郑商所推出PTA跨品种套利指令 政策内容 - 郑商所将于2025年5月29日推出PTA-瓶片、PTA-对二甲苯跨品种套利指令，组合保证金跨品种抵扣自当日结算时生效，跨品种套利指令于夜盘交易上线 [1] - 新指令覆盖聚酯产业链上游对二甲苯、中游PTA及下游瓶片，构建全链条联动机制，提升市场风险管理能力 [1] - 保证金收取和限仓制度遵循《郑州商品交易所套利交易管理办法》执行 [1] 产业链价格关联 - PTA与对二甲苯价格关联紧密：生产1吨PTA需消耗0.655吨对二甲苯，对二甲苯成本占PTA价格近90% [1] - PTA与瓶片价格关联显著：生产1吨瓶片需0.855吨PTA和0.335吨乙二醇，PTA成本占瓶片价格约64% [2] - PTA与瓶片期货价格相关系数达0.9，为跨品种套利提供稳定基础 [2] 企业需求与反馈 - 聚酯产业链企业长期面临原料与产成品价格双重波动风险，传统单一品种套保模式难以锁定加工利润 [2] - 逸盛石化、恒力石化等PTA生产企业及华润化学、万凯新材料等瓶片企业期待新指令，认为其可同时锁定原料和产品价格，实现风险敞口全覆盖 [2] - 保证金按大边收取规则可帮助企业节省套保资金，降低资金占用成本 [2] 套利指令的核心价值 - 促进产业链期货价格有效联动，提供跨品种价差交易机会 [3] - 为实体企业提供透明利润参考基准，优化采购、生产、销售决策 [3] - 直观反映产业链利润分配（如PTA生产利润、瓶片加工利润），提升期货价格发现效率 [3] 市场影响与专家观点 - 紫金天风期货分析师认为，更多套利工具组合将优化期货价格发现功能，吸引更多产业参与者 [4] - 万凯新材料计划将PTA-瓶片套利策略纳入风险管理体系，通过正向或反向套保锁定加工利润或管理库存风险 [4] - 广发期货指出，新指令强化聚酯产业链期货品种联动，提升期货市场服务产业能力 [5] 历史背景与行业意义 - 郑商所2020年已推出PTA-短纤套利指令，此次新增PTA-对二甲苯、PTA-瓶片指令标志聚酯产业链风险管理体系全面升级 [5] - 聚酯产业链企业将迎来更高效的风险管理新时代 [6]

校企合作与人才培养 - 西部证券组织风险管理部业务骨干走进西安财经大学，为金融专业本科生开展风险管理系列课程教学，旨在推动专业理论与业务实践深度融合 [1] - 课程内容包括行业监管机制发展脉络、证券行业分类评价制度框架、全面风险管理体系应用实践等，提升学生对证券行业风险管理的认知 [2] - 西安财经大学金融系主任周晶强调理论与实践相结合的重要性，鼓励学生将课堂所学与业务实践紧密融合 [2] - 西部证券与西安财经大学在中国证券业协会、中国证监会陕西监管局指导下签署四方合作备忘录，在风险管理、合规管理等领域共同产出理论研究成果 [3] - 公司未来将持续深化校企资源整合，推动理论研究与实践教学深度融合，为资本市场高质量发展提供智力支持与人才保障 [3] 风险管理实践 - 西部证券风险管理部业务骨干解析证券行业分类评价的方法体系、评价标准，包括业务发展状况、风险管理能力、持续合规状况等维度 [2] - 公司市场风险与量化团队负责人介绍证券公司操作风险管控全流程，结合最新监管要求系统介绍国内外操作风险监管发展历程 [2] - 公司分享操作风险管理框架、管理工具与工作流程，包括内部控制机制与跨部门协同管理等实务工作重点 [2]

