年初市场行情性质与驱动因素 - 年初市场躁动源于跨年踏空资金的集中密集入场，“人心思涨”是大背景，前期谨慎资金的追涨加速了行情演绎 [1][2] - 此轮躁动与流动性宏大叙事关系不大，主要因去年底部分机构资金相对谨慎，样本活跃私募基金年末仓位在78.0%至80.0%之间，加仓不明显，甚至在沪指连阳下最后一周出现小幅降仓 [2][11] - 躁动行情主要发生在主题板块以及受量化影响较大的中小市值股票，而非配置型资金的布仓方向 [1][3] 市场风格与板块表现 - 开年首周中小盘成长风格显著跑赢大盘价值风格，中证500上涨7.9%，国证2000上涨7.2%，而沪深300仅上涨2.8% [3][13] - 双创板块表现分化，科创50上涨9.8%，明显优于受北美算力链拖累、上涨3.9%的创业板指 [3][13] - 机构重仓股表现较弱，万得金仓100指数上涨2.3%，中证红利指数上涨1.6% [3][13] - 交易型资金驱动的主题热度高，商业航天、脑机接口、AI应用指数分别上涨21.1%、19.0%、9.6% [3][13] - 1月9日商业航天板块成交额达7291亿元，占全A成交额23.1%，超越2024年以来锂电池和低空经济的最高占比（16.2%和16.5%），接近机器人板块历史最高占比23.8% [3][13] - 资金流向呈现迁移特征，去年12月以来各类军工ETF累计净赎回175亿元，而更聚焦核心个股的卫星ETF获得净流入130亿元 [3][13] 市场情绪与热度指标 - 1月9日投资者情绪指数读数达98.1，创2025年以来新高，进入80-100的亢奋区，10日移动平均接近亢奋区边界 [4][14] - 龙虎榜游资交易异常活跃，其席位净买入额10日移动平均处于2023年以来98.9%分位数，成交额占比10日移动平均处于2023年以来87.4%分位数 [5][14] - 期权市场隐含波动率显示情绪尚未极致，截至1月9日，沪深300与中证1000期权隐含波动率分别处于2024年以来57.4%和27.6%的分位数水平 [5][14] - 小盘股相对热度处于历史极高水平，1月9日国证2000与沪深300换手率差距达4.5%，处于2024年以来99.3%的极高分位水平 [5][14] 市场格局展望与驱动切换 - 预计主题与小票轮动的震荡上行格局可能延续至两会前后，市场需等待内需预期上修才能回到基本面驱动状态 [1][5] - 当前市场环境是配置型和量化资金富裕，存量交易型资金活跃，个股定价型资金匮乏，走出基本面驱动的单边行情有待超预期的内需变化 [5][15] - 对配置型资金而言，当下市场躁动并非调仓追热点时机，今年3月下旬至4月才是关键的结构调整决策窗口 [5][16] - 历史数据显示，当年1月涨幅前三的行业与全年涨幅前三行业重合的概率仅为29% [5][16] 全年配置思路与资金诉求 - 站在全年维度，具备持续入场体量的配置型资金对降低权益组合波动的诉求更高，需关注可持续的“大钱”流向 [1][6] - 因长久期利率债持续下跌，转债和信用债估值处历史高位，偏债稳健型配置资金增配权益时对降低波动的需求加大 [6][17] - 低波动且适合增配的权益资产或策略主要有三类：ROE有抬升空间以抑制波动的板块（如化工、电新、有色）；低机构持仓、低拥挤度的反共识品种（如消费、地产链）；以及量化交易 [6][17] - 由于红利资产的类债属性，部分配置型资金可能需要考虑减持红利资产，这加大了权益配置的压力 [6][17] 具体行业配置建议 - 建议以资源和传统制造定价权提升逻辑作为配置基础，增配非银金融，并兼顾反共识品种以降低组合波动 [1][7][18] - 看好年度策略中资源和传统制造定价权提升逻辑下的行业，如化工、有色、电力设备和新能源、工程机械 [8][18] - 看好人民币升值背景下，供给格局好转且存在出海和全球化潜力的保险和券商 [8][18] - 认为消费、地产链等反共识品种（如免税、优质地产开发商、Reits、大众消费品）对偏债类配置型资金能起到降低组合波动的作用 [8][18] - 企业增利被视作一个可持续的、基于产业链整体的过程，价格向海外传导比向国内下游传导更容易 [8][18]

