央行黄金储备动态 - 截至2025年12月，央行持有黄金7415万盎司，较上月增加3万盎司 [1] - 自2024年11月以来，央行已连续14个月增持黄金 [1] 黄金价格表现与市场观点 - 2025年国际黄金价格累计涨幅超过60%，创下近46年来最大单年涨幅 [2] - 国金证券认为，2025年央行购金节奏放缓，但投机资金涌入推动金价走高，短期回调受情绪和技术性因素驱动 [2] - 全球滞胀、秩序混沌、美国赤字货币化是金价的核心支撑逻辑，且这些逻辑未变 [2] - 东吴证券指出，2026年一季度市场风险偏好上升或构成短期利空 [2] - 中长期来看，美元信用风险将令全球央行的购金潮持续 [2] - 在地缘摩擦不断、大国博弈难以逆转的背景下，央行购金为金价中枢上移提供了强有力的支撑 [2] 2026年黄金及相关资产展望 - 国金证券展望2026年，认为黄金牛市基础依然稳固，上涨趋势未改 [2] - 黄金的上涨趋势有望外溢至相关有色金属及战略金属领域 [2] - 当市场对“AI未知”的定价逻辑未变时，缺乏秩序仍是黄金的有利环境 [3] - 黄金作为AI持仓的“保险”已实现了高光时刻的价值 [3] - 白银作为既有“类黄金”属性又与AI电力叙事相关的资产，具备阶段性更高的弹性 [3] - 一旦AI叙事变得清晰，黄金的高光时刻或将落幕，届时白银叙事可能回归理性 [3]

文章核心观点 - 黄金价格长期上涨的主要驱动力是其保值属性，用于应对全球货币超发，同时其避险属性在动荡的国际局势下也构成重要支撑 [1] - 尽管金价大幅上涨，但全球央行黄金储备的市值占广义货币总量的比重仍远低于60年前水平，表明央行增持黄金的空间巨大 [4][7] - 美元信用因美债规模膨胀而面临挑战，促使各国央行自2022年起加速增持黄金以分散储备风险，这一趋势预计将持续 [13] - 中国央行的黄金储备规模相对于其经济总量和全球占比明显偏低，为优化储备结构并提升人民币地位，应继续增持黄金并减持美日等国国债 [13][17] 全球央行黄金储备的历史与现状 - 1964年全球央行共持有12.25亿盎司黄金，至2024年降至11.66亿盎司，持有总量在60年间不增反降 [4] - 同期，以市场价格计的央行黄金储备市值占世界广义货币(M2)的比重从1964年的4.3%先升至1980年的9.4%，后回落至2000年的0.9%，2024年仅小幅回升至1.9%，仍显著低于60年前水平 [7] - 黄金占央行总储备的比重从1964年的59%大幅下降至2000-2019年间的10%左右，2024年回升至17%，但仍远低于历史高位 [10] 货币超发与黄金价格表现对比 - 1964年至2024年，世界广义货币(M2)规模从0.98万亿美元增至156.67万亿美元，增长159倍 [4] - 同期，黄金价格从每盎司35美元涨至2639美元，上涨约75倍，到2026年初涨幅已超过120倍 [4] - 货币扩张速度超过黄金价格涨幅一倍以上，且广义货币占GDP比重从1964年的53.4%大幅攀升至2024年的141.17% [4] 推动金价上涨的当前动因 - 美元指数走弱，主因美债规模持续扩大，截至2025年9月已突破37万亿美元，年利息支出超过1万亿美元，信用风险引发担忧 [13] - 基于对美债信用的担忧，各国央行自2022年起加大了黄金储备的购买规模，成为推高金价的重要原因 [13] - 全球黄金存量在过去60年因开采技术进步增加了约1.5倍，若央行按此比例增持，应持有全球存量约50%，但目前仅持有约21万吨总存量中的17.5% [13] 中国黄金储备状况与建议 - 截至2025年末，中国央行持有约0.74亿盎司黄金，仅占全球央行持有总量的6.3% [13] - 中国黄金储备占GDP的比重仅为0.1，远低于俄罗斯的1.1，显示其规模明显偏低 [13] - 为提升人民币国际地位并优化储备结构，应继续减持美国和日本国债，同时增加黄金储备比重 [17] 对黄金与货币体系的长期观察 - 布雷顿森林体系解体后，美元与黄金脱钩，但美元国际地位依然巩固，当前是美元贬值而非其他货币系统性升值，例如2025年人民币指数仍在下行 [16][17] - 