市场格局分析 - 全球市场处于震荡格局，美联储加息周期接近尾声，港股估值处于历史低位，美股科技股经历深度回调，为中长期布局提供机会 [1] - 地缘冲突、能源转型、产业链重构等因素正在重塑美港股的价值坐标 [1] 投资组合构建 - 采用"金字塔"结构构建投资组合：底层配置港股高分红公用事业股作为稳定现金流来源，中间层配置美股龙头科技股代表技术创新方向，顶层保留机动资金捕捉港股生物科技、美股Web3 0等突变机会 [3] - 将持仓分为"战略部队"(70%长期持有)和"战术分队"(30%动态调整)，保持方向感与灵活性 [3] 风险管理策略 - 当纳斯达克波动率指数(VIX)飙升时，可增加港股防御板块仓位 [3] - 美元走强周期中，配置港股美元债ETF可对冲汇率风险 [3] 数据追踪方法 - 建立"经济仪表盘"：美股关注CPI分项数据中的房租权重变化，港股紧盯南向资金周度流入结构 [3] - 美联储加息预期降温时，港股创新药板块通常提前反应 [3] - 美股半导体库存周期拐点往往预示三个月后港股电子制造板块复苏 [3] 投资策略建议 - 当前市场震荡可作为试金石，通过智能投研工具对比美港股行业估值分位数、盈利修正趋势、机构持仓变化三维数据，识别被错杀优质资产 [5] - 中长期布局应始于市场喧哗时，成于时间沉淀后，需要理性和工具双重护航 [5]

保险资管产品业绩表现 - 年初至5月26日，近九成保险资管产品取得正回报，年化回报率中位数为2.37% [1] - 1483只产品披露年化收益率，1255只收益为正，占比85%，4只收益率为0 [4] - 固收类产品表现最佳，1011只平均收益率2.5%，超九成正收益；权益类产品平均收益率5.26%，75%为正；混合型产品76%为正 [4] 产品类型与配置策略 - 固收类产品底层资产以债券为主，策略适配性高，收益稳健 [4] - 保险资管产品包括债权投资计划、资产支持计划、股权投资计划和保险私募基金等创新型产品 [5] - 债权投资计划规模较大，是投向基础设施和不动产领域的主要渠道 [5] 行业发展趋势 - 保险资金规模庞大、久期长、风险偏好稳健，匹配长期资产配置需求，助力实体经济转型升级 [6] - 2023年末保险资产管理产品存续余额8.53万亿元，同比增长32.31%，近5年复合增长率32.59% [9] - 行业在低利率环境下增加高收益资产和"固收+"策略配置，加大对基础设施、公募REITs的投资 [9] 监管与合规 - 国家金融监督管理总局拟发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，规范产品生命周期各环节 [7] - 行业需强化合规管理，健全信披机制，优化数据管理制度，提升透明度以吸引资金 [8] 能力建设与风险管理 - 行业需提升投研能力，组建专业团队深入研究市场，精准把握投资机会 [8] - 需强化风险管理，建立完善的风险预警和处置机制，确保产品合规运作 [8] - 优化资产配置结构，如固收类加强信用债研究，权益类提升择时配置技巧，混合类把握资产配置比例 [9]

延长财务公司基本情况及历史沿革 - 延长财务公司是经国家金融监督管理总局批准设立的非银行金融机构，成立于2013年12月，注册资本由延长石油等5家股东共同出资，初始股权结构为延长石油持股78% [1][2] - 截至2024年，延长石油持股比例82.087%，出资额287,303万元；中国大唐集团财务有限公司持股8%，出资额28,000万元；建信信托持股4.99%，出资额17,465万元；陕西延长石油矿业持股3.015%，出资额10,535万元；中油延长石油销售持股1.913%，出资额6,697万元 [1][3] - 公司经营范围包括吸收成员单位存款、办理贷款及票据贴现、资金结算、委托贷款、同业拆借、固定收益类证券投资等 [2] 内部控制体系 - 公司建立了"三会一层"治理架构，制定《董事会议事规则》《总经理议事规则》等制度明确权责边界，形成决策、执行、监督分离的制衡机制 [4] - 设立信贷管理部、风险管理部、审计稽核部等专业部门，实施关键岗位轮岗制度，通过职责分离防控风险 [4][5] - 资金管理实行"集中管理、统一调度"原则，资金支付需三人以上签章，每月分析执行情况；存放同业业务优先选择政策性银行和国有大行，执行严格审批制度 [6] - 信贷业务采用"客户信用评级+综合授信量+用信"体系，制定《信贷业务管理办法》等制度规范流程，委托贷款业务按自营贷款标准管理 [7][8] - 信息系统配备防火墙、入侵检测、数据加密等安全措施，实现核心业务全流程覆盖，并通过三级备份保障数据安全 [9][10] 经营与财务状况 - 截至2024年末，公司总资产2,292,886.23万元，其中向成员单位发放贷款1,520,269.60万元；负债总额1,685,865.80万元，吸收成员单位存款1,677,591.41万元；所有者权益607,020.43万元 [10] - 各项监管指标均符合《企业集团财务公司管理办法》要求，对股东延长石油的贷款余额超过其出资额50%，已向监管部门备案 [12] 总体评价 - 公司持有有效的《金融许可证》和《营业执照》，内部控制制度完善且执行有效，未发现重大风险管理缺陷，经营状况良好 [13]