文章核心观点 - 期现市场通过价格发现、风险管理、资源整合等功能，成为服务全国统一大市场建设的重要新兴力量 [2] - 山东省港口集团旗下的投控集团以期现融合创新为抓手，在畅通商品流通、稳定市场预期、赋能实体经济方面，为服务全国统一大市场建设提供了实践案例 [2] - 2025年大宗商品现货市场在政策支持、数字化转型、绿色低碳、对外开放等方面发生了一系列标志性事件，勾勒出产业变革轨迹 [8] 期现融合服务实体经济的实践（以山东港口投控集团为例） - 公司在全国率先实现期现货全牌照布局，形成“清算所+期货公司+风险管理子公司+交割中心+现货交易中心”全链条期现货市场体系发展格局 [2] - 针对LPG客户，公司打造“港口存货+电子仓单+线上交易”的以销定采模式，成功落地首笔LPG电子仓单供应链业务，有效盘活2.14万吨港存现货 [3] - 针对橡胶产业，公司通过直供模式省去中间环节，并运用期货工具规避价格风险，年均为单家合作企业节省生产成本超10% [3] - 针对铁矿石等风险，公司打造“港口装卸+原料保供+风险管理”一体化方案，通过基差点价锁定进口成本，降低企业综合成本 [4] - 公司联合新华社构建“新华·山东港口大宗商品指数体系”，已发布涵盖7个货种的14类指数，累计阅读量突破12亿次，为市场提供权威价格基准 [4] - 公司推出“港云仓”电子仓单综合服务平台，以区块链等技术实现货物“在线、可视、可查”，已助力客户累计获得融资超210亿元 [5] - 公司常态化开展原油罐容跨境人民币交易结算业务，2025年引流10家外商客户入驻，助力人民币国际化 [5][6] 2025年大宗商品现货市场政策与行业动向 - **数智供应链发展**：2025年3月，商务部等8部门联合印发计划，明确提出到2030年培育100家左右全国数智供应链领军企业 [9] - **碳市场扩容与绿色转型**：2025年3月，全国碳市场正式将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入覆盖范围；同年8月，中央层面发布文件系统部署推进全国碳市场建设 [10] - **交易模式创新**：2025年4月，商务部方案鼓励依托现货交易场所开展产能预售、订单交易等模式创新 [11] - **稀土供应链与定价权**：2025年，商务部对7类稀土相关物项实施出口管制；12月，包头稀土产品交易所发布稀土价格指数，以增强定价影响力 [12][13] - **地方平台整合与建设**： - 2025年6月，浙江国际大宗商品交易中心在舟山揭牌，整合多个交易中心资源，实现从单一油气向多品类交易的拓展 [14] - 2025年10月，浙江省政府印发《方案》，提出6项任务、26条举措，打造大宗商品期现一体化场外市场，并于12月1日正式施行 [15] - 2025年11月，杭州发布三年行动计划与政策举措，旨在推动大宗商品贸易规模与质量双提升，打造全国大宗商品贸易中心城市 [16] - 2025年12月，天津自贸试验区管委会等部门印发若干措施，系统性支持大宗商品交易场所高质量发展 [17] - **海南自贸港封关机遇**：2025年12月18日，海南自贸港全岛封关运作启动；“零关税”商品范围扩大至6600个税目，覆盖全部商品税目的74%；海南国际清算所上线“人民币海漂铁矿石掉期”等产品，其可清算目录已涵盖45个掉期清算品种 [18][19] - **香港打造交易生态圈**：2025年，LME将香港纳入其全球仓库网络，已批准8个在港交割仓库；香港筹划为大宗商品贸易商提供半税优惠；上海黄金交易所在港启用首个离岸黄金交割仓库；香港发布政策宣言提出推动实物资产代币化 [20]

文章核心观点 - 海南作为国内国际双循环的战略交会点，正通过制度创新、破除壁垒、优化秩序和强化政府约束等措施，积极融入并服务全国统一大市场建设，其全岛封关运作的新阶段将进一步提升其作为开放枢纽的功能，通过对接国际规则和集聚全球资源，为全国市场的高水平开放和高质量发展作出贡献 [1][4][6] 制度创新与市场准入 - 稳步放宽市场准入门槛，实施全国最短的外商投资准入负面清单与首张跨境服务贸易负面清单 [1] - 率先立法推进“承诺即入制”改革，将127个涉企经营行政许可审批事项优化为告知承诺事项，数量位居全国第一 [1] - 外资企业与内资企业在海南享受同等的“非禁即入”待遇 [1] 要素资源市场与数据应用 - 创新推出“自然资源超市”供给平台，截至2025年底，平台分别成交土地、海域使用权5.9万亩、9.32万亩 [2] - 创新培育数据应用市场，搭建“数据产品超市”，汇聚生态合作伙伴2100余家，上架数据产品2600余个，并成功在8个省份落地分平台 [2] 市场秩序与公平竞争 - 出台全国首部公平竞争条例，形成“1+17”配套制度体系 [3] - 设立全国唯一具有刑事审判职能和生效裁判执行业务的海南自由贸易港知识产权法院，建成海口、三亚国家级知识产权保护中心 [3] - 创新推行“机器管+”改革，“机器管招投标”已扩展至政府采购、土地出让、EPC等领域，覆盖项目超2000个，交易额超1500亿元 [3] 政府行为规范与营商环境 - 率先以地方性法规形式规范涉企行政检查，实施“综合查一次”减少对企业干扰 [4] - 2025年扎实开展营商环境涉企历史遗留问题攻坚行动，一批复杂疑难问题得到实质性化解，目前完成率已达75.4%，力争2026年达90%以上 [4] 全岛封关运作的意义与作用 - 封关运作是扩大高水平对外开放的标志性举措，海南可更好发挥通道作用，让开放红利辐射全国 [4] - 