报告公司投资评级 - 买入，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在实施重大资产重组后的首个会计年度收入增速表现较好，“软硬协同+自主可控+All in AI”的全栈生态产品体系渐趋成型，长期发展前景向好，预计2025 - 2027年的营业收入分别为352.99亿元、403.66亿元、467.46亿元，归母净利润分别为4.50亿元、6.43亿元、8.48亿元，对应目前PE分别为128X /89X/68X，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入313.16亿元（+78.13%），归母净利润1.80亿元（-66.21%）；2025年Q1实现营业收入70.11亿元（+28.65%），归母净利润 - 1.98亿元（+28.76%） [1] 业务收入结构 - 传统的软件与数字技术服务实现营业收入181.21亿元（+3.08%），营收占比为57.86%，强化咨询引领，提升数字化创新服务能力，深化“人工智能+”行业应用创新 [2] - 计算产品与智能电子实现营业收入129.20亿元，营收占比达到41.26%，PC出货量2024年同比增长106%，市场份额较上年翻倍至9%，排名第三，PC终端业务在党政教育行业稳居第一，推出多种智能产品，在具身智能机器人领域有多项成果 [2] - 新拓展的数字能源与智算服务实现营业收入2.59亿元，处于业务启动期，数字能源领域多座充换电站具备运营条件，取得售电资质批复，拓展电力交易业务；智算服务领域部署规划算力集群，与多家行业龙头企业达成战略合作 [2] 海外业务情况 - 海外业务收入22.08亿元（+651.37%），主要驱动因素为与国内某大型ICT领导企业深化中东中亚生态和伙伴业务合作，与微软AI技术合作助力跨国零售集团数字化转型，智通国际硬件产品在多个市场取得显著进展 [2] 新产品发布情况 - 4月29日举办“突破无界”新品发布会，推出智能汽车AI操作系统天行OS、天慧·智园数智空间平台3.0、天元智算服务平台2.0以及软通华方首款麒麟台式机&笔记本等系列新产品 [7] 盈利预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|31316.39|35298.61|40365.94|46746.44| |增长率(%)|78.13%|12.72%|14.36%|15.81%| |归属母公司股东净利润（百万元）|180.38|449.99|642.56|847.84| |增长率(%)|-66.21%|149.47%|42.79%|31.95%| |每股收益EPS(元)|0.19|0.47|0.67|0.89| |PE|318.20|127.55|89.32|67.70|[10] 财务报表预测 |报表类型|项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表|营业收入（百万元）|31316.39|35298.61|40365.94|46746.44| |利润表|营业成本（百万元）|27415.68|30953.81|35501.94|41187.55| |利润表|归属母公司股东净利润（百万元）|180.38|449.99|642.56|847.84| |资产负债表|货币资金（百万元）|7189.78|3529.86|4036.59|4674.64| |资产负债表|应收票据及账款（百万元）|6691.41|7542.29|8625.03|9988.36| |现金流量表|经营活动现金流净额（百万元）|741.40|994.04|738.67|783.77| |现金流量表|投资活动现金流净额（百万元）|-1699.14|71.46|71.46|71.46| |现金流量表|筹资活动现金流净额（百万元）|1903.19|-4725.41|-303.40|-217.18|[11]

数字经济指数表现 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0 99% 成分股均胜电子(600699)上涨3 83% 紫光国微(002049)上涨3 82% 奇安信(688561)上涨3 28% 鸣志电器(603728)上涨3 07% 启明星辰(002439)上涨3 01% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 91% 最新价报0 77元 盘中换手0 55% 成交414 81万元 近1年日均成交2285 70万元 [1] 指数成分与权重 