查尔斯·施瓦布固定收益主管凯西·琼斯：美联储可能暗示滞胀的环境。 ...

美联储货币政策困境 - 市场普遍预期美联储本周不会降息 且后续会议降息可能性也很低 [1] - 美联储当前处境艰难 可能束手无策 主要受通胀预期上升和经济衰退未被消化两大因素制约 [2][3][4] 通胀压力分析 - 3月消费者通胀同比增长2.4% 高于美联储2%目标 但未来一年通胀预测值达6.5% [2] - 特朗普关税政策将推高消费者成本 贸易战担忧加剧滞胀风险 可能使美联储陷入政策瘫痪 [2] - 通胀数据可能先于经济硬数据走弱前飙升 导致美联储决策陷入两难境地 [2] 经济数据表现 - 最新宏观经济数据保持稳定 部分指标相对强劲 4月非农就业数据超预期提振市场信心 [3] - 标普500指数远期市盈率21倍 预计今明两年每股收益分别增长10%和14% 未反映衰退预期 [4] - 机构与家庭持续增持股票 显示市场未充分定价滞胀风险 实际衰退来临时可能面临估值调整 [4] 政策滞后风险 - 美联储在应对通胀与增长矛盾时陷入困境 可能被迫在政策调整时落后于市场曲线 [4]

Moneta Markets亿汇认为，美联储在5月的政策会议上启动讨论，市场普遍预期此次会议不会降息，而未来会议降息的可能性也较低。根 据摩根大通的分析，美联储官员在货币政策上可能受到两方面因素的制约。 Moneta Markets亿汇认为，尽管市场对滞胀的担忧有所增加，但投资者仍未充分反映经济增长放缓的预期。摩根大通认为："尽管经济衰退 仍有可能避免，但如果真的发生，许多投资者认为市场已经反映了这种风险的观点可能过于乐观。" Moneta Markets亿汇总结称，美联储目前正面临复杂的宏观经济环境，通胀预期上升和经济衰退风险的不确定性使其在货币政策上陷入两 难境地。尽管特朗普呼吁降息，但美联储可能需要在更多数据支持和明确的经济衰退信号出现后，才能采取行动。投资者需密切关注美联 储的政策动态以及经济数据的变化，以评估未来市场的风险。 Moneta Markets亿汇分析称，通胀预期的上升是美联储难以降息的重要原因之一。最新消费者通胀报告显示，3月通胀同比上升2.4%，高 于美联储2%的目标。而密歇根大学编制的一年期通胀预期更是高达6.5%。这一数据表明，市场对未来通胀的担忧正在加剧。 Moneta Mark ...

以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者CFC商品策略研究 CFC商品策略研究 . Sell in May的预言并未完全兑现，美国1季度GDP创下三年最低，但服务业PMI和就业数据或存在托底，风偏回归。笔者仍旧坚持"浅衰退+高利 率"之下，商品的反弹有限，以至于空头等反弹的布局仍旧是占优逻辑。 几点归纳： 1、美国2025年第一季度GDP下降0.3%，为三年来首次收缩，但美国风险偏好强势回归（美国股市大多反弹3%），其驱动在于ISM制造业指 数再度低迷但超预期（公布值48.7，预期47.9），此外非农就业虽超预期增长17.7万人，暗示美国经济内生动力尚未全面恶化。目前处在"增 长放缓但未全面衰退"的过渡期，短期内硬数据韧性延缓恐慌情绪，但关税引发的供应链扰动、成本上升及政策不确定性可能加剧二季度下行 风险。 2、风偏回暖促成"铜金比价"的阶段性修复，2025年全年降息幅度预期为3次，首次降息时点或推迟至6月或7月（5月8日利率决议）。4月非 农韧性阶段性证伪"深度衰退"叙事，强化"浅衰退+高利率"组合对贵金属的压制。随后跌破3300美元关键心理关口，引发趋势跟随性抛盘。 但若经济数据证实衰退深化且通胀回落，黄 ...

5. 外交部发言人林剑表示，过去几年，中欧立法机构交往因为众所周知的原因出现了一些波折。当前形势下，双方都认为中 欧加强对话合作十分重要。经双方商定，中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制。 早盘速递 2025/5/7 热点资讯 1. 近日公布的4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4，低于上月0.8个百分点，为三个月来最低；财新中国服务 业PMI也回落1.2个百分点至50.7，为2024年四季度以来最低。 3. "美联储传声筒"Nick Timiraos表示，特朗普总统随意推出的关税政策可能会让美联储陷入双输局面：要么应对经济衰 退，要么应对一段滞胀时期。在本周会议上，美联储将如何围绕这些权衡进行棘手的沟通。鲍威尔和其他官员有望在降息问题 上延续他们的观望立场，并制定如何完善这一立场的策略。 板块表现 重点关注 原油、沪金、沥青油、焦煤、尿素 夜盘表现 2.50 板块涨跌幅（%） 非金属建材, 2.59% 谷物, 1.77% 农副产品, 2.69% -6.0% -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% -1.50% - ...