封关后具备推进规则、规制、管理、标准等与国际接轨的基础条件，可降低交易成本，提升国内市场对全球优质要素的吸引力 [5] - 在货物“零关税+智慧监管”、资金EF账户体系、人员86国免签、数据跨境试点等制度集成创新基础上，加快探索构建要素流动体系 [5] - “一线放开”带来“零关税”政策全面升级，使海南能以更低成本集聚全球优质生产要素，加工增值30%可免关税进入内地市场 [6] - 已构建“二线口岸”通关信用监管机制，信用良好的企业和货物进入内地时将享受更大便利，贡献于全国统一大市场诚信体系建设 [6] “十五五”时期融入全国统一大市场的规划 - 打造服务企业高质量出海新高地，深化同国内重点区域合作，探索建设企业出海综合服务港，组建高质量服务国内企业出海平台 [7] - 积极开拓培育国际市场，扩大与共建“一带一路”国家合作，围绕数字经济、新能源等领域系统谋划开放合作举措 [7] - 打造商品和要素流动型开放新枢纽，发挥EF账户等政策效应，壮大跨境资产管理、融资租赁等业务规模，吸引更多跨境资金集中运营中心进驻 [7] - 建立更加自由开放的航运制度，壮大港航物流产业集群，积极发展中间品贸易、新型离岸贸易、数字贸易等新业态新模式 [7] - 打造制度型开放新前沿，全面落实中国—东盟自贸区3.0版升级议定书相关条款，推进规则衔接、规制协调、标准互认与监管协同 [8] - 在数字经济领域，用好跨境数据安全有序流动政策优势，对标DEPA等国际高标准规则，在跨境数字身份认证、知识产权保护、跨境支付结算等领域开展合作 [8]

2025年12月价格数据表现 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，涨幅较前值0.7%扩大0.1个百分点，创2023年3月以来最高[1] - 2025年12月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%，创近三年来阶段性高位[1] - 2025年12月PPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[1] - CPI与PPI环比同时正增长，显示2025年全年价格低位修复已成积极趋势[1] CPI上涨的结构性驱动因素 - CPI环比上涨主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响，扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16个百分点[1] - 受益于提振消费政策，通信工具、母婴用品、文娱耐用消费品、家用器具价格均有明显上涨[1] - 元旦节前消费需求增加，带动食品价格环比上涨0.3%[1] - CPI同比涨幅扩大主要受食品价格拉动，鲜菜和鲜果价格同比涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，牛肉、羊肉和水产品价格分别上涨6.9%、4.4%和1.6%[1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[1] 对CPI的拖累因素 - 受国际油价变动影响，能源价格环比下降0.5%，国内汽油价格环比下降1.2%[2] - 能源价格同比下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%[2] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格同比降幅分别收窄至2.4%和2.2%，汽车价格竞争逐渐回归理性[2] PPI改善的驱动因素 - 行业产能治理与市场竞争秩序综合整治改善供需结构，带动部分行业价格上涨[2] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比连续5个月上涨[2] - 锂离子电池制造价格上涨1.0%，连续3个月上涨[2] - 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%[2] - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨3.7%和2.8%[3] PPI面临的不确定因素 - 国际原油价格下行影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降2.3%和0.9%[3] - 国际石油和其他大宗商品供需的不确定性增加[3] 价格修复的背景与展望 - 当前价格修复是2025年需求侧扩大内需与供给侧治理竞争政策协同发力的直接结果[3] - 本轮物价回升具有鲜明的结构性特征和政策驱动特点[3] - 全球流动性正从美国股市向商品市场转移，2026年大宗商品价格上涨可能会继续改善国内PPI水平[3] - 将短期的政策驱动效应转化为可持续的市场内生增长动力是2026年的关键任务[3] - 有力的价格预期与传导对提振投资与消费能够起到关键作用[3] - 进一步降息与企业利润不断改善，将提升资产价格上涨预期，改善企业资产负债表，释放“财富效应”，进一步刺激投资与消费，形成良性循环[3] 政策建议与未来方向 - 应继续积极扩大内需，纵深推进全国统一大市场建设，改善供需关系[4] - 努力稳定楼市，激发股市活力，通过改革培育更多新动能[4] - 促进CPI的稳步上行、PPI向CPI的传导更加顺畅，促进企业利润与居民消费信心的共同增长[4]