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比51 5% 包括东方财富(8 12%) 中芯国际(6 58%) 汇川技术(5 49%) 北方华创(4 95%) 海光信息(4 85%) 寒武纪(4 84%) 海康威视(4 23%) 韦尔股份(4 19%) 中科曙光(3 60%) 澜起科技(3 31%) [2][4] - 权重股当日表现分化 东方财富涨2 02% 澜起科技涨2 13% 北方华创跌0 61% 寒武纪跌0 22% [4] 行业战略背景 - 发展数字经济是把握科技革命和产业变革的战略选择 对构建新发展格局和现代化经济体系具有重大意义 [1] - 全球贸易格局变化下 自主可控和科技安全成为关键战略 政策扶持加码将加速国产替代进程 [1] ETF产品信息 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 覆盖数字基础设施和高数字化应用领域 [2] - 场外联接基金包括鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A(015787)和C类(015788) [4]

受国际环境等利好提振，今日（5.12）港股飘红，恒生科技ETF基金（513260）涨超2%，开盘30分钟左右成交额已超3亿元。资金面上，恒生科技ETF基金 （513260）盘中溢价率走高达0.15%，近60日净流入超29亿元，最新基金规模突破43亿元！ 华泰证券认为，港股或仍具相对收益，关注进口替代方向。1）产业上，港股板块中，关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；2）政策环境 改善有助于风险偏好提振；3）估值相对较低且受政策支持的港股科技和消费板块仍具吸引力；4）美国经济硬数据转弱或提升全球资金再配置需求。 【恒生科技受到哪些利好？】 华泰证券表示，风险情绪改善支撑上周港股小幅收涨1.6%。5月7日，高层召开介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况的新闻发布会。本次发布会 对资本市场政策态度积极，重点支持科技、消费领域，对港股市场形成积极影响。5月8日凌晨，5月FOMC会议上美继续按兵不动，强调不确定性以及滞胀 风险上升，不急于调整货币政策，基本符合市场预期。周末，经贸高层会谈开展，贸易摩擦或有降级空间，有助于改善市场情绪。配置上，建议继续关注受 政策支持的港股特色板块科技及内需消费，以及 ...

市场表现 - 中证央企创新驱动指数(000861)强势上涨1.37%，成分股锐科激光(300747)上涨11.37%，国睿科技(600562)上涨9.99%，中国船舶(600150)上涨9.91%，航天彩虹(002389)、中船科技(600072)等个股跟涨 [3] - 央企创新驱动ETF(515900)上涨1.34%，最新价报1.44元，盘中换手0.17%，成交562.87万元 [3] - 央企创新驱动ETF近1年日均成交3812.31万元，排名可比基金第一 [3] 指数与ETF概况 - 央企创新驱动ETF最新规模达33.00亿元，位居可比基金1/4 [3] - 央企创新驱动ETF近3年净值上涨24.83%，指数股票型基金排名312/1747，居于前17.86% [4] - 央企创新驱动ETF自成立以来最高单月回报为15.05%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为24.91%，涨跌月数比为35/31，上涨月份平均收益率为4.08%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为97.34% [4] - 央企创新驱动ETF近1年超越基准年化收益为2.86%，今年以来相对基准回撤0.08% [4] 费率与跟踪精度 - 央企创新驱动ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [4] - 央企创新驱动ETF近5年跟踪误差为0.038%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数成分与权重 - 中证央企创新驱动指数从国资委下属央企上市公司中选取较具代表性的100只上市公司证券作为指数样本，反映较具创新活力的央企上市公司证券的整体表现 [4] - 中证央企创新驱动指数前十大权重股分别为海康威视(002415)、国电南瑞(600406)、中国电信(601728)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、中国联通(600050)、中国建筑(601668)、中国中车(601766)、中航光电(002179)、中国中铁(601390)，前十大权重股合计占比34.48% [5][6] - 前十大权重股中，中航光电(002179)涨跌幅最高，达5.93%，权重为2.62% [8] 市场观点 - 财信证券指出，5月份往后，在关税谈判预期推动、国内政策加力、AI产业趋势加持下，指数层面短期或以震荡偏强为主 [3] - 市场大概率重新回归AI产业趋势以及扩内需驱动逻辑，可关注业绩高景气的AI产业链、自主可控方向、受益扩内需的消费板块（尤其是服务消费）、高股息板块 [3]

