股价表现与资金流向 - 9月1日盘中股价下跌2.11%至7.90元/股，成交额1.07亿元，换手率2.99%，总市值45.78亿元 [1] - 主力资金净流出1950.98万元，特大单买卖占比分别为5.22%和6.73%，大单买卖占比分别为18.48%和35.28% [1] - 年内股价累计上涨40.07%，但近期表现分化：近5日跌15.60%，近20日涨10.96%，近60日跌17.19% [1] - 8月21日龙虎榜显示净卖出2435.74万元，买入总额1.86亿元（占成交额12.50%），卖出总额2.11亿元（占成交额14.14%） [1] 公司基本概况 - 主营业务为耐磨铸件产品研发制造及技术解决方案，光伏产品收入占比82.24%，耐磨产品占比10.67% [2] - 所属申万行业为电力设备-光伏设备-硅料硅片，概念板块涵盖节能环保、太阳能、机械、碳中和等 [2] - 注册地址湖南省长沙市，成立于1995年7月，2012年8月上市 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入4.56亿元，同比减少3.06%，归母净利润亏损8088.68万元，但同比收窄40.78% [2] - 股东户数1.46万户，较上期减少15.35%，人均流通股30,570股，较上期增加18.53% [2] - A股上市后累计分红7290.45万元，但近三年未实施现金分红 [3] - 截至2025年6月30日，华夏行业景气混合(003567)退出十大流通股东名单 [3]

2022年营业收入有望首次破万亿元，净利润有望首次破千亿元，研发投入预计超千亿元……走进科 创板改革"试验田"，科技创新企业欣欣向荣、春意盎然。这既是我国经济持续稳中向好的鲜活缩影，更 是"硬科技"企业贯彻新发展理念、推动构建新发展格局的生动写照。 业内人士表示，科创板公司坚持创新发展，为中国经济发展注入新动能，助力稳定经济大盘，加快 构建现代化产业体系，持续提振市场信心。 依托创新 助力稳经济大盘 依托科技创新，科创板公司不断发掘自身潜力，及时把握市场机遇，开辟新领域、制胜新赛道。在 推进高质量发展的进程中，创新日益成为我国经济大盘的内在稳定器。 回望2022年，科创板公司业绩整体保持稳健增长。上交所数据显示，去年科创板公司营业收入合计 将达1.21万亿元，同比增长29%；归母净利润合计1144亿元，同比增长8%；扣非归母净利润合计920亿 元，同比增长11%；超四成公司营业收入超过10亿元，超八成公司实现盈利，更有41家公司净利润翻 倍。 "创新"或成为科创板业绩增长的主要动因。据统计，科创板公司2022年前三季度研发支出合计已达 822亿元，同比增长48.9%，研发支出占营业收入比例平均达13%，全年研 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 目录 一、行情回顾 二、基本面（库存结构） 三、市场结构 上周回顾 沪铝周评： 沪铝上周震荡调整上涨，上周主力合约上涨0.53%，周五收盘报20740元/吨。在碳中和下长期控制产能， 国内房地产压制需求不振，取消对铝材出口退税，对于国内铝价构成利空，美国加增钢铝关税。国内 基本面上，需求进入淡季，等待消费复苏。上周LME库存481050吨，较前周出现小幅增加，SHFE周库存 增991吨至125596吨。 沪铝周报（8.25~8.29） 大越期货投资咨询部:祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 期货主力 数据来源：博易大师 基本面 1、供需平衡表 2、铝 3、铝土矿 4、氧化铝 5、铝棒 供需平衡 数据来源：Wind 供需平衡 | | | | 中国年度供需平衡表 铝(万吨) | | | | --- | --- ...