全球央行在1964年后的前43年总体减持黄金，自2008年次贷危机后才开始转为增持，增持趋势仅持续17年，从时间上看仍有持续空间 [17] - 全球债务高企，而通过结构性改革促进增长的国家极少，多数依赖货币超发来维持经济，这是黄金这类非生息资产价格上涨的根本原因 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月6日沪金期货主力合约收涨1.27%至1004.98元/克，沪银期货主力合约收涨7.06%至19452元/千克 [6] - 美委局势升级、特朗普激进表态、伊朗和俄乌地缘不确定性升温使避险需求驱动贵金属价格大幅上涨；伦敦白银租赁利率高、升水情况及上期所白银库存大幅去库使银价获支撑，沪银表现强于外盘且溢价大幅走扩 [6] - 短期预计贵金属价格维持偏强运行，但有博弈风险，建议控制仓位；后续需关注美国重要经济数据、美联储新任主席人选和美国关键矿产关税公布结果等事件对市场的扰动 [6] - 中长期来看，美联储处于宽松周期、地缘不确定性持续、美元信用风险增加，全球配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [6] 各目录内容总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2026年1月6日，伦敦金现4466.61美元/盎司、伦敦银现78.96美元/盎司、COMEX黄金4476.70美元/盎司、COMEX白银78.76美元/盎司、AU2602为1004.98元/克、AG2602为19457.00元/千克、AU (T + D)为1002.30元/克、AG (T + D)为19468.00元/千克 [3] - 与1月5日相比，涨跌幅分别为1.0%、4.7%、1.1%、4.7%、1.0%、6.6%、1.0%、6.4% [3] 价差/比价数据 - 2026年1月6日，黄金TD - SHFE活跃价差为 - 2.68元/克、白银TD - SHFE活跃价差为11元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 5.42元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差为 - 585元/千克、SHFE金银主力比价为51.65、COMEX金银主力比价为56.84、AU2604 - 2602为2.42元/克、AG2604 - 2602为 - 5元/千克 [3] - 与1月5日相比，涨跌幅分别为 - 7.6%、 - 69.4%、 - 9.5%、 - 30.6%、 - 5.2%、 - 3.4%、5.2%、 - 61.5% [3] 持仓数据 - 2026年1月5日，黄金ETF - SPDR为1065.13吨、白银ETF - SLV为16353.59541吨、COMEX黄金非商业多头持仓数量为275592张、空头持仓数量为44419张、净多头头寸持仓数量为231173张、COMEX白银非商业多头持仓数量为50506张、空头持仓数量为20443张、净多头头寸持仓数量为30063张 [3] - 与1月2日相比，涨跌幅分别为0.00%、 - 0.55%、 - 5.02%、 - 10.19%、 - 3.96%、 - 8.57%、5.60%、 - 16.22% [3] 库存数据 - 2026年1月6日，SHFE黄金库存为97704.00千克、SHFE白银库存为581436.00千克；1月5日COMEX黄金库存为36403452金衡盎司、COMEX白银库存为449521788金衡盎司 [3] - 与1月5日相比，SHFE黄金库存涨跌幅为0.00%、SHFE白银库存涨跌幅为 - 13.16%；与1月2日相比，COMEX黄金库存涨跌幅为0.00%、COMEX白银库存涨跌幅为 - 0.06% [3] 利率/汇率数据 - 2026年1月6日，美元/人民币中间价为7.02；1月5日，美元指数为98.33、美债2年期收益率为3.46、美债10年期收益率为4.17、VIX为14.90、标普500为6902.05、NYMEX原油为58.35 [3][5] - 与1月2日相比，涨跌幅分别为 - 0.29%、 - 0.48%、2.69%、 - 0.13%、0.64%、1.78% [5]