全省经营主体总体情况 - 截至2025年12月底，全省实有经营主体1160.53万户，较2024年同期增长2.9% [1] - 实有企业343.6万户，较2024年同期增长7.98% [1] - 实有个体工商户797.53万户，较2024年同期增长1.01% [1] - 截至2025年12月底，全省经营主体密度达1181.589户/万人，企业密度为351.146户/万人 [3] 新设经营主体与结构变化 - 2025年，全省共新设经营主体178.11万户 [1] - 新设企业58.18万户，较2024年同期增长12.02% [1] - 新设企业快速增长带动企业个体比提升，截至2025年年底，全省企业个体比为43.08%，较2024年年底增长2.779个百分点 [1] 市场监管与服务优化举措 - 深化“高效办成一件事”改革，行政审批环节精简20% [1] - 试点信用修复“免申即办”，修复失信主体63.1万户 [1] - 联合金融机构推出“认证贷”，为中小微企业注入金融“活水”超100亿元 [1] - 改革企业迁移举措，将迁移环节由4个压缩为1个，办理时限压缩至6个工作日，领先全国平均时效4天 [2] - 推行“一业一查”部门联合监管，建立“抽查事项清单”“检查对象库”和“检查人员库” [2] - 规范监管执法，制定《涉企行政检查工作规范》，推动执法检查同比减少25% [2] 改革成效与市场环境 - 经营主体质的有效提升和量的合理增长，为全省经济高质量发展提供有力支撑 [3] - 多项改革致力于实现监管不扰企、服务有温度，让企业专心干事业 [2] - 市场监管部门以“心贴心”的服务优化软环境，营造良好创业氛围 [1] - 河南加速拥抱全国统一大市场，以超常规举措推进“五统一、一开放”各项工作落地见效 [2]

2025年12月及全年中国价格指数数据 - 2025年12月全国居民消费价格指数环比上涨0.2% 同比上涨0.8% 工业生产者出厂价格指数环比上涨0.2% 同比下降1.9% [1] - 2025年全年居民消费价格指数与上年持平 工业生产者出厂价格指数下降2.6% [1] 居民消费价格指数分析 - 2025年12月扣除食品和能源价格的核心居民消费价格指数同比上涨1.2% 涨幅连续4个月保持在1%以上 [1] - 同比涨幅扩大至2023年3月以来最高 主要受食品价格涨幅扩大拉动 食品价格上涨1.1% 涨幅比上月扩大0.9个百分点 对同比的上拉影响增加约0.17个百分点 [1] - 环比由上月下降0.1%转为上涨0.2% 主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响 扣除能源的工业消费品价格上涨0.6% 影响环比上涨约0.16个百分点 [2] 食品价格变动详情 - 鲜菜价格同比涨幅扩大至18.2% 鲜果价格同比涨幅扩大至4.4% 两者对居民消费价格指数同比的上拉影响合计比上月增加约0.16个百分点 [1] - 牛肉价格同比上涨6.9% 羊肉价格同比上涨4.4% 水产品价格同比上涨1.6% 涨幅均有扩大 [1] - 猪肉价格同比下降14.6% 降幅略有收窄 [1] 工业消费品及服务价格变动 - 受提振消费政策及元旦临近影响 通信工具 母婴用品 文娱耐用消费品 家用器具价格环比均有上涨 [2] - 受国际金价上行影响 国内金饰品价格环比上涨5.6% [2] 工业生产者出厂价格指数分析 - 2025年12月环比连续3个月上涨 涨幅0.2% 比上月扩大0.1个百分点 受国际大宗商品价格传导及国内重点行业产能治理政策显效等因素影响 [2] - 同比降幅为1.9% 比上月收窄0.3个百分点 [3] 重点行业价格环比变动 - 煤炭开采和洗选业 煤炭加工价格环比均连续5个月上涨 [2] - 锂离子电池制造价格 水泥制造价格均连续3个月上涨 [2] - 新能源车整车制造价格环比由上月下降0.2%转为上涨0.1% [2] - 受国际有色金属价格上行拉动 国内有色金属矿采选业价格环比上涨3.7% 有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨2.8% [2] 重点行业价格同比变动 - 全国统一大市场建设推进 相关行业价格同比降幅持续收窄 煤炭开采和洗选业 锂离子电池制造 