纪要涉及的行业或公司 * 中国能源建设股份有限公司（中国能建）[1] * 工程建设、勘测设计、工业制造、新能源、储能、氢能、数据中心、海外工程等行业[2][4][6][9][12][13][15] 核心观点和论据 财务业绩 * 2025年上半年营收2120.91亿元，同比增长9.18%[3] * 归母净利润28.02亿元，同比增长0.72%[3] * 扣非归母净利润25.21亿元，同比增长8.32%[3] * 毛利率11.29%，同比下降0.9个百分点[3] * 费用率7.63%，同比下降0.59个百分点[3] * 资产负债率77.72%，同比上升0.33个百分点[3] * 经营活动现金流净额7.7亿元，去年同期为负6.5亿元，增长14.2亿元[3] 新签订单 * 新签订单总额7753.57亿元，同比增长4.98%，增速在八大建筑央企中排名第二[2][4] * 工程建设业务新签7170.41亿元，同比增长9.23%[5] * 勘测设计及咨询业务新签174.05亿元，同比增长52%[5] * 工业制造业务新签214亿元，同比减少64%[5] * 其他业务新签194亿元，同比增长87%[5] * 传统能源新签1831亿元，同比减少10%[6] * 新能源及综合智慧能源新签3301亿元，同比增长12%[6] * 城市建设新签1209亿元，同比增长33%[6] * 综合交通新签121亿元，同比增长1%[6] * 勘测设计中的传统能源新签88亿元，同比增长10%[6] * 勘测设计中的新能源及综合智慧能源新签同比减少17%[6] 新能源与清洁能源 * 全国太阳能发电装机容量1100GW，同比增长54%[2] * 全国风电新增装机容量51GW[8] * 太阳能发电新增装机容量212GW[8] * 生物质发电新增装机容量71万千瓦[8] * 全国风电装机容量573GW，同比增长22%[8] * 生物质发电装机容量47GW，同比增长3%[8] * 公司控股并网项目装机容量2028.7万千瓦[11] * 其中风电380.19万千瓦，太阳能发电1123.44万千瓦，生物质发电22.4万千瓦，新型储能76.7万千瓦，清洁高效火电262.42万千瓦，水电163.56万千瓦[11] * 公司累计获得超过7600万千瓦的新能源开发指标[8] * 并网装机容量20GW，在建发电项目装机容量11774MW[8] * 近三年并网装机容量复合增长率57%[8] 储能业务 * 全国新型储能装机规模9491万千瓦时，同比增长约29%[13] * 公司自主研发的300兆瓦级压缩空气储能示范工程实现全容量并网发电[13] * 最大储存规模1500兆瓦时，最高转化效率近70%，日均发电量约5亿千瓦时[13] * 公司累计完成压缩空气储存选址签约超过30座[13] 氢能业务 * 全国氢能行业投资总额2304亿元，同比下降40.2%[12] * 公司储备绿色氢、可持续航空燃料等系统项目50余个[12] * 中能建兰州新区绿电制氢项目一期设计年产量500吨[12] * 吉林松原氢能产业园示范项目一期年产3.24万吨用于合成氨及甲醇，计划2025年下半年投产[12] 数据中心与AI * 预计2025年我国数据中心耗电量占全国耗电量5%以上，部分节点城市占比超过20%[9] * 公司完成deep seek系列模型全平台接入与私有化部署[14] * 加速建设云上设计院、智能建造平台及智慧矿山平台[14] * 落地AI智能数据查询平台及AI安全监管平台应用场景[14] 海外业务 * 境外新签合同额同比增长13.74%[15] * 营业收入同比增长12.92%[15] * 利润总额同比增长10.15%[15] * 新能源业务签约同比增长78.6%[15] * 成功签约马来西亚1000MW燃气电站项目、哈萨克斯坦供水项目[15] * 在阿塞拜疆、日本等国实现光伏与储存项目签约突破[15] * 累计决策海外投资32个，其中在营16个，在建6个，待实施10个，重点推进开发35个[15] 重大项目与发展方向 * 获得证监会批复，拟募集不超过90亿元资金[7] * 用于中能建哈密光热储多能互补一体化绿电示范项目、浙江火电光热加光伏一体化项目、湖北应城300MW级压缩空气储能电站示范项目、乌兹别克斯坦风电项目等[7] * 参与国家东数西算战略，在多个枢纽节点投资或布局数据中心项目[7][9] * 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，公司施工市场份额超过30%，大型水利超50%[16] 其他重要内容 * 公司提出数据中心碳利用效率概念，解决IDC对长期稳定低价绿电需求[9] * 全国氢气产量主要来源于煤制氢，占比56.7%[12] * 华北、西北和南方区域新型储能新增装机容量占全国80%以上，其中华北占29.7%，西北占25.7%，南方占15.4%[13] * 推广民爆一体化服务模式，有望受益雅砻开工带来的未来收益[16]

沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铝: 1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货20720，基差-20，贴水期货，中性。 3、库存：上期所铝库存较上周增991吨至 125596吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，美再扩大钢铝关税，多空交织，铝价震荡运行. 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 2、铝材出口退税取消 每日汇总 | 现货 昨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价中线或在29500 - 21300区间运行，20000以下可考虑持中期多单；未来一周沪铝2510支撑看20600，阻力看20900 - 21000，观望为宜；现货企业保持适当库存 [5][8][9] - 宏观上美联储9月降息概率超80%且国内有万亿级基建刺激及反内卷托底；供需上电解铝利润高、供应稳中有升，需求旺季预期但未实质好转，库存压力大，铝价震荡 [13] 各部分总结 总体观点 - 铝土矿：国内库存补至同期最高，供应可满足年内生产，9月几内亚政局有不确定性，价格上下空间不大 [10] - 氧化铝：截止8月29日，建成产能约11255万吨，运行产能约9460万吨，产能利用率约85.58%，处于2022年来高位 [10] - 电解铝：建成产能约4545万吨，运行产能约4420万吨，产能利用率约97%，7月产量回落至2923年平均水平，8、9月产能利用率或回升，后续增量可能来自非水清洁能源置换转移 [10] - 进出口：进口理论亏损约1300元/吨，今年3月来出口整体回升，下半年出口增速大概率回落 [10] - 需求：铝型材龙头企业开工率升至52%，建筑型材PMI有望上行，工业型材回暖；铝板带龙头企业开工率升至67.4%，9月预计继续回升；铝箔龙头企业开工率升至71.1%，9月预计稳步攀升；铝线缆行业开工率升至63.8%，9月有望持续上行；原生铝合金开工率降至56.4%，上行空间有限；再生铝龙头企业开工率涨至53.5%，部分区域产能恢复受政策与环保因素压制 [12] - 库存：电解铝锭社会库存62.2万吨，较上周增约5%，较上年同期低约23%，短期内累库趋势不改；铝棒库存12.65万吨，较上周增约6%，较去年同期高约15%；LME铝库存基本走平，后续大概率累库 [12] - 利润：氧化铝完全成本平均值约2850元/吨，利润约380元/吨；电解铝生产平均成本约17600元/吨，理论盈利约3100元/吨，利润处于较高水平 [13] 重要产业环节价格变化 - 铝土矿散货成交小幅回升，预计价格持稳；煤价因重大活动市场观望，采购需求延后至9月后；氧化铝价格继续回落，基本面偏空 [14] - 沪铝主力合约收盘价较上周涨0.53%，电解铝A00佛山价较上周涨0.10%，铝合金锭ADC12广东价较上周涨0.67%，铝棒6063佛山价较上周涨0.05%，废铝广州价持平 [14] 重要产业环节库存变化 - 国内港口铝土矿库存小幅回升，9月几内亚发运量下降影响预计持续体现 [19] - 国内主流消费地电解铝锭库存62.2万吨，较上周增约5%，较上年同期低约23%，短期内累库趋势不改；铝棒库存12.65万吨，较上周增约6%，较去年同期高约15% [19] - 海外LME铝库存基本走平，处于1990年以来区间低位，后续大概率累库 [19] 供需情况 - 氧化铝完全成本平均值约2850元/吨，利润约380元/吨，理论进口盈利约10元/吨；电解铝生产成本约17600元/吨，理论利润约3100元/吨，理论进口亏损约1300元/吨 [21] - 铝下游加工龙头企业整体开工率升至60.7%，原生铝合金9月边际改善，铝板带9月开工率预计回升，铝线缆行业开工率将持续上行，建筑型材部分出口订单增长，工业型材头部光伏边框企业高开工，铝箔开工率预计攀升，再生铝大厂订单增加但部分区域产能恢复受限 [26] 期现结构 - 沪铝期货价格结构维持中性，近月对远月升水，期货端抗跌 [31] 价差结构 - 本周铝锭与ADC12的价差约 - 1830元/吨，原铝与合金价差处于近年来中轴偏高水平，对电解铝影响偏中性 [38][39] 市场资金情况 - LME铝品种海外基金头寸持稳，市场分歧加大，近期宽幅震荡 [41] - 上期所电解铝品种主力净多削减，市场宽幅震荡，未来一周调整压力略高 [43]

地区综述： 空中数据计算机市场报告从产业链概况、发展环境、历史规模趋势、各地区发展优劣势、行业竞争态势等方面进行调研。报告显示，全球和中 国空中数据计算机市场规模在2025年分别达8.57亿元（人民币）与1.7亿元。预计至2032年全球空中数据计算机市场规模将会达到13.19亿元， CAGR为6.35%。 从产品类型来看，空中数据计算机行业可细分为数字, 模拟。从终端应用来看，空中数据计算机可应用于民用飞机, 军用飞机等领域。报告的细 分研究范围包括各细分领域市场占比、市场规模及增长趋势。 中国空中数据计算机行业内重点企业主要有AMETEK Inc., THOMMEN AIRCRAFT EQUIPMENT, Honeywell, Shadin Avionics, Meggitt Avionics, Aeroprobe, Air Data, Rockwell Collins, Astronautics Corporation of America。报告中涵盖领先企业的空中数据计算机销售额、销量、毛利率、价 格、市场份额及竞争策略分析。 2022年，亚太地区的空气数据计算机市场份额为33.77%。 类型划分： 至 ...

核心财务表现 - 营业总收入4.99亿元，同比下降16.49% [1] - 归母净利润5776.24万元，同比下降15.62% [1] - 第二季度营业总收入3.66亿元，同比下降10.77%，归母净利润4700.74万元，同比下降21.25% [1] - 毛利率29.08%，同比上升11.89%，净利率11.57%，同比上升1.05% [1] - 每股收益0.53元，同比下降15.87%，每股净资产12.35元，同比上升4.04% [1] - 三费占营收比9.31%，同比上升28.03% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.79元，同比大幅上升1475.03% [1][7] - 货币资金3.62亿元，同比下降20.53%，应收账款3.25亿元，同比上升15.95% [1] - 有息负债76.23万元，同比下降79.19% [1] - 经营活动现金流净额大幅改善因货款回收增加及材料支出减少 [7] - 投资活动现金流净额显著下降因理财投资增加 [7] 特定财务项目变动 - 应收款项融资下降74.26%因未到期大银行承兑汇票减少 [3] - 预付款项上升40.06%因大额订单部件预付款增加 [4] - 合同资产下降40.39%因回款及信用政策调整 [4] - 在建工程下降100%因转入固定资产 [4] - 应付账款上升68.66%因采购额增加 [4] - 应交税费上升146.69%因期末应交增值税和企业所得税增加 [4] - 其他流动负债上升244.4%因已背书小银行票据增加 [6] 业务与战略进展 - ROIC为6.38%，净利率9.07%，历史中位数ROIC为15.26% [8] - 现金流状况需关注（近3年经营现金流/流动负债仅5.9%） [11] - 应收账款/利润达358.25% [11] - 2025年业务扩展计划包括中南美、欧洲、非洲市场及泥处理、智能产品板块 [11] - I骨料智能上料系统客户反馈显示成本及效率改善20%-30% [14] - 特细砂特种砂浆一体机获客户积极反馈，提升生产效率及成本控制 [16] 分红与资本管理 - 2024年分红比例31.04%，每10股派现2.6元，目前无股份回购计划 [15] - 公司强调稳定派息政策，未来根据市场环境评估 [15] 碳中和与可持续发展 - 2030年目标为全价值链碳达峰，2050年自身运营碳中和，2060年全价值链净零排放 [12] - 核心举措包括绿色采购、物流优化、管碳系统及伙伴能力建设 [12] - 通过定期报告及官网专栏披露进展 [12] 行业与政策影响 - 国家设备更新政策利好工程搅拌、物料处理及固废处理设备板块 [16] - 预计带来可观业务增长，但增量订单受市场竞争及政策实施进度影响 [16]