纪要涉及的行业和公司 行业：金融保险、股份行、公用事业发电及电网、新消费、军工、固态电池、AI、低空经济、TMT、建筑、交运 公司：恒华科技、贝特瑞、国轩高科、广和通、腾讯云、微软、谷歌 纪要提到的核心观点和论据 - **市场风格与配置方向** - 市场处于积极可为期，应寻找结构性机会，当前市场配置主要有科创 50 自主可控细分领域、以上证 50 为代表的传统核心资产、新消费领域三个维度[1][2][5][6] - 成长维度推荐内需为主的配置方向，包括科创 50 自主可控细分、鸿蒙操作系统催化、DeepSeek 产业链国产算力催化与智能体应用[1][7] - **公募基金新规影响** - 长期推动公募向被动投资转型，降低市场波动，促使持仓向业绩基准回归，65%的公募基金业绩基准为沪深 300 和中证 800[1][4] - 主动管理费率优势收窄，银行、非银金融和煤炭行业短期内流入强度最明显，分别达 40%、34%和 20%，建筑、公用事业及交运流入强度略弱，为 6%-7%[3][4][11] - 中长期高科技公司市值占比将逐步提高，TMT 方向为代表的成长方向值得重点挖掘[3][12] - **政策环境影响** - 海外市场风险偏好修复，美国降息预期推迟，中美贸易谈判进行中，全球权益市场延续震荡修复[1][5] - 国内政策托底，央行和银保监会推出支持政策，证监会推动中长期资金入市，市场下调空间有限[1][5] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 军工航空产业链订单需求向好，2024 年年报订单金额为 240 亿，2025 年一季度提升至 500 多亿[8] - 内需成长重要主题包括固态电池、AI 和低空经济，相关技术展览会和行业峰会带来催化[1][9] - 科技型基金主要持仓中证 1,000、科创 50、创业板及中证 2000，北证 50 及微盘股占比不足 1%[3][13]

起源与争议 - "五穷六绝七翻身"最早源于20世纪80-90年代港股，因资金面紧张和政策空窗期导致5-6月下跌，7月回暖 [1] - 该说法后来传入A股并与西方"Sell in May"相呼应，但市场结构和投资者行为变化使其参考价值存疑 [1] 数据复盘 - 近20年万得全A指数5月平均涨跌幅1.52%，下跌年份占比55%，6月平均涨跌幅-1.41%，下跌年份占比40%，7月平均涨跌幅2.26%，下跌年份占比40% [1][2] - 5月下跌概率与4月相同（55%），但6月和7月下跌概率降至40% [1] - 5月业绩披露后风险偏好可能提升，6月因银行考核流动性收紧，7月政策预期和中报行情助推市场 [2][3] 逻辑拆解 - 政策节奏加快弱化日历效应，如2025年5月7日发布的金融政策（降准、降息）支撑市场情绪 [4] - 央行通过逆回购、MLF等工具平滑季节性波动，缓解银行季末考核压力 [4] - 保险资金等中长期资金入市提升机构投资者占比，减弱短期情绪波动影响 [5] 配置思路 - 科技成长主线：央行新增3000亿元科技创新再贷款和5000亿元消费养老再贷款，支持人工智能、半导体、算力基础设施等领域 [9] - 消费与地产链：降准降息和公积金利率下调优化信贷环境，关注家电、家居、汽车、消费电子及食品饮料、医药板块 [10] - 红利资产与防御配置：高股息公用事业、煤炭、银行等抗周期性强，适合应对市场波动 [11] 后续关注 - 外部政策扰动：美国对华科技限制及关税加征可能反复 [12] - 国内政策传导效果：需观察增量政策落地节奏及对出口经济的影响 [13]