光伏设备及元器件制造价格降幅分别比上月收窄2.9个 1.2个和0.4个百分点 已分别连续收窄5个月 4个月和9个月 [3] 新质生产力相关行业价格表现 - 外存储设备及部件价格同比上涨15.3% [3] - 生物质液体燃料价格同比上涨9.0% [3] - 石墨及碳素制品制造价格同比上涨5.5% [3] - 集成电路成品价格同比上涨2.4% [3] - 废弃资源综合利用业价格同比上涨0.9% [3] - 服务消费机器人制造价格同比上涨0.4% [3] 消费潜力释放相关行业价格表现 - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨23.3% [3] - 运动用球类制造价格同比上涨4.0% [3] - 中乐器制造价格同比上涨2.0% [3] - 营养食品制造价格同比上涨1.5% [3]

坚持内需主导，激活增长内生动力 - 投资方面，多措并举促进投资止跌回稳，充分发挥“两重”建设、新增地方政府专项债券等政府投资资金作用，适当增加中央预算内投资规模，继续发挥新型政策性金融工具作用，面向“十五五”谋划实施重大工程项目，深入实施促进民间投资发展的若干措施以激发民间投资活力 [2] - 消费方面，强调提振消费要出实招出新招，主要措施包括优化实施消费品以旧换新政策，积极扩大服务消费，加快清理消费领域不合理限制性措施，推动消费供给提质升级 [2] - 财政政策将大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，积极扩大有效投资，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入，并加快推进全国统一大市场建设 [2] - 高质量开展城市更新，编制实施“十五五”城市更新专项规划，抓好城市体检、更新试点，实施一批民生、发展、安全工程，高质量实施“两重”“两新”项目，持续开展地下管网改造和综合管廊建设，常态化推进城市燃气管道老化更新改造，力争完成改造各类燃气管道3万公里 [3] - 交通运输领域将在稳投资、保持客货运量等主要指标平稳增长上积极作为，部署完善国家综合立体交通网、提高国家重大战略服务保障能力、深入推进交通物流降本提质增效等措施 [3] - 金融领域将提升服务实体经济质效，完善结构性货币政策工具体系，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，高质量建设和发展债券市场“科技板”，用好服务消费与养老再贷款以推动加大服务消费领域信贷投放 [3] 强化创新驱动，培育新质生产力动能 - 综合整治“内卷式”竞争和培育发展新动能，完善重点行业产能治理和重大基础设施调控，大力培育壮大新兴产业和未来产业，培育壮大若干新兴支柱产业，深化拓展“人工智能+”行动，补齐科技服务业短板，完善低空经济产业生态，深入推进数字经济高质量发展 [4] - 加快提升产业科技创新能力，攻克一批带动产业发展的核心技术，做强一批高水平制造业中试平台，打造全国制造业中试服务网络，加快培育全国一体化技术市场，推进科技成果“先使用后付费”改革试点，实施国家高新区新赛道培育行动，推动国家新型工业化示范区建设，优化国防科技工业布局 [5] - 培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业，支持人工智能攻关，有序开展卫星物联网等新业务商用试验，创建首批国家新兴产业发展示范基地，建设一批创新型产业集群，开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅，完善具身智能、元宇宙等创新发展政策，加强6G技术研发 [5] - 2026年是“数据要素价值释放年”，着力畅通数据流动和资源配置渠道，促进数据要素全面融入经济价值创造过程，着力推进数据科技创新和产业创新深度融合，加快数据产业发展，梯次培育数字产业集群 [6] - 不断深化数据融合应用和场景建设，强化需求牵引，持续开展“数据要素×”行动和公共数据跑起来示范场景建设，推进城市全域数字化转型，开展国有企业数据效能提升行动，赋能数字政府建设，强化数据赋能人工智能发展，实施强基扩容、应用赋能、提质增效、管理服务、价值释放、标注攻坚等六大专项行动 [6] 深化改革攻坚，释放高质量发展活力 - 研究制定全国统一大市场建设条例，协同推进“准入、场景、要素”一体化改革，持续抓好招商引资、招标投标等方面重点问题整治，坚决破除各类壁垒障碍，更大力度发展民营经济，大力推动民营经济促进法配套制度建设 [7] - 持续深化金融改革和对外开放，加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理，继续优化“债券通”“互换通”机制安排，发挥好央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，推动金融机构改进跨境金融服务，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [7] - 