市场整体表现 - 2025年12月29日，国内期货市场主力合约呈现涨跌互现格局 [2][6] 跌幅显著的品种 - 钯金（合约2606 M）和铂金（合约2606 M）双双封于跌停板，跌幅均为10% [2][3][6][7] - 碳酸锂（合约2605 M）价格下跌7.89%，最新价为118820 [3][7] - 多晶硅（合约2605 M）价格下跌4.84%，最新价为56500 [3][7] - 对二甲苯（PX，合约2603 M）价格下跌2.94%，最新价为7270 [3][7] - PTA（合约2605 W）价格下跌2.25%，最新价为5122 [3][7] - 线材（合约2601 M）价格下跌3.55%，最新价为3421 [3] - 原油（合约2602 M）价格下跌1.9496%，最新价为434.8 [3][7] - 燃料油（合约2603 M）价格下跌1.76%，最新价为2459 [3][7] - 纸浆（合约2605 M）价格下跌1.75%，最新价为5510 [3][7] 涨幅显著的品种 - 铁矿石（合约2605 M）价格上涨2.58%，最新价为796.5 [3][7] - 双胶纸（合约2602 M）价格上涨1.87%，最新价为4150 [3][7] - 玉米（合约2603 M）价格上涨1.86%，最新价为2249 [3][7] - 淀粉（合约2603 M）价格上涨1.40%，最新价为2535 [3][7] - 生猪（合约2603 M）价格上涨1.12%，最新价为11715 [3][7] - 塑料（合约2605 M）价格上涨1.02%，最新价为6453 [3][7] - 塑料（合约2605F M）价格上涨1.00%，最新价为6452 [3][7] - BR橡胶（合约2602 M）价格上涨0.96%，最新价为11600 [3][7] - 铝合金（合约2602 M）价格上涨0.91%，最新价为21590 [3][7] - 集运欧线（合约2602 M）价格上涨0.87%，最新价为1822.9 [3][7] 成交量与持仓变动 - 铁矿石（合约2605 M）日增仓49197手，持仓量达629928手 [3][7] - PTA（合约2605 W）日减仓83419手，持仓量为1395070手 [3][7] - 碳酸锂（合约2605 M）日减仓64699手，持仓量为512336手 [3] - 多晶硅（合约2605 M）日减仓23531手，持仓量为05631手 [3] - 玉米（合约2603 M）日增仓17805手，持仓量达1032527手 [3][7] - 对二甲苯（PX，合约2603 M）日减仓30623手，持仓量为249326手 [3][7]

贵金属市场表现 - 沪银期货夜盘大幅收涨6.03%，报19204元人民币/千克，创下收盘历史新高 [1] - 沪金期货夜盘亦录得上涨，收涨0.17% [1] 能源市场表现 - 上期所原油期货主力合约夜盘收跌，2502合约下跌2.44%，报432.60元人民币/桶 [1]

彭博谷物分类指数及主要期货品种周度表现 - 彭博谷物分类指数在周五纽约尾盘报29.5775点，当日下跌0.32%，但本周累计上涨1.63% [1] - 本周交易时间为四个交易日 [1] 玉米期货市场表现 - CBOT玉米期货周五下跌0.33%，但本周累计上涨1.30% [1] 小麦期货市场表现 - CBOT小麦期货周五下跌0.29%，但本周累计上涨2.06% [1] 大豆及相关产品期货市场表现 - CBOT大豆期货周五下跌0.44%，报10.7175美元/蒲式耳，但本周累计上涨1.16% [1] - 豆粕期货本周累计上涨2.09% [1] - 豆油期货本周累计上涨1.57% [1]

