培训背景与目的 - 培训旨在提升实体企业运用期货工具进行风险管理的能力，贯彻金融"五篇大文章"政策精神 [1] - 由中国期货市场监控中心和福建证监局联合主办，福建省证券期货业协会、兴证期货承办 [1] - 参会人员包括福建省五十余家产业企业代表、地方政府部门及金融机构专家共计百余人 [1] 政府与监管机构表态 - 南平市副市长龚志阳强调培训是金融创新赋能实体经济的重要举措，推动企业通过期货市场实现风险管理和转型升级 [3] - 福建证监局副局长翁国斌提出要提升产业企业对期货市场的认知水平，推动产融结合（期货与现货、资产与衍生品融合） [3] 培训内容与专家观点 - 专家解读期货市场服务国家战略的底层逻辑、国际国内宏观经济形势、风险管理实操案例及"保险+期货"创新模式 [4] - 培训课程设计注重实操性，为企业提供运用期货工具的鲜活范本 [4] 后续合作计划 - 中国期货市场监控中心及各期货交易所将持续深化与福建产业企业的合作，提供多元化服务和精准培训 [4] - 目标是在市场波动中帮助企业筑牢风险管理防线，支持绿色转型与乡村振兴 [4]

近期，让一家租赁大型工程机械的企业没有想到的是，与之合作的金融租赁公司主动提出来延长租赁期 限匹配，这一举动让现金流有所吃紧的企业松了口气。 对此，远东资信首席宏观研究员张林在接受记者采访时表示，阶段性取消金融租赁公司的存款准备金， 或可节约金融租赁公司1.4%左右的负债成本，有助于金融租赁行业加大对于实体经济，特别是对于企 业设备更新升级和设备购置投资的支持力度。 业内普遍认为，存款准备金率降至0%，有助于其改善流动性、降低负债成本。同时，央行对超常规调 控工具的探索，将为后续降准提供路径和空间。 投向"两新""两重" 对于此次降准将如何影响金融租赁行业，多位金融租赁行业人士认为，此次政策将存款准备金率从5% 降至0%，直接释放了更多长期流动性，显著增强金融租赁公司的资金供给能力。对行业而言，这是结 构性货币政策工具的重要创新，既降低实体经济融资成本，又引导资金精准投向"两新"和"两重"领域。 此外，政策将促进金融租赁公司回归"融物"本源，优化资金配置效率，并通过差异化服务支持国家重大 战略，如绿色低碳转型、设备更新改造等，从而形成金融与产业的良性互动。 记者注意到，在全面降准之后，一些金融租赁公司除了延长 ...

期货日报网讯（记者 刘威魁）为贯彻落实《国务院办公厅转发中国证监会等部门〈关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见〉的通 知》要求，精准服务辖区国有企业、上市公司，5月20日，在广东省地方金融管理局、广东证监局的指导下，在大连商品交易所的支持下，广东证券 期货业协会与郑州商品交易所、广东上市公司协会在广州联合举办广东省国有企业与上市公司风险管理培训班。 据了解，此次培训活动邀请了中信期货研究所、避险网、中棉集团资源管理中心、浙商中拓等行业机构及期货行业专家进行了经验分享。广东省国 有企业和上市公司高管、财务总监及期货衍生品业务负责人、辖区期货公司相关负责人近100人参加培训交流。 郑州商品交易所以及大连商品交易所市场发展部相关负责人分别在开班仪式上致辞。相关负责人表示，当前国际形势错综复杂，金融市场波动性上 升以及贸易政策不确定性增加，期货市场作为我国金融市场重要组成部分，具有价格发现、风险管理和资源配置功能，期望通过本次培训加强行业 间信息共享，助力上市公司有效运用避险工具提高经营韧性和实现高质量发展。 在主旨演讲环节，中信期货研究所副所长曾宁对当前宏观经济形势作整体展望并对大宗商品市场节奏进行了总 ...

