转自：新华财经 时序更替，华章日新。"十四五"期间，中国银行安徽省分行（以下简称"安徽中行"）始终坚守金融工作 的政治性、人民性，紧密围绕安徽"三地一区"战略定位，深耕江淮，融通实体，在重大项目上夯基筑 台，在产业升级中创新供给，在乡村振兴与对外开放中精准发力，以源源不断的金融活水扎实做好"五 篇大文章"。 赋能基建，筑牢高质量发展底座 安徽中行始终与地方发展同频共振，为重大项目持续注入金融动能。昌景黄高铁横跨浙皖赣三省，串联 起杭州西湖、千岛湖、黄山、景德镇、滕王阁等多个知名景区，沿线覆盖众多5A、4A级旅游资源。项 目启动后，安徽中行迅速响应，通过高效联动、专属方案与绿色通道等举措，及时保障项目贷款资金到 位，积极服务长江经济带和长三角一体化建设。 在G36宁洛高速安徽段、无岳高速、宣泾高速等重大项目热火朝天的建设一线，也常见安徽中行的金融 服务身影。"十四五"以来，该行紧密对接安徽省综合交通运输体系规划，持续强化对"轨道上的安 徽""高速公路上的安徽"等重点领域的金融支持，助力安徽将承东启西、通江达海的区位优势，加速转 化为实实在在的发展动能，为经济社会高质量发展筑牢坚实基础。 服务科创，激活新质生产力 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 绿色债券是募集资金用于绿色产业等的有价证券 近年来市场规模总体增长 截至2025年末我国绿色债券累计发行规模达5.32万亿元 [2][108] - 我国绿色债券市场发展分三个阶段 探索启动阶段（2015年）政策初步搭建 市场起步 规范化发展阶段（2016 - 2020年）监管健全 品种多样 市场发展加快 体系完善阶段（2021年至今）制度与国际接轨 发行主体和投资者类型拓展 [2][16][108] - 截至2025年末 我国绿色债券年度发行规模和数量大幅增长 存量债券有2014只 规模24645.21亿元 绿色债券配置价值突出 换手率相对偏低 成交更偏稳态和阶段性放量 [3][109] - 绿色债券多数年份有利率优势 呈现“绿色利差” 近三年优势减弱 信用风险主要取决于发行主体资质等 适合作为组合稳健底仓配置 契合机构ESG等配置需求 [4][110] 各部分总结 绿色债券的发展 绿色债券的概念 - 绿色债券是募集资金用于绿色产业等的有价证券 分为普通绿色债券等四类 是推动绿色金融发展的核心产品之一 我国绿色债券发行量居世界前列 [13] 政策脉络 - 我国绿色债券市场已建立完善制度体系 政策逻辑是以服务“双碳”为引领 完善标准为基础 提升融资实效为核心 [15] - 发展分三个阶段 探索启动阶段（2015年）央行和发改委发文明确绿色债券定义和要求 规范化发展阶段（2016 - 2020年）多部委发布多项政策完善制度环境 体系完善阶段（2021年至今）多部门持续出台政策提升债券质量和市场参与度 [16][17][25] 绿色债券的价值 对发行人的价值 - 绿色债券多数年份有利率优势 呈现“绿色利差” 近三年优势减弱 国际融资方面更易对接海外ESG资金 [34] 对投资者的价值 - 绿色债券本质是固定收益工具 信用风险取决于发行主体资质等 适合作为组合稳健底仓配置 能缓解信息不对称 契合机构ESG等配置需求 [46] - 市场规模扩容 指数体系完善 做市与流通机制健全 绿色债券可交易性改善 利于投资者操作 [46] 绿色债券发行统计 绿色资产支持证券 - 是以绿色基础资产或现金流为支撑的结构化融资工具 适用于盘活存量资产 [48] - 发行节奏上 2016 - 2018年起步 2019 - 2020年扩容 2021年加速 2022 - 2023年高位运行 2024 - 2025年规模下降 期限中枢回落 [49] - 期限分布以短期和超长期产品为主 基础资产类型多元但集中度高 发起方中国家电力投资集团等排名靠前 [50][54][58] 非资产支持证券的绿色债券 - 发行节奏呈阶段性特征 2016 - 2020年稳步扩容 2021年跃升 2022年达高点 2023年回落 2025年显著放量 [59] - 企业性质上 国有企业主导 2025年国资类主体增量大但集中度回落 外资相关主体收缩 私营企业发行金额增加 [62] - 交易场所上 银行间市场占主导 上交所次之 深交所和北交所占比有限 [65] - 债券类型上 金融债、中期票据和公司债是主要品种 2025年部分品种发行规模有增减 [66][68] - 发行利率整体下行 期限分布集中在中短期 发行主体以高等级为主 AAA级占主导 行业分布广泛但规模集中 发行人集中度不显著 [71][73][74][78][79] 绿色债券存量及成交分析 绿色债券存量分析 - 截至2025年末 存量绿色债券2014只 规模24645.21亿元 金融债、中期票据和资产支持证券是主要构成 [83][84] - 期限结构以中短期为主 余额集中在3年以内 行业结构余额向少数行业集中 地区分布集中于北、上、广等一线城市 发行人集中度不显著 [86][90][95][98] 绿色债券成交分析 - 二级市场成交规模“波动中抬升” 换手率“高位回落后震荡 近两年走弱” 与信用债、金融债相比 换手率偏低 成交更偏稳态和阶段性放量 [100][101] - 估值结构有分层特征 高收益端对应折价主体 低收益端对应高信用资质发行人 [105] 投资观点 - 绿色债券市场规模增长 发展分三个阶段 年度发行规模和数量增加 存量规模大 配置价值突出 有利率优势 适合作为稳健底仓配置 [108][109][110]

宏观与政策动态 - 中国人民银行宣布将拓展碳减排支持工具的支持领域 纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等更多项目 全年操作量不超过8000亿元[1] - 我国金融领域首部ESG评价国家标准《债券发行人环境、社会和治理评价框架》正式发布 将于2025年4月1日起实施 该标准涵盖3个评价分项、11个评价维度和33个评价议题[2] - 广东发布三项绿色金融团体标准 包括《广东省公益林补偿收益权质押贷款业务指南》等 旨在为生态权益质押融资业务提供指引[3] 金融市场数据 - 上周全国碳市场碳排放配额最高价83.40元/吨 最低价72.50元/吨 收盘价较前一周五上涨3.34%[4] - 上周全国碳市场总成交量2,959,630吨 总成交额199,017,346.70元 其中挂牌协议交易成交量117,630吨 大宗协议交易成交量2,842,000吨[4] 机构创新实践 - 兴业银行重庆分行落地重庆市首笔生物多样性挂钩贷款 向重庆大足石刻景区投放2.93亿元 贷款利率与植被覆盖率、重点名木保护数量等生态指标动态挂钩[5] - 兴业银行为升华云峰提供2亿元人民币专项贷款 成为中国首个采纳TNFD方法学的生物多样性贷款 专项用于支持企业的生物多样性保护与可持续林业经营[5]

农业银行天津市分行涉农信贷创新模式 - 核心观点：农业银行天津市分行通过“信用村”等创新信贷模式，为种植大户和农业产业链关键环节提供高效、灵活的资金支持，有效解决了融资难题，助力粮食稳产保供和农民增收 [1][2][3] 信贷产品与服务模式 - 推出“信用村”模式，通过与村两委党建共建，进行整村建档、批量授信，为信用村内符合条件的农户提供贷款 [1] - 服务采用“远程+现场”方式，并根据粮食种植周期灵活设定还款计划，降低了农户贷款成本 [1] - 为水稻种植户提供“乡村振兴e贷”等产品，针对其资金投入集中、回款周期长的特点提供稳定资金保障 [2] - 为农产品流通企业提供流通领域信贷，支持其收储、加工和节前市场备货 [2] 服务效率与客户案例 - 通过三方面靠前服务提升时效：与村党支部共建靠前掌握需求、主动上门实地走访靠前收集资料、运用移动技术现场录入并后台同步审核实现靠前审批 [1] - 案例：宝坻区小甸村被评为“信用村”后，骏畅家庭农场凭借良好信用，在3天左右获得300万元信用贷款，将粮食种植规模扩大了2000亩 [1] - 案例：农业银行天津河东支行向武清区水稻种植户秦伟发放了50万元“乡村振兴e贷” [2] - 案例：向天津市广丰商贸有限公司提供490万元流通领域信贷，用于节前销售旺季的收储和加工备货 [2] 政策背景与战略方向 - 机构表示将持续以金融活水助力粮食稳产保供和农民增收 [3] - 创新金融供给的更高要求源于政策导向，即要大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍价受印尼言论反复扰动，呈宽幅震荡运行；不锈钢盘面锚定矿端矛盾，镍铁跟涨支撑重心 [2][4] - 碳酸锂现货采买放量，需关注供给端扰动 [2][9] - 工业硅投资策略以逢高布空为主 [2][13] - 多晶硅投资需关注消息面影响 [2][14] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 基本面跟踪：沪镍主力收盘价141,350元，较T - 1跌5,400元；不锈钢主力收盘价14,275元，较T - 1跌140元等多项数据 [4] - 宏观及行业新闻：印尼暂停发放新冶炼许可证；部分钢铁产品实施出口许可证管理；印尼将修订镍矿商品基准价格公式；印尼下调镍矿石产量目标；部分矿山面临林地违规罚款；印尼能矿部长表示将调整镍矿生产配额 [4][5][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [8] 碳酸锂 - 基本面跟踪：2605合约收盘价146,200元，较T - 1跌17,020元等多项数据 [10] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格环比下跌；2025年德国大型电池储能系统装机容量增幅达60% [11] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0 [12] 工业硅和多晶硅 - 基本面跟踪：Si2605收盘价8,605元/吨，较T - 1跌125元；PS2605收盘价50,200元/吨，较T - 1涨1,530元等多项数据 [14] - 宏观及行业新闻：韩国OCI Holding旗下越南2.7GW硅片工厂启动生产 [14][16] - 趋势强度：工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为0 [16]

文章核心观点 - 中小银行是中国金融生态的重要组成部分，资产总额占据商业银行的半壁江山，在支持地方经济、服务乡村振兴、助力民营小微企业发展等方面发挥积极作用 [1] - 面对激烈的行业竞争，中小银行凭借一级法人体制和地缘优势，通过补充资本、引进战投、差异化经营等方式提升竞争力，特别是在小微企业融资领域取得显著成就，推动行业总资产持续扩张 [1][9] - 行业未来发展将聚焦数字化转型、绿色金融规模化实践以及区域化与特色化经营深化三大趋势 [18][19][20] 中小银行行业概述与分类 - 行业定义：广义上指除六大国有行（中、农、工、建、交、邮储）之外的所有银行 [3] - 主要分类：按监管机构划分，主要包括全国性股份制银行、城市商业银行、农村金融机构（农商行、农信社等）、民营银行、村镇银行等 [3] - 主要业务：涵盖现金管理、网上银行、中间业务、投行业务、国际业务、票据业务、小微金融和移动金融等 [4] 行业发展现状与规模数据 - **总体规模**：2024年中国中小银行总资产为192.25万亿元，同比增长6.39%；总负债为177.36万亿元，同比增长6.27% [1][9] - **最新数据**：2025年1-11月，总资产达201.6万亿元，同比增长6.49%；总负债达186.07万亿元，同比增长6.66% [1][9] - **股份制银行**：2024年总资产和总负债分别为74.19万亿元和67.98万亿元，同比分别增长4.67%和4.41%；2025年1-11月分别为75.37万亿元和68.87万亿元，同比分别增长5.06%和5.11% [12] - **城市商业银行**：2024年总资产和总负债分别为60.15万亿元和55.69万亿元，同比分别增长8.96%和8.92%；2025年1-11月分别为65.55万亿元和60.8万亿元，同比分别增长9.47%和9.71% [12] - **农村金融机构**：截至2024年末，总资产和总负债分别达57.91万亿元和53.69万亿元，同比增速分别为6.06%和6.02%；截至2025年11月末，分别达60.68万亿元和56.4万亿元，同比分别增长5.16%和5.39% [13] 行业政策环境 - 2025年1月，中共中央国务院印发文件，坚持农村中小银行支农支小定位，并推进“一省一策”农信社改革及村镇银行改革重组 [4] - 2025年5月，国家金融监督管理总局等八部门印发措施，引导中小银行专注主业，发挥地缘人缘优势，积极支持小微企业融资 [5] 行业产业链 - **上游**：包括IT技术服务商、支付平台、金融市场参与者以及软硬件基础设施供应商 [7] - **中游**：主体为除六大国有行外的各类中小银行，如招商银行、浦发银行、北京银行等，提供存贷款、投行、资管等核心服务 [7] - **下游**：主要包括消费者和企业，其金融服务需求随消费升级和产业升级而增长 [7] 行业竞争格局 - 竞争格局呈现明显的梯队分化特征 [14] - **第一梯队**：以招商银行、浦发银行为代表，凭借全国性布局、综合化经营与强品牌影响力占据领先地位 [14] - **第二梯队**：以北京银行、上海银行为代表的区域头部银行，在特定区域拥有较强客户基础与业务优势 [14] - **第三梯队**：数量众多的地方性农村金融机构，服务范围有限，产品类型相对单一 [14] 重点企业分析 - **招商银行**：中国首家完全由企业法人持股的股份制商业银行，集团化发展 [16] - 截至2025年6月末，总资产12.66万亿元，国内银行业排名第7 [16] - 2025年上半年营业收入1670亿元，排名第6；归属股东净利润749亿元，排名第5 [16] - 平均总资产收益率（ROAA）1.21%，平均净资产收益率（ROAE）13.85%，均排名境内大中型上市银行第1 [16] - 2025年上半年，零售金融业务营收961.93亿元，同比增长0.26%；批发金融业务营收703.21亿元，同比下降2.38% [17] - **浦发银行**：国际化服务网络，集团化、综合化发展 [17] - 2025年位列“全球银行1000强”第19位 [17] - 重点布局科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融“五大赛道” [17] - 2025年上半年，贷款利息收入946.16亿元，同比下降8.14%；投资利息收入288.52亿元，同比下降5.68% [17] 行业发展趋势 - **数字化转型成为核心竞争力**：将加速全面数字化，构建数据驱动运营体系，利用AI、大数据优化风控，借助云计算提升系统能力，深化移动端服务生态建设 [18] - **绿色金融从概念走向规模化实践**：在“双碳”目标下，将建立环境风险评估框架，创新碳减排挂钩贷款、绿色供应链金融等产品，并拓宽绿色资金渠道 [19] - **区域化与特色化经营深化发展**：将更聚焦区域经济特色与客群深耕，开发场景化金融解决方案，利用本地信息优势建立差异化风控模型，打造“社区银行”等亲民服务模式 [20][21]