市场行情表现 - 12月26日合成橡胶期货主力合约盘中最高上探至11725.0元，收盘报11635.0元，单日涨幅2.69% [1] 机构核心观点汇总 - 西南期货认为合成橡胶将震荡运行 [1] - 瑞达期货预计br2602合约短线将在11000-11700元区间波动 [1][2] 成本与原料端分析 - 原料丁二烯价格出现超预期上涨，对合成橡胶形成强力成本支撑 [1] 供应端分析 - 顺丁橡胶周度产能利用率升至76.26%，供应充裕 [1] - 除独山子、茂名装置停车外，多数装置正常运行 [1] - 近期国内顺丁装置停车较少，供应延续高位 [2] - 现货资源充足，生产企业库存水平提升 [2] 需求端分析 - 下游轮胎企业开工率小幅下滑，成品库存高，采购谨慎，以刚需为主 [1] - 国内轮胎企业灵活排产，部分企业存在控产现象 [2] - 半钢胎企业开工率环比小幅回升，全钢胎企业开工率环比下降 [2] - 行业进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升 [2] - 在产销压力下，部分企业存在停限产现象 [2] 库存与市场交易情况 - 主流仓库库存环比下降3.8% [1] - 社会库存持续累积，期货仓单稳定 [1] - 市场成交集中于套利商低价采购，贸易商谨慎挺价 [2] - 贸易企业库存部分下降 [2] - 主流供价上调对市场价格存在底部支撑 [2]

国内期货市场主力合约价格变动 - 12月26日国内期货主力合约多数上涨[1] - 铂期货价格涨幅超过9%[1] - 碳酸锂期货价格涨幅超过8%[1] - 沪银期货价格涨幅超过6%[1] - 氧化铝期货价格涨幅超过5%[1] - 国际铜期货价格涨幅超过3%[1] - 沪铜期货价格涨幅超过3%[1] - 对二甲苯期货价格涨幅超过3%[1] - PTA期货价格涨幅接近3%[1] - 苯乙烯期货价格涨幅接近3%[1] 国内期货市场主力合约价格下跌品种 - 钯期货价格跌幅超过2%[1] - 多晶硅期货价格跌幅超过1%[1] - 焦煤期货价格跌幅超过1%[1] - 焦炭期货价格跌幅超过1%[1]

市场整体表现 - 2025年12月26日，国内期货主力合约多数上涨 [2][6] - 涨幅方面，铂涨超9%，碳酸锂涨超8%，沪银涨超6%，氧化铝涨超5%，国际铜、沪铜、对二甲苯（PX）涨超3%，PTA、苯乙烯涨近3% [2][6] - 跌幅方面，钯跌超2%，多晶硅、焦煤、焦炭跌超1% [2][6] 领涨品种详情 - 铂（合约代码：田2606 W）最新价705.30，涨幅9.29%，成交量93,921手，持仓量43,203手，日增仓2,537手 [3][7] - 碳酸锂（合约代码：Centra Seco in）最新价130,520，涨幅8.12%，成交量428,706手，持仓量577,020手，日减仓30,167手 [3][7] - 沪银（合约代码：北语2602 m / 北海2603 m）最新价18,319，涨幅6.60%，成交量985,185手，持仓量279,608手，日减仓24,446手 [3][7] - 氧化铝（合约代码：氧化铝S605 m）最新价2,793，涨幅5.60%，成交量1,234,611手，持仓量328,615手，日增仓83,527手 [3][7] - 沪铜（合约代码：护铜2602 W / 中期2602 in）最新价98,720，涨幅3.60%，成交量286,978手，持仓量252,097手，日增仓4,350手 [3][7] - 国际铜（合约代码：国内制2007 m / 国际铜2601 w）最新价88,630，涨幅3.41%，成交量8,081手，持仓量2,830手，日减仓253手 [3][7] - 对二甲苯（合约代码：对二甲苯2603 M）最新价7,556，涨幅3.17%，成交量613,124手，持仓量279,951手，日增仓1,743手 [3][7] - 苯乙烯（合约代码：苯乙烯2602 M）最新价6,787，涨幅2.96%，成交量449,982手，持仓量341,893手，日增仓15,292手 [3][7] - PTA（合约代码：PTA2605 M / FTA2605 W）最新价5,280，涨幅2.88%，成交量1,936,584手，持仓量1,478,489手，日增仓69,925手 [3][7] 领跌品种详情 - 钯（合约代码：42606 M / 482606 M）最新价515.65，跌幅2.08%，成交量155,990手，持仓量27,313手，日增仓5,652手 [3][7] - 多晶硅（合约代码：多品硅2605 m / 多层硅2608 M）最新价58,955，跌幅1.31%，成交量131,090手，持仓量119,162手，日减仓12,964手 [3][7] - 焦炭（合约代码：焦炭2605 M）最新价1,720.0，跌幅1.12%，成交量16手，持仓量29,837手，日增仓782手 [3][7] - 焦煤（合约代码：焦煤2605 M / 居煤2605 M）最新价1,115.5，跌幅1.02%，成交量1,400,302手，持仓量493,760手，日减仓9,888手 [3][7]

