术[4] - 埕北256B-7井二开平均机械速度同比提高46.3%[4] - 垦东47-平3井通过优化设计节约钻井周期7.4天[4] - 埕北256A井-平4井创新采用有机盐无黏土项钻井液体系，刷新胜利埕岛海域三开水平段长度纪录(709米)[5] 生产联动 - 胜利九号平台刷新国内防砂井段1557.33米纪录，十号平台创海上首次一趟管柱四层充填防砂施工纪录[6] - 与井下作业公司联动实现钻井转试油无缝衔接，试油投产周期缩减10%以上[6] - 建立"大生产"运行机制，实现当天降平台、拔桩、拖航、就位[6] - 推行"双队双机"运行模式，非生产时间压减7%，关键工序KPI提升6%[7] 靶向控本 - 新胜利一号平台创每米使用柴油64公斤的纪录[8] - 一季度通过物资共享调剂节约177万元[8] - 布局25个精益课题，制定1125万元收益目标[8] - 胜利九号平台零成本改装遥控气动绞车，胜利六号平台自主更新联合清洁器节约维修费[8] - 对钻井工程8大环节、5大工况、70余项成本要素进行全要素分解[9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][4][7] 报告的核心观点 - 2024年公司亏损收窄，特色专科建设和精益管理助力进一步利润改善 [1] - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为48.8亿元、53.9亿元、59.8亿元，分别同比增长1%、10%、11%；归母净利润分别为 - 1.93亿元、 - 0.77亿元、0.44亿元 [4] - 公司运营大型三甲综合性医院，引领中西部地区医疗发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 截至2025年4月30日，当前价格5.04元，周价格区间4.01 - 6.77元，总市值113.9233亿元，流通市值112.0979亿元，总股本226038.27万股，流通股本222416.43万股，日均成交额9067万元，近一月换手1.11% [3] - 近1个月国际医学表现为 - 9.4%，沪深300为 - 3.7%；近3个月国际医学表现为3.7%，沪深300为 - 1.2%；近12个月国际医学表现为 - 12.3%，沪深300为4.6% [3] 财务数据 - 2024年公司实现收入48.15亿元（+4%），归母净利润亏损2.54亿元（+31%），经营活动现金流净额10.09亿元（ - 7%） [4] - 2025年一季度公司实现收入9.97亿元（ - 15%），归母净利润亏损1.06亿元（ - 1%），经营活动现金流净额2.44亿元（+11%） [4] 诊疗业务 - 2024年公司诊疗量持续增长，门急诊量257.27万人次（+7.70%），住院量20.57万人次（+10.73%） [4] - 高新医院门急诊量115.45万人次（+0.30%），住院量6.60万人次（+1.80%），最高日门急诊量4185人次，最高日在院患者1713人 [4] - 中心医院门急诊量141.82万人次（+18.88%），住院量13.97万人次（+15.32%），体检服务量7.98万人次（+20.95%），最高日门急诊量5193人次，最高日在院患者4046人 [4] 医院盈利情况 - 2024年高新医院收入15.25亿元（+2.68%），净利润8477万（+21.63%），净利率5.56%（+0.87pct） [4] - 2024年中心医院收入32.74亿元（+7.60%）；净利润 - 1.65亿元，同比减亏0.96亿元 [4] 学科建设 - 2024年新增省级临床重点专科3个，高新医院备案22项限制类医疗技术，准入51项新技术；中心医院备案限制类技术5项，准入新技术新业务58项，多项首例技术填补区域空白 [4] 特色专科布局 - 公司持续推进医美整形、辅助生殖等特色专科板块，调整医保和非医保业务占比 [4] - 正在建设的全国第6家、西北首家质子治疗中心预计2025年底前建成投用 [4] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4815|4881|5390|5981| |增长率(%)|4|1|10|11| |归母净利润（百万元）|-254|-193|-77|44| |增长率(%)|31|24|60|157| |摊薄每股收益（元）|-0.11|-0.09|-0.03|0.02| |ROE(%)|-7|-6|-2|1| |P/E|—|—|—|257.70| |P/B|3.25|3.27|3.35|3.31| |P/S|2.48|2.33|2.11|1.90| |EV/EBITDA|29.01|34.37|25.50|18.94|[6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 