行业投资评级 - 行业评级：看好（维持） [5] 核心观点 - 特朗普媒体（TMTG）披露将于2026年内启动全球最大商业聚变电站的建设，旨在通过加速聚变能源落地以全力支撑AI发展，此举加强了可控核聚变行业的“工程化”逻辑 [1] - 可控核聚变行业在政策、产业、资本三端催化不断，形成共振 [2] - 投资建议重视核心卡位与弹性标的 [4] 行业动态与事件 - **特朗普媒体（TMTG）建设计划**：计划于2026年启动首座50MW聚变电站建设，远期目标供电能力达350-500MW，力争2031年首次发电 [1] - **TMTG合并交易**：2025年12月18日，特朗普媒体与技术集团（TMTG）宣布将以60亿美元估值，与TAE Technologies（场反位形磁约束路线）完成全股票合并，该交易预计于2026年年中完成 [1] 行业催化因素 - **政策端**：核聚变能被明确列入国家“十五五”规划建议，二十届四中全会新闻发布会将其定位为“未来产业”核心，政策支持力度空前 [2] - **产业端**：国内外聚变装置建设稳步推进，各技术路径突破不断 [2] - **托卡马克装置**：日欧联合研制的JT-60SA完成关键等离子体控制线圈制造与安装；Tokamak Energy突破1MA电流大关，并刷新球形托卡马克三重积纪录；CRAFT通过第一次性能工艺测试；我国正式启动ITER第一壁批量制造任务；BEST环向场线圈盒、磁体重力支撑组件等部件集中交付 [2] - **其他技术路线**：成都科学城的准环对称仿星器项目主体结构封顶，预计2027年建成运行；新奥聚变宣布中性束加热技术获阶段突破，为氢硼反应实验奠定基础 [2] - **资本端**：各技术路径均获资本押注 [2] - 日本Helical Fusion（仿星器）完成A轮扩展融资，累计获投3800万美元，并签署了日本首份聚变电力购电协议 [3] - 北大系聚变初创公司零点聚能（磁零点位形）完成超五千万元天使轮融资 [3] - 安东聚变（Z箍缩路线）完成近亿元首轮融资 [3] - 岩超聚能（仿星器）完成首轮天使轮数亿元融资 [3] 投资建议与标的 - **中游设备**：联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等 [4] - **上游材料**：永鼎股份、西部超导、精达股份等 [4]

宏观经济与市场环境 - 美元指数近期有所反弹，但人民币汇率仍然坚挺，整体环境对A股较为有利 [1] - 通胀水平温和回升，经济复苏的内生动能逐渐修复，利好A股慢牛行情持续性 [1] 市场情绪与行情展望 - 跨年行情有望继续演绎，但短期技术性回调风险上升 [1] - 当前市场行业表现分化，有充分预期的板块横盘等待兑现验证，与此同时概念主题表现活跃，前期落后板块补涨 [1] 行业配置观点 - 行业主要围绕未来产业热点、AI和半导体、资源品涨价链展开 [1] - 行业重点关注：半导体、AI、有色金属、化工、机械、传媒、计算机、医药 [1] 主题投资方向 - 主题重点关注：脑机接口、商业航天、可控核聚变、人形机器人、量子科技等 [1]

军工行业市场表现 - 2025年1月9日，军工ETF华宝（512810）80只成份股中有73股收涨，8股涨幅超过10% [1] - 多只成份股股价创历史新高，包括臻镭科技（尾盘触及20%涨停）、光启技术（首板）、航天电子与中国卫通（6天4板），以及中国卫星、国博电子、西部超导等共9只股票 [1][8] - 当日涨幅居前的成份股包括：臻镭科技涨19.00%、华麦科技涨18.92%、国科军工涨18.01%、上海潮讯涨15.23%、国博电子涨12.91%、西部超导涨11.32%、光启技术与航天电子均涨10.01%、中国卫通涨9.99% [2][9] - 军工ETF华宝（512810）当日高开高走，盘中一度暴涨超5.5%，场内价格收涨3.91%，连续4日刷新历史纪录，全天成交额1.32亿元，创近1个月新高 [2][9] - 自2025年12月以来，该ETF日K线走势陡峭，本周强势上涨13.57%，大幅超越沪指（+3.82%）和创指（+3.89%），周线实现7连阳 [2][9] 行业驱动因素与催化剂 - 商业航天概念持续爆发，在“航天强国”战略引领下，政策、产业、技术等多方面迎来批量利好，分析人士预测2030年中国商业航天产业规模将达到8万亿元人民币 [4][11] - 军工ETF华宝（512810）跟踪的中证军工指数覆盖24只商业航天概念股，权重合计超过32% [4][11] - 全球地缘局势紧张推动防务开支增长，例如美国总统特朗普提议将2027财年美国军费从1万亿美元提升至1.5万亿美元，美国、欧盟、日本等国家和地区持续提升国防预算 [8][15] - 全球军贸市场需求有望增长，2020-2024年间中国军贸全球市占率仅为5.87%，与美国42.64%的市占率相比有较大差距，与中国军工大国地位不相称 [5][12] - 2025年印巴冲突凸显了中国装备的国际竞争力，展望“十五五”规划，各军工集团将国际化经营置于重要位置，中国军贸有望迎来快速发展 [5][12] 相关投资工具概况 - 军工ETF华宝（512810）代码包含“八一”，覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [5][12] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资军工核心资产的高效工具 [5][12]

市场整体趋势与配置窗口 - 短期内市场或延续上行趋势，但可能遇到震荡行情 [1] - 投资者可把握逢低布局机遇，抓住春节前的重要窗口期进行配置 [1] 机器人板块 - 机器人方向在本轮拉升过程中持续获得资金净流入 [1] - 板块上涨并未出现明显资金背离，趋势尚未结束 [1] - 该板块是当前阶段最重点建议关注的主线方向 [1] 商业航天板块 - 商业航天板块资金流入态势同样强劲 [1] - 当前交易拥挤度已处于历史高位 [1] - 板块运行或由前期主升阶段逐步转向第二阶段的“主题扩散”行情 [1] - 操作上需更加注重节奏与分化 [1] 其他结构性方向 - 可控核聚变、体育与消费者服务、有色金属等方向出现资金持续流入迹象 [1] - 若1月中旬市场局部出现震荡调整，上述板块有望成为值得重点布局的结构性方向 [1]

市场整体表现与趋势 - 短期内市场或延续上行趋势，投资者可把握春节前的重要窗口期进行配置 [1] - 本周A股市场延续强势上行格局，主要宽基指数普遍上涨，万得全A、沪深300和中证2000指数本周分别上涨5.11%、2.79%和6.54% [2] - 上证指数本周累计上涨3.82%，站上4100点，创近十年新高，并录得16连阳 [2] - 市场交投持续活跃，万得全A日均成交额逐步放量至2.85万亿元，周五单日成交额突破3万亿元，日均成交额较上周提升约34% [2] - 万得全A日均成交额达2.85万亿元，较上月均值提升51.63%，量能持续放大 [4] - 市场赚钱效应修复，本周万得全A上涨个股的日均占比约为59.87% [2] - 北向与杠杆资金同步强势增长，两融余额稳步突破前高 [4] 行业与板块表现 - 传媒、计算机、电子涨幅位居申万一级行业前列，分别上涨13.11%、8.50%、7.74% [3] - 国防军工行业本周强势上涨13.63% [3] - 有色金属行业本周上涨8.56% [3] - 脑机接口主题指数周度收涨18.95% [3] - 快手、拼多多、小红书等多个互联网平台主题指数周度涨幅超过10% [3] - 服务机器人主题指数周度上涨6.67%，机器人主题指数上涨4.91% [3] - 商业航天指数周度涨幅达13.82% [3] - 量子材料、钨矿等细分主题指数周度收涨超15% [3] 重点配置方向与主线 - 机器人方向持续获得资金净流入，板块上涨未出现明显资金背离，仍是当前最重点建议关注的主线方向 [1] - 商业航天板块资金流入态势强劲，但交易拥挤度已处于历史高位，板块运行或由主升阶段转向“主题扩散”行情 [1] - 可控核聚变、体育与消费者服务、有色金属等方向亦出现资金持续流入迹象，若市场出现震荡调整，有望成为重点布局的结构性方向 [1] - 市场风险偏好高企叠加利好事件催化，推动科技持续成为强势主线 [3] - 国防军工上涨一方面受美委冲突事件发酵影响，另一方面与商业航天主题持续升温有关 [3] - 后市结构层面，市场大概率将继续围绕科技细分领域切换、资源品需求预期上行与战略储备两条主线展开 [4] - 在科技主线内部，资金或进一步向“去拥挤化”的细分领域切换 [4] - 具备需求预期上行或战略储备逻辑的资源品与材料板块仍值得重点关注 [4]