国内期货市场主力合约价格变动 - 12月26日国内期货市场主力合约价格表现分化，涨跌不一 [1] - 铂期货价格涨幅最大，上涨超过8% [1] - 碳酸锂和沪银期货价格均上涨超过6% [1] - 氧化铝期货价格上涨超过4% [1] - 国际铜和沪铜期货价格均上涨超过3% [1] - 菜粕期货价格上涨接近3% [1] - 焦煤和焦炭期货价格跌幅居前，均下跌超过2% [1] - 甲醇和螺纹钢期货价格均下跌超过1% [1]

期市综述 - 截止12月25日收盘国内期货主力合约涨跌互现 多晶硅、铂涨超4% 乙二醇、沪银、国际铜涨超2% 钯跌超7% 沪锡、沪镍跌超1% 氧化铝跌近1% [6] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别涨0.32%、0.27%、0.97%、1.16% 2年期、5年期、10年期、30年期国债期货主力合约分别跌0.02%、0.03%、0.02%、0.24% [6][7] - 截至12月25日15:19 国内期货主力合约资金流入方面 铂2606流入5.26亿 橡胶2605流入4.55亿 氧化铝2605流入4.13亿 资金流出方面 沪银2602流出43.54亿 沪金2602流出18.45亿 碳酸锂2605流出12.63亿 [7] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜高开低走 日内上涨 智利Mantoverde铜金矿工人或于12月29日罢工 上周矿端加工费长协定价为零提振市场情绪 铜价连续上行 [9] - 11月SMM中国电解铜产量110.31万吨 环比增1.15万吨 增幅1.05% 同比增幅9.75% 1 - 11月累计产量同比增加128.94万吨 增幅11.76% SMM预计12月产量环比增加6.57万吨 增幅5.96% 同比增幅6.69% [9] - 本周铜价上涨 铜材利润受挤压 铜板带产能利用率下滑 铜管企业多观望 仅维持刚性订单原料提货 铜箔受储能电池及终端新能源车需求影响 保持高景气水平 [9] - 2025年第四季度CSPT总经理会议决定不设2026年一季度现货铜精矿加工费参考数字 下游临近年底资金链紧张且受财税影响采购情绪较弱 现货贴水走扩 需谨慎回调 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂低开高走 尾盘翻红 本周产能利用率83.52% 大幅同比偏高 11月产量93886吨 环比增4596吨 下月预计产量约98450吨 [11] - 下游储能电池增幅变慢但仍增长 磷酸铁锂有提价预期 支撑碳酸锂价格上行 11月磷酸铁锂产量40.78万吨 环比增加3.06% [11] - 终端旺季将收尾 明年购置税减半征收 预计本月需求前置 后续终端表现或传导至原料端 [11] - 碳酸锂周度延续库存去化 截至12月18日 冶炼厂、下游及总计库存均较上周减少 12月24日消息称宜春时代锂矿项目预计春节前后复产 市场博弈引起盘面震荡 官方未披露信息 投资者需甄别 [11] 原油 - 欧佩克+ 8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产 原油需求旺季结束 美国原油库存去库幅度略超预期 但成品油库存增幅超预期 整体油品库存增加 [12] - 美国原油产量小幅减少 仍处高位 特朗普政府促俄乌停火 施压乌克兰 欧洲多国及欧盟支持乌克兰 