核心财务表现 - 营业总收入20.7亿元同比下降6.55% 归母净利润2.17亿元同比上升135.99% [1] - 第二季度营业总收入10.5亿元同比下降5.31% 归母净利润1.19亿元同比上升97.34% [1] - 毛利率17.48%同比增42.73% 净利率11.31%同比增152.05% [1] - 每股收益0.21元同比增135.94% 每股净资产6.48元同比增1.48% [1] 成本与现金流结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.62亿元 三费占营收比12.66%同比增6.51% [1] - 每股经营性现金流0.28元同比增0.01% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达81.17% [3] 债务与偿债能力 - 流动比率0.61 货币资金/流动负债为34.47% [1][3] - 有息资产负债率达50.06% 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达25.46% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为11.38% [3] 投资回报与盈利质量 - ROIC为2.74% 近10年中位数ROIC为4.28% 2022年ROIC为1.84% [2] - 净利率4.57%反映产品或服务附加值不高 [2] - 应收账款/利润达278.67% [4] 业务战略布局 - 围绕"电、热、氢、储"四大板块进行战略转型 [4] - 光伏控股装机容量105万千瓦 在建光伏装机7万千瓦 [4] - 气电控股装机容量96.2万千瓦 在建气电装机184万千瓦 [4] - 拟对108万千瓦燃煤机组升级 建设超超临界大机组 [4] - 成立氢能公司及产业基金 建设综合能源站 [4] - 储能板块开展电网侧/电源侧/用户侧储能建设 生产线已投产 [4] 经营风险特征 - 上市31份年报中出现2次亏损 生意模式较脆弱 [2] - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需关注资本支出合理性 [2]

工业碳排放现状 - 工业领域碳排放占全国二氧化碳排放总量68%至69% [2] - 工业碳排放结构中直接排放占比约62% 外购热力和电力间接排放占比38% [2] - 工业供热相关碳排放总量约58亿吨 占全国总排放量约50% [2] - 工业燃烧及工艺过程排放为主体 2022年热能和电能相关二氧化碳排放达66.2亿吨占工业总排放83% 其中现场直接燃烧贡献49.7亿吨 [2] 长三角地区工业碳减排 - 长三角以全国4%国土面积承载25%工业产量 工业园区数量19378家占全国29.24% [3] - 碳排放重点行业包括钢铁 化工 电力热力生产 纺织 造纸和建材 [3] - 区域供热系统低碳化转型预计2030年可减少碳排放约1.2亿吨/年 [3] 低碳技术路径分析 - 燃煤锅炉供热碳排放强度约为热电联产1.6至1.8倍 燃气锅炉略低于燃煤热电联产 [4] - 电锅炉碳强度显著偏高 低温工业热泵在现有电力碳强度下已优于燃煤热电联产 [4] - 高温热泵可覆盖至120°C 生物质锅炉及工业余热回收技术代表当前最低碳排放强度 [4] - 热泵技术主要适用于100°C以下低温场景 余热利用集中于200°C以下热能回收 [4] 零碳目标实现策略 - 需将电能在终端能源消费中比例从目前28%~29%提高至50%以上 [5] - 需推动燃煤 燃气锅炉及内燃机设备转向使用绿氢 绿氨 绿醇等绿色合成燃料 [5] - 工业锅炉总规模达35.2亿千瓦 相当于全国电力装机总量 [5] - 短期推广电锅炉 余热利用及热泵应用 中长期依靠绿色燃料技术突破和大规模替代 [5]