上海“十五五”规划金融与市场体系建设要点 - 加快建设人民币资产全球配置中心和风险管理中心，拓展跨境离岸金融服务，深化跨境投融资结算便利化，丰富汇率避险工具，优化离岸账户体系，促进离岸信贷与自贸离岸债发展，打造离岸金融（经济）功能区 [1] - 深化境内外金融市场互联互通，积极推动筹建上海国际金融资产交易平台，探索开展人民币外汇期货交易试点 [1] - 支持金融机构拓展全球服务网络，丰富人民币计价金融资产品种，推进人民币国际化 [1] - 健全功能强大的金融市场体系，积极发展直接融资，健全投融资相协调的资本市场功能，推动多层次股权市场高质量发展，强化债券市场功能，稳步有序发展期货和衍生品市场 [2] - 深化信托财产登记制度试点，持续增强黄金国际板市场功能 [2] - 打造分工协作的金融机构体系，强化外资金融机构集聚效应，积极引进国际金融组织，鼓励大型金融机构在沪设立总部和专业子公司，支持投行、资管、财富管理机构集聚发展 [2] - 形成多样化专业性的金融产品和服务体系，支持金融市场产品创新，鼓励开发贴近企业和居民需求的金融产品与服务 [2] - 加快发展绿色金融，丰富碳交易产品，优化绿色金融标准体系 [2] 上海“十五五”规划大宗商品与航运发展要点 - 强化大宗商品资源配置功能，深化期现衍联动业务创新，提升重点品类大宗商品价格国际影响力 [2] - 支持全国性大宗商品仓单注册登记中心建设，提升生产性互联网平台能级，推进电子材料国际交易中心建设 [2] - 大力发展现代航运服务业，打造世界级航运交易所 [3] - 大力发展航运金融，支持航运保险机构拓展全球服务网络、提高承保能力，支持船舶制造与海运运费人民币结算 [3] - 推动飞机、船舶融资租赁加快发展，提高航运指数衍生品影响力 [3]

文章核心观点 - 农业银行天津市分行通过创新金融模式与服务 为天津市农业种植及流通环节提供关键信贷支持 有效解决了农户及涉农企业的融资难题 助力粮食稳产保供和农民增收 [1][2][3] 农业银行创新信贷模式 - 推出“信用村”模式 通过与村两委党建共建 进行整村建档和批量授信 为信用村内符合条件的农户提供贷款 [1] - “信用村”模式结合“远程+现场”服务 并根据粮食种植周期灵活设定还款计划 降低了农户贷款成本 [1] - 以宝坻区八门城镇小甸村为例 2025年被评为“信用村”后 农场负责人沈冰洋凭借良好信用在3天左右获得300万元信用贷款 将粮食种植规模扩大了2000亩 [1] - 机构通过三方面靠前服务提升时效 包括与村党支部共建靠前掌握需求 主动上门实地走访靠前收集资料 运用移动技术现场录入实现靠前审批 [1] 针对特定农业环节的信贷支持 - 针对水稻种植资金投入集中、回款周期长的特点 农业银行天津市分行围绕粮食生产关键环节加大涉农信贷支持 通过简化流程、优化授信方式提供稳定资金保障 [2] - 2025年 农业银行天津河东支行为武清区水稻种植户秦伟发放了50万元“乡村振兴e贷”以支持其生产投入 [2] - 在农产品流通环节 农业银行为天津市广丰商贸有限公司提供490万元流通领域信贷 支持其在销售旺季前完成收储和加工备货 保障节前市场稳定供应 [2] 金融支持贯穿种植业全链条 - 金融支持覆盖从春耕备耕、田间管理到农产品收获后价值延伸的整个种植业链条 [3] - 农业银行表示将持续以金融活水助力粮食稳产保供和农民增收 [3]

农业银行天津市分行涉农信贷创新模式 - 核心观点：农业银行天津市分行通过创新“信用村”等金融模式，为种植大户及农业产业链各环节提供高效、灵活的信贷支持，有效解决了农业融资难题，助力粮食稳产保供和农民增收 [1][2][3] 具体金融产品与服务模式 - 推出“信用村”模式，通过与村两委党建共建进行整村建档、批量授信，为信用村内符合条件的农户提供贷款，并结合“远程+现场”服务方式，根据粮食种植周期灵活设定还款计划，降低了农户贷款成本 [1] - 在天津市宝坻区八门城镇小甸村，该模式使农场在3天左右获得300万元信用贷款，支持其将粮食种植规模扩大2000亩 [1] - 通过三方面靠前服务提升时效：与村党支部共建靠前掌握需求、主动上门实地走访靠前收集资料、运用移动技术现场录入并后台同步审核实现靠前审批 [1] - 针对水稻种植资金投入集中、回款周期长的特点，围绕粮食生产关键环节加大涉农信贷支持，通过简化流程、优化授信方式提供稳定资金保障，例如向水稻种植户发放50万元“乡村振兴e贷” [2] - 为农产品流通环节提供信贷支持，向商贸公司提供490万元流通领域信贷，以保障节前市场稳定供应 [2] 金融支持的覆盖范围与效果 - 金融支持覆盖从春耕备耕、田间管理到农产品收获后价值延伸的整个种植业链条 [3] - 金融活水惠及天津远郊区，如宝坻区、武清区等，支持对象包括家庭农场、水稻种植户及粮食流通商贸公司 [1][2] - 相关举措旨在响应发展普惠金融等政策要求，创新优质金融供给，以金融活水助力粮食稳产保供和农民增收 [3]

文章核心观点 - 绿色金融是实现国家可持续发展目标的核心引擎 其发展深度融入国家重大战略 通过构建制度框架、创新工具体系、建立精准服务机制、融合数字技术以及打造协同体系 来引导资源配置 推动经济社会全面绿色转型 [1] 构建以可持续发展为目标的绿色金融制度框架 - 完善绿色金融顶层设计 制定与国家可持续发展战略相衔接的绿色金融发展规划 并创新货币政策工具 如设立专项再贷款以支持绿色项目 [1] - 构建多层次可持续标准体系 建立覆盖项目准入、环境效益评估、信息披露等全流程的规范 以推动绿色信贷、绿色债券等工具创新 [1] - 健全市场运行机制 发展绿色信贷、绿色债券、绿色保险等多元市场 完善产品创新机制 推动形成政府引导、市场主导的发展格局 [1] 构建适应可持续发展多元化需求的绿色金融工具体系 - 丰富债务融资工具 创新发展绿色信贷、绿色债券等传统工具 并推出可持续发展挂钩债券、转型金融债券等创新品种 针对不同行业设计差异化融资方案 [2] - 拓展股权融资渠道 设立绿色发展基金、碳中和主题基金等专项基金 支持绿色企业通过科创板、创业板进行股权融资 并鼓励风险投资、私募股权加大对绿色技术创新企业的投资 [2] - 创新风险管理工具 开发绿色保险、气候风险衍生品等工具 为绿色项目提供风险保障 并推动金融机构建立环境风险压力测试框架 [2] 构建聚焦重点领域的绿色金融精准服务机制 - 支持产业绿色转型 加大对节能环保、清洁能源、绿色制造等战略性新兴产业的金融支持 推动传统产业绿色化改造 并建立重点行业绿色转型金融支持标准 [3] - 强化生态保护金融支持 创新生态补偿、生态产品价值实现等金融模式 加大对生态修复、生物多样性保护等领域的融资支持 并探索建立生态资源价值评估体系 [3] - 促进绿色低碳技术创新 设立绿色技术创业投资基金 完善绿色知识产权质押融资机制 为绿色技术创新企业提供全生命周期金融服务 [3] 构建以数字经济为引擎的绿色金融创新体系 - 建设绿色金融数字基础设施 运用大数据、区块链等技术构建绿色金融信息平台 实现项目筛选、环境效益评估、资金监测等全流程数字化管理 [4] - 创新数字绿色金融产品 开发基于物联网技术的绿色供应链金融产品 利用卫星遥感、无人机等技术开展环境效益监测 并推动人工智能在绿色项目识别、风险预警等方面的应用 [4] - 构建绿色金融科技生态 鼓励金融机构与科技公司合作 支持绿色金融科技实验室建设 共同开发科技方案并推动成果转化 [5] 构建以价值共生为导向的绿色金融协同体系 - 聚焦资源集约利用 以绿色金融工具引导资金流向循环经济领域 支持企业开展节能降碳技术改造 推广清洁能源替代与再生资源回收利用模式 [5] - 强化生态修复赋能 创新生态价值转化金融产品 引导社会资本参与生态保护修复工程 实现生态保护与经济收益的双向平衡 [5] - 推动普惠共享发展 针对中小微绿色企业、农村绿色产业等薄弱领域 开发成本低、覆盖广的绿色普惠金融产品 破解融资难、融资贵问题 [5]