核心观点 - 周五A股三大指数集体收跌，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.3%、0.69%、0.87%，沪深两市成交额11918.86亿元；申万行业中美容护理、银行、纺织服饰领涨，电子、计算机、国防军工领跌；概念板块中ST板块、芬太尼、代糖概念涨幅居前，科创次新股、储存芯片、DRG/DIP概念跌幅居前；港股恒生指数收涨0.4%，恒生科技指数收跌0.93%；海外美国三大指数涨跌不一，道指收跌0.29%，标普500收跌0.07%，纳指收涨0% [2][7] - 关注医药细分赛道结构性机会，重点关注创新、出海、自主可控方向；SW电子2025Q1基金重仓比例环比上升，但超配比例环比有所下滑 [9][13] 市场回顾 国内市场 - 周五沪指收于3342.00点，跌0.3%；深成指收于10126.83点，跌0.69%；沪深300收于3846.16点，跌0.17%；科创50收于1006.32点，跌1.96%；创业板指收于2011.77点，跌0.87%；上证50收于2684.01点，涨0.17%；上证180收于8525.67点，跌0.24%；上证基金收于6869.46点，跌0.48%；国债指数收于224.76点，跌0.01% [2][5][7] 国际市场 - 道琼斯指数收于41249.38点，跌0.29%；S&P500收于5659.91点，跌0.07%；纳斯达克指数收于17928.92点，涨0%；日经225收于37503.33点，涨1.56%；恒生指数收于22867.74点，涨0.4%；美元指数收于100.34点，跌0.3% [5] 重要新闻 中美经贸高层会谈 - 5月10 - 11日在瑞士日内瓦举行，中方牵头人何立峰表示会谈坦诚、深入、具建设性，达成重要共识并取得实质性进展，双方同意建立中美经贸磋商机制，将于5月12日发布会谈联合声明 [3][8] 4月CPI、PPI数据 - CPI环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同；核心CPI环比由平转涨0.2%，同比上涨0.5%，涨幅稳定；PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点 [3][8] 医药生物行业跟踪报告 子板块表现 - 2025年年初至今，沪深300指数下跌2.62%，申万医药指数上涨1.14%，跑赢沪深300指数3.76个百分点，在申万一级行业中排第14；子板块表现分化，化学制剂、医疗服务、医药商业等二级子板块及线下药店、化学制剂、原料药等三级子板块表现相对较好；截至5月7日，医药板块相对于全部A股溢价率为78.56%，申万医药二级子行业市盈率从高到低依次为生物制品、医疗器械、化学制药、医疗服务、中药、医药商业 [10] 业绩情况 - 2024年和2025年一季度业绩整体下滑，多数子行业利润端承压，医疗研发外包2025Q1利润端增速亮眼；2025年一季度收入端向好的子板块有医疗研发外包、医院、其他生物制品，利润端向好的有医疗研发外包、医院、原料药、其他生物制品；多个子行业毛利率承压，其他生物制品子板块2024年净利率增速亮眼，毛利率水平靠前的子行业有其他生物制品、体外诊断等，净利率水平靠前的有血制品、医疗设备等 [11][12] 投资建议 - 关注“创新+出海+国产替代”创新药主线；关注国产高端设备、关键原材料替代机会；关注美联储降息周期下CXO企业订单增长机遇；关注自主可控、行业竞争格局优化的赛道如血制品、药店、中药等 [13] 电子行业跟踪报告 基金重仓情况 - SW电子行业2025年Q1适配比例为9.09%，环比+0.24pct，同比+1.70pct；基金重仓比例为17.03%，环比+0.10pct，同比+4.95pct；基金重仓超配比例为7.94%，环比-0.15pct，同比+3.25pct [13] 投资要点 - Q1前十大重仓股九成属半导体行业，机构关注半导体自主可控板块；从持股市值变动看，AI算力、端侧应用和自主可控是机构重点关注赛道，加仓标的趋向多元化；机构持续加仓半导体自主可控板块，基金重仓配置集中度下降，配置呈多元化趋势 [14][15] 投资建议 - 关注半导体自主可控、AI算力、AI端侧应用的投资机遇 [15][16]

报告核心观点 在多重利好消息支撑下，A股市场走势更稳健，短期指数大概率震荡，风格或重回科技成长主线，可关注AI产业链、自主可控方向、受益扩内需的消费板块和高股息板块等潜在投资机会，同时各行业和公司也呈现出不同的发展态势和投资价值 [8][15] 市场表现 A股市场概览 - 2025年5月12日，上证指数、深证成指、创业板指等指数收盘有不同程度涨跌，各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率等指标存在差异 [2][3] 上周市场表现 - 上周市场风格分化，无明显强势主线，北交所、创业板、小微盘股方向表现较好，国防军工、通信等行业居前 [9] - 上周中国基金总指数等各类基金指数有不同涨幅，ETF区间日均成交额约2300亿元，军工等ETF品种表现突出 [18] 财经资讯 宏观经济 - 4月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.7%，环比下降0.4% [24][25] - 5月9日央行开展770亿元7天期逆回购操作，单日净投放770亿元 [26][27] - 4月中国出口（以美元计价）同比增长8.1%，进出口总值等数据有相应变化 [28][30] 财经要闻 - 央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，提出保持融资和货币总量合理增长等内容 [31][32] - 2025年二十国集团（G20）贸易投资工作组第二次会议在南非开普敦线下举行，中方表示将扩大开放 [33][34] - 5月10日中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行 [35][36] 行业及公司动态 行业动态 - 2025年4月我国挖掘机销量持续增长，1 - 4月共销售83514台，同比增长21.4% [37][38] - 2025Q1全球动力电池装机206.9GWh，磷酸铁锂占比51.5%，中国等为装机量前十国家 [39][40][41] - 消息人士称英伟达计划7月为中国发布H20芯片降级版本以克服美国出口管制 [42][43] 公司动态 - 劲仔食品溏心鹌鹑蛋已在胖东来部分门店上架，2024年海外市场销售收入约3400万元，同比增长90% [44][45] - 美康生物取得2项医疗器械注册证，有利于提升核心竞争力 [47][48] - 青岛啤酒拟6.65亿元收购山东即墨黄酒厂100%股权，拓展非啤酒业务 [49][50][51] - 康农种业2024年康农玉8009推广面积快速增长，转基因业务稳步推进 [53][54] - 圣湘生物拟出资1亿元增资湖南圣维鲲腾生物科技有限公司 [56][57] 近期研究报告 固定收益类 - 4月央行公开市场净投放7708亿元，国债、国开债等收益率整体下行，债市定价回归基本面，信用债由短及长配置 [60][61][62] 基金类 - 主动权益类和ETF品种重点池更新，基金组合年初以来业绩有差异，进行了反思和调整 [64][65][67] 公司类 - 隆平高科国内业务韧性凸显，费率优化利润弹性可期，预计未来营收和归母净利润增长 [69][70][72] - 劲仔食品2025年一季报业绩符合预期，预计未来营收和归母净利润增长 [74][75][76] - 公牛集团创新品类发力，渠道拓展良好，拟回购股份用于激励，预计未来营收和归属净利润增长 [78][79][83] 行业类 - 5月白电排产整体下滑，五一家电国补销售火热，建议关注白电龙头等投资主线 [84][85][86] - 电力建设加码，AI技术赋能电力发展，建议关注国能日新等公司 [88][89][92] - 2025年4月核准10台核电机组，核电景气度有望在“十五五”持续 [93][94][95]

中美经贸关系 - 中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行，双方达成重要共识并取得实质性进展，同意建立中美经贸磋商机制 [2] - 会谈为弥合分歧和深化合作打下基础，将于5月12日发布联合声明 [2] 俄乌局势 - 乌克兰总统泽连斯基表示期待12日起实现全面持久停火，并将在土耳其等候俄罗斯总统普京前往会谈 [3] - 普京提议俄乌双方15日在土耳其伊斯坦布尔无条件重启直接谈判，可能就新的停火建议达成一致 [3] 印巴冲突 - 印巴达成停火协议后几小时，双方互相指责违反协议，边境局势紧张但平静 [4] - 印度官员称巴基斯坦"屡次"违反停火协议，巴方反驳指控毫无依据 [4][5] 科技行业 - 英伟达计划在未来两个月内推出降级版H20芯片以应对美国出口限制，预计7月正式推出 [6] - 降级版H20芯片在内存容量等多方面被大幅削弱，中国市场对英伟达意义重大，上一财年贡献营收170亿美元占总销售额13% [7] 中国经济与市场 - 中外资机构认为中国经济持续复苏，股市中期牛市格局未改变 [8][9] - 美国加州长滩港和洛杉矶港货运量下降约30%，港口负责人担忧货架可能空缺 [10] 阿里巴巴动态 - 马云现身阿里总部鼓励员工坚持创业精神，内部人士否认其回归传闻 [11][12] - 阿里巴巴否认取消2023年实行的1+6+N模式重回大集团模式的传闻 [12] 公募基金改革 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出改革措施针对"旱涝保收""唯规模论"等痼疾 [14] - 各大基金公司连夜召开会议分解任务清单，推动公募基金升级为与投资者共担风险的财富管理伙伴 [15] 市场动态 - A股5月9日三大指数弱势震荡，上证指数跌0.30%报3342.00点 [16] - 港股恒生指数涨0.4%录得7连升，恒生科技指数跌0.93%失守5200点 [16] - 美股道指跌0.29%，纳指微涨0.78点，标普500跌0.07% [17] - 欧洲三大股指集体收涨，德国DAX指数涨0.63% [17] 行业热点 - 金融政策提振市场情绪，短期科技行情受关注 [16] - 消费企业密集境外上市，"新消费"概念站到资本风口 [16] - 5G-A网络商业化加速，智能驾驶、低空经济迎来黄金发展期 [16] 公司动态 - 宇树科技创始人王兴兴表示公司所有岗位缺人，2024年宇树机器狗年销量2.37万台占全球市场69.75%份额 [19][20] - 苹果iPhone 16 Pro在天猫官方旗舰店降价2000元，叠加"国补"后到手价5499元 [21] - 汇源果汁发布声明驳斥"走向末路"等不实传闻 [22] - 龙蟠科技签署超50亿元磷酸铁锂正极材料销售合同 [24] - 恒而达拟收购德国SMS公司高精度数控磨床业务，交易对价850万欧元 [24] - 涪陵电力签订4.88亿元合同能源管理项目，预计收益7.9亿元 [25] - 致远新能拟回购股份3300万到6600万元 [26] - 梦百合拟以0.85亿至1.70亿元回购公司股份 [27] - 文灿股份子公司获新客户三合一电机壳定点，预计全周期销售总金额2.00亿到2.50亿元 [28]

市场要闻 - 中国人民银行宣布自5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率下调5个百分点 [2] - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，引导公募基金从"重规模"向"重回报"转变，涉及优化收费模式、完善考核机制等 [2] - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将访问瑞士并与美国财政部长贝森特举行会谈，随后赴法国主持中法高级别经济财金对话 [2] - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办，同期举办全球首个人形机器人运动会 [2] - 第二十届"中国光谷"国际光电子博览会聚焦光电子技术与AI、低空经济等新兴领域，设置"空天地海"无人驾控装备实景场 [3] 政策与发行 - 财政部拟发行2025年中央金融机构注资特别国债（二期）1450亿元，续发行一期850亿元 [3] - 四大一线城市均宣布下调公积金贷款利率，成都拟出台新政：购买保障性住房首付最低15%，最高贷款额度上浮50% [6] 行业动态 - 乘联会指出汽车行业竞争压力减少，降价车型大幅减少，市场回暖明显 [7] - 2025世界数字教育大会、中国上海VR/AR产业博览会、中国国际电池技术交流会等多项行业活动将于5月中旬陆续举办 [3] - 天猫、苏宁易购等电商平台宣布5月13日开启618预售活动，京东"心动购物季"同日启幕 [3] 公司动态 - 华为发布鸿蒙电脑，搭载自研操作系统并引入AI功能，将于5月19日正式发布 [9] - 小米汽车调整智能驾驶命名，将"智驾"更名为"辅助驾驶" [9] - 阿里巴巴减持中金公司H股5750万股，并已淡出华泰证券前十大股东 [10] - 宁德时代计划通过香港IPO筹集至少40亿美元，可能扩大至53亿美元 [10] - 中芯国际一季度营收163.01亿元（+29.44%），净利润13.56亿元（+166.5%） [10] - 华虹半导体一季度营收39.13亿元（+18.66%），净利润2276.34万元（-89.73%） [11] - 京东宣布启动顶尖青年技术天才计划，薪酬不设上限，涉及多模态大模型等前沿领域 [11] 市场数据 - 本周28家公司限售股解禁，合计解禁10.66亿股，市值186.3亿元，5月12日解禁市值占比77.66% [13][14] - 解禁市值前三：国金证券41.66亿元、强瑞技术32.43亿元、江苏华辰26.44亿元 [14] - 本周沪深两市无新股申购，北交所天工股份将于5月13日上市 [17] 机构观点 - 东吴证券认为A股在全球视角下具备较优配置性价比，中美名义增速差收敛利好非美资产 [19] - 中泰证券指出A股业绩企稳回升，建议关注TMT、低位周期股和稳健类板块 [20] - 天风证券认为消费和自主可控领域具备长期逻辑，建议关注政策支持与产业逻辑通畅的板块 [21]