文章核心观点 - 2025年黄金经历了历史性牛市，国际金价年内涨幅一度超过约70%，创下自1979年石油危机以来的最大涨幅，其背后是全球避险情绪浓重、美元信用下降以及多重经济与地缘政治风险共同作用的结果 [1][2][3] 黄金价格表现 - 2025年国际金价飙升，期货和现货黄金年末均一度逼近每盎司4600美元，迎来数十年来最大牛市 [2] - 金价从2019年下半年开启上行通道，当年涨幅约为18% 2020年和2024年国际金价涨幅均超过25% 2025年3月突破3000美元，10月突破4000美元 [2] - 在黄金行情带动下，其他贵金属价格水涨船高 国际白银期价一度突破每盎司80美元，年内上涨约150% 铂金期货价格首次突破每盎司2300美元大关 铜价累计涨幅接近40%，站稳历史高位 [2] 驱动金价上涨的主要因素 - **避险需求**：风险是推升金价的“关键词” 2019-2020年因疫情暴发和世界经济衰退风险 2022年因俄乌冲突及美西方冻结俄外汇储备引发的信用风险 2025年因美国发动大规模关税战、美国政府“停摆”、欧洲经济不振、日本政策困境及持续地缘冲突等因素叠加 [4] - **美元信用风险**：美元信用风险是金价上行的重要驱动因素 美国冻结他国资产及利用美元地位转嫁国内经济问题损害了美元信用 美国政府举债成瘾损害美元信用 全球央行外汇储备中美元占比已从本世纪初的70%以上降至近几年的58%左右 [4] - **央行购金与储备多元化**：为对冲美元信用风险，各国央行大规模增持黄金 2024年黄金在全球央行储备中的份额升至20%，超过欧元的16%，成为全球第二大储备资产 各国央行黄金净购买量连续第三年突破1000吨，创历史纪录 [5] - **投资保值与货币政策**：美联储自2024年9月开启降息周期，至今六次降息，令美元资产吸引力下降，推动以美元计价的黄金上涨 2025年美元指数年内累计下跌接近10% 全球黄金交易所交易基金(ETF)规模扩张明显，对金价形成支撑 [5] 黄金价格的历史周期规律 - 黄金作为传统避险资产，在经济遭遇危机或重大挑战时更受青睐，推动金价上涨 在经济上行时期，资金更多流向股市等风险资产，黄金需求相对降低 [6][7] - 上世纪七八十年代因石油危机，金价在1980年前后升至每盎司850美元的历史高位 冷战结束后经济全球化加速，1999年国际金价跌至每盎司约250美元 [7] - 2007年次贷危机引发全球金融危机，金价于2011年升至每盎司1900美元历史高位 随着经济复苏，金价至2015年回落至每盎司1000美元水平 [8] - 本轮金价飙涨成因复杂，其背后是百年变局加速演进、世界进入新的动荡变革期的深层逻辑 黄金可能演变为一种长期性重要资产，而非仅仅是一种周期性的对冲工具 [8]

国际金价迎来历史性牛市 - 2025年黄金出现历史性牛市，国际金价年内涨幅一度超过约70%，为自1979年石油危机以来最大涨幅 [1] - 期货黄金和现货黄金在2025年末均一度逼近每盎司4600美元，迎来数十年来最大牛市 [2] - 金价从2019年下半年开启上行通道，当年涨幅约为18% [2] - 2020年和2024年国际金价涨幅均超过25% [2] - 2025年3月金价突破3000美元，10月突破4000美元，年末逼近4600美元 [2] - 在黄金行情带动下，国际白银期价一度突破每盎司80美元，年内上涨约150% [2] - 铂金期货价格飙升至历史新高，首次突破每盎司2300美元大关 [2] - 铜价年内持续上涨，累计涨幅接近40%，站稳历史高位 [2] 金价上涨的驱动因素 - 黄金飙涨反映出全球避险情绪浓重，经济信心不足 [3] - 当前世界经济重大风险主要来源于美国挑起关税战造成的全球贸易局势紧张以及地缘冲突等因素 [3] - 避险功能是黄金的重要价值，风险是推升金价的“关键词” [4] - 2019年至2020年牛市抬头，主要原因在于疫情暴发、世界经济面临衰退风险 [4] - 