进一步全面深化交通运输改革，加快建设统一开放的交通运输市场，持续深化交通法治建设，完善交通标准规范和统计调查体系 [7] - 加快培育开放共享安全的全国一体化数据市场，对标对表“五统一、一开放”基本要求，加强顶层设计，繁荣市场生态，完善市场治理 [8] - 深入推进粮食购销和储备管理体制改革措施落实，统筹抓好相关改革事项，完善制度机制，优化资源配置 [8] - 持续推进国土空间规划管理改革创新，构建国土空间规划全链条管理体系，开展规划评估优化，提前对接“十五五”重点项目并协调空间布局，统筹存量增量土地供应，加快推进全要素、全覆盖一体化督察执法 [8] 聚焦民生关切，厚植幸福生活底色 - 更大力度保障就业和改善民生，多渠道促进就业增收，提升公共服务水平，保障民生商品量足价稳，适应人口形势变化优化公共资源配置，统筹谋划推动人口高质量发展，加快完善适应人口变化的公共资源配置机制，加强教育资源前瞻布局 [9][10] - 以人力资源开发利用为主线，加快构建就业友好型发展方式，深入实施稳岗扩容提质专项行动，突出抓好重点群体就业，全面提升就业服务质效，全力促进高质量充分就业，以“技能照亮前程”培训行动为牵引，深入推进大规模职业技能提升培训，完善技能评价机制，促进技能就业、技能增收、技能乐业，加快健全社会保障体系，进一步扩大社会保险覆盖面，打造更加便捷的经办管理服务 [10] - 紧扣积极应对人口老龄化，构建普惠可及的养老服务体系，深化养老服务改革发展，加强失能失智老年人照护，推动发展康复护理、安宁疗护等服务，大力培育养老服务市场经营主体，全面实施养老服务消费补贴项目，完善发展农村养老服务政策措施，加快补齐农村养老服务短板 [11] - 紧扣促进共同富裕要求，提升社会救助和社会福利水平，完善社会救助制度，优化升级动态监测信息平台，健全救助帮扶闭环运行机制，精准实施救助帮扶，健全困境儿童福利保障体系，加强留守儿童、流动儿童精准关爱服务，加快健全重度残疾人托养照护体系，发展壮大康复辅助器具产业 [11]

2025年12月及全年物价数据分析 - 2025年12月居民消费价格指数同比上涨0.8%，涨幅创下自2023年3月以来的新高 [1] - 2025年全年物价整体温和回升，下半年以来多项积极因素共同推动价格整体趋于改善 [1] - 工业生产者出厂价格指数实现环比上涨，同比降幅进一步收窄 [1] 消费端价格（CPI）表现与驱动因素 - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，已连续4个月运行在1%以上的区间 [1] - 扣除能源的工业消费品价格同比涨幅上升到2.5%，反映出制造业产品消费需求改善较为明显 [1] - 服务价格已经连续8个月同比涨幅在0.5%及以上，受文化娱乐、旅游、家庭服务等领域消费持续扩容推动 [2] - 智能家居、绿色家电、国潮品牌等品质消费品价格保持上涨，反映消费从基础型向品质型转变 [2] 生产端价格（PPI）表现与驱动因素 - 新质生产力的培育壮大对工业品价格形成结构性拉动，成为PPI降幅持续收窄的重要支撑 [2] - 数字经济产业发展势头强劲，推动外存储设备及部件价格同比上涨15.3% [2] - 绿色转型持续赋能，带动生物质液体燃料价格上涨9% [2] - 新材料等前沿领域快速增长，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5% [2] 政策与市场环境对价格的影响 - 治理“内卷式”竞争、建设全国统一大市场的效果逐步显现，煤炭、锂离子电池、光伏设备等重点行业价格同比降幅持续收窄 [3] - 下游消费潜力有效释放并向上游传导，提振消费专项行动促进居民对文体休闲、健康营养、国潮精品等需求较快增长，带动相关工业品价格上升 [3] - 以旧换新等扩内需政策将持续显效，有望提振居民消费需求 [4] 影响物价走势的关键变量 - 12月猪肉价格同比大幅下降14.6%，是下拉食品价格乃至整体CPI的主要因素之一，能繁母猪与生猪存栏量仍处高位，供给充足 [3] - 12月国内交通工具用燃料价格同比下降8.2%，对CPI形成显著影响，国际原油价格存在传导效应 [3] - 根据世界银行预测，国际能源价格在2026年可能进一步下跌 [3] - 房地产市场的恢复节奏与程度，将影响整体内需状况，是决定物价中枢水平的重要变量 [3] 未来物价趋势展望 - 内部回升动力有望占据主导，促进物价延续温和上涨趋势 [4] - CPI尤其是核心CPI有望延续温和上涨 [4] - 随着全国统一大市场建设推进、重点行业产能治理优化以及新动能快速成长，PPI将持续回升，并有望在2026年下半年实现同比转正 [4] - 物价的温和上行将推动名义GDP规模扩张，为2026年经济的平稳运行奠定积极基础 [4]