乌美称和平磋商有进展 俄罗斯原油风险溢价回落 欧美成品油裂解基差高位回落 [12] - 欧盟延长对俄经济制裁6个月至2026年7月31日 俄罗斯认为美国和平提案缺关键条款 希望修改 美委军事对峙升级 美国制裁委内瑞拉 封锁受制裁油轮 [12][13] - 委内瑞拉石油储存设施及码头油轮将达最大储存上限 美国拦截油轮 引发出口中断担忧 欧美成品油裂解价差回落 市场担忧需求 美国钻井平台数量回升 OPEC+增产 中东出口增加 全球原油浮库增加 伊拉克油田恢复生产 俄乌和谈有进展 原油供应过剩 建议观望 [14] 沥青 - 供应端 上周沥青开工率环比降0.2个百分点至27.6% 处近年同期最低水平 12月预计排产215.8万吨 环比减7.0万吨 减幅3.1% 同比减34.4万吨 减幅13.8% [15] - 上周下游开工率多数下跌 道路沥青开工环比降3个百分点至24% 受资金和天气制约 华东主营炼厂间歇停产 出货量减少 全国出货量环比减3.52%至24.45万吨 处中性水平 [15] - 沥青炼厂库存存货比环比小幅下降 处近年同期最低位附近 美国制裁委内瑞拉 市场担忧重质原油出口影响国内沥青生产 贴水幅度扩大 山东部分炼厂有转产渣油计划 [15] - 北方道路施工收尾 刚性需求放缓 冬储需求释放 南方需求一般 炼厂降价 低价货源成交好 山东沥青价格稳定 基差中性偏低 预计期价震荡 关注委内瑞拉局势 [15] PP - 截至12月19日当周 PP下游开工率环比降0.19个百分点至53.80% 处历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比跌0.06个百分点至44.00% 订单环比略降 低于去年同期 [17] - 12月25日辽阳石化等检修装置重启 PP企业开工率涨至82.5%左右 处中性偏低水平 标品拉丝生产比例涨至29%左右 临近月底 石化去库加快 但库存处近年同期偏高水平 [17] - 成本端原油供应过剩 美委地缘局势升级 原油价格反弹有限 供应上新增产能投产 近期检修装置增加 下游旺季尾声 订单下降 BOPP膜价格下跌 市场缺乏集中采购 贸易商让利促成交 [17] - 整体大宗商品情绪提振 但PP供需格局未改 下游订单周期缩短 部分现货价格疲软 预计上行空间有限 因新增产能投产和农膜旺季退出 预计L - PP价差回落 [17] 塑料 - 12月25日扬子石化等检修装置重启 塑料开工率涨至87.5%左右 处中性水平 截至12月19日当周 PE下游开工率环比降0.55个百分点至42.45% 农膜退出旺季 订单下降 原料库存下降 包装膜订单小幅下降 整体下游开工率处近年同期偏低水平 [18] - 临近月底 石化去库加快 但库存处近年同期偏高水平 成本端原油供应过剩 美委地缘局势升级 原油价格反弹有限 供应上新增产能投产 开工率略有上涨 [18] - 农膜退出旺季 订单持续下降 温度下降 终端施工放缓 北方需求减少 棚膜生产停滞 农膜价格下跌 预计后续下游开工率下降 下游采购意愿不足 刚需为主 部分行业淡季 贸易商降价出货 [18] - 整体大宗商品情绪提振 但塑料供需格局未改 部分现货价格疲软 预计近期上行空间有限 因新增产能投产和农膜旺季退出 预计L - PP价差回落 [20] PVC - 上游西北地区电石价格稳定 供应端PVC开工率环比减1.07个百分点至78.36% 继续减少 处近年同期中性偏高水平 冬季下游开工率环比降3.5个百分点 