市场表现与数据 - 2026年1月9日，上证指数收盘报4120.43点，上涨0.92%，为2015年7月底以来首次站上4100点 [1][3] - 深成指当日上涨1.15%，创业板指上涨0.77% [1] - 全市场成交额达3.15万亿元，为历史第五次突破3万亿元大关 [1][3] - 全市场超3900只个股上涨，其中110家公司涨停，连续2日超百股涨停 [3] - 2026年开年第一周（1月5日至1月9日），上证指数累计上涨3.82%，从3900点跨越至4100点 [3] - 当周前四天全市场成交额连续超过2.5万亿元，周五飙升至3.15万亿元，呈现量价齐升 [3] 领涨板块与概念 - 1月9日涨幅居前的申万一级行业为传媒、国防军工、计算机、有色金属 [3] - AI应用概念集体爆发，二十余只成分股涨停，引力传媒实现5天4板，省广集团、会畅科技等多股涨停 [4] - 商业航天概念延续强势，鲁信创投11天9板，中国卫通9天5板，金风科技4连板，航天电子6天4板，板块近20股涨停 [4] - 可控核聚变概念表现出色，弘讯科技、中国一重双双3连板 [4] - 银行板块当日跌幅居前 [3] 上涨驱动因素分析 - 资金面形成合力：两融资金连续4日增长，余额突破2.6万亿元；ETF基金总规模突破6万亿元 [5] - 市场情绪转向积极：对春季躁动行情形成共识，风险偏好提升 [5] - 核心上涨逻辑未变：政策支持、居民储蓄向资本市场转移以及外资持续流入 [5] - 新增流动性注入：保险资金年终结算后重新配置权益资产，新一年“开门红”带来增量资金 [5] - 海外因素：人民币持续升值，提升海外资金对中国权益市场的关注度 [5] - 产业催化：科技行业变化多，尤其是商业航天和脑机接口等主题引发市场关注 [5] - 多重因素共振：年初市场在流动性、风险偏好、科技叙事等多重催化下达成共振 [6] - 正反馈效应：呈现“资金流入—市场上涨—驱动资金进一步流入”的强烈正反馈 [6] 机构后市观点与配置策略 - 多数机构对后市观点积极，认为上涨行情尚未走完，春季行情有望持续至3月前后 [6][7][8] - 配置策略倾向于均衡，科技成长与顺周期板块并重 [8] - 科技是2026年重点配置方向，建议关注AI应用、半导体、机器人、创新药、军工等 [8] - 顺周期板块（如化工、有色、农业养殖、非银、建筑建材等）因“十五五”开局之年投资发力预期较强，同样具备机会 [8] - 多家机构建议采取“哑铃型”配置策略：一端进攻，聚焦AI、半导体等新质生产力；另一端防守，配置高股息资产或受益于全球复苏的顺周期资源品 [8] - 其他关注方向包括以人工智能、创新药、机械设备、军工为代表的高景气产业，以及以交通运输、可选消费、房地产为代表的供需关系改善行业 [8] - 建议投资者立足于产业长期方向和价值投资，而非短线投机 [8]

市场表现与数据 - 2026年1月9日，上证指数收盘报4120.43点，上涨0.92%，为2015年7月底以来首次站上4100点 [1][2][4] - 深成指上涨1.15%，创业板指上涨0.77% [2] - 全市场成交额达3.15万亿元，为历史上第五次突破3万亿元大关 [1][5] - 2026年开年第一周（1月5日-1月9日），上证指数累计上涨3.82%，从3900点跨越至4100点 [5] - 当日全市场超3900只个股上涨，110家公司涨停，连续2日超百股涨停 [5] - 两融资金余额突破2.6万亿元，连续4日增长；ETF基金总规模突破6万亿元 [6] 领涨板块与概念 - 涨幅居前的申万一级行业为传媒、国防军工、计算机、有色金属 [6] - AI应用概念集体爆发，二十余只成分股涨停，引力传媒5天4板，省广集团、会畅科技等多股涨停 [6] - 商业航天概念延续强势，鲁信创投11天9板，中国卫通9天5板，金风科技4连板，航天电子6天4板，板块近20股涨停 [6] - 可控核聚变概念表现出色，弘讯科技、中国一重双双3连板 [6] - 银行板块跌幅居前 [6] 上涨驱动因素 - 资金面形成合力，日成交量以数亿元增量跳涨，两融与ETF规模增长显示资金共识度高 [6] - 市场情绪从元旦前的彷徨转向积极配置，对春季躁动行情有一定共识 [6] - 政策支持、居民储蓄向资本市场转移及外资持续流入是支撑市场上涨的基础逻辑 [7] - 保险资金年终结算后重新配置权益资产，新一年开门红带来新增流动性 [7] - 人民币持续升值提升海外资金对中国权益市场的关注度 [7] - 科技行业变化（如商业航天、脑机接口）提高市场风险偏好 [7] - 市场呈现“资金流入—市场上涨—驱动资金进一步流入”的强烈正反馈 [9] 机构后市观点 - 机构对后市普遍乐观，认为市场正从“犹豫中上涨”向共识度提升阶段过渡，上涨行情尚未走完 [3][11] - 部分机构预计本轮春季行情有望持续至3月前后，指数大方向继续向上 [9][12] - 机构提示短期快速上涨后积累的风险，上证指数近15日连续上涨存在技术性回调压力 [13] - 部分主题概念炒作过热，估值已偏离基本面，需警惕波动风险，建议避免追高题材股 [13] - 市场短期可能迎来横盘震荡或小幅调整，但上升趋势未改 [13] 机构配置策略 - 机构策略倾向于均衡配置 [3][14] - 2026年科技成长仍是重要配置方向，同时顺周期板块（如化工、有色、农业养殖、非银、建筑建材等）因十五五开局之年投资发力预期较强也具备机会 [15] - 建议关注成长科技（AI应用、半导体、机器人）和景气度向好行业（军工、创新药、有色） [15] - 不少机构建议采取“哑铃型”配置策略：一端进攻，聚焦AI、半导体等新质生产力；另一端防守，配置高股息资产或受益于全球复苏的顺周期资源品 [15] - 主要关注两方面机会：一是以人工智能、创新药、机械设备、军工为代表的高景气产业；二是以交通运输、可选消费、房地产为代表的供需关系改善行业 [15] - 建议立足于产业长期方向和价值投资，挖掘估值合理的优质龙头公司，而非短线投机 [15]

首批基金四季报披露概况 - 同泰基金旗下两只权益类基金于1月9日率先披露2025年四季报，成为首批披露的公募基金四季报 [2] - 两只普通股票型基金保持了较高的股票仓位运作，基金规模因净值上涨均出现明显增长 [2] - 基金经理看好算力、半导体、可控核聚变等新质生产力相关领域，展现出鲜明的成长风格 [2] 同泰数字经济股票基金持仓与操作 - 基金延续既定策略，聚焦大科技赛道，前十大重仓股集中于光器件、算力芯片、半导体设备等核心科技领域，涵盖AI算力、半导体国产替代相关标的 [4] - 与上季度相比，持仓结构大幅调整，前十大重仓股半数换新 [4] - 中际旭创仍为第一大重仓股，但持股数量下降，长川科技也出现小幅减持 [4] - 海光信息获大幅加仓，新易盛、寒武纪也得到增持 [4] - 工业富联、生益科技、沪电股份、源杰科技、鼎泰高科退出前十大重仓股 [4] - 杰瑞股份、小鹏汽车-W、天孚通信、普冉股份、精测电子为四季度新进重仓股 [4] - 截至2025年末，基金股票仓位为93.42%，与三季度末基本持平 [8] - 基金份额变动不大，受单位净值上涨带动，基金规模增长近20% [8] 同泰新能源优选一年持有期股票基金持仓与操作 - 基金聚焦可控核聚变细分赛道，前十大重仓股集中在该领域 [6] - 与上季度末相比，前十大重仓股出现一定变化 [6] - 东方钽业、安泰科技、精达股份、合锻智能、国光电气均获得一定幅度增持 [6] - 永鼎股份、旭光电子则出现小幅减持 [6] - 斯瑞新材、东方电气、应流股份新进前十大重仓股 [6] - 爱科赛博、皖仪科技、王子新材退出前十大重仓股名单 [6] - 截至2025年末，基金股票仓位为88.39%，环比下降近3个百分点 [8] - 基金期内出现千万份以上净申购，叠加基金净值上涨，单季度规模增幅接近90% [8] 基金经理观点与市场展望 - 基金经理坚定看好科技创新和新质生产力方向的投资机遇 [10] - 自2022年起，基金经理陈宗超坚持“全球未来在科技，科技未来在中国”的观点，并认为“科技是未来的投资主线”已成为市场共识 [10] - 回顾2025年，以AI算力为首的科技股在各种担忧和质疑中持续上涨，业绩持续释放的白马股是贯穿全年的主线，部分环节的技术、客户突破成为阶段性黑马 [10] - 展望2026年，宏观层面利好共振不断，人民币国际化提速、资金面供需格局持续优化构筑坚实基础 [10] - 以AI革命为核心的产业变革正成为最强劲的增长引擎，多重积极因素将共同引领A股走出具有中国特色的科技长牛行情 [10] - 以AI硬件、AI算力国产化为主的科技股将是未来3~5年的投资主线 [10] - 由人工智能驱动的产业变革仍将是2026年市场结构性机会的核心主线，重点看好AI大模型和算力、国产AI算力芯片、AI应用等方向 [10] - 可控核聚变自2025年开始逐渐走入投资视野，其凭借燃料充足、低排放、高安全性、经济性强等特点被视为终极能源方案 [11] - 从长期价值看，核聚变一旦技术成熟并实现大规模商用，其投资体量有望超过现在的风电、光伏、锂电池等行业 [11]