2022年，俄乌冲突加剧地缘政治风险、美西方冻结俄外汇储备引发美国信用风险 [4] - 2025年，美国发动大规模关税战，加剧全球贸易和供应链风险 [4] - 美国政府“停摆”、欧洲经济不振、日本经济面临政策困境以及持续的地缘冲突等因素叠加，共同推动了市场对黄金的避险需求 [4] - 美元信用风险是金价上行的重要驱动因素 [4] - 全球央行外汇储备中，美元占比已从本世纪初的70%以上降至近几年的58%左右 [4] - 各国政府和全球主要央行近年来加快推动储备多元化，大规模增持黄金，成为推升金价的重要力量 [5] - 2024年，按照市场价格计算，黄金在全球央行储备中的份额升至20%，超过欧元的16%，成为继美元之后的全球第二大储备资产 [5] - 各国央行黄金净购买量连续第三年突破1000吨，创历史纪录 [5] - 美联储从2024年9月开启本轮降息周期，至今六次降息，令美元资产吸引力下降，也推动以美元计价的黄金上涨 [5] - 2025年以来美元表现疲软，美元指数年内累计下跌接近10% [5] - 伴随金价走强，全球黄金交易所交易基金（ETF）规模扩张明显 [5] 黄金的历史周期与功能演变 - 黄金作为传统避险资产，往往在变乱交织时代更受投资者青睐 [6] - 在经济上行时期，市场对风险资产的偏好增加，资金更多流向股市等投资领域，黄金的避险需求相对降低，金价大多处于相对平稳或下行阶段 [6] - 在经济遭遇危机或重大挑战时，投资者为了保值和避险，更多转向黄金，推动金价上涨 [6] - 在1980年前后的第二次石油危机期间，金价升至每盎司850美元的历史高位，白银价格涨至每盎司近50美元 [7] - 冷战结束后，1999年国际金价跌至每盎司约250美元 [7] - 2007年美国次贷危机蔓延引发全球金融危机，金价一路上涨，于2011年升至每盎司1900美元历史高位 [7] - 随着世界经济复苏，金价逐步回落，至2015年处于每盎司1000美元水平 [7] - 本轮金价飙涨成因复杂，包括经济困境、地缘冲突、贸易风险、美元信用丧失等，其背后潜藏的是百年变局加速演进、世界进入新的动荡变革期的深层逻辑 [7] - 黄金将演变为一种长期性重要资产，而非仅仅是一种周期性的对冲工具 [7]

黄金行业历史性牛市表现 - 2025年国际金价迎来历史性牛市，年内涨幅一度超过约70%，出现自1979年石油危机以来最大涨幅，期货和现货黄金年末均一度逼近每盎司4600美元 [1][2] - 本轮牛市始于2019年下半年，当年涨幅约为18%，2020年和2024年国际金价涨幅均超过25%，2025年3月突破3000美元，10月突破4000美元 [2] - 在黄金行情带动下，其他贵金属价格水涨船高，国际白银期价一度突破每盎司80美元，年内上涨约150%，铂金期货价格首次突破每盎司2300美元，铜价累计涨幅接近40% [2] 驱动金价上涨的核心因素 - 避险需求是推升金价的关键，风险事件包括2019-2020年新冠疫情、2022年俄乌冲突及美西方冻结俄外汇储备、2025年美国发动大规模关税战等 [4] - 美元信用风险是金价上行的重要驱动因素，全球央行外汇储备中美元占比已从本世纪初的70%以上降至近几年的58%左右 [4] - 各国央行推动储备多元化，大规模增持黄金，2024年黄金在全球央行储备中的份额升至20%，超过欧元的16%，成为全球第二大储备资产，各国央行黄金净购买量连续第三年突破1000吨 [5] - 美联储自2024年9月开启降息周期，至今六次降息，美元资产吸引力下降，2025年美元指数年内累计下跌接近10%，推动以美元计价的黄金上涨 [5] 黄金价格的历史周期规律 - 黄金作为传统避险资产，在经济遭遇危机或重大挑战时，投资者为保值和避险转向黄金，推动金价上涨，在经济上行时期，金价大多相对平稳或下行 [7] - 历史案例显示，1980年前后第二次石油危机期间，金价升至每盎司850美元，1999年经济全球化加速时，金价跌至每盎司约250美元，2007年全球金融危机后，金价于2011年升至每盎司1900美元 [8] - 本轮金价飙涨成因复杂，包括经济困境、地缘冲突、贸易风险、美元信用丧失等，其背后是世界进入新的动荡变革期的深层逻辑 [8]

