市场整体表现 - 沪深两市成交额达1.94万亿元，较上一交易日增加69亿元 [1][2] - 全市场近4800只个股出现下跌 [2] - 主要股指全线大幅下挫，沪指跌1.95%至3839.76点，深证成指跌3.04%至12688.94点，创业板指跌3.36%至2935.37点，科创50指数跌3.77%至1363.17点 [1][2] 行业板块表现 - 新能源、半导体、电子行业集体下挫，军工、化工、汽车板块普遍下跌 [2] - 福建、海南板块逆势走强 [2] - 主力资金净流入贵金属、燃气、纺织服装等板块，净流出多元金融、旅游酒店、教育等板块 [4] 个股资金流向 - 中际旭创、N道生、东信和平分别获主力资金净流入17.14亿元、7.01亿元、6.44亿元 [4] - 比亚迪、中兴通讯、阳光电源分别遭主力资金净流出19.70亿元、18.92亿元、17.93亿元 [4] 机构观点 - 江海证券认为资金流向明显，市场风格正逐步切换 [4] - 国诚投顾判断阶段性防御占优，但科技主线的投资逻辑未被破坏 [4] - 德讯证券指出四季度市场风险偏好下降，银行股呈现阶段性主线特征 [4]

银行板块表现与并购动态 - 银行板块指数实现连续7个交易日上涨[1] - 农业银行股价实现连续11个交易日上涨并创出历史新高[1] - 国家金融监督管理总局批准农业银行收购浙江永康农银村镇银行 标志着年内第三家国有大行启动村镇银行"村改支"改革[1] 近期市场风格切换 - 10月以来市场出现风格切换 银行、煤炭等传统行业板块领涨 而电子、通信等科技板块明显回调[2] - 具体表现为银行板块上涨5.53% 煤炭板块上涨9.53% 而电子板块下跌5.64% 传媒板块下跌7.46%[3] - 此行情与节前科技叙事带动的市场行情形成明显对比[2] 机构对市场风格的观点 - 中原证券研究所建议兼顾成长与价值风格均衡配置 因美联储降息周期拓宽国内货币政策空间 但前期热门板块拥挤度提升可能加剧短期波动[3] - 光大证券策略分析师认为短期内高股息和消费板块更值得关注 中期若流动性驱动则TMT可能成为主线 若基本面驱动则先进制造值得重点关注[4] - 国投瑞银基金经理判断科技主线逻辑未变 当前回调属"筹码消化与蓄力" 市场后续将回归高景气与长期成长主线[4]

市场行情与板块表现 - 10月17日A股主要指数普遍下跌，沪指跌1%，深成指跌近2%，创业板指跌2.37%，科创50指数跌2.62%，沪深京三市近4192只个股下跌 [3] - 电网设备、半导体芯片、光伏风电、核聚变等板块跌幅居前，中兴通讯A股成交额超100亿元，截至上午收盘跌8.55% [5] - 银行板块逆势上涨，板块指数实现7连阳，农业银行股价11连阳并创历史新高，消息面上农业银行获准收购浙江永康农银村镇银行 [5] - 10月16日市场出现类似行情，半导体、人工智能等热门赛道下跌，而银行、煤炭、港口、白酒等传统行业板块领涨 [6] - 10月以来银行、煤炭板块连续多日上涨，港口、白酒板块涨幅靠前，电子、通信、汽车、计算机等板块则出现明显回调 [6] 机构观点与市场展望 - 中原证券研究所认为美联储降息周期推动全球流动性宽松，拓宽国内货币政策空间，市场对央行宽松措施预期升温，但前期热门的中游制造板块拥挤度提升可能加剧短期波动风险，建议均衡配置成长与价值风格 [6] - 光大证券策略首席分析师张宇生表示，根据过去4轮牛市经验，市场震荡时前期表现好的行业后期可能表现较差，短期内高股息和消费板块更值得关注，中期流动性驱动行情下TMT可能成为主线，若行情转向基本面驱动则先进制造值得重点关注 [6] - 国投瑞银基金经理施成认为当前科技主线逻辑未变，回调是筹码消化与蓄力，北美科技投入加码且国内国产算力2026年预期明确，科技后续有总量上修和技术升级空间，市场可能回归高景气与长期成长主线，后续仍看好景气成长方向 [7]

市场整体表现 - 10月17日A股主要指数走弱，沪指下跌1%，深成指下跌近2%，创业板指下跌2.37%，科创50指数下跌2.62% [1] - 沪深京三市下跌个股近4192只 [1] - 富时中国A50指数期货一度下跌约1% [5] 板块表现分化 - 电网设备、半导体芯片、光伏风电、核聚变等板块跌幅居前 [4] - 银行板块逆势上涨，板块指数实现7连阳，农业银行股价创历史新高并实现11连阳 [4] - 10月以来，煤炭板块涨幅达9.53%，银行板块涨幅达5.53%，而传媒板块下跌7.46%，电子板块下跌5.64% [8] - 港股恒生科技指数下跌近2.7%，恒生指数下跌1.5%，半导体股多数走弱 [4] 市场风格切换 - 市场出现明显风格切换，银行、煤炭、港口、白酒等传统行业板块领涨，而半导体、人工智能等热门赛道回调 [7] - 10月以来，电子、通信、汽车、计算机等板块回调明显，相较节前科技叙事带动的行情出现反转 [7] 机构观点 - 中原证券研究所建议兼顾成长与价值风格均衡配置，因前期热门的中游制造板块拥挤度提升可能加剧短期波动风险 [8] - 光大证券策略首席分析师认为短期内高股息和消费板块更值得关注，中期若行情转向基本面驱动，先进制造值得重点关注 [9] - 国投瑞银基金经理判断科技主线逻辑未变，当前回调是筹码消化与蓄力，市场后续可能回归高景气与长期成长主线 [9]

冲高3930点又回落，指数红了却有8成股都在跌，今天这行情根本是诱多陷阱。和讯投顾徐荣贵分析， 昨天跟大家说3890点是关键支撑，量能不够，南充3950，今天一看还真就是这么回事儿，早盘3900点开 盘时，不少人还盼着能往上冲一波，结果全天就在3890~3910点之间晃悠，没跌穿支撑，但也没摸到高 位，完全踩在之前说的节奏里，今天指数虽然红了，但是大家手里的票却一片狼藉，全市场仅1000多只 个股上涨，4000多只下跌，这指数唱红脸，个股唱黑脸的戏码根本不是反弹延续，分明是调整前的迷魂 阵。 今天的行情就是典型的权重演戏，个股买单，茅台悄悄涨了1.2%，保险板块更是被资金硬拉起来，几 只龙头股带头冲，硬生生把指数从早盘回落的边缘拽了回来，连工行这种大块头都动了，成交量比昨天 多了15%，看着热闹非凡，可转过头看中小盘股，前期炒热的AI传媒股跌得稀里哗啦，有的半天就跌超 4%，科技主线连像样的反弹都没组织起来，所谓的热点延续全是假象。其实两个反常信号早把真相暴 露了，第一个是越涨越没人玩，今天的交易热度比这周平时冷了快三成，早盘冲高时还有点量，午后直 接缩了下来，资金根本不敢真进场，要知道前几天突破3900点时 ...