制品订单不佳 [21] - 出口方面以价换量 上周签单小幅增加 但印度市场价格低 需求有限 台湾台塑1月CFR中国持平 CFR印度、CFR东南亚分别下跌20美元/吨、30美元/吨 上周社会库存略减 但仍偏高 库存压力大 [21] - 2025年1 - 11月房地产仍在调整 投资、新开工等面积同比降幅大 增速下降 30大中城市商品房周度成交面积环比回升 但处近年同期最低水平 改善需时间 [21] - 新增产能30万吨/年的嘉兴嘉化新近试生产 大宗商品反弹提振市场情绪 氯碱综合毛利下降 部分企业开工预期下降 但产量下降有限 期货仓单高位 电石价格松动 12月是传统淡季 社会库存稳定 现货价格上涨后成交偏淡 预计上行空间有限 [21] 焦煤 - 焦煤高开高走 日内收平 山西市场（介休）主流价格报价1300元/吨 较上日降10元/吨 蒙5主焦原煤自提价996元/吨 较上日涨31元/吨 [22] - 供应端临近年底部分矿山有减产预期 据统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减2.41%至84.21% 但进口煤炭涌入国内 虽矿山开工下滑 但下游拿货不足 终端需求疲软 矿山库存增加 总库存环比增5.46万吨 供应宽松 [22][23] - 焦炭三轮提降落地后 焦企利润下滑 产能利用率减1.42%至70.50% 焦炭日均产量减0.99万吨至49.34万吨 铁水产量环比降0.16% 周度产量226.55万吨 钢厂进入季节性淡季 叠加环保检查 预计开工下调 [23] - 多部门发布相关文件 反内卷情绪再起 前期焦煤情绪修复后反弹 本周矿山库存未明显去化 冬储未完全释放 行情承压 [23] 尿素 - 今日盘面平开高走 日内震荡收涨 现货工厂挺价意愿强 但下游承接力度一般 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格多在1630 - 1710元/吨 上涨10元/吨左右 [24] - 基本面来看 目前日产19万吨 宽松压力未缓解 气头日产偏高于历年同期 限气停产未明显压低产量 复合肥工厂本期开工负荷环比降1.62个百分点 主要受华北环保限产影响 东北及西南相对稳定 后续预计冬储市场稳定 环保限制解除后或回升 原料采购端有韧性 [24] - 本期库存去化幅度增大 主要系上下游部分装置减产 目前库存同比偏低45.61万吨 综合来看 国际尿素对国内市场影响小 日产压力稍有缓解 下游需求有支撑 短期震荡偏强 [24]

国内期货市场主力合约价格变动 - 多晶硅期货价格涨幅超过3% [1] - 乙二醇、鸡蛋、丙烯、苯乙烯、白糖期货价格涨幅均超过1% [1] - 钯期货价格封于跌停板，跌幅为9.99% [1] - 铂期货价格跌幅超过5% [1] - 碳酸锂期货价格跌幅超过2% [1] - 沪锡、沪镍期货价格跌幅均超过1% [1]

国内期货市场主力合约价格波动 - 12月24日国内期货主力合约价格表现分化，呈现涨跌不一的局面 [1][1] - 铂期货合约价格强势上涨，封于涨停板，单日涨幅达到7% [1][1] - 沪银与钯期货价格大幅上涨，涨幅均超过6% [1][1] - 沪镍期货价格显著上涨，涨幅超过4% [1][1] - 碳酸锂与乙二醇期货价格同步上涨，涨幅均超过3% [1][1] - 多晶硅期货价格出现下跌，跌幅超过2% [1][1] - 集运指数（欧线）与沪锡期货价格下跌，跌幅均超过1% [1][1]