2025年12月中国物价数据 - 2025年12月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅创2023年2月以来（34个月）新高，前值为0.7% [2] - 12月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%，主要受除能源外的工业消费品价格上涨影响，扣除能源的工业消费品价格上涨0.6%，影响CPI环比上涨约0.16% [2] - 12月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上，2025年全年CPI与上年持平 [2] - 12月份全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.9%，连续第39个月下降，但降幅比上月收窄0.3%，环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1%，2025年全年PPI下降2.6% [2] - 物价温和回升受鲜菜鲜果价格上涨、猪肉价格降幅收窄、消费品价格同步上涨、金饰价格走高及“国补”政策延续带动家电等价格回升等因素推动 [2] - PPI同比降幅收窄，前期由上游产业提价带动，12月产业链价格传导迹象更明显，中游行业出厂价格改善，海外大宗商品价格走强也对国内相关行业形成带动 [3] - 内需的修复情况是影响2026年CPI与PPI走势的关键变量 [3] 房地产融资政策调整 - 监管部门对房地产融资协调机制下发新指导，对已进入“白名单”的项目，符合条件可在原贷款银行展期，实际意味着相关贷款可展期5年，突破此前最长两年半的限制 [4] - 截至2025年10月11日，城市房地产融资协调机制“白名单”项目贷款审批金额已超7万亿元 [4] - 延长融资周期旨在为房企提供更充裕的销售时间，减弱短期降价促销意愿，提升楼盘利润率，帮助房企修复“造血能力”，并缓解市场价格下行压力 [5] - “白名单”资金有明确用途限制，仅能投入具体项目，是为特定楼盘设立的专项融资渠道，旨在防止优质项目因房企短期现金流问题而停工 [5] 中国石化与中国航油实施重组 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [6] - 中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业 [6] - 中国石化是全球第一大炼油公司和中国第一大航油生产商 [6] - 重组有望改变国内航空燃油市场竞争格局，中石化将拓展航空煤油业务版图，中航油将借助中石化的全球销售网络与炼化产能优势实现全产业链布局 [6] - 航空煤油有望成为成品油行业中有力的增长点，因国内汽柴油消费增长空间受限，新能源车普及导致成品油需求下降，而航空出行需求因跨境电商发展和低票价而增强 [6] 万科管理层变动 - 郁亮因到龄退休，于2026年1月8日辞去万科企业股份有限公司董事、执行副总裁职务，不再担任公司任何职务 [8] - 郁亮1990年加入万科，曾担任公司董秘、董事、副总经理、常务副总经理兼财务负责人、总经理（总裁）、董事会主席、总裁兼首席执行官等职，2025年1月辞去董事会主席职务退居二线 [8] - 郁亮完全退出标志着万科核心管理时代的结束，未来公司将完全转向由大股东深度主导 [8] - 公司目前仍深陷流动性困境，国资股东的援助已接近其能力边界，多笔债券近期面临到期危机 [9] 台积电2025年第四季度业绩 - 台积电2025年12月销售额3350亿元新台币，同比增长20.4% [10] - 2025年第四季度（10月至12月）营收总计10460.8亿新台币，显著高于去年同期的8684.6亿新台币，并超过分析师预测的1.0359万亿新台币 [10] - 优异业绩证明全球AI硬件投资热潮依然强劲，市场对AI芯片的旺盛需求持续转化为对台积电产能的拉动 [11] - 