核心观点 - 美国银行策略师认为，尽管市场技术指标发出卖出信号，但受美国国内政治驱动，特朗普政府为赢得中期选举将全力压低通胀和资金成本，这促使投资者采取“做多经济繁荣、做空资产泡沫”的策略，市场应进行“轮动而非撤退” [1][3] 市场情绪与资金流向 - 美银牛熊指标在12月31日达到9.0的“极度看涨”水平，通常触发反向卖出信号 [8] - 2026年第一周，货币市场基金录得1485亿美元资金流入，为有史以来第三大规模的单周流入 [6] - 美银全球基金经理调查显示现金头寸处于创纪录低位的3.3% [3] - 美银私人财富客户资产配置中，股票占比高达64.2%，债券占17.6%，现金占11%，“七巨头”股票占其资产管理规模的17% [8] - 过去四周，私人客户买入高股息股票、市政债券和房地产信托，同时卖出银行贷款、投资级债券和科技股 [8] - 美国家庭权益财富在2025年激增约9万亿美元，延续了2024年增长9万亿美元和2023年增长8万亿美元的趋势 [8] 宏观与政策背景 - 特朗普支持率处于低位（43%），其中经济支持率为41%，通胀处理支持率低至36% [3] - 为赢得中期选举，特朗普政府政策转向，旨在降低通胀和资金价格，具体措施包括美联储购买国库券的量化宽松、针对MBS的量化宽松、压低油价、降低关税以及干预医药、住房、保险和电力价格 [3][6] - 美国国债将在未来100天内增加1万亿美元，为维持债券市场买盘并防止收益率上升，政府需实施量化宽松 [11] - 美联储需要降息以防止失业率升至5%以上，当前青年失业率已达9% [11] 资产配置与交易策略 - 2026年一季度正确策略是“轮动而非撤退”，投资者应减少对2025年过热的AI概念敞口，转而增持价值周期股 [3] - 提出“Long BIG, Trading MID”的2026年核心配置框架：长期做多债券、国际股市和黄金；交易策略上做多中盘股，同时做空投资级债券和美元 [3] - 一季度应增加对银行、房地产、原材料、工业以及中小盘股等价值周期股的敞口 [9] - 维持但不再增持“七巨头”大型科技股，因其自10月29日和11月选举以来实际上下跌 [10] - 坚决削减属于“第二衍生品”或“无法承受资本开支”的2025年AI交易，例如做空AI超大规模计算公司的债券 [10] 逆向投资逻辑与地缘政治 - “做多债券”被视为最具逆向思维的观点，因债务压力和就业通胀双重约束迫使政府实施量化宽松及美联储降息 [11] - 地缘政治方面，市场追逐对冲资产，格陵兰银行股价在4天内上涨33%，反映市场对美国可能“收购”格陵兰岛的猜测 [12] - 投资者正抢先布局能源和原材料储备，委内瑞拉拥有全球17%的探明石油储量，北极拥有全球13%的未发现石油和30%的天然气 [12] - 历史数据显示，自1939年以来战争爆发后6个月表现最好的资产是黄金（上涨18.9%），其次是铜（上涨6.7%）和股票（上涨4.9%） [15] - 随着美元可能从“例外主义”转向“扩张主义”，以及当局试图通过货币贬值稀释债务，构成了做多黄金和反向做多美元的理由 [15] - 对于国际股市，英国和中国的消费板块被认为具有最佳上行空间 [15] 市场结构与表现 - 全球股市广度非常强劲，98%的国家指数高于200日均线 [3] - 对冲基金正通过期货增加标普500多头头寸 [8] - 市场被描述为一场“没有债券崩盘的繁荣”，市场广度的表现将优于集中度 [3]