黄金价格历史表现与近期市场特征 - 自1900年美国金本位制度起至2025年12月26日，黄金现货价格从20.67美元/盎司上涨至4515美元/盎司，累计上涨218.4倍 [1] - 2025年黄金与风险资产关系出现变化，呈现美股与黄金价格同涨的局面，这与历史典型避险属性相悖 [1][3] - 2025年伦敦黄金现货价格和COMEX黄金期货收盘价（活跃合约）分别上涨71.28%和70.78% [3] 黄金的多元属性与市场关系 - 黄金具有货币、商品、金融及战略配置属性 [3] - 2025年美元指数下跌9.64%，伦敦金现货价格与美元呈反向变动，体现了其货币属性 [3] - 同期，美国道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上升14.91%、18.09%和22.37%，与黄金出现同涨 [3] - 历史上在2000年互联网泡沫破裂、2008年金融危机、2020年全球疫情及2022年俄乌冲突期间，黄金作为避险资产在股市回调时均有明显上涨 [3] 2025年黄金牛市的驱动逻辑 - 驱动因素一：美元的信用风险 美国“对等关税”等政策动摇了美元的世界货币地位 美国银行体系风险事件（如硅谷银行倒闭）及美联储降息周期助推避险情绪 2025年5月，美国主权信用评级被穆迪从Aaa下调至Aa1，三大国际评级机构均未给予美国最高等级 [3] - 驱动因素二：美国联邦政府严重“资不抵债” 2024年美国国债占GDP比重达121.05%，超过1946年历史纪录（118.41%） 净利息支出占GDP比重为3.06%，接近1995年次高值（3.07%） 2025年开始，全球主要国家央行外汇储备中黄金占比首次超过美国国债 [4] - 驱动因素三：黄金从地缘政治避险资产提升为终极战略对冲资产 全球央行净购金范围扩大到不受地缘政治影响的发展中国家 2025年前10个月，全球央行净购金200吨，官方黄金储备净增39吨 新兴市场国家央行成为净购金的边际主力军 [5] 2026年黄金市场展望与支撑因素 - 支撑因素一：美联储货币政策预期 2025年美联储降息三次共75基点 2026年预计降息2~3次，且美联储主席人事变动可能影响降息预期 [5] - 支撑因素二：全球央行持续购金行为 美元资产在全球外汇储备中比重已从72%的最高点下降至56% 黄金储备占比提升至25% 预计非地缘政治国家的购金行为将持续 [5] - 支撑因素三：投资者行为正反馈 黄金投资回报与资金流入形成正反馈闭环 2025年前三季度，黄金投资者黄金需求分别为551.5吨、477.5吨和537.2吨，明显高于2024年同期 同期黄金ETF及衍生品投资分别为226.6吨、170.5吨和221.7吨，也明显高于去年同期 全球黄金首饰消费季度额仍保持在近400吨的高位 [6] 2026年黄金市场的潜在利空因素 - 利空因素一：美国通胀压力缓解 历史上高通胀回落及油价大跌时期（如1975、1981、1991年），黄金价格分别下跌25%、32%、10% [6] - 利空因素二：美元流动性压力 可能引发部分央行抛售黄金 1997年全球央行持续抛售黄金，在亚洲金融危机背景下，金价年均跌幅超10% [6] - 利空因素三：国际地缘政治大幅缓和 可能对黄金价格构成利空 [6]

港股黄金板块股价表现 - 截至发稿，紫金黄金国际股价下跌5.41%，报145.2港元 [1] - 山东黄金股价下跌4.47%，报35.5港元 [1] - 中国黄金国际股价下跌4.14%，报155.2港元 [1] - 赤峰黄金股价下跌4.15%，报30.52港元 [1] 贵金属市场价格动态 - 12月29日早间，现货黄金一度失守4480美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货一度跌破4500美元关口 [1] 短期金价利空因素分析 - 2026年第一季度，美国宽财政（政府停摆结束）与宽货币（近期75个基点降息）政策，叠加季节性因素（1-2月非农初值与CPI易超预期），可能延缓美联储降息节奏，从而抬升利率预期 [1] - 特朗普计划的2026年4月访华行程可能改善市场风险偏好，构成对金价的利空逻辑 [1] 中长期金价支撑因素分析 - 中长期来看，特朗普对美联储独立性的干预及美国债务可持续性问题带来的美元信用风险，预计将令全球央行的购金潮持续 [1]