香港交易所提高持仓限额 - 香港交易所宣布从2025年7月2日起提高恒生指数、恒生中国企业指数及恒生科技指数期货及期权产品的持仓限额 [1] - 恒生指数(HSI)持仓限额从10000提高到15000 [2] - 恒生中国企业指数(HSCEI)持仓限额从12000提高到25000 [2] - 恒生科技指数(HSTECH)持仓限额从21000提高到30000 [2] 市场反应与监管背景 - 香港证监会2025年4月对提高恒生指数相关衍生产品法定持仓限额发表咨询总结 [2] - 市场回应者普遍认为提高持仓限额将加强市场流动性、提升对冲效率并促进市场增长 [2] - 部分回应者指出修订建议对满足市场参与者业务需求和更有效管理风险至关重要 [2] - 香港交易所此次调整是根据香港证监会的咨询总结作出的安排 [2] 香港衍生产品市场发展 - 香港交易所致力于推动香港衍生产品市场发展成为环球风险管理中心 [3] - 2023年12月曾提高香港股票衍生产品市场的持仓限额 [3] - 2024年香港股票期权市场日均成交量超过73.3万张合约，较2023年增加近20% [3] - 2024年股票期权平均未平仓合约较2023年同期增加约12% [3] 市场规模与增长 - 香港股票市场过去十年大幅增长，部分原因是大型股上市数目增加 [6] - 恒生指数市值十年内上升约60%，成分股平均每日成交额上升约160% [6] - 恒生中国企业指数市值十年内上升约250%，成分股平均每日成交额上升约300% [6] - 香港证监会认为有空间提高恒生指数及恒生中国企业指数衍生工具持仓限额以促进市场增长 [6]

行业现状与痛点 - 国内天然橡胶种植面积约1800万亩 主要分布在云南 海南和广东 年产量约90万吨 但年消费量达700多万吨 进口依存度超过80% [3] - 种植环节经济效益不足 作业条件艰苦 胶价低迷导致胶农弃管弃割甚至改种现象频发 [3] - 胶农工作强度大 需午夜割胶以防胶水变质 如广东农垦茂名垦区胶农每人开割期每晚需割数百株橡胶树 [3] 上期所"稳产行动"项目成效 - 项目累计投入专项资金1.4亿元 挂钩现货产量逾20万吨 累计兑付收益1.3亿元 平均兑付率93% 2024年部分项目兑付率超100% [7] - 采用"场外期权+二次结算"模式 期货公司协助胶企管理价格波动风险 权利金由上期所支持 行权收益通过二次结算发放给胶农 [7] - 广东农垦案例：四年累计支持2700万元 覆盖4万吨现货产量 胶农蓝建远2024年获8000元补助 家庭割胶收入达14万元 [4] - 海南案例：海胶集团组织60场培训 2024年全岛橡胶产量同比提升 台风未影响前预期产量更高 [6] 衍生品创新应用 - 华泰期货在2024年国庆期间运用牛市价差期权对冲风险 半月内实现159万元收益 赔付率达135% [8] - 项目突破传统"保险+期货"局限 价格上涨时仍保持高兑付率 体现对衍生品的灵活运用 [7] - 期货机构与胶企紧密联动 及时研判市场变化 如把握波动率窗口期优化策略 [7][8] 期货市场发展影响 - 天然橡胶期货运行超30年 2006年后市场规模全球领先 2019年推出期权和20号胶期货 2023年上市合成橡胶期货期权 形成完整产品体系 [9] - 上游企业和贸易商期货工具使用率达100% 下游轮胎厂开始接受远期合约期货保值 [9] - "上海胶"定价能力显著提升 20号胶期货成为国际化品种 境外生产商贸易商均参考中国价格交易 广垦橡胶20号胶贸易已100%采用上海价格 [10] - 广垦橡胶自2014年参与期货后建立期现结合考核体系 交割量随20号胶期货上市逐年增长 [9]