4 月 29 日 15:00 - 17:00 [3] - 活动地点是公司在全景网“投资者关系互动平台”举办 [3] - 参会人员为通过网络参与的投资者，接待人员包括董事长邹威文等 [3] 公司未来盈利增长驱动因素 - 创新驱动方面，搭建橡塑新材料研发创新平台，加大基础研发投入 [5] - 市场拓展方面，瞄准高端和新兴市场，设立新兴市场研发中心，实施精益服务管理，开展数字化营销创新 [6] - 数字化转型方面，探索前沿数字技术应用，搭建数字化协同办公平台，引入智能数据分析系统 [6] 公司业务发展情况 - 军工业务已与数十家军工相关企业和科研院所建立合作关系，多项产品替代进口，是相关先进单位和示范企业等 [7] - 2025 年第一季度营业收入 8419 万元，同比增长 7.43%，利润下滑受收入结构影响 [7] - “130 吨级煤矿支架搬运设备研发”项目于 2024 年 9 月研发成功并实现订单交付 [7] - 2024 年煤矿辅助运输装备业务维修收入同比增长 46.11%，军品收入同比增长 30.88% [8] 公司财务相关情况 - 2024 年应收账款余额 3.16 亿，全年营业收入 4.83 亿，应收占营收比重 65.42%，坏账风险较低 [8] - 报告期内，营业收入 48345.58 万元，同比增长 9.46%；净利润 8691.35 万元，同比增长 4.25% [9] - 总资产达 108137.84 万元，同比增长 30.73%；所有者权益增至 88039.76 万元，同比增长 44.97%，每股净资产 11.13 元，同比增长 17.41% [9] 公司发展战略与前景 - 发展战略为“一体两翼”，“一体”是以橡塑材料研发为核心向煤炭行业提供定制化产品，“两翼”是纵向深耕煤炭行业和横向拓展军工等行业 [10] - 煤机领域 2023 - 2025 年综采设备市场空间预计达 1798 亿元，2023 年煤机行业液压软管增量和维修市场规模约 21.18 - 27.06 亿元，未来几年支架搬运车市场增速 10% - 15% [11] - 军工领域随着国防现代化推进，高性能液压胶管需求将持续增长 [11] 公司其他情况 - 密封件主要用于矿用液压支架，部分用于高铁、风电及军工领域 [12] - 公司注重价值管理和价值传递，将通过业绩说明会等增强与投资者沟通 [13]

公司业绩情况 - 2025年一季度累计销售收入48.39亿元，同比增长20.56% [2] - 2025年一季度累计归母净利润6.40亿元，同比下降14.78% [2] - 一季度毛利率较去年同期下降，原因包括防务业务新增计划下达晚、产品结构影响、大宗原材料价格上涨 [3] - 一季度期间费用占比保持稳定且较去年同期有所优化 [3] 业务领域情况 防务领域 - 生产组织紧张，在手订单明显恢复，预计半年度业绩降幅明显收窄 [3] - 二季度持续做好产能布局，强化资源调配能力，加快响应速度，应对交付压力 [3] - 内部深化成本效率管控，推进战略成本管理，提升盈利水平 [3] 高端民用制造领域 - 一季度新能源汽车、数据中心、工业装备业务高速增长 [4] - 新能源汽车业务推出新产品，巩固高压互连领域优势，拓展智能网联和Busbar业务空间 [4] - 在光伏储能、工业与医疗等领域聚焦头部客户，扩大优质客户规模 [4] 数据中心领域 - 业务涉及产业上游、中游、下游，产品包括电源类、光传输器件及组件类、液冷散热类、高速类产品 [11] - 受益于AI服务器、算力基础设施建设需求增长，有望保持高速增长 [11] 投资者提问及公司回应 订单需求与产能情况 - 一季度整体订单与计划量同比高增幅，上半年订单量预计充足 [5] - 部分产品局部产能有压力，二三季度新园区投入使用将满足需求，为“十五五”打下基础 [5][6] 股权激励计划 - 2017年至今已成功实施三期股权激励，未来积极谋划后续计划，有进展将及时公告 [6] 控股子公司发展规划 - 中航富士达撤销定增事项是审慎决策，不影响生产经营，公司将支持其业务发展 [7] 毛利率应对措施及展望 - 推进战略成本管控，坚持研发源头拉动，推动数智化转型，应对防务领域经济性压力 [8] - 推动战略新兴业务发展转型，提高民用领域盈利能力和运营质量，提升抗风险能力 [8] 应收账款应对策略 - 应收账款主要集中在防务领域，坏账风险较小 [9] - 引入精益管理理念，建立全流程应收账款管理模型，提升资产周转效率和运营质量 [9] 业绩节奏展望 - 预计二季度规模和盈利明显改善，三、四季度需动态跟踪观察 [10] - 2025年坚持“谋增长、提能力、创一流”，稳中求进，突出质效提升，实现高质量发展 [10]