贸易与产业政策 - 中国就印度电动汽车及电池补贴措施向世贸组织提出磋商请求 指其涉嫌违反国民待遇等义务并构成禁止的进口替代补贴 损害中方利益 [3] - 中国外交部重申对稀土实施出口管制是履行国际义务的惯例 并敦促美方纠正威胁加征高额关税等错误做法 [4] - 国家发改委等部门印发方案 目标到2027年底在全国建成2800万个充电设施 提供超3亿千瓦公共充电容量 满足超8000万辆电动汽车充电需求 [5] - 住建部等部门提出推进车路协同设施建设 以智慧多功能杆为载体建设智能感知系统和城市云平台 支撑智能网联汽车应用 [6] 宏观经济数据 - 9月CPI环比上涨0.1% 同比下降0.3% 核心CPI同比上涨1.0% 涨幅连续第5个月扩大 [4] - 9月PPI环比持平 同比下降2.3% 降幅较上月收窄0.6个百分点 [4] - 9月末M2余额335.38万亿元 同比增长8.4% M1余额113.15万亿元 同比增长7.2% [5] - 前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元 比上年同期多4.42万亿元 [5] 金融市场动态 - 10月16日新股西安奕材申购 发行价8.62元/股 申购上限5.35万股 [1] - 国际金价突破每盎司4200美元创历史新高 今年以来涨幅已超50% [8] - 天普股份股票10月16日起复牌 其股价曾连续15个交易日涨停 累计上涨317.72% [10] - *ST正平股票交易停牌核查完成并于10月16日复牌 其股价在9月累计涨幅达101.86% 其间15个交易日涨停 [11] 公司业务发展 - 明新旭腾收到新能源汽车客户开发内饰材料定点 总销售额约6.5亿元 [12] - 平安人寿继续增持招商银行H股 所持股份占该行H股总数突破17% [13] - 中国瑞林拟出资3000万元参设江钨矿业基金 [14] - 当升科技与博苑股份签署战略合作框架协议 重点围绕硫化物固态电解质体系开展合作 [15] - 泰凌微前三季度净利同比预增118% 公司端侧AI产品在客户侧实现爆发增长 [16] - 恒铭达拟以2亿至4亿元回购股份 [17] - 三花智控澄清获得机器人大额订单的传言不属实 [18] 机构市场观点 - 长江证券继续看多中国股市 看好科技主线 建议关注双创指数、恒生科技、锂电池、军工、港股互联网、低空经济、深海科技及部分价值行业 [20] - 德邦证券认为市场或延续政策托底与板块轮动格局 二十届四中全会临近及十五五规划预期将支撑科技成长主线 [20]

宏观经济与政策 - 预计1-9月制造业投资累计增速为4.0%，前三季度GDP累计增速为5.1%[2] - 预计9月社零同比增速3.2%，1-9月固投累计增速-0.2%，9月出口同比6%左右[2] - 政策微调包括5000亿元政策性金融工具补充资本金及第四批690亿元以旧换新额度下达[3][18] 中美贸易摩擦影响 - 中美贸易摩擦再启，美方宣布11月1日起对中国输美商品加征100%额外关税[24] - 贸易摩擦对股市影响更多来自分母端风险偏好冲击，对经济中长期影响有限[4] - 债市因关税事件收益率快速下行，10年国债活跃券下行3-5个基点[24] 债券市场 - 债市短期情绪缓和，收益率或围绕1.7%-1.75%新区间盘整，大幅下行空间有限[5][26] - 关税事件后债市收益率波动中枢快速“下台阶”，追涨空间有限[5][27] 美元指数与海外市场 - 美元指数4周反弹2.3%，投机净空头持仓占比从33.5%降至25.6%[28] - 海外投资者7月增持美债规模升至9.16万亿美元，较6月增加320亿美元[28] - 法国主权信用评级被惠誉从AA-降至A+，Target2余额为-193亿欧元[29] 股市与基金仓位 - A股综合模型看空，后市或转为中性震荡；恒生指数看空[7][10][39] - 股票型基金总仓位96.02%，较上周增加118个基点；混合型基金仓位93.86%，增加70个基点[7][35] - 本周新成立公募基金5只，合计募集11.3亿元，股票型基金募集8.52亿元[38] 金融与银行 - 8月社融增速回落至8.8%，新增社融2.6万亿元，同比少增4630亿元[41] - 银行存款利率下降，居民存款搬家持续，8月非银存款新增1.2万亿元，同比多增5500亿元[43] - 银行业总资产近470万亿元，融资平台数量下降超60%，金融债务规模下降超50%[44]