2025年12月及全年价格数据表现 - 2025年12月居民消费价格指数同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高[1][4] - 2025年12月居民消费价格指数环比上涨0.2%，由上月下降0.1%转为上涨[1][4] - 2025年12月工业生产者出厂价格指数同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点[1][8] - 2025年12月工业生产者出厂价格指数环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[1][7][8] - 2025年全年全国居民消费价格与上年持平[1][6] - 2025年全年工业生产者出厂价格下降2.6%[1][9] 居民消费价格指数结构分析 - 12月CPI同比上涨主要受食品价格拉动，食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[4][5] - 食品中鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点[5] - 12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[5] - 服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点[5] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点[5] - 金饰品价格涨幅继续扩大至68.5%，家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2%[5] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2%[5] - 能源价格下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%[5] 工业生产者出厂价格指数驱动因素 - 供需结构改善带动部分行业价格上涨，重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治持续显效[8] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨[8] - 锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨[8] - 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%[8] - 全国统一大市场建设纵深推进，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅已分别连续收窄5个月、4个月和9个月[8] - 新质生产力培育壮大带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%[9] - 消费潜力释放带动有关行业价格上涨，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%[9] 专家对当前价格形势的解读 - 12月CPI同比与环比价格改善在市场预期范围之内，但处于市场预期的上沿[1][4] - 价格改善原因包括CPI翘尾因素拖累减轻、临近元旦服务消费边际走强以及部分食品价格季节性上涨[4] - 当前物价改善是结构性的，例如黄金价格上涨支撑CPI反映居民风险偏好依然较低，核心CPI好于CPI[6] - 从历史分位数看，0%的CPI和-2.6%的PPI是偏低的价格水平组合，CPI历史分位数处于30%以下，PPI历史分位数处于10%以下[9] - 该价格组合符合宏观经济供强于需以及居民部门仍处在去杠杆过程中的总体背景[1][9] - 2025年CPI与上年持平反映出当前居民有效消费需求相对不足，供需不匹配[2][6] - 尽管“两新”政策对消费带动作用明显，但内生动力不足，消费增长对政策依赖较大[6] 对2026年价格走势的展望 - 随着“稳增长、促消费”政策效应释放以及2025年低基数效应，预计2026年CPI增速将温和上涨，高于2025年的0.0%，呈震荡上涨[2][6] - 随着促消费政策及反内卷措施拉动以及市场预期好转，改善型消费有望持续好转，耐用品消费将保持韧性[6] - 国内“反内卷”政策及深化全国统一大市场建设有利于上游开采采掘环节预期改善以及终端工业消费品价格竞争压力降低[10] - 随着新技术革命和电力设施建设需求支撑，有色金属价格或持续高位运行，国内装备制造等中游环节的价格改善或也有支撑[10] - 拉高2026年PPI增速的因素包括2025年PPI下降2.6%形成的低基数效应，以及复杂国内外经济环境加剧能源矿产等资源需求，可能推动上游原材料价格上涨形成输入型拉升因素[11] - 2026年将延续重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治，并制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争[10]