比特币价格创新高 - 比特币价格创历史新高，最高触及11 09万美元/枚，市值突破2 15万亿美元，跻身全球主流资产前五 [1] - 24小时内超12万人爆仓，最大单笔爆仓单价值504 08万美元 [1] - 全网爆仓总金额为4 52亿美元，其中多单爆仓1 9亿美元（占比42%），空单爆仓2 6亿美元（占比58%） [3] 市场波动与杠杆风险 - 比特币在触及11 09万美元后迅速回落至10 95万美元，导致多单因保证金不足被强制平仓 [3] - 以5倍杠杆为例，比特币价格下跌约20%即可触发爆仓，此次价格波动幅度远超阈值 [3] - 极端行情下交易所流动性不足可能导致爆仓价格偏离市场实际价格，部分交易所临时下调杠杆倍数加剧市场不稳定性 [5] 推动价格上涨的因素 - 美国SEC新任主席推动行业监管明晰化，吸引机构资金流入，如亚利桑那州立法允许州财政部门将最多10%资金投资比特币 [4] - 中美贸易紧张局势缓和、穆迪下调美国主权信用评级，促使投资者转向比特币等替代资产 [4] - 全球约80家企业持有比特币，占总供应量的3 4%，上市公司如微策略持续加仓形成正反馈循环 [4] 市场情绪与监管动态 - 比特币市值扩张吸引更多散户入场，但高波动性引发恐慌，部分投资者减少杠杆使用或退出市场 [6] - 链上数据显示比特币流入交易所和USDT发行量创新高，表明抛售压力与流动性变化并存 [7] - 大规模爆仓可能促使美国SEC加强对加密货币衍生品市场的监管，包括提高保证金比例、限制杠杆倍数等 [6] 机构策略与市场展望 - 比特币上涨依赖机构买盘，若购入放缓可能引发回调，Galaxy Digital看好监管推动的长期牛市，QCP警告短期动能衰竭风险 [7] - 部分机构开始通过衍生品对冲风险或减少短期投机 [7] - 渣打银行预测2025年第二季度比特币可能突破12万美元，年底前升至20万美元 [8] 投资者风险管理建议 - 建议将杠杆倍数控制在2-5倍，避免超过10倍的高杠杆 [8] - 需设置动态止损，根据市场波动调整止损点位 [8] - 应分散投资组合，配置比特币、以太坊等主流加密货币及黄金、股票等传统资产 [8] - 需密切关注宏观经济与监管动态，如美国SEC政策变化、美联储货币政策等 [8]

战略与业务发展 - 公司以"服务实体经济发展、服务社会财富管理、服务湖北重大战略"为核心战略，聚焦"财富、机构、投行、自营、资管、国际"六大业务板块 [1] - 研究业务在公募佣金费率下降背景下，通过拓展非公募客户（如私募基金）、加强国际化布局及内部协同服务维持收入 [5] - 抓住《上市公司重大资产重组管理办法》政策机遇，拓展并购重组业务，助力产业整合与新质生产力转型 [6] 财务与股东回报 - 2024年利润分配方案：每10股派发现金红利1.50元（含税），不转增不送股 [1] - 2024年末每股净资产7.09元，2025年3月末升至7.26元；扣除其他权益工具影响后分别为6.27元和6.18元 [3] - 连续17年现金分红，分红比例居上市券商前列 [6] ESG与公司治理 - ESG方面重点推进科技金融、绿色金融等"五篇大文章"，支持绿色低碳领域并创新公益帮扶模式（如"衣心衣意"活动） [2] - 公司治理连续14年获深交所信息披露"A"类评价，并入选"2024上市公司董事会最佳实践案例" [2] - 党建与公司治理深度融合，形成股东大会、董事会、监事会与经营层相互制衡的结构 [2] 风险管理与合规 - 建立全面风险管理体系，覆盖各类风险、业务及组织层级，确保风险可测可控 [3] - 变更主要股东的申请已于2025年3月获证监会受理，后续将按审核进展披露 [5] 市场与政策应对 - 研究业务应对公募佣金下降冲击的策略包括提升非公募服务频次、国际化布局及内部协同 [5] - 市值管理措施包括强化信息披露、投资者关系管理及盈利能力提升，但未提及具体回购计划 [6]

期货市场发展规划 - 健全适配新质生产力需求的产品体系 加快推进铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种研发上市 [1][3] - 丰富产品矩阵 扩大对外开放 推动中长期资金入市 [1][2] - 深化市场监管、优化服务质量、扩大对外开放 与产业形成良性循环机制 [1] 上海期货市场发展 - 上海正强化金融市场功能 支持上期所、中金所等建设世界一流交易所 加快建设人民币金融资产配置和风险管理中心 [1] - 上海期货市场吸引全球产业企业、重要金融机构参与 "上海价格"成为全球贸易定价参考 [2] - 深化推进金融市场互联互通 加快推出面向国际的金融产品 [2] 产品体系创新 - 上期所构建"多元创新"产品体系 上市铅、镍、锡和氧化铝期权 试点设立原油集团交割中心 新增钢铁等品种注册品牌 [3] - 截至2024年12月底 期货和衍生品种上市数量146个 其中期货品种82个、场内期权品种64个 特定品种对外开放期货、期权品种数量24个 [5] - 农副产品、金属与能源化工覆盖面较大 需加强新质生产力、新能源、绿色环保方面产品 [5] 对外开放与国际布局 - 天然橡胶期货交割结算价授权大阪交易所 稳步推进镍等品种对外开放 [3][5] - 最大范围吸引海外交易者参与 提升人民币计价合约价格的国际代表性 简化境外参与者开户与资金汇兑程序 [6] - QFII和RQFII可参与境内75个期货、期权品种交易 [5] 技术发展与风险管理 - 上线自主可控的新一代交易系统 向全市场开放有色金属数据系统 [3] - 主动拥抱AI 开发适合期货和衍生品交易的技术软件和AI智能体 实现风险管理产品化、流程标准化 [6] - 提升全市场风险管理效率 让实体企业和投资机构更便利参与价格波动风险管理 [6] 交易所建设目标 - 对标世界一流交易所 具有广泛的国际参与、国际影响力、丰富的衍生产品、全球布局的交易与服务网络 [5] - 中金所优化市场运行机制 推动中长期资金入市 助力资本市场运行上的"稳"和功能上的"进" [2][3] - 上期所夯实不发生系统性风险的一流安全水平 保障市场平稳运行 [3]