黄金价格与展望 - 黄金价格本周创下历史新高，达4550美元/盎司，全年累计涨幅达72.73%[2][3] - 短期（2026年第一季度）市场风险偏好上升可能对金价构成利空，主因美国宽财政、宽货币及季节性数据易超预期，可能延缓美联储降息节奏[2][3] - 中长期看，全球央行购金潮将持续为金价提供支撑，驱动因素为美元信用风险（如美联储独立性受干预及美国债务问题）[2][3][4] - 报告提出金价二元模型：金价 = f[美元利率，美元信用]，并指出投资需求每增加1吨，金价上涨约0.46美元/盎司[2] 宏观经济与市场表现 - 美国2025年第三季度GDP季环比折年增长+4.3%，大幅高于彭博一致预期的+3.3%，但核心增长动能与前值相近，显示经济韧性而非过热[3] - 截至12月26日当周，10年期美债利率下降1.93个基点至4.127%，美元指数下降0.59%至98.02[3] - 截至12月26日当周，标普500指数上涨1.40%，纳斯达克指数上涨1.22%，现货黄金价格上涨4.48%至4533美元/盎司[3] - 主要机构对2025年第四季度美国GDP增长预测：亚特兰大联储GDPNow模型为+3.0%，纽约联储Nowcast模型为+2.07%[3]

全球贸易与关税影响 - 美国对绝大多数贸易对象加征“对等关税”，涉及汽车、钢铝、电影、半导体等产品，引发多国反对与反制 [2] - 高关税政策推高美国国内通胀成本，削弱企业投资意愿和居民消费能力，并损害其制造业与高科技产业创新能力 [2] - 经合组织预计，受加征关税等因素影响，美国经济增速将从2024年的2.8%降至2025年的2.0%，2026年进一步放缓至1.7% [2] - 高关税抑制全球需求，冲击出口导向型经济体，并扭曲全球供应链，导致生产和交易成本上升、不确定性加剧 [3] 美元信用与黄金市场 - 2025年国际金价出现自1979年石油危机以来最大涨幅，反映美元信用风险上升等地缘政治与经济因素 [4] - 美国联邦政府债务扩张濒临失控及政府“停摆”事件，加剧市场对美债可持续性的担忧，推动资本转向黄金 [4] - 全球央行外汇储备中美元占比已从本世纪初的70%以上降至近几年的58%左右，显示去美元化趋势 [4] - 黄金正作为“新锚点”支撑非美元货币信用，全球多经济体通过增持黄金、减持美债、改变结算币种等方式减少对美元依赖 [4] 人工智能(AI)行业投资 - 2025年人工智能是全球产业和资本市场主题，美国科技巨头AI相关投资项目总规模达数万亿美元 [6] - AI竞赛推高科技行业整体债务水平，全球1300家主要科技企业的有息负债总额已升至1.35万亿美元，是10年前的4倍 [6] - 押注AI的公司普遍未实现盈利且背负沉重债务，收入尚不足以弥补资金缺口，引发市场对资产泡沫的担忧 [6] - 长期来看，以AI为代表的科技创新将有效提高劳动生产率并催生新业态，技术发展具有巨大潜力 [6] 中国经济与全球增长 - 2025年中国继续成为全球经济增长最大引擎，多家国际机构近期纷纷上调中国经济增长预期 [8] - 中国规模庞大且结构不断升级的国内市场，为世界经济增长创造重要机遇 [8] - 中国通过推动高质量共建“一带一路”、打造展会“矩阵”及提出全球倡议，推动普惠包容的经济全球化 [9] - 中国不断融入全球产业链和供应链，使其更具韧性、多元化和可靠性，使世界经济所有参与者受益 [9] 全球南方国家崛起 - 2025年全球南方国家经济总量全球占比超过40%，对世界经济增长的贡献率达到80% [9] - 在发达经济体贸易走弱背景下，人口占全球七成的南方国家市场蓬勃发展，日益成为全球贸易增长的主要驱动力 [9] - 全球南方国家在全球治理体系中角色转变，更积极地在世贸组织等场合发声，推动全球经济秩序更加公平合理 [9][10] - 通过促进多边合作并加快产业布局，全球南方国家有望在全球经济治理中发挥更大影响力 [10]