美联储利率决议 - 市场预期美联储维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率仅为3.1% [1] - 美联储可能坚持对抗通胀的立场，若释放强硬信号将导致6月降息概率下降并减少全年降息次数 [1] - 鲍威尔讲话内容对美股走势有直接影响，鸽派信号将支撑市场，鹰派信号可能引发下跌 [1] 五一假期消费数据 - 五一假期出游人次达3.14亿，同比增长6.4% [2] - 假期总消费1802.69亿元，同比增长8.0%，显示消费意愿增强 [2] - 消费复苏有助于国内经济抵御外部冲击，对A股形成利好 [2] 上证指数技术走势 - 节后大阳线拉升指数，但5日与10日均线粘合且呈现死叉迹象 [6] - 若无重大利好刺激，市场可能进入调整阶段 [6] 国内期货市场特点 - 国内期货市场存在主力资金针对散户持仓的反向操作现象 [2][3] - 内外盘价格可能背离，基本面分析常被资金控盘行为扭曲 [3]

继续按兵不动 进一步宽松的门槛在哪里？ 当地时间6日，为期两天的美联储货币政策会议在华盛顿正式拉开帷幕。 去年降息100个基点后，美联储今年暂停了宽松步伐。美国总统特朗普对此大为不满，美联储主席鲍威 尔被罢免的消息一度引发资本市场动荡。市场普遍预期，本次会议联邦公开市场委员会（FOMC）将 继续按兵不动，因为关税政策对通胀和经济的影响尚有待观察，由于此次不更新经济预测，焦点将集中 在美联储对未来降息以支撑经济的任何信号的附带评论上，这需要在就业稳定和担忧之间取得平衡。 美国商务部上周宣布，一季度美国国内生产总值（GDP）以0.3%的年率萎缩，这是自2022年初以来 GDP的首次收缩。 经济降速主要受到贸易逆差的影响。在特朗普赢得总统选举后，美国贸易赤字从去年12月开始激增。5 日最新公布的数据显示，包括商品和服务在内的美国国际贸易逆差在3月份扩大了14%，经季节性调整 后达到创纪录的1405亿美元，这对于GDP拖累超过4个百分点。 不过，就业市场的稳定让经济担忧有所缓解。美国劳工部报告称，4月美国新增17.7万个工作岗位，高 于预期，失业率保持在4.2%不变。与此同时，初请失业金人数等高频指标依然维持在20- ...

首席点评：关税谈判进展有限 欧盟周二表示特朗普正在进行的贸易调查将使欧盟面临关税的商品总额增至 5490亿欧元。若谈判失 败，将对1000亿欧元的美国商品加征关税。卡尼称《加美墨自由贸易协定》是关税谈判基础。特朗普表 示美国暂不考虑退出该协定，但又表示可能重新谈判。美国3月商品和服务贸易逆差扩大至1405亿美 元，远超预期的1372亿美元，较前值1227亿美元环比增长14%。习近平同欧洲理事会主席科斯塔、欧盟 委员会主席冯德莱恩就中欧建交50周年互致贺电。中国4月财新服务业PMI 50.7，新订单增速放缓。财 政部部长蓝佛安：中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标。今天 上午央行、证监会等将介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 重点品种： 贵金属、股指、原油 贵金属： 黄金延续反弹势头。在 "对等性关税"冲击后，市场情绪逐步平复，关注度移向贸易谈判进展 和4月的经济数据表现之上。但当前未传出贸易谈判方面更多的乐观进展。5月开始公布的经济数据将逐 渐反馈关税冲击带来的影响，美国一季度GDP年化下降0.3%，但市场已经对一季度的经济萎缩有一定 心理准备。4月非农数据显 ...

展望未来，受访者预计到2026年经济增速将回升至约2%，部分人认为这得益于特朗普政府所推行的减 税与放松监管政策。Jefferies美国首席经济学家Thomas Simons表示："到2026年下半年，政府在税收和 监管上的政策效果将推动经济回归增长轨道。" 股市高估忧虑加剧 投资者信心不足 智通财经APP获悉，在高通胀、高失业与经济放缓三重压力交织的"滞胀"阴影下，市场对美国经济前景 愈发悲观。然而，外媒最新5月美联储调查显示，多数受访者仍预计，美联储将在今年及明年降息以应 对不断加剧的经济疲软。 调查显示，在面对由关税引发的持续高物价，以及增长和就业同步减弱的局面时，65%的受访者认为美 联储将选择降息来应对经济疲软，即便通胀居高不下。相比之下，3月调查中仅有44%持此观点，当时 多数人认为美联储将维持利率不变。如今，仅有26%的人认为美联储会按兵不动，而仅有3%的专家认 为美联储会在滞胀环境下加息。 此次调查共计31位参与者，包括基金经理、市场分析师及经济学家。他们预测美联储联邦基金利率将在 2025年底降至3.71%，2026年底进一步降至3.36%，意味着将从当前的4.33%水平下调近100个基点。 ...

上周公布的经济、就业和通胀新报告加剧了美联储面临的困境。 GDP报告显示， 美国经济在 2025年初出现三年来的首次萎缩 ，这主要归因于进口商为了赶在特朗普总统关税生效前抢购； 上周五公布的4月就业报告 也显示，即使在特朗普"解放日"声明震动市场后的几周内，劳动力市 场依然保持韧性。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 在美联储本周再次召开议息会议之际， 它面临的最大问题是如何努力应对关税引发的粘性通胀与 经济放缓之间的"拉锯战"，以及一位想要更宽松货币政策的美国总统 。 美联储对于这个困境的解决方式，可能意味着美国未来几个月的利率走向。 美国总统特朗普近几周已明确表达了他的观点：他希望在经济可能因其贸易政策放缓之前降息。 他对美联储主席鲍威尔的谨慎态度不满 ，鲍威尔曾表示，美联储将"等待更明朗的情况"，同时权 衡其稳定物价和充分就业的双重使命。他上月表示，经济在"今年剩余时间，或者至少不会取得 太大进展"的情况下，将极有可能偏离美联储的两个目标。 美联储偏好的通胀指标显示， 3月物价年化增长率放缓至2.6% ...