行业趋势与展会观察 - CIBF2025电池展吸引超过40万人创行业新高 但参展企业因碳酸锂价格下行周期而减少 部分企业出于成本管控考虑未参展 [2] - 碳酸锂价格逼近60000元/吨重要关口 5月21日电池级碳酸锂均价报63000元/吨 多数企业认为价格仍有下跌空间 [2] - 锂电行业供需错配导致供应充足 产业企业将经营重心转向降本增效 减少采购人员出差频次 [2] 期货工具应用与人才需求 - 碳酸锂期货成为产业企业重点交流话题 企业期望通过期货工具对冲价格下跌风险并优化库存管理 [3] - 山东某新能源企业已开展套期保值业务 计划运用累沽期权作为市场风险保护措施 [3] - 近十家产业企业包括博石高科、多氟多等正组建或扩充期货团队 招聘懂期现业务的碳酸锂交易员 [3] - 企业组建内部期货团队可精准满足个性化风险管理需求 避免过度依赖外部团队导致信息泄露风险 [6][7] 期货团队建设与战略定位 - 2024年非金融类A股上市公司套保参与率达28.6% 较2023年提高3.3个百分点 [5] - 企业期货团队需包含交易员、分析师、风控员等角色 构建定制化风险管理体系 兼顾风险防范与市场机遇捕捉 [8] - 期货部门定位需结合企业战略 或为利润中心、成本中心 团队建设应纳入"一把手"工程并建立配套管理体系 [7][8] - 碳酸锂期货增强国内锂电产业定价话语权 下游企业如宁德时代通过期货对冲提升国际竞争力 [6]

公司治理 - 2024年度监事会共审议39项议案，听取27项报告，运作规范有效[2] - 监事会通过列席董事会会议、资料分析等方式对董事及高管履职情况进行监督评价[4] - 2024年监事会换届选举产生新一届监事会主席和副主席，完善运作机制[2] - 监事会对公司财务报告、关联交易、内控建设等重点领域进行监督[6] - 监事会认为公司经营活动符合法律法规，未发现损害股东利益行为[7] 财务与分红 - 2024年归属于母公司股东的净利润为449.6亿元，母公司净利润108.17亿元[12] - 拟每股派发现金股利1.08元(含税)，总计分配103.9亿元，占净利润23.1%[13] - 分红政策调整为"以营运利润为锚、投资正向贡献增加股息为辅，兼顾偿付能力约束"[12] - 安永华明会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，财务报告真实反映公司状况[8] 董事会与高管 - 提名黄锦文为新任独立董事候选人，接替任期届满的林婷懿[20] - 黄锦文曾任安永华明会计师事务所合伙人，具有丰富财务审计经验[21] - 2024年董事会共15名成员，其中独立董事5名，执行董事2名[22] - 董事出席率100%，积极参与战略研讨和分支机构调研[22] 社会责任 - 2025年计划在健康养老、乡村振兴等领域实施不超过9000万元捐赠[15] - 公司持续深化"三大战略"，提升服务社会效能[32] - 调研"太保家园"康养社区，推动高品质养老服务[7] 风险管理 - 监事会持续关注五大领域、八大类型风险处置情况[6] - 推动建立"大监督"格局，整合纪检、审计、合规等监督资源[9] - 强调风险防范是保险企业生命线，强化资产负债管理[8] 资本市场 - 提请股东大会授权董事会发行不超过已发行股份20%的新股[16] - 授权董事会回购不超过已发行股份1%的A股/H股股份[18] - 年度报告已在上海、伦敦、香港三地交易所网站披露[10]