公司在芯片代工领域的龙头地位正受到英特尔、三星在先进制程领域追赶以及美国政策倾斜带来的挑战 [11] 本田在华销量持续下滑 - 2025年全年本田在中国的终端汽车累计销量为645,345辆，同比下降24.28% [12] - 这是本田在华销量连续第5年下滑，2025年销量较2020年巅峰期的1,626,972辆减少近100万辆 [12] - 2024年7月，本田宣布关闭位于广州和武汉的两座工厂，将中国的汽油车年产能由149万辆缩减至100万辆 [12] - 销量颓势主因是在电动化和智能化转型上反应迟缓，迭代速度与快速发展的国内车市脱节，本土车企系统性赶超 [12] 恒生银行私有化 - 汇丰控股将恒生银行私有化的建议获股东高票通过，特别决议案获97.30%赞成票，计划股份持有人投票赞成比例约占85.75% [14] - 恒生银行股份预计于2026年1月27日下午4时在香港联交所退市，结束自1972年上市以来53年的公开交易历程 [14] - 私有化前恒生银行市值约2890亿港元，较1972年上市时的16.5亿港元市值上涨约170倍 [14] - 私有化契机源于中国房地产市场趋弱导致恒生银行不良贷款率持续提升，退市后其在处理不良资产时将获得更大操作灵活性与处置空间 [14][15] A股市场表现 - 2026年1月9日，沪指高开高走突破4100点，收报4120.43点，涨0.92%，深成指涨1.15% [16] - 沪深两市成交额达3.12万亿元，较上一交易日放量3224亿元，时隔73个交易日后再度站上3万亿元大关，为历史第五次突破3万亿元 [16] - 全市场超3900只个股上涨，连续2日超百股涨停，市场热点快速轮动，AI应用概念、商业航天概念、可控核聚变概念活跃 [16] - 市场强势表现超出普遍预期，基本确立了跨年行情的成立，但整体仍以追逐新热点、概念为主 [17]

市场表现与数据 - 2026年1月9日，上证指数收盘报4120.43点，上涨0.92%，为2015年7月底以来首次站上4100点 [1][3] - 深成指当日上涨1.15%，创业板指上涨0.77% [1] - 全市场成交额达3.15万亿元，为历史上第五次突破3万亿元大关 [1][5] - 2026年开年第一周（1月5日至1月9日），上证指数累计上涨3.82%，从3900点跨越至4100点 [6] - 1月9日全市场超过3900只个股上涨，其中110家公司涨停，连续2日超百股涨停 [4] 上涨驱动因素 - 市场成交量显著放大，前四天成交额连续超过2.5万亿元，周五飙升至3.15万亿元 [7] - 两融资金连续4日增长，余额突破2.6万亿元，同时ETF基金总规模突破6万亿元，显示资金共识度高 [7] - 保险资金在年终结算后重新配置权益资产，新一年“开门红”为市场带来新增流动性 [9] - 人民币持续升值，提升了海外资金对中国权益市场的关注度 [9] - 政策支持、居民储蓄向资本市场转移以及外资持续流入，被视作本轮上涨行情的基础 [9] - 市场呈现出“资金流入—市场上涨—驱动资金进一步流入”的强烈正反馈 [14] 领涨板块与概念 - 1月9日涨幅居前的申万一级行业为传媒、国防军工、计算机、有色金属 [7] - AI应用概念集体爆发，二十余只成分股涨停，引力传媒实现5天4板 [7] - 商业航天概念延续强势，板块近20股涨停，鲁信创投实现11天9板，中国卫通实现9天5板 [7] - 可控核聚变概念表现出色，弘讯科技、中国一重双双实现3连板 [7] - 银行板块当日跌幅居前 [7] 机构后市观点与策略 - 机构对后市普遍乐观，认为市场正从“犹豫中上涨”向共识度提升阶段过渡，上涨行情尚未走完 [15][16] - 部分机构预计本轮春季行情有望持续至3月前后，指数大方向继续向上 [12][17] - 机构策略倾向于均衡配置，科技成长与顺周期板块均受关注 [20][21] - 2026年科技成长仍是重要配置方向，建议关注AI应用、半导体、机器人、军工、创新药等 [21][22] - 顺周期板块（如化工、有色、农业养殖、非银、建筑建材等）同样具备机会，因“十五五”开局之年投资发力预期较强 [21] - 不少机构建议采取“哑铃型”配置策略，一端聚焦AI、半导体等新质生产力，另一端配置高股息资产或顺周期资源品 [22] - 机构也提示，上证指数近15日连续上涨，短期存在技术性回调压力，部分主题概念炒作过热，估值已偏离基本面 [18]