1.为什么要推出铸造铝合金期货及期权？ 新华财经北京5月26日电上海期货交易所（下称上期所）将于2025年6月10日9时挂牌交易铸造铝合金期 货，铸造铝合金期权合约挂牌交易时间为2025年6月10日21时。为确保铸造铝合金期货及期权平稳推出 和稳健运行，2025年5月26日，上期所发布了铸造铝合金期货合约、期权合约和业务细则、关于铸造铝 合金期货及期权上市交易有关事项的通知等内容，相关负责人就铸造铝合金期货及期权合约、业务细则 等相关问题接受了媒体采访。 一是服务国家"双碳"战略，服务我国铝产业绿色低碳发展。《中共中央关于进一步全面深化改革推进中 国式现代化的决定》提出"健全绿色低碳发展机制"、"实施支持绿色低碳发展的财税、金融、投资、价 格政策和标准体系"。《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出2030年绿色 生产方式基本形成、2035年绿色低碳循环发展经济体系基本建立，以及2030年大宗固体废弃物年利用量 达到45亿吨左右的目标。推出铸造铝合金期货及期权，科学设置交易交割规则，有利于进一步完善废铝 循环利用的市场和标准，扶优限劣，助力我国铝行业绿色转型和高质量发展。 2.铸造铝合金期 ...

公司治理与股东大会 - 股东大会将于2025年6月5日在成都市高新区康强二路388号2楼会议室召开，采用现场投票和网络投票相结合的方式进行表决[4] - 会议将审议包括取消监事会、修订公司章程、购买董监高责任险等12项议案[1][5][6] - 股东发言需经主持人许可，时间不超过5分钟，表决时不得发言[2][3] 经营业绩与财务状况 - 2024年公司实现营业收入2.27亿元，同比下降10.66%，净利润3703.38万元，同比下降57.48%[36] - 研发费用7045万元，同比增长24.13%，占营业收入比例31.09%，提升8.71个百分点[36][37] - 经营活动现金流净额1.12亿元，同比增长419.20%，主要因销售回款和政府补助增加[36][37] 产品与技术发展 - 推出支持80通道的KSW-WNS04型无线信道仿真仪和最高67GHz的射频微波信号发生器[37] - KSW-VSA01频谱分析仪获"2024 WEAA全球电子成就奖"[37] - 累计获得发明专利23件，软件著作权43件，实用新型专利3件[36] 董事会与监事会 - 董事会2024年召开8次会议，审议通过股权激励、募集资金使用等议案[38][39] - 监事会2024年召开6次会议，对公司财务、内控等情况进行监督[50][51] - 拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权[26] 利润分配与股份回购 - 2024年利润分配方案为每10股派发现金红利2.60元，合计派发3144.65万元[15][16] - 截至2025年3月31日累计回购股份851,910股，支付金额1630.47万元[44] - 现金分红和回购金额合计4775.12万元，占2024年净利润的128.94%[15] 董事会换届选举 - 提名张吉林、黄永刚、李文军、王川为第四届董事会非独立董事候选人[33] - 提名樊勇、吴冬升、逯东为第四届董事会独立董事候选人[34][35] - 新一届董事会任期自2024年年度股东大会审议通过之日起三年[33][34]