文章核心观点 - 文章通过三篇系列评论，系统阐述了中国当前及未来一段时期经济工作的核心指导思想、发展现状与政策方向，强调在复杂严峻的内外部环境下，坚持因地制宜、向新向优发展和加强宏观政策协同是推动中国经济持续回升向好、实现高质量发展的关键路径 [2][6][15] 因地制宜做好经济工作 - 因地制宜是经济工作的核心方法论与正确政绩观，要求各地各部门结合自身实际贯彻落实中央精神，避免“千城一面”和盲目内卷 [2][4] - 该方法论具有深厚实践基础，源自领导人在地方工作时期的经验，并被贯穿应用于扶贫、乡村振兴、生态治理、区域协调及发展新质生产力等多个治国理政领域 [2][3] - 在“十五五”开局之年，因地制宜对于破解新矛盾、编制五年规划、践行正确政绩观（力戒急功近利和“形象工程”）以及激发各地差异化发展活力以推进高质量发展，具有突出的现实意义 [3][4] - 落实因地制宜需把握几个关键：吃透中央精神，坚持全国一盘棋；按市场化、法治化规律办事，优化营商环境；发挥本地资源禀赋和比较优势，探索特色化路径；坚持以人民为中心，追求实实在在的增长；完善差异化的考核评价体系 [4][5] 向新向优发展，中国经济向好 - 2025年中国经济在风高浪急的国际环境中顶压前行，成功应对了外部挑战，实现了质的有效提升和量的合理增长 [7][9] - 面对美国多轮关税打压（加征关税税率一度达145%），中国采取“两手抓”策略：进行针锋相对的反制，推动中美经贸关系阶段性缓和；同时实施出口多元化战略，2025年前11个月对东盟、欧盟出口分别增长14.6%和8.9%，对共建“一带一路”国家出口增长11.3%，尽管对美出口下降18.3%，但以美元计总出口仍增长5.4% [8] - 2025年经济运行稳中有进，预计全年经济增长5%左右，经济总量达140万亿元 [10] - 产业结构向新向优持续攀升，2025年前11个月规模以上装备制造业和高技术制造业增加值分别增长9.3%和9.2%，快于规上工业整体增速，其占规上工业比重分别达36.4%和16.7%，较2020年提高2.7和1.6个百分点 [10] - 创新成果大量涌现，自主可控能力增强，2025年前11个月集成电路出口1.29万亿元，增长25.6%，人工智能、生物医药、机器人等研发应用走在全球前列 [10] - 改革开放迈出新步伐，包括出台民营经济促进法、缩减市场准入负面清单、建设全国统一大市场、海南自贸港全岛封关运作等 [11] - 生态环境质量明显改善，建成全球最大可再生能源体系，绿电占比达三分之一，2025年前11月京津冀PM2.5浓度降至31微克/立方米，较10年前下降54%，中国贡献了全球四分之一的新增绿化面积 [11] - 民生保障更加有力，社会保障支出占GDP比重由2012年的4%翻倍至约8%，人均预期寿命达79岁，与美相当，建成世界最大规模的教育、医疗和社会保障体系 [12] - 2025年四季度多项指标改善，积极因素积累，如12月制造业PMI为50.1%，时隔8个月重回扩张区间，规模以上工业企业利润累计增速连续4个月保持增长 [13][14] 发挥政策集成效应，提升宏观经济治理效能 - 2026年宏观政策取向是坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极有为的宏观政策，发挥存量与增量政策的集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [15] - 财政政策要精准增效，保持必要赤字与债务规模以支持当前和应对未来风险，2025年全国一般公共预算支出达29.7万亿元，中央对地方转移支付10.3万亿元，2026年需优化支出结构，强化重大战略保障，并重视解决地方财政困难，兜牢基层“三保”底线 [16][17] - 货币政策要灵活有效，2025年已适时降准降息，2026年需加强前瞻调节，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，并灵活运用包括总量工具和结构性工具在内的丰富工具箱 [18] - 需增强宏观政策取向一致性，防范“合成谬误”，加强财政、金融、改革等各类政策的协同，确保同向发力 [19][20] - 要健全预期管理机制，做好经济宣传和舆论引导，及时回应市场关切，有效提振社会信心 [20]