公司收到证监会立案调查 - 公司于1月9日晚间公告收到中国证监会下发的《立案告知书》[1] - 立案原因为公司相关股票交易异常波动公告涉嫌存在“重大遗漏”[1] - 公司表示将积极配合调查，目前生产经营活动正常，预计立案不会造成重大影响[1] 公司股价在2025年出现异常暴涨 - 剔除次新股后，公司以全年累计高达1631.69%的惊人涨幅成为2025年A股第二大“牛股”[1] - 公司市值从不足17亿元一路飙升至近300亿元[1] - 股价自2025年7月底开始显著异动，严重偏离其主营汽车零部件业务的基本面[3] 股价异动期间公司频繁发布风险提示并停牌 - 在7月28日至12月30日期间，公司密集发布了26次关于股价异常波动、严重异常波动及交易风险的提示公告[3] - 公司因股价连续涨停而5次停牌核查[3] 控股权变更是股价异动的核心驱动力 - 2025年，公司原实控人尤建义筹划控制权转让[3] - 由AI芯片公司中昊芯英（杭州）科技有限公司、海南芯繁及自然人方东晖组成的收购方，以21.24亿元的价格受让了公司控股权[3] - 至12月22日，要约收购完成，“85后芯片新贵”杨龚轶凡正式成为公司新的实际控制人[3] - 收购方之一的方东晖是资本市场知名的“80后牛散”[3] 新实控人旗下AI芯片公司中昊芯英的背景 - 中昊芯英是一家专注于高性能TPU架构AI算力芯片的研发企业[4] - 其2022年至2024年营收从八千余万元快速增长至近六亿元，并于2024年实现扭亏为盈[4] - 2025年上半年营收为1.02亿元，净亏损1.44亿元[4] - 该公司最新估值约为44.12亿元，且已启动独立IPO的股改工作[4] 市场对中昊芯英“借壳”上市的猜测与公司否认 - 中昊芯英曾与股东科德教育签有对赌协议，承诺在2026年12月31日前完成合格IPO或被收购上市[4] - 这一条款让市场对中昊芯英有意“借壳”天普股份的猜测甚嚣尘上[4] - 中昊芯英与天普股份方面多次予以否认，杨龚轶凡明确表示中昊芯英的资本化路径与本次收购无关，且“无资产注入计划”[4] - 公司也多次公告澄清，称无开展人工智能业务的计划，与中昊芯英未签订任何合作协议[4] 公司成立AI相关子公司引发争议及后续变更 - 2025年12月26日，公司悄然注册成立了全资子公司“杭州天普欣才科技有限公司”[4] - 该子公司法定代表人正是杨龚轶凡，其初始经营范围完全聚焦于“集成电路设计”、“人工智能软件开发”等高科技领域[4] - 此举经媒体报道后引发监管关注，公司随即于12月31日紧急变更了该子公司的经营范围，将其改回“橡胶制品制造、汽车零部件制造”等传统业务[5] - 公司在1月9日的公告中再次强调，公司及该子公司均没有人工智能相关的技术或人员储备，并无开展人工智能相关业务的计划[5] 公司因信息披露问题受到交易所监管警示 - 1月5日，上海证券交易所因公司存在“信息披露不准确、不完整，风险提示不充分，可能对投资者决策造成误导”等情形，对公司及相关责任人予以监管警示[5] 事件整体影响与市场警示 - 证监会的正式立案调查意味着公司的相关行为已进入监管的严肃核查阶段[5] - 调查结果将揭示是否存在未披露的重大信息以及相关方是否涉嫌违规[5] - 该案例为市场敲响警钟：脱离基本面的概念炒作终将面临审视，上市公司信息披露的严肃性与一致性是资本市场健康运行的基石[5]

美股市场整体表现 - 美股市场呈现分化格局 道琼斯工业指数上涨270.03点 涨幅0.55% 报49266.11点 纳斯达克指数下跌104.25点 跌幅0.44% 报23480.02点 标普500指数几乎持平 微涨0.01% 报6921.46点 [1] - 投资者在财报季前对估值偏高的AI概念股趋于谨慎 同时消化特朗普有关国防开支的最新表态 并将注意力转向即将公布的12月非农就业报告 [1] 科技股板块 - 科技股板块出现回调 英伟达收跌2.15% 苹果连续第七个交易日下跌 收跌0.5% 微软下跌1.11% Meta Platforms下跌0.41% [2] - 万得美国科技七巨头指数(MAGS)下跌173.10点 跌幅0.26% 报66156.94点 [3] - 分析师指出 市场正在更严格地区分赢家与输家 关键在于AI概念股如何实现商业化以及资本支出是否能够带来回报 [3] 中概股板块 - 中概股多数走强 纳斯达克中国金龙指数上涨1.09% [4] - 世纪互联涨超10% 万国数据涨逾8% 有道涨超7% 哔哩哔哩 腾讯音乐和阿里巴巴涨幅均超过5% 京东 拼多多等跟涨 [4] - 下跌阵营中 脑再生跌超21% 阿特斯太阳能和大全新能源跌逾11% [4] - 万得中概科技龙头指数(DRAG)上涨34.63点 涨幅0.79% 报4425.73点 [5] 军工股板块 - 军工股在特朗普提议上调军费的刺激下全线走强 特朗普提出2027财年美国军事预算应提高至1.5万亿美元 较2026财年获批的9010亿美元大幅增长 [7] - 洛克希德·马丁上涨4.3% 诺斯罗普·格鲁曼上涨2.4% 通用动力上涨1.7% [7] 能源股与大宗商品 - 能源板块全线走高 受国际油价大涨提振 康菲石油和西方石油涨超5% 埃克森美孚涨超3% 雪佛龙涨逾2% [8] - 标普500能源指数收涨3.2% 创2025年4月以来最大单日涨幅 [8] - 纽约WTI原油期货和布伦特原油期货均涨超4% 分别报58.4美元/桶和62.79美元/桶 [8] - 伦敦现货黄金小幅收涨0.48%至4477.555美元/盎司 COMEX黄金期货涨0.57% 伦敦现货白银跌1.66% COMEX白银期货跌1.19% [8] 宏观经济与政策预期 - 市场焦点已转向即将公布的12月非农就业报告 这将是美国史上最长政府停摆结束后首批具有较高参考价值的宏观经济数据之一 [9] - 美联储理事米兰预计在2026年降息约150个基点 此举有望创造约一百万个就业岗位同时不会引发通货膨胀 [9] - 机构对美联储今年的降息次数存在分歧 摩根大通 瑞银全球财富管理预计仅降息一次 而高盛 富国银行和巴克莱则认为将降息两次 [9]