公司管理团队构成 - 团队成员来自证券、银行、期货、IT等多元行业，丰富的从业经历为公司的稳健发展注入强大动力 [1] - 核心管理人员中多位在证券行业深耕多年，熟悉各类证券交易规则和市场波动规律 [1] - 银行系统人才引入严谨规范的风险管理理念和成熟的客户服务体系 [4] - 期货专业人士带来独特的风险管理和投资视角，深谙期货套期保值、套利等复杂交易策略 [4] - IT精英主导构建先进的投资管理系统，实现投资数据的实时采集、精准分析和高效处理 [5] 证券行业背景成员贡献 - 在股票、债券、基金等证券产品的投资运作上拥有精准的市场洞察力和果断的决策能力 [1] - 无论是牛市中的激进布局还是熊市里的风险规避，都能制定出合理的投资策略 [1] - 在一次大型房地产项目投资中，证券专家分析宏观经济形势和行业发展趋势，认为项目具有较大投资潜力 [6] 银行背景成员贡献 - 擅长构建全面的风险评估模型，对信用风险、市场风险、操作风险进行细致排查 [4] - 优化公司服务流程，提升客户满意度，吸引和留住众多优质客户资源 [4] - 在房地产项目中，银行专家对项目方的信用状况和资金流进行详细评估，确保资金安全 [6] 期货背景成员贡献 - 在大宗商品投资业务中利用期货工具对冲价格波动风险，锁定合理利润空间 [4] - 凭借对期货品种的深入研究和敏锐的价格走势判断能力，为公司创造可观投资收益 [4] - 在房地产项目中，期货专家通过建材期货市场分析，利用期货合约锁定部分建材成本 [6] IT背景成员贡献 - 通过大数据分析和人工智能算法快速筛选海量投资信息，挖掘潜在投资机会 [5] - 开发的风险预警系统能实时监测投资风险指标，及时发出风险警报 [5] - 在房地产项目中，IT专家通过数据分析模型对周边房地产市场供需情况进行深入研究 [6] 团队协作模式 - 来自不同行业背景的成员相互协作、优势互补 [6] - 在复杂投资项目中，各领域专家分工明确，共同保障项目成功 [6] - 房地产项目的成功彰显了团队协作的强大力量 [6]

行业培训活动 - 郑商所联合大商所等机构在广州举办广东省国有企业与上市公司风险管理培训班，旨在提升期货市场服务实体经济质效 [1] - 培训内容涵盖宏观经济、套期会计、内控机制、风险管理策略及期现结合案例等主题 [1] - 广东作为外贸第一大省和大宗商品集散中心，实体企业面临国际形势波动和贸易政策不确定性带来的风险管理需求增长 [1] 套期保值策略 - 套期保值从避险工具升级为企业战略抓手，可平抑价格波动、抵御风险并嵌入供应链安全管理 [2] - 运用套期会计准则可实现"期现一本账"，准确反映业务实质并降低审计风险 [2] - 国有企业需建立完善的风险监督体系，规范操作流程，避免投机行为，围绕现货开展套保 [2] 企业实践案例 - 中棉集团通过期现联动点价模式实现"边收购、边套保、边销售"，4年累计成交棉花近200万吨，有效控制成本并扩大利润 [3] - 聚酯产业链采用期现点价模式调和上下游矛盾，帮助炼厂、客户和贸易商实现盈利目标并降低风险 [3] - 期货市场通过价格发现和风险管理功能增强实体企业经营韧性，国内期货市场已具备强大服务能力 [3] 期货市场服务 - 郑商所在广东设置14家交割库，实施"保险+期货"项目，与龙头企业共建产融基地，持续开展一对一培训 [4] - 大商所推出产融基地、"一对一"项目、"2+1"牵手工程等特色服务，每年支持数百场常规培训活动 [4] - 郑商所与大商所将深化合作创新服务模式，助力企业在复杂市场环境中稳健发展 [5]

为推动锂电产业期现货市场协同发展，5月23日，由物产中大化工集团主办、东证期货协办、广期所支 持的"助'锂'发展，共赢未来"培训在浙江杭州举行。这是广期所"助绿向新"产业服务计划实施以来，产 业基地首次开展市场培训活动。此次培训吸引了来自江西、湖南、四川等地40余家锂电产业企业的相关 负责人近70人参会。培训中，物产中大化工集团围绕碳酸锂生产消费企业的实际需要，分享了碳酸锂期 货的运用案例，与会嘉宾就目前碳酸锂行业的热点问题进行了充分讨论。 据期货日报记者了解，广期所于2024年9月启动了"助绿向新"产业服务计划，围绕助力绿色低碳转型、 服务新质生产力，实施一揽子产业培育举措，建设产业基地是其中一项重要举措。产业基地公开征集相 关通知发布后，得到了市场积极响应。2025年4月，广期所设立了首批"助绿向新"产业基地，支持行业 龙头企业发挥示范作用，结合自身期货运用经验，通过举办产业交流活动、总结典型案例等方式，向产 业链上下游企业讲授、推广有效的期货运用模式，帮助产业企业解决期货运用过程中遇到的实际问题。 据广期所相关负责人介绍，碳酸锂期货和期权上市以来，市场运行平稳有序。截至5月20日，碳酸锂期 货和期权日均 ...