市场表现 - 节后A股三大指数集体高开，上证指数突破3900点，创10年多新高，收盘报3900.74点，当日上涨17.96点，涨幅0.46% [1][3] - 市场成交活跃，成交额达4738.98亿，成交量284.93亿股 [3] - 个股表现分化，1092只股票上涨，1152只股票下跌，81只平盘 [3] - 上证指数今年以来累计上涨16.38%，近20日上涨2.29% [3] 板块动态 - 受假期黄金价格突破4000美元/盎司带动，A股贵金属板块领涨，涨幅达6.98% [5][6] - 行业板块中发电设备、基本金属、电脑硬件、半导体、电子元器件涨幅居前，分别上涨4.99%、4.18%、4.04%、3.55%、2.23% [6] - 概念板块中装修金股、采掘金股、黄金精选表现突出，涨幅分别为10.13%、9.99%、7.46% [6] 机构观点 - 中泰证券指出节前市场情绪温和乐观，科技主线成长性持续，节后开盘上涨概率较大，节前两融余额维持较高水平，市场平均担保比例回升，显示多头资金看好节后走势 [8] - 浙商证券预计A股节后开盘大概率是震荡格局，上证指数可能直接突破前高或先进行区间震荡后再突破 [8] - 东吴证券指出传统日历效应下国庆节后市场多呈涨多跌少格局，节前已有资金博弈反弹，节后需关注量价配合情况 [8] 全球资产 - 假期全球主要经济体股市多数上涨，COMEX黄金价格大涨4.84%，不断刷新历史新高 [9][10]

一年前，2024年9月24日，国新办新闻发布会重磅推出"降准降息+股市支持工具"组合拳，以系统性政策 力量砸开A股三年调整的坚冰，为中国资本市场注入关键动能。 一年后的今天，这场被命名为 "9·24行情" 的变革，已然开启A股史上具有深远意义的慢牛征程：沪深总 市值从81.8万亿跃升至116.6万亿（首破百万亿大关）；寒武纪取代贵州茅台成 "股王"；外资从连续两 年减持转为净流入超百亿美元；上市公司上半年研发投入超8100亿元…… 所有数据的背后，是政策从 "托底" 到 "制度建设" 的升华，是资金从 "小票博弈" 到 "龙头集中" 的转 向，是市场从 "融资优先" 到 "投资-融资良性循环" 的质变。 站在一周年节点回望，"9·24行情"是投资者信心恢复与市场生态重塑的重要里程碑，更是A股市场高质 量发展的全新起点——一个以科技为主线、以龙头为核心、以慢牛为特征的全新资本市场，正承载着经 济转型的使命，成为中国科技创新与产业升级的 "孵化器"。 1 政策筑基：多维度举措构建市场支撑体系 回溯2024年9月24日，中国人民银行、金融监管总局、证监会在国新办新闻发布会上联合出台"稳地产、 稳股市、稳经济"一揽子 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种期货行情进行分析并给出操作建议，涉及股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块，认为各品种受不同因素影响呈现不同走势 [2]。 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：美联储降息后市场震荡，科技主线主导盘面，长假资金活跃度降，推荐逢指数回调轻仓卖出 IF2509、IH2509、IC2509、IM2509 执行价 6600 附近看跌期权收权利金 [2] - 国债：10 年期国债利率 1.8% 或为高点，1.75% 附近有阻力，T2512 合约预计在 107.5 - 108.35 区间波动，单边区间操作，回调低位企稳可轻仓试多；TL 合约基差高位震荡，可参与基差收窄策略 [2] - 贵金属：黄金高位震荡波动率或升，单边择机低买或买虚值看涨期权；白银突发事件驱动上行弹性高但情绪减退快，价格在 41 美元上方波动，逢高卖虚值看跌期权 [2] 集运指数（欧线） - EC 盘面延续下行，主力偏弱震荡，考虑 12 - 10 月差套利 [2] 黑色板块 - 钢材：出口支撑黑色估值，卷螺差收敛，回调短多，做缩 1 月合约卷螺差 [2] - 铁矿：发运降、铁水回升、补库需求支撑价格偏强，逢低做多 2601 合约，区间 780 - 850，多铁矿空热卷 [2] - 焦煤：产地煤价稳中偏强，下游补库需求支撑，期货走上涨预期，逢低做多 2601 合约，区间 1150 - 