记者丨曾静娇 编辑丨刘雪莹 美东时间周二，美股三大指数集体收涨 ，道指、标普500指数双双 创下历史收盘新高。存储 芯片股集体大涨，热门中概股涨跌不 一。黄金白银继续狂飙， 现货黄金站上4500美元，现货白银开年以来累计上涨15%。 | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 49462.08 | 23547.17 | 6944.82 | | +484.90 +0.99% +151.35 +0.65% | | +42.77 +0.62% | | 中国金龙指数 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7836.43 | 25831.25 | 6988.50 | | -61.81 -0.78% | +253.50 +0.99% +44.75 +0.64% | | 具体来看，科技七巨头跌多涨少，亚马逊强势领跑，涨超3%， 特斯拉则大跌超4% 。消息面上，1月6日，特斯拉官微发布Model 3/Y/Y L推出7年超低息购车方案。这被认为是变相降价，此前特斯拉出炉的2025年全年交付数据，表现惨淡。 （详情） 消息面上，据新华社报道， 美国白宫新闻秘书莱维特6日说， ...

市场表现 - AI概念股全线走强，脑机接口、存储器、CRO等概念涨幅居前 [1] - 中证人工智能主题指数收盘上涨3.2% [1] - 上证科创板人工智能指数收盘上涨4.8% [1] - 人工智能ETF易方达（159819）全天成交额达7.7亿元 [1] - 科创人工智能ETF易方达（588730）全天成交额达1.9亿元 [1] 行业观点 - 人工智能行业正处于快速发展阶段，技术创新和应用场景不断拓展 [1] - 随着政策支持力度加大及市场需求增长，人工智能产业链将迎来新的发展机遇 [1] - 中上游基础技术领域如芯片、算法框架等将成为未来投资重点方向 [1] - 人工智能的长期投资价值显著 [1]

经济观察网 韩国综合指数涨3.4%，续创历史新高；日经225指数涨近3%。AI概念股涨幅居前。 ...

日韩股市整体表现 - 2026年1月5日日韩股市开盘大涨 日经225指数涨超2%突破51000点 创2025年12月12日以来阶段新高[1] - 韩国首尔综合股价指数KOSPI上涨超2% 创历史新高 具体上涨104.69点 涨幅2.43% 报4414.32点[3][4] 日本市场领涨板块与个股 - 日本股市受芯片和重工业股带动[1] - 日本AI概念股走高 软银集团 东京电子 爱德万测试均涨超4%[1] - 日本重工业股表现强劲 三菱重工业公司股价上涨5.7% 川崎重工业公司股价上涨5.01%[1] - 具体个股表现：斯库林集团涨6.33% 石川岛重工涨5.90% 三菱重工涨5.73% 指斐电电子涨5.65% 川崎重工涨5.01% 东京电子涨4.81%[2] 韩国市场领涨板块与个股 - 韩国股市中三星电子股价涨超5% 创历史新高 SK海力士 LG新能源 现代汽车 斗山能源等跟涨[4] - 具体个股表现：三星电子涨5.53% SK海力士涨2.95% LG新能源涨2.22% 现代汽车涨3.02% SK SQUARE涨3.95% 韩华宇航涨4.33%[5] 韩国宏观经济与行业出口数据 - 韩国财政部表示将密切关注金融市场和经济[5] - 韩国2025年出口额增长3.8% 达到7097亿美元[6] - 半导体行业出口额达创纪录的1734亿美元 同比增长22.2%[6] - 汽车出口额同比增长1.7% 达到720亿美元[6]

| 日经 225 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指 HQ.NKY | | | | | | | 51510.56 +1171.08 +2.33% | | | | | | | 01-05 08:25:30 | | | | | | | 今开 51010.28 最高 51546.24 | | | | | | | 昨收 50339.48 最低 50995.67 | | | | | | | 日经 225指数期货 51549.90 +1.17% | | | | | | | 相关 ETF 日经 225ETF 1.679 -0.36% | | | | | | | 分时 日K 更多, ◎ | | 園K | | 室K | | | 均价:51418.02 最新:51510.56 +1171.08 +2.33% | | | | | | | 546.24 | | | | | 2.40% | | 50339.48 | | | | | 0.00% | | 49132.72 | 00.80 | | 11.45 | | -2.40% 14.30 | 【导读】日韩股市高开， ...