1300，利多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭：2 轮提降落地，部分焦企提涨，期货走反弹预期，逢低做多 2601 合约，区间 1650 - 1800，利多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 铜：盘面震荡整理，8 万以下现货成交好，主力参考 79000 - 81000 [2] - 氧化铝：几内亚供应端扰动多，预计短期围绕 2900 底部宽幅震荡，主力运行区间 2900 - 3200，关注 2900 支撑 [2] - 铝：价格回落交投回暖，关注库存拐点，主力参考 20600 - 21000 [2] - 铝合金：节前备库需求支撑现货价格，主力参考 20200 - 20600 [2] - 锌：旺季社会库存去化，关注去库持续性，主力参考 21500 - 22500 [3] 能源化工板块 - 原油：供应边际增量引担忧，短期油价重心下移但地缘有支撑，单边观望，WTI 支撑区间 [60, 61]，布伦特 [63, 64]，SC [467, 474]；期权待波动放大后做扩 [2] - 尿素：高供应压力持续，关注国庆前收单进展，单边观望，短期支撑位 1610 - 1630 元/吨；期权隐含波动率拉升后逢高做缩 [2] - PX：供需预期弱化叠加成本端偏弱，价格承压，PX11 随原油反弹偏空，关注 6500 附近支撑 [2] - PTA：供需预期好转但中期仍偏弱，驱动有限，TA 随原油反弹偏空，关注 4500 附近支撑；TA1 - 5 滚动反套 [2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同 PTA，盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡 [2] - 瓶片：需求阶段性好转但供需宽松，加工费上方空间有限，PR 单边同 PTA，主力盘面加工费预计在 350 - 500 元/吨区间波动 [2] - 乙醇：新装置投产预期叠加终端市场偏弱，MEG 上方承压，逢高卖出看涨期权 EG2601 - C - 4400；EG1 - 5 反套为主 [2] - 烧碱：长假临近中游观望，现货价格承压，短空思路 [2] - PVC：现货采购积极性一般，盘面震荡，观望 [2] - 纯苯：供需预期转弱，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [2] - 苯乙烯：油价预期偏弱，绝对价格承压，EB10 绝对价格反弹偏空；EB11 - BZ11 价差低位做扩 [2] - 合成橡胶：成本与供需驱动有限，或跟随天胶与商品波动，关注 11400 附近支撑 [2] - LLDPE：现货情绪转弱，基差维持，上下空间有限，前低附近观望 [2] - PP：检修增加，成交一般，短期高检修，供减需增，库存去化，短期观望 [2] - 甲醇：港口持续内库累库，价格偏弱，往下空间有限，观望 [2] 农产品板块 - 粕类：阿根廷取消出口税，两粕承压，短期偏弱调整 [2] - 生猪：出栏压力大，十一前现货难起色，关注 1 - 5 和 3 - 7 反套机会 [2] - 玉米：偏空预期下盘面下行，偏弱震荡 [2] - 油脂：中美谈话未释放增量利多，盘面震荡调整，P 主力短期偏弱调整 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽，空单持有 [2] - 棉花：新棉上市供应压力增，短空为主 [2] - 鸡蛋：局部市场内销有支撑，大周期偏空，空单控制仓位 [2] - 苹果：早富士议价成交，走货尚可，主力在 8300 附近运行 [2] - 红枣：现货价格小幅波动，期货震荡运行，中长期偏空 [2] - 纯碱：盘面情绪回落，纯碱趋弱运行，观望 [2] 特殊商品板块 - 玻璃：产销转弱，盘面回落，观望 [2] - 橡胶：台风天气扰动，短期胶价偏强震荡，观望 [2] - 工业硅：市场情绪转弱，价格下跌，主要波动区间 8000 - 9500 元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅：受基本面情绪压制，大幅下跌，暂观望 [2] - 碳酸锂：消息平静市场情绪暂稳，旺季基本面紧平衡，主力参考 7 - 7.5 万运行 [2]