2025年香港IPO市场全面复苏 - 香港资本市场在2025年迎来全面复苏，全年IPO募资额超过2858亿港元，重回全球交易所榜首位置[1] - 全年共有119家公司在港上市，较2024年增长63%[1] - 12月成为香港IPO市场自2019年11月以来最繁忙的月份，至少25家公司在当月上市[1] - 12月30日，六家公司同日登陆港股市场，创下五年来首次六家公司同日上市的纪录[1] 募资规模与结构 - 2025年全年募资总额达2858.18亿港元，较去年暴增2.25倍[2] - 大型IPO是推动募资额增长的关键，前十大IPO中有8家公司募资额超过百亿港元[2] - 宁德时代以410.06亿港元位列榜首，紫金黄金国际以427.81亿港元紧随其后，两者分别为全球第一和第二大IPO[2] - A股公司在港股IPO市场中扮演重要角色，全年有19家A股公司成功赴港上市，总计募资约1400亿港元，接近港股市场新股募资额的一半[2] - 在前十大IPO中，有6家为A股公司，另有紫金黄金国际由A股公司紫金矿业分拆而来[2] - 截至12月28日，年内共有547家公司递表港交所主板市场，其中A股上市公司超过100家，占比近20%[2] 行业分布与市场参与者 - 上市公司数量最多的行业包括医药生物、软件服务、医疗设备与服务、硬件设备、有色金属[2] - 募资金额较高的行业包括电气设备、有色金属、医药生物、汽车与零配件、软件服务[2] - 保荐人方面，摩根士丹利亚洲以全年保荐13家港股IPO排名第一[5] - 承销商方面，利弗莫尔证券以全年承销32家港股IPO排名第一[5] - 律师事务所方面，高伟绅以全年参与24家港股IPO排名第一[5] - 会计师事务所方面，安永以全年参与41家港股IPO排名第一[5] 制度创新与市场活力 - 港交所《上市规则》第十八A章和第十八C章为未盈利的生物科技和特专科技公司打开上市通道[1] - 自第十八A章和第十八C章实施以来，共有88家生物科技和特专科技公司在港上市[3] - 2025年，港股市场共有16家公司以第十八A章规则上市[3] - 截至12月28日，还有37家公司已通过第十八A章规则递表，1家公司已通过第十八C章规则递表[3] - 2025年5月，港交所正式推出“科企专线”服务机制，支持特专科技公司与生物科技公司通过保密形式提交上市申请[3] - 市场流动性大幅改善，2025年前11个月的平均每日成交金额为2558亿港元，同比上升约95%[3] 市场驱动因素与未来展望 - 推动IPO热潮的主要力量包括中国科技企业的集中上市、A股公司赴港上市潮以及市场流动性的大幅改善[1] - 对AI概念股的兴趣将在2026年初持续，投资者因担忧美国AI泡沫而转向中国AI股票，同时也受到中国政府对该行业有利政策预期的推动[4] - 德勤预测，在超过300宗上市申请的支持下，2026年香港新股市场融资额有望达到至少3000亿港元[1] - 德勤进一步预测，2026年全年香港新股市场将有约160只新股发行，总融资不少于3000亿港元[5] - 美联储降息和增加购买国债、中国内地企业出海及加大对硬科技和新质生产力领域的支持，以及港股市场正在进行和未来将会推行的资本市场改革，均有助于吸引更多超大型新股[5]

2025年市场表现与投资者行为总结 - 2025年市场行情波动剧烈，被形容为“坐过山车”[1] - 追逐市场热点的投资者出现亏损，而坚持长期持有的投资者也面临挑战[1] - 一个典型案例显示，有投资者在2025年上半年卖出持有两年的消费股以追逐AI概念，结果被套在高位，而原先卖出的消费股在年底实现了价格翻倍[3] 2025年市场带来的投资启示 - 市场越浮躁，中长线投资策略越显可靠，追逐热点往往导致亏损本金[4] - 投资应聚焦于赚取企业成长的钱，而非市场博弈的钱，优质标的能够经受时间考验[4] - 成功的投资需要保持耐心，不被短期市场波动干扰节奏[4] 2026年投资策略方向 - 建议聚焦于三个方向：高股息率的蓝筹股、拥有核心技术的硬科技龙头企业、以及符合消费升级趋势的优质企业[4] - 策略核心是持有优质标的并减少频繁交易，忽略短期价格波动，通过时间获取回报[4]